我国主要上市商业银行经营业绩比较分析报告

我国主要上市商业银行2007年经营业绩比较分析国研网4月11日，随着建行公布自己的年报，2007年主要上市商业银行的年报披露工作已经顺利落下了帷幕，通过对照这些上市商业银行的年报可以发现：虽然过去一年来各上市商业银行都分享到了宏观经济高速增长、证券市场空前活跃的双重盛宴，但各银行的受益程度明显不均。因此，各上市商业银行的排名也悄然发生了变化，或许排名的涨涨跌跌并不代表什么，唯有关注涨跌背后的原因方能帮助上市商业银行在下一次市场机遇中摘取到蛋糕上的樱桃。第一部分 资产负债规模与结构比较一、 资产规模与结构比较1 资产规模呈加速增长态势，超高的增长速度近期或很难超越在资产规模上，国内主要上市商业银行与国际银行巨头（如花旗银行集团）显然不可相提并论。2007年年末，花旗银行以2.18万亿美元总资产高居美国银行业资产排行榜首位，而国内资产规模最大的工商银行虽然2007年年末达到8.68万亿人民币，但与花旗银行集团相比差距仍然较大。相对来说，国内各上市商业银行间的资产差距更大，特别是在股份制商业银行和国有商业银行之间。以工商银行与深发展的资产对比为例，2007年年末，工商银行的总资产是深发展银行资产规模的24.6倍。即便工行与股份制商业银行资产规模最大的招商银行相比，也有6.6倍之多。在四大国有上市商业银行之间，其资产规模也存在较大差距，资产规模最大的工行是资产规模最小的交通银行的4.1倍。在上市的全国性股份制商银之间，资产规模的差距相对较小，不过他们之间资产规模的竞赛异常激烈。招商银行凭借强劲的资产扩展能力在股份制商业银行中以1.31万亿元人民币暂时拔得头筹，而中信银行亦非等闲之辈，以1.01万亿人民币的资产总额窜到第二大股份制银行的位置，这两个银行也成为仅有的两家资产规模过万亿的股份制商业银行，但这两家股份制商业银行在资产规模上也仅稍微领先其他几家同类上市商业银行，民生银行以9197亿暂时屈居第三位，浦发银行以9149亿元列股份制商业银行的第四位，与民生银行的资产规模几乎没有明显的距离，此外，兴业银行以8500万的总资产列股份制商业银行的第五位，而华夏和深发展的资产规模相对前面提到的这几个股份制商业银行差距较大，不会对股份制上市商业银行的领先集团构成太大的威胁。从总资产增长态势来看，2007年我国的主要上市商业银行几乎都超过花旗银行集团的资产增长速度，而部分银行资产规模扩张更是达到了令人热血沸腾的地步，增速是花旗银行增速的约3倍，但这种资产高速增长的态势能否持续有待时间的考验，按正常的规律来讲，这种高速递增的态势是不可持续的。2007年我国股份制上市商业银行的资产扩展能力显著快于国有商业银行，也快于花旗银行。2007年股份制上市商业银行的资产平均增速高达35.5%，与之对照，目前已披露数据的三家国有商业银行（建行尚未披露相关数据）的平均资产增速为15.3%，远低于股份制商业银行的资产增速，也低于花旗银行15.8%的资产增速。2007年，中信银行以43.1%的资产增速傲视群雄，招行以40.3%的增速屈居第二，而兴业、深发展、华夏和浦发分别以37.8%、35.3%、33.1%和32.7%的增速分列三到六位，唯一增速低于30%的是民生银行，但增速依然较高，达到26.9%。如果将时间序列拉长，则各股份制商银银行的资产增长态势却又呈现一幅完全不一样的情景。兴业银行资产扩张势头最为凶悍，最近四年年均资产增幅达到令人窒息的34.7%！也就是说，仅用了四年时间，兴业银行将资产规模扩大了3.3倍；招商银行以26.5%的年平均增长率（四年平均）列第二位，而民生银行的表现则相对稳健，资产增速基本保持在25%上下5个百分点的范围内。在四大国有上市商业银行中，交通银行的资产增速最快，四年年平均增速达23%，中国银行的资产增速表现一般，四年年平均增速仅11.1%，是四大上市国有银行中资产增速最低的银行。数据来源：国研网整理。我国主要上市商业银行最近几年资产规模扩张偏快的主要原因在于很多银行从资本市场筹集了大量的资本金，这有力地支持了各银行资产扩张势头。比如，2007年中信银行实现了A+H上市，一举融资448.4亿元人民币，从而使得资本金从2006年年末的318.3亿元增加到841.4亿元，资本金水平位居股份制商业银行之首；兴业银行2007年在上交所上市，募集资本金157亿元；民生银行2007年6月非公开发行了23.8亿股股票，补充资本金181.6亿元，等等。