论企业营运资金管理的绩效评价：以格力电器为例

题 目：论企业营运资金管理的绩效评价：以格力电器为例学 院： 商学院 专 业： 会计学（注册会计师专门化） 姓 名： 赵海娇 指导教师： 于健 完成日期： 毕业论文任务书毕业论文题目： 论企业营运资金管理的绩效评价：格力电器选题意义、创新性、科学性和可行性论证：在现代企业财务管理中，营运资金的管理有着重要的地位。本文以传统的营运资金管理方法和基于渠道的营运资金管理方法，根据近年来格力电器披露年报的数据，对格力电器的营运资金管理绩效作出评价。主要内容： 本文先介绍了营运资金管理理论，然后建立了营运资金管理的评价体系，并以格力电器为案例，利用其上市公司年报财务数据，对它的营运资金管理绩效作出评价，并提炼出先进的管理思想，供其他家电企业参考。目的要求： 1.研究选题应具体并且有针对性，避免泛泛。 2.论文要求层次清晰，结构严谨，逻辑性强。 3.材料的选择及运用应围绕主题，突出中心，观点鲜明。 4.论文格式符合要求。计 划 进 度 ： 2013.12至2014.01：明确论文题目并形成提纲 2014.02至2014.03：查找资料，阅读参考文献 2014.04至2014.05：撰写论文 指 导 教 师 签 字： 主管院长（系主任）签字： 年 月 日 辽 宁 大 学本科毕业论文（设计）指导记录表论文题目论企业营运资金管理的绩效评价：以格力电器为例学生姓名赵海娇学 号100608224年级、专业会计学（注册会计师专门化）指导教师姓名于健指导教师职称讲师所在院系商学院第一次指导（对确定题目、毕业论文（设计）任务书的指导意见）： 在学校的关于论文写作的师生见面会上，老师耐心地教我们如何查找文献，多阅读相关的硕士学位论文来寻求思路，并以电子邮件的方式发给我们参考案例，对论文写作有了初步的了解。我最开始确定的论文内容是研究企业的财务竞争力，经过和老师的沟通后，决定把论文内容细化，企业只关注格力电器，财务竞争力关注营运资金方面，所以我的论文是格力电器营运资金管理研究。指导方式：（请选择） 面谈 电话 电子邮件 指导教师签字： 年 月 日第二次指导（对论文提纲的指导意见）：在参考了许多有关营运资金管理的文献后，我确定的论文提纲是：一、营运资金管理概述二、格力电器营运资金现状分析三、营运资金管理绩效的评价指标的建立与评价四、影响营运资金管理绩效的因素 由于第一部分的内容与论文整体的相关性不大，将其改为营运资金管理理论，这样更为确切。指导方式：（请选择） 面谈 电话 电子邮件 指导教师签字： 年 月 日第三次指导（对初稿的指导意见）：将营运资金管理绩效的评价指标的建立和评价写成两章，并删去格力电器营运资金现状分析；对格力电器的营运资金管理的绩效评价后，增加一章结论，写出格力电器的先进和不足之处。指导方式：（请选择） 面谈 电话 电子邮件 指导教师签字： 年 月 日第四次指导（对修改稿的指导意见）：将格力电器的营运资金管理的两种方法对比，得出差异。梳理格力电器营运资金管理绩效评价这章的思路，并将结论加入这章，形成以小节，名为格力电器带来的启示。在结尾加入结束语。指导方式：（请选择） 面谈 电话 电子邮件 指导教师签字： 年 月 日第五次指导（对是否定稿、进入答辩及其它指导意见）：摘要段落过多，参考文献过少，有些内容格式不对，表格的格式不统一。指导方式：（请选择） 面谈 电话 电子邮件 指导教师签字： 年 月 日主管院长（主任）签名 院系盖章 年 月 日注：指导意见如不够填写可加附页指导教师评语学 生：赵海娇 专 业：会计学（注册会计师方向） 论文题目：论企业营运资金管理的绩效评价：以格力电器为例 论文共 页，设计图纸 张。 指导教师评语： 营运资金在财务管理中占据着重要的位置，对营运资金的管理的成败直接影响着企业的绩效，甚至生死存亡。格力电器是家电行业中的领跑者，有很强的创新能力，在苏宁电器切断其销售渠道时，独自拓展渠道，建立全国的分销网络。本文以格力电器为例，对它的营运资金管理进行研究，分析优缺点，对家电行业甚至是制造业营运资金管理作出借鉴。该文比较了传统的营运资金管理评价体系和基于渠道的营运资金管理评价方法，并利用格力电器上市公司的年报，对相关的财务指标进行分析，根据格力电器营运资金评价结果分析格力电器营运资金管理中的优缺点，再提出改进建议，并叙述了格力电器案例给其他企业带来的启示。该论文选题较为合理，论点清晰，思路较为明确，逻辑比较清晰，结论比较科学，具有一定的应用价值和实践意义，体现了该生较强的专业能力。