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经济型酒店：市场细分与品牌经营经济型酒店：市场细分与品牌经营 主要结论主要结论 ? 国外经济型酒店的发展历程国外经济型酒店的发展历程：经济型酒店（Budget Hotel）是相对于 传统的全服务酒店（Full Service Hotel）存在的一种酒店业态，经济 型酒店在全球的发展大致经历了 4 个历史阶段：萌芽与发展初期、蓬 勃发展时期、品牌调整时期、跨区域发展时期 ? 经济型酒店定义与特征分析：经济型酒店定义与特征分析： 经济型酒店是以大众旅行者和中低端商 务者为主要服务对象，以客房为核心产品，价格相对低廉，服务标准 化，环境舒适，性价比较高的现代连锁酒店业态，具有服务有限性、 产品服务的舒适性和标准化、价格相对低廉、目标市场与高星级酒店 存在明显差异和实行连锁品牌经营等特征。 ? 中国经济型酒店的发展与市场需求分析：中国经济型酒店的发展与市场需求分析： 我国经济型酒店已初步形成 锦江之星、如家快捷等众多民族品牌，大众旅游的快速发展、经济持 续性高速增长刺激的商务旅行和低星级酒店以及旅馆逐步退出市场 为经济型酒店提供了强劲的市场需求。 ? 中国经济型酒店发展趋势：中国经济型酒店发展趋势：随着中国经济和旅游业的快速发展，大众 对于经济型酒店的需求越来越强烈， 经济型酒店在中国有着十分广阔 的发展前景，呈现出酒店经营的差异化定位日趋显著、连锁经营与品 牌建设相辅相成以及管理、 服务标准化和技术进步推动经济型酒店快 速发展等发展趋势。 ? 涉足经济型酒店上市公司投资建议：涉足经济型酒店上市公司投资建议： 目前国内涉足经济型酒店投资的 上市公司主要有锦江酒店（600754.SH） 、华天酒店（000428.SZ） 和中青旅（600138.SH） ，锦江之星和华天酒店属于廉价酒店的细分 类型，中青旅的山水酒店则属于有限服务酒店，两种类型的经济型酒 店代表了这一市场未来细分的发展方向， 甚至今后还可能出现一定的 交叉。我们对其未来发展前景持较为乐观的态度，建议投资者重点关 注这三家上市公司经济型酒店业务的发展情况。 我们目前分别给予中 青旅“最优 我们目前分别给予中 青旅“最优-1” 、锦江酒店“优势” 、锦江酒店“优势-1”和华天酒店“优势”和华天酒店“优势-2”的投资 评级。 ”的投资 评级。 旅游和休闲行业月报 旅游和休闲行业月报 Monthly Report 旅游和休闲旅游和休闲 看好看好 首选股票首选股票 峨眉山(000888) 优势-1 黄山(600054) 最优-2 锦江(600754) 优势-1 中青旅(600138) 最优-1 丽江旅游(002033) 优势-1 涉及公司涉及公司 公司公司 股价股价 目标目标 评级评级 首旅股份 14.45 15.00 优势-1 京旅 6.72 7.00 优势-2 张家界 4.86 5.50 中性-2 世博股份 8.44 9.00 优势-2 国旅 4.62 5.50 优势-2 毛峥嵘毛峥嵘 (862150818887-216 联系人：邓文静联系人：邓文静 (8621)50818887-205 2006 年 09 月 27 日 -10% 13% 35% 58% 80% 09-0512-0503-0605-0608-06 旅游和休闲上证指数 行业表现(12 个月) 本报告由光大证券有限责任公司研究所编写，以合法地获得尽可能可靠、准确、完整的信息为基础，但不保证所载信息之精确性和完整性。 光大证券研究所将随时补充、修订或更新有关信息，但未必发布。本报告根据中华人民共和国法律在中华人民共和国境内分发，供投资者 参考。光大证券有限责任公司及其附属机构（包括研究所）不对投资者买卖有关公司股份而产生的盈亏承担责任。 2 近年来，中国的一些大城市以及商务活动较为频繁的地区悄然兴起了一种新的 酒店业态经济型酒店：以客房服务为核心，主要提供清洁卫生的客房和味美 营养的早餐，所处地段较为繁华或交通便利，大多实行品牌连锁经营这类 酒店已逐渐成为一种流行的住宿设施在沿海以及商务型城市大规模蓬勃发展起 来，一些上市公司也在其中有一定的涉入。