此外，我国当前经济处于高位增长阶段，经济前景的看好也促使企业大量通过银行贷款扩展生产业务，这也间接的加速了银行资产规模的扩张。但是很难相信我国股份制商业银行资产高速增长的态势在接下来的数年内会持续，资产高速扩张的盛宴可能不会持续太久，这一方面是银行资产扩张往往会受到资本金的约束，巴塞尔资本协议规定的8%的资本充足率是任何银行不可逾越的红线，这将极大地限制银行疯狂的规模扩展；另一方面，受经济景气周期的影响，银行资产规模扩展在经济景气下降阶段将会迅速下滑，从最近全球经济走势来看，全球经济增速的显著下滑将不可避免的制约我国经济上涨的动力。当然，资产规模的大小并不是决定银行生死的关键，大的并不一定是美好的，虽然大银行具有一定的规模优势，但资产规模小的银行也并非就处于劣势，从这个意义上来讲，规模并不时决定银行发展前景的关键。不难看出，我国银行与国际银行巨头的资产规模呈缩小趋势，但规模差距依然较大，短期内几乎没有赶超的可能，但中资银行绝不能妄自菲薄，银行之间的竞争绝非规模竞赛，盈利能力、公司治理结构和风险控制能力才是决胜的关键。绝大多数上市商业银行的贷款增速仍然高企，但贷款占比呈下降趋势通过对比发现，贷款在我国上市商业银行总资产中的比重普遍较高，这反映了我国银行的资产业务大都过分依赖贷款。2007年末，深发展的贷款总额占资产总额的62.9%，虽然占比较2006年下降了4.4个百分点，但依然列各主要上市商业银行之首，民生银行以60.3%的占比位居第二位，而兴业银行的贷款在资产中的比例是七家上市股份制商业银行中最低的，为46.2%，招商银行的贷款在资产中的比例在七家上市股份制商业银行中列第六位，这两家股份制商银行与我国的四大国有上市商业银行的贷款在资产中的比例相似，与此对照，花旗银行的贷款在总资产中的占比要低一些，2007年底为34.9%，较我国四大国有银行低10个百分点左右。我们认为，贷款在资产中的比例过高，一方面虽然可以带来大量的利息收入，但另一方面也会造成商业银行业绩波动较大，因为我国商业银行的放贷行为易于受到监管层的宏观调控的影响，一旦收紧放贷限额，部分银行的业绩会大幅下降，对此，那些贷款占比较高的银行应努力扩大资产使用范围，避免资产单一化带来的业绩大幅波动的风险。仅从贷款占总资产的比例并不能说明太多的问题，如果从贷款的增速来看，或许我们会发现一些很有价值的信息。在我们所考察的12家银行中，所有银行的贷款增速均慢于总资产增速，而且部分银行的贷款增速远低于总资产的增幅，这说明部分上市商业银行的其他资产增长较快。从贷款的增长速度来看，2007年中信银行以26.9%的增速排行第一，较2006年新增贷款1218亿元；深发展也表现突出，以26.6%的贷款增幅屈居第二，新增贷款466亿元，是2006年新增贷款的2倍；此外，兴业银行的放贷动能依然强劲，以23.5%的增速列12家银行的第三位，2007年新增贷款748亿，但兴业银行的贷款增速较2006年慢10.5个百分点，而且2007年的贷款增量也小于2006年的增量。民生银行的贷款增速继续下滑，由 2004年的41.9%下滑至2007年的17.6%，其2007年贷款增速列7家上市股份制商业银行的最末端。综合来看，股份制商业银行的贷款增速普遍快于国有商银银行，也快于花旗银行，但国有商业银行、花旗银行的新增贷款规模远远大于股份制商业银行。在股份制商业银行内部，中信银行和兴业银行的放贷能力近两年急剧扩大，这就是这两家银行资产规模急剧扩大的重要原因。银行贷款的急速增长表明许多银行更看重资产规模和市场份额的扩张，而不是强化资本管理。事实上，银行需要谨慎行事来平衡短期利润和长期可持续发展，盲目追求短期利润而忽视长期持续发展反映了银行公司治理中存在一定的问题，而不恰当的股东和管理层激励机制是导致这一问题的部分原因。 表 1 中国主要上市商业银行资产规模比较（20042007年） 单位：百万元人民币2007-12-3107年增速2006-12-3106年增速2005-12-3105年增速2004-12-31工商银行总资产8,683,71215.6%7,508,75116.3%6,456,13127.4%5,069,324贷款总额3,957,54212.0%3,533,97810.2%3,205,8613.1%3,109,191其他盈利资产4,525,48418.8%3,810,30625.6%3,034,56369.7%1,788,425总盈利资产8,483,02615.5%7,344,28417.7%6,240,42427.4%4,897,616固定资产80,266-8.4