财务报表分析单项实验报告.doc

成绩 徐州工程学院实 习 报 告 实 习 名 称 课内单项实验 学 院 专 业 班 级 学 生 姓 名 学 号 实 习 地 点 指 导 教 师 实习起止时间： 年 月 日至 年 月 日 一、实验目的：要求学生通过本课程实践，掌握将财务报表分析理论及方法与企业实际资料有机地结合起来的一般方法和实现手段，理解运用财务报表分析理论进行定量分析和图表分析的方法及技术，学会Excel等软件工具在财务报表分析中的运用。1了解报表分析所依据的资料及其来源；2掌握企业偿债能力、盈利能力、营运能力、综合能力等分析方法；3学会正确使用Excel等软件工具，掌握定量分析和图标分析等报表分析技术与方法；4. 培养与提高学生资料收集能力、自学能力、动手实践能力、思维判断能力、表达书写能力、实际应用能力；5训练学生利用会计所提供的信息进行财务分析、财务诊断的能力。二、实验项目：（一）单项实验1. 结合上市公司的财务报表，进行盈利能力分析2. 结合上市公司的财务报表，进行营运能力分析3. 结合上市公司的财务报表，进行偿债能力分析（二）综合实验结合上市公司的财务报表，进行综合财务分析三、实验要求：（一）单项实验1. 简单介绍公司概况。2. 要求每位学生以一家上市公司至少两年的年报资料为例进行相关指标计算、分析和评价，运用比较分析法和因素分析法及图表分析法进行计算分析。3. 下载最近两年的资产负债表、利润表、现金流量表，将报表附在每一个实验分析报告后面。（二）综合实验要求按小组以一家上市公司的年报资料为例进行综合报表分析，写出财务分析报告。贵州茅台股份有限公司财务报告分析班级：08财管（单）小组成员：陈露露（3） 戈燕（13） 葛美玲（14） 马红未（26） 唐灵智（30） 许珊珊（38） （按学号先后排名）指导老师：张淑云2010年4月20号目录一、 公司基本情况2二、 公司简介2三、 行业简介1、 白酒行业的总体状况.32、 白酒行业龙头企业比较.33、 公司面临的问题.5四、 财务分析1、 审计报告.52、 资产负债表分析2.1、资产总体结构及变动分析.82.2、负债总体结构及变动分析102.3、资本结构及筹资政策分析113、利润表分析 3.1、收入构成分析.13 3.2、利润表共同比分析.144、现金流量表分析 4.1、现金流量表结构分析.175、比率分析（趋势分析） 5.1、偿债能力比率.18 5.2、营运能力比率.19 5.3、盈利能力比率.20 5.4、成长能力比率.226、杜邦财务分析23五、结论24六、参考文献及资料来源25七、团队成员及分工25一、公司基本情况 1.公司名称: 贵州茅台酒股份有限公司 2.证券简称: 贵州茅台 证券代码: 600519 3.板块概念: 酒类板块，180板块 4.行业类别: 制造业-食品、饮料(C0) 5.证券类别: 上海A股 6.上市日期: 2001/08/27 7.法人代表: 袁仁国 8.总 经 理: 乔洪 9.公司董秘: 樊宁屏 10.独立董事: 高国华，孙德生 11.联系电话: (0852)2386002 2386239 传 真: (0852)2386005 2386190 联 系 人： 樊宁屏 汪智明 万维网址: 电子信箱: 12.注册地址: 贵州省仁怀市茅台镇 13.办公地址: 贵州省仁怀市茅台镇 14.经营范围: 茅台酒系列产品的生产与销售；饮料、食品、包装材料的生产与销售；防伪技术开发；信息产业相关产品的研制、开发等。二、公司简介贵州茅台酒股份有限公司是根据贵州省人民政府黔府函1999291号文关于同意设立贵州茅台酒股份有限公司的批复,由中国贵州茅台酒厂有限责任公司作为主发起人,联合贵州茅台酒厂技术开发公司、贵州省轻纺集体工业联社、深圳清华大学研究院、中国食品发酵工业研究院、北京市糖业烟酒公司、江苏省糖烟酒总公司、上海捷强烟草糖酒(集团)有限公司共同发起设立的股份有限公司。公司成立于1999年11月20日,成立时注册资本为人民币18,500万元。经中国证监会证监发行字200141号文核准并按照财政部企200156号文件的批复,公司于2001年7月31日在上海证券交易所公开发行7,150万(其中,国有股存量发行650万股)A股股票,公司股本总额增至25,000万股。2001年8月20日,公司向贵州省工商行政管理局办理了注册资本变更登记手续。