但经济型酒店相较传统酒店，经济 型酒店究竟有何差异、目标市场如何厘定、产业的发展趋势和空间等诸多问题 仍旧是困扰这一新兴行业发展的重要问题。 我们本月的旅游行业投资月报将结合国外经济型酒店的发展历史，对中国经济 型酒店的一些特点和我们所理解的经济型酒店概念进行阐述和厘清，并在分析 市场需求的基础上对行业发展趋势进行初步的探讨。 国外经济型酒店的发展历程国外经济型酒店的发展历程 经济型酒店（Budget Hotel）是相对于传统的全服务酒店（Full Service Hotel） 存在的一种酒店业态。就产业特征以及一般性行业发展历程来看，经济型酒店 在全球的发展大致经历了 4 个历史阶段：萌芽与发展初期、蓬勃发展时期、品 牌调整时期、跨区域发展时期（见图 1） 。 图图 1.国外经济型酒店发展历程国外经济型酒店发展历程 资料来源： 20042006年中国旅游发展分析与预测 、光大证券研究所 萌芽与发展初期萌芽与发展初期 蓬勃发展时期 蓬勃发展时期 20 世纪世纪 3050 年代， 随着美国大众化旅游 的兴起以及公路网络 的发展，汽车旅馆开 始出现， 年代， 随着美国大众化旅游 的兴起以及公路网络 的发展，汽车旅馆开 始出现，1952 年成立 的假日汽车旅馆第一 次尝试采取标准话方 式复制产品和服务 年成立 的假日汽车旅馆第一 次尝试采取标准话方 式复制产品和服务 20 世纪世纪 60 年代初期 到 年代初期 到 80 年代末， 酒店数 量迅速增长，产品形 态多样化，连锁经营 取代传统的分散经营 模式，发展比较成熟 的经济型酒店开始并 购、整合单体酒店 年代末， 酒店数 量迅速增长，产品形 态多样化，连锁经营 取代传统的分散经营 模式，发展比较成熟 的经济型酒店开始并 购、整合单体酒店 品牌调整时期品牌调整时期 20 世纪世纪 80 年代末至年代末至 90 年代末，经济型酒 店进入市场成熟期， 大型酒店集团的通过 资本运作整合业内品 牌，品牌建设、质量 管理、市场细分、产 品多元化等要素受到 前所未有的重视 年代末，经济型酒 店进入市场成熟期， 大型酒店集团的通过 资本运作整合业内品 牌，品牌建设、质量 管理、市场细分、产 品多元化等要素受到 前所未有的重视 跨区域发展时期跨区域发展时期 21 世纪，经济型酒店 进入新一轮快速发展 时期，主要表现在发 展中国家的市场开拓 以及本土品牌 的发 展，在中国、东南亚 等地区，经济型酒店 的扩张非常迅速 世纪，经济型酒店 进入新一轮快速发展 时期，主要表现在发 展中国家的市场开拓 以及本土品牌 的发 展，在中国、东南亚 等地区，经济型酒店 的扩张非常迅速 本报告由光大证券有限责任公司研究所编写，以合法地获得尽可能可靠、准确、完整的信息为基础，但不保证所载信息之精确性和完整性。 光大证券研究所将随时补充、修订或更新有关信息，但未必发布。本报告根据中华人民共和国法律在中华人民共和国境内分发，供投资者 参考。光大证券有限责任公司及其附属机构（包括研究所）不对投资者买卖有关公司股份而产生的盈亏承担责任。 3 经济型酒店定义与特征分析经济型酒店定义与特征分析 目前，学术界对经济型酒店还没有形成一个公认的定义，国外对经济型酒店的 划分主要是以价格为标准，例如 Powers（1995 年）认为，经济型酒店是指不 提供全面服务的，房价在 19911993 年期间维持在 33 美元以下的酒店。根据 经济型酒店的基本特征和中国的实际情况，我们认为，经济型酒店是以大众旅 行者和中低端商务者为主要服务对象，以客房为核心产品，价格相对低廉（一 般在 300 元以下） ，服务标准化，环境舒适，性价比较高的现代连锁酒店业态。 经济型酒店作为一种新兴酒店业态，是经济发展和社会生活的产物，它明显地 区别于面向高端客户群体的全服务、高星级酒店，是满足大多数一般社会公众 旅行、商务活动住宿需求的产品设施。