Eagle第三章外汇交易.ppt

亿格金融投资公司简介,EAGLE MARKET MAKERRS INC（简称EAGLE）是享誉美国的知名期货经纪商。公司成立的目的是为了提供优质和专业化的投资和咨询服务。满足了投资者对于电子交易以及期货、期货期权、零售 外汇交易、机构与商业外汇平台和服务、管理账户和管理资金方面的全方位投资经纪服务的需要，获得了公认的成功。连续五年被评为“世界 50 强经纪商”（期货杂志）。 EAGLE一直致力于为零售市场上个人投资者和交易商提供成功的交易服务，在外汇业务上具有超过几十亿美元流动性的卓越能力。无论是商品期货，金融期货期权，外汇等产品交易服务还是期货管理帐户、外汇管理和其它选择性投资领域，EAGLE都是您理想的伙伴。 EAGLE在战略上所采取的措施包括产品和服务的创新、大力支持商品、金融期货和外汇交易商，还有投资者培训、保持技术上的领先、提倡网上交易；外汇产品及服务；期货管理和投资组合多样化。总而言之就是先进的个人和零售交易以及机构风险管理。 EAGLE将继续加大新技术投入以提高期货及外汇交易过程的准确性，便捷和速度，并保持一流的风险管理能力。此外， EAGLE继续通过战略联盟的方式，打造满足客户具体要求的系统，帮助机构更容易进入同业领域，使用即期、远期外汇交易、换汇交易、贵重金属和货币市场工具。 EAGLE善于开发新市场并给投资者提供机会。“一切为了客户，为了客户一切”是我们对您永恒不变的承诺。我们的理念是帮助投资者在金融投资市场上获得成功。,做外汇黄金的首选平台-Eagle(亿格金融）,咨询Q314731623 交流群122855228 广州亿格鸿祥投资有限公司 公司网址：/index.php,2019/8/5,3,第三章 外汇交易,3.1 外汇市场 3.2 外汇交易 补充材料：远期外汇交易,2019/8/5,4,外汇市场的含义 外汇市场的参与者 外汇市场结构 外汇市场的作用 世界主要的外汇市场 我国内地外汇调剂市场,3.1 外汇市场,2019/8/5,5,一、外汇市场的含义 外汇市场：外汇供求双方买卖外汇的整 个领域 有形市场：具体场所，有组织、有固定 形式 外汇交易所 如欧洲大陆 法兰克福、巴黎、 米兰等 无形市场：以现代通信手段所构成的通 信网络 抽象的网络 大多数国家都有,外汇市场,2019/8/5,6,外汇市场,二、外汇市场的参与者 银行：外汇银行：主要参与者 服务 平衡 获利 中央银行：为政府与国企进行交易 作为管理者，维持市场秩序 与他国央行及国际性、区域性组织交易 客户：外汇交易商：自营 套取差额 进出口商和其他外汇供求者 外汇投机者：获取投机利润 外汇经纪人：提高市场效率 服务 佣金,2019/8/5,7,央行与外汇银行间市场,同业市场,客户市场,三、外汇市场的结构 银行外汇市场的结构,交易所外汇市场的结构,多个外汇银行,所有客户,中央银行,通过 经纪人,交易所成员公司,清算公司,交易所,买卖双方,2019/8/5,8,四、外汇市场的作用 形成外汇汇率,外汇市场,国际经济交易产生外汇供求,外汇银行,客户,银行自身外汇买卖需要,银行同业市场供求关系,便于国际经济交易清算实现购买力国际转移 调节外汇供求，提供资金融通便利 防范外汇风险：国际外汇资金全部活动的中心；及时反映一国经济状况，提供一个敏感、有效的指标,银行,同业 市场,竞价,汇,率,2019/8/5,9,五、世界主要的外汇市场 1.伦敦外汇市场 2.纽约外汇市场 3.东京外汇市场 4.香港外汇市场,2019/8/5,10,六、我国内地外汇调剂市场 1.1980年10月，中行开办外汇额度调剂业务。 2.1985年，我国第一个外汇调剂中心成立。 3.1988年，我国第一个外汇调剂公开交易市场成立。 4.1994年，我国建立银行间外汇市场。,2019/8/5,11,即期外汇交易 远期汇率与利率的关系,3.2 外汇交易,重点掌握,2019/8/5,12,一、随行就市：即期外汇交易 定义：成交日、次日、成交后第二个营业日办理交割 报价：双档报价（报价行） 交易对话 询价方：Whats your spot USD JPY, please? 