《财务管理》PPT课件.ppt

第一节 财务管理的内容,财务的定义 “财”者钱财，“务”者事务，是有关钱财方面的事物。 财务管理的定义 财务管理是围绕企业资金运动展开的一系列管理活动。,第一节 财务管理的内容,1、公司筹资活动的决策与管理 股权筹资 债权筹资 原则：根据资金需要的时间和数 量及时筹措到相应的资金 决策准则：通过资本结构控制一定财务风险的前提下使筹资的成本最低,第一节 财务管理的内容,2、公司投资活动的决策与管理 对内投资 对外投资 原则：根据公司可能筹集资金的规模决定投资规模 决策准则：选择报酬率高而投资风险低的投资项目,第一节 财务管理的内容,3、公司营运活动的决策与管理 长短期生产安排 长短期资金安排 存货决策 信用分析 原则：在满足生产、销售各环节的资金前提下，加快资金的周转速度，提高各类资金的使用效率,第一节 财务管理的内容,4、公司经营成果的分配与管理 劳动者工资与经营者激励决策 借入资金的还本付息 股利政策 留存收益的使用 原则：公平原则 决策准则：充分调动有关利益方面的积极性，协调好他们之间的经济关系，促进公司财务管理目标的实现,企业净利润分配程序,第一节 财务管理的内容,财务管理的核心是调整好各利益相关主体的经济关系。 股东与公司之间的关系 道德风险 逆向选择 股东与债权人,第二节 公司财务管理决策,谁主宰公司财务管理决策 大型公司的一个显著特点是所有者（股东）一般不直接参与经营决策，尤其是日常经营决策。 公司经理代表所有者的利益，并以他们的名义决策，财务经理负责回答前面提出的三个问题,第二节 公司财务管理决策,第二节 公司财务管理决策,资本预算 资本结构 营运资本管理,流动资产,固定资产 1 有形 2 无形,流动负债,股东权益,长期负债,资本结构决策,企业如何募集投资所需要的资金？,资本预算决策,企业应采取什么样的长期投资策略？,第二节 公司财务管理决策,第二节 公司财务管理决策,资本预算 公司长期投资的计划和管理过程，成为资本预算。 考虑投资机会的类型部分取决于公司的业务性质 资本预算的精髓是评价未来现金流量的规模、时机和风险,第二节 公司财务管理决策,资本结构 资本结构是公司用来为其经营融资的长期债务和权益的特定组合。 公司应该借入多少债务？ 公司成本最低的资金是什么？ 选择债主与贷款类型,70%负债,30%权益,第二节 公司财务管理决策,公司可以被比作一个饼 资本预算决策考虑 如何把饼做大 资本结构决策考虑 最佳的分饼方案,如果分饼方案影响到饼的规模，则资本结构决策发生作用。,第二节 公司财务管理决策,营运资本管理 营运资本一般指公司的短期资产与短期负债。 我们应该持有多少现金与存货？ 我们是否应该赊销？ 我们如何获得必要的短期筹资？,第三节 财务管理的目标,可能的目标： 生存 避免财务困境 击败竞争者 市场份额最大化 成本最小化 利润最大化 保持持续的盈利增长,第三节 财务管理的目标,公司财务管理的总体目标 1、公司利润最大化 合理性： 生存与发展的必要条件 考核企业效益的基本指标 问题： 没有考虑利润实现的时间 没有考虑风险问题 没有考虑长远发展 没有考虑投入资本与之创造利润的关系,第三节 财务管理的目标,2、股东财富最大化 合理性： 股东即是公司所有者，使其财富最大化具有一定的合理性 问题： 忽略其他利益主体的相关利益,第三节 财务管理的目标,3、公司价值最大化,其中：V公司当前的价值； NCFt公司第t年的现金流量； r表示平均贴现率。,第三节 财务管理的目标,4、相关者利益最大化 股东与企业协调关系 代理人 员工 债权人 客户、供应商 政府,第三节 财务管理的目标,公司财务管理的分项目标 公司筹资活动的目标 公司投资活动的目标 公司营运活动的目标 公司利润分配的目标,第四节 财务管理的环境,财务管理的环境，或称理财环境，是对企业财务活动产生影响作用的企业内、外部条件或因素。通常指影响企业活动的外部条件或因素,第四节 财务管理的环境,一、经济环境,1、经济体制 2、经济周期 3、经济发展水平 4、宏观经济政策 5、通货膨胀,二、法律环境,财务管理的法律环境是指企业和外部发生经济关系时所应遵守的各种法律、法规和规章。 