证券市场研究之统计方法与证券投资.doc

证券市场研究之统计方法与证券投资关键词：统计学证券投资中国论文职称论文统计学在国际上曾被誉为对当今人类社会作出最大贡献的四大学科之一。在我国，统计学已同经济学并驾齐驱，已上升为一门重要学科。统计学的理论和科学方法可应用和浸透到社会、代写金融学硕士论文经济和自然等许多领域，可作为研究社会、经济和自然等许多领域问题的有效手段和工具。其中，研究统计学与证券投资的关系已受到社会广泛关注。1 当前证券市场上的基本统计指标体系2 统计方法的应用1.1 反映证券市场规模的基本指标1.2 反映证券市场价格的基本指标1.3 反映证券市场收益的基本指标2.1 常用统计方法的应用(1)上市品种数：是反映证券市场品种数量规模的指标，它等于上市交易的A股种数和B股种数之和。(2)上市总值：即上市证券所代表的资本总价值，在数量上等于上市证券票面总金额。(3)流通总量：是反映股票市场流通规模的指标，指实际可以上市交易的股票数量。(4)成交金额：是说明交易规模大小的指标，它等于成交量乘以成交价格。(1)票面价格：又称面值，是证券票面标明的金额。(2)帐面价格：又称股票净值或每股股东权益，是指每股普通股所代表的公司净资产(扣除优先股总面值后)。(3)发行价格：是发行证券时所确定的价格。(4)市场价格：简称市价，它是证券在流通市场上交易的实际价格，是证券市场力量相互作用的结果。(1)债息、股息(或红利)：指债券、股票持有者凭借证券定期向发行公司领取的利息收入。(2)价差收益和价差率：价差收益是证券卖出价与买进价之差，说明卖出价比买入价增减的绝对数额。(3)收益率：指投资者所获得的净收益同本金的比率。(4)每股盈利：是指每股股票占有公司税后净利(扣除优先股股息后)的比例，表明每股股票所代表的公司利润多少。（1）相对数的应用：统计相对指标是社会经济现象中两个有关指标之比，它表明现象之间的数量对比关系。由于相对指标把社会经济现象的两个总量指标进行了抽象，因而更有利于现象之间的对比。统计相对数常被用来反映证券市场功能，主要有以下指标：一是证券发行额（债券发行额、股票市值）占国内生产总值（GDP）的比例。这一指标反映的是一个国家利用债券和股票来筹集资金在经济中的作用程度，主要包括债券发行额占的比例、股票市值占的比例。二是证券发行余额与银行贷款总额的比例。这个指标的含义在于：证券市场中以各种债券和股票形成存在的金融资产总额与银行贷款形式的金融资产数值相比。这种金融资产证券化的程度标志着一个国家金融深化的程度，也表明一个国家经济发展规模和证券市场的效率程度。三是企业资产、负债的证券化比例。该指标用于测定一个国家企业抗经济震动的能力以及用于考察对经济稳定增长缓冲的作用程度。具体可以从银行借款占各种资金来源的比重和资产证券化的比例两种侧面指标来考察。其次，在财务分析中，投资者通常用结构相对数来分析上市公司的股本结构，分析其结构的合理性；用比较相对数来分析同行业，规模相近、业绩差异不大的两家上市公司的价格高低，然后确定买卖决策；用动态相对数来分析公司各财务指标的增长情况，并估测其发展趋势；用净资产收益率这一强度相对指标来衡量公司资产的盈利能力。在企业的财务分析中，相对指标的应用在其中发挥了很重要的作用。（2）均值和方差的应用：投资者的每一次理性的股票投资决策都是风险与收益权衡后的结果。在风险收益分析中，通常把股指涨跌率的均值作为股市的收益率，其方差作为股市的风险。此外，为了反映单位股价的收益和资产拥有水平，还需分别计算每股收益、每股净资产、每股可分配利润和每股资本公积金等平均指标。（3）统计指数的应用：在股票市场上，每时每刻都在进行各种股票交易，不同股票的价格各异，价格的种类繁多，有卖出价、买入价、最高价、最低价、开盘价、收盘价，价格水平或涨或降，涨跌幅度各不相同。在这种复杂的情况下，用一种或少数几种的股票价格指数来说明整个股票市场情况是不全面的。这就需要有一个综合指标来反映股票行情的变化和股票市场的发展趋势，从而有利于投资者进行投资选择和观察分析经济形势。这个综合指标就是股票价格指数。股票价格指数就是通过选择若干具有代表性上市公司的股票，经过计算其在某一段时间内成交市价的平均值而编制出的一种价格指数。