%87,609-5.8%92,98423.0%75,579非盈利资产120,42056.7%76,858-37.4%122,72327.7%96,129中国银行总资产5,991,21712.5%5,327,65312.4%4,740,04811.1%4,265,221贷款总额2,754,49317.8%2,337,7268.6%2,152,1123.8%2,072,919其他盈利资产2,936,0156.9%2,747,34714.8%2,393,63420.3%1,989,594总盈利资产5,690,50811.9%5,085,07311.9%4,545,74611.9%4,062,513固定资产93,791-0.7%94,42133.1%70,928-0.5%71,300非盈利资产206,91839.7%148,15920.1%123,374-6.1%131,408交通银行总资产2,110,44422.7%1,719,48320.8%1,423,43924.4%1,144,005贷款总额1,085,72419.3%910,30720.0%758,77320.1%631,612其他盈利资产983,08428.8%763,01723.3%618,70135.1%458,031总盈利资产2,068,80823.6%1,673,32421.5%1,377,47426.4%1,089,643固定资产32,19922.5%26,2844.5%25,1645.5%23,863非盈利资产9,437-52.5%19,875-4.5%20,801-31.8%30,499建设银行总资产5,448,51118.8%4,585,74217.3%3,909,920贷款总额2,795,97616.7%2,395,31310.2%2,173,562其他盈利资产2,515,67622.4%2,055,70229.1%1,592,453总盈利资产5,311,65219.3%4,451,01518.2%3,766,015固定资产53,0376.2%49,9613.1%48,444非盈利资产83,822-1.1%84,766-11.2%95,461民生银行总资产919,79626.9%725,08725.5%577,76029.7%445,297贷款总额554,95917.6%472,08818.5%398,29539.1%286,437其他盈利资产348,153.5042.8%243,875.6041.7%172,053.3015.2%149,324.00总盈利资产901,05826.4%712,96325.6%567,43930.2%435,761固定资产6,38712.2%5,6929.6%5,19313.6%4,573非盈利资产12,35192.0%6,43325.4%5,1293.3%4,963深发展总资产352,53935.3%260,49817.3%222,12212.3%197,718贷款总额221,81426.6%175,24517.1%149,61523.6%121,084其他盈利资产79,20018.7%66,703-4.0%69,509总盈利资产254,44517.6%216,31913.5%190,593固定资产2,191-11.9%2,486-24.3%3,286非盈利资产3,86316.5%3,317-13.6%3,839浦发银行总资产914,98032.7%689,35820.2%573,52325.9%455,532贷款总额535,96319.5%448,41522.2%366,95121.4%302,292其他盈利资产892,53932.6%673,05620.3%559,31526.3%442,807总盈利资产892,53932.6%673,05620.3%559,31526.3%442,807固定资产5,5364.3%5,307-5.9%5,64114.2%4,941非盈利资产16,90553.7%10,99628.3%8,56810.1%7,785华夏银行总资产592,33833.1%445,05325.0%355,92217.0%304,326贷款总额298,54917.6%253,80311.1%228,49129.0%177,133其他盈利资产284,21555.3%183,02552.6%119,963-0.2%120,263总盈利资产582,76433.4%436,82825.4%348,45417.2%297