张少杰第二版第一章(项目评估)总论.ppt

,项目评估,第一章 投资项目评估概述,课程说明：,课程的性质目的和任务 项目评估是为财务管理专业开设的一门专业课（也可作为经管类通开课程）。通过学习使学生了解我国目前在投资项目评估领域内公认的总体理论框架和指标体系；掌握投资项目评估的内容，程序，采用的方法，各项指标及其计算；从而使学生具备相关的实业投资分析技术和实践能力。 课程的基本要求 在充分掌握项目评估的理论和方法体系的基础上，分别从财务、国民经济、等方面对项目评估进行效益分析，并考察项目抵御风险的能力，最后能对项目做出客观全面的评价。,先修课程： 经济学（1星），会计学 & 财务管理（3星），统计学（2星），等 主要参考书： 投资项目评估张启振主编 厦门大学出版社，2004年 项目评估杨华峰主编，中国经济出版社，2000年 建设项目经济评价方法与参数国家发改委、建设部发布，中国计划出版社，2006年 投资项目可行性研究与项目评估 于俊年主编，对外经贸大学出版社，2011年,成绩构成,平时成绩 40% 考勤 10% 课堂 10% 作业 20%,期末成绩 60%,第一节 投资和投资项目,第一章 投资项目评估概述,第二节 项目评估的产生于发展,第三节 可行性研究与项目评估,第四节 项目评估原则、依据、内容和程序,第一节 项目与项目管理程序,一、投资及其分类,投资,投资是指经济主体为了获得预期收益而在现时投入生产要素，从而形成资产并实现未来增值的经济活动的总称。,在以下几个角度有不同的表述,（1）从投资与消费的关系来定义：投资就是为了将来的消费而牺牲现在的一定消费价值 （2）从资本的形成来看：投资是指在一定时期内期望在未来能产生收益而将收入变换为资产的过程。 （3）广义和狭义的范畴上看，广义：以获得利益为目的的资本使用；狭义：投资人购买各种证券。,第一节 项目与项目管理程序,投资含义的理解,（1）投资是一定主体的经济行为。 （2）投资的目的是为了获取一定的效益。 （3）投资所获取预期效益具有风险性。 （4）投资必须话费一定的现期收入。,第一节 项目与项目管理程序,投资的特点,投资资金使用的长期性 投资的风险性与收益性均衡 3) 投资影响的不可逆性,投资可以从不同的角度作不同的分类，如下图所示,第一节 项目与项目管理程序,按投资性质分类,按投资领域分类,按投资方式分类,按经营目标分类,按投资主体分类,按投资时间的分类,固定资产投资,流动资产投资,生产经营性投资,非生产经营性投资,直接投资(实物投资),间接投资(金融投资),经济性投资(盈利性投资),政策性投资(非盈利性投资),国家投资(政府投资),企业投资(公司投资),长期投资（一年）,短期投资 （一年）,个人投资(民间、社会投资),国家授权投资主体投资,投 资 分 类,投资运动过程,投资运动过程本质上是价值运动过程。 投资运动过程就是在投资的循环周期中价 值川流不息的运动过程。,投资运动过程,第一节 项目与项目管理程序,投资运动过程,投资形成 资金筹集,投资分配,投资 运用 (实施),投资 回收,投资项目决策 投资项目实施,资金来源 资金结构（E or D, long/short ）,投资结构(基本建设/更新改造),投资收益 资产保值增值,服务,产品,生产经营性投资运动过程包括资金筹集、分配、运用 (实施)和回收增值四个阶段,二、项目与投资项目,（一）项目,是指在一定时间里，在预算规定范围内，需达到预定质量目标的一项一次性任务。（三层含义） 项目是一件事情、一项独一无二的任务，项目侧重于过程，它是一个动态的概念。例如我们可以把一条高速公路的建设过程视为项目，但不可以把高速公路本身称为项目。安排一个演出活动；开发和介绍一种新产品；策划一场婚礼；涉及和实施一个计算机系统；进行工厂的现代化改造；主持一次会议等等这些在我们日常生活中经常可以遇到的一些事情都可以称为项目。,第一节 项目与项目管理程序,项目的基本特征,（1）一次性 这是项目与日常运作的最大区别。