中小企业融资问题研究毕业设计论文

黑 龙 江 大 学 剑 桥 学 院 毕业论文 论文题目：中小企业融资问题研究 学生：* 指导教师：* 专业：会计学 班级：* 2011 年 5 月 哈尔滨剑桥学院 毕 业 论 文 任 务 书 题目名称题目名称：中小企业融资问题研究 立题意义立题意义： 对中小企业融资问题的研究，对国民经济的发展起着积极的推动作用。目前，我国中 小企业数量占全部企业总数的 98%，工业总产值和利税分别占 60%和 40%，每年出口创汇 占 60%，为社会提供了 75%的城镇就业机会，所以，从这些方面综合来看，中小企业能否 健康、持续、健康的发展，已经成为了国民经济发展的研究重点。 技术条件与要求技术条件与要求： 1、选题适当，符合本专业的研究范围 2、论文内容充实，论点论据充分、英文摘要准确 3、逻辑结构严谨、层次清晰、文字简练、术语规范 、数学模型与图表运用适当 任务内容（包括内容、计划、时间安排、完成工作量与水平具体要求）任务内容（包括内容、计划、时间安排、完成工作量与水平具体要求） 一、一、内容：内容： 1、绪论 2、中小企业融资的基本理论 3、中小企业融资问题原因分析 4、解决中小企业融资问题的对策方法研究 5、小企业融资案例分析 二、计划、时间安排二、计划、时间安排 1、2010 年 11 月 15 日12 月 26 日 毕业设计（论文）准备，摸底、选题阶段。 2、2011 年 3 月 7 日 4 月 10 日毕业设计（论文）开题、撰写阶段。 3、2011 年 4 月 11 日 4 月 15 日中期毕业设计（论文）检查阶段。 4、2011 年 4 月 16 日 5 月 17 日毕业设计（论文）撰写、结题、整理、打印阶段。 5、2011 年 5 月 18 日 5 月 30 日毕业设计（论文）答辩阶段。 三、完成工作量与水平具体要求：三、完成工作量与水平具体要求： 按计划进度、按指导教师的要求完成预定的工作量，设计水平逐步提高。 专业负责人意见专业负责人意见 年月日 黑龙江大学剑桥学院 毕 业 设 计 审 阅 评 语 一、指导教师评语一、指导教师评语 是否同意答辩：是否同意答辩：同意答辩同意答辩 不同意答辩不同意答辩 指导教师（签名）指导教师（签名）职职称称年年月月日日 二、评阅人评语二、评阅人评语 是否同意答辩：是否同意答辩：同意答辩同意答辩 不同意答辩不同意答辩 评阅教师（签名）评阅教师（签名）职职称称年年月月日日 黑龙江大学剑桥学院 毕 业 设 计 答 辩 评 语 及 成 绩 三、答辩委员会评语三、答辩委员会评语 四、毕业设计成绩四、毕业设计成绩 签签字（盖章字（盖章） ： 五、答辩委员会主任单位：五、答辩委员会主任单位： 答辩委员会主任职称：答辩委员会主任职称： 答辩委员会主任签字：答辩委员会主任签字：年年月月日日 中小企业融资问题研究 摘 要 随着我国市场经济的深化和经济体制改革的深入， 中小企业在我国国民经济中占据了 半壁江山，己经成为推动我国经济社会发展的支柱力量。我国中小企业数量众多，经济成 分多元化，非国有制经济占主体，产业分布广泛，创新研发能力有待提高，生存和发展环 境需进一步改善。中小企业发展中遇到资金短缺、创新能力不足、人力资本缺乏、管理不 规范等很多问题，而融资困难己成为制约其生存和发展的“瓶颈” 。 目前我国中小企业发展资金中自筹资金占较大比例，通过资本市场融资基本处十空 白，外部融资过分依靠银行贷款，所获贷款远远不能满足发展需要。融资困难的原因主要 来自企业、金融机构和政府三个方面。中小企业经营风险高、盈利能力差、固定资产少， 信誉度低造成的融资能力低下是内在原因， 中小企业与银行之间的信息不对称、 融资保障 体系不完善和国内金融业自身的整合与贷款紧缩是主要原因， 政府体制下的金融环境和金 融体制是更深层的原因。 关键词关键词：中小企业；融资；问题；对策 II Study on the Financing of the Small and Medium-sized Enterprises Abstract With the deepening of marketing economy and reform in China, small-and-medium-size enterprises have accounted for half of the total economy. Unfortunate, they are facing many difficulties nowadays, such as shortage of capital, scant innovations, lack of human resources and nonstandard manganese so an and so forth, financing problems, in particular, has become a “bottle neck”, which severelyhinders the economy. Essentially, financing waysare systematically arranged, especially under marketing economy, the financing modes will not only be confined with the enterprise itself, but be bounded on economically financial circumstances and financial system of a country. InChina,therearethreemainfactorsthateffectthefinancingproblemof small-and-medium-size enterprises, namely, enterprises themselves, financing organization and Government of which high managing risks, poor profitability and shortage of fixed assets are the interior reason, more important is that the information between bank and enterprises is not on the basis of reciprocity and the loans are cut down, the financial circles in China are being integrated. The financial circumstances and systems led by the government are the deeper reasons. Key words：small-and-medium size enterprises; financing problems; counter measures III 目目录录 摘要摘要 Abstract 1 1绪论绪论 1 1.1 研究背景 1 1.2研究的目的及意义1 1.2.1 研究目的1 1.2.2 研究的意义2 1.3 国内外研究现状2 1.3.1 国内研究现状2 1.3.2 国外研究现状2 1.4 研究内容和研究方法3 1.4.1 研究内容 3 1.4.2 研究方法3 2 2 中小企业融资的基本理论中小企业融资的基本理论4 2.1 中小企业的界定 4 2.1.1 中小企业的特征 5 2.2.1 企业数量众多， 行业分布广泛 5 2.2.2 经营机制灵活， 应变能力较强 5 2.2.3 市场竞争能力不强， 抗风险能力差 5 2.2.4 普遍素质低，技术和管理落后，产品质量差 5 2.3 中小企业融资特点6 2.3.1 抵押担保落实难7 2.3.2 融资方式单一7 4 2.3.3 直接融资途径少7 2.3.4 信息不对称加剧融资难度8 2.3.5 融资渠道狭窄8 3 3 中小企业融资问题原因分析中小企业融资问题原因分析9 3.1 中小企业自身问题9 3.1.1 中小企业经营风险高9 3.1.2 资信水平有待提高9 3.1.3 信息不对称9 3.2 抵押和担保的问题 10 3.2.1 担保市场体系不健全 10 3.2.2 银行抵押贷款门槛较高10 3.2.3 信用担保法律存在严重问题10 3.3 融资渠道狭窄 10 3.4 政府宏观管理体制滞后 10 4 4 解决中小企业融资问题的对策方法研究解决中小企业融资问题的对策方法研究12 4.1 强化中小企业自身建设 12 4.2 完善中小企业抵押和担保制度 12 4.2.1 明确信用担保的作用 12 4.2.2 正确处理好融资机构之间的关系 13 4.2.3 制定专门的信用法律制度规范13 4.3 开辟多渠道融资13 4.4 营造我国中小企业良好的融资环境 15 4.4.1 制定针对性的扶持政策 15 4.4.2 建立和完善金融机构体系15 4.4.3 完善资本市场15 4.4.4 建立中小企业信用担保体系 16 5 5 中小企业融资案例分析中小企业融资案例分析 17 结论结论20 致谢 21 V 参考文献22 附录23 中小企业融资问题研究 1 绪论 1.1 研究背景 改革开放以来，我国的中小企业得到了迅猛发展，起数量已占我国企业总数的 98%以 上。随着社会主义市场经济体制改革的不断深化，中小企业以灵活快速的决策机制，逐渐 成为我国经济建设的一致重要力量， 对推动国民经济发展、 促进市场繁荣和社会稳定做出 了巨大的贡献，在缓解就业压力、优化经济结构、应用新技术和增加税收等方面发挥着越 来越重要的作用。 在我国经济发展做出巨大贡献的同时，中小企业在资金、技术、人才、信息等各方面 都存在亟待解决的问题。