企业家报酬研究述评

1 / 13 企业家报酬研究述评 企业家报酬研究述评 2001-08-08 优秀的企业家是企业发展乃至社会、国家经济发展的重要资源，而这种资源又是非常稀缺的。一个经济体制能否高效地利用有限资源以达到社会预期目标，在很大程度上取决于经济激励机制。近年来，企业家报酬在学术界和企业界引起广泛的关注和争论，尤其在国外。本文回顾、评述了目前企业家报酬的研究现状，并对未来的研究提出自 己己的建议。 在企业激 励励理论研究中，过去相 当当长的时期内，主要着 眼眼于对一般职工的奖惩 ，而对企业家的激励， 则则缺乏理论探讨和实践 。改革开放尤其是 90 年年代以来，人们逐渐认 识识到，委托代理关系下 ，企业家人力资本是企 业业发展的决定力量。而 这这种人力资本是巴塞尔 所所说的 “ 主动资产 ” ， 它它的所有者 企业家 完全控制着资产的 开开发利用。因此，当人 力力资本产权约束的一部 分分被限制或删除时，产 权权的主人可以将相应的 人人力资产 “ 关闭 ” 起来 ，从而导致人力资本在 德德姆塞兹意义上的 “ 残 缺缺 ” 。更重要的是，这 部部分被限制和删除的人 力力资本的产权，根本无 法法被集中到其他主体的 手手 里而做同样的开发和 利利用。人力资本产权的 残残缺可以使这种资产的 经经济利用价值顿时一落 千千 丈。同时又由于：其 一一，企业家的劳动要受 很很多随机因素或非企业 家家个人所能控制的因素 影影响，2 / 13 复杂程度很高， 很很难使其程序化，其劳 动动成果也很不容易被客 观观测量；其二，由于企 业业家的经营行为，具有 “不能观投入”的性质 ，他的努力程度、经营 能能力、决策正确性、投 资资倾向、风险态度等， 很很难用简单的指标来衡 量量。因此，对企业家的 激激励和约束，便成为现 代代激励理论的研究中心 。在众多的激励手段中 ，企业家的报酬则是最 主主要的一种，这不仅仅 是是因为报酬本身的经济 作作用，还因为在现代社 会会，报酬具有极其重要 的的象征意 义，象征着个 人人的社会地位、成功与 否否、权利乃至尊严等。 企企业家报酬的研究在国 内内外引起广泛的关注。 一、 国内研究进展与 过过评 我国企业企业家 报报酬实践上还存在不少 问问题，而在报酬的决定 上上表现得尤为突出，从 而而使得企业家报酬不能 真真正起到激励作用，反 而而导致一些企业家出现 了了不良行为。“ 59 岁 现现象 ” 、 “ 措时健问题 ” 等都在不同程度上由 企企业家分配不合理所导 致致，这种不合理的分配 现现象是由于人们对企业 家家报酬认识上的模糊、 研研究上的滞后、改革上 的的不力造成的。正如席 酉酉民教授所说，目前普 遍遍缺乏确定企业 管理者 报报酬的理论基础和标准 。 事实上，在我国 经经济体制改革中，国有 企企业企业家收入问题一 直直处在探索阶段。 19884 年国务院 103 号 文文件颁布的“ 承包管理 条条例 ” ，对国有企业厂 长长经理的工资收入做了 最最3 / 13 早的规定。其后十几 年年间，国家有关部委先 后后发布了关于改进完 善善全民所有制企业家收 入入分配办法的意见等 一一系列文件，这些文件 规规定都对企业家的工资 收收入提出了各种改革和 加加强管理的办法。近年 来来，国有企业企业家报 酬酬的严重不合理问题直 接接导致了其行为 “ 异 化化 ” 和人才的流失，影 响响到企业的经营状况和 企企业竞争力。合理确定 企企业家报酬收入成为国 有有企业改革和社会分配 关关系调整的关键之 一。 中共中央关于国有企 业业改革和发展若干重大 问问题的决定中指出， 建建立现代企业制度要建 立立和健全国有企业经营 管管理者的激励和约束机 制制，要规范经营管理者 的的报酬。这充分体现了 企企业家激励与约束机制 的的建立尤其是企业家收 入入分配问题已引起了政 府府的高度重视。许多省 市市也都在积极探索企业 家家分配制度的改革。年 薪薪制、企业家持股、期 权权制度、利润分享制度 等等相继出现。与此相应 ，理论界对企业家报酬 问问题的研究也成为热点 ：一 方面积极介绍国外 的的一些做法，另一方面 对对国内的试点制度进行 总总结和探索。 