项目有明确的开始时间和结束时间，项目在此之前从来没有发生过，而且将来也不会在同样的条件下再发生，而日常运作是无休止或重复的活动。 （2）独特性 每个项目都有自己的特点，每个项目都不同于其他的项目。 （3）目标的明确性 每个项目都有自己明确的目标，为了在一定的约束条件下达到目标，项目经理在项目实施以前必须进行周密的计划，事实上，项目实施过程中的各项工作都是为项目的预定目标而进行的。,第一节 项目与项目管理程序,项目的基本特征,（4）组织的临时性和开放性 项目开始时需要建立项目组织，项目组织中的成员及其职能在项目的执行过程中将不断地变化，项目结束时项目组织将会解散，因此项目组织具有临时性。 一个项目往往需要多个甚至几百上千个单位共同协作，它们通过合同、协议以及其他的社会联系组合在一起，可见项目组织没有严格的边界。 （5）后果的不可挽回性 项目具有较大的不确定性，它的过程是渐进的，潜伏着各种风险。,第一节 项目与项目管理程序,项目的项目的相关类型,1、大型项目（Program） 它通常是由若干个相互联系的或相似的项目组成，是以协调的方式管理以获得单个项目不可能得到的利益的一组项目，也称为项目群。例如三峡水利工程就是一个项目群，由若干个项目构成。通常大型项目的规模特别大，持续时间也相当长。 2、项目（Project） 它是是大型项目的组成部分。 3、子项目（Subproject） 它是一个项目中的更小的和更易于管理的部分。子项目与项目的特性相同，一般被视为项目，通常是指外包给一个外部企业的一个单元，并按项目进行管理。,第一节 项目与项目管理程序,第一节 项目与项目管理程序,投资项目,投资项目是指在一定的技术和社会经济条件下，在规定的期限内，为完成某一项开发目标而规划的投资、政策、机构以及其他方面的综合体。,二、投资项目,两方面： 一、项目是作为一定的管理主体的被管理对象和 管理手段而存在的。 二、项目在客观上必须具备单次任务的特点（不可逆）,第一节 项目与项目管理程序,让我们先看几个例子, 白医生明天将给一个心脏病人做心脏移植手术 刘教授准备申请一项有关知识产权保护方面的国家自然科学资金项目 某设计院准备申请世界银行贷款项目 某企业准备生产一种新产品 某电信准备开发新的CDMA手机等,投资项目的特征,第一节 项目与项目管理程序,这些例子所具有的共性都包含以下五个基本要素：,1) 项目的唯一性（单次，不可逆） 2) 项目的目标性（最终效益目标，以及二级目标，诸如工期，成本） 3) 项目的周期性（前期、实施、终结） 4) 项目的约束性（工期、成本、质量） 5) 项目整体性（统一核算，统一组织管理）,第一节 项目与项目管理程序,按性质分可分为新建、扩建、改建、迁建、恢复项目 按投资使用方向和投资主体活动范围可分为 竞争性投资项目（收益高、市场性好。如工业、建筑等） 基础性投资项目（自然垄断、周期长、投资大而收益低。如能源、交通、邮电等） 公益性投资项目（非盈利性、具有社会效益。如：国防、文化、卫生等） 按规模可以分为大型、中型、小型,投资项目分类,第一节 项目与项目管理程序,项目周期可分为三个时期,投资前期,投资时期建设时期,生产时期投资回收期,投资前期,项目设想,项目选定,项目准备,项目评估,机会研究,初步可行性研究,可行性研究,项目评估与决策,投资项目周期,第一节 项目与项目管理程序,第二节 项目评估的产生与发展,一、西方国家项目评估的产生与发展,产生于20世纪30年代，主要侧重于财务评价 20世纪60年代以后，日臻成熟，财务评价与国民经济评价以及社会评价相结合，动态分析方法的应用 随着社会的发展，公益事业的增加，逐步采用了社会费用和效益分析方法 随着社会生产的继续发展，项目的继续增加，投资规模的继续扩大，便由静态经济评价道动态经济评价。,第二节 项目评估的产生与发展,二、我国项目评估的发展,第一个五年计划时期（19531957），投资项目经济评价。 第二个五年计划到第五个五年计划时期，投资项目技术经济论证工作。 