2019中国企业融资需求有哪些？.doc

2019中国企业融资需求有哪些？ 需求上升。撤销发行的企业中，部分发行人是由于发行本钱上升而调整发行计划，但也有企业是由于一级商场上找不到满足的装备盘而被逼撤销的。企业撤销发债转向借款后，导致不少银行信贷额度用得很快，四季度额度严峻也影响了一部分借款发放。 不管是国外还是我们国家，融资的需求对于每个企业来说都是必不可少的，所以我们在进行融资的时候一定要去认真的分析相关经济形势，作出针对性策略，那么2018中国企业融资需求有哪些呢，小编为大家整理如下资料，希望能够帮助到大家。对发行人来说，2017年是难以忘记的一年，各种债权融资渠道的成本都出现上升。由于债券发行利率比贷款上升得更快，不少企业取消信用债发行转向贷款。企业的融资难度也在上升。取消发行的企业中，部分发行人是因为发行成本上升而调整发行计划，但也有企业是因为一级市场上找不到足够的配置盘而被迫取消的。企业取消发债转向贷款后，导致不少银行信贷额度用得很快，四季度额度紧张也影响了一部分贷款发放。融资成本和融资难度双升，是供需两端共同作用的结果。需求方面，今年1-11月新增社融累计同比13.1%，外部融资需求依然比较强。供给方面，央行3次上调主要期限逆回购利率，共计25bp，引导利率上行。偏紧的货币政策，加上金融严监管对同业业务的规范，广义货币供应m2的增速1986年以来首次降至个位。展望2018年，供需紧平衡的局面难以出现明显改观。这也意味着，未来各种融资渠道成本的中枢，与今年相比都有继续上升的压力。预计明年继续有比较强的融资需求。在年报从“负债荒”到“资产负债两荒”中，我们从需求端出发对2018年的增长情况进行了分析，主要结论是明年gdp增速约为6.6%，较今年的6.8%略有回落，节奏上看经济和固定资产投资增速都是缓慢下降的。加之从名义gdp增速、ppi同比-cpi同比的缺口看，明年企业盈利增速大概率会下降，内源性现金流补充能力减弱。因此，预计明年企业的外部融资需求会比今年强。资金供给方面，在货币政策收紧和金融监管持续的背景下，也难以出现明显的扩张。中央经济工作会议已为明年的政策定调，要求货币政策保持稳健中性。即使是考虑到明年积极财政的空间有限，货币政策在实际操作过程中可能也不会大幅收紧，以避免财政货币双紧对实体经济的冲击。但在全球流动性紧缩、国内cpi通胀压力上升和防风险的多重压力之下，也不会放松，至多是与现在一样，通过公开市场操作维持资金面的紧平衡。金融监管方面，虽然此次中央经济工作会议的定调与之前相比，有所弱化。但可以肯定的是，严监管的方向不会变，针对同业业务的监管更是如此，同业存单纳入同业负债的趋势很明确。从银行的角度看，同业存单发行利率与理财预期收益率持续倒挂，进行同业套利的空间也消失了。因此，通过同业业务链条创造的流动性，趋势是消失的。对于融资需求，尤其是信用债的融资需求，配置将不断减弱。综合供需两端因素，我们认为明年企业的融资成本会继续上升。但不同融资工具的成本变动并不同步，而且每种融资工具的成本也有波动。对于企业来说，综合运用各种主要的债务融资工具，并选择合适的时点，对于降低总财务费用来说具有很积极的意义。这也是我们撰写这篇报告的目的，希望能够为企业的融资决策提供一点参考。后文依次分析了银行贷款、债券融资和信托融资这三种最常见的债权融资工具，最后针对不同类型的企业，给出了融资策略建议供参考。一、银行贷款对大多数企业而言，银行贷款是它们获得外部融资的最主要方式。随着债券发行利率上升、针对信托等非标的监管趋严，今年还有其他融资渠道转回贷款。明年贷款利率走势如何，无疑是很多企业所关心的。下面我们从贷款供需的角度进行分析。有贷款需求的，除了企业外，主要是居民部门。近年来，以用作消费为主的居民部门短期贷款规模有明显提高，但是从变动趋势看，没有季节性的规律，难以趋势外推。考虑到房地产调控之下，为防止消费贷资金作为首付进入楼市，收紧了消费贷政策。加之今年的增速很高，我们认为明年居民部门的短期贷款新增规模，不会再次大幅攀升，可能与今年持平。中长期贷款是居民部门贷款的主体，2016年占居民贷款的89.7%，2017年前11个月，由于短期贷款规模的飙升，而被动降至73.3%。居民部门的中长期贷款主要用作购房，从历史数据看，房地产销售累计增速对居民部门中长期贷款累计增速有很强的领先性。明年的地产销售如何，将是决定居民部门中长期贷款规模的最主要因素。我们认为，明年地产销售增速与今年相比，回落的概率更大。2016年的地产销售高增速，在恐慌情绪带动下，实际上已经透支了一部分需求。调控之后市场开始降温，今年9月当月销售开始出现负增长。12月召开的中央经济工作会议上，指出要保持房地产市场调控政策连续性和稳定性。在整个地产政策基调难以放松的情况下，地产销售增速可能还将放缓。从金融机构的角度出发，发放居民中长期贷款的性价比也是在降低的。随着市场化利率与基准利率息差的上升，银行存款流失，负债端不稳定，银行配置超长期房贷的意愿减弱。加之银行自己的负债成本上升得很快，3个月同业存单发行利率已经超过5%，比金融机构人民币个人住房抵押贷款加权平均利率都要高，银行更不愿意去做按揭贷款了。综合来看，明年居民部门新增贷款规模，与今年相比，不会有明显的放量，中枢可能持平或略高于今年。再来看看企业部门的信贷需求。这里所说的企业，除了民企与普通的国企外，也包括城投公司。与居民部门一样，中长期贷款是企业部门贷款的主体，而影响企业中长期贷款的主要因素是固定资产投资。展望2018年，固定资产投资增速预计将缓慢回落。三大分项中，资金来源对基建投资的约束将逐步强化。在土地动态供应、租售并举、一线与部分热点二线城市低库存等因素共同作用下，开发商拿地的积极仍然很高，但销售增速放缓将继续向投资端传导，2018年的地产投资增速大概率会比今年低。而制造业投资，受困于基建和地产投资需求的放缓，以及利润增量集中在资本开支受限的上游行业，预计也难有明显的改善。我们从以3年期aa 中票到期收益率减ppi同比衡量的实际利率对制造业投资的领先性也可以看出。虽然上