指导教师评分： 指导教师签字： 年 月 日辽宁大学毕业论文（设计）成绩评定单评阅人评语：评阅人评分：评阅人签字： 年 月 日答辩委员会评语：院（系）毕业论文答辩委员会（小组）于 年 月 日审查了 届 专业学生 的毕业论文。答辩委员会评语：答辩成绩：答辩委员会成员：答辩委员会（小组）组长签字： 年 月 日 毕业论文（设计）成绩：评阅人评分：指导教师评分 ：答辩成绩：总成绩：院长（系主任）签字： 年 月 日注：评阅人评分满分为100分，指导教师评分满分为100分，答辩成绩满分为100分；总成绩为三者的算术平均值（四舍五入）。摘 要 随着经济的发展，越来越多企业重视企业的财务管理，财务管理逐渐成为企业的核心管理内容。企业在经营过程中，而营运资金在财务管理中占据着重要的位置，企业更加注重对营运资金的管理，加快营运资金的周转，提高利润率。格力电器是家电行业中的领跑者，有很强的创新能力，在苏宁电器切断其销售渠道时，独自拓展渠道，建立全国的分销网络。本文以格力电器为例，对它的营运资金管理进行研究，分析优缺点，对家电行业甚至是制造业营运资金管理作出借鉴。本文比较了传统的营运资金管理评价体系和基于渠道的营运资金管理评价方法，并利用格力电器上市公司的年报，对相关的财务指标进行分析。根据格力电器营运资金评价结果分析格力电器营运资金管理中的优缺点，再提出改进建议，并叙述了格力电器案例给其他企业带来的启示。然后提出了企业提升营运资金管理的几点建议，在采购过程中有JIT采购、信息化采购、供应商关系维护；在生产过程中有生产计划、生产方式、半成品等存货管理、应付职工薪酬管理；在销售过程中有分销渠道，客户关系和物流效率。其中加强预付账款、应付款项和预收账款、应收账款，还有存货，是提高营运资金周转效率的关键。最后结束语总结全文，并展望营运资金管理的未来。关键词：格力电器；营运资金管理；绩效评价AbstractWith the development of economy, more and more enterprises attach importance to financial management, financial management has gradually become the core of enterprise management. In the process of enterprises operation, working capital occupies the important position in the financial management, and enterprises pay more attention to the management of working capital, to accelerate the turnover of working capital, to improve profit margins. Gree electric appliances is the leader in home appliance industry,and has a strong ability to innovate.When Suning appliance cut its sales channel, it develops channels alone and establishes a nationwide distribution network.Take Gree electric appliances for example, this paper studies of its working capital management and analysises the advantages and disadvantages, which the home appliance industry and even manufacturing working capital management can make a reference. This paper compares the traditional evaluation system of working capital management and evaluation method based on the sources of working capital management, and use the annual report of listed companies, the gree electric appliances