,396固定资产3,92610.2%3,564-4.3%3,7241.4%3,674非盈利资产5,64821.2%4,66124.5%3,74415.0%3,256兴业银行总资产851,335.3037.8%617,664.5030.1%474,760.9039.6%340,062.00贷款总额393,028.8023.5%318,236.2034.0%237,460.0019.6%198,595.00其他盈利资产442,427.9053.4%288,385.6026.1%228,771.3070.2%134,380.30盈利总资产835,456.7037.7%606,621.8030.1%466,231.3040.0%332,975.30固定资产4,442.0022.7%3,621.6022.8%2,948.702.9%2,866.80非盈利资产11,436.6054.1%7,421.1033.0%5,580.9032.3%4,219.90招商银行总资产1,310,60040.3%934,10027.2%734,60025.2%586,700贷款总额654,40019.1%549,40019.8%458,70026.3%363,100其他盈利资产616,30068.6%365,60040.9%259,50024.9%207,800总盈利资产1,270,70038.9%915,00027.4%718,20025.8%570,900固定资产8,70017.6%7,4008.8%6,8006.3%6,400非盈利资产31,200166.7%11,70021.9%9,6002.1%9,400中信银行总资产1,011,23643.1%706,72318.9%594,60220.0%495,445贷款总额575,20826.9%453,38126.6%358,03022.6%291,921其他盈利资产235,7057.9%218,54318.4%184,596总盈利资产689,08619.5%576,57321.0%476,517固定资产8,7451.5%8,6146.5%8,090非盈利资产8,892-5.6%9,415-13.1%10,838花旗集团总资产（百万美元）2,182,70615.8%1,884,318贷款总额（百万美元）761,87613.7%670,252交易账户资产538,98436.8%393,925投资215,008-21.4%273,591商誉资产41,20423.3%33,415无形资产22,68742.7%15,901其他资产163,95062.4%100,936数据来源：各银行年报整理以及bankscope数据库。2 上市商业银行的资产结构呈现出不断优化的良好态势，个贷占比显著增长从资产结构来看，我们所考察的大部分上市商业银行的资产结构都呈现出不断优化的良好态势，绝大多数上市商业银行的结构优化方向是贷款占比逐年降低，而其他盈利资产的比重呈不断上升趋势，而几乎所有的银行的非盈利资产占比变化相对较小。其主要特征有：第一，其他盈利资产增长迅猛，不但远远超过贷款增速，而且也远远超过各上市商业银行总资产增资产增速。这证明各银行在优化资产结构方面已经取得了初步的成效。当然，其他盈利资产的高速增长很有可能出于以下两个方面的原因：一是2007年央行11次提高存款准备金率，致使各银行存放央行的存款准备金大幅增加，另一方面，各银行可能加大了投资的力度，比如，债券投资和其他长期投资，是各银行的投资寸头大幅增加。2007年，招商银行以68.6%的其他盈利资产增速高居第一位，主要是因为招行存放中央银行款项年同比增加75.5%，以及买入返售金融资产增加368.6%所致；中信银行、华夏银行和民生银行的其他盈利资产的增速紧随招行后分别列二至四位，其中民生银行连续两年的增速超过40%，表现比较突出，2007年民生银行银行间贷款增长了41%，证券交易增加了17.2倍，以及买入返售金融资产增加了200%。第二，国有商业银行的其他盈利资产的增速普遍慢于股份制上市商业银行的其他盈利资产的增速。2007年三家国有上市商业银行（建行数据目前不可得）的其他盈利资产的平均增速为15.4%，而同期四家股份制上市商业银行（浦发、招商、华夏和民生银行，其他三家银行的相应数据暂时不可得）的其他盈利资产的平均增速高达46.1%，几乎是国有商业银行的3倍。第三，绝大多数上市商业银行的贷款占呈比逐年下降趋势。