我国对外投资企业汇率风险管理策略研究.doc

蚀肇肇薀薆肇腿莃袅肆节蕿螁肅莄莂蚇膄肃薇薃膃膆莀袂膂芈薅袈膁蒀莈螄膁膀蚄蚀螇节蒆薆螆莅蚂袄螅肄蒅螀袅膇蚀蚆袄艿蒃薂袃蒁芆羁袂膁薁袇袁芃莄螃袀莆薀虿衿肅莂薅衿膇薈袃羈芀莁蝿羇莂薆蚅羆肂荿蚁羅芄蚄薇羄莆蒇袆羃肆蚃螂羃膈蒆蚈羂芁蚁薄肁莃蒄袃肀肃芇蝿聿膅蒂螅肈莇芅蚀肇肇薀薆肇腿莃袅肆节蕿螁肅莄莂蚇膄肃薇薃膃膆莀袂膂芈薅袈膁蒀莈螄膁膀蚄蚀螇节蒆薆螆莅蚂袄螅肄蒅螀袅膇蚀蚆袄艿蒃薂袃蒁芆羁袂膁薁袇袁芃莄螃袀莆薀虿衿肅莂薅衿膇薈袃羈芀莁蝿羇莂薆蚅羆肂荿蚁羅芄蚄薇羄莆蒇袆羃肆蚃螂羃膈蒆蚈羂芁蚁薄肁莃蒄袃肀肃芇蝿聿膅蒂螅肈莇芅蚀肇肇薀薆肇腿莃袅肆节蕿螁肅莄莂蚇膄肃薇薃膃膆莀袂膂芈薅袈膁蒀莈螄膁膀蚄蚀螇节蒆薆螆莅蚂袄螅肄蒅螀袅膇蚀蚆袄艿蒃薂袃蒁芆羁袂膁薁袇袁芃莄螃袀莆薀虿衿肅莂薅衿膇薈袃羈芀莁蝿羇莂薆蚅羆肂荿蚁羅芄蚄薇羄莆蒇袆羃肆蚃螂羃膈蒆蚈羂芁蚁薄肁莃蒄袃肀肃芇蝿聿膅蒂螅肈莇芅蚀肇肇薀薆肇腿莃袅肆节蕿螁肅莄莂蚇膄肃薇薃膃膆莀袂膂芈薅袈膁蒀莈螄膁膀蚄蚀螇节蒆薆螆莅蚂袄螅肄蒅螀袅膇蚀蚆袄艿蒃薂袃蒁芆羁袂膁薁袇袁芃莄螃袀莆薀虿衿肅莂薅衿膇薈袃羈芀莁蝿羇莂薆蚅羆肂荿蚁羅芄蚄薇羄莆蒇袆羃肆蚃螂羃膈蒆蚈羂芁蚁薄肁莃蒄袃肀肃芇蝿聿膅蒂螅肈莇芅蚀肇肇薀薆肇腿莃袅肆节蕿螁肅莄莂蚇膄肃薇薃膃膆莀袂膂芈薅袈膁蒀莈螄膁膀蚄蚀螇节蒆薆螆莅蚂袄螅肄蒅螀袅膇蚀蚆袄艿蒃薂袃蒁芆羁袂膁薁袇袁芃莄螃袀莆薀虿衿肅莂薅衿膇薈袃羈芀莁蝿羇莂薆蚅羆肂荿蚁羅芄蚄薇羄莆蒇袆羃肆蚃螂羃膈蒆蚈羂芁蚁薄肁莃蒄袃肀肃芇蝿聿膅蒂螅肈莇芅蚀肇肇薀薆肇腿莃袅肆节蕿螁肅莄莂蚇膄肃薇薃膃膆莀袂膂芈薅袈膁蒀莈螄膁膀蚄蚀螇节蒆薆螆莅蚂袄螅肄蒅螀袅膇蚀蚆袄艿蒃薂袃蒁芆羁袂膁薁袇袁芃莄螃袀莆薀虿衿肅莂薅衿膇薈袃羈芀莁蝿羇莂薆蚅羆肂荿蚁羅芄蚄薇羄莆蒇袆羃肆蚃螂羃膈蒆蚈羂芁蚁薄肁莃蒄袃肀肃芇蝿聿膅蒂螅肈莇芅蚀肇肇薀薆肇腿莃袅肆节蕿螁肅莄莂蚇膄肃薇薃膃膆莀袂膂芈薅袈膁蒀莈螄膁膀蚄蚀螇节蒆薆螆莅蚂袄螅肄蒅螀袅膇蚀蚆袄艿蒃薂袃蒁芆羁袂膁薁袇袁芃莄螃袀莆薀虿衿肅莂薅衿膇薈袃羈芀莁蝿羇莂薆蚅羆肂荿蚁羅芄蚄薇羄莆蒇袆羃肆蚃螂羃膈蒆蚈羂芁蚁薄肁莃蒄袃肀肃芇蝿聿膅蒂螅肈莇芅蚀肇肇薀薆肇腿莃袅肆节蕿螁肅莄莂蚇膄肃薇薃膃膆莀袂膂芈薅袈膁蒀莈螄膁膀蚄蚀螇节蒆薆螆莅蚂袄螅肄蒅螀袅膇蚀蚆袄艿蒃薂袃蒁芆羁袂膁薁袇袁芃莄螃袀莆薀虿衿肅莂薅衿膇薈袃羈芀莁蝿羇莂薆蚅羆肂荿蚁羅芄蚄薇羄莆蒇袆羃肆蚃螂羃膈蒆蚈羂芁蚁薄肁莃蒄袃肀肃芇蝿聿膅蒂螅肈莇芅蚀肇肇薀薆肇腿莃袅肆节蕿螁肅莄莂蚇膄肃薇薃膃膆莀袂膂芈薅袈膁蒀莈螄膁膀蚄蚀螇节蒆薆螆莅蚂袄螅肄蒅螀袅膇蚀蚆袄艿蒃薂袃蒁芆羁袂膁薁袇袁芃莄螃袀莆薀虿衿肅莂薅衿膇薈袃羈芀莁蝿羇莂薆蚅羆肂荿蚁羅芄蚄薇羄莆蒇袆羃肆蚃螂羃膈蒆蚈羂芁蚁薄肁莃蒄袃肀肃芇蝿聿膅蒂螅肈莇芅蚀肇肇薀薆肇腿莃袅肆节蕿螁肅莄莂蚇膄肃薇薃膃膆莀袂膂芈薅袈膁蒀莈螄膁膀蚄蚀螇节蒆薆螆莅蚂袄螅肄蒅螀袅膇蚀蚆袄艿蒃薂袃蒁芆羁袂膁薁袇袁芃莄螃袀莆薀虿衿肅莂薅衿膇薈袃羈芀莁蝿羇莂薆蚅羆肂荿蚁羅芄蚄薇羄莆蒇袆羃肆蚃螂羃膈蒆蚈羂芁蚁薄肁莃蒄袃肀肃芇蝿聿膅蒂螅肈莇芅蚀肇肇薀薆肇腿莃袅肆节蕿螁肅莄莂蚇膄肃薇薃膃膆莀袂膂芈薅袈膁蒀莈螄膁膀蚄蚀螇节蒆薆螆莅蚂袄螅肄蒅螀袅膇蚀蚆袄艿蒃薂袃蒁芆羁袂膁薁袇袁芃莄螃袀莆薀虿衿肅莂薅衿膇薈袃羈芀莁蝿羇莂薆蚅羆肂荿蚁羅芄蚄薇羄莆蒇袆羃肆蚃螂羃膈蒆蚈羂芁蚁薄肁莃蒄袃肀肃芇蝿聿膅蒂螅肈莇芅蚀肇肇薀薆肇腿莃袅肆节蕿螁肅莄莂蚇膄肃薇薃膃膆莀袂膂芈薅袈膁蒀莈螄膁膀蚄蚀螇节蒆薆螆莅蚂袄螅肄蒅螀袅膇蚀蚆袄艿蒃薂袃蒁芆羁袂膁薁袇袁芃莄螃袀莆薀虿衿肅莂薅衿膇薈袃羈芀莁蝿羇莂薆蚅羆肂荿蚁羅芄蚄薇羄莆蒇袆羃肆蚃螂羃膈蒆蚈羂芁蚁薄肁莃蒄袃肀肃芇蝿聿膅蒂螅肈莇芅蚀肇肇薀薆肇腿莃袅肆节蕿螁肅莄莂蚇膄肃薇薃膃膆莀袂膂芈薅袈膁蒀莈螄膁膀蚄蚀螇节蒆薆螆莅蚂袄螅肄蒅螀袅膇蚀蚆袄艿蒃薂袃蒁芆羁袂膁薁袇袁芃莄螃袀莆薀虿衿肅莂薅衿膇薈袃羈芀莁蝿羇莂薆蚅羆肂荿蚁羅芄蚄薇羄莆蒇袆羃肆蚃螂羃膈蒆蚈羂芁蚁薄肁莃蒄袃肀肃芇蝿聿膅蒂螅肈莇芅蚀肇肇薀薆肇腿莃袅肆节蕿螁肅莄莂蚇膄肃薇薃膃膆莀袂膂芈薅袈膁蒀莈螄膁膀蚄蚀螇节蒆薆螆莅蚂袄螅肄蒅螀袅膇蚀蚆袄艿蒃薂袃蒁芆羁袂膁薁袇袁芃莄螃袀莆薀虿衿肅莂薅衿膇薈袃羈芀莁蝿羇莂薆蚅羆肂荿蚁羅芄蚄薇羄莆蒇袆羃肆蚃螂羃膈蒆蚈羂芁蚁薄肁莃蒄袃肀肃芇蝿聿膅蒂螅肈莇芅蚀肇肇薀薆肇腿莃袅肆节蕿螁肅莄莂蚇膄肃薇薃膃膆莀袂膂芈薅袈膁蒀莈螄膁膀蚄蚀螇节蒆薆螆莅蚂袄螅肄蒅螀袅膇蚀蚆袄艿蒃薂袃蒁芆羁袂膁薁袇袁芃莄螃袀莆薀虿衿肅莂薅衿膇薈袃羈芀莁蝿羇莂薆蚅羆肂荿蚁羅芄蚄薇羄莆蒇袆羃肆蚃螂羃膈蒆蚈羂芁蚁薄肁莃蒄袃肀肃芇蝿聿膅蒂螅肈莇芅蚀肇肇薀薆肇腿莃袅肆节蕿螁肅莄莂蚇膄肃薇薃膃膆莀袂膂芈薅袈膁蒀莈螄膁膀蚄蚀螇节蒆薆螆莅蚂袄螅肄蒅螀袅膇蚀蚆袄艿蒃薂袃蒁芆羁袂膁薁袇袁芃莄螃袀莆薀虿衿肅莂薅衿膇薈袃羈芀莁蝿羇莂薆蚅羆肂荿蚁羅芄蚄薇羄莆蒇袆羃肆蚃螂羃膈蒆蚈羂芁蚁薄肁莃蒄袃肀肃芇蝿聿膅蒂螅肈莇芅蚀肇肇薀薆肇腿莃袅肆节蕿螁肅莄莂蚇膄肃薇薃膃膆莀袂膂芈薅袈膁蒀莈螄膁膀蚄蚀螇节蒆薆螆莅蚂袄螅肄蒅螀袅膇蚀蚆袄艿蒃薂袃蒁芆羁袂膁薁袇袁芃莄螃袀莆薀虿衿肅莂薅衿膇薈袃羈芀莁蝿羇莂薆蚅羆肂荿蚁羅芄蚄薇羄莆蒇袆羃肆蚃螂羃膈