信托公司条例征求意见稿全文及逐条深度解析.docx

/news/newsdetail.aspx?NodeCode=105022016003&id=100029789919142信托公司条例全文及逐条深度解析 时间：2015/4/14 9:03:19作者：袁伟杰、王月来源：金融监管条例对信托业可能产生的影响条例及办法的颁布实施将会对信托业产生较大影响，主要体现在：一是理顺行业准入退出标准，促进有序竞争。条例用了较多文字着重对信托公司终止、重组安排、 新受托人接收等方面的规定，这可能预示着，未来监管部门将逐步理顺信托业进入和退出准入标准和条件，改变 只进不出的行业现状，这也意味着信托牌照的稀缺性将会逐步下降，从而促进行业有序竞争，实现更好的发展。 二是促进信托公司回归本源，进一步助推“刚性兑付”魔咒打破。条例促进信托公司回归本源， 这个本源是信托制度的核心精神，信托公司经营的根基，那就是恪尽职守、忠诚尽责，获得委托人的信任，文中 多处使用责任字样，充分强调了信托公司尽职的重要性，而且信托公司尽职后，信托财产的损失将由委托人或者受益人承担，这也是解决刚性兑付的重要条件。作为“受人之托，代人理财”的专业机构，信托公司以“受益人利益最大化”为目标管理处分信托财产， 不予承诺本金不受损失、亦不承诺最低收益。然而遗憾的是，市场中“信托公司兜底某信托计划”等刚性兑付的 新闻屡见不鲜。“刚性兑付”的魔咒严重制约了信托公司的健康持续发展，而导致这一困境的重要原因就是对信 托公司应承担的受托责任没有明确的界定、信托公司作为受托人总是在“尽责”与“失职”之间徘徊。与八项责任中“受托责任”相呼应，条例开宗明义，在总则部分强调开展信托业务实行“卖者尽责、 买者自负”的原则，“在信托公司履职尽责的前提下，信托财产损失由委托人或受益人承担”。受托责任贯穿于 产品设立、尽调、销售、管理和披露等诸多环节。条例第二十一条即详细规定了信托公司在信托业务中的受 托责任。此外，条例还明确提出董事会下设信托委员会，由独立董事担任负责人，负责督促公司依法履行受 托职责。信托业正处于转型关键时期，明确信托公司的受托责任，理清信托公司与投资者之间的责任界限是行业成 功转型的基本保障。条例对受托责任的详细规定为日后打破“刚性兑付”魔咒埋下了伏笔。三是分类监管分类经营，公司评级与展业范围挂钩鼓励做大做强。条例首次明确了分类经营的具 体内涵，出于风险管控和业务能力的考虑，成长类、发展类、创新类信托公司的业务范围差距较大，小型以及部 分中型信托公司发展将受到更大制约，有利于促进信托公司做大做强，加速行业并购和整合，实现优胜劣汰，推 动行业集中度提升以及资源优化配置。分类经营与差异化监管制度是解决近年来信托公司风险事件频发的一种风险缓释机制。与条例上述规 定相对应，银监会新版信托公司评级与分类监管指引（征求意见稿）已于2014年8月下发各信托公司，旨在 强化信托公司风控意识、降低自身风险。四是进一步加强风险监管，促进转型。条例进一步加强了风险监管，主要是进一步限制信托公司杠 杆率和风险集中度，这也针对当前风险显现所暴露出来的问题所采取的监管措施。尤其是针对融资类信托业务的 杠杆率监管要求，很大程度源于融资类业务一般为固定收益信托产品，承担刚性兑付责任，避免信托公司过度承 担风险，这将会促进信托公司向投资化、资产管理等方向转型发展。五是新时期政策红利显现。体例为信托公司发展带来新利好，诸如信托产品登记制度、信托受益权 质押、设立子公司专业化经营，同时在公开发行股份、发行金融债券方面也有所规定，这预示着未来信托公司有 望负债经营，挂牌上市也会有更多希望，从而了解决信托公司资本补充渠道不畅的问题，这些利好的兑现，将成 为新时期信托公司发展的新政策红利。