报价方：20/30 (104.20/30) 询价方：Yours USD1 ( Sell USD1) 报价方：O K, done.,Mine USD1 ( Buy USD1),即期外汇交易,2019/8/5,13,即期外汇交易,套算汇率,例：在 A 外汇市场 USD/CAD 1.6380/90 在 B 外汇市场 GBP/USD 2.2575/85 在 C 外汇市场 GBP/CAD 3.6800/10,套算GBP/CAD汇率：,套算GBP/USD汇率：,3.6978/3.7017,2.2453/2.2473,2019/8/5,14,即 期外汇交易,套汇交易：两个或多个外汇市场、某些货币 利用存在汇率差、套取利润 两角套汇：纽约市场 USD/HKD 7.7275/85 100万美元 香港市场 USD/HKD 7.7375/85,两个市场套汇利润为：,0.9万港元,计算：100万美元（7.7375-7.7285）港元/美元 = 0.9万港元 0.9万港元7.7285=?美元 原则：低价买高价卖,2019/8/5,15,即期外汇交易,某日，纽约市场 GBP/USD 2.3150/60 1万英镑 伦敦市场 GBP/USD 2.3120/30,两个市场套汇利润为：,20美元,计算：1万英镑（2.3150-2.3130）美元/英镑 = 0.002 万美元（20美元） 20美元2.3130=8.65英镑,2019/8/5,16,即期外汇交易,三角套汇： 某日，纽约市场 USD/GBP 0.6400/10 伦敦市场 GBP/HKD 12.200/50 1000万港元 香港市场 USD/HKD 7.7500/800 套算汇率：USD/HKD 7.8080/523 1000万7.78000.640012.200 =1003.5988万港元 1003.5988-1000 = 3.5988万港元,本金高价卖出，低价买进；即：用本金以较低价 买进其他货币，再以较高价卖出，换回本金货币,2019/8/5,17,即期外汇交易,某日，纽约市场 GBP/USD 2.3150/60 伦敦市场 USD/JPY 104.20/30 1万英镑 巴黎市场 GBP/JPY 245.30/40 套算汇率：GBP/JPY 241.22/56 10000*245.30/104.30/2.3160 =10154.88英镑 10154.88-10000 = 154.88英镑,2019/8/5,18,二、远期汇率与利率的关系,1.套利：在汇率既定的基础上，投资者利用两个金融市场短期存放款利率的差异，进行的谋利性质的外汇交易。 2.一般情况下，高利率货币远期贴水，低利率货币远期升水。 利率平价理论凯恩斯 本国年利率ia,外国年利率ib,即期汇率e,远期汇率f。汇率的标价方法为直接标价法，投资额为A。,远期汇率与利率的关系,2019/8/5,19,则，在本国投资一年，本利和：A(1+ia) 在外国投资一年，本利和： （1）以外币表示，A/e(1+ib) （2）以本币表示，A/e(1+ib)f 套利活动终止时，在本国与在外国的投资收益应相等，即 A(1+ia)= A/e(1+ib)f （f-e)/e=ia-ib 故，iaib时，fe，即远期外汇汇率升水 iaib时，fe，即远期外汇汇率贴水 升水或贴水率等于两地利差，即（f-e)/e=ia-ib,2019/8/5,20,补充材料：远期外汇交易,概念：事先签订远期合约 两个交易日之后交割 报价：银行对客户，直接报价； 银行与银行之间，掉期率远期报价 “低/高”：远期汇率=即期汇率 + 掉期率 “高/低”：远期汇率=即期汇率 - 掉期率,2019/8/5,21,1.商业性远期外汇交易 (1)进口商为防止外汇汇率上涨的风险买入期汇 (2)出口商为防止外汇汇率下跌的风险卖出期汇 2.金融性远期外汇交易 (1)多头地位的银行为防止外汇汇率下跌的风险卖出期汇 (2)空头地位的银行为防止外汇汇率上涨的风险买入期汇,2019/8/5,22,3.投机性远期外汇交易 (1)外汇汇率看涨的投机者(Bull)买入远期外汇 (2)外汇汇率看跌的投机者(Bear)卖出远期外汇 4.择期远期外汇交易(Operational Forward Transactions) 在约定的期限内，银行给予客户交割日选择权的远期外汇交易。