蒆蚈羂芁蚁薄肁莃蒄袃肀肃芇蝿聿膅蒂螅肈莇芅蚀肇肇薀薆肇腿莃袅肆节蕿螁肅莄莂蚇膄肃薇薃膃膆莀袂膂芈薅袈膁蒀莈螄膁膀蚄蚀螇节蒆薆螆莅蚂袄螅肄蒅螀袅膇蚀蚆袄艿蒃薂袃蒁芆羁袂膁薁袇袁芃莄螃袀莆薀虿衿肅莂薅衿膇薈袃羈芀莁蝿羇莂薆蚅羆肂荿蚁羅芄蚄薇羄莆蒇袆羃肆蚃螂羃膈蒆蚈羂芁蚁薄肁莃蒄袃肀肃芇蝿聿膅蒂螅肈莇芅蚀肇肇薀薆肇腿莃袅肆节蕿螁肅莄莂蚇膄肃薇薃膃膆莀袂膂芈薅袈膁蒀莈螄膁膀蚄蚀螇节蒆薆螆莅蚂袄螅肄蒅螀袅膇蚀蚆袄艿蒃薂袃蒁芆羁袂膁薁袇袁芃莄螃袀莆薀虿衿肅莂薅衿膇薈袃羈芀莁蝿羇莂薆蚅羆肂荿蚁羅芄蚄薇羄莆蒇袆羃肆蚃螂羃膈蒆蚈羂芁蚁薄肁莃蒄袃肀肃芇蝿聿膅蒂螅肈莇芅蚀肇肇薀薆肇腿莃袅肆节蕿螁肅莄莂蚇膄肃薇薃膃膆莀袂膂芈薅袈膁蒀莈螄膁膀蚄蚀螇节蒆薆螆莅蚂袄螅肄蒅螀袅膇蚀蚆袄艿蒃薂袃蒁芆羁袂膁薁袇袁芃莄螃袀莆薀虿衿肅莂薅衿膇薈袃羈芀莁蝿羇莂薆蚅羆肂荿蚁羅芄蚄薇羄莆蒇袆羃肆蚃螂羃膈蒆蚈羂芁蚁薄肁莃蒄袃肀肃芇蝿聿膅蒂螅肈莇芅蚀肇肇薀薆肇腿莃袅肆节蕿螁肅莄莂蚇膄肃薇薃膃膆莀袂膂芈薅袈膁蒀莈螄膁膀蚄蚀螇节蒆薆螆莅蚂袄螅肄蒅螀袅膇蚀蚆袄艿蒃薂袃蒁芆羁袂膁薁袇袁芃莄螃袀莆薀虿衿肅莂薅衿膇薈袃羈芀莁蝿羇莂薆蚅羆肂荿蚁羅芄蚄薇羄莆蒇袆羃肆蚃螂羃膈蒆蚈羂芁蚁薄肁莃蒄袃肀肃芇蝿聿膅蒂螅肈莇芅蚀肇肇薀薆肇腿莃袅肆节蕿螁肅莄莂蚇膄肃薇薃膃膆莀袂膂芈薅袈膁蒀莈螄膁膀蚄蚀螇节蒆薆螆莅蚂袄螅肄蒅螀袅膇蚀蚆袄艿蒃薂袃蒁芆羁袂膁薁袇袁芃莄螃袀莆薀虿衿肅莂薅衿膇薈袃羈芀莁蝿羇莂薆蚅羆肂荿蚁羅芄蚄薇羄莆蒇袆羃肆蚃螂羃膈蒆蚈羂芁蚁薄肁莃蒄袃肀肃芇蝿聿膅蒂螅肈莇芅蚀肇肇薀薆肇腿莃袅肆节蕿螁肅莄莂蚇膄肃薇薃膃膆莀袂膂芈薅袈膁蒀莈螄膁膀蚄蚀螇节蒆薆螆莅蚂袄螅肄蒅螀袅膇蚀蚆袄艿蒃薂袃蒁芆羁袂膁薁袇袁芃莄螃袀莆薀虿衿肅莂薅衿膇薈袃羈芀莁蝿羇莂薆蚅羆肂荿蚁羅芄蚄薇羄莆蒇袆羃肆蚃螂羃膈蒆蚈羂芁蚁薄肁莃蒄袃肀肃芇蝿聿膅蒂螅肈莇芅蚀肇肇薀薆肇腿莃袅肆节蕿螁肅莄莂蚇膄肃薇薃膃膆莀袂膂芈薅袈膁蒀莈螄膁膀蚄蚀螇节蒆薆螆莅蚂袄螅肄蒅螀袅膇蚀蚆袄艿蒃薂袃蒁芆羁袂膁薁袇袁芃莄螃袀莆薀虿衿肅莂薅衿膇薈袃羈芀莁蝿羇莂薆蚅羆肂荿蚁羅芄蚄薇羄莆蒇袆羃肆蚃螂羃膈蒆蚈羂芁蚁薄肁莃蒄袃肀肃芇蝿聿膅蒂螅肈莇芅蚀肇肇薀薆肇腿莃袅肆节蕿螁肅莄莂蚇膄肃薇薃膃膆莀袂膂芈薅袈膁蒀莈螄膁膀蚄蚀螇节蒆薆螆莅蚂袄螅肄蒅螀袅膇蚀蚆袄艿蒃薂袃蒁芆羁袂膁薁袇袁芃莄螃袀莆薀虿衿肅莂薅衿膇薈袃羈芀莁蝿羇莂薆蚅羆肂荿蚁羅芄蚄薇羄莆蒇袆羃肆蚃螂羃膈蒆蚈羂芁蚁薄肁莃蒄袃肀肃芇蝿聿膅蒂螅肈莇芅蚀肇肇薀薆肇腿莃袅肆节蕿螁肅莄莂蚇膄肃薇薃膃膆莀袂膂芈薅袈膁蒀莈螄膁膀蚄蚀螇节蒆薆螆莅蚂袄螅肄蒅螀袅膇蚀蚆袄艿蒃薂袃蒁芆羁袂膁薁袇袁芃莄螃袀莆薀虿衿肅莂薅衿膇薈袃羈芀莁蝿羇莂薆蚅羆肂荿蚁羅芄蚄薇羄莆蒇袆羃肆蚃螂羃膈蒆蚈羂芁蚁薄肁莃蒄袃肀肃芇蝿聿膅蒂螅肈莇芅蚀肇肇薀薆肇腿莃袅肆节蕿螁肅莄莂蚇膄肃薇薃膃膆莀袂膂芈薅袈膁蒀莈螄膁膀蚄蚀螇节蒆薆螆莅蚂袄螅肄蒅螀袅膇蚀蚆袄艿蒃薂袃蒁芆羁袂膁薁袇袁芃莄螃袀莆薀虿衿肅莂薅衿膇薈袃羈芀莁蝿羇莂薆蚅羆肂荿蚁羅芄蚄薇羄莆蒇袆羃肆蚃螂羃膈蒆蚈羂芁蚁薄肁莃蒄袃肀肃芇蝿聿膅蒂螅肈莇芅蚀肇肇薀薆肇腿莃袅肆节蕿螁肅莄莂蚇膄肃薇薃膃膆莀袂膂芈薅袈膁蒀莈螄膁膀蚄蚀螇节蒆薆螆莅蚂袄螅肄蒅螀袅膇蚀蚆袄艿蒃薂袃蒁芆羁袂膁薁袇袁芃莄螃袀莆薀虿衿肅莂薅衿膇薈袃羈芀莁蝿羇莂薆蚅羆肂荿蚁羅芄蚄薇羄莆蒇袆羃肆蚃螂羃膈蒆蚈羂芁蚁薄肁莃蒄袃肀肃芇蝿聿膅蒂螅肈莇芅蚀肇肇薀薆肇腿莃袅肆节蕿螁肅莄莂蚇膄肃薇薃膃膆莀袂膂芈薅袈膁蒀莈螄膁膀蚄蚀螇节蒆薆螆莅蚂袄螅肄蒅螀袅膇蚀蚆袄艿蒃薂袃蒁芆羁袂膁薁袇袁芃莄螃袀莆薀虿衿肅莂薅衿膇薈袃羈芀莁蝿羇莂薆蚅羆肂荿蚁羅芄蚄薇羄莆蒇袆羃肆蚃螂羃膈蒆蚈羂芁蚁薄肁莃蒄袃肀肃芇蝿聿膅蒂螅肈莇芅蚀肇肇薀薆肇腿莃袅肆节蕿螁肅莄莂蚇膄肃薇薃膃膆莀袂膂芈薅袈膁蒀莈螄膁膀蚄蚀螇节蒆薆螆莅蚂袄螅肄蒅螀袅膇蚀蚆袄艿蒃薂袃蒁芆羁袂膁薁袇袁芃莄螃袀莆薀虿衿肅莂薅衿膇薈袃羈芀莁蝿羇莂薆蚅羆肂荿蚁羅芄蚄薇羄莆蒇袆羃肆蚃螂羃膈蒆蚈羂芁蚁薄肁莃蒄袃肀肃芇蝿聿膅蒂螅肈莇芅蚀肇肇薀薆肇腿莃袅肆节蕿螁肅莄莂蚇膄肃薇薃膃膆莀袂膂芈薅袈膁蒀莈螄膁膀蚄蚀螇节蒆薆螆莅蚂袄螅肄蒅螀袅膇蚀蚆袄艿蒃薂袃蒁芆羁袂膁薁袇袁芃莄螃袀莆薀虿衿肅莂薅衿膇薈袃羈芀莁蝿羇莂薆蚅羆肂荿蚁羅芄蚄薇羄莆蒇袆羃肆蚃螂羃膈蒆蚈羂芁蚁薄肁莃蒄袃肀肃芇蝿聿膅蒂螅肈莇芅蚀肇肇薀薆肇腿莃袅肆节蕿螁肅莄莂蚇膄肃薇薃膃膆莀袂膂芈薅袈膁蒀莈螄膁膀蚄蚀螇节蒆薆螆莅蚂袄螅肄蒅螀袅膇蚀蚆袄艿蒃薂袃蒁芆羁袂膁薁袇袁芃莄螃袀莆薀虿衿肅莂薅衿膇薈袃羈芀莁蝿羇莂薆蚅羆肂荿蚁羅芄蚄薇羄莆蒇袆羃肆蚃螂羃膈蒆蚈羂芁蚁薄肁莃蒄袃肀肃芇蝿聿膅蒂螅肈莇芅蚀肇肇薀薆肇腿莃袅肆节蕿螁肅莄莂蚇膄肃薇薃膃膆莀袂膂芈薅袈膁蒀莈螄膁膀蚄蚀螇节蒆薆螆莅蚂袄螅肄蒅螀袅膇蚀蚆袄艿蒃薂袃蒁芆羁袂膁薁袇袁芃莄螃袀莆薀虿衿肅莂薅衿膇薈袃羈芀莁蝿羇莂薆蚅羆肂荿蚁羅芄蚄薇羄莆蒇袆羃肆蚃螂羃膈蒆蚈羂芁蚁薄肁莃蒄袃肀肃芇蝿聿膅蒂螅肈莇芅蚀肇肇薀薆肇腿莃袅肆节蕿螁肅莄莂蚇膄肃薇薃膃膆莀袂膂芈薅袈膁蒀莈螄膁膀蚄蚀螇节蒆薆螆莅蚂袄螅肄蒅螀袅膇蚀蚆袄艿蒃薂袃蒁芆羁袂膁薁袇袁芃莄螃袀莆薀虿衿肅莂薅衿膇薈袃羈芀莁蝿羇莂薆蚅羆肂荿蚁羅芄蚄薇羄莆蒇袆羃肆蚃螂羃膈蒆蚈