AC二版+对应习题练习及答案(计算题.ppt

教材作业部分答案,第2章（P54） 财务管理基本价值观念 【题1】 （1）计算该项改扩建工程的总投资额： 2000（F/A，12%，3） =20003.3744=6748.80（万元） 从以上计算的结果表明该矿业公司连续三年的投资总额为6748.80万元。,（2）计算该公司在7年内等额归还银行全部借款的本息的金额： 67480.80（P/A，12%，7） =6748.804.5638=1478.77（万元） 计算结果表明，该项工程完工后，该矿业公司若分7年等额归还全部贷款的本息，则每年末应偿付1478.77万元。,（3）（P/A，12%，n）=6748.801800=3.7493,以上计算结果表明，该公司如果每年末用1800万元来归还贷款的全部本息，需要5.29年可还清。,【题2】 800000（P/A，6%，10）（P/F，6%，5） =8000007.36010.7473 =4400162（元）,【题3】 P3（PA， 6， 6）34.9173=14.7915（万元） 宋女士付给甲开发商的资金现值为：1014.7915 24.7915 （万元） 如果直接按每平方米2000元购买，宋女士只需要付出20万元，由此可见分期付款对她而言不合算。,【题4】 50000（F/P，i，20）=250000 （F/P，i，20）=5 采用差值法计算，i=8.359%。即银行存款利率如果为8.539%，则李先生的预计可以变为现实。,1 、2002、2003、2004、2005年每年年初存入5000元，求在2005年年初的终值，本题是普通年金求终值的问题，所以， 2005年1月1日的余额5000（F/A,10%,4）50004.641023205（元）,第二章（一） 资金时间价值,附加资料,2、 设本金为A，年利率为i，则： A（F/P，i/2，8）2A 即（F/P，i/2，8）2 查表可知：（F/P，9%，8）1.9926 （F/P，10%，8）2.1436 运用内插法得： （i/2-9%）/（10%-9%）（2-1.9926）/（2.1436-1.9926） 解得：i18.10%,3、 A方案现值200（P/A，10%，5-1）+12004.1699833.98（万元） B方案现值300（P/A，10%，5）（P/F，10%，5）3003.79080.6209706.11（万元） 因为，B方案的现值小于A方案的现值，所以应该选择B方案。,4. （1）债券价值 100010%（P/A，8%，5）+1000（P/F，8%，5）1079.87（元） 因为债券的价值高于债券的发行价格，所以投资者会购买该债券。 （2）债券价值 1000（1510%）（P/F，8%，5） 1020.9（元） 因为债券的价值高于债券的发行价格，所以投资者会购买该债券。 （3）债券价值1000（P/F，8%，5） 680.6（元） 因为债券的价值低于债券的发行价格，所以投资者不会购买该债券。,5 （1）本期收益率（10008%/1020）100%7.84% （2）持有期收益率（10601020）/1020100%3.92% 持有期年均收益率3.92%/0.57.84% （3）持有期收益率10008%（10001020）/1020100%5.88% 持有期年均收益率5.88%/（10/12） 7.06%,（4）102010008%（P/A，i，2）1000（P/F，i，2） 经过测试得知： 当i7%时，10008%（P/A，7%，2）1000（P/F，7%，2）1018.04 当i6%时，10008%（P/A，6%，2）1000（P/F，6%，2）1036.67,用内插法计算可知： （7%i）/（7%6%）（1018.041020）/（1018.041036.67） i7%（1018.041020）/（1018.041036.67）（7%6%） 6.89% 即持有期年均收益率为6.89%。,6 （1）甲公司股票的股利预计每年均以5%的增长率增长，上年每股股利为0.2元，投资者要求必要报酬率为3%5%8%，代入长期持有、股利固定增长的股票估价模型：V（甲）0.2（15%）/（8%-5%）7(元) 乙公司每年股利稳定不变，每股股利 V（乙）0.6/8%7.5 (元) 由于甲公司股票现行市价6元，低于其投资价值7元，故该企业可以购买甲公司股票。 乙公司股票现行市价为8元，高于其投资价值7.5元，故该企业不应购买乙公司股票。,（2）假设如果企业按照6元/股的价格购入甲公司股票的持有期收益率为i，则有： 60.2（15%）/（i-5%），解得i8.5%,第二章 （二）风险与收益分析,1 （1）甲项目收益率的期望值0.220%0.610%0.25%11% 乙项目收益率的期望值0.230%0.610%0.2（10%）10% （2）甲项目收益率的标准离差 （20%11%）20.2（10%11%）20.6（5%11%）20.21/24.90% 乙项目收益率的标准离差 （30%10%）20.2（10%10%）20.6（10%10%）20.21/212.65%,附加资料,（3）因为甲乙两个项目的期望值不同，所以应当比较二者的标准离差率进而比较风险的大小 甲项目的标准离差率4.90%/11%100%44.55% 乙项目的标准离差率12.65%/10%100%126.5% 因为乙项目的标准离差率大于甲项目的标准离差率，所以乙项目的风险大于甲项目。 （4）风险收益率风险价值系数标准离差率10%44.55%4.46%,2 （1） 股票的期望收益率0.240%0.510%0.38%10.6% （2） 该股票的系数0.616.64%/12%0.83 （3） 该股票的必要收益率5%0.83（8%5%）7.49% （4） 因为期望收益率10.6%大于必要收益率7.49%，所以可以进行该股票的投资。,3 （1）甲股票的必要收益率8%2.0（12%8%）16% 乙股票的必要收益率8%1.5（12%8%）14% 丙股票的必要收益率8%0.5（12%8%）10% 丁股票的必要收益率8%1.0（12%8%）12% （2）投资组合的系数40%2.030%1.510%0.520%11.5,（3）投资组合的必要收益率8%1.5（12%8%）14% 或者投资组合的必要收益率40%16%30%14%10%10%20%12%14%,教材作业部分答案,【题5】 （1）甲公司证券组合的系数=50%2+30%1+20%0.5=1.4； （2）甲公司证券组合的风险收益率=1.4（15%-10%）=7%； （3）甲公司证券组合的必要投资收益率=10%+7%=17%； （4）投资A股票的必要投资收益率=10%+2（15%-10%）=20%。,【题6】 （1）分别计算两个项目净现值的期望值 A项目：2000.2+1000.6+500.2=110（万元） B项目：3000.2+1000.6+（-50）0.2=110（万元） （2）分别计算两个项目期望值的标准离差； A项目：（200-110）20.2+（100-110）20.6+（50-110）20.21/2=48.99 B项目：（300-110）20.2+（100-110）20.6+（-50-110）20.21/2=111.36,（3）判断两个投资项目的优劣 由于A、B两个项目投资额相等，期望收益也相同，而A项目风险相对较小（其标准离差小于B项目），故A项目优于B项目。,第三章 项目投资,1、（1）固定资产入账价值原始投资额100万元 （2）运营期内每年的折旧额（10010）/518（万元） （3）运营期内每年的息税前利润（9062）230（万元）,附加资料,（4）NCF0100万元 NCF12息税前利润折旧3018 48（万元） NCF3 4息税前利润（1税率）折旧 （9060）（130）1839（万元） NCF5息税前利润（1税率）折旧残值回收391049（万元）,（5）该项目的净现值48（P/F，10，1）48（P/F，10，2）39（P/F，10，3）39（P/F，10，4）49（P/F，10，5）-10069.67（万元） 或48（P/A，10，2）39（P/A，10，2）（P/F，10，2）49（P/F，10，5）-100 83.30455.934530.4241100 69.66（万元） 或48（P/A，10，2）39（P/A，10，3）（P/F，10，2）10（P/F，10，5）-100 83.30480.15186.209100 69.66（万元）,2 （1）项目的计算期项目的建设期项目的运营期项目的建设期项目的寿命期257（年） （2）建设期资本化利息100（F/P，10，2）10021（万元） （3）项目的投资总额原始投资合计建设期资本化利息13021151（万元） （4）运营期内项目各年的息税前利润税前利润利息费用7.5/（125）1001020（万元） （5）项目的投资收益率20/15110013.25,（6）由于固定资产投资和开办费投资是在建设期内均匀投入的，所以建设期净现金流量为： NCF0-（10010）/2-55（万元） NCF1-（10010）/2-55（万元） NCF2-20（万元）,（7）固定资产原值10021121（万元） 运营期每年固定资产折旧 （1211）/524（万元） 运营期第1年开办费摊销额10（万元） 每年维持运营投资为5万元 终结点回收额12021（万元）,对于完整工业投资项目而言 运营期内项目某年的自由现金流量运营期某年税后净现金流量 该年息税前利润（1所得税税率）该年折旧该年摊销该年回收额该年维持运营投资 NCF320（125）2410544（万元） NCF4620（125）24534（万元） NCF7342155（万元）,（8）项目的原始投资合计为130万元，在项目计算期前5年的累计净现金流量443434130-18（万元），项目计算期第6年的累计净现金流量183416（万元），所以包括建设期的静态投资回收期518/345.53（年）。