在这方面，工行做得最出色，贷款在总资产中的比重由2003年底60.7%下降到2007年底的45.6%，下降了15.1个百分点，兴业银行和招商银行在同一时期的贷款占比分别降低了12.9和10.4个百分点，列第二和第三位。这表明这三家银行在资产业务多元化或者资产结构优化方面走在了其他上市商业银行的前列，当然中国银行也应该归入资产结构比较优质的银行的行列，因为中行以前的资产结构就比较合理。在这方面，民生银行似乎有较大的改进空间。自2003年以来，民生银行的贷款占比一度上升到68.9%，此后虽然有一定幅度的下降，但2007年底贷款占比依然高于2003年底的指标，达到60.3%，仅低于深发展的62.9%。第四，非盈利资产占比在2007年绝大多数上市商业银行中呈上升趋势，这绝对应该引起各上市商业银行管理层的重视。从最近3年的趋势来看，绝大多数银行的非盈利资产占比基本保持稳定，但部分上市商业银行的非盈利资产呈上升态势，这证明这部分银行的资产管理能力尚待继续改善。从最近3年的趋势来看，工行、建行、交行、兴业银行和中信银行的非盈利资产占比呈下降趋势，其中，建行和交行的该指标下降幅度最大，建设银行下降了11个百分点，交行下降了约3个百分点，从最新的数据不难看出，交通银行目前0.4%的非盈利资产占比傲视群雄，可以说在降低非盈利资产的比重方面达到了极致。中行、浦发和华夏银行的非盈利资产占比基本保持稳定，而民生银行、深发展和招商银行的非盈利资产占比却呈现出上升势头，招商银行最近3年上升了0.7个百分点，表现最差，更令人担忧的是，2007年该指标上升了1.1个百分点，当然，招行的这种趋势能否延续有待时间的观察，民生银行的非盈利资产占比上升了0.4个百分点，虽然总体占比（1.3%）比较不错，但其上涨的势头可能需要管理层留意，毕竟压缩非盈利资产可以为股东赚取更多的利润。从2007年的表现来看，中行的非盈利资产占比在对比分析的银行中最高，这可能会限制中行的赢利能力的进一步改善。 表2 国有上市商业银行资产结构比较 单位：百万元2007-12-312006-12-312005-12-312004-12-312003-12-31工商银行总资产8,683,7127,508,7516,456,1315,069,3244,556,951贷款总额3,957,5423,533,9783,205,8613,109,1912,766,055贷款占比45.6%47.1%49.7%61.3%60.7%其他盈利资产4,525,4843,810,3063,034,5631,788,4251,600,046占比52.1%50.7%47.0%35.3%35.1%非盈利资产120,42076,858122,72396,129113,083占比1.4%1.0%1.9%1.9%2.5%中国银行总资产5,991,2175,327,6534,740,0484,265,2213,973,280贷款总额2,754,4932,337,7262,152,1122,072,9191,921,861贷款占比46.0%43.9%45.4%48.6%48.4%其他盈利资产2,936,0152,747,3472,393,6341,989,5941,843,292占比49.0%51.6%50.5%46.6%46.4%非盈利资产206,918148,159123,374131,408135,676占比3.5%2.8%2.6%3.1%3.4%交通银行总资产2,110,4441,719,4831,423,4391,144,005925,920贷款总额1,085,724910,307758,773631,612516,675贷款占比51.4%52.9%53.3%55.2%55.8%其他盈利资产983,084763,017618,701458,031355,817占比46.6%44.4%43.5%40.0%38.4%非盈利资产9,43719,87520,80130,49933,447占比0.4%1.2%1.5%2.7%3.6%建设银行总资产5,448,5114,585,7423,909,9203,557,066贷款总额2,795,9762,395,3132,173,5621,943,359贷款占比51.3%52.2%55.6%54.6%其他盈利资产2,515,6762,055,7021,592,4531,110,724占比46.2%44.8%40.7%31.2%非盈利资产83,82284,76695,461451,247占比1.5%1.8%2.4%12.7%数据来源：国研网整理。 