国内对 企企业家的研究主要包括 ：“人力资本学派” ，其主要代表是关于企 业业所有权在人力资本与 非非人力资本之间分配关 系系的论战 -以及企业家 异异质型人力资本经营力 - 、企业家人力资本价 值值、企业家无形资产 ” 等等概念的提出。这些研 究究并没有直接论及企业 家家报酬，但为企业家报 酬酬研究奠定了人力资本 理理论基础，从而有助于 对对企业家报酬展开理论 分分4 / 13 析。 “ 激励理论学 派派 ” -，其突出特点是 根根据激励理论对企业家 激激励约束机制提出重构 思思路。这也 是当前研究 的的焦点，其代表是四项 国国家社科基金 -、 3 项 国国家自然科学基金数篇 博博士论文和一项国家杰 出出青年科学基金。这些 研研究 共同点是只触及但 并并没有专门深入研究企 业业家报酬问题。“分 配配理论学派” -，包括 近近年来 6 项国家社会科 学学基金。这些研究大多 针针对当前特殊的背景对 分分配理论进行创新性研 究究，但对独特的阶层 企业家收入分配问题 研研究很少。 还有大量 文文献才管理报酬契约、 年年薪制、持股制、期权 制制度、远期报酬制度进 行行研究 -。总体看，国 内内的研究成果呈现出两 个个层次，一是绝大多数 的的理论性研究是研 究企 业业家人力资本和委托代 理理关系下企业家激励约 束束机制的建立，对企业 家家报酬并没有直接的研 究究，但为进一步研究奠 定定了相当的理论基础； 二二是简单的实证研究， 对对现有状况和问 题进行 分分析，在不同程度上对 实实践操作有一定的意义 ，但深入系统地研究企 业业家报酬理论基础并不 多多见，仍然不足以解决 我我国企业家报酬问题， 并并且两个层次的研究显 得得有些脱节。 二、 国国外研究进展与述评 从国外来看，自经理 革革命开始至今，对管理 者者尤其是高层管理者报 酬酬的研究已引起经济学 家家、会计学家、心理学 家家、人力资源管理专家 和和战略规划者的广泛关 注注，主要体现在报5 / 13 酬的 绝绝对水平、企业家与所 有有者之间风险分担的程 度度、企业家报酬对企业 经经营成果的敏感性和报 酬酬的决定因素等几个方 面面。研究线索主要包括 ： 代理理论。代理理 论论在这个领域中长期占 据据主导地位。研究者基 干干最优的 CEO 契约应 当当把 CEO 报酬与企业 业业绩紧密地结合起来的 假假设，揭示经理报酬对 企企业业绩的敏感性，并 因因此有不少学者对业绩 评评价进行了研究。他们 的的技术是研究企业股票 价价值变动与总经理报酬 变变动之间的统计关系， 并并用前者作为对总经理 生生产率的衡量。这些研 究究发现 ：第一，平均而 言言，总经理报酬对企业 业业绩基本是正相关的， 但但并不十分敏感；第二 ，在不同公司中，总经 理理报酬的敏感性变化相 当当大；第三，敏感性是 行行业特征，但它也与企 业业特殊风险相关。这种 研研究实质上可以看作是 生生产率工资理论 的一个 应应用。研究的结果显然 离离人们想象的结果有很 大大的差距，令这些著名 的的代理理论家感到失望 ，因而建议抛开代理理 论论的框架来研究影响企 业业家报酬的因素。而事 实实上，托斯等人通过因 素素分析法研究认为，企 业业家报酬中只有不到 5的成分可用绩效来解 释释，由此可见，很难推 断断代理理论能 够完全解 释释企业家的报酬问题。 这这无疑也表明过去大量 研研究的贡献是有限的。 劳动经济学家用市场的 力力量来解释 CEO 报酬 的的决定。即按照古典的 边边际生产力理论，企业 家家对企业提供的服务被 视视6 / 13 为产品的一些其他要 素素或投入。这种投入的 价价格是由产出的市场的 供供给和需求的交点决定 的的。市场决定价格是个 普普遍的规律。但是对干 企企业家报酬似乎并没有 那那么简单，由此而引发 的的一个重要问题是如何 定定义市场。当一个企业 决决定按照CEO 市场里 的的现行工资率对经理付 薪薪时，它首先必须决定 在在这个市场里合适的 “ 比比较者 ” ，而做这 种 选选择本身就是一个社会 的的、政治的过程。