其主要特征有以下几方面： ? 服务的有限性。服务的有限性。经济型酒店紧扣酒店服务的核心价值住宿，以客房产品 为中心，去除其他非必需的服务，从而能大幅度削减成本。一般来说，经 济型酒店仅提供客房和早餐，部分有限服务酒店还可能提供简单的餐饮、 健身和会议设施。 ? 产品、服务的舒适性和标准化。产品、服务的舒适性和标准化。与一般星级酒店和社会旅馆不同的是，经 济型酒店非常强调客房设施的舒适性和服务的标准化，突出清洁、舒适、 便利的特点。 ? 价格相对低廉。价格相对低廉。与大致相同条件下（地理位置、酒店基本设施等）的星级 酒店相比，由于省去了许多服务设施，国内经济型酒店的价格相对低廉， 一般在300元以下， 一些青年旅社和汽车旅馆甚至只有几十至100元左右， 具有较高的性价比。 ? 目标市场与高星级酒店存在明显差异。目标市场与高星级酒店存在明显差异。经济型酒店的目标市场主要是普通 商务人士、工薪阶层、大众旅行者和学生群体，而高星级酒店往往以高端 商务人士、高收入阶层和公费游客为主要目标市场。 ? 实行连锁品牌经营。实行连锁品牌经营。从外在的表现来说，经济型酒店自发展之初便采取连 锁经营的方式，在设施、服务标准化的基础上通过新开、合资、特许加盟 等方式达到规模经济，提升品牌价值，这与国内大多数星级酒店基本从单 体酒店起步的发展历史存在明显不同。 本报告由光大证券有限责任公司研究所编写，以合法地获得尽可能可靠、准确、完整的信息为基础，但不保证所载信息之精确性和完整性。 光大证券研究所将随时补充、修订或更新有关信息，但未必发布。本报告根据中华人民共和国法律在中华人民共和国境内分发，供投资者 参考。光大证券有限责任公司及其附属机构（包括研究所）不对投资者买卖有关公司股份而产生的盈亏承担责任。 4 中国经济型酒店的发展与市场需求分析中国经济型酒店的发展与市场需求分析 我国经济型酒店最初的发展始于 1996 年，上海锦江集团旗下的“锦江之星” 作为中国第一个经济型酒店品牌问世。进入 21 世纪，各种经济型酒店品牌如 雨后春笋般迅速发展起来。除规模最大、历史最久的锦江之星外，首旅酒店集 团和携程网于 2002 年共同投资设立的如家快捷也得到了迅速的成长。除此之 外， 一些区域性的经济型酒店品牌也在短短几年内在部分地区得到迅速的扩张， 并积极向全国性品牌的方向努力（见表 1） 。 表表 1.中国主要民族品牌的经济型酒店现状及发展规划中国主要民族品牌的经济型酒店现状及发展规划 酒店名称酒店名称 分布地区分布地区 酒店数量未来扩张规模酒店数量未来扩张规模 锦江之星 全国，主要东部沿海，西南地 区，中原地区 139 两年内投资 20 亿元发展北方市场；2006 年计划达到 200 家；2008 年，计划北京新增 50 家；2010 年，计 划达到 400500 家；战略发展目标 1000 家 如家快捷 全国，主要东部沿海，西南地 区，中原地区 136 2008 年目标发展到 200 家酒店，在中国 30 多个经济 发达城市布点 莫泰 168 上海、苏州和武汉 168 欣燕都 北京地区 17 2008 年连锁店总数达到 100 家以上 云龙之星 北京地区 16 计划 5 年内继续在北京发展连锁店 日月光 深圳地区 16 新宇之星 浙江、上海 11 由区域品牌向全国品牌发展 7 天 华南地区 20 3 年内，计划开业 100 家 宝隆居家 上海地区 6 名雅会馆 山东、北京 5 城市客栈 深圳地区 4 山水酒店山水酒店 广东、北京广东、北京 5 计划未来计划未来 3 年在华南和环渤海湾地区新开年在华南和环渤海湾地区新开 20 家店家店 资料来源：上述各酒店网站，光大证券研究所 经济型酒店广阔的市场空间、良好的投资回报率（明显高于一般星级酒店）以 及相对较小的投资规模，吸引了大量的社会资本涌入。目前，国内资金充裕， 经济型酒店这种结合了物业经营和酒店管理的高回报项目自然得到各类资本的 青睐。与此同时，国外许多成熟的经济型酒店品牌看好中国市场的发展潜力， 纷纷进入中国。