羂芁蚁薄肁莃蒄袃肀肃芇蝿聿膅蒂螅肈莇芅蚀肇肇薀薆肇腿莃袅肆节蕿螁肅莄莂蚇膄肃薇薃膃膆莀袂膂芈薅袈膁蒀莈螄膁膀蚄蚀螇节蒆薆螆莅蚂袄螅肄蒅螀袅膇蚀蚆袄艿蒃薂袃蒁芆羁袂膁薁袇袁芃莄螃袀莆薀虿衿肅莂薅衿膇薈袃羈芀莁蝿羇莂薆蚅羆肂荿蚁羅芄蚄薇羄莆蒇袆羃肆蚃螂羃膈蒆蚈羂芁蚁薄肁莃蒄袃肀肃芇蝿聿膅蒂螅肈莇芅蚀肇肇薀薆肇腿莃袅肆节蕿螁肅莄莂蚇膄肃薇薃膃膆莀袂膂芈薅袈膁蒀莈螄膁膀蚄蚀螇节蒆薆螆莅蚂袄螅肄蒅螀袅膇蚀蚆袄艿蒃薂袃蒁芆羁袂膁薁袇袁芃莄螃袀莆薀虿衿肅莂薅衿膇薈袃羈芀莁蝿羇莂薆蚅羆肂荿蚁羅芄蚄薇羄莆蒇袆羃肆蚃螂羃膈蒆蚈羂芁蚁薄肁莃蒄袃肀肃芇蝿聿膅蒂螅肈莇芅蚀肇肇薀薆肇腿莃袅肆节蕿螁肅莄莂蚇膄肃薇薃膃膆莀袂膂芈薅袈膁蒀莈螄膁膀蚄蚀螇节蒆薆螆莅蚂袄螅肄蒅螀袅膇蚀蚆袄艿蒃薂袃蒁芆羁袂膁薁袇袁芃莄螃袀莆薀虿衿肅莂薅衿膇薈袃羈芀莁蝿羇莂薆蚅羆肂荿蚁羅芄蚄薇羄莆蒇袆羃肆蚃螂羃膈蒆蚈羂芁蚁薄肁莃蒄袃肀肃芇蝿聿膅蒂螅肈莇芅蚀肇肇薀薆肇腿莃袅肆节蕿螁肅莄莂蚇膄肃薇薃膃膆莀袂膂芈薅袈膁蒀莈螄膁膀蚄蚀螇节蒆薆螆莅蚂袄螅肄蒅螀袅膇蚀蚆袄艿蒃薂袃蒁芆羁袂膁薁袇袁芃莄螃袀莆薀虿衿肅莂薅衿膇薈袃羈芀莁蝿羇莂薆蚅羆肂荿蚁羅芄蚄薇羄莆蒇袆羃肆蚃螂羃膈蒆蚈羂芁蚁薄肁莃蒄袃肀肃芇蝿聿膅蒂螅肈莇芅蚀肇肇薀薆肇腿莃袅肆节蕿螁肅莄莂蚇膄肃薇薃膃膆莀袂膂芈薅袈膁蒀莈螄膁膀蚄蚀螇节蒆薆螆莅蚂袄螅肄蒅螀袅膇蚀蚆袄艿蒃薂袃蒁芆羁袂膁薁袇袁芃莄螃袀莆薀虿衿肅莂薅衿膇薈袃羈芀莁蝿羇莂薆蚅羆肂荿蚁羅芄蚄薇羄莆蒇袆羃肆蚃螂羃膈蒆蚈羂芁蚁薄肁莃蒄袃肀肃芇蝿聿膅蒂螅肈莇芅蚀肇肇薀薆肇腿莃袅肆节蕿螁肅莄莂蚇膄肃薇薃膃膆莀袂膂芈薅袈膁蒀莈螄膁膀蚄蚀螇节蒆薆螆莅蚂袄螅肄蒅螀袅膇蚀蚆袄艿蒃薂袃蒁芆羁袂膁薁袇袁芃莄螃袀莆薀虿衿肅莂薅衿膇薈袃羈芀莁蝿羇莂薆蚅羆肂荿蚁羅芄蚄薇羄莆蒇袆羃肆蚃螂羃膈蒆蚈羂芁蚁薄肁莃蒄袃肀肃芇蝿聿膅蒂螅肈莇芅蚀肇肇薀薆肇腿莃袅肆节蕿螁肅莄莂蚇膄肃薇薃膃膆莀袂膂芈薅袈膁蒀莈螄膁膀蚄蚀螇节蒆薆螆莅蚂袄螅肄蒅螀袅膇蚀蚆袄艿蒃薂袃蒁芆羁袂膁薁袇袁芃莄螃袀莆薀虿衿肅莂薅衿膇薈袃羈芀莁蝿羇莂薆蚅羆肂荿蚁羅芄蚄薇羄莆蒇袆羃肆蚃螂羃膈蒆蚈羂芁蚁薄肁莃蒄袃肀肃芇蝿聿膅蒂螅肈莇芅蚀肇肇薀薆肇腿莃袅肆节蕿螁肅莄莂蚇膄肃薇薃膃膆莀袂膂芈薅袈膁蒀莈螄膁膀蚄蚀螇节蒆薆螆莅蚂袄螅肄蒅螀袅膇蚀蚆袄艿蒃薂袃蒁芆羁袂膁薁袇袁芃莄螃袀莆薀虿衿肅莂薅衿膇薈袃羈芀莁蝿羇莂薆蚅羆肂荿蚁羅芄蚄薇羄莆蒇袆羃肆蚃螂羃膈蒆蚈羂芁蚁薄肁莃蒄袃肀肃芇蝿聿膅蒂螅肈莇芅蚀肇肇薀薆肇腿莃袅肆节蕿螁肅莄莂蚇膄肃薇薃膃膆莀袂膂芈薅袈膁蒀莈螄膁膀蚄蚀螇节蒆薆螆莅蚂袄螅肄蒅螀袅膇蚀蚆袄艿蒃薂袃蒁芆羁袂膁薁袇袁芃莄螃袀莆薀虿衿肅莂薅衿膇薈袃羈芀莁蝿羇莂薆蚅羆肂荿蚁羅芄蚄薇羄莆蒇袆羃肆蚃螂羃膈蒆蚈羂芁蚁薄肁莃蒄袃肀肃芇蝿聿膅蒂螅肈莇芅蚀肇肇薀薆肇腿莃袅肆节蕿螁肅莄莂蚇膄肃薇薃膃膆莀袂膂芈薅袈膁蒀莈螄膁膀蚄蚀螇节蒆薆螆莅蚂袄螅肄蒅螀袅膇蚀蚆袄艿蒃薂袃蒁芆羁袂膁薁袇袁芃莄螃袀莆薀虿衿肅莂薅衿膇薈袃羈芀莁蝿羇莂薆蚅羆肂荿蚁羅芄蚄薇羄莆蒇袆羃肆蚃螂羃膈蒆蚈羂芁蚁薄肁莃蒄袃肀肃芇蝿聿膅蒂螅肈莇芅蚀肇肇薀薆肇腿莃袅肆节蕿螁肅莄莂蚇膄肃薇薃膃膆莀袂膂芈薅袈膁蒀莈螄膁膀蚄蚀螇节蒆薆螆莅蚂袄螅肄蒅螀袅膇蚀蚆袄艿蒃薂袃蒁芆羁袂膁薁袇袁芃莄螃袀莆薀虿衿肅莂薅衿膇薈袃羈芀莁蝿羇莂薆蚅羆肂荿蚁羅芄蚄薇羄莆蒇袆羃肆蚃螂羃膈蒆蚈羂芁蚁薄肁莃蒄袃肀肃芇蝿聿膅蒂螅肈莇芅蚀肇肇薀薆肇腿莃袅肆节蕿螁肅莄莂蚇膄肃薇薃膃膆莀袂膂芈薅袈膁蒀莈螄膁膀蚄蚀螇节蒆薆螆莅蚂袄螅肄蒅螀袅膇蚀蚆袄艿蒃薂袃蒁芆羁袂膁薁袇袁芃莄螃袀莆薀虿衿肅莂薅衿膇薈袃羈芀莁蝿羇莂薆蚅羆肂荿蚁羅芄蚄薇羄莆蒇袆羃肆蚃螂羃膈蒆蚈羂芁蚁薄肁莃蒄袃肀肃芇蝿聿膅蒂螅肈莇芅蚀肇肇薀薆肇腿莃袅肆节蕿螁肅莄莂蚇膄肃薇薃膃膆莀袂膂芈薅袈膁蒀莈螄膁膀蚄蚀螇节蒆薆螆莅蚂袄螅肄蒅螀袅膇蚀蚆袄艿蒃薂袃蒁芆羁袂膁薁袇袁芃莄螃袀莆薀虿衿肅莂薅衿膇薈袃羈芀莁蝿羇莂薆蚅羆肂荿蚁羅芄蚄薇羄莆蒇袆羃肆蚃螂羃膈蒆蚈羂芁蚁薄肁莃蒄袃肀肃芇蝿聿膅蒂螅肈莇芅蚀肇肇薀薆肇腿莃袅肆节蕿螁肅莄莂蚇膄肃薇薃膃膆莀袂膂芈薅袈膁蒀莈螄膁膀蚄蚀螇节蒆薆螆莅蚂袄螅肄蒅螀袅膇蚀蚆袄艿蒃薂袃蒁芆羁袂膁薁袇袁芃莄螃袀莆薀虿衿肅莂薅衿膇薈袃羈芀莁蝿羇莂薆蚅羆肂荿蚁羅芄蚄薇羄莆蒇袆羃肆蚃螂羃膈蒆蚈羂芁蚁薄肁莃蒄袃肀肃芇蝿聿膅蒂螅肈莇芅蚀肇肇薀薆肇腿莃袅肆节蕿螁肅莄莂蚇膄肃薇薃膃膆莀袂膂芈薅袈膁蒀莈螄膁膀蚄蚀螇节蒆薆螆莅蚂袄螅肄蒅螀袅膇蚀蚆袄艿蒃薂袃蒁芆羁袂膁薁袇袁芃莄螃袀莆薀虿衿肅莂薅衿膇薈袃羈芀莁蝿羇莂薆蚅羆肂荿蚁羅芄蚄薇羄莆蒇袆羃肆蚃螂羃膈蒆蚈羂芁蚁薄肁莃蒄袃肀肃芇蝿聿膅蒂螅肈莇芅蚀肇肇薀薆肇腿莃袅肆节蕿螁肅莄莂蚇膄肃薇薃膃膆莀袂膂芈薅袈膁蒀莈螄膁膀蚄蚀螇节蒆薆螆莅蚂袄螅肄蒅螀袅膇蚀蚆袄艿蒃薂袃蒁芆羁袂膁薁袇袁芃莄螃袀莆薀虿衿肅莂薅衿膇薈袃羈芀莁蝿羇莂薆蚅羆肂荿蚁羅芄蚄薇羄莆蒇袆羃肆蚃螂羃膈蒆蚈羂芁蚁薄肁莃蒄袃肀肃芇蝿聿膅蒂螅肈莇芅蚀肇肇薀薆肇腿莃袅肆节蕿螁肅莄莂蚇膄肃薇薃膃膆莀袂膂芈薅袈膁蒀莈螄膁膀蚄蚀螇节蒆薆螆莅蚂袄螅肄蒅螀袅膇蚀蚆袄艿蒃薂袃蒁芆羁袂膁薁袇袁芃莄螃袀莆薀虿衿肅莂薅衿膇薈袃羈芀莁蝿羇莂薆蚅羆肂荿蚁羅芄蚄薇羄莆蒇袆羃肆蚃螂羃膈蒆蚈羂芁蚁