此外 ，市场定价并不能解释 同同等企业间 CEO 报酬 的的差别。因而，仅仅用 市市场的力量 来说明 CEO报酬无疑把问题简单 化化。 人力资源管理专 家家们更多地从企业家人 力力资本特性、企业家的 职职位标准和在管理阶层 中中的层级来说明 CEO 报报酬的决定。这些理论 观观点并没有产生出实证 研研究的一个主要分支。 在在很大程度上，这归因 于于很难获得这些理论所 主主张的主要影响。此外 ，著名的薪酬专家 Haa Associates 于 1984 年开发的 海海氏工作评价系统得到 较较为广泛的应用。但是 ， 这一方法的基本前提 是是岗位的相对价值是可 以以客观地、甚至是科学 地地确立的，相应的假定 是是能够找到一套体系对 岗岗位进行准确的描述的 。不幸的是，这一假定 的的根据并不十分充分。 组织行为学家从行为的 标标准来说明企业家的报 酬酬决定，主张应当根据 企企业家发生的行为来决 定定企业家报酬。但是， 我我们看到行为的标准通 常常包括对企业家行为的 主主观评价。而行为的评 价价是复杂的、不确定的 ，行为的标准具有主观 性性质，7 / 13 行为标准的选择 和和评价中的人际关系都 会会对评价的结果有很大 影影响。这也是这一研究 线线路中实证研究较少的 原原因。 有学者从企业 特特征和治理结构等角度 对对企业家报酬决定进行 研研究。他们认为企业所 处处的环境、企业的技术 特特征、所有权结构、董 事事会的构成都对企业家 报报酬水平和结构构成重 要要影响。 总体上看， 这这些研究除了上述分析 中中的问题外，还存在以 下下问题：几乎每一种 研研究方向所得到的结论 都都是不统一的，甚至是 相相互矛盾的，同时各个 研研究方向之间的研究结 论论也是不协调甚至相互 矛矛盾的；大多数文献 集集中于某种单独的因素 对对企业家报酬的诀定分 析析，而缺乏多重变量分 析析，缺乏系统、全面的 分分析，我们认为这也是 研研究结论相互矛 盾的主 要要原因之一；只注重 经经济因素，而忽视了社 会会因素对企业家群体的 特特殊作用；原因的“ 单单向性”。研究大多集 中中关注报酬作为应变量 ，用决定因素和预测变 量量作为自变量。这种“ 单单向性”忽略了企业家 报报酬和决定因素之间通 过过报酬的制定者有相当 重重要的反馈关系；当 前前的研究大多局限于美 国国和英国等少数英语国 家家，日本、香港、丹麦 等等国家和地区的研究则 处处于起步阶段。研究的 背背景和数据多以美国为 主主，这在一定程度上限 制制了研究结论的说服力 和和适用性。并且国外的 研研究大多基于其完善和 成成熟的市场环境，因而 许许多国外的研究成果无 法法移植到我国进行实质 性性操作。 8 / 13 三、总结与 展展望 尽管国外对企业 家家报酬的研究已有 70 多多年历史，并积累了大 量量文献，但这些研究并 没没有很好地解决这一问 题题，直接导致国外很多 人人也对企业家报酬问题 感感到困惑，大公司老总 的的薪酬问题也得不到很 好好的解决，以致于著名 管管理学家彼得 F 德 鲁鲁克指出， “ 毫无疑问 ，肯定有一种更好的确 定定薪水的办法。 ” 显然 ，对企业家报酬决定的 研研究仍然很有必要，这 也也是国外对此问题研究 方方兴未艾的原因所在。 我们认为，企业家的 特特殊地位和管理劳动的 特特殊 性质导致企业家报 酬酬的特殊性，而各种分 配配理论之间的矛盾也注 定定无法对企业家报酬决 定定做恰当的理解。国外 对对企业家报酬研究结论 矛矛盾的根本在于研究学 科科、标准和角度的差异 和和片面性。不同国度、 地地区和企业中，决定报 酬酬的表现形式虽各有差 异异，但内在的因素是相 同同的。正确理解和制定 企企业家报酬，必须从所 有有者的角度出发，以企 业业的性质和企业家信息 处处理工作机理为切入点 ，全面并权变地考虑投 入入与产出、市场与企业 、经济与文化、法律与 伦伦理、合约机制和监督 机机制的关系及它们对报 酬酬水平、性质和结构的 作作用，才能 揭示企业家 报报酬决定的本源。在此 基基础之上的报酬制度分 析析和政策建议才既具有 理理论渊源，又符合国情 、“企情”和“人情” 。