2008 年下半年以来，由于国际经济形势急剧恶化，企业特别是 中小企业受到的冲击越来越大，一些中小企业相继停工停产，有的倒闭关门，有的申请破 产保护。造成这种情况的原因是多方面的，目前最突出、最普遍的问题是融资难，中小企 业难以获得流动资金以及技术改造、基本建设所需要的资金。中小企业，特别是民营企业 是靠自有资金投资来完成初始成本积累的， 即内源融资是企业首选的融资方式， 也是企业 对外投资和偿还债务的主要资金来源。 但当企业发展到一定规模， 尤其是从劳动密集型向 技术发展型过渡时， 内源融资很难再满足企业投资的需求， 这时对外部资金的需求也就愈 加迫切。但由于政策、观念以及中小企业自身的原因，使中小企业融资渠道相对狭窄，资 金短缺成为制约中小企业发展的主要瓶颈。 1.2研究的目的和意义 黑龙江大学剑桥学院毕业论文 2 1.2.1 研究目的 对中小企业融资问题的研究，是对国民经济的发展起着积极的推动作用。目前，我国 中小企业数量占全部企业总数的 98%，工业总产值和利税分别占 60%和 40%，每年出口创 汇占 60%，为社会提供了 75%的城镇就业机会，所以，从这些方面综合来看，中小企业能 否健康、持续、健康的发展，已经成为了国民经济发展的研究重点。 1.2.2 研究的意义 中小企业融资难不仅是中国的问题，也是世界性的问题，只是困难的程度不同而已。 在世界一些发达国家和地区，中小企业在其国民经济中所占的比重都相当高，如美国、英 国、日本的中小企业在国民经济中所占的比重都超过了 90%，他们在发展中都或多或少地 遇到了融资方面的困难。 但是政府为中小企业提供了各种各样的政府支持， 帮助其消除各 种障碍，使中小企业问题得到解决。 1.3 国内外研究现状 1.3.1 国外研究现状 基于中小企业亟待解决的问题已日益显著， 国内的有关机构推出的融资服务政策都相 继出台。1998 年 6 月，由中国人民银行发布的关于进一步改善对中小企业金融服务的 意见 ，是我国首次对中小企业融资问题做出积极回应。在几年之后的九届全国人大常委 会第二十八次会议上通过了中小企业投资法以及将要配套出台中小企业标准 、 中 小企业发展基金设立和治理办法 、 中小企业信用担保治理办法等。近几年我国政府对 中小企业发展也非常重视，如 2005 年，国务院发布关于鼓励和引导个体私营等非公有 制经济发展的若干意见 ， 要求各级政府和各有关部门进一步重视中小企业融资问题， 2007 年相继推出的中小企业集合债权融资、股权质押融资、应收账款质押融资、小额贷款公司 试点和创业板市场，都是为中小企业拓宽融资渠道制定的政策。 1.3.2 国外研究现状 中小企业数量不断增长，企业之间竞争越来越激烈，对资金的需求也越来越强烈。鉴 于中小企业地位的重要性， 国外的许多学者将研究的中线转移到中小企业， 有其实中小企 业的融资难问题。 Soto(2000)认为金融部门认定可信任的潜在借款人应该又清晰、 正规的 所有权和产权制度。Katharina Pistor, Martin Raiser, Stanislow Gelfer(2000)在分 析 24 革转轨经济国家投资者保护水平与该国证券市场发展规模的关系后发现，制约转轨 黑龙江大学剑桥学院毕业论文 3 经济国家金融市场发展的一个重要因素是执法效率低。Lopez-Gracia 和 Aybar-Arias 对 中小企业的实证研究表明企业的融资策略受企业规模影响。 中小企业一般以自由资金作为 主要资金来源，但随着规模扩大，借贷资金也将成为重要的融资方式。罗伯特J 希勒认为我们必须重新构建我们的金融体系， 使之建立在稳固的理论框架之上。 这个框架 必须能长期保持稳定。 同时， 我们也必须依靠其他一些现有的金融机构的帮助， 比如银行、 保险和证券，获得他们的专业支持。 1.4研究方法与研究内容 1.4.1 研究方法 本文通过对中小企业的界定，根据中小企业的定义，总结出中小企业自身的特点：1、 企业数量众多，行业分布广泛；2、经营机制灵活，应变能力较强；3、市场竞争能力不强， 抗风险能力差；4、普遍素质低，技术和管理落后，产品质量差；5、投入产出规模小，融 资难，资本有机构成低。根据这些特点，提出了融资难这一特点，再就其融资难的特点， 重点分析造成其融资难的外部原因和内部原因， 并根据各自的原因提出解决的方法。 最后 一章， 举出实例进行分析， 将之前总结分析的原因和解决的方法应用得很好的企业作为实 例，从而归纳全文，提出结论。 1.4.2 研究方法 本文采用的是规范研究方法。通过分析、整理相关资料，寻找中小企业融资存在的问 题以及造成问题的深层次的原因，为解决问题提出对策和建议。在写作的过程中，采用了 举出实例的方法，列表分析的方法。 黑龙江大学剑桥学院毕业论文 4 2 中小企业融资的基本理论 2.1 中小企业的界定 第二次世界大战以后，中小企业在世界范围内迅猛发展，对各国的经济发展、产业结 构调整、就业问题解决、社会稳定以及科技进步等诸多方面都做出了不可磨灭的贡献。 