to analyze the relevant financial indicators. According to the result of gree electric appliances working capital evaluation, this paper analyzes the advantages and disadvantages of gree electric appliances working capital management, and puts forward Suggestions for improvement, and describes enlightenment which the case of gree electric appliances bring to other enterprises. And then it puts forward the suggestions to improve working capital management of enterprises, in the process of purchasing such as a JIT purchasing, information sourcing, supplier relationship maintenance; In the process of production such as production planning, production, semi-finished products inventory management, employee compensation payable; in the sales process,such as distribution channels customer relationship and logistics efficiency. To strengthen the advance payment, payables and advance payments, accounts receivable, and inventory, is the key to improve the efficiency of working capital turnover. According to the gree electric appliances working capital evaluation result analysis of advantages and disadvantages of gree electric appliances working capital management, and puts forward suggestions for improvement. Finally the conclusion summarizes the full text, and prospects the future of the management of working capital.Key words: gree electric appliances; working capital management; performance appraisalIII 目 录序 言1一、营运资金管理概述21.营运资金管理概念22.评价营运资金管理的角度2二、营运资金管理绩效评价21.传统的营运资金管理方法22.基于渠道的营运资金管理方法5三、格力电器营运资金管理绩效评价61.传统角度的营运资金管理绩效62.基于渠道的营运资金管理绩效113.两种方法绩效评价的差异124.格力电器案例的启示13四、企业提升营运资金管理绩效的几点建议141.采购过程的优化142.生产过程的优化153.销售过程的优化16结束语17参考文献18致谢19序 言 随着市场经济的不断发展，企业越来越重视财务管理，其中一项重要的财务指标就是营运资金。合理地利用营运资金，能加快企业资金的周转效率，提高整体利润，如果不能合理地利用营运资金，有可能导致企业的资金链断裂，后果不可设想。本文选取了家电制造行业中的营运资金管理的佼佼者格力电器，对其的营运资金管理现状进行阐述。在家电行业中，企业需要从供应商购买大量的原材料，需要及时向经销商收回应收款项，只有加强对营运资金的管理，才能使公司高效地运作起来。从会计要素和基于渠道方面，通过与青岛海尔的对比分析，分析格力电器的优势和劣势。