六是加强行业经营透明化。办法体现了银监会监管政策进一步透明化，同时整个行业也着手构架信 托公司信息管理平台，从而促进行业经营监管透明性和开放性，加强与媒体、普通民众的互动，深化了解，打破 信托公司规模大体量、品牌很小众的尴尬局面。当然，条例融合了很多最新的监管成果，很多还是理念上的，未来还需要更多配套措施，诸如信托公司尽职指引、子公司设立管理指引；对于分类经营的业务范畴划分、杠杆率指标是否适当还有待讨论和测算具体 影响；条例对于受托机构及从业人员相关侵害委托人或者受益人利益的罚则以及救济措施还有待细化；条 例与办法和信托公司管理办法相关内容有相悖之处，还需要进一步处理。条例作为新时期信托业监管方向标，以及考虑对监管部门对于信托业变革的决心，预计条例有可 能近期征求意见后，在二、三季度实施。条例构筑信托业治理体系条例以信托公司管理办法为基础，充分融合了近两年信托业年会上杨主席助理提出的“八大机 制”与“八大责任”，借鉴了国外信托业法，是对信托监管最新成果的一次整合和升华，并形成较高层次的政府 法规，体现较大的前瞻性和面向未来的特性，以此适应新时期信托业监督管理需求，形成了新时期信托行业治理 体系。办法是对政府行政许可事项的全面梳理，并且部分权利下放，充分体现了新一届政府持续倡导的政务 公开、简政放权的执政理念。总之，这两项监管政策将会重新塑造整个信托业态和未来的发展方向，信托业新常 态的特征之一监管变革的持续推进，信托公司将面临更多合规压力和挑战，也需要信托公司紧密结合监管政策导 向重新思考转型发展战略思路。条例关键条款解读条例及办法既在情理之中又在意料之外，这主要在于相关监管理念，包括制定条例本身，之 前都有媒体报道提及过，在预料之内，但是条例来的时间早于预期，而且条例及办法还有很多新内 容，都是之前没有太提及过的，诸如信托公司最低注册资本10亿元，之前为3亿元；根据成长类、发展类和创新 类监管分类分别对应了不同业务范围；公开发行股份和金融债券；杠杆率指标和集中度指标等等。条例及办法带来了新的更严格的监管措施，也带来很多利好信息，可谓一半海水一半火焰。 附件2第一章总则 信托公司条例（征求意见稿） 第一条【立法目的及依据】为保护信托当事人的合法权益，规范信托公司 的经营行为，加强对信托公司的监督管理，促进信托业健康发展，根据中华 人民共和国公司法、中华人民共和国信托法、中华人民共和国银行业 监督管理法，制定本条例。第二条【公司性质】本条例所称信托公司，是指依照中华人民共和国公司法、中华人民共和囯银行业监督管理法和本条例设立的主要经营信托 业务的金融机构。本条例所称信托业务，是指信托公司作为受托人承诺信托和处理信托事务 的经营行为。第三条【经营宗旨与履职尽责】信托公司受人之托、代人理财，应当以 受益人利益最大化为宗旨。开展信托业务，应当遵循卖者尽责、买者自负的原则。信托公司应当恪 尽职守，履行诚实、信用、谨慎、有效管理的义务。未履职尽责的，应当依法 承担相应责任。在信托公司履职尽责的前提下，信托财产损失由委托人或受益 人承担。第四条【信托登记】建立信托登记制度，统一全囯信托财产、产品的登 记托管，保护信托当事人的合法杈益。第五条【行业稳定机制】设立信托业保障基金。信托业保障基金由信托 市场参与者共同筹集，用于化解行业风险，维护行业稳定。第六条【行业自律组织】建立全国统一的信托行业自律组织，并接受国 务院银行业监督管理机构的指导和监督。