中小企业是一个相对的概念， 即是与大企业相比较小的企业。 界定中小企业的目的主 要有两个方面：一方面是便于统计，从整体上掌握中小企业的情况，从而为宏观决策提供 支持；两一方面是为了制定和实施中小企业扶持政策。 中小企业的界定， 一般采用两种方法： 一是以企业的经济特征和控制方式予以界定的 定性界定方法； 二是以若干数量指标衡量企业的规模大小的定量界定方法。 定性界定可从 实质上反映企业的组织结构和经营方式上的特点， 定量界定可以直观地给人以大或小和较 大或较小的概念。定性界定一般以企业所有权集中的程度、自主经营的程度、管理方式和 它在本行业所处得地位作为衡量标准。 定量界定以企业的某个或多个经济指标来界定， 该 经济指标包括就业人数、资本金额、资产总额、营业金额、利润金额、产品产量等。在实 际运用中定性界定由于缺乏数量上的界限，难以掌握、衡量和合适，因而只有少数国家同 时采用定性和定量相结合的界定标准， 大多数国家之采用定量准则。 以下是我国中小企业 的界定标准。 表表 2-12-1 界定标准界定标准 行业中小企业界定标准备注 工业 职工人数2000人以下或销售额30000万 元以下或资产总额为 40000 万元以下 中型企业同时满足职工人数 300 以上，销售额 3000 万元以上，资产总额 4000 万元以上 黑龙江大学剑桥学院毕业论文 5 建筑业 职工人数 3000 人以下或销售额 30000 万 元以下或资产总额为 40000 万元以下 中型企业同时满足职工人数 600 以上，销售额 3000 万元以上，资产总额 4000 万元以上 交通运输 职工人数 3000 人以下或销售额 30000 万 元以下 中型企业同时满足职工人数 500 以上，销售额 3000 万元以上 零售业 职工人数 3000 人以下或销售额 15000 万 元以下 中型企业同时满足职工人数 100 以上，销售额 1000 万元以上 2.1.1 中小企业的特征 由于中小企业量大面广，各个企业在生产规模和技术等方面存在差异，在管理结构和 组织形式等实质上存在区别， 因此要对中小企业的特征做出一个比较确切、 一致的概括是 十分困难的。 所以目前把中小企业作为一个整体， 并在与大企业相比较的基础来说明其基 本特征。 2.2.1 企业数量众多，行业分布广泛 中小企业是现代经济的重要组成部分， 无论是发达国家还是发展中国家， 中小企业在 数量上始终处于绝对统治地位。 还有中小企业行业分布范围很广， 几乎涉及到所有的竞争 性行业和领域， 除了航空航天、 金融保险等技术、 资金密集度高和国家专控的特殊行业外， 第一、二、三产业和各个行业都有中小企业分布，特别是集中在高科技行业、农业、一般 制造加工、采掘、运输、建筑业、批发和零售业、餐饮和其他社会服务业等。 2.2.2 经营机制灵活，应变能力较强 中小企业一般所需的资金和技术方面的门槛较低， 可以选择的经营项目较多， 进入市 场较容易，经营手段灵活多变，适应性强。相对大企业而言，中小企业资本额较少，投资 风险不大，可根据市场变化及时调整产品结构，改变生产经营方向，甚至转行，灵活地适 应市场需要。 2.2.3 市场竞争能力不强，抗风险能力差 由于中小企业在技术与管理水平、人员素质、生产规模及资本积累等方面劣势明显， 导致劳动生产率低，成本费用较高，产品开发能力不强，市场竞争力弱。中小企业的产品 和技术大多数属于模仿性质，产品生命周期处于“成熟期”甚至“浪退期”的发展阶段， 竞争强度大， 很难与那些拥有资金充足、 技术成熟、 信息灵敏、 实力雄厚的大企业相抗衡。 黑龙江大学剑桥学院毕业论文 6 加之受资金匮乏的制约， 难以全面引进先进技术和设备， 而自身又难以承担科研和技术创 新的费用，势必在激烈的竞争中陷入被动局面。相对于成熟的大型企业而言，中小企业的 产品平均寿命短，倒闭的可能性高。受自身客观因素制约的中小企业，在市场的激烈竞争 中，不可避免地处于不利地位，尤其是经济衰退时期，受到的打击更为严重 2.2.4 普遍素质低，技术和管理落后，产品质量差 尽管中小企业中不乏素质较高者， 但总体上素质较低。 一是生产技术和装备水平落后、 产品结构和工艺比较简单。二是经营管理水平低、相当一部分企业习惯传统的、经验的经 营管理，与科技进步和经济发展不相适应。三是人员素质低，技术人员和管理人员缺乏。 由于这些原因导致中小企业生产工艺落后，产品开发能力弱，产品标准化程度低、质量差、 花色品种少、技术含量和附加值小。