水利工程经济第四章工程经济分析法.ppt

第四章 工程经济分析法,概念 方法 问题讨论 年金分析法 年金分析法问题讨论,概念,分析方法是工程经济学的核心 问题:是否可行，是否最优 费用C的组成：前期费用、工程建设费、其他辅助费用、日常运行费用 效益B：直接效益 基准年o点： 分析期n: 残值L: 隐没费用 零方案,案例1,某企业投资100万上一条新生产线，未来三年内收益为每年40万，共为120万，如果不计算现值，收益120万，成本100万，投资当然是合适的。但未来的120万的现值并不是120万，因此，判定这项投资是否合适就要计算未来3年中120万的现值是多少。假设我们按年利率10%来计算现值，未来3年中120万的现值就是：40万(110%)40万(110%)240(110%)336万33万30万99万。这表明，第一年40万元收益的现值为36万，第二年40万元收益的现值为33万元，第三年40万元收益的现值为30万元。三年收益的现值为99万元，低于投资的成本，因此，这项投资是不合适的。,案例2,从事证券方面的投资公司对利率的变动极为敏感，因为利率与证券价格变动密切相关。利率上升，证券价格下降；利率下降，证券价格上升。如果这些公司能准确预期到利率的走势，从事证券的买卖当然可以获益。美联储是决定利率变动的机构，这些专家对利率变动走势的预期比一般人要更准确。,案例3,利率变动对投资决策影响甚大的另一个原因是利率决定着投资时机的确定。企业投资中利息支付是重要的成本，在利率低时投资当然就会减少投资成本。 央行提高了利率你仍然要增加投资并不违法、政策也不会管你，但顺应宏观经济政策的变动作出企业决策会更加成功 在现实中还可以根据通货膨胀率来进行贴现。因此，物价走势与通货膨胀率的变动也是企业要关注的,案例4,财政政策是政府通过政府支出与税收来影响整体经济的运行。 政府公共工程支出和购买支出变动引起总需求变动，政府福利支出变动要影响居民收入和消费。这些变动当然是企业决策的因素之一。 政府税收的变动不仅直接影响总需求，而且对企业还有更重要的意义。在减税政策中有一种针对企业的投资赋税减免，即企业利润中用于再投资的部分可以减免公司所得税，利用这种政策增加投资，企业当然受益。,决策方法,效用论法 博奕论法 德尔菲法 电子会议 概率论法 经济效益分析法 决策树法 卡耐基模式 名义群体法 期望值法 头脑风暴法 现值分析法 线性规划法 边际分析法,效用论,效用论主要以决策者要求的最大值作为根据。效用最大值的含义，就是决策者所要选择的目标，在于获得最大量的满足。,博奕论法,博奕论法含有冲突的因素，这种决策不能单顾自己一方，而要估计到对手一方，犹如两人对奕，是一个胜负问题。它的理论基础是数学。,德尔菲法,（Delphi technique）是一种复杂、耗时的方法，它的特征为： 1. 确定问题。通过一系列仔细涉及的问卷，要求成员提供可能的解决方案 2. 每一个成员匿名地、独立地完成第一组问卷 3. 每一组问卷的结果集中在一起编辑、誊写和复制 4. 每个成员收到一本问卷结果的复制件 5. 看过结果后，再次请成员提出他们的方案。第一轮的结果常常是激发出新的方案或改变某些人的原有观点 6. 重复4、5两步直到取得大体上一致的意见,电子会议,电子会议（Electronic meeting）是将名义群体法与尖端的计算机技术相结合的一种方法。会议所需的技术一旦成熟，概念就简单多了。很多人围坐在一张大桌前，这张桌子上除了一系列的计算机终端外别无他物。将问题显示给决策参与者，他们把自己的回答打在计算机屏幕上。个人评论和票数统计都投影在会议室的屏幕上。 电子会议的优点是匿名、诚实和快速。决策参与者能不透露姓名地打出自己所要表达的任何信息。它还使人们充分地表达他们的想法而不受到惩罚，它消除了闲聊和讨论偏题，切不必担心打断别人的讲话。,概率论,概率论在科研、工商业和许多日常生活中起重要作用。