通过深入地分析格力电器营运资金管理绩效，吸取格力电器的先进经验，供其他家电企业参考。论企业营运资金管理的绩效评价：以格力电器为例一、营运资金管理概述1.营运资金管理概念营运资金又被称为营运资本，指的是企业在日常经营活动中所需要的资金。它指的是在一段时间内企业的流动资产与流动负债之间的差额。营运资金状况是否良好，对企业的内部财务管理有着重要意义。营运资金能够很好地反映企业的现有资金水平能否支付短期的支付需要，能够如实地反映企业的流动资产水平和变现水平，是判断企业资产流动性水平的重要财务指标。随着学者对营运资金地深入研究，营运资金管理发生了转变。传统的营运资金管理内容侧重于营运资金内部结构及比例关系，主要包括流动资产与长期资产的比例结构，流动负债与长期负债的比例结构，流动资产与流动负债的比例，流动资产内部各个项目的结构，流动负债内部各个项目的结构。后来出现了基于渠道的营运资金管理理论，它将企业的日常活动按照渠道分为生产过程、采购过程和销售过程，并利用与各个流程的相关的财务数据对企业营运资金管理水平进行评价。2.评价营运资金管理的角度虽然营运资金具有流动性好，变现快，形态多，来源广，安全性好，收益性好，比较适配的特点，但是企业注重营运资金管理主要是看重以下两个方面：1.收益性。良好的营运资金管理能加快企业营运资金的周转效率，加快资金流动，使企业实现更多的收益，提高盈利能力。2.风险性。如果企业不能合理利用营运资金，如流动负债过多时，企业在债务到期时有可能无法偿还，企业的财务风险大大提高，甚至会出现资金链断裂。从以上两个角度来评价格力电器的营运资金管理绩效。二、营运资金管理绩效评价1.传统的营运资金管理方法传统的营运资金管理方法是从营运资金规模、营运资金结构和营运资金主要管理项目三个方面来评价企业的营运资金管理绩效。（1） 营运资金规模流动资产规模对于一个企业而言，流动资产规模越大，流动资产占总资产的构成比例越大，在流动负债保持不变的情况下，企业的净营运资金越多，企业的偿债能力越强，经营的风险越小，同时收益也越小，可以通过评价公司的流动资产规模和流动资产占总资产的比重来分析公司的流动性和盈利性。流动负债规模负债按是否在一年内或者一个营运周期内为标准分为短期负债和长期负债，流动负债的财务成本低，但是存在着不能到期偿还的风险。对此，企业应合理选取流动负债结构，使企业经营风险较低时获取较高的收益。企业流动负债规模占总资产的比例越大，说明企业的筹资政策越激进，反之，流动负债规模占总资产的比例越小，说明企业的筹资政策越保守。净营运资金规模净营运资金由流动资产与流动负债作差而得，也是现在才有比较多的营运资金概念。净营运资金规模能展示出扣除掉流动负债后企业余下的流动资产规模，显示出企业真实的偿债能力。从某个角度来说，流动资产是企业资金的源泉，流动负债是资金的支出。通过以上概念可知，净营运资金是通过长期筹资方式获得的，它可以减少企业到期无力偿还债务的风险，安全性好，但是长期筹资的财务成本较高，企业应合理运用（3）。（2）营运资金结构流动资产内部结构企业在平稳经营中，流动资产中各个会计项目与流动资产总额的占比是相对一致的，不会出现较大的波动，但是应收款项除外。应收款项随着企业的销售额变化，当应收款项的增幅超过销售额的增幅时，此时企业收回应收款项的能力下降，资金周转能力下降，应收账款不能收回的风险上升，企业应采取措施加强应收账款的管理（4） 。流动负债内部结构流动负债的主要构成要素有短期借款、应付账款、应付票据、预收账款、其他应付款等。进行短期筹资具有财务成本低的优点，但是不能到期偿还的风险也随之加大应合理利用。(3)营运资金主要管理项目应收账款管理应收账款的产生是企业由于采取赊销和分期收款销售方式引起的。虽然赊销方式可以扩大产品销售量，增加企业的市场占有份额，但也会带来许多负面影响，如企业的资金被客户所占用，会降低企业的资金周转速度和利用水平，还会由于资金被占用而承担一定的机会成本，甚至使企业蒙受坏账损失，可见，在应收账款的管理中，面临着收益和成本的权衡问题。我们可以通过分析应收账款周转期来评价应收账款管理的绩效。应收账款周转期是由应收账款与每天的主营业务收入相除获得的。应收账款周转越快，企业在销售中有更多的优势，收回货款的能力越强，企业资金的流动性越好，财务风险越低。反之如果应收账款不能及时收回，应收账款周转很慢，甚至可能需要计提坏账准备，这是企业资金的流动性变差，偿债能力会受到质疑。应收账款周转期=应收账款/（主营业务收入/365） （2.1）其中，“应收款项”为应收账款期初和期末净额的平均数。