根据公司2001年度股东大会审议通过的2001年度利润分配及资本公积金转增股本方案,公司以2001年末总股本25,000万股为基数,向全体股东按每10股派6元(含税)派发了现金红利,同时以资本公积金按每10股转增1股的比例转增了股本,计转增股本2,500万股。本次利润分配实施后,公司股本总额由原来的25,000万股变为27,500万股,2003年2月13日向贵州省工商行政管理局办理了注册资本变更登记手续。 根据公司2002年度股东大会审议通过的2002年度利润分配方案,公司以2002年末总股本27,500万股为基数,向全体股东按每10股派2元(含税)派发了现金红利,同时以2002年末总股本27,500万股为基数,每10股送红股1股。本次利润分配后,公司股本总额由原来的27,500万股增至30,250万股。2004年6月10日向贵州省工商行政管理局办理了注册资本变更登记手续。根据公司2003年度股东大会审议通过的2003年度利润分配及资本公积金转增股本方案,一、公司基本情况 1.公司名称: 贵州茅台酒股份有限公司 2.证券简称: 贵州茅台 证券代码: 600519 3.板块概念: 酒类板块，180板块 4.行业类别: 制造业-食品、饮料(C0) 5.证券类别: 上海A股 6.上市日期: 2001/08/27 7.法人代表: 袁仁国 8.总 经 理: 乔洪 9.公司董秘: 樊宁屏 10.独立董事: 高国华，孙德生 11.联系电话: (0852)2386002 2386239 传 真: (0852)2386005 2386190 联 系 人： 樊宁屏 汪智明 万维网址: 电子信箱: 12.注册地址: 贵州省仁怀市茅台镇 13.办公地址: 贵州省仁怀市茅台镇 14.经营范围: 茅台酒系列产品的生产与销售；饮料、食品、包装材料的生产与销售；防伪技术开发；信息产业相关产品的研制、开发等。二、公司简介贵州茅台酒股份有限公司是根据贵州省人民政府黔府函1999291号文关于同意设立贵州茅台酒股份有限公司的批复,由中国贵州茅台酒厂有限责任公司作为主发起人,联合贵州茅台酒厂技术开发公司、贵州省轻纺集体工业联社、深圳清华大学研究院、中国食品发酵工业研究院、北京市糖业烟酒公司、江苏省糖烟酒总公司、上海捷强烟草糖酒(集团)有限公司共同发起设立的股份有限公司。公司成立于1999年11月20日,成立时注册资本为人民币18,500万元。经中国证监会证监发行字200141号文核准并按照财政部企200156号文件的批复,公司于2001年7月31日在上海证券交易所公开发行7,150万(其中,国有股存量发行650万股)A股股票,公司股本总额增至25,000万股。2001年8月20日,公司向贵州省工商行政管理局办理了注册资本变更登记手续。根据公司2001年度股东大会审议通过的2001年度利润分配及资本公积金转增股本方案,公司以2001年末总股本25,000万股为基数,向全体股东按每10股派6元(含税)派发了现金红利,同时以资本公积金按每10股转增1股的比例转增了股本,计转增股本2,500万股。本次利润分配实施后,公司股本总额由原来的25,000万股变为27,500万股,2003年2月13日向贵州省工商行政管理局办理了注册资本变更登记手续。 根据公司2002年度股东大会审议通过的2002年度利润分配方案,公司以2002年末总股本27,500万股为基数,向全体股东按每10股派2元(含税)派发了现金红利,同时以2002年末总股本27,500万股为基数,每10股送红股1股。本次利润分配后,公司股本总额由原来的27,500万股增至30,250万股。2004年6月10日向贵州省工商行政管理局办理了注册资本变更登记手续。根据公司2003年度股东大会审议通过的2003年度利润分配及资本公积金转增股本方案,公司以2003年末总股本30,250万股为基数,向全体股东按每10股派3元(含税)派发了现金红利,同时以2003年末总股本30,250万股为基数,每10股资本公积转增3股。 本次利润分配实施后,公司股本总额由原来的30,250万股增至39,325万股。2005年6月24日向贵州省工商行政管理局办理了注册资本变更登记手续。 