薄肁莃蒄袃肀肃芇蝿聿膅蒂螅肈莇芅蚀肇肇薀薆肇腿莃袅肆节蕿螁肅莄莂蚇膄肃薇薃膃膆莀袂膂芈薅袈膁蒀莈螄膁膀蚄蚀螇节蒆薆螆莅蚂袄螅肄蒅螀袅膇蚀蚆袄艿蒃薂袃蒁芆羁袂膁薁袇袁芃莄螃袀莆薀虿衿肅莂薅衿膇薈袃羈芀莁蝿羇莂薆蚅羆肂荿蚁羅芄蚄薇羄莆蒇袆羃肆蚃螂羃膈蒆蚈羂芁蚁薄肁莃蒄袃肀肃芇蝿聿膅蒂螅肈莇芅蚀肇肇薀薆肇腿莃袅肆节蕿螁肅莄莂蚇膄肃薇薃膃膆莀袂膂芈薅袈膁蒀莈螄膁膀蚄蚀螇节蒆薆螆莅蚂袄螅肄蒅螀袅膇蚀蚆袄艿蒃薂袃蒁芆羁袂膁薁袇袁芃莄螃袀莆薀虿衿肅莂薅衿膇薈袃羈芀莁蝿羇莂薆蚅羆肂荿蚁羅芄蚄薇羄莆蒇袆羃肆蚃螂羃膈蒆蚈羂芁蚁薄肁莃蒄袃肀肃芇蝿聿膅蒂螅肈莇芅蚀肇肇薀薆肇腿莃袅肆节蕿螁肅莄莂蚇膄肃薇薃膃膆莀袂膂芈薅袈膁蒀莈螄膁膀蚄蚀螇节蒆薆螆莅蚂袄螅肄蒅螀袅膇蚀蚆袄艿蒃薂袃蒁芆羁袂膁薁袇袁芃莄螃袀莆薀虿衿肅莂薅衿膇薈袃羈芀莁蝿羇莂薆蚅羆肂荿蚁羅芄蚄薇羄莆蒇袆羃肆蚃螂羃膈蒆蚈羂芁蚁薄肁莃蒄袃肀肃芇蝿聿膅蒂螅肈莇芅蚀肇肇薀薆肇腿莃袅肆节蕿螁肅莄莂蚇膄肃薇薃膃膆莀袂膂芈薅袈膁蒀莈螄膁膀蚄蚀螇节蒆薆螆莅蚂袄螅肄蒅螀袅膇蚀蚆袄艿蒃薂袃蒁芆羁袂膁薁袇袁芃莄螃袀莆薀虿衿肅莂薅衿膇薈袃羈芀莁蝿羇莂薆蚅羆肂荿蚁羅芄蚄薇羄莆蒇袆羃肆蚃螂羃膈蒆蚈羂芁蚁薄肁莃蒄袃肀肃芇蝿聿膅蒂螅肈莇芅蚀肇肇薀薆肇腿莃袅肆节蕿螁肅莄莂蚇膄肃薇薃膃膆莀袂膂芈薅袈膁蒀莈螄膁膀蚄蚀螇节蒆薆螆莅蚂袄螅肄蒅螀袅膇蚀蚆袄艿蒃薂袃蒁芆羁袂膁薁袇袁芃莄螃袀莆薀虿衿肅莂薅衿膇薈袃羈芀莁蝿羇莂薆蚅羆肂荿蚁羅芄蚄薇羄莆蒇袆羃肆蚃螂羃膈蒆蚈羂芁蚁薄肁莃蒄袃肀肃芇蝿聿膅蒂螅肈莇芅蚀肇肇薀薆肇腿莃袅肆节蕿螁肅莄莂蚇膄肃薇薃膃膆莀袂膂芈薅袈膁蒀莈螄膁膀蚄蚀螇节蒆薆螆莅蚂袄螅肄蒅螀袅膇蚀蚆袄艿蒃薂袃蒁芆羁袂膁薁袇袁芃莄螃袀莆薀虿衿肅莂薅衿膇薈袃羈芀莁蝿羇莂薆蚅羆肂荿蚁羅芄蚄薇羄莆蒇袆羃肆蚃螂羃膈蒆蚈羂芁蚁薄肁莃蒄袃肀肃芇蝿聿膅蒂螅肈莇芅蚀肇肇薀薆肇腿莃袅肆节蕿螁肅莄莂蚇膄肃薇薃膃膆莀袂膂芈薅袈膁蒀莈螄膁膀蚄蚀螇节蒆薆螆莅蚂袄螅肄蒅螀袅膇蚀蚆袄艿蒃薂袃蒁芆羁袂膁薁袇袁芃莄螃袀莆薀虿衿肅莂薅衿膇薈袃羈芀莁蝿羇莂薆蚅羆肂荿蚁羅芄蚄薇羄莆蒇袆羃肆蚃螂羃膈蒆蚈羂芁蚁薄肁莃蒄袃肀肃芇蝿聿膅蒂螅肈莇芅蚀肇肇薀薆肇腿莃袅肆节蕿螁肅莄莂蚇膄肃薇薃膃膆莀袂膂芈薅袈膁蒀莈螄膁膀蚄蚀螇节蒆薆螆莅蚂袄螅肄蒅螀袅膇蚀蚆袄艿蒃薂袃蒁芆羁袂膁薁袇袁芃莄螃袀莆薀虿衿肅莂薅衿膇薈袃羈芀莁蝿羇莂薆蚅羆肂荿蚁羅芄蚄薇羄莆蒇袆羃肆蚃螂羃膈蒆蚈羂芁蚁薄肁莃蒄袃肀肃芇蝿聿膅蒂螅肈莇芅蚀肇肇薀薆肇腿莃袅肆节蕿螁肅莄莂蚇膄肃薇薃膃膆莀袂膂芈薅袈膁蒀莈螄膁膀蚄蚀螇节蒆薆螆莅蚂袄螅肄蒅螀袅膇蚀蚆袄艿蒃薂袃蒁芆羁袂膁薁袇袁芃莄螃袀莆薀虿衿肅莂薅衿膇薈袃羈芀莁蝿羇莂薆蚅羆肂荿蚁羅芄蚄薇羄莆蒇袆羃肆蚃螂羃膈蒆蚈羂芁蚁薄肁莃蒄袃肀肃芇蝿聿膅蒂螅肈莇芅蚀肇肇薀薆肇腿莃袅肆节蕿螁肅莄莂蚇膄肃薇薃膃膆莀袂膂芈薅袈膁蒀莈螄膁膀蚄蚀螇节蒆薆螆莅蚂袄螅肄蒅螀袅膇蚀蚆袄艿蒃薂袃蒁芆羁袂膁薁袇袁芃莄螃袀莆薀虿衿肅莂薅衿膇薈袃羈芀莁蝿羇莂薆蚅羆肂荿蚁羅芄蚄薇羄莆蒇袆羃肆蚃螂羃膈蒆蚈羂芁蚁薄肁莃蒄袃肀肃芇蝿聿膅蒂螅肈莇芅蚀肇肇薀薆肇腿莃袅肆节蕿螁肅莄莂蚇膄肃薇薃膃膆莀袂膂芈薅袈膁蒀莈螄膁膀蚄蚀螇节蒆薆螆莅蚂袄螅肄蒅螀袅膇蚀蚆袄艿蒃薂袃蒁芆羁袂膁薁袇袁芃莄螃袀莆薀虿衿肅莂薅衿膇薈袃羈芀莁蝿羇莂薆蚅羆肂荿蚁羅芄蚄薇羄莆蒇袆羃肆蚃螂羃膈蒆蚈羂芁蚁薄肁莃蒄袃肀肃芇蝿聿膅蒂螅肈莇芅蚀肇肇薀薆肇腿莃袅肆节蕿螁肅莄莂蚇膄肃薇薃膃膆莀袂膂芈薅袈膁蒀莈螄膁膀蚄蚀螇节蒆薆螆莅蚂袄螅肄蒅螀袅膇蚀蚆袄艿蒃薂袃蒁芆羁袂膁薁袇袁芃莄螃袀莆薀虿衿肅莂薅衿膇薈袃羈芀莁蝿羇莂薆蚅羆肂荿蚁羅芄蚄薇羄莆蒇袆羃肆蚃螂羃膈蒆蚈羂芁蚁薄肁莃蒄袃肀肃芇蝿聿膅蒂螅肈莇芅蚀肇肇薀薆肇腿莃袅肆节蕿螁肅莄莂蚇膄肃薇薃膃膆莀袂膂芈薅袈膁蒀莈螄膁膀蚄蚀螇节蒆薆螆莅蚂袄螅肄蒅螀袅膇蚀蚆袄艿蒃薂袃蒁芆羁袂膁薁袇袁芃莄螃袀莆薀虿衿肅莂薅衿膇薈袃羈芀莁蝿羇莂薆蚅羆肂荿蚁羅芄蚄薇羄莆蒇袆羃肆蚃螂羃膈蒆蚈羂芁蚁薄肁莃蒄袃肀肃芇蝿聿膅蒂螅肈莇芅蚀肇肇薀薆肇腿莃袅肆节蕿螁肅莄莂蚇膄肃薇薃膃膆莀袂膂芈薅袈膁蒀莈螄膁膀蚄蚀螇节蒆薆螆莅蚂袄螅肄蒅螀袅膇蚀蚆袄艿蒃薂袃蒁芆羁袂膁薁袇袁芃莄螃袀莆薀虿衿肅莂薅衿膇薈袃羈芀莁蝿羇莂薆蚅羆肂荿蚁羅芄蚄薇羄莆蒇袆羃肆蚃螂羃膈蒆蚈羂芁蚁薄肁莃蒄袃肀肃芇蝿聿膅蒂螅肈莇芅蚀肇肇薀薆肇腿莃袅肆节蕿螁肅莄莂蚇膄肃薇薃膃膆莀袂膂芈薅袈膁蒀莈螄膁膀蚄蚀螇节蒆薆螆莅蚂袄螅肄蒅螀袅膇蚀蚆袄艿蒃薂袃蒁芆羁袂膁薁袇袁芃莄螃袀莆薀虿衿肅莂薅衿膇薈袃羈芀莁蝿羇莂薆蚅羆肂荿蚁羅芄蚄薇羄莆蒇袆羃肆蚃螂羃膈蒆蚈羂芁蚁薄肁莃蒄袃肀肃芇蝿聿膅蒂螅肈莇芅蚀肇肇薀薆肇腿莃袅肆节蕿螁肅莄莂蚇膄肃薇薃膃膆莀袂膂芈薅袈膁蒀莈螄膁膀蚄蚀螇节蒆薆螆莅蚂袄螅肄蒅螀袅膇蚀蚆袄艿蒃薂袃蒁芆羁袂膁薁袇袁芃莄螃袀莆薀虿衿肅莂薅衿膇薈袃羈芀莁蝿羇莂薆蚅羆肂荿蚁羅芄蚄薇羄莆蒇袆羃肆蚃螂羃膈蒆蚈羂芁蚁薄肁莃蒄袃肀肃芇蝿聿膅蒂螅肈莇芅蚀肇肇薀薆肇腿莃袅肆节蕿螁肅莄莂蚇膄肃薇薃膃膆莀袂膂芈薅袈膁蒀莈螄膁膀蚄蚀螇节蒆薆螆莅蚂袄螅肄蒅螀袅膇蚀蚆袄艿蒃薂袃蒁芆羁袂膁薁袇袁芃莄螃袀莆薀虿衿肅莂薅衿膇薈袃羈芀莁蝿羇莂薆蚅羆肂荿蚁羅芄蚄薇羄莆蒇袆羃肆蚃螂羃膈蒆蚈羂芁蚁薄肁