关于外汇的理论知识介绍.docx

【微信公众平台：学信金融考试中心】江苏唯一承诺包进银行关于外汇的理论知识介绍第一章外汇交易一、名词解释外汇交易：也称外汇买卖或货币兑换，是指在外汇市场上以外汇银行为中心，交易双方对外汇进行买卖，或者用给定货币去兑换另一种货币的活动。现汇交易：也叫即期外汇交易，是指外汇买卖双方以当时的外汇市场价格成交后，在两个营业日内办理有关货币交割的外汇交易。期汇交易：即远期外汇交易，是指双方先约定交易的币种、数额和汇价，并约定在未来某一时间再进行现汇实际交割的外汇交易。择期交易：是一种可以选择交割日的远期外汇交易，交易的一方从成交日的第二个营业日起至合同到期日的任何一个营业日，可要求另一方按双方约定的远期汇率进行外汇交割。掉期交易：也叫时间套汇，是指在外汇市场上买进或卖出一种货币的同时，卖出或买进金额相等但交割日期不同的该种货币的外汇交易行为。套汇交易：对不同的外汇市场存在着的汇率差异进行的套取差额收益的交易行为。套利交易：利用两国短期利率的差异，调动资金以赚取利息差额的活动。外汇期货交易：指期货交易所内进行交易，转让的具有法律约束力的标准化外汇合约。外汇期权交易：期权合同的买方通过支付一定的保证金给期权合同的卖方，从而享受一种在期权合同的有效期内执行或放弃某特定外汇合约的权利。看涨期权：期权买方预测未来某外汇价格上涨，购买该外汇期权可获得在未来一定期限内以合同价格和数量购买该外汇的权利。看跌期权：期权买方预测未来某外汇价格下跌，购买该外汇期权可获得在未来一定期限内以合同价格和数量卖出该外汇的权利。套期保值：为了避免汇率变动的风险，对持有的外汇资产或外汇负债作卖出或买入该种货币的远期交易。空头套期保值：又称卖出套期保值，即先在远期市场上或期货市场上卖出后再买进与收入货币币种和数量相同的远期合约或期货合同的行为。多头套期保值：又称买入套期保值，即先在远期市场上或期货市场上买入而后卖出与支付货币币种和数量相同的远期合约或期货合同的行为。买空卖空：外汇投机者以远期价预约买入或卖出外汇，待日后外币价格上涨或下跌后赚取差价。套利保值：即进行抵补套利。投资者利用远期外汇交易手段对投资资金进行保值，降低套利中的外汇风险。也就是在买进利高货币的现汇的同时，在远期外汇市场上卖出利高货币的期汇，以获得毫无风险的利差收益。直接套汇：又称双边套汇或两角套汇、两地套汇。利用两个外汇市场上某种货币的汇率差异，进行货币买卖，从中赚取低买高卖利润的外汇交易行为。间接套汇：又称多边套汇或三角套汇、交叉套汇。利用三个及三个以上不同外汇市场上汇率的差异，同时在三个及三个以上市场上贱买贵卖，赚取汇率差额的外汇交易行为。美式期权：持有者可在期权到期日前的任何一个工作日决定执行或不执行购买期权合约。欧式期权：持有者只能在期权到期日决定执行或不执行购买期权合约。双向期权：买方同时买进了看涨期权和看跌期权。金融衍生交易：利用金融衍生工具进行的交易。金融衍生工具：在传统的金融工具或业务中衍生或派生出的新的金融交易工具或形式。汇水：也叫远期差价，是指远期汇率与即期汇率之间的差价。掉期率：掉期交易中，远期汇率与即期汇率间的差价。二、简答题1为什么银行买入价低于卖出价？答案要点：银行买入价是指银行买入基准货币的报价。银行卖出价是指银行卖出基准货币的报价。买入价和卖出价的差价代表银行承担的风险的报酬。2外汇汇率中的“点”指的是什么？答案要点：按市场惯例，外汇汇率的标价通常由五位有效数字组成，从右边向左边数过去，第一位称为“几个点”，它是构成汇率变动的最小单位；第二位称为“几十个点”，依此类推。3远期外汇交易的作用有哪些？答案要点：远期外汇交易的作用主要表现在三个方面：第一，利用远期外汇交易进行保值以防范汇率风险；第二，利用远期外汇交易保持银行外汇头寸平衡；第三，利用远期外汇交易进行投机。4为什么会出现远期汇率与即期汇率的差异？答案要点：导致远期汇率与即期汇率出现差异的主要原因是相交换的两种货币同期利率水平不同。利率高的货币远期汇率表现为贴水，利率低的货币远期汇率表现为升水。此外，两国货币远期外汇市场的供求关系状况也影响着远期外汇市场的升水、贴水数。