第二章设立、变更与终止第七条【设立批准】设立信托公司，应当具备中华人民共和囯公司 法、中华人民共和囯银行业监督管理法和本条例规定的条件，并经国务 院银行业监督管理机构批准。第八条【设立条件】设立信托公司，应当具备下列条件： (一）有符合中华人民共和囯公司法、中华人民共和国银行业监督管理法和囯务院银行业监督管理机构规定的公司章程，且章程应载明公司经 营范围、组织机构、合并分立解散规则等内容；(二）有符合国务院银行业监督管理机构规定的出资人，包括境内金融机构、境内非金融机构、境外金融机构及国务院银行业监督管理机构认可的其他 出资人；(三）信托公司注册资本最低限额为10亿元人民币或等值的可自由兑换货 币，注册资本为实缴货币资本。囯务院银行业监督管理机构根据信托行业发展 的需要，可以调整信托公司注册资本最低限额；金融监管政策研究会 袁伟杰（华融信托小王）、王月（华宝信托）、孙海波 该规定与办法规定的3亿元相比要求大幅度提高，据不完全统计，目前有9 家信托公司注册资本低于10亿元，这些公司需要做好增资准备。实际上，很多 公司还在安排增资或者引进战投的举措，风险与监管双重压力，导致信托公司 资金饥渴。 纯粹从信托牌照准入角度看，信托牌照新增非常有限，相对信托牌照价值而 言，注册资本门槛提高并不会阻碍申请。 不过值得注意的是，银监会现正面向社会公开征求意见的信托公司行政许可 事项实施办法（征求意见稿）仍规定设立信托公司的最低注册资本为3亿 元，并未与条例统一。(四）有符合囯务院银行业监督管理机构规定的任职资格条件的董事、高 级管理人员和与其业务相适应的信托从业人员；(五）有健全的组织机抅、完善的内部控制和风险管理制度； (六）有符合要求的营业场所、安全防范措施、信息管理系统和与业务有关的其他设施；(七）国务院银行业监督管理机构规定的其他条件。第九条【行政审批】国务院银行业监督管理机构依照法律、行政法规、规 章和审慎监管原则对信托公司的设立、变更、终止、业务范围、董事和高级管 理人员任职资格等进行审查，作出批准或者不予批准的决定。不予批准的，应 当说明理由。未经囯务院银行业监督管理机构批准，任何单位和个人不得经营信托业 务，任何经营单位不得在其名称中使用“信托公司”字样。法律、行政法规另 有规定的除外。第十条【股东阳光化要求】任何单位或者个人不得委托他人或者接受他人委托持有或者管理信托公司的股权，国家另有规定的除外。第十一条【子公司】信托公司不得设立分支机构。根据业务发展需要，信 托公司可以申请设立全资专业子公司。信托公司专业子公司的经营范围、设立 条件和程序由国务院银行业监督管理机构规定。信托公司对专业子公司实行并表管理，履行勤勉尽责管理义务，对专业子 公司的经营管理活动依法承担相应责任。专业子公司有利于促进信托公司专业化运作，实现业务专业化、产品专业化、客户行业专业化，中融信托已开 始大举设立子公司，监管部门还需要尽管出台子公司设立和监管规范，避免子公司经营管理混乱。第十二条【变更事项】信托公司有下列情形之一的，应当经国务院银行业监督管理机抅或其派出机构批准：(一）变更名称； (二）变更注册资本； (三）变更公司住所； (四）改变组织形式； (五）调整业务范围； (六）公开发行股份；(七）选任董事、监事或高级管理人员； (八）变更股东或者调整股权结构，但持有上市公司流动股份未达到公司总股份5%的除外；(九）修改公司章程； (十）合并或者分立；(十一）设立、收购或者解散境内专业子公司，变更境内专业子公司的营 业场所，在境外设立、收购、参股信托业务经营机构；(十二）囯务院银行业监督管理机构规定的其他情形。 