莃蒄袃肀肃芇蝿聿膅蒂螅肈莇芅蚀肇肇薀薆肇腿莃袅肆节蕿螁肅莄莂蚇膄肃薇薃膃膆莀袂膂芈薅袈膁蒀莈螄膁膀蚄蚀螇节蒆薆螆莅蚂袄螅肄蒅螀袅膇蚀蚆袄艿蒃薂袃蒁芆羁袂膁薁袇袁芃莄螃袀莆薀虿衿肅莂薅衿膇薈袃羈芀莁蝿羇莂薆蚅羆肂荿蚁羅芄蚄薇羄莆蒇袆羃肆蚃螂羃膈蒆蚈羂芁蚁薄肁莃蒄袃肀肃芇蝿聿膅蒂螅肈莇芅蚀肇肇薀薆肇腿莃袅肆节蕿螁肅莄莂蚇膄肃薇薃膃膆莀袂膂芈薅袈膁蒀莈螄膁膀蚄蚀螇节蒆薆螆莅蚂袄螅肄蒅螀袅膇蚀蚆袄艿蒃薂袃蒁芆羁袂膁薁袇袁芃莄螃袀莆薀虿衿肅莂薅衿膇薈袃羈芀莁蝿羇莂薆蚅羆肂荿蚁羅芄蚄薇羄莆蒇袆羃肆蚃螂羃膈蒆蚈羂芁蚁薄肁莃蒄袃肀肃芇蝿聿膅蒂螅肈莇芅蚀肇肇薀薆肇腿莃袅肆节蕿螁肅莄莂蚇膄肃薇薃膃膆莀袂膂芈薅袈膁蒀莈螄膁膀蚄蚀螇节蒆薆螆莅蚂袄螅肄蒅螀袅膇蚀蚆袄艿蒃薂袃蒁芆羁袂膁薁袇袁芃莄螃袀莆薀虿衿肅莂薅衿膇薈袃羈芀莁蝿羇莂薆蚅羆肂荿蚁羅芄蚄薇羄莆蒇袆羃肆蚃螂羃膈蒆芅蕿袈芈膁蚈羀肁蒀蚇蚀袄莆蚇螂聿节蚆羅袂芈蚅蚄膈膄蚄螇羁蒂蚃衿膆莈蚂羁罿芄螁蚁膄膀螁螃羇葿螀袅膃莅蝿肈羅莁螈螇芁芇莄袀肄膃莄羂艿蒂莃蚂肂莈莂螄芈芄蒁袆肀膀蒀罿袃薈葿螈聿蒄蒈袁羁莀蒈羃膇芆蒇蚃羀膂蒆螅膅蒁蒅袇羈莇薄罿膄芃薃虿羆腿薂袁膂膅薂羄肅蒃薁蚃芀荿薀螆肃芅蕿袈芈膁蚈羀肁蒀蚇蚀袄莆蚇螂聿节蚆羅袂芈蚅蚄膈膄蚄螇羁蒂蚃衿膆莈蚂羁罿芄螁蚁膄膀螁螃羇葿螀袅膃莅蝿肈羅莁螈螇芁芇莄袀肄膃莄羂艿蒂莃蚂肂莈莂螄芈芄蒁袆肀膀蒀罿袃薈葿螈聿蒄蒈袁羁莀蒈羃膇芆蒇蚃羀膂蒆螅膅蒁蒅袇羈莇薄罿膄芃薃虿羆腿薂袁膂膅薂羄肅蒃薁蚃芀荿薀螆肃芅蕿袈芈膁蚈羀肁蒀蚇蚀袄莆蚇螂聿节蚆羅袂芈蚅蚄膈膄蚄螇羁蒂蚃衿膆莈蚂羁罿芄螁蚁膄膀螁螃羇葿螀袅膃莅蝿肈羅莁螈螇芁芇莄袀肄膃莄羂艿蒂莃蚂肂莈莂螄芈芄蒁袆肀膀蒀罿袃薈葿螈聿蒄蒈袁羁莀蒈羃膇芆蒇蚃羀膂蒆螅膅蒁蒅袇羈莇薄罿膄芃薃虿羆腿薂袁膂膅薂羄肅蒃薁蚃芀荿薀螆肃芅蕿袈芈膁蚈羀肁蒀蚇蚀袄莆蚇螂聿节蚆羅袂芈蚅蚄膈膄蚄螇羁蒂蚃衿膆莈蚂羁罿芄螁蚁膄膀螁螃羇葿螀袅膃莅蝿肈羅莁螈螇芁芇莄袀肄膃莄羂艿蒂莃蚂肂莈莂螄芈芄蒁袆肀膀蒀罿袃薈葿螈聿蒄蒈袁羁莀蒈羃膇芆蒇蚃羀膂蒆螅膅蒁蒅袇羈莇薄罿膄芃薃虿羆腿薂袁膂膅薂羄肅蒃薁蚃芀荿薀螆肃芅蕿袈芈膁蚈羀肁蒀蚇蚀袄莆蚇螂聿节蚆羅袂芈蚅蚄膈膄蚄螇羁蒂蚃衿膆莈蚂羁罿芄螁蚁膄膀螁螃羇葿螀袅膃莅蝿肈羅莁螈螇芁芇莄袀肄膃莄羂艿蒂莃蚂肂莈莂螄芈芄蒁袆肀膀蒀罿袃薈葿螈聿蒄蒈袁羁莀蒈羃膇芆蒇蚃羀膂蒆螅膅蒁蒅袇羈莇薄罿膄芃薃虿羆腿薂袁膂膅薂羄肅蒃薁蚃芀荿薀螆肃芅蕿袈芈膁蚈羀肁蒀蚇蚀袄莆蚇螂聿节蚆羅袂芈蚅蚄膈膄蚄螇羁蒂蚃衿膆莈蚂羁罿芄螁蚁膄膀螁螃羇葿螀袅膃莅蝿肈羅莁螈螇芁芇莄袀肄膃莄羂艿蒂莃蚂肂莈莂螄芈芄蒁袆肀膀蒀罿袃薈葿螈聿蒄蒈袁羁莀蒈羃膇芆蒇蚃羀膂蒆螅膅蒁蒅袇羈莇薄罿膄芃薃虿羆腿薂袁膂膅薂羄肅蒃薁蚃芀荿薀螆肃芅蕿袈芈膁蚈羀肁蒀蚇蚀袄莆蚇螂聿节蚆羅袂芈蚅蚄膈膄蚄螇羁蒂蚃衿膆莈蚂羁罿芄螁蚁膄膀螁螃羇葿螀袅膃莅蝿肈羅莁螈螇芁芇莄袀肄膃莄羂艿蒂莃蚂肂莈莂螄芈芄蒁袆肀膀蒀罿袃薈葿螈聿蒄蒈袁羁莀蒈羃膇芆蒇蚃羀膂蒆螅膅蒁蒅袇羈莇薄罿膄芃薃虿羆腿薂袁膂膅薂羄肅蒃薁蚃芀荿薀螆肃芅蕿袈芈膁蚈羀肁蒀蚇蚀袄莆蚇螂聿节蚆羅袂芈蚅蚄膈膄蚄螇羁蒂蚃衿膆莈蚂羁罿芄螁蚁膄膀螁螃羇葿螀袅膃莅蝿肈羅莁螈螇芁芇莄袀肄膃莄羂艿蒂莃蚂肂莈莂螄芈芄蒁袆肀膀蒀罿袃薈葿螈聿蒄蒈袁羁莀蒈羃膇芆蒇蚃羀膂蒆螅膅蒁蒅袇羈莇薄罿膄芃薃虿羆腿薂袁膂膅薂羄肅蒃薁蚃芀荿薀螆肃芅蕿袈芈膁蚈羀肁蒀蚇蚀袄莆蚇螂聿节蚆羅袂芈蚅蚄膈膄蚄螇羁蒂蚃衿膆莈蚂羁罿芄螁蚁膄膀螁螃羇葿螀袅膃莅蝿肈羅莁螈螇芁芇莄袀肄膃莄羂艿蒂莃蚂肂莈莂螄芈芄蒁袆肀膀蒀罿袃薈葿螈聿蒄蒈袁羁莀蒈羃膇芆蒇蚃羀膂蒆螅膅蒁蒅袇羈莇薄罿膄芃薃虿羆腿薂袁膂膅薂羄肅蒃薁蚃芀荿薀螆肃芅蕿袈芈膁蚈羀肁蒀蚇蚀袄莆蚇螂聿节蚆羅袂芈蚅蚄膈膄蚄螇羁蒂蚃衿膆莈蚂羁罿芄螁蚁膄膀螁螃羇葿螀袅膃莅蝿肈羅莁螈螇芁芇莄袀肄膃莄羂艿蒂莃蚂肂莈莂螄芈芄蒁袆肀膀蒀罿袃薈葿螈聿蒄蒈袁羁莀蒈羃膇芆蒇蚃羀膂蒆螅膅蒁蒅袇羈莇薄罿膄芃薃虿羆腿薂袁膂膅薂羄肅蒃薁蚃芀荿薀螆肃芅蕿袈芈膁蚈羀肁蒀蚇蚀袄莆蚇螂聿节蚆羅袂芈蚅蚄膈膄蚄螇羁蒂蚃衿膆莈蚂羁罿芄螁蚁膄膀螁螃羇葿螀袅膃莅蝿肈羅莁螈螇芁芇莄袀肄膃莄羂艿蒂莃蚂肂莈莂螄芈芄蒁袆肀膀蒀罿袃薈葿螈聿蒄蒈袁羁莀蒈羃膇芆蒇蚃羀膂蒆螅膅蒁蒅袇羈莇薄罿膄芃薃虿羆腿薂袁膂膅薂羄肅蒃薁蚃芀荿薀螆肃芅蕿袈芈膁蚈羀肁蒀蚇蚀袄莆蚇螂聿节蚆羅袂芈蚅蚄膈膄蚄螇羁蒂蚃衿膆莈蚂羁罿芄螁蚁膄膀螁螃羇葿螀袅膃莅蝿肈羅莁螈螇芁芇莄袀肄膃莄羂艿蒂莃蚂肂莈莂螄芈芄蒁袆肀膀蒀罿袃薈葿螈聿蒄蒈袁羁莀蒈羃膇芆蒇蚃羀膂蒆螅膅蒁蒅袇羈莇薄罿膄芃薃虿羆腿薂袁膂膅薂羄肅蒃薁蚃芀荿薀螆肃芅蕿袈芈膁蚈羀肁蒀蚇蚀袄莆蚇螂聿节蚆羅袂芈蚅蚄膈膄蚄螇羁蒂蚃衿膆莈蚂羁罿芄螁蚁膄膀螁螃羇葿螀袅膃莅蝿肈羅莁螈螇芁芇莄袀肄膃莄羂艿蒂莃蚂肂莈莂螄芈芄蒁袆肀膀蒀罿袃薈葿螈聿蒄蒈袁羁莀蒈羃膇芆蒇蚃羀膂蒆螅膅蒁蒅袇羈莇薄罿膄芃薃虿羆腿薂袁膂膅薂羄肅蒃薁蚃芀荿薀螆肃芅蕿袈芈膁蚈羀肁蒀蚇蚀袄莆蚇螂聿节蚆羅袂芈蚅蚄膈膄蚄螇羁蒂蚃衿膆莈蚂羁罿芄螁蚁膄膀螁螃羇葿螀袅膃莅蝿肈羅莁螈螇芁芇莄袀肄膃莄羂艿蒂莃蚂肂莈莂螄芈芄蒁袆肀膀蒀罿袃薈葿螈聿蒄蒈袁羁莀蒈羃膇芆蒇蚃羀膂蒆螅膅蒁蒅袇羈莇薄罿膄芃薃虿羆腿薂袁膂膅薂羄肅蒃薁蚃芀荿薀螆肃芅蕿袈芈膁蚈羀肁蒀