债券质押式报价回购业务简介(姜曼丽整理.ppt

债券质押式报价回购业务简介,二一二年八月,第一部分 质押式回购业务概述 第二部分 质押式报价回购业务概述 第三部分 质押式报价回购业务特点 第四部分 质押式报价回购业务发展现状,目录,第一部分 质押式回购业务概述,质押式回购基本概念,质押式回购交易：是指债券买卖双方在成交的同时就约定于未来某一时间以某一价格双方再进行反向成交的交易，是以债券为抵押品拆借资金的信用行为。,资金供给方 以资融券 （逆回购方）,资金需求方 以券融资 (正回购方）,资金,质押券,冻结,解冻,初始交易,回购交易,质押式回购基本概念,标准券：指由不同债券品种按相应折算率折算形成的，用以确定可利用质押式回购交易进行融资的额度。 标准券折算率：指各债券现券品种所能折成的标准券金额和面值之比。 标准券金额标准券折算率债券面值 质押券：申报提交结算公司作为质押物的债券。,质押式回购品种,质押式回购品种,上海交易所的日均交易量一般大于深圳交易所的交易量。,质押式回购收费标准,第二部分 质押式报价回购业务概述,业务背景,证券市场低迷，各类理财产品导致客户保证金大量流失，券商为留住客户、提高中介服务能力，迫切需要开发相应的现金管理产品。,基本概念,债券品种,债券质押式报价回购指证券公司提供债券作为质物，并以根据标准券折算率计算出的标准券总额为融资额度，向在该证券公司指定交易的客户以证券公司报价客户接受报价的方式融入资金，客户于回购到期时收回融出资金并获得相应收益的债券质押式回购。,概念,可用作报价回购质押券的债券品种与上交所债券质押式回购的债券品种相同，即所有的国债、绝大部分企业债、公司债都可用于回购交易。,折算率,标准券折算率适用标准券折算率管理办法发布的债券质押式回购标准券折算率。,交易规则,交易时间：每个交易日9：3011：30；13：0015：10； 1天期品种终止自动续做时间：每个交易日9：3011：30; 其他期限品种提前购回时间：每个交易日9：3011：30。 交易品种：公司提供债券质押式报价回购业务的品种为1天、7天、14天、28天、91天，以自然日计；到期日为非交易日自然顺延。 申报价格：百元资金到期年收益率、百元资金提前终止年收益率。 申报数量：最低申报数量为50手（也即5万元），超出部分以1手的整倍数增加（1手为1000元）。,适当性管理,目标客户,资产,投资 能力,风险 偏好,活跃度,以打新股、逆回购交易为主,开户交易满6个月,投资能力一般,风险偏好低,总资产不低于50万,交易 习性,投资 经验,目标 客户池,周转率较低,六个维度,法律文件,上海证券交易所债券质押式报价回购业务指引（试行） 2009年 债券质押式报价回购交易及登记结算业务实施细则 2011年,主要风险,质押券不足风险 再投资风险 产品风险,巨额赎回风险 规模失控风险 资金不足导致 交收失败的风险,业务管理风险 信息技术风险 权限管理风险 清算交收风险,违反监管规定或合同约定造成的风险,市场 风险,流动性风险,操作 风险,法律 风险,第三部分 质押式报价回购业务特点,业务特点,买卖简单,资金安全,收益稳定,操作灵活,低门槛,零费用,直接通过证券帐户买卖,足额债券质押，资金安全有充分保障,预期收益率高于同期银行活期存款利率,可提出终止自动续做、提前购回申请， 本金T0日可用、本金及利息T+1日可取,单笔交易最低限额仅人民币5万元,所有交易暂不收取任何费用,业务特点（续）,业务特点（续）,银行理财产品收益率列表,投资范围,投资品种（高流动性、适当收益性）： 货币市场工具：银行存款、货币市场基金、期限三个月(含)以内的债券逆回购。 债券：利率品种；信用等级为AA(含)以上的信用债；债券剩余期限在3年(含)以内。 一级市场品种：一级市场债券及可转债申购或投标。 其他可配置品种：符合中国证监会规定，并经公司投资决策委员会批准的金融品种。,报价管理,参考因素： 前一日交易所同期限回购平均成交利率 前一日银行间市场同期限加权回购利率 同期限银行理财产品收益率 同期限银行通知存款利率 节假日、新股申购及市场资金面紧张程度等因素 原则上，报价回购利率高于同期银行通知存款利率水平，低于银行间同期回购利率水平，与同期银行理财产品收益率相比处于中等水平，与其他券商报价回购报价水平大致相当。,第四部分 质押式报价回购业务发展现状,业务发展,2008年12月，上交所正式向证监会申请研发报价回购业务。 证监会机构部牵头，成立了报价回购专项工作小组，建立了联合监管机制，明确分工，对报价回购试点业务进行指导、管理。 2009年5月，国信证券首先在深圳红岭中路营业部开始报价回购业务试点。 2010年4月，国信证券所有符合条件的51家营业部全面试点，业务规模扩大至50亿元，融入资金使用范围由协议存款扩大至债券逆回购、债券投资、新股（债）申购。 2010年5月，证监会同意报价回购扩大试点。 截至2012年4月底，报价回购业务累计交易金额已达1696亿元，已报备投资者72066名。目前已有国信证券、国泰君安等22家证券公司展开试点，市场反响良好。,公司报价业务准备情况,公司成立专门的领导小组和工作小组，展开债券质押式报价回购业务的研究和前期准备工作 。,向上交所正式提交关于开展债券质押式报价回购业务的申请报告，拟开展报价回购业务。,公司收到上交所关于同意华安证券有限责任公司开展债券质押式报价回购业务试点准备工作的函的函件，着手准备。,公司工作小组到中信证券（浙江）和恒生电子股份有限公司分别进行债券质押式报价回购业务和技术系统的专项调研和学习。,同业产品数据,同业产品数据（续）,同业产品数据（续）,注：到期年收益率截止至2012年8月20日。