20世纪50年代后期70年代末，我国基建经过曲折发展得到了一定恢复 20世纪60年代，技术经济论证工作加强了项目管理工作 十一届三中全会后，是我国项目投资评估经历的一个极大转折阶段,二、我国项目评估的发展,第六个五年计划及以后（19811985） 1983 工业贷款项目评估手册，1984年10月正式发行，是我国有关投资项目评估的第一本手册。 1986年7月，“建设项目经济评价方法”。 2006年7月3日，建设项目经济评价方法与参数（第三版）。,第二节 项目评估的产生与发展,第三节 可行性研究与项目评估,(一) 产生与发展 （自学，不讲）,(二) 概念,是在投资决策之前，对拟建项目进行全面技术经济分析并试图对其做出可行或不可行评价的一种科学方法。,一、可行性研究,第三节 可行性研究与项目评估,（三）阶段划分,1.机会研究,初步可行性研究是介于机会研究和可行性研究之间 的中间阶段，属于项目生命周期中的初选阶段。初 步可行性研究是在项目意向确定之后，对项目设想 进行初步估计，并作出是否投资的初步决定。,初步可行性研究,2.初步可行性研究,第三节 可行性研究与项目评估,是根据国民经济长期规划和地区规划、行业规划的 要求，对拟建项目进行投资方案规划、工程技术论证、 社会与经济效果预测和组织机构分析，经过多方面的 计算、分析、论证和评价，为项目决策提供可靠的 依据和建议。,详细可行性研究,3.详细可行性研究,第三节 可行性研究与项目评估,(四) 内 容,总论 （项目概况综述，包括名称，主办单位，承担可行性研究单位等） 产品市场需求和拟建规模。 资源、原材料及公用设施情况。 厂址选择 项目设计方案 （在选定建设地点进行总图和交通运输设计，进行多方案比较等） 环境保护与劳动安全 企业组织、劳动定员和人员培训。 项目施工计划与进度要求 经济效益和社会效益分析评价 综合评价与结论,第三节 可行性研究与项目评估,(五) 作 用,为投资者进行投资决策提供依据。 为项目融资提供依据。 为与其他单位进行商务洽谈和签订合同，协议提供依据。 为工程进行设计，实施提供依据 为设置组织机构和劳动定员提供依据 可作为相当地政府或城市规划部门申请执照的依据。 作为国家各级计划部门编制固定资产投资计划的依据。,第三节 可行性研究与项目评估,项目评估,是由投资决策部门或贷款机构（主要是银行）对上报的建设项目可行性研究报告进行全面审核的再评价工作。,一是进行评审,二是进行估价,二、项目评估,第三节 可行性研究与项目评估,二、项目评估的目的和作用,目的 全面审核可行性研究报告中反映的各项情况是否属实； 分析可行性研究报告中各项指标的计算是否正确，包括各种参数、基础数据、定额费率的选择； 从企业、国家和社会等方面综合分析判断项目的经济效益和社会效益； 对项目做出取舍的最终投资建议；,项目评估,可分为,项目后评估,项目中评估,项目前评估,第三节 可行性研究与项目评估,三、项目评估的内容,（l）项目是否符合国家的产业政策和行业规划。 （2）通过市场调查和市场预测，对产品，尤其是新产品 的需求情况和在市场上的竞争力进行分析。 （3）项目建设对国民经济发展的作用及其社会经济意 义。 （4）进行最优建设规模的分析。,1、项目建设必要性的评估,第三节 可行性研究与项目评估,（1）项目所需的资源是否清楚。 （2）工程地质、水文地质是否符合建厂要求。 （3）项目所需的原材料、燃料、动力等是否 有可靠来源。 （4）项目的交通运输是否有保证。 （5）协作配套项目是否落实。 （6）项目的环境保护是否有必要的治理方案和措施。 （7）对项目引进的成套项目和设备，是否经过多方案的比较 分析，是否选 择了最优方案。 （8）项目的厂址是否科学、合理。,2、项目建设条件的分析与评估,第三节 可行性研究与项目评估,（l）建设项目采用的工艺、技术、设备在经济合理条件下是否先进、适用，是否符合国家的技术发展政策，是否注意节约能源和原材料以获取最大效益。 （2）项目引进的技术和设备是否符合我国国情，是否经过多方案比较，是否注意了配套，以及引进技术后有无消化吸收的能力。 （3）建设项目所采用的新工艺、新技术、新设备是否安全可靠，是否经过试验的鉴定，检验原材料和测试产品质量的各种手段是否完备。 （4）产品方案和资源利用是否合理。 （5）技术方案的综合评价。,3、技术评估,第三节 可行性研究与项目评估,（1） 投资和财务基础数据评估 固定资产投资的估算。 流动资金投资的估算。 无形资产投资的估算。 项目的生产规模及产品方案数据。 各项技术经济指标。 产品成本和项目总成本的估算。 项目年收入及税金的估算。 项目的利润预测及现金流量预测。 项目的投资贷款利率及条件。,4 、项目效益评估,第三节 可行性研究与项目评估,（2）企业财务效益评估 主要是分析与评估项目财务上的盈利性和项目的偿还能力，评价项目在财务上的可行性。 （3）项目的国民经济评价 主要是分析与评估项目对国民经济的净贡献，评价项目在经济上 的合理性。 （4）项目的不确定性分析 应分别从财务效益和国民经济效益分析两方面进行。主要是分析项目在不确定性因素影响下的稳定性及项目可能出现的风险程度。 盈亏平衡分析。 敏感性分析。 风险（概率）分析。,第三节 可行性研究与项目评估,建设项目是否必要，建多大规模较为适宜。 建设条件和生产条件是否具备。 经济上是否合理。 技术上是否先进、适用、安全可靠。 相关项目是否同步建设。 投资来源及筹措方式的建议。 关于方案选择和项目决策建议。,5 、项目的总评估,第三节 可行性研究与项目评估,四、项目评估的作用,（l）是正确进行投资决策，实施项目管理的保证 （2）是取得资金来源的依据 （3）是实施项目管理，促进提高投资效果的基础 （4）是使宏观效益和微观效益统一起来的手段,第三节 可行性研究与项目评估,两者都是投资决策过程中亮相重要的工作步骤，都处于项目管理周期的投资前，是相辅相成，缺一不可的，联系主要在一下三个方面。 可行性研究是项目评估的对象和基础（可行性先于项目评估）。 项目评估是使可行性研究的结果得以实现的前提 项目评估是可行性研究的延伸和再评价,1、项目评估与可行性研究的联系,五、项目评估与可行性研究的关系,第三节 可行性研究与项目评估,2、项目评估与可行性研究的共同点,第三节 可行性研究与项目评估,两者同处于项目投资前期 可行性研究要对项目在市场需求、技术、工程、外部协作和经济上的合理性和可行性进行全面分析与论证； 项目评估是在决策前对项目可行性报告及其所选方案系统的评审、估价以及提出决策性建议。 两者出发点一致 项目评估与可行性研究都要从市场需要出发，把资源条件同产业政策与行业规划结合起来进行决策。 两者研究和评估的内容与方法是相通的 两者的目的和要求是相同的 都是要提高建设项目投资前的技术经济分析水平，为实现决策科学化，规范化服务，促使项目提高投资效果。,3、可行性研究与项目评估的区别,第三节 可行性研究与项目评估,一是行为主体不同：前者是由投资主体（项目业主）及其主管部门主持，并委托给有资格的工程咨询公司或设计单位等中介机构去执行，其对项目业主负责；而后者则是由贷款银行或有关部门负责组织委托的。委托机构为投资或贷款的决策机构负责。 二是视角和着重点不同：前者是从企业（微观）的角度考查项目的盈利能力，决定项目的取舍，着重考虑项目的微观效益；而后者是国家投资决策部主持，是从国民经济和社会效益着眼去评价项目的社会经济效益，侧重于宏观效益。,3、可行性研究与项目评估的区别,第三节 可行性研究与项目评估,三是投资决策中的目的和任务不同：可行性研究对项目的合理性、可行性、必要性进行分析之外，还要从众多方案中选优，工作较为复杂，而项目评估一般借助于前者研究的成果，主要任务是对前者研究的全部内容进行审查、核实，并提出合理建议。 四是所做处的时序和作用不同：可行性研究在前，项目评估在后。前者是在投资决策前对项目从技术、经济、社会各方面进行全面的分析和论证，为项目投资决策提供必要的科学依据；而后者是对前者研究的可靠性、真实性和客观性进行审查和判断，为项目投资最终审批提供主要依据。,可行性研究报告文本格式,(一)报告文本排序 (1)封面。项目名称、研究阶段、编制单位、出版年月、并加 盖编制单位印章。 (2)封一。编制单位资格证书。如工程咨询