根据公司2004年度股东大会审议通过的2004年度利润分配及资本公积金转增股本方案,公司以2004年末总股本39,325万股为基数,向全体股东按每10股派5元(含税)派发了现金红利,同时以2004年末总股本39,325万股为基数,每10股资本公积转增2股。本次利润分配实施后,公司股本总额由原来的39,325万股增至47,190万股。2006年1月11日向贵州省工商行政管理局办理了注册资本变更登记手续。根据公司2006年第二次临时股东大会暨相关股东会议审议通过的贵州茅台酒股份有限公司股权分置改革方案(修订稿),公司以2005年末总股本47,190万股为基数,每10股资本公积转增10股。本次资本公积金转增股本实施后,公司股本总额由原来的47,190万股增至94,380万股。2006年11月17日向贵州省工商行政管理局办理了注册资本变更登记手续。三、行业分析根据国家有关部门最新公布的统计报表显示,在全国白酒行业中排名前八位的企业分别是:五粮液、茅台、剑南春、杏花村、古井、泸州老窖、沱牌、枝江。1、白酒行业的总体状况白酒行业是中国的传统行业，其发展史与中国悠久的历史文化有着密切相关的联系，长期以来社会各界对白酒行业定义为高额税赋、高额利润的行业。2007年，中国的国民经济将继续保持一个平稳、较快增长。宏观经济的发展对白酒尤其是对中高档白酒的推广以及销售渠道的建设有着重要的促进作用。预计2007-2011年我国白酒行业销售收入将保持12%的平均增速，行业利润将保持25%左右的平均增速，白酒行业景气继续高位运行。根据我国消费增长趋势预测，到2011年中国白酒市场（包括烈性洋酒）将达到2000亿元的销售规模。预计到2010年中国高档白酒850亿元的市场规模。在过去15年中，白酒销量以平均20%的年增幅增长。目前，中国有近38000家白酒生产企业，上10万个白酒品牌，其中，白酒销售额1/3在四川实现，剩余的市场份额在河南、安徽、山东、广东实现一半，其他省份一半。我国白酒行业的竞争可以说是达到了白热化的程度，既有啤酒洋酒的竞争分割市场，又有本行业各方诸侯的竞争。2006年白酒业并购频生，“搅乱”了国内白酒行业既有格局，资本和品牌的竞争愈加激烈。2007年，白酒行业的市场份额将继续向高端产品集中，预计高档白酒的销售额将继续保持30%的年增幅。2、白酒行业龙头企业比较白酒销售收入集中在行业中重点企业，白酒销售额前10位企业实现销售收入占全行业比重为43.25%，前50名企业占全行业比重为65.42%。2005-2006年度中国白酒业销售收入前10位一览表企业名称销售收入（亿元）同比增长（%）四川省宜宾五粮液集团有限公司156.5613.37贵州茅台酒厂（集团）有限责任公司41.9028.26泸州老窖集团有限责任公司23.5721.05四川剑南春集团有限责任公司22.279.95山西省杏花村汾酒集团公司18.9023.30安徽省古井集团有限责任公司15.5410.16四川沱牌集团有限公司9.907.29湖北枝江酒业股份有限公司9.3229.85湖北稻花香集团7.4843.14安徽金种子集团有限公司7.0055.49数据来源：中国酿酒年鉴/安信投资 整理目前高端白酒市场的品牌主要有五粮液、茅台、剑南春、杏花村、古井、泸州老窖、沱牌、枝江等。高端白酒现时的市场特点是销量基数小、集中度高、盈利能力极强、消费市场供不应求、其他酒种替代性较差。从各白酒龙头的特点分析，可以总结出：1、贵州茅台的市场规模总体来说很大，有强大的发展空间。2、贵州茅台的品牌效应最明显，该公司无论高档还是低档白酒的产品的毛利率都超过了80%，远高于同行竞争对手（也有点不可理解，茅台2006年显示毛利率为72.1%，为市场平均水平，而今年半年就大幅提高毛利率）。3、泸州老窖在酒类经营上规模都比不上五粮液和贵州茅台，但经营多样化，其他业务对公司中期利润的影响逐渐明显。控股华西证券是该公司又一经营亮点。3、公司面临的问题一是白酒企业间的竞争将更趋激烈，消费者消费习惯多元化、消费方式和需求结构多样化，大量的国外酒品进口呈井喷式增长态势并加速本土化进程等，都给传统白酒企业带来了新的挑战。二是包括粮食等在内的原辅材料等生产成本变动的重大因素或不可控因素增多，将可能给公司生产经营带来一定影响。三是地方保护主义更加严重，企业拓展市场更加困难。尽管面临严峻形势，但公司拥有着著名的品牌、卓越的品质、悠久的历史、独有的环境、独特的工艺所构成的自主知识产权的核心竞争力，凭借多年市场竞争中所树立了良好品牌形象和消费基础,在当前复杂多变的经济形势和越来越集中的中高端白酒市场竞争中，对于茅台而言，机遇与挑战并存。 