汇金灵活定增销售手册5.1.doc

浙商汇金灵活定增集合资产管理计划销售手册一、浙商证券及投研团队介绍1、 浙商证券公司简介浙商证券是中国证监会核准成立的国有控股证券公司，注册资本为29.15亿元人民币。全资控股浙商期货，主发起设立浙商基金。现有证券营业网点58家，覆盖浙江、北京、天津、上海、重庆、深圳、广州、南京、成都、大连、厦门等国内核心城市。2、 浙商汇金灵活定增的投资主办刘俊先生，现任浙商证券资产管理总部研究副总监。浙商汇金新经济的投资主办。拥有九年证券市场投资和研究从业经历及广泛的业内联系。历任天勤资产管理公司研究员、太平养老保险投资经理、东方证券研究所首席策略师等职务。历经多轮股市的周期循环，积累了丰富的实战和研究经验。3、 浙商证券的投研理念我们致力于打造业内一流的成长股投资理念特色“立足选股，锁定成长，聚焦转型”。我们把90%的时间和精力花在对上市公司的选择上。我们坚持价值投资，坚信价值投资的核心是对成长性的判断。我们将从中国经济的转型中找到高成长的优质企业，为投资者创造价值。二、 产品概况1、 什么是浙商汇金灵活定增浙商汇金灵活定增是浙商证券发起并管理的集合资产管理计划。浙商汇金灵活定增属于混合型产品，通过浙商证券和代销银行在全国销售，主要进行证券投资。集合资产管理计划是经中国证监会核准，由证券公司担任管理人，银行担任托管人，通过证券公司和银行网点销售的一种理财产品。2、 浙商汇金灵活定增的目标客户本集合计划属风险和期望收益较高的产品，适合那些希望获得较高证券投资收益且具有较高风险承受能力的投资者。3、 浙商汇金灵活定增的投资目标本集合计划利用浙商证券的投资研究优势和定量分析技术，在有效控制风险的前提下，力争在本集合计划运作期间，实现集合计划资产的稳健增值。本计划主要以定向增发股票为主，同时兼顾新股申购、债券、二级市场破发行价、破增发价、破股权激励价以及其他二级市场的投资机会。4、 什么是定向增发定向增发是指上市公司向符合条件的少数特定投资者（不超过10名）非公开发行新股，限售期为1年，发行价相对于市场价有一定折价。定向增发主要有三种目的：筹集资金，资产收购，吸收合并。5、 浙商汇金灵活定增的投资范围和配置比例资产类别配置下限配置上限权益类投资0%95%固定收益类投资0%95%权证0%3%现金及等价物5%100%6、 浙商汇金灵活定增的存续期是多久 本集合计划存续期为30个月，若集合计划参与定向增发所获得的股票全部出清，即占集合计划净值的比例为0%时，管理人有权提前终止集合计划。三、 产品优势1、 浙商汇金灵活定增的产品特点是什么高端产品大众化定向增发类似新股发行，能够使公司的基本面发生显著提升，这是定向增发超额收益的最主要来源。据统计，2006年定向增发实施以来，按定增发行价与解禁日收盘价计算，单个项目的限售期收益率平均为60%。参与定向增发的资金门槛一般为伍千万元以上。而拾万元就可参加浙商汇金灵活定增计划，大大降低了投资定向增发的门槛。通过两年半的封闭运行，来平滑二级市场的波动，获取定向增发的收益。机构投资专业化我们的投研团队倍受市场关注，“立足选股、锁定成长、聚焦转型”的独特投资理念，奠定了我们业绩的基础。 在以往的投资和研究中，我们不断总结定向增发的经验。公司成长性、融资规模、大股东分析等，已成为我们参与定向增发的核心技术。据统计，在上证指数2500点以下，参与定向增发，收益风险比相对较好。除定向增发外，我们还会兼顾有高管增持、股权激励的上市公司，与掌握市场定价权的产业资本共进退。同时我们还会发挥成长股的投资特色，为投资者灵活寻找其他二级市场的投资机会。2、 宣传材料中提到的“定向增发项目的限售期收益率平均为60%。”