股票价格指数一般是由一些有影响的金融机构和金融研究组织编制的，并且定期或及时公布。其基本形式是：通过编制股票价格指数，人们可依据其来了解股市的涨跌幅度及变动情况；可以对股票市场做出预期，确定投资选择；可以判断一个国家的经济、政治形势。（ ）调查方法和抽样理论的应用：随着我国股票市场的发展，出现了许多投资咨询公司，为了增强投资咨询报告的可靠性，对上市公司的调查就成为这些公司的主要工作之一。对上市公司的调查不仅要求调查者了解调查的基本方法和步骤，又要调查者有灵活应用统计调查方法的能力。因此，上市公司调查成为统计方法在股票投资中的又一重要应用；同时，上市公司调查的发展丰富了社会经济调查的内容。此外，成份股指的编制实质是建立在抽样理论基础之上的，成份股代表性的好坏直接影响到成份股指编制的成败。（5）时间序列分析的应用：投资者在作投资决策前需要预测股市的未来趋势，而预测的依据即是股票过去时间的价格时间序列。技术分析中的形态分析法根据价格图表中过去一段时间走过的轨迹的形态来预测股票价格未来的趋势情况。而切线法则是按一定方法和原则在由股票价格的数据所绘制的图表中画出一些直线，然后根据这些直线的情况推测股票价格的未来趋势。它们的分析都是建立在对股票价格时间序列分析基础上的。（6）相关与回归分析的应用：投资者在进行基本分析时，首先需要确定哪些宏观经济变量以及企业财务指标对股票价格是有影响的，然后进一步研究某个变量（或指标）的变化对股票价格影响的程度。因此，在分析过程中经常会用到相关系数的计算及回归方程的配置。（7）概率的应用：股票投资分析中用得最广泛的可能要数概率判断了，一个投资者买入某种股票是因为他认为根据分析该股票在未来时期价格上涨的可能性要大于下跌的可能性；反之，则是认为该股票在未来时期价格下跌的可能性要大于上涨的可能性。事实上，由于股票价格的变化具有不确定的特点，因此任何技术指标发出的买卖信号也是不确定的，也仅是一种概率判断。4统计方法与证券投资杨桦（ 东北财经大学职业技术学院）摘要关键词证券与证券市场作为一种社会经济现象，可用统计指标和统计方法来描述和反映其中的各种数量关系及其变化与发展规律。本文对此进行一些分析和探讨。证券投资统计指标统计方法（2）根据企业会计准则的相关规定确认固定资产的入帐价值。（3）根据国家规定的固定资产标准，结合企业的具体情况，确定企业固定资产标准及分类办法、折旧年限、折旧率及残值率。应明确企业计提固定资产折旧的方法，企业总部及各分支机构统一按月计提折旧，当月增加的固定资产，当月不提折旧，从下月起计提折旧；当月减少的固定资产，当月照提折旧，从下月起不提折旧。固定资产提足折旧后，不论能否继续使用，均不再计提折旧；提前报废的固定资产，也不再补提折旧。企业应于每年年度终，对固定资产的使用寿命、预计净残值和折旧方法进行复核。如果固定资产给企业带来经济利益的方式发生重大变化，企业应相应改变固定资产折旧方法。企业折旧办法一经确定，不得随意变更。确需变更的，应说明理由，重新履行审批程序。（4）企业固定资产归口管理部门根据固定资产性质确定固定资产投保范围和政策。并对应投保的固定资产项目提出投保申请，经总经理办公会审批后，办理投保手续。必要时，可采取招标方式确定保险公司。已投保的固定资产因增减、转移及处置等原因而发生变动时，固定资产归口管理部门应提出变更申请，经企业授权部门或人员审批后办理投保、转移、解除等相关保险手续。（5）企业的固定资产日常管理及维护工作采用“谁使用、谁负责”的原则。由各使用部门依据固定资产取得时的合法凭证，统一编制固定资产编号，建立固定资产台账、卡片，分类进行管理。（6）因工作需要企业总部与各部门、各分支机构之间发生固定资产的调拨。在调拨之前，必须经双方部门负责人签字同意，固定资产调拨的价值应当由企业财会部门审核批准。并报企业固定资产归口管理部门审批，填制“固定资产内部调拨单”，明确固定资产调拨时间、调拨地点、编号、名称、规格、型号等，办理完以上有关手续后方可调拨实物。（1）在对闲置的固定资产出售、转让、对外投资、非货币性资产交换、债务重组等时，由资产使用部门或其他相关部门提出申请，列明该项固定资产的原价、已提折旧、预计使用年限、已使用年限、预计出售价格或转让价格等，如有必要，应委托具有资质的中介机构进行资产评估。