存货管理存货是指企业在日常生产经营过程中持有以备出售的产成品或商品、处在生产过程中的在产品、在生产过程或提供劳务过程中耗用的材料和物料等。存货作为一个直接枢纽把企业产供销三种经济活动有机结合在一起。企业存货数量的变化与企业产供销三个阶段的层层递进联系甚为紧密。企业要储存一定量的存货，就应当付出相应的成本。（5）控制存货占流动资产的比例对企业来说至关重要。过多的存货会占用大量的流动资金，增加库存成本，降低流动性；太少的存货又可能使企业不能及时满足销售商的购货需求。在工业企业中，一般情况下，存货占流动资产的比例在30%左右为佳，此时存货充足且流动性好，企业能保持正常的盈利能力。存货周转期是用存货除以每天的主营业务成本获得，如下：存货周转期=存货/(主营业务成本/365) （2.2）式中的存货为存货期初和期末净额的平均数。应付账款管理应付账款相当于企业在供应商获得的无息短期借款，可以适当地延迟一段时间付款。在比较发达的市场经济中，大多数购买者都不需要在收到货时就付款，供应商常常给予购买者一定的商业信用，因此，它是企业短期筹资中最具诱惑力的短期资金来源（6）。但是企业不能无限制地积压应付账款，会损害企业与供应商之前建立的良好的合作关系，损害商业信誉。另外，过多的应付账款也会导致流动负债增加，企业不能到期偿付的可能性加大，财务风险增加。应付账款周转期由应付账款除以每天的主营业务成本获得。如下：应付账款周转期=应付账款/(主营业务成本/365) （2.3）应付账款为资产负债表中应收账款期初和期末净额的平均值。2.基于渠道的营运资金管理方法基于渠道理论的营运资金的分类是首先把营运资金按用途分类，分为经营活动的营运资金和非经营活动的营运资金。在此基础上，建立格力电器的评价指标体系。非经营活动的营运资金经营活动的营运资金按渠道分类货币资金、交易性金融资产、交易性金融负债、应收股利、应收股利、应收利息、一年内到期的非流动资产、其他流动资产、短期借款、应付股利、应付利息、一年内到期的非流动负债、其他流动负债采购过程生产过程销售过程材料、存货、预付账款、应付账款、应付票据在产品、半成品、应付职工薪酬、其他应收款和其他应付款、待摊费用和预提费用应收票据、应收账款、产成品、预收账款、应交税费（1）采购过程中格力电器营运资金的管理企业在采购过程中占用的营运资金有预付账款，原材料存货，减去占用供应商资金的应付账款和应付票据，对营业收入配比，即可得出采购渠道营运资金周转期。即：采购过程营运资金周转期=采购过程营运资金/(营业收入/360)=（材料存货+预付账款-应付账款-应付票据）/（营业收入/360） （3.1）其中，营业收入为格力电器年度利润表中的“营业收入”项目金额，预付账款、应付账款和应付票据为资产负债表中期初和期末金额的平均数。存货按照扣除跌价准备前的账面余额进行计算。（7）（2）生产过程中格力电器营运资金管理企业在生产环节中，涉及到的营运资金有在产品存货、应付职工薪酬、其他应收款和其他应付款。应付职工薪酬是企业延迟支付的，占用用来生产，其他应收款是别的企业占用自己企业的营运资金，其他应付款是自己企业占用别的企业的营运资金用来生产。所以，计算生产过程中营运资金周转期为：生产过程营运资金周转期=生产过程营运资金/（营业收入/360） =（在产品存货+其他应收款-应付职工薪酬-其他应付款）/（营业收入/360）(3.2)其中，营业收入为格力电器年度利润表中的“营业收入”项目金额，其他应收款、其他应付款和应付职工薪酬为资产负债表中期初和期末金额的平均数。在产品存货按照扣除跌价准备前的账面余额进行计算。（3）销售过程中格力电器营运资金管理企业在销售环节中，涉及到的营运资金有产成品存货、应收账款、应收票据、预收账款、应交税费等。应收账款和应收票据都是其他企业占用自己企业的营运资金而形成的，而预收账款是自己企业占用其他企业营运资金所形成的，应交税费是指在销售过程中应支付而未支付的税款，用于营运资金上。即:销售过程营运资金周转期=销售过程营运资金/（营业收入/360）=（产成品存货+应收账款+应收票据-预收账款-应交税费）/（营业收入/360）（3.3）其中，其中，营业收入为格力电器年度利润表中的“营业收入”项目金额，预收账款、应收账款和应收票据为资产负债表中期初和期末金额的平均数。产成品存货按照扣除跌价准备前的账面余额进行计算。三、格力电器营运资金管理绩效评价本文选取格力电器的强有力的竞争对手青岛海尔进行对比分析，在各自的官网上下载2008至2012年财务报表，根据上文所述的公式对两家企业的营运资金管理绩效作出评价。1.