货币增长与通货膨胀教学学习课件PPT.ppt

第22章 货币增长与通货膨胀,除了钱以外，一切都缺乏。 恶性通货膨胀的一个解释,本章我们将探索这些问题的答案：,货币供给如何影响通货膨胀和名义利率？ 货币供给影响真实gdp或真实利率这样的真实变量吗？ 通货膨胀与税收有多像？ 什么是通货膨胀的成本？它们有多严重？,2,没有什么手段比破坏一个社会的通货能更隐蔽、更可靠地颠覆这个社会的基础了。在破坏的一方，这个过程完全是由隐蔽的经济规律力量进行的，而且，这个过程以一种千百万人中没有一个人能觉察到的方式在进行。 约翰梅纳德凯恩斯,通货膨胀的一些现象,现在一根冰棍要1元人民币，20年前仅要3分。 德国1921年1月一份报纸0.3马克，两年后，同样一份报纸需要7000万马克。 通货紧缩：物价下降。 通货膨胀表示流通中货币过量增长。货币过量增长必须带来两个结果：物价水平上涨和单位货币价值下降。 货币数量理论：政府货币发行过多，物价就会上升。目前代表人物是米尔顿弗里德曼,现代经济与通货膨胀,通货膨胀已经成为现代经济的一个最常见的现象。 我们需要研究通货膨胀的原因，并研究通货膨胀对经济的影响和给社会带来的代价。,通货膨胀的定义,简单地说，通货膨胀就是物价总水平的上涨。 通货紧缩：一般物价水平的下跌。 恶性通货膨胀：极高的通货膨胀率。,西方对通货膨胀的一般界说,在西方教科书中，通常将通货膨胀定义为：商品和服务的货币价格总水平持续地上涨。 强调把商品和服务的价格作为考察对象； 强调“货币价格”，即商品、服务与货币的关系； 强调“总水平”，即普遍的物价水平波动； 强调“持续上涨”，即通货膨胀并非偶然的价格跳动，而是一个过程。 此外，还有其他的种种界说,通货膨胀是纸币流通的特有现象, 但纸币流通并不是必然产生通货膨胀. 通货膨胀的实质是币值下跌，外在表现为物价上涨. 通货膨胀中的货币贬值是与物价总水平的持续上涨相联. 通货膨胀中的物价上涨存在公开和隐蔽两种类型.,价格总水平的上涨 不是一次性或短期的价格总水平上涨，而是持续上升 价格总水平上升的幅度超过一定限度,19371949年民国时期100法币购买力的变化,左边材料说明什么问题?,纸币贬值，存款所代表的实物量减少，即实际收入减少；如果收入又没有变化，则人民生活水平下降，购买力降低，商品销售困难，造成社会秩序混乱。,通货膨胀:,中国通货膨胀趋势1985-2002,us通货膨胀趋势1960-2001,古典通货膨胀理论,1977年人们在购买一斤猪肉时，要0.75元人民币，现在购买同样的一斤猪肉需要10元人民币，发现不同时期需要付出的货币不同，老百姓就说钱变得不值钱了。 关于通货膨胀第一观点就是与货币的价值有关，而与物品的价值无关。 物价水平与货币价值是同一问题的两个方面。 如果用 p 表示用货币衡量的物品和劳务价格，那么1/p就是用物品和劳务衡量的货币价值。 当物价总水平上升时，货币的价值就降低了。,货币的供给、需求与均衡,货币的供给量是一个由中央银行控制的政策变量。 通过例如公开市场业务这样的手段，中央银行直接控制货币的供给量。 货币的需求有几个决定因素，包括利率和经济中的一般价格水平。 人们持有货币是因为它是交易的媒介。 人们愿意持有货币的数量依赖于物价水平，物价水平越高，人们愿意持有的货币数量就越多，反之亦然。 因此，货币需求量与物价成同方向变化。 从长期看，物价总水平将会调整至货币供给和货币需求相等的均衡水平。,a,货币供给,0,1,(低),(高),(高),(低),1/2,1/4,3/4,1,1.33,2,4,货币需求,货币供给、货币需求和均衡物价水平,物价水平调整到使货币需求等于货币供给的水平,货币数量理论,货币供给不变时，如物价水平高于均衡水平（a点），即货币价值低于均衡水平，人们需要更多的货币来购买物品与劳务，对货币的需求量大于美联储所创造的， 这时物价水平必然下降使货币供求达到均衡（a点） 。 物价水平是怎么决定的？为什么它要随着时间流逝而变化？货币数量理论(quantity theory of money)提出了解释。 经济中可以获得的货币数量决定货币的价值。 通货膨胀的根本原因是货币数量的增长。 