货币需求与货币供给.ppt

第八章 货币需求 与货币供给,货币银行学 青岛农业大学经管学院,第一节 货币需求理论的发展,问题： 人们为什么需要货币？ -个人角度：将货币看成财富的一般代表 -社会角度：需要货币媒介功能 人们需要多少货币？,一、货币需求的含义,（一） 货币需求的含义 货币需求：一定时期内，社会的各阶层愿意以货币形式持有其拥有的财产的需要（欲望与能力的统一） 名义的货币需求(Md) 实际的货币需求(Md/p),（二）货币需求中所指“货币”的范围是什么？ （三）研究货币需求的角度 1、货币需求分析的微观角度 2、货币需求分析的宏观角度,货币流通规律： 1、 执行流通手段的货币必要量：M=PT/V 2、假定条件： 1）以劳动价值论为基础 2）货币为足值金属货币 3）简单商品流通（不考虑贮藏手段职能） 4）V 已知一定,二、 马克思货币需求理论,三、古典货币需求理论,（一） 现金交易方程式 欧文费雪1911年货币的购买力 主要观点： （1） 出发点：货币的交易媒介功能 （2）公式：MV=PT M一定时期内流通中货币的平均量； V货币流通速度 P价格平均数； T商品劳务交易量,（3）假设及结论 假设： V、T是稳定的 结论：货币供应量变化将引起一般物价水平的同比例的变化 （4）货币需求的表述 Md= PT / V,（二）现金余额方程式剑桥方程式,1、 代表人物：马歇尔，庇古 2、 主要观点： 1 出发点：货币不仅是交易媒介，也是货币一种资产；贮藏手段 2 M=KPY； P价格，Y收入，K总财富中以货币形式持有的比例，,（3）影响因素 首先是个人的财富总额（Y） 其次是持有货币便利性与机会成本（K） （4）结论：K稳定，Y不变（充分就业）：所以M与P同向变动。,四、 凯恩斯货币需求理论,流动性偏好论 1、 代表人物：凯恩斯 2、主要观点： 人们持有货币的三种动机： 1）交易动机； 2）预防动机； 3）投机动机。,1）交易性需求与收入正相关 2）预防性需求与收入正相关 3）投机性需求投机性需求跟利率成反向关系。,3、 货币需求函数和货币需求曲线 1）货币需求函数 L=L1+L2 =L1（Y）+L2（r） 货币需求是收入的增函数，是利息率的减函数。 2）收入变化导致货币需求曲线位置变化。,货币需求曲线,r,L,L,五、弗里德曼的货币需求理论,1956年，弗里德曼货币数量学说新解说 弗里德曼认为：人们想要持有的资产远远不止生息资产和货币两种。而是应该在更广泛的资产范围内进行选择。,（一）影响货币需求的因素,1、财富总量 y 2、财富在人力与非人力形式上的划分w 3、持有货币的预期报酬率rm 4、其它资产的预期报酬率，即持有货币的机会成本 rb，re 5、财富所有者的特殊偏好等其它因素u,弗里德曼得出如下需求函数, f (Y,W;rm ,rb ,re,1/Pdp/dt;U),（二）与凯恩斯区别,1、凯恩斯考虑的仅仅是货币和生息资产之间的选择，而弗里德曼所考虑的资产选择范围要广泛得多； 2、凯恩斯把货币的预期报酬率视为零，而弗里德曼则把它当作一个随着其它资产预期报酬率变化而变化的量； 3、凯恩斯认为货币需求取决于当前收入和市场利率，而弗里德曼认为主要取决于恒久性收入和货币相对于其他资产来说的预期收益，利率作用很小。,第二节 影响我国货币需求的因素,影响我国货币需求的主要因素： (一)收入：与货币需求同方向变动； (二)价格：与货币需求同方向变动； (三)利率：利率与货币需求反方向变动； (四)货币流通速度：与货币需求反方向变动； (五)金融资产的收益率：对货币需求的影响，需具体情况具体分析； (六)企业与个人对利润和价格的预期：企业对利润的预期与货币需求同方向变化；个人对价格的预期与货币需求呈反方向变化； (七)财政收支状况：财政收大于支时，货币需求减少；反之则货币需求增加；,第三节 货币供给理论 存款创造原理,一、存款创造的条件 1、部分准备金制度：银行收到一笔存款后，只要保留一定比例作为准备金，其余部分可贷放出去或用于购买债券。 2、部分现金提取：真正以现金形式游离于银行系统之外的只能是贷款的一部分。,二、多倍存款扩张：最简单的情形 假定前提条件：首先，假定支票存款的法定准备金率20% 1）假定银行不持有任何超额准备金。 2）假定没有现金从银行系统中漏出。 3）假定没有从支票存款向定期存款或储蓄存款的转化。,例：某人将向中央银行出售政府债权所得的1000元现金以支票存款形式存入A银行，则A银行T形账户表示为： A银行 资产 负债 准备金 +1000 支票存款 +1000,由于法定准备金率为20%，且无超额准备金。假定A银行发放800元贷款则： A银行 资产 负债 准备金 +200 支票存款 +1000 贷款 +800,根据20%的法定准备金率，且无超额准备金的假设，则B银行T形账户可表示为： B银行 资产 负债 准备金 +160 支票存款 +800 贷款 +640,假定B银行贷放出去的640元最终被以支票存款的形式存入C银行，则C银行的T形账户为： C银行 资产 负债 准备金 +640 支票存款 +640,整个银行系统的支票存款增加额为：,反过来，在相同的条件下，银行的准备金初始减少1000元，经过一系列连锁反应后，整个银行系统的支票存款额将减少5000元。