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律师事务所,股票发行与上市实务,天马行空官方博客：/tmxk_docin ；QQ:1318241189；QQ群：175569632,上市公司再融资政策的演变与现状,上市公司再融资政策的演变 以配股为主阶段 配股、增发并重阶段 配股、增发、可转换公司债券（CB）“三 分天下” 阶段,天马行空官方博客：/tmxk_docin ；QQ:1318241189；QQ群：175569632,影响上市公司融资策略的主要因素,政策法规 行业发展前景与投资项目特点 二级市场特点 资金需求情况 融资成本和风险,上市公司再融资,上市公司配售新股，是指上市公司向原股东配售股票 。 适宜选择配股融资的企业 配股融资的优点 配股融资的缺点 配售股票的条件,新股配售,流通股数量较大，通过向原有股东酿售可以获得足够募集资金 距前次发行己满一个完整会计年度 业绩稳定，但成长性有所欠缺 希望维持大股东持股比例,上市公司再融资新股配售,适宜选择配售融资的企业,操作简单，审批快捷 较少涉及新老股东之间利益的平衡 相对于借贷融资，无利息支出 经营效益要优于举债融资,上市公司再融资新股配售,配售的优点,融资后由于股本增加，而投资项目的效益短期内往往难以保持相应的增长速度，企业的经营业绩指标往往被稀释而下滑。 融资的成本相对较高，通常为融资额的510。 股利只能在税后利润中分配，因此它不如举债能获得减税的好处。,上市公司再融资新股配售,配售的缺点,中华人民共和国公司法第130条 (1) 前一次发行的股份已募足，并间隔一年以上；(2) 公司在最近三年内连续盈利，并可向股东支付股利；(3) 公司在最近三年内财务会计文件无虚假记载；(4) 公司预期利润串可达同期银行存款利率。 上市公司新股发行管理办法第9条 (1) 具有完善的法人治理结构，与对其具有实际控制权的法人或其他组织及其他关联企业在人员、资产、财务上分开，保证上市公司的人员、财务独立以及资产完整 (2) 公司章程符合公司法和上市公司章程指引的规定 (3) 股东大会的通知、召开方式、表决方式和决议内容符合公司法及有关规定 (4) 本次新股发行募集资金用途符合国家产业政策的规定 (5) 本次新股发行募集资金数额原则上不超过公司股东大会批准的拟投资项目的资金需要数额 (6) 不存在资金、资产被具有实际控制权的个人、法人或其他组织及其关联人占用的情形或其他损害公司利益的重大关联交易,上市公司再融资新股配售,新股发行的条件,关于上市公司增发新股有关条件的通知 上市公司申请配股，除应当符合上市公司新股发行管理办法的规定外，还应当符合以下要求： 1、经注册会计师核验，公司最近3个会计年度加权平均净资产收益率平均不低于6%；扣除非经常性损益后的净利润与扣除前的净利润相比，以低者作为加权平均净资产收益率的计算依据；设立不满3个会计年度的，按设立后的会计年度计算 2、公司一次配股发行股份总数，原则上不超过前次发行并募足股份后股本总额的30%；如公司具有实际
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