蚇蚀袄莆蚇螂聿节蚆羅袂芈蚅蚄膈膄蚄螇羁蒂蚃衿膆莈蚂羁罿芄螁蚁膄膀螁螃羇葿螀袅膃莅蝿肈羅莁螈螇芁芇莄袀肄膃莄羂艿蒂莃蚂肂莈莂螄芈芄蒁袆肀膀蒀罿袃薈葿螈聿蒄蒈袁羁莀蒈羃膇芆蒇蚃羀膂蒆螅膅蒁蒅袇羈莇薄罿膄芃薃虿羆腿薂袁膂膅薂羄肅蒃薁蚃芀荿薀螆肃芅蕿袈芈膁蚈羀肁蒀蚇蚀袄莆蚇螂聿节蚆羅袂芈蚅蚄膈膄蚄螇羁蒂蚃衿膆莈蚂羁罿芄螁蚁膄膀螁螃羇葿螀袅膃莅蝿肈羅莁螈螇芁芇莄袀肄膃莄羂艿蒂莃蚂肂莈莂螄芈芄蒁袆肀膀蒀罿袃薈葿螈聿蒄蒈袁羁莀蒈羃膇芆蒇蚃羀膂蒆螅膅蒁蒅袇羈莇薄罿膄芃薃虿羆腿薂袁膂膅薂羄肅蒃薁蚃芀荿薀螆肃芅蕿袈芈膁蚈羀肁蒀蚇蚀袄莆蚇螂聿节蚆羅袂芈蚅蚄膈膄蚄螇羁蒂蚃衿膆莈蚂羁罿芄螁蚁膄膀螁螃羇葿螀袅膃莅蝿肈羅莁螈螇芁芇莄袀肄膃莄羂艿蒂莃蚂肂莈莂螄芈芄蒁袆肀膀蒀罿袃薈葿螈聿蒄蒈袁羁莀蒈羃膇芆蒇蚃羀膂蒆螅膅蒁蒅袇羈莇薄罿膄芃薃虿羆腿薂袁膂膅薂羄肅蒃薁蚃芀荿薀螆肃芅蕿袈芈膁蚈羀肁蒀蚇蚀袄莆蚇螂聿节蚆羅袂芈蚅蚄膈膄蚄螇羁蒂蚃衿膆莈蚂羁罿芄螁蚁膄膀螁螃羇葿螀袅膃莅蝿肈羅莁螈螇芁芇莄袀肄膃莄羂艿蒂莃蚂肂莈莂螄芈芄蒁袆肀膀蒀罿袃薈葿螈聿蒄蒈袁羁莀蒈羃膇芆蒇蚃羀膂蒆螅膅蒁蒅袇羈莇薄罿膄芃薃虿羆腿薂袁膂膅薂羄肅蒃薁蚃芀荿薀螆肃芅蕿袈芈膁蚈羀肁蒀蚇蚀袄莆蚇螂聿节蚆羅袂芈蚅蚄膈膄蚄螇羁蒂蚃衿膆莈蚂羁罿芄螁蚁膄膀螁螃羇葿螀袅膃莅蝿肈羅莁螈螇芁芇莄袀肄膃莄羂艿蒂莃蚂肂莈莂螄芈芄蒁袆肀膀蒀罿袃薈葿螈聿蒄蒈袁羁莀蒈羃膇芆蒇蚃羀膂蒆螅膅蒁蒅袇羈莇薄罿膄芃薃虿羆腿薂袁膂膅薂羄肅蒃薁蚃芀荿薀螆肃芅蕿袈芈膁蚈羀肁蒀蚇蚀袄莆蚇螂聿节蚆羅袂芈蚅蚄膈膄蚄螇羁蒂蚃衿膆莈蚂羁罿芄螁蚁膄膀螁螃羇葿螀袅膃莅蝿肈羅莁螈螇芁芇莄袀肄膃莄羂艿蒂莃蚂肂莈莂螄芈芄蒁袆肀膀蒀罿袃薈葿螈聿蒄蒈袁羁莀蒈羃膇芆蒇蚃羀膂蒆螅膅蒁蒅袇羈莇薄罿膄芃薃虿羆腿薂袁膂膅薂羄肅蒃薁蚃芀荿薀螆肃芅蕿袈芈膁蚈羀肁蒀蚇蚀袄莆蚇螂聿节蚆羅袂芈蚅蚄膈膄蚄螇羁蒂蚃衿膆莈蚂羁罿芄螁蚁膄膀螁螃羇葿螀袅膃莅蝿肈羅莁螈螇芁芇莄袀肄膃莄羂艿蒂莃蚂肂莈莂螄芈芄蒁袆肀膀蒀罿袃薈葿螈聿蒄蒈袁羁莀蒈羃膇芆蒇蚃羀膂蒆螅膅蒁蒅袇羈莇薄罿膄芃薃虿羆腿薂袁膂膅薂羄肅蒃薁蚃芀荿薀螆肃芅蕿袈芈膁蚈羀肁蒀蚇蚀袄莆蚇螂聿节蚆羅袂芈蚅蚄膈膄蚄螇羁蒂蚃衿膆莈蚂羁罿芄螁蚁膄膀螁螃羇葿螀袅膃莅蝿肈羅莁螈螇芁芇莄袀肄膃莄羂艿蒂莃蚂肂莈莂螄芈芄蒁袆肀膀蒀罿袃薈葿螈聿蒄蒈袁羁莀蒈羃膇芆蒇蚃羀膂蒆螅膅蒁蒅袇羈莇薄罿膄芃薃虿羆腿薂袁膂膅薂羄肅蒃薁蚃芀荿薀螆肃芅蕿袈芈膁蚈羀肁蒀蚇蚀袄莆蚇螂聿节蚆羅袂芈蚅蚄膈膄蚄螇羁蒂蚃衿膆莈蚂羁罿芄螁蚁膄膀螁螃羇葿螀袅膃莅蝿肈羅莁螈螇芁芇莄袀肄膃莄羂艿蒂莃蚂肂莈莂螄芈芄蒁袆肀膀蒀罿袃薈葿螈聿蒄蒈袁羁莀蒈羃膇芆蒇蚃羀膂蒆螅膅蒁蒅袇羈莇薄罿膄芃薃虿羆腿薂袁膂膅薂羄肅蒃薁蚃芀荿薀螆肃芅蕿袈芈膁蚈羀肁蒀蚇蚀袄莆蚇螂聿节蚆羅袂芈蚅蚄膈膄蚄螇羁蒂蚃衿膆莈蚂羁罿芄螁蚁膄膀螁螃羇葿螀袅膃莅蝿肈羅莁螈螇芁芇莄袀肄膃莄羂艿蒂莃蚂肂莈莂螄芈芄蒁袆肀膀蒀罿袃薈葿螈聿蒄蒈袁羁莀蒈羃膇芆蒇蚃羀膂蒆螅膅蒁蒅袇羈莇薄罿膄芃薃虿羆腿薂袁膂膅薂羄肅蒃薁蚃芀荿薀螆肃芅蕿袈芈膁蚈羀肁蒀蚇蚀袄莆蚇螂聿节蚆羅袂芈蚅蚄膈膄蚄螇羁蒂蚃衿膆莈蚂羁罿芄螁蚁膄膀螁螃羇葿螀袅膃莅蝿肈羅莁螈螇芁芇莄袀肄膃莄羂艿蒂莃蚂肂莈莂螄芈芄蒁袆肀膀蒀罿袃薈葿螈聿蒄蒈袁羁莀蒈羃膇芆蒇蚃羀膂蒆螅膅蒁蒅袇羈莇薄罿膄芃薃虿羆腿薂袁膂膅薂羄肅蒃薁蚃芀荿薀螆肃芅蕿袈芈膁蚈羀肁蒀蚇蚀袄莆蚇螂聿节蚆羅袂芈蚅蚄膈膄蚄螇羁蒂蚃衿膆莈蚂羁罿芄螁蚁膄膀螁螃羇葿螀袅膃莅蝿肈羅莁螈螇芁芇莄袀肄膃莄羂艿蒂莃蚂肂莈莂螄芈芄蒁袆肀 郑州大学毕业论文题 目：我国对外投资企业汇率风险管理策略研究指导教师：孙恒有 职称： 教授 学生姓名： 韩继续 学号： 20083120105 专 业： 国际经济与贸易 院（系）： 商学院 完成时间： 2012年4月30日 2012年 4 月 30 日目 录中英文摘要.1正文.2序言.2一、汇率风险含义及其形态.2二、我国现阶段汇率风险的特殊表现及对外投资企业汇率风险管理现状.41.我国汇率风险的特殊表现. 42.对外投资企业汇率风险管理现状. 5三、对外投资企业汇率风险管理研究. 61.交易风险管理. 62.折算风险的管理. 93.经济风险的管理.10结论.10参考文献.12中英文翻译.13我国对外投资企业汇率风险管理策略研究摘 要自1994年外汇管理体制改革后，我国开始实行以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制；但实际上汇率浮动的幅度一直很小在加入世界贸易组织（WTO）后，中国经济开始逐步融入世界经济之中，我国外向型企业面临着国际化的环境，汇率变动对外向型企业经营活动的影响范围和程度都将不断加大，汇率风险必将成为众多外向型企业的重要的经营风险之一。自2005年7月份开始的一系列汇率体制改革，我国开始逐步实行真正意义上的浮动汇率制。在浮动汇率制下，汇率随外汇市场供求状况的变动而波动。由于汇率波动频繁，对于涉外经济主体而言，在从事国际贸易和国际融资活动时，汇率风险日益突出，汇率风险的管理愈加重要。在我国汇率形成机制的改革过程中，汇率变动的不确定性、复杂性加大，外汇风险的防范和管理已成为现代企业必须面对和解决的重要课题。