杭州湾跨海大桥项目融资方案.ppt

杭州湾跨海大桥项目融资方案,主讲人：来佳炳,、,PPT制作：来佳炳 王文豪 材料收集：汪洁 瞿晨 蔡延锋 邹明均 徐沪萍 潘显准 PPT主讲：来佳炳,目录,项目简介,项目特点,融资结构,融资评价,1,4,2,3,项目简介,杭州湾跨海大桥是一座横跨中国杭州湾海域的跨海大桥，它北起浙江嘉兴海盐，南至宁波慈溪，大桥36公里的长度，仅次于刚建成的青岛胶州湾大桥36.48公里，成为世界第二的跨海大桥。 杭州湾跨海大桥按双向六车道高速公路设计，设计时速100km/h，设计使用年限100年，总投资约118亿元。 大桥总投资超过161亿元人民币。其中大桥部分长36公里，耗资118亿元；北岸连接线部分长29.1公里，投资17亿元；南岸连接线部分长55.3公里，投资34亿元。,杭州湾跨海大桥是国道主干线同三线跨越杭州湾的便捷通道。大桥北起嘉兴市海盐郑家埭，跨越宽阔的杭州湾海域后止于宁波市慈溪水路湾，全长36Km。大桥于2003年11月14日动工，2007年6月26日贯通，2008年5月1号通车。,杭州湾跨海大桥按双向六车道高速公路设计，设计时速100Kmh，设计使用年限100年，总投资约118亿元。大桥设南、北两个航道。,大桥桥身整体呈S形，全长36公里，由327米长的南北引桥、1486米长的南北通航孔桥和34.187公里长的高架桥面组成，设计寿命100年以上，可以抵御12级台风和强烈海潮的冲击。 桥面为双向六车道高速公路，路基宽度35米，设计时速100公里。两边设有3米宽的紧急停车带。,项目简介,项目简介,交通流量（万辆）,收益水平预计,8,$25,8.03-10.1%,12.58%,14.2年,2009,2015,2027,一、预期经济效益,5.2,9.6,内部收益率,投资回收期,投资回报率（含建设期）,自然环境恶劣,建设目标要求高施工组织与运行管理难度大,制定总体设计方案难度很大,项目简介,二、预期工程难点,工程规模大、海上工程量大。,主要的投资来自浙江省民营企业和地方政府，没有国家投资,克服工程难点，完成工程任务,困难点,投资体制创新,技术创新,项目简介,二、最终工程成绩,项目特点,一、工程融资特点,项目特点,杭州湾跨海大桥，是国内重点基础设施建设引入BOT(建设-经营-转让)模式的先例之一。大桥投资逾百亿元，以BOT模式引入民间资本能够有效减轻政府的财政压力，同时有助于改变公共事业领域存在的投资主体单一、融资渠道狭窄、资金投入不足等问题。 宁波和嘉兴两地政府是项目的发起者，项目特许权的授予者，也是项目的最终所有者。宁波和嘉兴两地按 9 1 的比例出资 38.5 亿元（约占总建设资金的 35% ）组建项目公司。在项目的实施过程中，给予了相应的支持，以保证项目可行。,项目特点,二、工程协议状况,由宁波和嘉兴两地共同出资组建的宁波杭州湾大桥发展投资公司 ， 是 BOT 项目的执行主体，在项目中处于中心地位。它直接参与项目投资和管理，直接承担债务责任和风险，所有关系到 BOT 项目的筹资、分包、建设、验收、运营以及还债和偿还利息的事项均由它负责。在法律上，项目公司是一个独立的法律实体。,项目特点,二、工程协议状况,BOT模式,BOT是英文BuildOperateTransfer的缩写，为“基础设施特许权”，是政府将一个基础设施项目的特许权授予承包商(一般为国际财团)。承包商在特许期内负责项目设计、融资、建设和运营，并回收成本、偿还债务、赚取利润，特许期结束后将项目所有权移交政府。实质上，BOT融资方式是政府与承包商合作经营基础设施项目的一种特殊运作模式。