传统角度的营运资金管理绩效（1） 流动资产规模表2.1 格力电器流动资产规模及占总资产比重变化表 单位：元年份20082009201020112012流动资产规模2327707445642610815546545327186157175561046585087645122总资产规模30799961770515302506786560437812585211594207107566899920占总资产比重0.760.830.830.840.79表2.2 青岛海尔流动资产规模及占总资产比重变化表 单位：元年份20082009201020112012流动资产规模786333359212895061311235711649803133399918139699687412总资产规模1223059777817497152530292671561923972348408449688316696占总资产比重0.640.740.810.790.80表2.3 二者对比变化表（以青岛海尔为基数）年份20082009201020112012流动资产规模比2.963.302.312.292.14总资产规模比2.522.952.242.152.16比重比1.181.121.031.070.99从2008年到2011年，流动资产占总资产的比例逐年增长，企业偿债的能力增强，资产的安全性强，但盈利能力差，在2012年流动负债的增长量超过流动资产的增长量，企业偿债的能力变弱，营运资金的盈利能力增强。总体来讲，2008年到2012年，格力电器流动资产规模一直增长，流动资产占总资产的比重最低为75.58%，最高位84.12%，浮动较小，保持在安全的范围内。与青岛海尔相比，格力电器的流动资产规模和总资产规模的2-3倍左右，从2008年到2011年，格力电器的流动资产占总资产比重一直高于青岛海尔，直到2012年首次低于青岛海尔，说明格力电器在保持企业营运资金充足的条件下，着重提高盈利能力。（2）流动资产净利率表2.4 格力电器流动资产净利率 单位：元年份20082009201020112012流动资产规模2327707445642610815546545327186157175561046585087645122净利润规模21280750532913450350430320549652973405437445927983流动资产净利率0.090.070.080.070.09表2.5 青岛海尔流动资产净利率 单位：元年份786333359212895061311235711649803133399918139699687412流动资产规模9786985831374608129282428419136476626784360610581净利润规模0.120.110.120.120.11流动资产净利率786333359212895061311235711649803133399918139699687412流动资产净利率是指企业拥有的每一元的流动资产能创造出的净利润是多少，或者说每单位净利润需要占用多少流动资产，用净利润除以流动资产即可得到。从表2.4中可以看出，格力电器的流动资产净利率大致在8%左右，相对比较平稳，格力电器的流动资产净利率说明其盈利能力很好，以良好的状态发展着。但是其竞争对手青岛海尔，虽然公司的整体规模比格力电器小，但是盈利能力比格力电器高，维持在11.5%左右。格力电器仍需采取宽松的营运资金政策，在流动资产净利率方面要做到稳中求高。 (3)流动负债规模表2.6 格力电器负债规模占总资产比重变化表 单位：元年份20082009201020112012流动负债规模2306922191140839243956496749474916419301560678830359477总资产规模30799961770515302506786560437812585211594207107566899920占总资产比重0.750.790.760.750.73表2.7 青岛海尔负债规模占总资产比重变化表 单位：元年份20082009201020112012流动负债规模44445392698698036544186733484132593265846531341237107总资产规模1223059777817497152530292671561923972348408449688316696占总资产比重0.360.500.640.650.63从表2.3中可以看出，格力电器的资产一半以上都来自流动负债，流动负债占总资产的比例偏大，五年来平均值为75.70%，不过这一数值有下降的趋势，说明企业在减小风险。