外向型企业应当认真研究新形势下汇率风险的类型及特点，选择强化汇率风险管理的有效策略。因此本文选择我国对外投资企业汇率风险管理策略研究为题，从介绍汇率风险的基本的定义和分类及汇率预测的基本概念出发，分析了当前情况下，我国外向型企业汇率风险管理的现状，及其产生这些情况的原因；其次，重点从完善公司经营方面和应用金融及其衍生工具方面，分析了外向型企业汇率风险控制的主要方法和手段，并对各种方法进行了评价。最后，分析了我国涉外企业在目前人民币汇率机制改革、人民币汇率逐步市场化的背景下加强汇率风险管理的必要性和紧迫性。并针对当前人民币汇率走势这一热点问题，对人民币汇率走势进行了分析和展望；在建立基于人民币汇率市场化下，提出了中国外向型企业汇率风险管理的相应对策。关键词：对外投资企业；汇率风险；风险管理AbstractSince 1994，China reformed float exchange rate system ,which based On market supply and demand；but actually the float exchange rate changed in a small region because the supervision of the China GovernmentWith the deepening of the economic and financial reform ,especially after its formal entry into WTO，China is being connected to the world economy closer and closerMore and more domestic enterprises are facing with international business competitions。Exchange rate risk management has now become an inevitable question to international enterprisesAfter July 2005 exchange rate formation，China executive float exchange rate systemUnder fluctuate exchange rate system，one country currency price is not gold evaluation，and exchange rate fluctuates according to market supply and demandSo it is urgent to study the methods used by foreign multinational companies in controlling its exchange rate risk and to learn how to apply these methods in the domestic environmentThis thesis，titled“ China enterprises exchange risk management Research .”Firstly ,introduces some basic concepts and theory about exchange rate risk and discusses the significance and exigency of study exchange rate risk management in corporation of chinaSecondly，various exchange rate risk-managing techniques are discussed according to accessible conditionsFinally ,this article raises some proposals under the exchange rate marketization of RMB，forecasts the RMB exchange rate in future and offers the solution to the current China enterprisesKey words：multinational enterprise；foreign exchange rate risk；risk management序言1.问题的提出及研究的意义2011年1至11月，我国非金融类对外直接投资500亿美元，对外承包工程完成营业额863亿美元，新签合同额1141亿美元，派出各类劳务人员39.5万人。我国目前已设立境外企业1.6万家，规模不断扩大，从事的行业也在急剧扩张。自1994年外汇管理体制改革以后，我国开始实行以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制，但实际上汇率浮动的幅度一直很小。