远期汇价升水或贴水的计算公式为：升 (贴)水即期汇率（A货币利率B货币利率)天数360。5外汇期货交易和远期外汇交易有何区别？答案要点：区 别外汇期货交易远期外汇交易合同关系买方或卖方与期货市场的结算所签约，与结算所发生直接合同关系买卖双方签约，产生合同责任关系合同规模买卖标准化、格式化的期货合同合约内容双方协商成交方式在有形外汇交易市场，委托经纪人公开喊价成交主要在无形市场，通过电话、电报、电传方式，按照牌价成交是否交割到期可作反向交易，不必进行实际交割到期必须交割保证金实行保证金制度一般不收保证金报 价买方报买价，卖方报卖价买卖双方都要分别报出买、卖两个价6外汇期货交易和外汇期权交易有何区别？答案要点：区 别外汇期货交易外汇期权交易权利与义务是否对等交易双方的权利与义务对等交易双方的权利与义务不对等，买方在合约规定的期限内有权利选择是否履约，但不负有相应义务，卖方只有服从买方选择的义务，而没有权利盈利与亏损是否对称对称且不确定，一方盈利，必有一方亏损不对称保证金交易双方均需开立保证金账户，按照规定缴纳保证金只有期权出售者才需要开立保证金账户，按规定缴纳保证金交易的结算制度实行逐日结算制度，盈利方保证金将增加，亏损方保证金将减少只是期权的买方在购买期权合约时缴纳期权费，除此外，期权有效期内，交易双方不发生现金流动三、论述题：1阐述远期汇率与利率的关系。答案要点：远期外汇交易在成交和实际交割之间存在时间差，而货币的时间价值通常是以利息表示的，因而远期汇率的定价必须考虑这段时间内相交换的两种货币的不同的利率和由此产生的不同的利息。高利率货币能带来较高的利息收益，市场上对其现汇需求量大，即期汇率上升。根据价格一律原理，利率高会有利率下降的可能，套利者必然在远期外汇市场抛出该种货币，即在买入高利率货币现汇的同时，卖出相同期限、相同金额的该货币期汇，使该种货币的远期货币供给增多，从而导致其远期汇率贴水；相反，低利率货币带来的利息收益低，市场对其现汇需求量小，即期汇率下降，但利率低就有上升的可能性，必然刺激该货币期汇需求量增加，从而导致其远期汇率会升水。 因此，远期汇率与有关货币的利率有密切关系，表现为利率高的国家的货币，其远期汇率必然贴水；利率低的国家的货币，其远期汇率必然升水。远期汇率的升、贴水率大约等于两种货币的利率差。它们之间的关系可以用公式表示为：IAIB 式中，为即期汇率，为远期汇率，IA国利率，IB为国利率。IA和IB与同期。2简述套利交易的条件、特点与结果。答案要点：套利交易是指利用不同国家和地区的利率差异，将外汇由利率低的地区转移到利率高的地区以获得利差收益的外汇交易。套利要求资金在利率较高的国家银行内存放一定的时间才会获得收益。而在此期间一般都存在汇率波动带来的风险。根据对风险是否进行抵补，可以将套利交易划分为两种形式：不抛补套利和抛补套利。条件：套利的前提条件是两地利差大于升贴水年率（即掉期成本年率）。因为进行抵补套利需要考虑升贴水年率与利率差异率的关系问题，如果升贴水年率大于两地利差，说明套利成本太高，无利可图；如果升贴水年率小于两地利差，说明利差没有完全被掉期成本抵销，套利有利可图，可以进行抵补套利。直到两者相等，套利活动终止，外汇市场与货币市场处于均衡状态。计算升贴水年率可用下面的公式：升贴水年率（掉期成本年率）100特点：套利交易以有关国家对货币兑换和资金转移不加任何限制为前提，即在严格外汇管制国家之间一般不会发生套利交易。货币市场上不同国家有不同利率，套利是针对同一性质或同一种类金融工具的名义利率的高低不同，否则不具有可比性。套利存在交易成本，如外汇经纪人作即期和远期外汇买卖时所收取的佣金；资金借贷中除了利息以外，有时还涉及其他诸如管理费、手续费、杂费等费用；去外国投资比在国内投资在纳税方面增加的支出等等，这些都需要在作套利交易时统筹考虑。结果：套利的结果是利率在世界范围内趋向一致，套利交易使利率高的货币存在汇率下降趋势，而利率低的货币有汇率上升趋势。原因是：高利率国家会吸引大量资金流入，使货币供给增加，市场利率必然下降。在利率下降的预期下，套利者必然选择在远期外汇市场卖出高利率货币，其结果是高利率货币远期供给增加、汇率下降。