是如何统计的我们对2006年以来定向增发实施以来，中国A股市场所有实施定向增发的上市公司进行统计。计算期限起点是定向增发认购起始日，终点是限售股解禁日。买入价格按照定向增发的发行价，卖出价格按限售股到期解禁日收盘价。其中2011年的统计数据截止到3月，原因是2011年3月以后实施的定向增发还处于禁售期。我们使用的数据均来自于万得资讯（wind）。3、 定向增发获得超额收益的来源是什么？定向增发获得的超额收益主要来自四个方面：一是定向增发公司获得了大比例的募集资金，给上市公司带来新的成长机会，部分定向增发还涉及资产并购重组，公司基本面发生大幅提升。二是定向增发需要获得证监会的审核通过，需要得到机构投资者的认同和参与。经过了证监会和机构投资者的双重把关。三是定向增发发行价格相对于二级市场价格折价，提供了安全边际。据统计2006年以来，平均折价23%。四是定向增发往往有大股东同时参与。绑定了大股东和二级市场投资者的利益。4、 为什么浙商汇金灵活定增要封闭两年半运作参与定向增发到解禁抛出，需要1年以上时间。中国股市波动幅度比较巨大，定向增发抛出时也会受二级市场波动的影响。但从历史统计来看，定增项目的平均收益从没出现过连续两年亏损的情况。因此我们将产品设计为两年半的封闭期，一方面可以循环参与两轮定向增发，提高资金利用效率。另一方面通过两年半的封闭运行，来平滑二级市场的波动，获取定向增发的收益。5、 浙商证券资产管理的过往产品业绩如何截止2012年3月，我们所管理大多数产品（占总规模的四分之三），业绩排名都在同类产品的前四分之一。这在众多基金和券商资管中都是非常少见的。我们管理的浙商汇金1号和浙商金惠1号等产品更是多次获得行业内评比的奖项。名字成立日期成立以来收益成立以来业绩排名成立以来相对沪深300指数的超额收益产品规模汇金1号2010.04.3011.75%1/18(FOF)26.02%11.13亿金惠1号2010.07.0136.37%1/81(混合型)34.01%1.34亿金惠2号2010.11.15-23.55%85/105(混合型)-3.25%2.06亿金惠3号2010.12.01-12.97%31/112(混合型)3.40%1.52亿金惠引航2010.12.271.56%3/123(混合型)18.61%2.17亿金惠钱潮2011.03.03-15.07%65/133(混合型)4.04%1.34亿汇金大消费2011.04.28-3.45%22/149(混合型)14.81%5.97亿以上数据均截止至2012年3月16日6、 如果定向增发类的股票可以获得巨大的超额收益，那么投资者直接参与不行吗？机构投资者对于增发募集资金投资项目具有更强更深入的研究，并具有更强的议价能力。 这些往往是一般投资者无法具备的。在长期的投资和研究中，我们不断总结参与定向增发的经验。类似公司成长性、融资规模、大股东分析等决定要素，这些已成为我们参与定向增发的核心技术。7、 为什么说当市场处于历史相对低位时，参与定向增发的收益风险比相对较好针对目前低迷的市场环境情况，我们专门做了统计。根据统计结果，我们不难发现，越是市场低迷，参与定向增发的收益越好，风险越低。在所有发生在上证指数2500点以下的定向增发，破发率只有3%。 8、 为什么实施高管增持或者股权激励方案后，相关上市公司股票的超额收益会较大通过研究，我们发现上市公司的高管对自身企业价值的认识往往是最为前瞻和深刻的。内部人效应非常明显。另外，高管增持给市场传递的信号非常正面的。股权激励有助于理顺公司内部利益关系，最大限度地调动员工积极性，增强企业活力，让上市公司与资本市场取得一致利益。9、 如果实施高管增持或者股权激励方案可以刺激股价表现，那么一般投资者直接参与不行吗实施高管增持或者股权激励方案公司二级市场的价格表现也是分化巨大的。