如果增加货币供给，货币供求点会向右移动，导致物价水平上升和货币贬值。,a,ms1,0,1,(低),(高),(高),(低),1/2,1/4,3/4,1,1.33,2,4,货币需求,货币投入的效应,m1,古典二分法与货币中性,大卫休谟在18世纪时提出所有经济变量分为两类： 名义变量(nominal variables)：用货币单位衡量的变量。如名义gdp是名义变量，它衡量经济中物品与劳务产量的美元价值。 真实变量(real variables) ：用实物单位衡量的变量。如实际gdp是实际变量，它衡量生产的物品与劳务总量。 这种对名义变量和真实变量的区分称为古典二分法（classical dichotomy)(二分法指分为二类，古典指早期的经济思想家） 根据古典二分法，名义变量和真实变量是由不同因素决定的。 货币供应量的变化会影响名义变量但不会影响真实变量。 因此，货币供应量与实际变量的变化不相关。货币的这种特性被称为货币中性 (monetary neutrality)。,货币中性,货币中性：认为货币供给变动并不影响真实变量的观点.货币中性理论在研究经济中的长期变动时,对世界如何运行提供了一个很好的描述。 货币供给翻一番使所有名义价格都翻一番；那相对价格呢？ 最开始，cd相对于皮萨的价格：,名义价格翻一番之后：,相对价格不变,0,货币流通速度与数量方程,货币流通速度(velocity of money)指的是在经济中普通1美元货币在不同人手中流动的速度。 货币流通速度可以用以下公式表示： v = (p x y)/m 其中: v = 流通速度 p = 价格水平 y = 产量 m = 货币数量,货币流通速度与数量方程,对上述公式进行变形，得出了货币数量方程（quantity equation)： m x v = p x y,这个公式表明了货币数量（m）与名义产量（ p y）的关系。货币数量（m）乘货币流通速度（ v ）等于产品价格（ p ）乘产量（ y ） 。 一般情况下，货币流通速度比较稳定。,数量方程式表明，经济中货币数量的增加必须通过三个其他的变量反映出来： 物价水平必须上升， 产出数量必须增加，或 货币流通速度必须降低。,美国名义gdp, m2与货币流通速度(1960=100) 1960 -2007,名义gdp,m2,货币流通速度,货币流通速度相对稳定,0,通货膨胀与货币增长的美国数据,中国的通货膨胀与货币增长, 1991-2002,主动学习 1 练习,一种物品：玉米 经济有足够的劳动、资本和土地生产y = 800 蒲式耳的玉米 v不变 2008年，ms = $2000, p = $5/蒲式耳 计算2008年的名义gdp和货币流通速度,主动学习 1 参考答案,已知：y = 800, v 不变， ms = $2000，p = $5，在2008年 计算2008年的名义gdp和货币流通速度 名义gdp = p x y = $5 x 800 = $4000,结论,随着时间流逝，货币流通速度相对稳定。 当中央银行改变货币供给量时，它会引起名义gdp的按比例增长。 因为货币中性，货币数量不影响实际产出。 当中央银行改变货币供应量，从而诱使名义gdp发生相应变化时，这种变化也反映在价格水平的变化上。. 如果中央银行的货币供给量增长过快，其结果将是严重的通货膨胀。,恶性通货膨胀与通货膨胀税,当政府税收收入不足以支付其支出，借款能力又有限时，政府可能会印发货币来筹集收入 几乎所有的超速通货膨胀都是这样开始的 政府通过创造货币而筹集的收入是通货膨胀税(inflation tax)： 印发货币导致通货膨胀，通货膨胀税就像是一种向每个持有货币的人征收的税 今天美国通货膨胀税占总收入的比例不到 3%,费雪效应,根据货币中性原理，货币供给增长影响名义变量而不是实际变量，有必要区分实际利率与名义利率 名义利率是你在银行得知的利率。真实利率是根据通货膨胀的影响校正的名义利率。 费雪效应（fisher effect)：当通货膨胀率上升时，名义利率会上升同样幅度，但真实利率保持不变。 名义利率=真实利率+通货膨胀率 这是因为，根据古典二分法和货币中性，影响名义变量和真实变量的因素是不同的。 