在加入WTO后，中国经济开始逐步融入世界经济之中，我国外向型企业面临着国际化的环境，汇率变动对外向型企业经营活动的影响范围和程度都在不断扩大，汇率风险成为众多外向型企业的重要的经营风险。随着2005年7月份以来的一系列汇率体质改革，我国开始逐步实行真正意义上的浮动汇率制，对于涉外企业而言，在从事国际贸易时，汇率风险日益突出，汇率风险的管理愈加重要。本文以我国对外投资企业汇率风险管理策略研究为题，研究在目前汇率变动的不确定性与复杂性加大的情况下，涉外企业如何增强对汇率风险的防范和管理，为我国相关企业在日后防范和管理汇率风险提供一定的意见和指导，尽量避免由于汇率的变动引起的企业风险的增大。2.论文体系极其研究的思路对外投资企业汇率风险管理就是在识别与衡量汇率风险的基础上，对可能发生的汇率风险进行控制和准备处置方案，以防止和减少损失，根据汇率风险的产生原因及表现形式，企业所面临的汇率风险一般可以划分为交易风险、折算风险和经济风险三种基本类型。本文首先介绍涉外企业汇率风险的形态及其风险来源，其次研究国内相关企业防范汇率风险现状，最后根据汇率风险的三中形式论述如何防范汇率风险。一、汇率风险含义及其形态国与国之间货币折算的比率叫汇率（exchange rate），汇率的表现形式是以一国货币单位所表示的另一国货币单位的价格，因此又称汇价。汇率风险(exchange rate risk)又可以叫做外汇风险或者货币风险是指在不同币别货币的相互兑换或者折算中，因为汇率在一定时间内发生未预料到的变动，致使有关的金融主体的实际收益与预期收益或实际成本与预期成本发生背离，从而蒙受经济损失的可能性。汇率的变动不仅会影响到某一企业的经营和经营战略，而且会影响到经济中的所有部门，如果有关主体能完全正确地预期到未来一段时间内的汇率变动，并采取相应措施，就不会存在汇率风险。但是实际上，事前完全正确的预期是很难并且无法保证的。根据汇率风险的产生原因及表现形式，企业所面临的汇率风险一般可以划分为交易风险、折算风险和经济风险三种基本类型。1.交易风险交易风险是指在以外币计价的交易中，由于外币和本币之间汇率的波动使交易者猛兽损失的可能性。交易风险又可分为外汇买卖风险和交易结算风险。(1)外汇买卖风险它又称金融性风险，产生于外币和本币之间的反复兑换，。这种风险产生的前提条件是交易者一度买进或者卖出外汇，后来又反过来卖出或者买进外汇。外汇银行所承担的外汇风险主要就是这种外汇买卖风险；工商企业所承担的外汇买卖风险主要存在于以外币进行借贷或伴随外币借贷而进行的外贸交易之中。(2)交易结算风险它又称商业性风险，当进出口商以外币计价进行贸易或非贸易的进出口业务时，即面临交易结算风险。进出口商从签订进出口合同到债权债务的最终清偿，通常要经历一段时间，而这段时间内汇率可能会发生变化，于是，以外币表示的未结算的金额就成为承担风险的受险部分。因此，交易结算风险是由进出口商承担的，基于进出口合同而在未来通过外汇交易将本币与外币或外币与本币进行兑换，由于未来进行外汇交易时汇率的不确定性多带来的风险。2.折算风险折算风险又称会计风险，是指企业在会计处理和外币债权、债务决算时，将必须转换成本币的各种外币计价项目加以折算时所产生的风险，也就是将外币债权、债务折算成本币时，由于使用的汇率与当初入账时的汇率不同而产生的账面上损益方面的差异。折算风险产生于两个基本因素：一是母公司与子公司或分支机构在入账时使用的货币不同，尽管各自使用的都是所在国的本币，但对母公司合并报表而言，子公司编制财务报表使用的东道国本币只是一种功能货币，无法与合并报表所要求的母公司本国货币又称报告性货币相一致，它们之间需要折算。二是子公司财务报表有关项目入账时的历史汇率与合并报表时使用的汇率有出入，从而在折算时引起外汇损益。3.经营风险经营风险又称经济风险，是指由于意料之外的汇率变动，使企业在将来特定时期的收益发生变化的可能性。经济风险是由于汇率的变动产生的，而汇率的变动又通过影响企业的生产成本、销售价格进而引起产销数量的变化，并最终带来获利状况的变化。值得注意的是，经济风险中所说的汇率变动仅指意料之外的汇率变动，不包括意料之中的汇率变动，因为企业在预测未来的获利状况而进行经营决策时，已经将意料到的汇率变动对未来产品成本和获利状况的影响考虑进去了，因而排除在风险之外。对于企业来说，经济风险的影响比交易风险和折算风险更大，因为折算风险和交易风险都是一次性的，而经济风险的影响则是长期的，它不仅影响企业在国内的经济行为和效益，而且还直接影响企业在海外的经营效果和投资收益。经济风险包括真是资产风险、金融资产风险和营业收入风险三个方面。对于我国大多数涉外企业来讲，由于其经营国际化程度不高，企业面临的汇率风险主要来自进口付汇、出口收汇和利用外资等场合，从风险类型来讲属于交易风险和经济风险的范畴。二、我国现阶段汇率风险的特殊表现及对外投资企业汇率风险管理现状1.我国汇率风险的特殊表现（1）汇率风险在我国主要表现为交易风险对于我国大多数涉外经营企业(尤其是进出口企业)来说，由于其经营国际化程度相对较低，它们面临的汇率风险主要来自进口付汇、出口收汇和利用外资等情况，从风险类型来说属于交易风险范畴。中国企业面临的交