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国际金融部分,第十章 国际收支平衡表,2019/9/15,2/42,国际金融,国际资本流动,国际金融市场,国际货币体系,国际融资,外汇汇率,国际结算,国际收支,2019/9/15,3/42,主要内容：,一、国际收支的含义 二、国际收支平衡表：账户设置与记账原则 三、国际收支平衡表的分析 四、 我国的国际收支及其平衡表,2019/9/15,4/42,一、国际收支的概念,狭义的国际收支 一国在一定时期内（比如一年）的外汇收支。,2019/9/15,5/42,广义的国际收支 国际收支（Balance of Payments）是在一定时期内一国居民与非居民之间所发生的全部经济交易的货币价值的系统记录。 要点：1流量概念; 2居民指在本地居住一年以上的个人、企事业单位和政府； 3经济交易是指经济价值从一个经济实体向另一个经济实体的转移。,2019/9/15,6/42,中国居民是指： 在中国境内居留1年以上的自然人。 外国及香港、澳门、台湾地区在境内的留学生、就 医人员、外国驻华使领馆外籍工作人员及其家属除外 （与IMF的规定略有不同）。 中国短期出国人员（在境外居留时间不满1年）、在 境外留学人员、就医人员及中国驻外使领馆工作人 员及其家属。 在中国境内依法成立的企业事业法人（含外商投资 企业）及境外法人的驻华机构（不含国际组织驻华 机构、外国驻华使领馆） 中国国家机关（含中国驻外使领馆）、团体、部队 （含驻外军人）。 除此以外的自然人或法人为非中国居民。,2019/9/15,7/42,二、国际收支平衡表,定义：记录一国居民与其他国家居民在一段特定时间内（通常是年）发生的所有交易。 国际货币基金组织（IMF）出版的国际收支手册对国际收支平衡表的内容进行了统一的设计，并要求各国定期提交。,2019/9/15,8/42,二、国际收支平衡表：账户设置与记账原则,2. 账户设置： 根据IMF国际收支手册（第5版，1993）的格式，国际收支平衡表的账户设置包括两个基本账户和一个人为设立的抵消账户： 经常账户（CURRENT ACCOUNT） 资本与金融账户（CAPITAL AND FINANCIAL ACCOUNT） 错误与遗漏（ERROR AND OMISSION）,2019/9/15,9/42,二、国际收支平衡表：账户设置与记账原则,A.经常账户（CURRENT ACCOUNT）：汇集当期生产的商品与服务的买卖、投资收益和单方面转移支付的进出，并提供了一个国家国际交易和国民收入之间的联系。 货物 (Goods) 服务(Services) 收入(Income) 经常转移(Current Transfer),2019/9/15,10/42,1、经常项目帐户Current Account,（1）货物贸易（Goods）。中国从加拿大进口小麦，向欧洲出口纺织品等。是经常帐户中最重要项目 （2）服务贸易（Service）。包括运输、旅游、通讯服务、建筑服务、保险服务，以及咨询、广告等商业服务等等。又称为无形贸易。,2019/9/15,11/42,（3）收入（Income）。包括职工报酬和投资收益两类。 （4）经常转移（Transfers） 。包括政府与民间相互捐赠等等发生的收入转移。,2019/9/15,12/42,二、国际收支平衡表：账户设置与记账原则,B.资本与金融账户（CAPITAL AND FINANCIAL ACCOUNT）：度量所有非储备金融资产的存量的变化 资本账户(Capital Account) * 资本转移(Capital Transfer)：主要是投资捐赠和债务注销。 * 非生产、非金融资产的收买与放弃(Purchase and Give-up of Non-productive and Non-financial Assets)：包括：不是由生产创造出来的有形资产（如自然资源、土地）、无形资产所有权的买卖引起的收支。 金融账户(Financial Account) * 直接投资(Direct Investment) * 证券投资(Portfolio Investment) * 其他投资(Other Investment) * 官方储备(Official Reserve),2019/9/15,13/42,二、国际收支平衡表：账户设置与记账原则,C.错误与遗漏账户 （ERROR AND OMISSION） 包括由于资料来源渠道不同、资料遗漏、资料本身不够准确等原因造成的数据错误和遗漏。 性质：人为的平衡。,2019/9/15,14/42,二、国际收支平衡表：账户设置与记账原则,2019/9/15,15/42,二、国际收支平衡表：账户设置与记账原则,3.记账原则 A. 原则 BOP的编制采取“复式记账”原理。 因此，在记录和编制中，不论是对于实际资源还是金融资源，借方均表示该国资产（资源）持有量的增加；贷方均表示该国资产（资源）持有量的减少。 