《金融市场创新》PPT课件.ppt

第八章 金融市场创新,商业银行创新业务,第二节 金融衍生品市场,第一节 欧洲货币市场,第八章 金融市场创新,欧洲货币市场是经营离岸金融业务的市场，也称境外货币市场。,一、欧洲货币市场的含义,欧洲货币就是境外货币，是在货币发行国境外流通的货币，或者说是在市场所在国流通的外国货币，具体表现为以境外货币表示的银行存款和银行贷款。,二、欧洲货币市场的形成和发展,内在原因：二战后，资本主义国家经济复苏，各国间经济联系越来越紧密，西方国家的生产、市场日趋国际化，促进了货币市场和资本市场的国家化。,第八章 金融市场创新,外在原因 1.美国国际收支逆差 2.美国政府对金融政策的影响 3. 其他国家的政策影响，如新兴工业国家如苏联、东欧等国，为加快经济发展，积极进入欧洲 市场筹资，进一步扩大了欧洲市场的业务 4.美元币值降低,三、欧洲货币市场的业务活动,欧洲货币市场的业务由两部分组成，一部分是银行同业之间的交易，另一部分是非银行之间的交易。这些交易活动主要通过欧洲信贷市场和欧洲债券市场进行。,第八章 金融市场创新,欧洲信贷市场,欧洲信贷市场的国际信贷业务，主要由设在欧洲货币市场的西方各国商业银行及分行经营，这种国际信贷，分短期和中长期两种。,短期信贷的期限大多数为1-7天，或1-3个月，少数为半年或1年，最长不超过一年。这种业务主要凭信用，无须提供担保，一般也不签订合同，只通过电话或电传进行，利率也较低。,中长期信贷的期限在1年以上，一般为2年、3年、5年、7年、10年甚至10年以上。中长期信贷一般实行浮动化利率，利息率一般为每6个月调整一次。,第七章 金融衍生工具,欧洲货币市场经营非常自由；,四、欧洲货币市场的特点,欧洲货币市场资金规模庞大；,欧洲货币市场资金调度灵活、乎续简便，有很强的竞争力；,欧洲货币市场是一个“批发市场”；,欧洲货币市场具有独特的利率体系；,欧洲货币市场是完全由非居民交易形成借贷关系的市场 。,五、欧洲货币市场的影响,欧洲货币市场提供了一个调剂资金余缺的新的场所；欧洲货币市场打破了各金融中心之间相互独立的状态，促成了国际金融市场全球一体化,第八章 金融市场创新,欧洲货币市场的存在，同时也削弱了各国货币政策的效力、加剧了金融市场的动荡、给经营欧洲货币业务的银行带来更大的风险,欧洲货币市场对世界经济的发展有利有弊。但由于欧洲货币市场是一个高度自由化的国际金融市场，不受任何一个国家货币金融政策左右，任何一个国家也不能单独控制和操纵这个市场，其作用是其他国际金融市场所不能替代的。,六、亚洲货币市场,亚洲货币市场是亚太地区的银行经营境外美元和其他境外货币的借贷业务的场所，由于该市场最初交易额的90是境外美元，所以，又被称为亚洲美元市场。,第八章 金融市场创新,亚洲货币市场不仅集中了本地区的外汇盈余资金，而且还吸引了大量欧洲货币市场及其他金融中心的资金，这些资金流向本地区经济增长最快、经济效益最好，资金相对缺乏的国家和地区，极大地促进了亚洲地区乃至全球经济的发展。,第八章 金融市场创新,金融衍生产品最初产生于20世纪70年代初期的美国。1972年5月16日，美国芝加哥商业交易所（CME）推出世界上第一张外汇期货合约，标志着金融期货的产生，也标志着第一代金融衍生品的诞生,一、金融衍生品市场的产生和发展,芝加哥期货交易所于1975年10月推出世界上第一张利率期货合约-政府国民抵押协会抵押凭证期货合约。,20世纪80年代出现的货币互换和利率互换。,20世纪80年代中期，随着金融衍生工具的出现，金融和商品领域发生了关于风险管理的革命。,90年代信用衍生品的产生，又将金融衍生品市场的发展推入一个新的阶段。,现在金融衍生品市场已经进入相对成熟的阶段。 二、金融衍生品市场的组织形式 按市场的组织形式划分, 金融衍生品市场可分为场内交易市场 (也称为交易所市场、ETD市场)和场外交易市场 (也称为OTC市场)。,OTC市场和ETD市场的区别,OTC市场为批发性质，而交易所市场适合各类投资者； 可交易品种不同，OTC市场上可交易的金融衍生品种繁多，而交易所市场内的衍生品相当有限； 流动性不同，交易所市场流动性较好，而OTC市场上的流动性相对较差； 透明度不同，OTC市场是一种无形市场，公开的信息较少，且不够及时，而交易所市场透明度较高； 信用风险不同，交易所市场信用风险较小，而OTC市场信用风险较大。,三、金融衍生品市场的基本功能,微观功能：规避风险、价格发现、套利、投机和构造组合,第八章 金融市场创新,宏观功能：资源配置、降低国家风险、容纳社会融资,四、金融衍生品市场的风险,巴塞尔委员会将与金融衍生品交易相关的风险分为企业特定风险和系统性风险。,第八章 金融市场创新,其中，企业特定风险主要有市场风险、信用风险、流动性风险、操作风险和法律风险五种,五、金融衍生品市场发展现状 （一）利率衍生品 2004年，债券买断式回购 2005年，银行间债券远期交易 2