表 3 主要股份制商业银行的资产结构 单位：百万元2007-12-312006-12-312005-12-312004-12-312003-12-31民生银行总资产919,796725,087577,760445,297360,982贷款总额554,959472,088398,295286,437201,831贷款占比60.3%65.1%68.9%64.3%55.9%其他盈利资产348,153.50243,875.60172,053.30149,324.00152,583.40占比37.9%33.6%29.8%33.5%42.3%非盈利资产12,3516,4335,1294,9633,366占比1.3%0.9%0.9%1.1%0.9%深发展总资产352,539260,498222,122197,718189,783贷款总额221,814175,245149,615121,084127,196贷款占比62.9%67.3%67.4%61.2%67.0%其他盈利资产79,20066,70369,50957,608占比30.4%30.0%35.2%30.4%非盈利资产3,8633,3173,8392,517占比1.5%1.5%1.9%1.3%上海浦东总资产914,980689,358573,523455,532371,057贷款总额535,963448,415366,951302,292249,669贷款占比58.6%65.0%64.0%66.4%67.3%其他盈利资产356,577224,641192,363140,515110,104占比39.0%32.6%33.5%30.8%29.7%非盈利资产16,90510,9968,5687,7856,866占比1.8%1.6%1.5%1.7%1.9%华夏银行总资产592,338445,053355,922304,326246,829贷款总额298,549253,803228,491177,133147,827贷款占比50.4%57.0%64.2%58.2%59.9%其他盈利资产284,215183,025119,963120,26392,754占比48.0%41.1%33.7%39.5%37.6%非盈利资产5,6484,6613,7443,2562,819占比1.0%1.0%1.1%1.1%1.1%招商银行总资产1,310,600934,100734,600586,700493,900贷款总额654,400549,400458,700363,100299,000贷款占比49.9%58.8%62.4%61.9%60.5%其他盈利资产616,300365,600259,500207,800181,500占比47.0%39.1%35.3%35.4%36.7%非盈利资产31,20011,7009,6009,4008,200占比2.4%1.3%1.3%1.6%1.7%兴业银行总资产851,335.30617,664.50474,760.90340,062.00259,158.10贷款总额393,028.80318,236.20237,460.00198,595.00153,220.20贷款占比46.2%51.5%50.0%58.4%59.1%其他盈利资产442,427.90288,385.60228,771.30134,380.3091,647.50占比52.0%46.7%48.2%39.5%35.4%非盈利资产11,436.607,421.105,580.904,219.9011,365.30占比1.3%1.2%1.2%1.2%4.4%中信银行总资产1,011,236706,723594,602495,445贷款总额575,208453,381358,030291,921贷款占比56.9%64.2%60.2%58.9%其他盈利资产235,705218,543184,596占比33.4%36.8%37.3%非盈利资产8,8929,41510,838占比1.3%1.6%2.2%花旗集团总资产2,182,7061,884,318（百万美元）贷款总额761,876670,252（百万美元）贷款占比34.9%35.6%交易账户资产538,984393,925投资215,008273,591商誉资产41,20433,415无形资产22,68715,901其他资产163,950100,936数据来源：各银行年报。房地产贷款在个贷中的比例过高，信贷风险很可能在不久的将来渐次显现如果将分析的触角深入到贷款的种类结构，则我们会更加精确地发现各上市商业银行的贷款结构。