青岛海尔的先期的筹资政策过于保守，不过流动负债占总资产的比重逐渐增长，达到了健康发展的水平。（4）净营运资金规模表2.8 净营运资金规模 单位：元净营运资金规模20082009201020112012格力电器2078525441771571590485777112475625948606257285646青岛海尔34187943234197024767489781656754013407158358450305比值0.060.420.991.400.75 从2008年到2011年，格力电器的净营运资金一直在稳步增长，在2012年出现小幅下降，说明这些年格力电器的经营情况一直良好。与青岛海尔对比，2008年格力电器的净营运资金规模只有海尔的6%，这是因为2008年子公司合肥电力发生的应付基建工程款，造成格力电器流动负债较大。之后，格力电器在不断增加净营运资金规模，二者在2010年数值相近。2012年格力电器净营运资金规模下降是由于应付职工薪酬过多导致流动负债增加而造成的。近期来，媒体也报道了格力电器不合理拖欠大量职工奖金的新闻。（5）流动资产构成表2.9 格力电器公司流动资产主要项目构成图 单位：%年份20082009201020112012平均数货币资金15.7553.7527.8122.3534.0230.74应收票据57.0425.4340.4546.9240.3042.03应收账款2.432.152.201.711.732.04预付账款3.853.494.693.232.043.46其他应收款0.270.370.570.880.340.49存货20.5813.6721.2024.3920.2620.02其他0.071.143.080.521.311.22合计100100100100100100格力电器2008年到2012年流动资产总额中，应收票据、货币资金和存货所占的比重最大，平均依次为42.03%，30.74%，20.02%。货币资金的比重偏大，格力电器应加强合理安排闲置的货币资金，提高企业的收益。格力电器的应收账款占流动资产的比例很小，为2.04%，说明其对应收账款的管理能力很强。其中2009年货币资金的比重出现异常，超过50%，格力电器在财务报告中披露，原因是应收票据到期款项收回与采用票据结算增加。（6）流动负债构成表2.10 格力电器公司流动负债主要项目构成图 单位：%年份20082009201020112012平均数短期借款0.042.353.834.274.472.99应付票据11.2020.5518.0116.5810.1315.29应付账款36.6028.5327.7724.3628.7529.20预收账款25.2721.7224.1730.7721.1024.16其他应付款3.342.221.995.206.903.93其他23.5524.6224.2318.8228.6623.98合计100100100100100100格力电器2008年到2012年流动负债总额中，应付账款、预收账款和其他所占的比重最大，平均依次为29.20%,24.16%，23.98%。格力电器在应付账款融资方面表现突出，大大降低了企业的融资成本；其预收账款也偏多，说明销售良好，可以低成本占用这部分资金；其他负债多是由于销售返利未返回而形成的。格力电器2008年到2012年流动负债总额中，短期借款所占的比重最小，为2.99%。自筹资金能力不足是格力电器存在的问题，但其所占比重一直在稳步增长，格力电器应加大向银行借款，同时应寻求其他的借款途径，如吸收存款等。（7）应收账款周转期格力电器应收账款周转期计算如表所示：表2.11 格力电器应收账款周转期年份20082009201020112012应收账款730037499740013742105672543612128593401350833373主营业务收入3909494458339068871587563545260067675474605191248254916应收账款周转期88876表2.12 青岛海尔应收账款周转期年份20082009201020112012应收账款686737307999609860205995746827323732873643733820主营业务收入2987459755432371813969598353327507298246076379152038311应收账款周转期912141518格力电器的应收账款周转期在同行业中占有优势，但是在2008年到2012年，格力电器的应收账款周转期由8天下降至6天，说明其对应收款项的管理能力上升，能够及时收回应收款项。