它分为两个学派，一派叫客观派，相信只有经过大量的实验而反复出现的事件才能用概率论来分析；另一派叫主观派，它主张决策者根据所能得到的证据，对一事件的发生具有什么样的信念，就是该事件的概率。,经济效益分析法,经济效益分析法是传统的边际分析法的进一步完善。当各个选择方案的数量、目标远不像利润、费用等所表示的那样具体明确时，经济效益分析是一种较好的决策方案。它的主要特点是：把注意力集中在一个方案或系统的最终结果上，即根据每个方案在为目标服务时的效果，来权衡它们的优缺点。同时还要从效果着眼，比较每个方案的费用（或成本）。,决策树,决策树就是将决策过程各个阶段之间的结构绘制成一张箭线图,卡耐基模式,名义群体法,期望值法,期望值法是为了减少决策结果的不可靠性采用的一种方法，即决策者对一个方案可能出现的正反两种结果，分别估计其得失数值，再以其可能实现的概率加权，求得两项乘积德正或负的差额，再把各个方案的这个差额加以比较而做出决定。,头脑风暴法,头脑风暴法（Brainstroming）是为了克服阻碍产生创造性方案的遵从压力的一种相对简单的方法。它利用一种思想产生过程，鼓励提出任何种类的方案设计思想，同时禁止对各种方案的任何批评。 在典型的头脑风暴会议中，群体领导者以一种明确的方式向所有参与者阐明问题。然后成员在一定的时间内“自由”提出尽可能多的方案，不允许任何批评，并且所有的方案都当场记录下来，留待稍候再讨论和分析。,现值分析法,现值分析法的基本原理是将不同时期内发生的收益或追加投资和经营费用都折算为投资起点的现值，然后与期初的投资比较，净现值大于零的方案为可行方案；净现值最大的方案为最佳方案。利息一般分为单利和复利两种，在方案评价众多采用复利计算。,线性规划法,线性规划法是解决多变量最优决策的方法，是在各种相互关联的多变量约束条件下，解决或规划一个对象的线性目标函数最优的问题，即给与一定数量的人力、物力和资源，如何应用而能得到最大经济效益。其中目标函数是决策者要求达到目标的数学表达式，用一个极大或极小值表示。约束条件是指实现目标的能力资源和内部条件的限制因素，用一组等式或不等式来表示。,边际分析法,边际分析法是把追加的支出和追加的收入相比较，二者相等时为临界点，也就是投入的资金所得到的利益与输出损失相等时的点。如果组织的目标是取得最大利润，那么当追加的收入和追加的支出相等时，这一目标就能达到。,现值分析方法,BPV、PW o C、NPV 步骤： 列举方案 B、C估算 o点 现金流程图 n i BPV、PW o C、NPV Max NPV,例,某企业拟租赁一台价值为200万元的设备，设备的使用期限是3年，估计残值10万元，利率为10%，贴现率同利率相同。有两种租赁方案可供企业选择： 甲方案：租赁期3年，规定承租人每年年末支付租金80万元，投资减税优惠由出租人享受，另外租赁期满支付给出租人5万元。 乙方案：租赁期3年，规定承租人每半年（在期末）支付一次租金39.9万元，同时要求在租入设备时预付两期租金（可以用来抵付最后两期租金），投资减税优惠转让给承租人（假定第一年初得到的投资减税额为设备价值的10%）。,甲=80万元*（P/A，10%，3）+5万元*（P/F，10%，3） =80万元*2.487+5万元*0.75=202.71万元 乙=39.9万元*2+39.9万元（P/A，5%，4）-200万元*10% =79.8万元+39.9*3.054595-20万元=201.28万元 选乙,例i=8%,NPV1=450(P/A,8%,6)+100(P/F,8%,6)-2000 =143 NPV2=650(P/A,8%,6)+300(P/F,8%,6)-3000 =194 选乙,“净现值准则” 的局限性,【例5-8】设有两个投资项目A与B，投资期限分别为1年与2年，都是需在年初投资1亿元：项目A，可在第1年末，回收得1.1亿元；而项目B，可在第2年末，回收得1.21亿元。不难算得它们的IRR都是10%/年见公式（5.2.7）。这时，要决策“投资于哪一个项目”时，只要预计在第2年是否还能找到IRR不低于10%/年的投资项目。