第十三条【终止情形】有下列情形之一的，信托公司依法终止： (一）信托公司出现分立、合并或者公司章程规定的解散事由，申请解散的，经囯务院银行业监督管理机构批准后解散，并依法组织清算组进行清算； (二）信托公司违法经营或经营管理不善，严重危害金融秩序，损害公众利益的，由国务院银行业监督管理机构依法予以撤销；(三）信托公司实施恢复与处置计划、重整等措施后，仍不能支付到期债务的，经国务院银行业监督管理机构同意，依法破产。 第十四条【处置安排】信托公司出现停业、接管、解散、撤销、破产等情形的，国务院银行业监督管理机构可以指定相应机构参与信托公司的重组、 重整、清算等事宜。在重组、重整、清算期限内，信托公司巳恢复偿付能力、 需要复业的，经囯务院银行业监督管理机构批准，可以复业。第十五条【新受托人接收】信托公司终止的，其管理信托事务的职责终 止。国务院银行业监督管理机构依法组织清算组进行清算。清算组应当妥善保 管信托财产，提出处理信托事务的报告并协助新受托人接管信托事务。信托文 件另有约定的，从其约定。条例第十三条【终止情形】、第十四条【处置安排】、第十五条【新受托人接受】相比信托公司管理办 法，条例更加明晰的规定了问题信托公司处置、终止以及业务交接的内容，这有利于理顺行业退出机 制，改变只进不出的现状，提升行业发展效率。第三章经营范围第十六条【业务范围】信托公司根据财务状况、内部控制和风险管理水平等标准分为成长类、发展类、创新类三类，按分类经营原则开展业务。 金融监管政策研究会 袁伟杰（信托小王）、王月（华宝信托）、孙海波首次明确分类经营的具体标准以及相对应的业务范畴，将业务范畴与风险、资产管理和合规水平相对应，有利 于合理分配监管资源，不过可能具体的业务范畴划分方面还有一定商榷，诸如成长类开展的业务范畴有受托办 理单一资金信托、动产信托、不动产信托、有价证券信托及其他财产或财产权信托等信托业务、中间业务等。 从目前行业情况看，受到信托法律法规不健全以及相关需求影响，各类财产权信托很少，信托公司主要收入来 源仍为资金信托，尤其是集合资金信托，那么如果只开展单一资金信托，那么成长类信托公司生存就会面临很 大问题。可以预见，信托公司未来会迎来“99号文”后的新一轮增资潮，信托行业两极分化趋势亦或愈发明 显：部分中小型信托公司发展受限、业务萎缩，而部分大公司则“强者越强”，整个信托行业可能会重新洗 牌。 分类经营与差异化监管制度是解决近年来信托公司风险事件频发的一种风险缓释机制。与条例上述规定相 对应，银监会新版信托公司评级与分类监管指引（征求意见稿）已于2014年8月下发各信托公司，旨在强化 信托公司风控意识、降低自身风险。 此外成长类、发展类和创新类的划分依据依然不十分明确，如何同现有的信托公司评级结果进行挂钩，以及是 否需要综合考虑过去3年的评级来评定信托公司类型划分都需要进一步明晰。第十七条【成长类】成长类信托公司可以从事以下业务： (一）【来源】受托办理单一资金信托、动产信托、不动产信托、有价证券信托及其他财产或财产权信托等信托业务； (二）【运用】依照信托文件的约定，釆取投资、出售、存放同业、买入返售、租赁、贷款等方式运用信托财产。 (三）【中间业务】办理财务顾问、居间、咨询、资信调查等业务,代保管及保管箱业务；(四）【固有业务】固有业务可以开展存放同业、拆放同业、贷款、租 赁、投资等业务。(五）【其他业务】法律、行政法规规定或国务院银行业监督管理机构批 准的其他业务。第十八条【发展类】发展类信托公司除可以从事成长类信托公司各项业 务外，还可以从事以下业务：(一）受托办理集合资金信托业务；(二）资产证券化业务；(三）设立专业子公司； (四）开展担保业务； (五）从事同业拆入；(六）担任公益信托受托人，开展公益信托活动； (七）作为投资基金或者基金公司发起人从事投资基金业务，企业资产的重组、并购等业务，经国务院有关部门批准的证券承销业务。