财务分析模型.doc

.财 务 分 析 模 型一、公司财务分析的目的1、 增加公司决策的科学性；2、 评价公司过去的经营业绩；3、 衡量现在的财务状况；4、 预测未来的发展趋势；5、 提高公司的财务管理水平；二、财务分析的要求1、 根据计算出的各种财务比率与历史同期和上期相比，进行具体、深入的分析；2、 解释原因，并不断深化，寻找最直接的原因；三、财务分析的具体内容1、公司变现能力分析。变现能力是公司产生现金的能力。它取决于可以在近期转变为现金的流动资产的多少。主要为流动比率和速动比率。1.1、流动比率= 流动资产/ 流动负债该比率通过公司不同时期的比较，可以反映公司的短期偿债能力。1.2、速动比率= 速动资产/ 流动负债 = （流动资产-存货）/ 流动负债(酸性测试比率)该比率排除了容易产生误解因素的存货的影响，计算出的速动比率反映公司短期偿债能力更加令人可信。1.3、保守速动比率= （货币资金+应收票据+应收帐款净额）/ 流动负债 该比率排除了可能与当期现金流量无关的项目，更能真实反映公司变现能力和短期偿债能力。3、 资产管理能力分析。它是用来衡量公司在资产管理效率高低的分析，因此又被称作运营效率分析，具体通过以下几个指标的计算和分析来反映公司资产管理效率方面的高低。2.1、存货周转天数 = （平均存货 * 360）/ 销售成本 公式中销售成本数据来源于利润表，平均存货来源于资产负债表中的“期初存货”与“期末存货”的平均数。存货周转天数指标的好坏反映公司存货管理水平，它也是整个公司经营管理的重要内容。 为了更准确反映我们的存货管理水平，我们应细化存货的分析，应对存货的结构及影响存货周转速度的重要项目进行分析，如：2.1.1、原材料周转天数 =（360 * 平均原材料存货）/ 耗用原材料成本 2.1.2、在制品周转天数 =（360 * 平均在制品存货） /制造成本存货分析的目的是从不同角度和环节找出存货管理中的问题，使存货管理在保证生产经营的同时，尽量少的占用经营资金，提高资金的使用效率，促进公司管理水平的提高。 2.2、应收帐款周转天数 也叫平均应收帐款回收期或平均收现期，它表示公司从获得应收帐款权利到收回款项，转换为货币资金所需要的时间。 应收帐款周转天数 =（平均应收帐款 *360）/ 销售收入 公式中“销售收入”是指扣除折扣和折让后的收入净额，“平均应收帐款”是指未扣除坏帐准备的应收帐款金额，来源于资产负债表中期初数与期末数的平均数。2.3、营业周期 是指公司从取得存货开始到销售存货并收回货币资金为止的这段时间。 营业周期 = 存货周转天数 + 应收帐款周转天数 它的时间越短，说明资金周转速度越快，公司运用资产赚取收入的能力越强。2.4、资产周转率 =销售收入 /平均资产总额 上述指标是分析公司运用资产效果的最主要指标，与分析公司盈利能力指标结合在一起使用，可全面分析公司的盈利能力。4、 负债能力分析。它主要分析公司偿还到期长期债务（包括债务本金及利息）的能力，同时它也能评价公司的资本结构是否健全、合理。3.1、资产负债率 它能为公司的筹资决策提供参考依据，可使我们在估计预期利润和增加借款所带来的风险中权衡利弊得失、全面考虑，使我们的筹资决策更加科学。资产负债率 =（负债总额 /资产总额）* 100% 3.2、产权比率该指标是债权人提供资金与公司自有资金的相对关系，反映公司基本财务结构是否稳定。产权比率高，是高风险、高报酬的财务结构；产权比率低，是低风险、低报酬的财务结构。产权比率 =（负债总额 / 所有者权益）* 100% 3.3、已获利息倍数它是用来衡量公司偿付借款利息能力的指标。它能测试公司不能偿付借款利息的风险大小，同时也可检验公司筹资决策是否科学合理的重要依据之一。 已获利息倍数 = （利润总额 + 财务费用）/ 财务费用利润总额为损益表中未扣除所得税前的利润。财务费用中含计入资本成本的资本化利息。从稳健的角度出发，应比较公司连续几年的该项指标，并选择最低指标年度的数据，作为标准。4、 盈利能力分析。 盈利能力就是公司赚取利润的能力，它是我们财务分析的重点内容。4.1、销售净利率 它表示销售收入的收益水平，通过分析销售净利率的升降变动，可以使我们在扩大销售的同时，注意改进经营管理，提高盈利水平。为了进一步细化，我们还可以同时分析销售成本率、销售期间费用率等。 销售净利率 =（净利润 / 销售收入）* 100%4.2、销售毛利率 =（销售收入- 销售成本）/销售收入 *100%它的意义在于销售收入扣除销售成本后，还剩多少可用于各项期间费用和形成盈利。4.3、资产净利率 资产净利率 = （净利润 / 平均资产总额）* 100% 平均资产总额 = （期初资产总额 + 期末资产总额）/ 24.4、净资产收益率 它是所有比率中综合性最强、最具有代表性的一个指标，也是我们整个财务分析工作中的核心。 净资产收益率 =（净利润 / 年末净资产）* 100% 由于该指标的综合性很强，我们在分析该指标时须将损益表和资产负债表中的有关数据和前面所分析的内容有机结合起来，运用杜邦分析方法进行分解和评价，在此不再重复。5、 现金流量分析 由于现金流量表在公司信息提供中处于日益重要的地位，且为了提高我们财务分析工作的质量，我们还应对公司的现金流量进行分析。由于此项分析工作非常复杂，因此建议仅就对其中的获取现金能力和收益质量进行分析，这就对我们现金流量表的编制工作要求非常高。5.1、获取现金能力分析获取现金能力可通过经营现金净流入和投入资源的比值来反映。如：5.1.1、销售现金比率 = 经营现金净流入 / 销售额 它表明公司每元的销售得到的净现金是多少。5.1.2、全部资产现金回收率 = 经营现金净流入 / 资产总额 * 100%5.2、收益质量分析 收益质量指报告收益与公司业绩之间的相关性。如收益能够如实反映公司的业绩，则我们认为该收益质量好，否则，该收益质量不好。虽然决定公司收益质量因素很多，但我们是从现金流量表的角度分析我们的收益质量。它包括：5.2.1、净收益营运指数 净收益营运指数，是经营净收益与全部净收益的比值。 净收益营运指数 =（净收益 非经营收益） / 净收益 通过该指标的历史比较，可以反映公司收益质量的高低。与经营收益相比，非经营收益可持续性较低，且不能代表公司的核心收益能力。5.2.2、现金营运指数 现金营运指数，是经营现金净流量与经营应得现金的比率。 经营应得现金 =（净收益 非经营收益） + 非付现费用 现金营运指数 =经营现金净流量 /经营应得现金 小于1的现金营运指数，说明收益质量不