,（9）运营期净现金流量现值 55（P/F，12，7）34（P/A，12，3）（P/F，12，3）44（P/F，12，3） 24.876558.126431.3192 114.3221（万元）,原始投资的现值合计20（P/F，12，2）55（P/F，12，1）55 15.94449.109555120.0535（万元） NP114.32-120=-6.68 （万元） 获利指数114.3221/120.05350.95 净现值率0.9510.05 （10）由于获利指数（0.95）小于1（或由于净现值率小于0），包括建设期的静态投资回收期（5.53年）大于项目计算期（7年）的一半，所以，该项目完全不具备财务可行性。,4 （1）A方案的净现值 30000（P/F，10%，2）35000（P/F，10%，3）20000（P/F，10%，4）40000（P/F，10%，5）30000（P/F，10%，6）80000 2479226295.513660248361693580000 26518.5（元） A方案的年等额净回收额26518.5/（P/A，10%，6）6088.79（元）,（2）最短计算期为3年，A方案调整后的净现值6088.79（P/A，10%，3）15142.21（元） 由于高于B方案的净现值，因此，应该选择A方案。 （3）3和6的最小公倍数为6 用方案重复法计算出的B方案的净现值1500015000（P/F，10%，3）26269.5（元） 由于低于A方案的净现值，所以，应该选择A方案,教材作业部分答案,第5章（P140P141） 项目投资管理 【题1】 购买设备的NPV150000150000/540 （P/A,10%,5)=-104510.4 NPV=-40000（P/A，10，5） 4000040 （P/A,10%,5)=-90979.2 选择租赁设备。,【题2】 NPV（甲）1305.6，NPV（乙）7128，则应选择乙。,【题3】 折旧=6000 NCF037000，息前税后利润（800030006000）3350 NCF13350600066010010 NCF239350 NCF422350 NPV3700010010（P/F,10%,1)+9350(P/A.10%,2)(P/F,10%,1)+22350(P/F,10%,4)=2117.04 则应选择更新设备。,【题4】 （1）新设备100 000元，旧设备30 000元，两者差NCF070 000元； （2）新设备年折旧额23 500元，旧设备6 750元，两者差16 750元； （3）新设备每年净利润138 355元，旧设备129 47750元，两者差887750元； （4）新、旧设备的残值差额600030003000（元）； （5）新旧设备的净现金流量差量： NCF070000（元）， NCF1325627.5（元）， NCF428627.5（元）； （6）NPV=25627.5(P/A,19%,3)+28627.5(P/F,19%,4)-70000 -860.35（元）0 则应继续使用旧设备。,【题5】 （1）在投资额不受限制时，按净现值率的高低优选方案，即丁、乙、甲、丙； （2）在300万时（丁乙）组合，在600万时（丁乙甲）组合。,【题6】方法一 （1）旧设备年折旧10000，则其寿命9年，已使用3年。第3年的账面价值为：97000-310000=67000 报废减税：（67000-40000）33%=8910 （2）折旧=（130000-10000）6-（40000-7000）7=14500 （3） NCF0=130000-40000=90000,NCF1=（28000-14500） （1-33%）+14500+8910=32455 NCF2-5 =23545 NCF6= 23545 +3000=26545 NPV=32455 (P/F,12%,1) +23545 (P/A,12%,4) (P/F,12%,1) +26545 (P/F,12%,6) -90000=+16280.93 应选择更新决策。,【题6】方法二 （1）IRR=128812，则应选择更新决策； （2）更新年回收额15 07278元，旧设备年回收额14 53348元，则应选择更新决策。,第四章 营运资金管理,1. （1）最佳现金持有量（2150000600/5）1/260000（元） （2）最低现金管理相关总成本（21500006005）1/23000（元） 全年现金转换成本（150000/60000）6001500（元） 全年现金持有机会成本（60000/2）51500（元） （3）最佳现金持有量下的全年有价证券最佳交易次数150000/600002.5（次） 有价证券交易间隔期360/2.5144（天）,附加资料,2,因此，甲方案较优。,3.,每次进货300千克时的存货相关总成本为： 存货相关总成本36008+3600/30025+300/22 28800+300+30029400(元) 每次进货900千克时的存货相关总成本为： 存货相关总成本36008(1-1%)+3600/90025+900/22 28512+100+90029512(元),每次进货1800千克时的存货相关总成本为： 存货相关总成本36008(1-3%)+3600/180025+1800/22 27936+50+180029786(元) 通过比较可以看出，每次进货为300千克时的存货相关总成本最低，所以最佳经济进货批量为300千克。