金融监管政策研究会 袁伟杰（信托小王）、王月（华宝信托）、孙海波 鉴于信托产品的私募性质，现行法规始终禁止信托公司设立分支机构，但对设立子公司语焉不 详。条例首次明确信托公司可设立全资专业子公司，并对其实行并表管理、对其经营管理活 动依法承担相应责任。然而值得注意的是，专业子公司真实股权投资项目实际涉及“募、投、管、退”四个环节，信托 公司是否有充裕且专业的人员来完成这一全流程、真实股权投资（即浮动收益）产品能否在固定 收益类产品大热的环境下获得投资者认可等问题都尚待商榷。条例仅仅是给出了信托公司一 种新的业务工具，但如何配置现有资源利用好这一工具，则是各家信托公司需要考虑的现实问 题。第十九条【创新类】创新类信托公司除可以从事发展类信托公司各项业 务外，还可以开展以下业务：(一）信托财产投资于股指期货等金融衍生品； (二）开展受托境外理财业务； (三）开展房地产信托投资基金业务； (四）发行金融债券、次级债券； (五）经国务院银行业监督管理机构认可或批准的其他创新业务。金融监管政策研究会 袁伟杰（信托小王）、王月（华宝信托）、孙海波近年来，监管部门首次提及了信托公司可以公开发行股份、金融债券和次级债券，这无疑是本次监管政策所带来 的最大利好，改变信托公司无法上市、无法负债经营的现状，有利于完善信托公司资本补充渠道。纵观全国68家信托公司，目前仅有陕国投和安信信托两家上市公司，数量远低于与银行、保险及证券行业中的上 市公司数目。允许信托公司发债则拓宽了其融资渠道。条例这一规定会大大改善信托公司经营模式、提升信 托牌照对于其股东的价值，有利于信托公司引进战略投资者。 当然该利好的实施还需要与相关部门协调，以及出台相关实施细则，预计短期内难以落地，比如是否完全按照央 行2005年的全国银行间债券市场金融债券发行管理办法？是否可以在交易所发行，如果在交易所发行仍然需 要银监会和证监会联合发布规则。 次级债的条款如何界定（利率调升，是否允许赎回条款等），次级债对信托公司净资本影响？参照证券公司的规 则，借入次级债务应该可以在计算净资本时将所借入的次级债务按照一定比例计入净资本。第四章经营规则 第二十条【公司治理与内部控制】信托公司应当建立健全公司治理机制和内部控制制度，具体内容应当包括： (一）【三会一层】建立以股东（大）会、董事会、监事会、高级管理层为主体的组织架构，明确各自之间的职责划分，完善相关议事规则和决策程序， 形成科学高效的决策、激励和约束机制；(二）【股东责任】信托公司章程应当明确股东责任。股东应当维护公司独 立性，督促公司董事会和监事会勤勉履职，承担相应责任，负责落实恢复与处 置计划；(三）【信托委员会】董事会下设信托委员会，由独立董事担任负责人，负 责督促公司依法履行受托职责。当信托公司或其股东利益与受益人利益发生冲 突时，保证公司为受益人利益服务；(四）【内部控制_经纪责任】信托公司应当按照审慎经营的原则，建立分 工合理、职责明确、有效制衡的内部控制制度，在业务管理和风险控制的各个 环节形成健全的内部约束和监督机制；(五）【风险管理】信托公司应当建立全面的风险管理体系，制定完善的风 险管理制度，对信用风险、市场风险、流动性风险、操作风险、声誉风险等进 行有效管理；(六)【财务会计-核算责任】信托公司应当依照国家有关规定建立健全财务 会计制度，将信托财产与其固有财产、不同委托人的信托财产分别管理、分别 记账，并对每项信托业务单独核算；(七）有关法律、行政法规规定或囯务院银行业监督管理机构要求的其他内容。