即在合同规定期限内的任何一天，客户有权要求银行按约定的汇率实行交割的一种外汇交易。,2019/8/5,23,1. 某澳大利亚商人从日本进口商品，需要在6个月支付5亿日元，签约时，澳外汇市场即期汇率A$1=J￥75.000/10，6个月远期差价为500/400点，若付款日即期汇率为A$1=J￥72.000/10，则澳商不进行保值性远期外汇交易将受到多少损失？,2019/8/5,24,2. 某港商向英国出口商品，3个月收入100万英镑，签约时，伦敦外汇市场的即期汇率为GBP1=HKD12.000/10，3个月远期差价为50/60，若付款日的即期汇率为GBP1=HKD11.500/60，那么，该港商将受到什么影响？,2019/8/5,25,3. 纽约某银行存在外汇暴露，3月期加元超买1000万，6月期英镑超卖500万，合约规定的远期汇率分别是USD1=CAD1.5000，USD1=GBP0.6400，若3月加元交割日的即期汇率为USD1=CAD1.6000，6月英镑交割日的即期汇率为USD1=GBP0.6200，那么，该行听任外汇暴露存在，其盈亏状况如何？,2019/8/5,26,4. 某日，纽约外汇市场6月远期汇率为USD1=JPY100.00/10，某美国商人预期半年后市场汇率为USD1=JPY95.000/10，若预期准确，在不考虑其他费用的条件下，该投机者买入6月远期1亿日元，可获利多少？,2019/8/5,27,5. 某日，纽约外汇市场6月远期汇率为GBP1=USD1.6000/10，某美国商人预期6月后英镑市场汇率为GBP1=USD1.5500/10，并进行100万英镑的卖空交易，在不考虑其他费用的条件下，如预期准确将给他带来多少收益？,2019/8/5,28,6. 某澳商6月从日本进口5亿日元商品，合同规定由日商选择9月份任意一天为付款日，为避免外汇风险，澳商按1：74.5的汇率买进9月15日交割的5亿远期日元。 （1）设日商要求澳商在9月3日付款，澳商在9月1日按1：74的即期汇率买入5亿日元，在9月15日按1：75的即期汇率将5亿日元卖出，这种汇率的变动将给澳商带来多少损失？（2）设日商要求澳商在9月30日付款，若日元活期存款年利率比澳元低1%，澳商因此受到多少损失？,2019/8/5,29,择期外汇交易汇率的确定 1.如果远期外汇贴水 (1)银行卖出远期外汇，选择择期第一天的远期汇率 (2)银行买入远期外汇，选择择期最后一天的远期汇率 2.如果远期外汇升水 (1)银行卖出远期外汇，选择择期最后一天的远期汇率 (2)银行买入远期外汇，选择择期第一天的远期汇率,2019/8/5,30,股指期货,股价指数期货：以股价指数为交易标的物的期货合约，由交易双方签订，约定未来某一特定时间和地点交收“一定点数股价指数”。 股指期货合约交易特点 交易单位：股指期货的交易单位不是固定金额，而是标的股指与每一点数代表价值的乘积。 最小变动价位与每日价格波动限制（各自规定）。 现金结算方式：合约到期日，买卖双方根据结算价计算交易盈亏，增减保证金账户余额。,2019/8/5,31,(6800-6250)*50*10 港元,股指期货交易 投机交易 例：恒生指数期货合约以港元为货币单位，每一股指点价值50港元。假设小张预测香港股市短期内会因利好上扬，即在恒指期货6250点买入10手期货合约，半月后，恒指期货价涨到6800点。 此时将股指期货卖出平仓，小张获利：,2019/8/5,32,套期保值交易原理 套期保值交易分为多头保值与空头保值,当投资者准备投资股票而担心实际购买时价格上涨，则可以： 持有股票或要发行股票的投资者担心股价下跌，则可以：,预先买进股指期货，实际购买股票时对冲,预先卖出股指期货，实际购买股票时对冲,2019/8/5,33,股指期货套期保值运用,例 多头套期保值 6月，美国某基金经理计划于8月底将3200万港元投资于香港股票，为防止到时香港股市价格上扬而使投资受挫，该经理利用恒指期货进行套期保值。当时恒指期货报价为6250点，每点50港元。如果8月底资金到位投资时其投资组合价格果真上扬，其股指期货价格为6800点，那么该保值措施能避免的