这些国外酒店管理集团成熟的管理经验、雄厚的资金势力和人 才储备、享誉全球的品牌、发达的营销网络、严格的标准化质量控制等优势都 是民族品牌短期内所无法企及的，但由于顾客需求差异、行业形态、配套产业 链等原因，国外经济型酒店在中国还是遇到不少本土化障碍，其经营理念和管 理的改善势在必行。 本报告由光大证券有限责任公司研究所编写，以合法地获得尽可能可靠、准确、完整的信息为基础，但不保证所载信息之精确性和完整性。 光大证券研究所将随时补充、修订或更新有关信息，但未必发布。本报告根据中华人民共和国法律在中华人民共和国境内分发，供投资者 参考。光大证券有限责任公司及其附属机构（包括研究所）不对投资者买卖有关公司股份而产生的盈亏承担责任。 5 然而，我们在关注产业发展现状和市场格局的同时，更应该清楚地看到经济型 酒店产业巨大的市场空间。 经济型酒店的发展是在大众消费刺激下发展起来的， 究其原因，其发展的市场动力主要来源于以下几方面： 1.中国大众旅游发展需要价廉物美的酒店住宿设施。中国大众旅游发展需要价廉物美的酒店住宿设施。 随着经济的持续性高速增长，中国已经开始逐步进入小康社会，人均 GDP 超 过 1000 美元，一些沿海经济发达城市人均 GDP 甚至达到 3000 美元以上，旅 游消费需求呈现出加速增长的发展态势。2005 年，国内游客人数达到 12.12 亿人次，同比增长 9.98%，出游率达到 92.69%（见图 2、图 3） ，大众旅游的 时代已然到来。 图图 2.中国国内游游客人数及其增长（中国国内游游客人数及其增长（19932005） 0 200,000 400,000 600,000 800,000 1,000,000 1,200,000 1,400,000 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 -5% 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 国内游客人数增长 千人 CAGR-9.45% 数据来源：CEIC，光大证券研究所 图图 3.国内游客出游率（国内游客出游率（19932005） 0% 20% 40% 60% 80% 100% 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 数据来源：CEIC，光大证券研究所 与大众旅游相适应的是旅游设施的改进和旅游产业结构的调整。改革初期，酒 店业的发展集中于高星级酒店，这是与国家大力发展入境旅游政策相符合的。 但随着国内消费能力的增强，国内大众旅游市场井喷增长，需要符合国内游客 本报告由光大证券有限责任公司研究所编写，以合法地获得尽可能可靠、准确、完整的信息为基础，但不保证所载信息之精确性和完整性。 光大证券研究所将随时补充、修订或更新有关信息，但未必发布。本报告根据中华人民共和国法律在中华人民共和国境内分发，供投资者 参考。光大证券有限责任公司及其附属机构（包括研究所）不对投资者买卖有关公司股份而产生的盈亏承担责任。 6 需求和经济实力的旅游配套设施。因此，每年高达 10 亿人次以上的国内大众 旅游市场将成为我国经济型酒店蓬勃发展的原动力所在。 2.中国持续增长的经济刺激了商务旅行的频繁， 形成对经济型酒店的巨大需求。中国持续增长的经济刺激了商务旅行的频繁， 形成对经济型酒店的巨大需求。 近年来，随着世界经济的发展和全球化进程的加快，国家之间和国家内部的商 务活动日益频繁，商务旅行的发展十分迅速。据世界旅游组织的估算，目前中 国商务旅行的年支出在 100 亿美元以上，并在经济迅猛增长的背景下正经历飞 速的发展，预计未来几年将以 20%以上的惊人速度增长。以往，高星级酒店是 商务客人的主要选择，但是，私有经济、中小型企业的发展以及一些公司对差 旅经费的限制，人们在进行商务活动的时候更加注重性价比的选择。