下表总结了中小企业和大企业的特征： 表表 2-22-2 特征比较特征比较 标准中小企业大企业 经营的特征 经营方式私人经营资本的、制度的经营 所有权和经营未分离分离 管理方式直观、近代的科学的、合理的、现代的 经营者所有经营者专门经营者 决策权1 人或家族支配权利委托 决策贯彻直接的、迅速的间接的、公式的 生产技术特征 生产形态多品种少量订购生产少品种多量计划生产 产品着眼点附件和素质完成品 生产技术的性质劳动密集型资本密集型 技术水平普遍技术高级技术 技术开发潜力大小 环境特征 环境适应弹性的、伸缩的僵硬的、固定的 市场规模地域市场全国、全球市场 金融环境不利有利 2.3 中小企业融资特点 从融资形成的方式与渠道看中小企业可以分为内源融资与外源融资。 内源融资是由企业的创始资本以及运行过程中的资本积累形成的， 从企业财务的角度 看，它是中小企业的权益性资本。在市场经济体制下，中小企业的发展使企业的内源性融 资扩大到社会成员的出资，构成中小企业的资本金、经营利润积累以及折旧基金，所以目 前的内源融资方式主要包括资本金、折旧基金与留存盈余。 黑龙江大学剑桥学院毕业论文 7 外源融资是中小企业通过一定的途径获得利用他人储蓄的过程。 外源融资的形式主要 有： 企业一般性的对外商业负债， 企业向银行借款形成的债务， 企业对外发行的有价证券。 外源融资作为中小企业筹集资金的一条重要渠道， 对企业扩大营业规模， 增加资本收益具 有直接的作用。 外源融资又可以划分为直接融资与间接融资两类， 其中直接融资是指资金 盈余部门购买资金短缺部门发行的直接证券， 资金由资金盈余部门直接流向资金短缺部门 而不通过金融中介机构。 包括发行股票、 发行债券与各种商业信用等其他企业资金及民间 资金。 间接融资是指资金盈余部门购买金融中介机构发行的间接证券而将资金提供给金融 中介机构， 而金融中介机构再购买资金短缺部门发行的直接证券， 将资金提供给资金短缺 部门。包括银行借贷资金及非银行金融机构资金等。 2.3.1 抵押担保落实难 由于中小企业自有资本金少，起步阶段大多数是租赁场所生产经营，经营风险较大， 一般缺少足够的不动产作为信贷抵押， 也很难找到有实力的大企业作担保人， 大多不符合 银行贷款条件。 特别是高新技术的中小企业更有它的特殊性， 比如： 一般的高新技术企业， 尤其软件企业其净资产大都偏低， 而人力资源又都偏高， 所以在贷款时往往少有抵押资产。 至于创新型中小企业，虽有较高的失败率，但成功的创业却将带来高额的创业收益。银行 信贷融资只能获得固定的利息收益， 如果发展中的小企业以银行融资为主， 则银行承担了 融资风险，而不能分享企业成功带来的高收益，导致银行风险与收益的不对称。 2.3.2 融资方式单一 一般来说，中小企业规模介乎大型企业与自然人之间，股票和债券融资不具备条件， 信贷融资就成其主要融资的形式。 据统计， 我国中小企业融资总量中主要依靠商业银行贷 款和民间借贷的融资方式占到了 50%以上。融资借贷期限较短且数额普遍不大，主要是 用来解决临时性的流动资金不足， 很少用于项目的开发和扩大再生产等。 虽然借贷融资时 中小企业融资的主渠道， 但是现在整个社会包括许多商业银行， 特别是国有独资商业银行 信贷观念还跟不上经济形势发展变化的需要，对中小企业缺乏必要的了解和足够的重视， 普遍认为“大”就是好， “大”就是风险小； “小”就是差， “小”就是风险大，认为将资 金投向中小企业风险高、成本高、工作量大且收效不大，致使许多中小企业从国有独资商 业银行获得信贷资金困难较大，这种现象在经济不甚发达的西部尤为严重。 2.3.3 直接融资途径少 由于我国正在经历由计划经济到市场经济的转变， 市场机制将就的是效益和利益最大 黑龙江大学剑桥学院毕业论文 8 化。 资金作为生产要素之一， 其市场流向也必须符合这一要求。 乳沟没有其他机制的干预， 规模较小的中小企业在资金市场上市难以与大企业竞争的。 同时我过的中小企业资产普遍 较少，负债能力有限，加之其易受经营环境的影响，变数大，风险大，难以吸引投资者的 注意。 从而使得外部的股权资本不敢进入或无法引入， 这样中小企业缺少在资本市场直接 融资的途径。另外，我国股票市场的新股发行一只严格实行计划管理、总量控制的办法， 虽然新股发行已经由过去的审核变为核准制， 证券主管部门不再向各地、 各部委都竞相推 荐大公司上市，中小企业进入证券市场融资非常困难。 2.3.4 信息不对称加剧融资难度 现代市场经济是高度发达的商品经济，也是高度信用化、信息化的商品经济。要求融 资双方必须信息对称， 在信贷关系中， 每一户企业都可能随时全面了解和掌握银行的信贷 政策、 信贷制度、 信贷监管等信息， 而银行却不可能拥有和掌握每个贷款企业的全部信息， 这就形成了信贷关系中的信息不对称。 在湖南高校企业的经营者直接掌握着企业的全部信 息，包括资产、负债、先进流动情况、生产经营情况、资金运用情况、企业偿债能力和获 利能力、企业发展前途和规划等。银行根据借款人提供的信息进行分析、判断、评估，难 于全面真是的掌握企业信息， 这样由于信息上的不对称。 加之中小企业经营机制比较灵活， 多头开户现象比较普遍，财务管理制度不健全，财务报告的随意性大、真实性差、透明度 不高， 银行要掌握包罗万象的中小企业的市场信息确实力不从心。 