值得注意的是，格力电器的应收账款份额很小，应收票据的份额很大。应收票据比应收账款更有保障，一般情况下能够按时收回。（8）存货周转期表2.13 存货周转期 单位：天存货周转期20082009201020112012平均数格力电器716673859678青岛海尔3928233341332008年到2012年格力电器的存货周转期平均为78天，2008年由于金融危机的影响，二者的存货周转都比2009年慢。近年来格力电器的存货周转期一直呈上升趋势，2012年达到了95天。青岛海尔的存货周转期也呈现上升趋势，直至2012年的41天。对于企业而言，在合理的范围内，存货周转期越小，企业的存货流动性越好，企业的盈利能力强，但是企业不能一味地降低存货周转期，存货周转期过低可能会导致存货不足而影响企业正常销售，得不偿失。（9）应付账款周转期表2.14 应付账款周转期 单位：天应付账款周转期20082009201020112012平均数格力电器10212510786106105青岛海尔323743567248格力电器的应付账款周转期比较平稳，5年的平均数为105天，反映其能充分利用应付账款占用的流动资金，应注重流动负债规模是否过大。而青岛海尔在2008年的应付账款周转期较短，之后一直上涨，2012年已经达到了合理的水平。2.基于渠道的营运资金管理绩效（1） 采购过程营运资金周转期表3.1 格力电器采购过程营运资金周转期 单位：天年份20082009201020112012平均数采购过程营运资金周转期-78-109-97-75-76-87由于原材料存货和预付账款之和小于应付账款与应付票据之和，所以采购渠道营运资金周转期为负数。企业的材料存货库存积压越少，对供应商的信誉级别越高，预付账款越少，应付账款和应付票据越多，采购过程营运资金周转期应越小。2008年到2012年中，2009年采购过程的营运资金周转最好，之后一直呈下降趋势。2011年和2012年采购过程营运资金周期长是因为材料存货积压多。整体来看，格力电器采购过程营运资金周转期处于平稳状态，应加强存货管理，减少库存。（2） 生产过程营运资金周转期 表3.2 格力电器生产过程营运资金周转期 单位：天年份20082009201020112012平均数生产过程营运资金周转期-5-7-5-7-13-7格力电器的在产品存货与其他应收款之和大于应付职工薪酬与其他应付款之和，所以生产过程营运资金周转期为负数，说明格力电器生产过程营运良好，周转快。2008年到2011年，格力电器的生产过程营运资金周转期维持在-6左右，比较平稳。在2012年，由于其他应付款和应付职工薪酬大幅增长，增长速度超过在产品存货和其他应收款，所以2012年的生产过程营运资金周转期降至-13。格力电器应注意应付职工薪酬是否在可控制范围内。（3） 销售过程营运资金周转期表3.3 格力电器销售过程营运资金周转期 单位：天年份20082009201020112012平均数销售过程营运资金周转期8469659598822008年至2012年，格力电器的销售过程营运资金周转期平均数为82天，2011年和2012年由于产成品存货和应收票据的激增，导致销售过程营运资金周转期变长，格力电器应加强对产成品存货和应收票据的管理，降低运营成本。3.两种方法绩效评价的差异（1）传统营运资金管理方法存在的问题虽然传统的营运管理能够直观地呈现出对于各个要素的营运资金管理效率，但是各个要素之间没有联系，不能反映各个要素之间的关系。例如，企业购买的原材料越多，应付账款也越多。传统的营运资金管理不能把企业日常活动中的各个环节中涉及到的会计要素连接起来，不能确定企业到底是在采购、生产还是销售过程中处于优劣势，无法从整体上考虑企业营运资金管理的绩效。（2）基于渠道的营运资金管理方法的优缺点虽然基于渠道的营运资金管理方法不能够直观地表现出营运资金中各个会计要素的周转效率，但是能分别从采购环节、生产环节、销售环节将各个要素关联起来，整体评价企业营运资金管理效率，企业能发现自身在哪个环节比较有竞争力，在哪个环节处于弱势，增强对薄弱环节的管理。基于渠道的营运资金管理方法能充分地显示企业营运资金的流动性，但无法评价营运资金的盈利性。（3）两种方法凸显出企业不同的管理问题上述内容从传统的营运资金管理方法和基于渠道的营运资金管理方法两方面对格力电器的营运资金管理绩效作出评价，其中传统的营运资金管理方法更多的是比例分析，分析流动资产占总资产的比重，