,4.,年订货次数540000/2000027（次） 年订货成本27200054000（元）,因为保险储备为1000千克时的总成本最低， 所以企业的保险储备量应为1000千克，再订货点应为3000千克。,教材作业部分答案,第7章(P202-P203) 营运资金管理 【题1】 （1）40 000（元）； （2）最低现金管理成本4000元，转换成本2000元，持有机会成本2000元； （3）交易次数10次，交易间隔期36天。,【题2】 （1）100天； （2）36次； （3）95天。 【题3】 （1）保本储存天数1677天； （2）保利储存天数353天； （3）实际储存天数2118天； （4）不能，利润差额有667元。,【题4】 （1）收款平均间隔天数17天； （2）每日信用销售额20万元； （3）应收账款余额340万元； （4）应收账款机会成本34天。,【题5】 （1）甲方案增减利润额500002010000（元），乙方案增减利润额800002016000（元）； （2）甲方案：增加的机会成本5000060360151250（元）、增减的管理成本300（元）、增减的坏账成本5000094500（元），乙方案：增加的机会成本8000075360152500（元）、增减的管理成本500（元）、增减的坏账成本8000012.510000（元）； （3）甲方案：（10000）（1250）（300）（4500）3950（元），乙方案：160002500500100003000（元）； （4）应改变现行的信用标准，采用乙方案。,【题6】 （1）机会成本181810，则不应放弃折扣； （2）甲提供的机会成本3673，乙为3636，应选择甲供应商； （3）1111。,第五章 筹资决策,1 变动资产销售百分比（20018005003500）/1000060% 变动负债销售百分比（200+2800）/1000030% 需要增加的资金1000010%（60%30%）+100400 需对外筹集资金量40010000（1+10%）10%（1-70%）70（万元）,附加资料,2 根据资料可以判断03和06年分别为低点和高点，由此可以计算： b（550450）/（75）50（元/件） a550507200（万元）或a450505200（万元） 所以，y20050x 当x为9万件时，资金需要量为：y200509650（万元）,3 （1）股利折现模型： 普通股成本0.8/8（16）100212.64 （2）资本资产定价模型： 普通股成本Rf(RmRf)81.2（128）12.8 （3）无风险利率加风险溢价法： 普通股成本无风险利率风险溢价8412,4 （1）实际利率名义利率4% （2）实际利率利息/（贷款金额利息）1008004/（8008004）1004.17 或：实际利率4/（14）1004.17 （3）实际利率4/（110）1004.44 （4）实际利率利息/实际可使用借款额1008004/（8008004-80010%）1004.65,5 债券发行价格10010%（P/A，12%，5）+100（P/F，12%，5）92.79（元） 债券筹资的成本10010（130）/92.79（12）7.70,6 （1）租金现值2（P/A,4%,8）13.4654（万元） 因为租金的现值大于设备的买价，所以企业应选择购买设备。 （2）租金的现值2（P/A,4%,7）+114.0042,教材作业部分答案,第3章(P96-P97) 资金筹措与预测 【题1】 （1）不应该。 因为，如果不对甲家进行10天内付款，该公司放弃的折扣成本为：3%（1-3%）（36020）=56%，但10天内运用该笔款项可得到60%回报率，60%56%，所以，该公司应放弃折扣。 （2）甲家。 因为，放弃甲家折扣的成本为56%，放弃乙家折扣的成本为：2%（1-2%）（36010）=73%，所以应选择甲家供应商。,【题2】 （1）发行价格=10008%（P/A，10%，5）+1000（P/F，10%，5） =924（元） （2）10008%（P/A，i，5）+1000（P/F，i，5）=1041 查表得到：i =7% 即当市场利率为7%时，发行价格为1041元。