从2007年各上市商业银行个贷占比来看，兴业银行以33.7%的个贷占比居12家银行的首位，深发展以28.6%的占比列紧随其后，招商银行排第三位，占比达26%，民生银行以17.9%的个贷占比列股份制上市商业银行的第四位，而中信和华夏银行均以13.2%的个贷占比排名垫底。在个贷增幅排行旁中，2007年兴业银行以104.9%的增幅冠盖全场，招行以71.6%的增幅排名第二，而民生银行排名中游，增幅为45%，相对来说，花旗银行的个贷增幅仅15.5%，与主要中资上市商业银行的个贷增幅差距较大。在2007年个贷增量绝对值比较中，花旗以790亿美元的个贷增量毫无悬念列第一，工商银行和中行以1760亿人民币、1498亿人民币紧随其后，在股份制上市商业银行中，招商银行以730亿美元的增量位居第一，兴业银行的个贷增加了677亿，列第二位（2006年兴业银行个贷增量在股份制银行中排名第一，增量仅为300多亿元），民生银行以308亿列第三位。2007年兴业银行个贷大幅增长的原因是，兴业银行进行了零售事业部制改革，部分试点分行已经完成事业部制组织机构的设立并投入运营。从目前个贷投放的效果来看，兴业银行零售事业部改革取得了初步的成功，但能否取得最终的成功可能需要观察这些贷款的回收情况，因为对贷款的风险控制比放贷的数量更要。而招商银行则通过调整票据贴现业务而实现了个贷的大幅增长。2007年在央行对贷款调控进一步趋紧的情况下，招商银行适当调整了票据业务运作策略，一方面通过加快票据周转提高票据贴现收益率，另一方面通过转出票据资产，从而为个贷腾出巨大的增幅空间，因为在银行贷款总额固定的条件下，票价贴现与个贷增减相互制衡。具体来看，招商银行零售贷款大幅增长的主要原因是信用卡和住房按揭贷款的大幅度增加，其中，信用卡增长了110%，而住房按揭贷款增长了61%。在个人贷款的项下，住房贷款占各上市商业银行个贷的比重都超过70%，个别银行甚至超过90%，深发展、浦发和民生银行就是他们中的代表。而信用卡贷款和其他贷款的比例相对较小。不过，信用卡贷款的发展前景广阔，增长速度较快。2007年，主要股份制上市商业银行的信用卡贷款增幅都攀升到3位数，成为个贷中新的增长点。2007年民生银行信用卡贷款增幅达到364.2%，由2006年的11.7亿增长到2007年的54.3亿元（列股份制商业银行信用卡贷款总量的第二位）；深发展和兴业银行分别以269.6% 和243.2%的信用卡贷款增幅列第二位和第三位，在七家股份制上市商业银行中，信用卡贷款增幅比例最低的招行也达到115.8%。招商银行的增幅虽然排名靠后，但其增量多了110亿元，这个数额比工行2007年信用卡贷款的总量还多出30亿元。由此看来，基数的大小在增幅的高低方面扮演了重要角色，从这个角度讲，民生银行的信用卡营销工作异常出色。2007年，内地11家（建行数据暂缺）上市商业银行新增个贷6358亿元，其中股份制上市商业银行新增2600亿。大量的房贷拉高了2007年的房价，放大了房地产业的资产泡沫，目前美国次级贷的危机应该引起国内主要商业银行个贷部门的反思，房贷不是“安全系数高”的资产，一旦房价下跌，很多房贷将成为商业银行不可承受的负担，如果将来某一天该设想不幸变为现实（房价下跌），商业银行的赢利将被房贷坏账所吞噬，毕竟上个世纪90年代海南房地产泡沫才过去10多年。 表 4 主要上市商业银行个人贷款结构 （单位：百万人民币）20072006民生银行总额占比总额占比企业贷款420,83775.8%345,54373.2%票据贴现34,6628.2%57,97016.8%个人贷款99,46017.9%68,57414.5% -住房贷款89,588.790.1%65,334.095.3% -信用卡透支5,425.76.1%1,168.81.8% -其他 4,444.74.5%2,071.23.0%中信银行企业贷款424,72273.8%340,60675.1%票据贴现48,67011.5%54,75016.1%个人贷款76,08913.2%48,37510.7% -住房抵押60,83379.9%36,47075.4% -信用卡4,1456.8%1,2802.6% -其他11,11114.6%10,62522.0%浦发银行 企业贷款460,719.486.0%398,399.988.8% 个人贷款90,26916.8%62493.613.9% 其中 信用卡2,400.32.7%809.61.3% 住房抵押贷款81,815.790.6%56,901.091.1%其他6,053.06.7%4,783.07.7%招商银行企业贷款445,86566.2%359,88363.6% 票据贴现52,2767.8%103,83618.4% 零售贷款175,02626.0%101,98318 其中 住房按揭贷款 74.90%81,38379.80% 信用卡应收账款21,32412.2%10,14610.0% 其他主要包括以货币资产质押的零售贷款、汽车贷款、住房装修贷款、教育贷款和综合消费贷款。 