第二十一条【受托责任一信托业务管理】信托公司应当制定完善的业 务管理制度，具体内容应当包括:，(一)【尽调责任】制定信托项目尽职调查制度，完善尽职调查的程序和 要求；(二）【营销责任】建立产品营销管理制度，集合资金信托计划，委托人 应当为合格投资者，不得存在虚假销售、误导性销售等行为；(三）【管理责任】建立信托项目投后管理制度，强化流程管理，依法履行信托文件约定的义务，全程跟踪信托财产运用情况； (四）【产品信息披露】建立信托产品信息披露制度，依法按照信托文件的约定，定期向委托人、受益人报告信托财产及其管理运用、处分及收支的情 况；(五）【清算责任】建立信托产品清算制度。信托终止的，信托公司应当 依法按照信托文件的约定作出处理信托事务的清算报告。第二十二条【信托业务禁止规定】信托公司开展信托业务，不得有下列行为：(一）利用受托人地位谋取不当利益； (二）将信托财产挪用于非信托目的的用途； (三）承诺信托财产不受损失或者保证最低收益； (四）以信托财产提供担保； (五）法律、行政法规和囯务院银行业监督管理机构禁止的其他行为。第二十三条【关联交易】信托公司应当建立关联交易管理制度，包括以 下内容：(一）信托公司开展关联交易，应以公平的市场价格进行，逐笔向囯务院 银行业监督管理机构事前报告，并按照有关规定进行信息披露。(二）信托公司开展固有业务，不得向关联方融出.资金或转移财产、不 得为关联方提供担保、不得以股东持有的本公司股权作为质押进行融资。(三）法律、行政法规和国务院银行业监督管理机构要求的其他内容。 第二十四条【监管指标】信托公司应当遵守以下监管指标： (一）同业拆入佘额不得超过净资产的20%; (二）对外担保佘额不得超过净资产总额； (三）【净资本管理】净资本不得低于各项风险资本之和；(四）【杠杆率】净资产与全部融资类单一资金信托佘额的比例不得低于5%(五）【杠杆率】净资产与全部融资类集合资金信托计划佘额的比例不得 低于12.5%;(六）【集中度】以集合资金信托计划方式对单一融资者的融资佘额不得 超过信托公司净资产的15%;(七)【合格投资者】单个集合资金信托计划的合格委托人数，发展类信 托公司不得超过50人，创新类信托公司不得超过200人，但单笔委托金额在300 万元以上的自然人投资者和合格的机构投资者数量除外；(八）每年应当从税后利润中提取5%作为赔偿准备金，该赔偿准备金累积 总额达到公司注册资本的20%时，可不再提取；信托公司的赔偿准备金应存放于经营稳健、具有一定实力的商业银行， 或者用于购买国债等低风险高流动性证券品种。(九）国务院银行业监督管理机构规定的其他审慎性监管要求。金融监管政策研究会 袁伟杰（信托小王）、王月（华宝信托）、孙海波杆率是监管部门限制信托公司业务风险的新的重要指标，之前监管部门要求集合资金信托中，贷款信托占比不超 过30%，不过实际执行并没有如此严格（银监会在2009年修订信托公司集合资金信托计划管理办法，特别注 明30%贷款比例如果银监会另有规定除外）。从安信信托、陕国投两上市信托2014年年报数据看，安信信托2个杠 杆率指标分别为标分别为55.8%和13.6%，陕国投分别为15.9%和15.1%，两家信托公司满足杠杆率指标，但是较接 近第二杠杆率监管指标。未来进一步发展融资业务，要么缩减融资类业务，变换项目结构，要么增资，可能行业 又要掀起新一轮增资潮，不论怎样杠杆率指标对于以融资业务占比高的公司冲击更大，倒逼转型。不过，考虑到 该指标的实施影响深远，预计会有一定过渡期。 