四、财务分析1、审计报告2010年茅台股份有限公司的年报由天健正信会计事务所审计。出具了无保留意见的审计报告。整个审计报告只有一页。措词简洁明晰。见下图。3、 资产负债表分析2010年12与31日项目期末余额流动资产：货币资金12,888,393,889.29结算备付金拆出资金交易性金融资产应收票据204,811,101.20应收账款1,254,599.91预付款项1,529,868,837.52应收保费应收分保账款应收分保合同准备金应收利息42,728,425.34应收股利其他应收款59,101,891.63买入返售金融资产存货5,574,126,083.42一年内到期的非流动资产其他流动资产流动资产合计20,300,284,828.31非流动资产：发放委托贷款及垫款可供出售金融资产持有至到期投资60,000,000.00长期应收款长期股权投资4,000,000.00投资性房地产固定资产4,191,851,111.97在建工程263,458,445.10工程物资18,528,802.46固定资产清理生产性生物资产油气资产无形资产452,317,235.72开发支出商誉长期待摊费用18,701,578.16递延所得税资产18,701,578.16其他非流动资产非流动资产合计5,287,295,112.38资产总计25,587,579,940.69流动负债：短期借款向中央银行借款吸收存款及同业存放拆入资金交易性金融负债应付票据应付账款232,013,104.28预收款项4,738,570,750.16卖出回购金融资产款应付手续费及佣金应付职工薪酬500,258,690.69应交税费419,882,954.10应付利息应付股利318,584,196.29其他应付款818,880,550.55应付分保账款保险合同准备金代理买卖证券款代理承销证券款一年内到期的非流动负债其他流动负债流动负债合计7,028,190,246.07非流动负债：长期借款应付债券长期应付款专项应付款10,000,000.00预计负债递延所得税负债其他非流动负债非流动负债合计10,000,000.00负债合计7,038,190,246.07所有者权益（或股东权益）：实收资本（或股本）943,800,000.00资本公积1,374,964,415.72减：库存股专项储备盈余公积2,176,754,189.47一般风险准备未分配利润13,903,255,455.61外币报表折算差额归属于母公司所有者权益合计18,398,774,060.80少数股东权益150,615,633.82所有者权益合计18,549,389,694.62负债和所有者权益总计25,587,579,940.692.1资产总体结构及变化分析（1） 资产总体结构及规模变化分析：总资产呈现稳步增长趋势，符合公司不断发展壮大的战略构想。在资产构成表中，流动资产和固定资产是最主要的组成部分，所占份额最大，其中流动资产增长势头较为明显。（2）流动资产构成分析分析：流动资产主要由货币资金、交易性金融资产、应收账款、应收票据、预付账款、应收利息、其他应收款和存货、一年内到期的非流动资产构成。首先，货币资金占份额最大，而且近三年都在大幅增加，保持了较好的流动性和收现能力；其次，存货也是主要构成部分，而存货每年也有增加；在应收债权中， 应收票据远多于应收账款，而应收票据的回收可能性大于应收票据，所以应收债权的回收型较好。（3）存货构成分析分析：总体上，存货每一年比前年都有所增加。首先，自制半成品是构成存货最主要的部分，且呈现增加的趋势；在产品相对于前一年来说有明显的增加，说明企业对产成品的生产力度不够；2008年至2010年的库存商品都有部分增加，说明销售渠道不算畅通；原材料略有变动。（4）固定资产及在建工程分析分析：本期固定资产较上期有所增加，以及本期在建工程大幅下降的主要原因是在建工程转入固定资产。说明企业正在增加的生产规模已经大部分完工。2.2负债总体结构及变化分析（1）负债构成分析分析：最近三年，负债总体上呈现明显上升的趋势，而长期负债主要是一笔1000万元的长期借款，流动负债的增加是导致总负债增加的主要原因。