一些客房 设施优良、装修精致、服务优质，但是仅提供客房和会议设施，削减其他非必 需设施从而能大幅降低价格的新型连锁酒店， 成为商务旅行者优先选择的对象。 3.低星级酒店以及旅馆逐步退出市场为经济型酒店提供巨大的发展空间低星级酒店以及旅馆逐步退出市场为经济型酒店提供巨大的发展空间 在原有的星级酒店体系下，还存在大量 3 星级以下的低星级酒店。这类酒店大 多是在入境游发展导向时期，一些资本实力不强的国企或政府机会投资建设的 结果，有些是从政府或大型国企的招待所转变而来，此外，还有相当大规模的 面向低端消费群体的旅馆、招待所。长期来看，这些酒店、旅馆大多以单体的 形式运营，管理较差，缺乏连锁、品牌效应，未来势必被遭到淘汰。与高星级 酒店（四星以上）发展趋势不同，不同细分类型的经济型酒店势必成为低星级 酒店及各式旅馆最主要的替代者。 据 2004 年的数据， 全国共有 10888 家酒店， 其中 4 星以上高档酒店仅有 1213 家，占酒店总数的 11%，而三星以下酒店则 占到了 89%（见图 4） ，低星级酒店可能成为经济型酒店最主要的替代市场。 图图 4.各星级酒店构成（各星级酒店构成（2004 年）年） 4星级旅馆数目 9% 3星级旅馆数目 36% 2星级旅馆数目 47% 5星级旅馆数目 2% 1星级旅馆数目 6% 数据来源：CEIC，光大证券研究所 本报告由光大证券有限责任公司研究所编写，以合法地获得尽可能可靠、准确、完整的信息为基础，但不保证所载信息之精确性和完整性。 光大证券研究所将随时补充、修订或更新有关信息，但未必发布。本报告根据中华人民共和国法律在中华人民共和国境内分发，供投资者 参考。光大证券有限责任公司及其附属机构（包括研究所）不对投资者买卖有关公司股份而产生的盈亏承担责任。 7 中国经济型酒店发展趋势中国经济型酒店发展趋势 随着中国经济和旅游业的快速发展，大众对于经济型酒店的需求越来越强烈， 经济型酒店在中国有着十分广阔的发展前景。我们分析认为，中国经济型酒店 未来将呈现出三大主要发展趋势： 1.酒店经营的差异化定位日趋显著酒店经营的差异化定位日趋显著 目前中国经济型酒店的市场定位还处于初级阶段，尤其是一些民族品牌的连锁 酒店，还没有明确的目标市场，或者是对目标市场的细分工作还不够细致和完 全，由此导致了市场重叠或过于宽泛，产品设计没有层次，缺乏针对不同细分 市场需求的产品和服务。然而，根据国外的发展经验，经济型酒店大致有三种 类型（档次） ：有限服务酒店（Limited Service Hotel） 、经济酒店（Economy Hotel/Budget Hotel）和廉价酒店（Super Budget Hotel） ，分别属于经济型酒 店中的高、中、低档，这三种层次的酒店价格相差很大，其硬件设施的差距也 非常大。例如，有限服务酒店的客房硬件设施不亚于四、五星酒店，而一些廉 价酒店则在削减成本的思想指导下尽量简化设备，客房设施比较简陋。因此， 当经济型酒店市场达到一定规模时，市场竞争必然加剧，酒店经营的差异化定 位势必日趋显著，并将成为企业竞争、发展的生存之道。 2.连锁经营与品牌建设相辅相成连锁经营与品牌建设相辅相成 连锁经营已经成为世界酒店发展的主要趋势。经济型酒店在中国作为一种新兴 业态，自发展之初便很好借鉴了国外经济型酒店的发展模式，初步形成了连锁 经营的扩张模式。通过连锁经营，可以形成规模经济，极大地提高连锁集团内 各个酒店的经济效益，并有助于提升集团的整体形象。而在连锁经营的扩张过 程中，品牌建设无疑是十分重要的。酒店业作为一种无形服务和有形资产紧密 结合的行业， 品牌对其的意义尤为重要， 进而成为酒店差异化市场定位的标志。 经济型酒店在规模扩张的过程中必须在完成、 完善品牌形象的定位和内涵定义， 目标市场的细分和顾客忠诚度的树立，产品设计的改进和服务的完善，只有通 过这才能在日趋激烈的市场竞争中获得稳定的客源。因此，连锁经营和品牌建 设是两个相辅相成的发展要素。 3.