同时由于事实上大量存 在的部分中小企业的不守信用行为， 新成了中小企业融资市场上的良莠不齐， 将会造成整 个中小企业融资市场的萎缩。 2.3.5 融资渠道狭窄 从直接融资方式来看， 中小企业进入资本市场直接融资的空间极为有限， 利用债券和 股票筹资的可能性小。 由于我国的资本市场还处于起步阶段， 企业发行股票上市融资有十 分严格的限制条件，只有大型企业才可能满足。于此同时，股票市场尚未形成一个多层次 的市场体系，中小企业无法利用股票市场这一筹措外部资金的重要渠道。另一方面，我国 还没有建立起一个有效的债券市场和债券等级评估体系， 债券品种单一， 债券市场极不发 达，企业发行债券的条件苛刻而单一，中小企业也只能望“市”兴叹。此外，在内部筹资、 内部募股上，中小企业同样受到严格的限制。 从间接融资方式看，中小企业过度依赖银行贷款。目前，我国中小企业流动资金的 90%来自于银行贷款，固定资产的更新改造资金几乎全部来自银行贷款。根据上海城市合 黑龙江大学剑桥学院毕业论文 9 作银行的调查，72.5%的中小企业的主要融资渠道是银行。企业职工、上级主管部门虽是 资金的来源之一，但它们主要是提供创业资金，痛银行是互补而不是竞争关系，银行独霸 天下的局面必然限制了企业的融资门路，使企业不得不接受较为苛刻的条件。 3 中小企业融资问题原因分析 3.1 中小企业自身问题 3.1.1 中小企业经营风险高 中小企业资本规模小，信息观念淡漠。中小企业经营规模小，生产技术水平落后，产 品结构单一且科技含量低，抵御风险能力差，经不起原材料或产品价格的波动，经营风险 较大。再者中小企业缺乏科学决策机制且内部管理混乱，财务制度不健全，内部控制制度 不完善，会计信息失真，造成银行与企业信息不对称，为中小企业融资增加了难度。据调 查，我国中小企业 50%以上财务制度不健全，许多中小企业的经营管理者自身素质较低， 缺乏应有的财务管理知识，对重大的财务决策全凭自己拍脑袋来决定，管理非常混乱，无 法为银行提供完整的财务报表；中小企业技术落后、产品竞争力弱、资产负债率高，很难 符合银行贷款条件。没有现代市场经济所要求的基本软硬件条件，技术装备水平落后。这 种状况一定程度上削弱了中小企业融资的能力。 3.1.2 资信水平有待提高 在我国的经济改革过程中， 由于企业信用问题重视不够， 在一定程度上影响了中小企 业发展。 目前信用缺失现象还在一定范围内存在： 如许多中小企业还普遍存在信用意识淡 薄、信息披露意识差、财务信息不真实、报表账册不全等现象。多数中小企业的内部财务 制度、财务管理不够规范和稳定，并且经营过程中不是以信为本。一些企业甚至不管有无 项目就贷款，到期后不及时还款，且很少有人被追究责任，于是形成恶性循环，也引起银 行呆坏帐的急剧增加，企业之间“赖账机制”也逐步生成和扩展，这一切与经济发展的要 求存在很大的差距。 黑龙江大学剑桥学院毕业论文 10 3.1.3 信息不对称 中小企业融资过程的不对称信息问题比较突出。首先是在中小企业创业的早期阶段， 通常没有经过外部审计的财务报告， 其盈利能力很难预测； 其次是中小企业大多没有完善 的公司致力结构；其三是中小企业经营活动的规模较小，其经营活动外界不易了解。其四 是中小企业产品质量较差， 产品老化和档次较低等问题十分严重。 据中小企业发达的浙江 省有关调查显示，76%的企业主要产品为技术含量较低的中抵挡产品。这些自然家具了中 小企业融资信息不对称的程度， 由于信息不对称商业银行自然对其贷款采取十分谨慎的态 度。 3.2 抵押和担保的问题 3.2.1 担保市场体系不健全 目前，我国有的地方仅仅有政策性中小企业信用担保机构,而没有互助性担保机构和 商业性中小企业信用担保机构；担保机构少，担保品种单一，寻保困难；有的地方省级再 担保机构至今还没有成立；各地担保机构之间还没有形成业务合作、分散风险的机制，担 保业的组织化程度还很低。 3.2.2 银行抵押贷款门槛较高 通过调查发现，金融机构放贷的门槛仍较高，大多数非公经济中小企业在抵押、质押 方面很难达到金融机构要求。非公经济中小企业大多设备陈旧，许多房租是租赁的，自有 资产少，适合作抵押的资产更少；抵押担保手续繁琐，成本很高，程序复杂，中小企业普 遍难以承受。由此导致大企业成为金融机构争夺的对象，小企业被金融机构所冷落，从而 制约许多前景好的中小企业做大做强 3.2.3 信用担保法律存在严重问题 现行信用担保规范基本上是国家各有关部门出台的部门规章和地方政府根据有关政 策自行制定的地方性法规。这些法规、规章属指导性文件，缺乏法律、法规的刚性，使得 实际操作中效力和作用受到影响，不利于信用担保行业社会环境的整体改善。 3.3 融资渠道狭窄 中小企业融资渠道狭窄， 其发展主要依靠自身内部积累， 即中小企业内源融资比例过 高，外源融资比例相对不足；外源融资中缺乏直接融资渠道，间接融资主要还是依赖于金 融机构的贷款。 