在高利率国家资金大量流入的同时，低利率国家资金大量流出、资金供应减少、市场利率上升。在利率上升的预期下，套利者在远期外汇市场上又兑换成该种货币，其结果是低利率货币远期需求增加，汇率上升。第二章外汇风险及防范实务一、名词解释外汇风险：又称汇率风险，是指在国际经济、贸易、金融等活动中，以外币计价的资产或负债由于外汇汇率的变动，导致其以本币折算的价值变化，从而给外汇交易主体带来损失或收益的可能性。交易风险：是指在以外币进行计价成交的交易活动中，由于外汇汇率发生变动而引起的应收资产与应付债务价值变化的可能性。转换风险：又称会计风险或折算风险，是指经济主体在对资产负债表和损益表进行会计处理中，在将功能货币转换成记账货币时，因汇率波动而呈现账面损失的可能性。经济风险：又称为经营风险，是指意料之外的汇率变动使企业计划收益蒙受损失的可能性。国家外汇储备风险：是指一国所有的外汇储备因储备货币贬值而带来的风险。它主要包括国家外汇库存风险和国家外汇储备投资风险。国家外债风险：是指国家不能或不愿意偿还到期债务的可能性。货币保值：是指选择某种与合同货币不一致、价值相对稳定的货币，将合同金额转换为由所选货币来表示，在结算或清偿时，按所选货币表示的金额以合同货币完成收付。平衡法：是指经济主体在一笔交易发生时或发生后，再进行一笔币种、金额、收付日完全相同但资金流向正好相反的交易，使两笔交易面临汇率变动的影响相互抵销的一种方法。组对法：是指制造一个与存在风险的货币相联系的另一种货币的反方向流动来消除某种货币的外汇风险，另一种货币与某种货币流动方向相反，但金额相同，时间相同。福费廷：是指在延期付款的大型机器设备交易中，出口企业把经进口商承兑的、期限在半年以上的远期汇票无追索权的向出口商所在地银行或贴现公司进行票据贴现，提前获得现款的资金融通形式。出口信贷：是由出口方银行直接或间接向进口企业提供货款垫付，其目的是通过对进口商提供资金支持促进本国的出口。它包括买方信贷和卖方信贷。保付代理：是指出口商以商业信用方式出卖商品，在货物装船后立即将发票、汇票、提单等有关票据，卖断给经营保理业务的财务公司或专门组织，收进全部或一部分货款，从而取得资金融通的业务。二、简答题1.外汇风险一般包括三个因素：本币、外币和时间。在外汇业务中如发生外币收付，均须与本币进行折换，本币是衡量一个企业经济效果的共同指标，一笔业务的完成均有一个期限，这个期限就是时间因素。在确定的时间内，本币与外币的折合比率可能发生变化，从而产生外汇风险。2.一国的进出口商品均以本币计价，可免除外币与本币价格比率的波动，减轻外汇风险，但这要取决于商品市场的状况，如进口中如为买方市场，则容易争取；若为卖方市场，则不容易实现。平衡法是指在同一时期内，创造一个与存在风险相同货币、相同金额、相同期限的资金反方向流动，借以消除外汇风险。在一般情况下，一个国际公司取得每笔交易的应收应付货币“完全平衡”是难以实现的。一个国际公司采用平衡法，有赖于公司领导下的采购部门、销售部门与财务部门的密切配合。在金额较大、存在一次性外汇风险的贸易中，可以采用平衡法。3.提前滞后收付法是指根据汇率预测及相关利率，有意加速或拖延应收款或应付款，通常的规则是：对于出口商或者债权人来说，如果预测计价货币的汇率会下跌，可以争取提前收入外汇，以避免由于汇率下跌造成本币收入减少的损失；反之，如果预测计价货币的汇率将上涨，可以争取或同意延期收进外汇，以获得汇率上涨增加本币收入的好处。对于进口商或者债务人来说，如果预测计价货币的汇率会下跌，可以争取延期支付外汇；反之，如果预测计价货币的汇率将上涨，则尽量争取提前支付外汇。4.第一，防险货币与风险货币关系不同，平衡法是相同货币，而组对法是与风险货币同幅度波动的第三种货币；第二，防险效果不同，平衡法可消除时间风险与货币风险，组对法可消除时间风险，货币风险仅可部分消除，不能消除全部风险，若组对不当反而造成双重风险，因而必须注意组对货币的选择；第三，防险货币与风险货币的金额不同，平衡法的金额相同，组对法的金额相当。5.第一，一般票据贴现，如票据到期遭到拒付，银行对出票人能行使追索权，要求汇票的