管理、服务标准化和技术进步推动经济型酒店快速发展管理、服务标准化和技术进步推动经济型酒店快速发展 在连锁经营的条件下，管理、服务的标准化能够有力地推动经济型酒店的规模 扩张和品牌形象的树立，提高客户的忠诚度。而且，在经济型酒店“物美价廉” 的经营特点“感召”下，要求经营者必须寻求服务质量和成本控制的最佳结合 本报告由光大证券有限责任公司研究所编写，以合法地获得尽可能可靠、准确、完整的信息为基础，但不保证所载信息之精确性和完整性。 光大证券研究所将随时补充、修订或更新有关信息，但未必发布。本报告根据中华人民共和国法律在中华人民共和国境内分发，供投资者 参考。光大证券有限责任公司及其附属机构（包括研究所）不对投资者买卖有关公司股份而产生的盈亏承担责任。 8 点。许多新技术，如电子预定系统、财务控制系统，以及一些先进的管理制度， 如前台管理、客户管理等，都能有效提高俗物效率，降低管理成本。根据经济 型酒店的特点对现有成熟的酒店软件和管理体系进行相应的改进和升级，势必 促进经济型酒店管理系统的发展和完善。 涉足经济型酒店上市公司投资建议涉足经济型酒店上市公司投资建议 目前国内涉足经济型酒店投资的上市公司主要有锦江酒店 （600754.SH） 、 中青 旅（600138.SH）和华天酒店（000428.SZ） 。 锦江之星和华天酒店的经济型酒店品牌主要针对中低端客户群，属于廉价酒店 的细分类型，锦江酒店拥有 20%锦江之星股权，锦江之星作为国内经济型酒店 的第一品牌（以数量计） ，近几年门店数快速增加，而未来几年更是计划将规模 扩充到 500 家以上；华天酒店也是计划到 2008 年将其旗下的经济型酒店扩张 到 200 家。高速扩张将成为这种经济型酒店未来几年发展的主要模式，旨在扩 大市场份额和品牌影响力。与此相对应的，中青旅旗下的山水酒店却是走“有 限服务酒店”的路线，产品设计、物业、管理服务等要素均要求较高，虽然规 模扩张速度会受到一定影响，但单店利润要明显高于廉价酒店。两种类型的经 济型酒店代表了这一市场未来细分的发展方向，甚至今后还可能出现一定的交 叉。就目前阶段来看，我们对其未来发展前景持较为乐观的态度，建议投资者 重点关注这三家上市公司经济型酒店业务的发展情况。 我们目前分别给予中青旅“最优我们目前分别给予中青旅“最优-1” 、锦江酒店“优势” 、锦江酒店“优势-1”和华天酒店“优势”和华天酒店“优势-2” 的投资评级。 ” 的投资评级。 本报告由光大证券有限责任公司研究所编写，以合法地获得尽可能可靠、准确、完整的信息为基础，但不保证所载信息之精确性和完整性。 光大证券研究所将随时补充、修订或更新有关信息，但未必发布。本报告根据中华人民共和国法律在中华人民共和国境内分发，供投资者 参考。光大证券有限责任公司及其附属机构（包括研究所）不对投资者买卖有关公司股份而产生的盈亏承担责任。 9 行业重点上市公司评级与估值指标行业重点上市公司评级与估值指标 EPS(元元) P/E(x) P/B(x) 投资评级投资评级 证券证券 代码代码 公司公司 名称名称 股价股价 (09-27) 流通流通 A 股股 (百万股百万股) 0506F07F0506F07F05 06F 上次上次 本次本次 旅游和休闲 000069 华侨城 15.00490 0.431.031.1234.714.613.36.33 5.85 优势-1 优势-1 000428 华天 8.45 84 0.060.190.24 143.5 45.335.13.09 2.89 优势-2 优势-2 000610 西旅 4.46 70 328.88 1.87 中性-2 中性-2 000802 京旅 6.72 60 663.542.425.53.66 3.37 优势-2 优势-2 000888 峨眉山 8.01 123 249.240.1253.27 3.03 优势-1 优势-1 000978 桂旅 8.86 79 842.238.331.63.75 3.41 优势-2 优势-2 002033 丽江旅游 12.4734 0.390.430.5032.32925.24.29