因而新的研究必须从 更更全面的角度、从跨学 科科的角度进行更深入9 / 13 的 研研究。正如著名的薪酬 专专家 Barkema 和 G omez Mejia 所指出的， “ 将来的 工工作应当进一步增强理 解解企业业绩和其他标准 的的相对重要性，理解这 些些标准的界定、度量和 如如何影响经理的报酬， 更更广阔的观点将有助于 更更好地理解到底是什么 决决定了经理的报酬。 ” 作者：张正堂 范林榜 陶学禹来源：经济 管管理如何解决新 建中 小小企业融资问题 芬 兰兰有关措施对我国的启 示示 2001-08- 06 芬兰是较早重 视视中小企业发展的国家 之之一。在其经济发展中 ，中小企业的发展起到 了了举足轻重的作用。根 据据芬兰商业和工业部 19 97 年的年度报告， 该该年中小企业的年产值 超超过了其 GDP 的一半 ，为国内提供了 60 的的就业机会。芬兰中小 企企业的成功发展，得自 于于政府的扶持，尤其是 在在资金方面的扶持。在 芬芬兰，政府直接操作建 立立了世界上较早的中小 企企业信用担保体系。政 府府采用政府援助和民间 机机构相结合的方式，建 立立了一整套扶持中小企 业业发展的融资政策，尤 其其是在向新创的中小企 业业提供资金扶持方面。 在芬兰，如果某人有 了了自己的经营打算而苦 于于没有启动资金，他可 以以通过三个方面获得资 金金： 一、中央和地方 财财政 10 / 13 在芬兰，只要你 有有强烈愿望建立自己的 企企业，并能提供切实可 行行的商业计划及可行性 研研究分析，便可以从政 府府获得以下几种资金鼓 励励： 1、政府象征意 义义的直接投资。对每一 个个初创小企业的投资额 约约为 15FM。这一投 资资不需要回报，不需要 偿偿还。实际上，这是政 府府给与创业者的精神鼓 励励。 2、政府投资。 芬芬兰政府每年都有专项 财财政预 算，除用于发放 失失业救济之外，还向新 创创企业提供启动资金。 这这种投资最多不超过企 业业创立资金的 50。 3、政府担保贷款。芬 兰兰政府利用中小企业担 保保体系，为新创建的小 企企业从协作银行获得贷 款款提供担保，并代企业 偿偿还一半贷款利息。如 果果企业在协议期限内归 还还贷款，政府的担保解 除除；如果企业在担保期 限限内破产，由政府向银 行行偿还所有欠款。 4、政府对出口贸易提供 卖卖方信贷支持。如果一 个个中小企业有出口的打 算算和可能，但在生产或 收收购货物中遇到资金困 难难，他可以向有关部门 提提出，政府可以马上向 其其提供资金便 利。在使 用用这一支持方式时，政 府府一般会要求该出口企 业业出示有关证明，来证 明明进口方有良好的信用 ，或能证明进口方有最 终终的支付能力，比如出 示示买方开立的信用证或 银银行保函等。 二、“ 商商业天使”投资 11 / 13 这里 所所说的“商业天使”是 指指“私人投资者”。在 芬芬兰，有这样一个阶层 ，他们自身具有很多富 余余资金，但尚未确定投 资资目标，或自身不愿经 商商并不愿承担风险，由 于于他们往往乐于把资金 用用于投资贷款，帮助那 些些没钱却想发财的人， 所所以，他们被称为“商 业业天使”。 一般来说 ，如果某中小企业的发 起起人能提供诱人的商 业 计计划和完整的可行性报 告告，能够打动这些“商 业业天使”，那么，这些 “天使”就会以有限责 任任的方式投资入股。他 们们的投资一般最多不会 超超过企业启动资金的 20 。通常，投资协议 规规定， “ 天使 ” 不参与 企企业的经营管理，而且 ，当该企业发展壮大到 一一定的阶段，该企业就 必必须根据协议偿还这部 分分投资和其他相关费用 。这样，中小企业创建 者者就可以赎回被“ 天使 ” 们所持有的股权；如 果果该企业发展不如人意 ，最终破产，那么 “ 天 使使 ” 就只好舍弃这部分 资资金。 这些“商业天 使使”为了保证自有资金 的的安全回收，一般对投 资资 对象非常挑剔，而一 旦旦中小企业能用商业计 划划的可操作性和美好的 前前景打动这些“天使” ，“天使”们就会“慷 慨慨解囊”。 三、投资 协协会 在芬兰，有一