试述法定存款准备金政策的作用机制.txt

金融学教学指导书金融学教研室2005.125.试述法定存款准备金政策的作用机制。答：法定存款准备金政策是中央银行在法律赋予的权利范围内，通过规定或调整商业银行缴存中央银行准备金的比率，控制和改变商业银行的信用创造能力，间接控制社会货币供给量的活动。存款准备金政策的核心是通过存款准备金比率的提高或降低，影响商业银行信用创造倍数，以达到调节社会信用规模和市场货币供应量的目的。当中央银行调低法定准备金率时，商业银行超额准备金增加，在货币乘数机制作用下，市场上的货币供应量成倍增加。相反，若中央银行调高法定准备金率，则减少商业银行的超额准备，抑制商业银行的信用创造能力。若此时商业银行的超额准备已全部贷出，则会迫使商业银行迅速收回已贷出的部分款项或已作出的部分投资，在货币乘数机制作用下，市场货币供应量成倍减少。例如，如果经济处于衰退状况，中央银行则可降低法定存款准备金率，使银行及整个金融体系成倍扩张信用及货币供应量，借以刺激经济增长。6.试述再贴现政策的作用机制。答：再贴现政策是中央银行通过制定或调整再贴现利率来干预和影响市场利率以及货币市场的供给和需求，从而调节市场货币供给量的一种政策措施。再贴现政策影响经济的途径有三个：一是借款成本效应，即中央银行提高或降低再贴现率影响商业银行的资金成本，从而影响商业银行的融资决策，使其改变放款和投资活动，从而影响基础货币的投放，以及货币供应量和其他经济变量。当中央银行需要紧缩信用时，会相应提高再贴现率，使商业银行因借款成本的提高而减少向中央银行的再贴现，或者用其他资产偿还中央银行的借款，从而导致中央银行基础货币的投放减少。同时，出于成本上升的考虑，商业银行则会随之提高贷款利率，银行的信用规模收缩。在上述两个方面的作用下，中央银行达到了减少基础货币投放，收缩信用的目的。二是告示效应。再贴现政策有强烈的告示效应，因为贴现率的变动会向全社会明确告示中央银行的政策意图，它的提高表明中央银行采取紧的货币政策，反之则表明中央银行将放松银根，这就能通过人们的预期成本和利益的变化，调整对信用的需求，进而影响国民经济。三是结构调整效应。规定再贴现票据的种类，对不同用途的信贷加以支持或限制，促进经济发展中需要扶持行业、部门的改进与发展；还可以对不同票据实行差别再贴现率，从而影响各种再贴现票据的再贴现规模，使货币供给结构与中央银行的政策意图相符合。7.试述公开市场操作的作用机制。答：公开市场操作是指中央银行为实现货币政策目标而在公开市场上买进或卖出证券的行为。当金融市场上资金缺乏时，中央银行就通过公开市场业务买进有价证券，向社会投入基础货币，扩大信贷规模，增加货币供应量；反之，当金融市场上游资泛滥，货币过多时，中央银行就可以卖出有价证券，回笼货币，引起信用规模的收缩和货币供应量的减少。公开市场操作作用的基本原理是中央银行通过在公开市场买卖证券，改变基础货币的数量，从而影响利率和货币供给量。中央银行购买有价证券，银行体系的准备金增加，这就刺激银行增加贷款，扩大社会货币供给量；反之，中央银行卖出有价证券，货币供给量减少。与此同时，中央银行对有价证的购买还会提高有价证券的价格，降低利率水平；对有价证券的卖出，则会引起有价证券价格的下降和利率上升。因此，中央银行买卖不同期限的有价证券还能影响利率结构，进而影响对利率敏感性不同的贷款和投资，实现多重货币政策目标。8.公开市场业务的作用有哪些？答：（1）调控存款货币银行准备金和货币供给量（2）影响利率水平和利率结构（3）与再贴现政策配合使用，可以提高货币政策效果9.试述公开市场政策的优点和局限性。答:（1）公开市场政策的优点：中央银行能以此项政策工具影响商业银行的准备金状况，从而直接影响市场货币供应量；中央银行利用公开市场政策可以在金融市场上根据货币政策的需要，主动出击，而不像再贴现政策那样处于被动地位；对货币供应量进行微调，而不像存款准备金政策那样，对货币供应量及经济产生震动性影响；可进行经常性、连续性的操作，具有较强的伸缩性；具有很强的逆转性。（2）公开市场政策的局限性：政策意图的告示作用较弱；对金融市场的要求较高；在实际运行中不能很好地发挥作用。10.什么是再贴现政策？答:再贴现政策是指中央银行通过提高或降低再贴现率的办法，影响商业银行等存款货币机构从中央银行获得的再贴现贷款和超额准备，达到增加或减少货币供给量、实现货币政策目标的一种政策措施。再贴现政策一般包括两方面的内容：一是再贴现率的调整；二是规定向中央银行申请再贴现的资格。11.再贴现政策的作用有哪些？答:（1）再贴现率的升