银行贷款是中小企业最重要的外部融资渠道， 但银行主要提供的是流动资 黑龙江大学剑桥学院毕业论文 11 金以及固定资产更新资金，而很少提供长期信贷。根据调查，我国中小企业获得资金的来 源过于单一，有 657%的企业融资主要是依靠各类金融机构贷款，企业的权益性融资占 333%，其他来源融资占 164%,债券类融资最少，仅占 18%。 3.4 政府宏观管理体制滞后 受传统计划经济的影响， 长期以来我国的经济政策往往偏向于大企业， 我国中小企业 大多是非国有企业，在政策、税收等方面得不到国有企业的优惠待遇。在税收政策上，国 有企业可先缴后退，非国有企业无此待遇；中小企业特别是个私企业往往是小额纳税人， 增值税发票难以抵扣，实际税负增加。在土地政策上，国有企业可享受土地使用权出让金 减免政策，而非国有企业无此待遇。特别是在银行呆坏账准备金核销上，大企业可列入国 家计划，通过核销呆坏帐，及时优化资产负债结构，中小企业无此厚待。这些都不利于中 小企业的发展。 黑龙江大学剑桥学院毕业论文 12 4 解决中小企业融资问题的对策方法研究 中小企业在融资方面的问题不是由一两个因素造成的， 而是在上述多种因素综合作用 下形成的。 所以说无论是中小企业在内源融资还是在外源融资方面的问题， 不能只依靠一 两个方面努力就可以得到充分的解决， 它的解决需要中小自身、 中央与地方的政府机关以 及银行和其他金融机构共同努力才能够较好的加以解决。 4.1 强化中小企业自身建设 规范中小企业内部管理，全面提高企业的综合素质。大体从以下三个方面来着手：首 先，要明晰企业的产权，建立股份合作制。积极稳妥地推进企业产权制度改革，只有企业 的产权明晰， 经营者才对自己的行为和企业未来的发展负责， 企业的信用才有可能建立起 来。根据现代企业制度的要求和中小企业自身的特点，大力推进股份合作制，促进中小企 业的改革。通过产权转让、股份制改造、租赁、拍卖等多种方式，加快放开搞活中小企业 的改革步伐。在改革中鼓励员工自愿入股，增强员工对企业资产的关切度，为企业的发展 开辟新的融资渠道。 其次， 规范企业财务制度， 提高财务管理水平。 根据国家的有关规定， 建立健全企业的财务、会计制度，不做假帐，建立完善的财务报表体系，提高企业财务状 况的透明度和财务报表的可信度。 积极清偿银行的债务和应付款项， 建立企业的信用制度， 提高企业的信任水平。最后，加强企业内部管理，提高企业的信用等级。通常情况下，A 级以上信用级别的企业， 金融机构才能考虑其融资申请， 因此企业要树立良好的企业法人 形象，杜绝不良信用记录，提高企业还款的信誉程度，大力开拓产品市场。同时还要建立 一整套信用等级评估制度和指标，积极配合政府有关部门，尽快构筑信用体系。 4.2 完善中小企业抵押和担保制度 黑龙江大学剑桥学院毕业论文 13 4.2.1 明确信用担保的作用 要明确中小企业信用担保的性质与作用，使之正确发挥功效。中小企业信用担保制度 的建立应遵循“提供信用保证，达到促进中小企业融资目的，进而协助中小企业健康发展， 经济成长与社会安定”的宗旨，明确其性质是不以盈利为目的，而是一种互助的公益性质， 其作用是引导社会资本特别是银行资金流向中小企业，推动经济的发展。 4.2.2 正确处理好融资机构之间的关系 首先是政府与担保机构之间的关系，中小企业的信用担保机构虽然是一种政策性机 构，但是担保机构从事的是市场化的业务，应该体现一定的独立性，实行法人的管理，所 以在认识安排上应脱离政府， 进行市场选拔。 政府则以主要股东的身份进行政策引导和外 部监督。 其次是担保机构与银行之间的关系， 担保机构与银行两者利益一直， 是分工协作的关 系。首先，担保机构所受理的业务是银行认为信贷风险较大的业务，为此担保机构要有一 套令银行信服的风险管理措施、信用评级等，并要对银行保持一定的透明度，增加银行的 信任度。其次，对银行来讲，担保机构的参与，银行把企业的道德风险、经营风险转嫁给 了担保公司。因此，银行与担保机构之间应加强联系，互相理解，主动承担一部分贷款风 险，形成“风险共担、利益共享”的关系。 最后是担保机构与中小企业之间的关系，即信用担保与被担保以及连带清偿的关系。 要想处理好两者的关系，首先，两者在合作过程中应保持最大诚信，企业应如实反映实际 情况，严格履约；其次，要处理好担保费的问题，担保费是担保机构的主要收入来源，用 以维持收支平衡，而中小企业则希望降低融资成本，所以，要合理确定担保费率以形成双 赢的局面。 4.2.3 制定专门的信用法律制度规范 尽快制定专门的信用法律制度规范，引导信用担保行业。我国信用担保发展迅猛，但 是由于缺乏必要的法律保障和约束，而我国担保法并不是真正意义上的信用担保法， 它是全国人大制定的调整担保行为的基本法， 它贯彻民商法的一般原则， 保护民事主体平 等性， 和交易的安全与债权人的利益， 对于信用担保和信用担保行业法没有涉及。 