此次将原来对贷款业务的限制规定扩大到全部“融资类资金信托”，一是势必会影响信托公司现有的通道类业务 规模（融资类单一资金余额与净资产比例的规定），二是将融资类集合资金与净资产挂钩，限制了融资类集合资金信托规模。这一规定除迫使信托公司增资外，还促使信托公司由传统“短、平、快”的通道或融资类业务转向 开展投资类或财产权信托等创新业务，倒逼信托公司加速转型。 单一融资者集中度指标（15%上限）主要参照目前银行的单一集团客户15%授信集中度和10%单一客户集中度规 定。但是否允许一定合格质押品可以抵扣这里的分子融资余额，以及如何界定“单一融资者”尚待明确。条例规定，单个集合资金信托计划的合格委托人数，创新类信托公司不得超过200人，但单 笔委托金额在300万元以上的自然人投资者和合格的机构投资者数量除外。这一规定突破了2009 年集合资金信托计划管理办法对“合格投资者不得超过50人，单笔300万以上不受限制 的”的规定，在大资管竞争愈发激烈的格局下，有效提高了集合资金信托产品对券商资管、基金 子公司发行产品的竞争力。第二十五条【其它经营规则】信托公司在经营活动中，应当遵守以下规定：(一）按照有关规定认购信托业保障基金； (二）【维杈责任一信托登记】根据囯家有关规定办理信托财产、产品登记；信托受益权可以在国务院银行业监督管理机构认可的交易场所交易； (三）信托公司应当加入信托行业自律组织； (四）信托公司应当根据自身特点制定恢复与处置计划，建立流动性支持与资本补充机制；信托公司的经营损失应在每个年度的所有者权益中核算，若损失侵蚀资 本时应足额扣减资本，按股权比例准确计量损失并相应调整股东权益。(五）【受益权质押】信托公司经营信托业务，可以为信托受益人办理信 托受益权质押登记；从行政法规层面首次规定信托受益权质押业务、赋予了信托公司受益权登记职责，这将为信托公司为其受益人 提供受益权质押登记、开展受益权质押融资业务带来新契机。 只是实际操作中办理受益权抵质押有利于盘活信托资产，平安信托去年已开始该业务操作，不过对于信托受益 权估价还存在困难，尤其是其他公司发行的信托产品，同时还有必要从法律层面进一步确认受益权进行抵质押 的法律行为有效性。(六）【投资主体资格】信托公司以自已的名义管理的信托财产，有权在合法的交易场所开立信托专用账户。法律、行政法规另有规定的，从其规定。第五章监督管理第二十六条【监督管理】国务院银行业监督管理机构依法对信托公司、 信托业保障基金及信托行业自律组织实施监督管理。第二十七条【监管职责】国务院银行业监督管理机构应当履行以下监管 职责：(一）【非现场监管】对信托公司的业务活动及其风险状况进行非现场监 管，建立信托公司监督管理信息系统，分析、评价信托公司的风险状况；(二）【现场检查】对信托公司的经营活动及其风险状况进行现场检查； (三)【分类监管】建立信托公司监督管理评级体系和分类监管机制，对信托公司实施差别化监管。 第二十八条【监管措施】信托公司违反本条例有关规定的，国务院银行业监督管理机构可以区别情形，依据中华人民共和国银行业监督管理法等 法律、行政法规的规定，釆取下列措施：(一）责令限期改正；(二）责令暂停部分业务、停止批准开办新业务；(三）限制分配红利和其他收入； (四）限制资产转让； (五）责令控股股东转让股权或限制有关股东的权利；(六）责令调整董事、监事、高级管理人员或者限制其权利； (七）撤销有关业务许可。 第二十九条【停业、接管、撤销】信托公司违法违规经营或出现重大风险，严重危害金融秩序、损害受益人合法杈益的，国务院银行业监督管理机构 可以对该信托公司釆取责令停业整顿、依法接管或者撤销等监管措施。