（2）流动负债分析分析：流动负债由应付账款、预收账款、应付职工薪酬、应交税费、应付股利和其他应付款构成。首先，预收账款在里面占着最大的部分，而2010年比前两年有明显上升；其次，应付账款、其他应付款和应付职工薪酬有一部分的上升。但是应交税费有个下降又上升的趋势，说明企业在2009年缴纳的税费少，可能是因为预收账款金额较多，导致相对应的那部分收入较少造成的。应付股利在2008年为零，说明企业那年的资金充足，已在年度内全部付清。2.3资本结构及筹资政策分析分析：如上图所示，最近三年，资产呈现增加趋势，而负债也在进一步增加，说明所有者权益数额在逐步增加。从构成资产的结构上看，负债增加的趋势小于资产增加的趋势，这说明贵州茅台股份公司的主要通过权益方式筹资，而非负债方式筹资，说明公司崇尚低财务风险的筹资模式，筹资政策较为稳健。从负债的构成上看，在流动负债中，除了企业经营产生的自发性负债，如应付账款、应交税费等项目，没有借入短期金融负债，而2008年借入长期负债，但从2009年至2010年都没有增加，维持1000万元，说明企业在日常经营或是规模扩建，可能利用的是借款或自有资金。3、利润表分析项目一：营业总收入营业收入利息收入已赚保费手续费及佣金收入房地产销售收入其他业务收入二：营业总成本营业成本利息支出手续费及佣金支出房地产销售成本研发费用退保金赔付支出净额提取保险合同准备金净额保单红利支出分保费用其他业务成本营业税金及附加销售费用管理费用财务费用资产减值损失公允价值变动收益投资收益对联营企业和合营企业的投资收益汇兑收益期货损益托管收益补贴收入其他业务利润三：营业利润营业外收入营业外支出非流动资产处置损失四：利润总额所得税费用未确认投资损失五：净利润归属于母公司所有者的净利润被合并方在合并前实现净利润少数股东损益六：每股收益基本每股收益稀释每股收益金额11,633,283,740.1811,633,283,740.18-4,472,846,560.681,052,931,591.61-1,577,013,104.90676,531,662.091,346,014,202.04-176,577,024.91-3,066,975.05-469,050.00-7,160,906,229.505,307,144.913,796,643.04-7,162,416,731.371,822,655,234.40-5,339,761,496.975,051,194,218.26-288,567,278.715.355.35收入构成按产品行业名称主营业务收入主营业务成本主营业务利润毛利润金额所占比例金额金额所占比例高度茅台酒9,838,130,50484.57%682,276,164-79.76%低度茅台酒1,010,862,5758.69%90,593,964-77.08%其他系列酒783,424,2536.73%279,909,076-48.51%按地域行业名称主营业务收入主营业务成本主营业务利润毛利润金额所占比例金额金额所占比例国内11,223,603,85296.48%1,005,543,405-国外408,813,4803.51%47,235,799-按行业行业名称主营业务收入主营业务成本主营业务利润毛利润金额所占比例金额金额所占比例酒类11,632,417,33299.99%1,052,779,204-77.42% 对利润表进行共同比分析试图剖析盈余质量，包括报告年度数据、上年度数据，和对比企业茅台酒业数据。见下表项目2010年2009年增减变动%一、营业总收入11,633,283,740.189,669,999,065.3920.30%其中：营业收入11,633,283,740.189,669,999,065.3920.30%利息收入已赚保费手续费及佣金收入二、营业总成本4,472,846,560.683,595,688,001.9324.39%其中：营业成本1,052,931,591.61950,672,855.2710.76%利息支出手续费及佣金支出退保金赔付支出净额提取保险合同准备金净额保单红支出分保费用其他业务成本营业税金及附加1,577,013,104.90940,508,549.6667.68%销售费用676,531,662.09621,284,334.758.89%管理费用1,346,014,202.041,217,158,463.0410