,【题3】 实际利率=8%（1-20%）=10% 企业真正可使用的借款=500000（1-20%）=400000（元）,【题4】 （1）运用销售额比率法确定2002年需要追加的对外筹资金额 第1种解题方法： 2002年增加的资产额： （4+72+120+4）400（500-400）+5008%=90（万元） 2002年增加的负债及所有者权益总额： （60+40+10）400（500-400）+（5008%-5008%25%） =57.50（万元） 2002年需要对外筹资的金额： 90 - 57.50=32.50（万元）,第2种解题方法： 2002年资产总额： 500（4+72+120+4）400+8%+190=480（万元） 2002年负债及所有者权益总额： 500（60+40+10）400+100+156+24+（5008%-5008%25%）=447.50（万元） 2002年需要对外筹资的金额： 480 - 447.50=32.50（万元）,（3）如果敏感资产项目的资金周转加快0.5次，2002年需要对外筹资的金额： 2001年敏感资产项目资金周转次数： 400200=2（次） 2002年敏感资产项目资金周转次数： 2+0.4=2.4（次） 2002年敏感资产项目占用资金总额： 5002.4=208.33（万元） 2002年需要对外筹资的金额： （208.33 - 200）- 57.50= - 49.17（万元） 或者：208.33+190 447.50= - 49.17（万元） 2002年不需要对外筹资，因为资金剩余49.17万元。,第六章 综合资金成本和资本结构,1,附加资料,由上表可得出四组新的筹资范围并计算边际资金成本： （1）0100万范围边际资金成本6%40%12%60%9.6% （2）100150万范围边际资金成本8%40%12%60%10.4% （3）150250万范围边际资金成本8%40%14%60%11.6% （4）250万以上范围边际资金成本10%40%14%60%12.4%,2（1）根据企业成本习性模型可知，该企业的固定成本为15000元，单位变动成本为4元，所以2006年该企业的边际贡献总额=100008100004=40000（元） （2）2006年该企业的息税前利润=4000015000=25000（元） （3）2007年的经营杠杆系数=40000/25000=1.6 （4）2007年的息税前利润增长率=1.615%=24% （5）2007年的财务杠杆系数=25000/（250005000）=1.25 2007年的复合杠杆系数=1.61.25=2 或2007年的复合杠杆系数=40000/（250005000）2,3（1）计算增发股票方案的下列指标： 2007年增发普通股股份数=20000000/10=2000000（股）=200（万股） 2007年全年债券利息=100010%=100（万元） （2）增发公司债券方案下的2007年全年债券利息=（1000+2000）10% =300（万元） （3）计算两种筹资方式的每股利润的无差别点，并据此进行筹资决策。,根据题意，列方程 （EBIT100）（130）/5200=（EBIT300）（130）/5000 解得EBIT=5300（万元） 筹资决策 因为预计息税前利润5000万元小于每股利润无差别点的息税前利润5300万元 所以应当通过增加发行公司股票的方式筹集所需资金。,4 （1）甲方案中： 原有的债券比重为：1000/240041.67 新发行的债券比重为：400/240016.67 普通股的比重为：1000/240041.67 原有债券的资金成本8（130）5.6 新发行债券的资金成本10（130）7 普通股的资金成本1/8416.5 甲方案的加权平均资金成本41.675.616.67741.6716.510.38,5 根据已知条件可以计算普通股的资金成本分别为： 债券价值0时，普通股资金成本8%1.2（10%8%）10.4% 债券价值500万元时，普通股资金成本8%1.3（10%8%）10.6% 债券价值800万元时，普通股资金成本8%1.4（10%8%）10.8% 债券价值1000万元时，普通股资金成本8%1.5（10%8%）11% 公司的市场价值股票的市场价值债券的市场价值 由于本题中假定债券的市场价值等于其面值，所以： 公司的市场价值股票的市场价值债券面值 股票的市场价值（息税前利润利息）（1所得税税率）/普通股成本,债券市场价值为0时： 股票市场价值（20000）（130%）/10.4%13461.54（万元） 公司的市场价值13461.54013461.54（万元） 债券市场价值为500万元时： 股票市场价值（20005004%）（130%）/10.6%13075.47（万元） 公司的市场价值13075.4750013575.47（万元）,债券市场价值为800万元时： 股票市场价值（20008005%）（130%）/10.8%12703.7（万元） 公司的市场价值12703.780013503.7（万元） 债券市场价值为1000万元时： 股票市场价值（200010006%）（130%）/11%12345.45（万元） 公司的市场价值12345.45100013345.45（万元）,通过上面的计算可以看出：在债务为500万元时，公司的市场价值最大，所以，债务为500万元的资本结构为最佳资本结构。 此时公司的加权资金成本13075.47/13575.4710.6%+500/13575.474%（130%） 10.31%,教材作业部分答案,第四章(P119-P120) 企业筹资决策 【题1】 200012%（133%）/2000110%（13%）100%=754% 【题2】 1296% 【题3】 甲方案加权平均资本成本1085，乙方案11，因此选择甲方案。