《质押式债券回购》PPT课件.ppt

债券质押式回购,2011.08,一、债券质押式回购的相关定义,债券质押式回购：简单地说就是交易双方以债券为质押品的一种短期资金借贷行为。债券的持有方(融资者)以持有的债券作抵押，获得一定期限内的资金使用权，期满后则须归还借贷的资金，并按约定支付一定的利息；而资金的贷出方(融券方)则暂时放弃相应资金的使用权，从而获得融资方的债券抵押权，并于回购期满时归还对方抵押的债券，收回融出资金并获得一定利息。在实际交易中债券是质押给了第三方即中国结算公司，这样交易双方更加安全、便捷。,一、债券质押式回购的相关定义,正回购：是指融资方以持有的债券作足额质押，获得一定期限的资金使用权的回购交易行为。 逆回购：是指融券方暂时放弃资金的使用权，并于回购到期时收回融出资金并获得相应利息的回购交易行为。,1、上海市场：（回购代码的最后三位代表期限天数） 代码 简称 品种 手续费（每10万） 204001 GC001 1天国债回购 1元 204002 GC002 2天国债回购 2元 204003 GC003 3天国债回购 3元 204004 GC004 4天国债回购 4元 204007 GC007 7天国债回购 5元 204014 GC014 14天国债回购 10元 204028 GC028 28天国债回购 20元 204091 GC091 91天国债回购 30元 204182 GC182 182天国债回购 30元,二、逆回购交易的品种,二、逆回购交易的品种,交易规则： 上海交易所 （1）申报单位为手，1000元标准券为1手。 （2）计价单位为每百元资金到期年收益。 （3）申报价格最小变动单位为0.005元或其整数倍。 （4）申报数量为100手（相当于10万）或其整数倍，单笔申报最大数量应当不超过1万手。 （5）申报价格限制按照交易规则的规定执行。 （6）当日下单，T+1资金可用，T+2资金可取 （T=回购天数）。,二、逆回购交易的品种,2、深圳市场：（证券名中的数字代表期限天数） 企业债： 回购代码 证券名 手续费（万分之） 131910 RC-001 0.1 131911 RC-002 0.2 131900 RC-003 0.3 131901 RC-007 0.4,二、逆回购交易的品种,交易规则： 深圳交易所 （1）申报单位为张，100元标准券为1张。 （2）最小报价变动为0.01元或其整数倍。 （3）申报数量为10张（相当于1000元）及其整数倍，单笔申报最大数量应当不超过10万张。 （4）其它规定与上海证券交易所类似。,二、逆回购交易的品种,1、逆回购的申报 选择“卖出”方向，输入卖出价格，卖出价格代表年化收益率。 2、手续费及收益率分析 通常证券公司收取的十万分之一手续费，以100万为例，一天回购手续费是10元，以当天一天回购1.5%年化利率计算清算收益是100*1.5%/360=41.67元。,三、逆回购交易的要点,1、 用暂时闲置资金及尾盘可用资金参与。 交易所逆回购的参与者主要是除银行以外的机构投资者，比如货币市场基金、财务公司等，尤其是现在新股申购上限的限制，迫使很多机构不得已而参与逆回购交易。个人投资者参与逆回购主要是在暂时闲置的资金没有更好的投资渠道时运用。因利率较低而不适合作为一种长期的投资工具。,四、逆回购交易操作技巧,2、有机会尽量参与。 很多人不在乎这点回购的“小钱”，而往往把账户上暂时不用的现金就闲置在那里。 以100万为例，如果不做回购，则一天的活期利息为100万*0.5%/360=13.89元。 如果做一天回购，一般利率为1.5%，则回购利息为100万*1.5%/360=41.67元，减去佣金10元，剩余31.67元，比活期高17.78元。 10秒钟即可完成操作。,四、逆回购交易操作技巧,3、选择收益高的市场参与。 沪深交易所都有回购品种，因为他们都没有什么风险，所以对于投资者来说肯定要选择收益率高的。比如2010年3月25日一天回购深市回购利率最高达到9%，而沪市最高才4%！,四、逆回购交易操作技巧,逆回购交易一般没有风险，因为逆回购方直接针对的结算公司这样的第三方。如果债券质押方到期不能按时还款，结算公