鉴于此， 应尽快制定专门的信用法律来规范和引导信用担保行业。 4.3 开辟多渠道融资 黑龙江大学剑桥学院毕业论文 14 首先，从中小企业的角度来说，应立足自身资金滚动、财政支持的基础上，大力开展 与大企业集团、销售企业合资、合作、联营等节约资金、降低成本的经营方式和多层次、 多渠道的融资方式。其次，可以考虑进行融资租赁。融资租赁是企业进行中长期资金融通 的一种有效手段。 中小企业采用融资租赁来筹资， 可在资金短缺或不愿动用经营资金的情 况下天之或更新设备，达到筹资目的。一般来说融资租赁比贷款风险小，比长期贷款和发 行股票、债券所受的限制少，再加上目前中小企业普遍技术落后，设备陈旧，融资租赁再 为技术改造融通资金方面比其他金融手段更具有时。 企业通过想中外合资租赁公司租赁设 备，还可以利用外资。 其次，从外部环境来讲，可以成立中小企业投资公司。为中小企业提供信托投资、租 赁、 咨询等服务， 推动中小企业的资产重组和转型升级;另一方面发展中小企业资本市场。 构建一个多层次、多功能的资本市场，消除中小企业面对资本市场的进入壁垒，方便不同 规模、 不同发展阶段的企业进行直接融资； 多层次的资本市场体系对中小企业直接融资的 作用在于：首先，它是中小企业获得外部股权融资的主要途径，它将改善其资本结构。其 次，它促进资本与中小企业向更大规模发展，为资本市场提供更便捷的进出通道。积极培 育和发展二板市场，降低准入门槛，让市场前景好、产品技术含量高、有发展潜力的成长 性中小企业直接进入证券市场融资； 允许经营状况良好的中小企业特别是高新技术型中小 企业面向社会发行股票和债券， 通过建立场外交易系统， 提供投资股权变现和退出市场机 制，增加股权的流动性，促进中小企业股票和债券的均衡发展。 对于风险较大、 回报较高的高科技产业来说， 由于其前期投入的高风险性使得金融机 构不敢放款，其结果造成目前我国中小企业技术水平低下，科技含量不高、产品取法竞争 力以及产业结构严重不合理的状况。 为了改变这一情况， 国家应鼓励设立按照市场规则运 行，主要投资于镇南关小企业的风险投资基金、创业基金等，向正在开发而有广阔前景的 高新技术及新兴产业领域的项目投资，或创立新企业并引导银行贷款的投入。 我国发展风险投资基金的对策构想主要有以下几个方面： （1）建立政府激励机制，加强政策扶持与引导。体现为：一是政策性补贴，以少量 种子资金带动大量的非政府资金投入到风险企业种； 二是银行贷款与政府担保， 是银行放 心向风险企业贷款；三是税收优惠，吸引风险投资向高技术产业倾斜。 （2）拓宽风险投资渠道。对获利机会较多的创业投资基金，如投资于国家重点扶持 行业的风险资本可以由信托投资公司、 证券公司等金融机构发起， 面向广大投资者以公募 为主，且在发行后立即豁免上市以解决其流动性问题；而对于一些具有政策意义的，如主 黑龙江大学剑桥学院毕业论文 15 要投资于基础产业中有关行业或企业技改的风险资本应由政府牵头发起， 主要向银行、 保 险公司、证券公司、企业法人等机构私募。从扩大参与来源的角度考虑，可以放松对保险 基金和各种公益性基金运用的限制， 并可考虑在适当的时候吸引国际资本参与设立中外合 资风险投资基金。 （3）开拓风险投资保险业务。随着我国保险业的发展，保险公司已有能力为高新技 术产业发展及企业科技进步提供风险保障业务，目前关键是要建立相关的政策措施。 （4）发展风险投资基金不仅要重视其融资功能，更要注重发挥对企业的经营之道作 用。因此要特别重视基金管理人才的素质，既要利用金融机构的金融人才优势，更要吸收 广大科技人才和企业管理人才参与。要造就一批具有市场意识、风险意识、产业意识和开 拓进取精神的风险投资家。 4.4 营造我国中小企业良好的融资环境 4.4.1 制定针对性的扶持政策 我国的中小企业之所以还处于初期发展阶段， 管理体制和管理模式很不规范， 一个很 重要的原因就在于我国政府长期以来没有重视中小企业的发展， 相关的优惠政策只向大型 企业倾斜。因此，国家应该按照市场经济规律，出台有关加大支持中小企业发展的政策， 引导中小企业参与公平竞争，促使中小企业向规范化方向发展。同时，国家还应改善中小 企业的财政政策， 各级财政应适当增加对中小企业的投入， 解决一些中小企业的历史债务 问题；清理现有针对不同性质企业的税收优惠政策，不同所有制的企业必须同等对待；各 级行政部门不应再对中小企业乱收费乱罚款，切实减轻中小企业负担。 4.4.2 建立和完善金融机构体系 国家应成立统筹全局的中小企业政府管理机构， 国务院日前设立的经贸委中小企业司 应在扶持、 知道和规范中小企业发展中发挥核心领导作用。 同时国家应尽快明确重点为中 小企业提供融资服务的金融机构体系。 一是国有商业银行成立专门的中小企业信贷部， 拓 展面向中小企业的存贷款业务； 二是合理调整城市商业银行、 城市信用社和农村信用设的 信贷投向，