而且随着越来越多的市场参与者认识到高管增持和股权激励方案对股价有明显的助推作用后，市场存在利用这些行为来操作股价的情况。一般投资者较难深入了解相关的上市公司，难辨真伪。我们的特点是能够深度挖掘成长类上市公司，可以帮助投资者去伪存真。四、 收益和费用1、 浙商汇金灵活定增的收益如何分配委托人可以选择收益分配方式为现金或再投资于本集合计划，未做选择的默认是现金分红。委托人可以修改分红方式。选择采取红利再投资方式的，分红资金按分红除权日的份额净值转成相应的集合计划份额,红利如果红利再投资部分将导致本集合计划实际规模超过存续期份额限制时，再投资部分按比例转成份额直到存续期份额上限，其余部分按现金分红方式；选择现金方式的，管理人直接将分红款划入推广机构结算备付金账户，最后由推广机构划入委托人账户。在符合收益分配原则的前提下，本计划的收益每年至少分配一次。2、 管理费，托管费，参与费和业绩报酬是多少费用金额/持有期费率管理费1.0%/年托管费0.2%/年参与费认购金额50万1.0%50万认购金额200万0.7%200万认购金额500万0.4%认购金额500万按笔收取，1,000元/笔业绩报酬年化收益率高于10%时，提取20%业绩报酬3、 浙商汇金灵活定增的业绩报酬是怎么计提的？本集合计划成立后，管理人根据本集合计划获得的收益率提取业绩报酬。1、管理人收取业绩报酬的原则 （1）按委托人每笔参与份额分别计算年化收益率并计提业绩报酬。 （2）符合业绩报酬计提条件时，在本集合计划分红日和本集合计划终止日计提业绩报酬。 （3）集合计划分红日提取业绩报酬的，业绩报酬从分红资金中扣除。在委托人退出和集合计划终止时提取业绩报酬的，业绩报酬从退出资金中扣除。 2、业绩报酬的计提方法 业绩报酬计提日为本集合计划分红日、本集合计划终止日。以上一个发生业绩报酬计提的业绩报酬计提日（如上一个发生业绩报酬计提的业绩报酬计提日不存在，推广期参与的为本集合计划成立日，红利再投资参与的为参与当日）至本次业绩报酬计提日期的年化收益率R，作为计提业绩报酬的基准。 A为业绩报酬计提日的累计单位净值； B为上一个业绩报酬计提日的累计单位净值； C为上一个业绩报酬计提日的单位净值；D为上一业绩报酬计提日与本次业绩报酬计提日间隔天数年化收益率（R） 计提比例业绩报酬（H）计算方法 R10% 0 H=0 R10% 20% 注：F为提取业绩报酬的份额。五、 信息披露1、 浙商汇金灵活定增的信息披露内容有哪些浙商汇金灵活定增的信息披露内容包括集合计划净值公告，对账单，集合资产管理计划的管理季度（年度）报告，托管季度（年度）报告和年度审计报告。2、 管理人如何进行信息披露浙商汇金灵活定增的管理人会将集合计划说明书，集合计划合同，集合计划净值公告，集合计划的管理季度（年度）报告，集合计划的托管季度（年度）报告及其他临时公告放置于管理人网站，供委托人查阅。管理人网址为 3、 浙商汇金灵活定增的净值公告时间及公告形式每个工作日披露截止前一个工作日的每份额净值，该净值须经过托管人审核。六、 客户服务1、 浙商汇金灵活定增的客户服务包括哪些内容浙商汇金灵活定增的客户服务主要包括业务咨询，投诉处理，定期客户服务活动，对帐单寄送和产品信息通知等内容。2、 如何获取浙商汇金灵活定增的相关信息？ 1）委托人可以通过浙商证券客服中心“0571-967777”进行业务咨询。咨询内容包括计划净值查询、计划份额查询及计划公告等相关信息以及反馈相关建议和投诉。 2）委托人通过浙商证券网站查询计划净值、计划公告。3） 管理人可根据委托人的需求，每季向委托人提供邮寄账单业务。七、 特别提