,杭州湾大桥融资采取BOT模式，其创新之处在于引入了民资进入大型基础设施建设,项目资金来源,项目特点,二、工程协议状况,项目特点,1993左右,2001-2003,2003-2008,进度情况,三、工程进度状况,酝酿筹建杭州湾交通通道，进行预可行性研究,完成立项报批阶段、 “工可”审批阶段、初步设计阶段、开工准备阶段,2003.6施工-2008.5.1通车,融资结构,2001年.,大桥由宁波、嘉兴两地以91的比例出资兴建，大桥投资额中的35%为注册资本金，由股东按持股比例分担，其余通过贷款方式获得。,宁波方面,宁波交通投资控股有限公司45%,雅戈尔45%,慈溪建桥投资有限公司10%,宁波市杭州湾大桥投资开发有限公司,嘉兴方面,嘉兴市杭州湾大桥投资开发有限责任公司,宁波市杭州湾大桥发展有限公司,90%,10%,银行,向其贷款剩余65%款项,构成35%的资本金,融资结构,2003年.,宁波交通投资控股有限公司45%,余姚杭州湾(3.7%)（2.89%）,慈溪建桥投资有限公司10%,宁波市杭州湾大桥投资开发有限公司,嘉兴市杭州湾大桥投资开发有限责任公司,宁波市杭州湾大桥发展有限公司,90%,10%,雅戈尔售出了其持有的宁波杭州湾投资40.5%股份，仅保留4.5%,慈溪兴桥(7.41%)（5.77%）,雅戈尔(4.5%) （3.51%）,宋城集团(17.3%),天一投资(9.26%) （7.21%）,2005年.,宋城集团退出,中国中钢(25.62%),银行,融资结构,信息来源：/gjjr2008/gjjr/3/sxal/10.htm,融资参与方,1.政府,5.保险公司,3.投资经营股东,2.项目公司,7.社会使用者,6.承包商,4.贷款银团,融资结构,4.贷款银团,由于该项目的融资规模比较大，采取银团贷款的方式。有关银行在进行全面综合评估后，先后出具了由各总行签发的贷款承诺书。 2003 年 6 月 2 日，杭州湾大桥发展有限公司与各家银行正式签约。,中国家开发 银行承诺贷 款 40 亿元,工商银行 20 亿元,中国银行 5亿元,浦发银行 5亿元,融资结构,5.保险公司,为了最大限度地转移大桥工程风险，切实保障投资者和债权人的利益，杭州湾大桥指挥部分别与人保宁波分公司、太保宁波分公司、平安杭州分公司、华泰北京分公司和大众宁波分公司等 5 家保险公司签订了保险协议，这 5 家保险公司联合为大桥提供保险金额为 90 亿元的建设工程一切险，并确定人保宁波分公司和太保宁波分公司为联合首度承保人。,融资结构,运行程序,图片来源：黄丽莎、张玲；BOT融资模式在浙江的具体应用及可行性探讨；现代商贸工业2009.9,融资评价,变形的BOT： 在一个标准的BOT项目中，政府要给予项目公司特许建设和经营权，对产品的价格和服务政府可以监管，但一般会保证给予投资者一定的投资回报。其项目公司是独立运行的。但在杭州湾大桥的这个案例中，参与其中的民营企业话语权十分有限。 建设期间，大桥发展的董事长和大桥指挥部总指挥均由宁波市市长助理王勇兼任。大桥指挥部是为建设大桥而成立的官方指挥协调机构，直接对大桥公司董事会、监事会负责，指挥部高管要职都由宁波市政府直接任命。,1,3,2,项目唯一性： 替代性工程是杭州湾大桥的另一个阴影。在杭州湾地区，不只有宁波通道，还有嘉绍跨钱塘江通道、钱江通道、杭州湾跨海铁路桥等替代性工程。曾经一度导致民营资本大规模撤资。,职能与角色： 在BOT模式中，政府必须与投资企业签订特许权协议与相关合同，明确规定投资方的职能与角色。而在杭州湾大桥项目的建设过程中。政府和民营企业更多依靠“关系”合作，使得投资方之间互相缺少约束，建设期民营企业的随意撤资也为大桥项目带来了负