主要包括： 1、企业组织法规 2、财务法规 3、税务法规,1、企业组织法规,企业是市场经济的主体，企业必须依法成立 由于组织形式不同，企业有独资、合伙和公司之分，不同类型的企业要按照相应的企业法实施财务管理 我国企业的类型 个人独资企业 合伙企业 公司企业,个人独资企业,由单个自然人独自出资、独自经营、独自享受权益、独自承担经营责任的企业 优势 对企业债务承担无限责任，法律管理较松，设立条件不高，程序简单方便 企业所有权与经营权一致 政府管理少，经营方式灵活 不交企业所得税，须交个人所得税 劣势 筹资能力弱；存续期短；抵御风险能力差,合伙企业,由两人或两人以上合资经营的企业 除业主不止一个人以外，其他方面均类似于独资企业 我国这种组织形式较少，一般将之转化为有限责任公司,公司企业,公司是指以营利为目的，依法登记成立的社团法人 公司以其全部财产对公司的债务承担责任 有限责任公司的股东以其认缴的出资额为限对公司承担责任 股份有限公司的股东以其认购的股份为限对公司承担责任 公司成立后，股东不得抽回出资 在我国，公司是指有限责任公司（或有限公司）和股份有限公司（或股份公司）,公司企业,有限责任公司(Limited Liabilities company; Closed Corporation) 是指由股东共同出资，每个股东以其所认缴的出资对公司承担有限责任，公司以其全部资产对其债务承担责任的企业法人 主要特征 设立程序简便，除法律法规另有规定外，不需要任何政府部门的批准，可以直接向公司登记机关申请登记。不必发布公告，不必公开帐目,公司企业,主要特征（续上） 由五十个以下股东出资设立 注册资本的最低限额为人民币三万元 不公开发行股票，各股东拥有持有份额的权利证书，该证书不能上市自由买卖，只能在股东间转让，向股东以外转让时须经全体股东过半同意，并且，经同意转让的股份其他股东在同等条件下可以优先购买 可以不设董事会，只设1名执行董事；可以不设监事会，只设12名监事,公司企业,特殊情况 一人有限责任公司 只有一个自然人股东或一个法人股东 注册资本最低限额为人民币十万元 国有独资（有限责任）公司,公司企业,股份有限公司（Company Limited by Shares; Share Corporation)：是指全部注册资本由等额股份构成并通过发行股票筹集资本的企业法人。一般简称股份公司，英美称为公开（上市）公司，日韩称为株式会社。,公司企业,主要特征 我国须经国务院授权的部门或省级人民政府批准 注册资本的最低限额为人民币五百万元 有二人以上二百人以下的发起人 可向社会公开募集股份 财会报告要公开，供股东和债权人查询,公司企业,特例上市公司 其股票在证券交易所上市交易 须公开其财务状况、经营情况及重大诉讼，会计年度内每半年公布一次财务会计报告 须设独立董事,2、财务法规,最新企业财务通则是2007年1月1日开始实施的。 行业财务制度是财务通则的行业具体化,3、税收法规,国家税收制度是企业财务管理的重要外部环境 有关税收的立法分为五类：所得税类、流转税类、资源税类、财产税类、行为税类,3、税收法规,所得税类： 企业所得税 外商投资企业和外国企业所得税 个人所得税 流转税：根据流转额（即销售额）征收 增值税 消费税 营业税 城市维护建设税 资源税类 财产税类 行为税类：印花税等,三、金融环境,金融环境是指企业进行财务活动所面临的金融政策和金融市场 金融机构 金融工具 金融市场,1、金融机构,银行类金融机构 中央银行中国人民银行 发行的银行 政府的银行 银行的银行 政策性银行 金融债券 商业银行 国有独资、股份制、城市商业银行、外资,1、金融机构,非银行金融机构 保险公司、信托投资公司、证券机构、财务公司、金融租赁公司、信用社、金融资产管理公司等,2、金融工具,基本金融工具 货币、票据、债券、股票 衍生金融工具 远期合约、互换、掉期、资产支持证券,3、金融市场,概念 广义：指资金融通的场所，是办理各种票据、有价证券、外汇和金融衍生品买卖，以及进行货币借贷的场所,分类 按内容分： 广义：短期资金和长期资金；货币市场和资本市场等 狭义：仅指有价证券市场，即股票和债券的发行和买卖市场，又称为资本市场 按交易期限分：货币市场和资本市场 按交割时间分：现货市场和期货市场 按交易性质分：发行市场和流通市场,3、金融市场,3、金融市场,金融市场的构成要素 主体参加者 金融工具交易对象 交易价格利率,3、金融市场,3、金融市场,利率的构成 1、按利率变动关系分类： 基准利率、套算利率 2、按债权人实际利益分类： 实际利率、名义利率 3、按利率与金融市场关系分类： 市场利率、法定利率,第五节 财务管理的原则,1、自利行为原则 人们在进行决策时按照自己的财务利益行事，在其他条件相同的情况下人们会选择对自己经济利益最大的行动。 委托代理理论 机会成本,第五节 财务管理的原则,2、双方交易原则 每一项交易都至少存在两方，在一方根据自己的经济利益决策时，另一方也会按照自己的经济利益决策行动，并且对方和你一样聪明、勤奋和富有创造力，因此你在决策时要正确预见对方的反应。 不能“自以为是”,第五节 财务管理的原则,3、信号传递原则 行动可以传递信号，并且比公司的声明更有说服力。 “不但要听其言，更要观其行” 公司做决策时不仅要考虑行动方案本身，还要考虑该项行动可能给人们传达的信息。,第五节 财务