招商地产财务分析总结.ppt

招商地产合并报表分析,2019/11/5,招商地产合并报表分析,合并个别比较,比率分析,结论,合并范围,3,合并范围,合并范围,确定原则,主要子公司,情况说明,经营范围,房地产开发销售,园区供电 物业管理,合并范围,主要子公司,确定原则,情况说明,经营范围,房地产开发 商品房销售,供电及电力销 售物业管理 装修、咨询,物业设备销售 维修物业的出 租代售,经营范围,本集团将拥有实际控制权的子公司及特殊目的主体纳入合并财务报表范围,主要子公司,情况说明,确定原则,确定原则,主要子公司,情况说明,合并范围,确定原则,主要子公司,情况说明,合并范围,9,合并个别比较,2019/11/5,资产负债表的比较分析,长期股权投资合并倍数为0.19，说明集团内部存在长期股权投资与子公司所有者权益项目的抵消，使得合并倍数小于1。 存货合并倍数为60.16，说明销售业务大多发生在企业集团的子公司而非母公司。 未分配利润合并倍数为2.44，说明子公司盈利能力较高。 固定资产合并倍数比较高为1259.14倍，说明子公司的固定资产占有率很高，很可能为制造业的子公司。,2019/11/5,现金流量表的比较分析,销售商品提供劳务收到的现金的合并倍数高达2190.01，说明该企业母子公司间的交易少，大部分为对外销售。 构建固定资产，无形资产和其他长期资产支付的现金的合并倍数高达22646.08，说明该企业的固定资产无形资产和其他长期资产多为集团外购。 分配股利利润或偿还利息支付的现金合并倍数为1.69，说明整个集团内部相互投资金额较小，多为对集团外的分配股利，利润或偿还利息支付。,2019/11/5,利润表的比较分析,营业收入的合并倍数为799.77，营业成本的合并倍数为1976.79说明该企业的内部营业收入和营业成本抵消项目少，大部分为对外销售收入。 投资收益的合并倍数为0.01，说明集团内部发生相互之间持有对方长期股权投资收益的抵消。 净利润的合并倍数为7.16，说明企业集团的盈利能力大于母公司的盈利能力。,13,比率分析,资产营运能力,偿债能力,盈余现金 保障倍数,盈利能力,营业毛利率衡量每一元的营业收入在扣除营业成本后，有多少钱可以用于弥补各项期间费用和形成盈利。 从营业净利率来看，招商地产根据合并报表计算的结果小于根据母公司计算的数据，说明整个企业集团每一元销售收入弥补费用和形成盈利的能力弱于母公司，部分子公司盈利能力较差。,15,招商地产的子公司中，部分子公司盈利能力较差，甚至有些利润为负数。,营业净利率衡量每一元营业收入带来的净利润的多少，反映一定时期营业收入的最终获利水平。 从营业净利率来看，招商地产根据合并报表计算的结果小于根据母公司计算的数据。母公司过高的净利润主要来自于成本法核算的长期股权投资带来的的投资收益，这部分投资收益在编制合并财务报表时予以抵消。,2019/11/5,由母公司个别利润表可以看出，招商地产母公司2012年投资收益远远高于营业收入,总资产报酬率表明企业全部资产获取收益的水平，全面反映了企业的投入产出情况。 从总资产报酬率来看，招商地产根据合并报表计算的结果大于根据母公司计算的数据，二者均低于行业平均值，说明整个集团的盈利能力大于母公司的盈利能力，整个集团的获利能力和投入产出状况较好，投入产出水平高，资产运营效果好。同时，招商地产总资产报酬率低于行业平均值，资产盈利能力有待提高,净资产收益率反映了投资者投入企业的自有资本获取净收益的能力，反映了投资与报酬的关系。 从净资产收益率来看，招商地产根据合并报表计算的结果大于根据母公司计算的数据，且高于行业平均值，说明整个企业集团为股东创造利润的能力大于母公司，全面反映了整个集团所有者投入资本的获利能力较强。,2019/11/5,盈利能力总结,从与销售有关的盈利能力来看，招商地产的两项指标根据合并报表计算的结果均小于根据母公司计算的数据，说明整个企业集团每单位销售收入创造利润的能力弱于母公司，由此可以推断，招商地产的子公司中一部分公司盈利能力较差。事实上，由财务报告可知，部分子公司2012年营业利润为负值。 从与投资有关的盈利能力来看，招商地产的两项指标根据合并报表计算的结果均大于根据母公司计算的数据反映了企业集团投入产出状况较好、为股东创造利润的能力更强，全面说明了企业集团原始资本的获利能力更强。,企业集团母公司 说明母公司短期偿债能力优于企业集团。 但因为房地产行业特点，房地产建造周期长，其材料、产成品等存货量必然加大，销售过程也不同于一般商品零售企业，所以流动比率相对会高。,偿债能力,行业平均值企业集团母公司 企业集团的资产负债水平与行业平均水平比较接近，资本结构较好，能够展现出企业集团利用债权人资金进行经营活动的能力，且能够保证较强的偿债能力。 此外，有可能企业举债筹措资金的行为多发生在子公司。,资产营运能力,24,行业平均值1.4企业集团母公司，存货的占用水平均较高，存货转换为现金或应收账款的速度比较慢。虽然房地产行业建设周期长，经营周期也长，但是此处远远达不到行业平均水平，还是说明公司的存货周转方面