费雪效应有助于理解名义利率长期中的变动。,费雪效应,在通货膨胀可预期的长期中，费雪效应具有长期正确性。 在通货膨胀不可预期的短期中，费雪效应是不成立的。 费雪效应实际表明名义利率根据预期的通货膨胀调整。,美国的名义利率与通货膨胀率：1960-2007,这两个变量之间的密切联系验证了费雪效应,0,29,费雪效应与通货膨胀税,通货膨胀税是对人们持有的货币征税，而不是对他们的财富征税 费雪效应：名义利率对通货膨胀率进行一对一的调整，因此真实利率（财富的真实利率）没有改变,0,购买力下降了吗？,这是一个谬误。通货膨胀本身并没有降低人们的实际购买力。 当物价上涨时，物品与服务的买主固然要支付得更多，但他们作为卖主获得的收入也更多。,美国每小时平均收入与 cpi,cpi (左边纵轴),名义工资 (右边纵轴),通货膨胀使cpi和名义工资在长期里一起上升,0,32,通货膨胀的代价,皮鞋成本 菜单成本 相对价格变动yt 税收扭曲 混乱与不方便 财富的任意再分配,皮鞋成本,皮鞋成本(shoeleather costs)是指当通货膨胀鼓励人们减少货币的持有量所造成的资源浪费。 通货膨胀降低了货币的实际价值，因而人们力图使持有的现金量最小。 这就需要经常从存入银行中的有息存款中提款使用。 降低现金持有量的实际成本是给你带来的不方便。 在超速通货膨胀（每月通货膨胀超过50%）情况下，皮鞋成本相当大。,菜单成本,菜单成本(menu costs)：价格调整的成本。 在通货膨胀期间，你必须不断更新你的价格目录和各种邮寄的价目表。 这是一种资源浪费。 由于菜单价格调整落后于通货膨胀，将造成资源间相对价格的变动，即通货膨胀扭曲相对价格，这样将扭曲消费者的决策，最终造成资源配置的扭曲。,相对价格变动,通货膨胀扭曲了物品和服务的相对价格。 消费决定被扭曲，市场的资源配置不能达到最佳。,通货膨胀诱发的税收扭曲,由于税收制定者通常没有考虑通货膨胀因素，因此通货膨胀使税收大大扭曲。 比如，由于实行累进税，税收负担大大加重了。,主动学习 2 税收扭曲,你在银行存款1000美元，期限为一年 情形 1: 通货膨胀率 = 0%，名义利率 = 10% 情形 2: 通货膨胀率 = 10%，名义利率 = 20% a. 在哪种情形中，你存款的真实价值增长的更快？假定税率为25% b. 在哪种情形中，你纳税最多？ c. 计算税后名义利率，然后减去通货膨胀率计算两种情形的税后真实利率,主动学习 2 参考答案,存款 = 1000美元 情形 1: 通货膨胀率 = 0%，名义利率 = 10% 情形 2: 通货膨胀率 = 10%，名义利率 = 20% a.在哪种情形中，你存款的真实价值增长的更快？ 两种情形的真实利率都是10%，因此存款真实价值的增长率都是10%（税前） b.在哪种情形中，你纳税最多？ 情形 1：利息收入 = 100美元，因此你纳税25美元 情形 2：利息收入 = 200美元，因此你纳税50美元 c.计算税后名义利率，然后减去通货膨胀率计算两种情形的税后真实利率 情形 1：名义利率=0.75 x 10% = 7.5%；真实利率=7.5% 0% = 7.5% 情形 2：名义利率=0.75 x 20% = 15%；真实利率= 15% 10% = 5%,主动学习 3 总结,通货膨胀： 提高名义利率（费雪效应），但没有提高真实利率 增加存款者的税收负担 降低税后真实利率,混乱与不方便,通货膨胀使货币作为计价单位的真实价值被扭曲，导致各种混乱与不方便。,财富的任意再分配,不可预期的通货膨胀将导致在人们之间重新分配财富。 这是因为经济中的许多贷款是用货币来计价的，因而发生通货膨胀时，是债务人追着债权人要还债。,内容提要,经济中物价总水平的调整使货币供给与货币需求平衡。当中央银行增加货币供给时，就引起物价水平上涨。货币供给的长期增长引起了持续的通货膨胀。 货币中性原理断言，货币量变动只影响名义利率而不影响真实变量。大多数经济学家认为，货币中性近似地描述了长期中的经济行为。 政府可以简单地通过印发货币来为自己的一些支出付款。当国家主要依靠这种通货膨胀税时，结果就是超速通货膨胀。 货币中性原理的一个应用是