问题：属于借方和贷方的项目分别包括哪些？,每笔国际交易都被等额记录两次；一次计入贷方，一次记入借方,2019/9/15,16/42,二、国际收支平衡表：账户设置与记账原则,总体上， 记入借方：向外国人付款的交易；账目包括：反映进口实际资源的“经常账户”下的交易；反映资产增加或负债减少的“资本与金融账户”下的交易。 记入贷方：从外国人那里收到付款的交易；账目包括：反映出口实际资源的“经常账户”下的交易；反映资产减少或负债增加的“资本与金融账户”下的交易。,2019/9/15,17/42,资本流入：一种是本国持有外国资产的增加；另一种是本国在外国的资产的减少； 资本流出：本国在外国资产的增加或者是外国在本国资产的减少,2019/9/15,18/42,二、国际收支平衡表：账户设置与记账原则,问题：以下交易分别属于借方还是贷方项目？ 进口货物；出口货物 非居民向居民提供服务；居民向非居民提供服务 非居民从本国取得收入；居民从外国取得收入 居民对非居民提供单方面转移；非居民对居民提供单方面转移 居民获得外国资产；非居民获得本国资产 居民偿还非居民的债务；非居民偿还居民的债务 官方储备资产增加；官方储备资产减少,2019/9/15,19/42,二、国际收支平衡表：账户设置与记账原则,答案： 进口货物（借）；出口货物（贷） 非居民向居民提供服务（借）；居民向非居民提供服务（贷） 非居民从本国取得收入（借）；居民从外国取得收入（贷） 居民对非居民提供单方面转移（借）；非居民对居民提供单方面转移（贷） 居民获得外国资产（借）；非居民获得本国资产（贷） 居民偿还非居民的债务（借）；非居民偿还居民的债务（贷） 官方储备资产增加（借）；官方储备资产减少（贷）,2019/9/15,20/42,二、国际收支平衡表：账户设置与记账原则,B.举例（甲国的六笔交易） 甲国M企业出口100万美元设备，所获出口收入存入该企业的海外银行账户。 甲国居民L到国外旅游，花费30万美元，这笔费用从该居民的海外银行账户中扣除。 外商S以价值1000万美元的设备投入甲国，办合资企业。 甲国政府动用外汇储备40万美元向外国提供无偿援助，另外，提供相当于60万美元的粮食援助。 甲国N企业在海外投资所得利润150万美元，其中，75万美元用于当地再投资，50万美元购买当地商品运回国内，25万美元调回国内并出售给政府以换取本币。 甲国居民K动用海外存款40万美元，用于购买外国某公司的股票。,2019/9/15,21/42,二、国际收支平衡表：账户设置与记账原则,交易1 借：资本流出（本国在海外银行的存款） 100万美元 贷：商品出口 100万美元 交易2 借：服务进口 30万美元 贷：资本流入（本国在海外银行的存款 ） 30万美元 交易3 借：商品进口 1000万美元 贷：资本流入（外国对本国的直接投资 ） 1000万美元,2019/9/15,22/42,二、国际收支平衡表：账户设置与记账原则,交易4 借：经常转移 100万美元 贷：官方储备 40万美元 商品出口 60万美元 交易5 借：商品进口 50万美元 官方储备 25万美元 对外长期投资 75万美元 贷：海外投资利润收入 150万美元 交易6 借： 证券投资 40万美元 贷： 资本流入（本国在海外银行的存款 ） 40万美元,2019/9/15,23/42,二、国际收支平衡表：账户设置与记账原则,甲国的国际收支平衡表（六笔交易） 单位：万美元,2019/9/15,24/42,三、国际收支平衡表的分析,经常项目余额资本项目余额统计误差国际收支余额 1.什么是国际收支的盈余（Surplus)和赤字(Deficit)？ 自主交易： 国际收支中的赤字：该国当年在海外的支出超过收入 国际收支中的盈余：该国当年在海外的收入超过支出 调节性交易： 官方结算余额：官方储备账户的余额,2019/9/15,25/42,三、国际收支平衡表的分析,BOP的盈余（顺差）与赤字（逆差）是一种比较笼统的提法。通常，人们提及时都是针对平衡表中特定账户余额或差额而言的。 2.几个重要的账户差额及其意义 贸易账户差额 (Trade Account Balance)：净出口 经常账户差额 (Current Account Balance) 资本与金融账户差额 (Capital and Financial Account Balance) 综合账户差额 ( Overall Account Balance) 注意：外汇储备变动额前符号的含义,2019/9/15,26/42,三、国际收支平衡表的分析,3.“经常账户差额”（CA）和“资本与金融账户差额”（KA）的关系 如果“错误和遗漏账户”为零，则： CA+KA=0,2019/9/15,27/42,国际投资头寸,国际投资头寸度量在年末本国在国外资产及外国在本国资产的总额和分布，表示的是一个存量。 