第六章法律责任 第三十条【高管、从业人员法律责任】对信托公司违规负有直接责任的董事、高级管理人员和其他直接责任人员，国务院银行业监督管理机构可以 区别不同情形，根据中华人民共和国银行业监督管理法等法律、行政法规 的规定，釆取罚款、取消任职资格或从业资格等处罚措施。第三十一条【非法设立信托公司】擅自设立信托公司或者以信托公司 名义开展业务的，由国务院银行业监督管理机构予以取缔；构成犯罪的，依法 追究刑事责任；尚不构成犯罪的，由国务院银行业监督管理机构依照中华人 民共和囯银行业监督管理法有关规定予以处罚。第三十二条【信托公司法律责任I信托公司违反本条例规定，有下列情形 之一的，囯务院银行业监督管理机构依照中华人民共和囯银行业监督管理 法有关规定予以处罚；构成犯罪的，依法追究刑事责任：(一）未经批准设立专业子公司的； (二）未经批准变更终止的；(三）违反规定从事未经批准或未备案的业务活动的；(四）利用受托人地位谋取不当利益的； (五）挪用信托财产的；(六）其他违反本条例规定的。第三十三条【一般性规定】信托公司及其从业人员违法、违规经营，依 照相关法律、行政法规的规定承担法律责任。第三十四条【监管人员法律责任】国务院银行业监督管理机构的工作人 员不履行本条例规定的职责，滥用职杈、玩忽职守、利用职务便利牟取不正当 利益或者泄露所知悉的国家秘密、商业秘密的，依法给予行政处分；构成犯罪 的，依法追究法律责任。第七章附则第三十五条【施行时间】本条例自2015年【】月【】日起施行。 附件1 信托公司条例（征求意见稿）起草说明 为了贯彻落实中华人民共和国信托法的要求，保护信托当事人合法 杈益，加强对信托公司的监督管理，推动信托公司创新实践，促进信托业的持 续健康发展，在总结过去十几年我囯信托业发展及信托公司监管实践经验的基 础上，中国银监会代国务院起草了信托公司条例（征求意见稿）（以下简 称条例）。现对条例起草的有关情况说明如下：一、制定条例的背景和必要性 我国信托业的发展自改革开放以来历经起伏。2001年信托法的颁布实施奠 定了我国信托业的法律基础；2007年监管部门公布实施的信托公司管理办 法和信托公司集合资金信托计划管理办法（简称“新两规”）则明确了 信托公司的功能定位和业务转型方向。信托公司自此步入了健康快速发展轨 遒。截至2014年年底，全国68家信托公司管理的信托资产规模达13.98万亿 元。我国信托行业已经成为管理资产规模仅次于银行业的金融子行业，并已成 为金融服务实体经济的一个重要支撑。 然而，包括营业信托制度在内的信托配套制度的缺失一直是我国信托行业持续 健康发展的重大制约因素。信托法虽然明确了信托业的法律基础，也确立 了囯务院制定以信托机构形式从事信托活动的组织和管理办法，但有关信托登 记、信托税收、公益信托和营业信托等配套制度却一直缺位，国务院至今尚未 出台关于信托机构的组织管理办法，相关司法解释也相对滞后，限制了信托财 产独立性、安全性制度功能的发挥，不利于维护信托受益人的利益，影响了信 托行业自主管理和创新发展，需要国家从行政法规的层面建立和完善相关制 度。经过多年的探索和实践，监管部门针对信托公司出台了包括“新两 规”在内的一系列监管规定，已逐步形成了一套行之有效的监管制度和手段。 但随着信托实践活动的日趋丰富，一方面，监管部门根据相关实践总结提炼出 新的、行之有效的监管经验迫切需要得到法律法规的支持；另一方面部分现行 规定也已不能适应信托公司业务创新发展的需要。这都需要国家出台新的法规 给予必要的支持。同时，前述监管制度和手段大多仍停留在部门规章和监管政 策层面，在执行效力上