这就是多倍存款收缩。,三、多倍存款创造：更为现实的考察,首先、我们假定银行都持有一个固定比例的超额准备金，通过观察我们会发现这部分超额准备金在存款创造过程中所起的作用和法定准备金是完全一样的。,其次、假定在支票存款增加的同时有部分将被以现金的形式提取出来。 例：在前述假定的基础上，在假定银行系统中支票存款同现金保持9 ：1的比例。 当A银行收到1000元支票存款时，它能发放的贷款就只有675元；B银行获得675元支票存款后用于发放贷款的则只有455.6元 各银行增加的支票存款依次为：,整个银行系统支票存款的增加额为：,考虑现金漏出后的存款乘数为：,考虑新增的支票存款向其他存款的转化,第四节 基础货币与货币乘数,一、基础货币（或货币基础、高能货币） 基础货币(B)=流通中现金(C)+银行准备金(R) 货币供给(M)：一定时点上经济中所拥有的货币存量 中央银行就是通过控制基础货币和货币乘数，来控制社会的货币供给,二、货币乘数 假定： 1）流通中现金（C）和支票存款（D）保持固定的比率：C/D= c ； 2）非交易存款（TD）和支票存款也保持固定的比率：TD/D= t ； 3）支票存款的法定准备金率为rr，非交易存款的法定准备金率为rrt； 4）超额准备金率为e,银行总准备金为R。,因为总准备金等于支票存款的法定准备金和非交易存款的法定准备金以及超额准备金之和，即：,根据货币乘数公式及定义有： B=R+C M=D+C,根据这个公式，如果给定相应的量我们就可以算出货币乘数。 从货币乘数的公式可以知道： 1）支票存款的法定准备金率越高货币乘数越低； 2）非交易存款的法定准备金率越高货币乘数越低； 3）非交易存款与支票存款的比率越大货币乘数越小； 4）超额准备金率越大货币乘数越小；,为了判断现金与支票存款的比率c的变化对货币乘数的影响，我们对货币乘数求偏导得： 显然上式小于0，所以判定：现金比率越高货币乘数将越小。,这种数学关系背后的经济含义： 首先，如果非交易存款的法定准备金率越高，那么能够进入下一轮存款创造的准备金就会减少，所以货币乘数就会变小。同样，超额准备金越高，货币乘数也就越小。 其次，非交易存款与支票存款的比率越大，就意味着相同数量支票存款的增加会带来更大数量的非交易存款的增加，用来支持非交易存款的准备金就越多。所以能够进入下一轮存款创造的准备金就会减少，货币乘数就会变小。 最后，现金比率也是同样的道理，现金漏出越多银行的存款创造能力就越弱，货币乘数也就越小。,第四节 基础货币的决定,一、影响基础货币的因素 由于基础货币实际上是中央银行资产负债表中的某些特定项目，所以要研究基础货币的决定只要研究资产负债表就可以了。,发行在外的现金：包括流通中的现金和银行等金融机构的库存现金。只要出了中央银行的发行库，无论流通到哪里都构成发行在外的现金。流通中的现金是指在那些非银行公众手中所持有的现金。库存现金是指商业银行所保留的现金。 根据定义，基础货币等于银行准备金加上流通中的现金，此外，发行在外的现金等于库存现金加上流通中现金，而银行准备金等于库存现金加上中央银行存款。所以、基础货币等于流通中现金加上库存现金加上银行在中央银行的存款。,根据“资产=负债”的原理有： 从前式中可以看出： 1）在除基础货币项目外的中央银行负债不变的条件下，任何中央银行资产的增加都会引起基础货币的增加。 2）在中央银行资产项目不变的条件下，除基础货币项目外的中央银行负债的减少也将引起基础货币的增加。,从上述分析看，基础货币基本上反映的是中央银行资产、负债项目的变动关系。因此中央银行对基础货币有很强的控制能力。,二、中央银行控制基础货币的主要方式：公开市场业务和贴现贷款 1、公开市场业务：指中央银行在公开市场上买卖国债或其他政权的业务。 例：假定中央银行从公开市场上购入1000元的证券，那么基础货币的变化情况如何呢？ 中央银行无论采取何种方式向银行或公众购入一定数额的证券，都会使基础货币增加相应的金额；反之同样成立。因此、中央银行可以通过在公开市场上买卖证券来影响基础货币的数量。,2、贴现贷款 贴现贷款增加1000元时，基础货币也同样增加1000元。T形账户表示为： 中央银行 资产 负债 贴现贷款 +1000 | 银行存款 +1000 银行 资产 负债 在中央银行存款 +1000 | 贴现贷款 +1000 反之、中央银行若收回先前发放的贴现贷款，也会引起基础货币的减少；因此、中央银行还可以通过调整贴现贷款来影响基础货币。,三、影响中央银行控制基础货币的主要因素： 1、银行的贴现贷款需求。 首先、在银行的贴现贷款需求萎缩时，中央银行尽管可以通过降低贴现率来刺激这种需求，但是由于整个社会对经济前景悲观，所以中央银行可能出现有钱无处贷放的现象。 其次、当银行面临资金困难时，作为“最后贷款人”的中央银行又很难坐视不救。因为它必须维护整个金融体系的稳定。,2、政府预算赤字 弥补财政赤字的方式：1）增加税收；2）发行债券；3）发行货币。 首先、政府如果只依靠增加税收的方式来弥补赤字，基础货币即不会增加也不会减少。 其次、政府可以向公众放行国债、这也