国际投资头寸表与国际收支平衡表的关系： 国际投资头寸表与BOP一起，构成一个国家或地区完整的国际账户体系。国际收支平衡表反映的是在特定时期内一个国家或地区与世界其他国家或地区发生的一切经济交易。国际投资头寸表反映的是特定时点上一个国家或地区对世界其他国家或地区的金融资产和负债存量状况。 国际投资头寸表在计价、记账单位和折算等核算原则上均与国际收支平衡表一致。打个比方，国际收支平衡表相当于企业的财务状况变动表，反映的是交易流量情况；而国际投资头寸表相当于企业的资产负债表，反映的是资产负债存量状况。,2019/9/15,28/42,四、中国的国际收支及其平衡表,中国国际收支平衡表的建立和公布 改革开放以来中国的国际收支发展历程,2019/9/15,29/42,一、我国1980年开始试编制国际收支平衡表 1980年以前，我国未曾编制国际收支平衡表。 1980年我国相继恢复了在IMF和世界银行的合法席位。1985年9月国家外汇管理局首次公布19821984年的国际收支概览表（粗表），从1987年开始每年定期公布上一年的国际收支平衡表。,2019/9/15,30/42,二、我国国际收支总量增长迅速。 1、进出口额 1979年293亿 ，2000年达4743亿，2001年达5098亿。2002年为6208亿，2003年预计将达8000亿。 2、利用外资 截至2002年底，实际利用外商直接投资额超过4000亿，协议外商直接投资额已超过8000亿。2002年实际利用外商直接投资达到527亿，截至2002年底，外债余额为1685亿。 三、我国国际收支状况分析 1、第一阶段：建国初期至1978年 严格管制外汇，实行统收统支体制。 这一阶段我国尚没有编制国际收支平衡表，反映国际收支状况的是当时的国家外汇收支表。,2019/9/15,31/42,2、第二阶段：19791993年 这一阶段国际收支的总体特征是 ： 国际收支总量增长快（1993年是1982年的5.4倍)。反映出我国对外开放度的不断提高，但是，国际收支差额和外汇储备波动十分明显。国际收支有4年逆差，由于国家外汇储备不能满足对外经济交往的需要，80年代初期我国曾不得不向IMF借用救助性贷款，此后又经历了一个升降起伏的阶段，1993年底，国家外汇储备余额为211.99亿。 3、第三阶段：19941997年 1994年外汇体制改革（人民币汇率并轨、实行结售汇制度、建立银行间外汇市场等），这一阶段我国的国际收支也有了显著变化，具体表现在以下几个方面：,2019/9/15,32/42,经常帐户和资本与资本帐户持续双顺差，从而国际收支总体保持顺差。 资本与金融帐户总规模扩大，资本项目大量顺差成为国际收支顺差的最主要因素。 服务和收益逆差逐年扩大。 从1993年起，服务和收益项下出现逆差。这是我国服务业对外开放和引资规模持续增长的结果。 储备资产持续大幅增加，1997底达1398亿。 由于国际收支持续顺差，储备资产不断增加，人民币汇率呈现稳中趋升底态势。 1994年，8.7000RMB/ 1999年，8.2739RMB/ 2011年，6.5795RMB/$,2019/9/15,33/42,4、第四阶段：19982002年 该阶段国际收支的特点： 经常项目顺差规模下降，以对外货物贸易顺差下降主。 服务贸易逆差有所扩大 资本与金融项目由逆差转为顺差 受东南亚金融危机的影响， 1998年转为逆差，1999年开始好转，转为顺差。 收益项下存在较大逆差。,2019/9/15,34/42,四、中国的国际收支及其平衡表,5、近年来，国际收支状况 ？ 2003 2005 2008 2010,2019/9/15,35/42,2008年贸易顺差增速有所下降。货物贸易顺差3154亿美元，增速较上年下降31个百分点，对国际收支总顺差的贡献率达96%； 其次国际收支逆转风险较低 。随着全球金融去杠杆化进程加快，我国贸易信贷负债开始减少，新借国外贷款下降较快，其他投资负债项下净流出150亿美元，上年为净流入818亿美元。 第三，国际收支运行波动增加。 第四，2008年，我国国际收支平衡表中净误差与遗漏额由上年的正值164亿美元（贷方），转为负值261亿美元（借方）。 2008年我国国际收支仍保持双顺差格局，总顺差由快速增长转为趋于平稳，国际收支状况有所改善。,2019/9/15,36/42,，我国通过贸易、金融和信心渠道使涉外经济活动放缓，国际收支顺差减少。,在贸易渠道方面，国际金融危机使得一些主要发达国家消费去杠杆化趋势比较明显，美国个人储蓄占个人可支配收入的比例与去年同期相比有所上升。由于全球经济不景气，消费萎靡不振，外部需求明显下降，我国2009年出口降幅达22。 在金融方面，国际金融危机增加了金融市场风险，减少了国际投资者的投资兴趣。同时，金融部门去杠杆化使其信贷规模收紧，企业和个人融资受限，国际资本流动规模和速度均有所降低。 在信心方面，全球经济普遍衰退，国际社会对我国经济的担忧度上升，而我国