,【题4】 （1）DOL（40002400）6002.67，DFL600（600200）1.5，DCL2.671.54； （2）息税前利润增长百分比302.6780，净利润增长百分比304120,【题5】 （1）发行债券的每股收益0945，增发普通股的每股收益102； （2）（EBIT300）(140%)1000（EBIT740）(140%)800，则无差别点上的EBIT2500万元，EPS0=1.32元股； （3）筹资前DFL1600（1600300）1.23，筹资后：发行债券DFL=2000（2000-740）=1.59，发行股票DFL2000（2000-300）=1.18 （4）应该选择增发普通股，因为该方案每股收益最大，且财务风险最小（财务杠杆系数小）。,第七章 利润分配,1（1）2007年投资方案所需的自有资金额100050%500（万元） 2007年投资方案所需从外部借入的资金额100050%500（万元） （2）2006年度应分配的现金股利800500300（万元） （3）2006年度应分配的现金股利上年分配的现金股利300（万元） 可用于2007年投资的留存收益800300500（万元） 2007年投资需要额外筹集的资金额1000500500（万元） （4）该公司的股利支付率300/500100%60% 2006年度应分配的现金股利60%800480（万元）,附加资料,（1）增加的普通股股数10010%10（万股） 增加的普通股股本10220（万元） 发放股利后的股本20020220（万元） 发放股利后的资本公积400（万元） 发放的现金股利1100.111（万元） 未分配利润减少额1021131（万元） 发放股利后的未分配利润20031169（万元） 发放股利后的股东权益合计220400169789（万元） （2）股票分割后普通股股数变为200万股，每股面值1元，股本仍然为200万元； 资本公积为400万元，未分配利润为200万元，股东权益总额为800万元。,教材作业部分答案,第8章（P223P224） 利润分配管理 【题1】 （1）1500000-2000000（35）=300000（元） （2）3000001500000=20% （3）3000001000000=0.3（元/股）,【题2】 （1）发放股票股利需要从“未分配利润”项目转出资金为： 2050010%=1000（万元） 普通股股本增加50010%6=300（万元） 资本公积增加1000-300=700（万元） 股东权益情况如下： 普通股 3300万元 资本公积 2700万元 未分配利润 14000万元 股东权益总额 20000万元,（2）普通股股权5002=1000（万股） 每股面值为3元，总孤本仍为3000万元 股票分割不影响“资本公积”、“未分配利润”。 股东权益情况如下： 普通股（面值3元，已发行1000万股） 3000万元 资本公积 2000万元 未分配利润 15000万元 股东权益总额 20000万元 由以上分析可见，发放股票股利不会引起股东权益总额的变化，但使得股东权益的结构发生改变；而进行股票分割既没改变股东权益总额，也没引起股东权益内部结构变化。,【题3】 （1）维持10%的增长率 支付股利=225（1+10%）=247.5（万元） （2）2004年股利支付率=225750=30% 2005年股利支付120030%=360（万元） （3）内部权益融资=90040%=360（万元） 2005年股利支付=1200-360=840（万元）,【题4】 保留利润=500（1-10%）=450（万元） 项目所需权益融资需要=1200（1-50%）=600（万元） 外部权益融资=600-450=150（万元） 【题5】 （1）发放股票股利后，普通股总数增加到324000股； “股本”项目为648000元； “未分配利润”项目应减少2400024=576000元，变为1324000元； “资本公积”项目为2800000-648000-1324000=828000元 （2）发放股票股利前每股利润为540000300000=1.8（元/股） 发放股票股利后每股利润540000324000=1.67（元/股）,第八章 财务分析,1（1）流动负债年末余额300/200%150（万元） （2）存货年末余额300150100%150（万元） 存货年平均余额（170+150）/2160（万元） （3）本年营业成本1604640（万元） （4）应收账款年末余额300150150（万元） 应收账款平均余额（150150）/2150（万元） 应收账款周转天数150360/108050（天）,附加资料,2,3 （1）2006年年初的股东权益总额150023000（万元） 2006年年初的资产总额150030004500（万元） 2006年年初的资产负债率1500/450010033.33 （2）2006年年末的股东权益总额30003000303900（万元） 2006年年末的负债总额3900/（140）402600（万元） 2006年年末的资产总额