22,56412.9%10,45410.3% 深发展个人贷款和垫款63,542.628.6%38,910.922.2% 信用卡应收帐款2,010.83.2%544.11.4% 住房抵押59,297.393.3%35,821.192.1% 其他2,234.53.5%2,545.76.5%华 夏个人贷款39,465.113.2%27,952.311.0% -住房抵押贷款25,817.365.4%19,890.771.2% -其他13,647.534.6%8,061.728.8%兴业银行个人贷款和垫款132,395.233.7%64,618.420.3% -信用卡2,876.22.2%838.11.3% -个人住房及商用房贷款110,206.683.2%49,709.876.9% -其他19,312.414.6%14070.521.8%工 行公司类贷款2,914,993.071.669.7票据贴现252,103.06.2%11.3%个人贷款752,113.018.4%15.9% -个人住房贷款536,331.071.3%71.2% -个人消费贷款91,066.012.1%7841013.6% -个人经营性贷款116,475.015.5%8230614.3% -银行卡透支8,241.01.1%51660.9%中行个人贷款总额732,584.015.7%24.9% -个人住房贷款577,655.078.9% 78.4% -信用卡贷款10,677.01.5% 84581.5% -其他144,252.019.7% 20.1% 交 行对公贷款900,536.081.5%78.5%票据贴现31,480.02.8%728057.9%个人贷款172,747.015.6%13.6%花旗银行公司贷款185,68623.9%166,27124.5%个人贷款592,30776.1%512,92175.5% 住房贷款 学生贷款 汽车贷款注：1、招商银行的个人贷款中的“其他”主要包括以货币资产质押的零售贷款、汽车贷款、住房装修贷款、教育贷款和综合消费贷款。2、占比 在个人贷款和企业贷款相应位置表示个人贷款或企业贷款占总贷款的比重。3、花旗银行的公司贷款和个人贷款的单位为百万美元。数据来源：各银行年报。二、 负债规模与结构比较1 股份制业上市商业银行的负债规模显著小于国有上市商业银行，但后者的增速令前者仰望与资产规模分布格局相类似，花旗银行的负债规模远远大于国内主要上市商业银行，2007年底其总负债高达20691亿美元，而国内上市商业银行负债规模最大的工行2007年底只不过才81403亿元人民币，两者差距不言自明。从国内主要银行的负债状况来看，国有上市商业银行的负债规模普遍大于股份制上市商业银行，负债规模最大的工行是负债规模最小的深发展的23.9倍；在股份制上市商业银行之间，负债规模最大的招商银行（12425亿元）是负债规模最小的深发展（3395亿元）的3.66倍，招行也继续巩固了其在股份制银行中的头名地位，但负债规模第二的争夺异常激烈，中信、浦发和民生银行都有机会，目前中信银行暂时从民生银行手中夺走了第二的排名，但他们之间的负债规模差距很小，排名随时都有改写的可能。民生银行应该引起注意：他们2007年的负债规模相继被中信和浦发银行超越，而且被招商银行进一步拉大了差距。在负债的增速方面，股份制上市商业银行的负债增速全部快于国有上市商业银行和花旗银行。2007年中信银行和招商银行分别以43.1%和41.4%的增速分列头名和第二名，而民生银行则不幸的以23.2%的增速忝列股份制上市商业银行的末位，其与其它股份制上市商业银行的负债增速差距较大，这也促使民生银行的负债规模在2007年被中信银行和浦发银行超越。而国有上市商业银行的负债增速则缓慢许多，大多在15%20%的范围内，与花旗银行17%的负债增速不相上下，部门原因可能在于这类银行的负债规模的基数已经较大，要想实现招商银行超过40%的增速恐怕很难