.59%财务费用-176,577,024.91-133,636,115.7832.13%资产减值损失-3,066,975.05-300,085.01922.04%公允价值变动损益投资收益469,050.001,209,447.26-61.22%对联营企业和合营企业的投资收益汇兑收益期货收益托管收益补贴收入其他业务利润三、营业利润7,160,906,229.506,075,520,510.7217.86%加：营业外收入5,307,144.916,247,977.00-15.06%减：营业外支出3,796,643.041,228,603.08209.02%其中：非流动资产处置损失四、利润总额7,162,416,731.376,080,539,884.6417.79%减：所得税费用1,822,655,234.401,527,650,940.6419.31%五：净利润5,339,761,496.97452,888,944.001079.04%归属于母公司所有者的净利润5,051,194,218.264,312,446,124.7317.13%少数股东损益288,567,278.71240,442,819.2720.01%六：每股收益基本每股收益5.354.5717.07%稀释每股收益5.354.5717.07%分析：（1）投资收益较上年下降61.22%，主要是因持有至到期投资到期了，引起了投资收益的减少，对利润的影响很大。（2）营业外收入减少，但对利润影响甚微。（3）营业利润上升许多，净利润陡增。从总体上看，虽然销售量同比上年增加了许多，特别是高度茅台酒，是由于2010年官方用酒数量增加，世博会、广州亚运会是主要的消费方，所以导致主营业务收入比上年增加20.30%，净利润比上年同期增长1079.04%。4、现金流量表分析现金流量表 报表日期2010-12-31 一、经营活动产生的现金流量销售商品、提供劳务收到的现金14,938,581,885.61客户存款和同业存放款项净增加额-向中央银行借款净增加额-向其他金融机构拆入资金净增加额-收到原保险合同保费取得的现金-收到再保险业务现金净额-保户储金及投资款净增加额-处置交易性金融资产净增加额-收取利息、手续费及佣金的现金-拆入资金净增加额-回购业务资金净增加额-收到的税费返还181,031.15收到的其他与经营活动有关的现金138,196,684.26经营活动现金流入小计15,076,959,601.02购买商品、接受劳务支付的现金1,669,804,222.04客户贷款及垫款净增加额-存放中央银行和同业款项净增加额-支付原保险合同赔付款项的现金-支付利息、手续费及佣金的现金-支付保单红利的现金-支付给职工以及为职工支付的现金1,492,813,443.35支付的各项税费4,885,737,303.37支付的其他与经营活动有关的现金827,128,112.69经营活动现金流出小计8,875,483,081.45经营活动产生的现金流量净额6,201,476,519.57二、投资活动产生的现金流量收回投资所收到的现金17,000,000取得投资收益所收到的现金1,731,400处置固定资产、无形资产和其他长期资产所收回的现金净额-处置子公司及其他营业单位收到的现金净额-收到的其他与投资活动有关的现金56,315,726.51减少质押和定期存款所收到的现金-投资活动现金流入小计75,047,126.51购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金1,731,913,788.52投资所支付的现金50,000,000质押贷款净增加额-取得子公司及其他营业单位支付的现金净额-支付的其他与投资活动有关的现金-增加质押和定期存款所支付的现金-投资活动现金流出小计1,838,436,681.23投资活动产生的现金流量净额-1,763,389,554.72三、筹资活动产生的现金流量吸收投资收到的现金-其中：子公司吸收少数股东投资收到的现金-取得借款收到的现金-发行债券收到的现金-收到其他与筹资活动有关的现金105,801.61筹资活动现金流入小计105,801.61偿还债务支付的现金-分配股利、利润或偿付利息所支付的现金1,292,951,032其中：子公司支付给少数股东的股利、利润-支付其他与筹资活动有关的现金-筹资活动现金流出小计1,292,951,032筹资活动产生的现金流量净额-1,292,845,231四、汇率变动对现金及现金等价物的影响汇率变动对现金及现金等价物的影响-五、现金及现金等价物净增加额现金及现金等价物净增加额3,145,241,734加:期初现金及现金等价物余额9,743,152,155期末现金及现金等价物余额12,888,393,889 