而若用上述所谓“未来收益现值分析法”，则仅能得到这样的结论：当贴现率小于10%/年时，项目B的现值较大，所以应投资于项目B；反之，当贴现率大于10%/年时，项目A的现值较大，所以应投资于项目A。因此，这种决策方法取决于现贴率的取值大小，而贴现率的取值中，存在着很大的主观性！,问题讨论,n问题 寿命 等额重置（公倍数） 任意折算年限,5年 BPV=A(P/A,i,5) CPV=P-L(P/F,i,6)(A/P,i,6)(P/A,i,5),P,A,L,10年 BPV=A(P/A,i,10) CPV=P-L(P/F,i,6)+ P-L(P/F,i,6)(A/P,i,6)(P/A,i,4)(P/F,I,6),例,两种设备，各项指标如下，年利率6%，某公司欲购其中之一作技术改造之用，请作出决策。,核定资金,例：奖学基金，1万/年，I=2%,需多少资金 P=A(P/A,i,n) N无穷大 P=A/i,例,两个城市之间，交通方案有两个，一是修铁路，投资2000万元，每20年补加投资1000万元，就可以永久使用，另一方案投资3000万元修一条运河，永久使用。两个方案均能满足同样的运输需求，年利率8%，选择方案。,i,决定因素i,NPV,年金分析法,概念：CAV,BAV 步骤： 1、列举方案 2、计算费用效益 3、选择基准年0点 4、现金流程图 5、选定折算利率 6、NAV=BAV-CAV 7、定最优方案,例：计算NAV=BAV-CAV,1000,100,200,300,400,400,300,200,100,0,1,2,3,4,5,20,19,18,17,16,年,准则,效益年金同 费用年金同 效益费用年金均不同,例,某城市建工业小区，方案如下表，I=10%，使用期20年,问题,分析期可不同 残值，一般当作负的费用 折算利率 利率与计算利率不一样 大小年流程 锯齿形流程 空缺形流程,例,某地解决未来供电需求，有两个方案， i=8%,单位:亿元 现值法/年金法/i=5%,残值,P,P,Pi,A,特殊流程,0,1,2,3,4,5,益本比,R=BPV/CPV =BAV/CAV,益本比,某集团计划兴建工厂，总投资2亿元，年运行管理维修0.1亿元，寿命20年，折算利率8%，效益前5年0.5亿元，后5年0.4亿元,其他正常年份0.9亿元,效益费用比是多少？,增量益本比,某地计划建电站,可改建两个小水电之一 i =6%,选择？,多方案,加入4方案,连续方案边际益本比分析,CPV,BPV,内部回收率分析,内部回收率分析方法 增量内部回收率分析方法 外部利率和内部回收率 与现值法的关系,内部回收率分析方法,某人投资5000元，预计5年每年可获得1187元。此项目盈利水平如何？（银行利率达到多少时，此项目将不值得投资？）,步骤,列举方案，做流程图 基准年，分析期 计算内部回收率 确定最低期望收益率Marr 判断是否大于Marr 方案比较，一般改用增量分析选择,应用,某企业计划建一工厂，一次投资1000万元，预计工厂运行20年，每年收益117万元，企业最低期望收益率为6%，是否兴建此厂？,增量内部回收率分析,3个竞争方案，列在下表Marr=6%，确定最优方案。,外部利率与内部回收率irr解个数,-200,1000,-1000,-50,235,-360,180,0,1,2,3,0,1,2,3,4,5,内部回收率计算中的问题,未回收投资的符号,怎样利用外部利率调整,总结,1.直接求解，检验净投资始终为非正，终值为0 2.累计现金流检验，一次变号，代数和0 3.调整现金流： A.为一次变号 B.合理化最小调整,内部回收率与现值分析法比较,Marr 净现值准则,0,1,100,130,0,1,200,250,i=30%,i=25%,irr与现值法一致的例子,A,C,与净现值不一致例,120,10,70。258,81。633,100,20,0,1,2,0,1,2,现值法，益本比，内部回收率比较,其他分析方法,终值分析法 投资回收年限分析 敏感性分析