经企业固定资产归口管理部门和财务部门共同签署意见，并对其出售、转让、对外投资、非货币性资产交换、债务重组确定后，报总经理办公会议进行审批，待核准后方可进行固定资产的帐、卡、物的销帐处理工作。固定资产处置涉及产权变更的，企业固定资产归口管理部门应及时办理产权变更手续。（2）对功能已丧失或被淘汰的固定资产进行变卖、报废时，由资产使用部门提出申请报告，上报企业固定资产归口管理部门和财务部门。如该固定资产的折旧已经提完，仅余残值，由固定资产归口管理部门和财务部门直接审批；如该固定资产的折旧尚未提完，则申请报告中应包括估计的处理损失金额，固定资产归口管理部门和财务部门共同签署意见后，报总经理办公会议进行审批。待核准后资产使用部门将固定资产转入清理，清理完毕后再进行固定资产的帐、卡、物的销帐处理工作。（3）固定资产发生盘亏时，资产使用单位必须查明原因，提交书面报告。财务部门和固定资产归口管理部门共同签署意见，报总经理办公会议进行审批，待核准后方可进行固定资产的帐、卡、物的销帐处置工作，属于个人原因的应追究当事人的责任。（4）各部门及各分支机构根据经营及管理需要对闲置的固定资产进行出售、转让、对外投资、非货币性资产交换、债务重组等，必须事先报企业固定资产归口管理部门综合平衡后方可办理。未经许可任何部门和个人不得擅自出售、转让、对外投资、非货币性资产交换、债务重组固定资产。（5）为了保证固定资产的安全、完整，固定资产归口管理部门每年要组织各相关部门对固定资产进行定期、不定期的清查、盘点工作。对盘盈、盘亏、毁损、报废的固定资产核实情况、查明原因后写出书面报告，经总经理办公会议、董事会或股东（大）会批准后，在期末结帐前处理完毕。（6）固定资产进行出售、报废或毁损、转让、对外投资、非货币性资产交换、债务重组的，需转入清理，在减去过失人或保险公司等赔款和残料价值后，清理完成后的净损失，计入“营业外支出”，清理完成后的净收益，计入“营业外收入”。（7）盘亏的固定资产，通过“待处理财产损溢”科目核算，盘亏损失计入“营业外支出”；盘盈的固定资产，作为前期差错处理，通过“以前年度损益调整”科目核算。5 固定资产的处置2.2 数理统计方法的应用证券领域中数理统计方法的研究和应用主要是侧重于股票的定价、证券资产投资组合、证券资产的风险分析和行情分析等三个方面，其中对证券资产投资组合的研究与应用是重点。现有的股票定价模型中，常见的有实物资产定价模型、财务比率预测定价模型、稳固基础理论定价模型(包含零增长型、稳定增长型、多元增长型3种类型)、资本资产定价模型、比较分析定价模型等5种。当前，在这5种定价模型基础上，新发展了基于股票若干特性的股价模型、股票理论价值测算模型、价位区间分析的价格模型等3种模型，这8种股票定价模型几乎考虑了在所有状况下确定股票价值的需要。现代证券投资组合理论是把证券投资与统计学结合在一起的范例。证券投资理论在西方已成为证券投资分析的一个重要组成部分。实际上，它就是金融理论加数理统计方法所形成的一门新的交叉学科。这门学科是由许多数理统计模型所构成的，常见的如均值方差模型、无风险条件下借款的扩展模型、单指数模型、多指数模型、资本资产定价模型(CAPM)、特征模型、套购定价模型和效力市场检验模型。证券投资的收益主要取决于所选取的证券资产组合的质量，所以证券投资组合的研究和应用成为数理统计方法在证券领域中研究和应用的重点。当前，证券投资组合模型有很多种，几乎考虑到了各种条件下的资产组合及其优化，并涉及到资产组合的有效性和实证分析，从而进一步完善和提高了资产组合的质量。新出现的资产组合模型主要有:稳定分布假设及投资组合模型、最小亏损概率原则与风险资产的组合模型、多元组合证券投资风险的模糊极小化方法、无风险利率变化下的证券组合投资最优化方法、无风险投资或贷款下证券组合优化模型。目前统计方法在我国证券市场和证券投资领域得到了一定程度的应用，但还应进一步拓展。目前，结合我国证券市场发展情况，急需解决以下几个方面的问题：一是如何利用统计指标和数理统计方法来测定和反映我国证券市场的经济功能，并同西方国家证券市场的经济功能进行比较；二是如何用统计指标和数理统计方法对我国证券市场的运行机制进行宏观监测和预警；三是如何把影响股价走势的各种复杂因素加以定量分析，使它们成为一系列可以量化的指标，并据以进