现金流量表结构分析：流入结构1 经营活动现金流入百分比= 15,076,959,601.0215,152,112,529.14=0.99502 投资活动现金流入百分比=75,047,126.5115,152,112,529.14=0.00503 筹资活动现金流入百分比=105,801.6115,152,112,529.14=0.0000流出结构4 经营活动现金流出百分比= 8,875,483,081.4512,006,870,795.09=0.73925 投资活动现金流出百分比= 1,838,436,681.2312,006,870,795.09=0.15316 筹资活动现金流出百分比= 1,292,951,031.4112,006,870,795.09=0.1077流入流出比7 经营活动现金流入:经营活动现金流出15,076,959,601.028,875,483,081.45=1.69878 投资活动现金流入:投资活动现金流出75,047,126.511,838,436,681.23=0.04089 筹资活动现金流入:筹资活动现金流出105,801.611,292,951,031.41=0.0001分析：经营活动产生的现金流量是总现金流量的主要构成部分，较上年增长，经营活动产生的现金流量主要来源于销售商品收到的现金，虽然报告期销售量和营业成本有所下降，但并未影响企业的收现能力，原因是企业进行产品结构调整，主打高端产品，压缩中低端产品的销售，这与公司战略吻合。投资活动产生的现金流量为负，主要是用于构建固定资产，这与资产负债表中反映的在建工程的增加相呼应。筹资活动产生的现金流量为负，主要用于分配股利、利润支付的现金。这与公司稳健的财务政策相印证。5、比率分析（趋势分析）5.1偿债能力比率1、流动比率2、速动比率分析：由以上反应短期偿债能力的质保共同显示，该公司的短期偿债能力已逐渐趋于平稳。3、资产负债率分析：由该指标显示，公司的长期偿债能力已慢慢呈现上升趋势。52营运能力比率1、存货周转率分析：该图显示存货周转速度逐年下降，企业逐年营业成本增加，说明存货占有了过多的资金，存货的使用效率有待提高，变现能力有待增强。2、应收账款周转率 分析：应收账款周转频率加快，特别是近两年营业收入大幅度增加，应收账款减少，说明了企业资金回笼的快。3、总资产周转率 分析：该图显示企业的资产使用效率相对比较平衡，企业经营较为平稳。4、净资产周转率 分析：该图显示企业近几年的净资产使用效率渐趋下降，长远看来将会趋于平稳。5.3盈利能力比率 1、主营业务利润率 分析：该指标稍有下降趋势,说明企业在产品或商品定价方面有待加强,但2010年的每股收益达到5.35，这在上市公司及酒类公司是少有的，意味在酒类产品的竞争力强,贵州茅台酒是不可在其他地方生产，资源具有稀缺性。主营业务市场竞争力还是很强的，企业发展潜力大,获利水平高。2、息税前利润率3、每股净资产 分析：近两年的每股净资产大幅度上升，说明公司发展潜力与其股票的投资价值很大，投资者所承担的投资风险很小。4、净资产收益率分析：本比率近年来有升有降，说明企业为股东创造的财富不是特别稳定。综合四个指标进行分析：公司盈利能力非常好，主要因为近几年茅台产品供不应求，故持续提价，此外，推行中高价品牌生产销售的营销战略，细分微分市场，促进企业利润的不断攀升。5.4成长能力比率 1、营业利润增长率2、主营利润增长率3、净利润增长率分析：以上三个指标趋势渐趋平稳，但中间有很大的起伏，原因是产品战略调整，但从历年趋势上看，仍呈上升趋势，说明企业具有较强的成长能力。6、杜邦财务分析净资产收益率27.45%平均权益乘数1.381/(1-27.51%)总资产净利率23.55%营业收入净利率43.42% 总资产周转率0.51%净利润5,051,194,218营业收入11,633,283,740营业收入11,633,283,740平均资产