债券交易净额清算业务质押式回购质押券管理规程.doc

附件债券交易净额清算业务质押式回购质押券管理规程第一条 为明确银行间市场债券交易净额清算业务的质押券处理流程，银行间市场清算所股份有限公司（以下简称上海清算所）根据上海清算所业务和风险管理规则制定本规程。第二条 本办法所指“质押券”，是指在债券净额清算质押式回购业务中，作为正回购方的清算参与者提供的，用于担保质押式回购到期履约的债券。第三条 上海清算所债券交易净额清算质押式回购业务可接受的合格质押券需满足以下条件之一：(一) 符合中国人民银行制定的中央银行合格抵押品相关条件、且在上海清算所登记托管的债券；(二) 在上海清算所登记托管的债券，且满足以下标准：1.单一证券发行总面额不小于5亿元；2.不含有可赎回或回售、可转股或转债、可提前或分期偿还等含权条款；3.未被上海清算所评定为 “高危级”（见本规程第八条）。(三) 上海清算所认可的其他证券。为确保风险可控，上海清算所在业务开展初期仅接受公开发行流通的债券，后续可视情况扩展到其他债券品种。第四条 上海清算所基于上述标准于每个工作日日终更新合格质押券列表，并于次一工作日生效。特殊情况下，上海清算所可调整合格质押券列表更新频率。市场参与者应按照上海清算所最新公布的合格质押券列表，提交合格债券作为质押式回购担保品。第五条 上海清算所对质押券实施逐日盯市，根据最新的估值与折扣率计算质押券价值：质押券价值=证券面额证券全价估值折扣率。债券交易净额清算业务中，每笔质押式回购的质押券价值不得低于该笔回购的到期结算金额。第六条 质押券折扣率由上海清算所根据主体评级、历史价格波动和市场流动性等综合计算，并随最新生效的合格质押券列表一同公布和生效。业务开展初期，合格质押券折扣率如下：（一） 主体评级为AAA的债券，折扣率不超过85%;（二） 主体评级为AA+及AA的债券，折扣率不超过80%；（三） 主体评级低于AA（不含）的债券，折扣率不超过70%；（四） 无主体评级的债券，初始折扣率一般不超过70%。上市流通后，上海清算所可基于该债券的市场价格信息推算其相对信用风险水平，判断其合理资信等级，确定折扣率。 第七条 上海清算所对质押券采用逐日监测制度，根据质押券的最新主体信用评级、上海清算所对发行主体的市场隐含评级与内部评估调整其折扣率：（一） 同一发行主体的主体信用评级出现调整的，以最新信用评级结果为准。（二） 同一发行主体有两家（含）以上评级公司跟踪评级的，以各评级公司发布的最新信用评级结果孰低者为准。（三） 上海清算所对发行主体的第三方信用评级结果进行校验。校验不通过的，上海清算所可下调其折扣率。（四） 上海清算所对合格质押券的历史价格波动和市场流动性情况进行监测。出现大幅价格波动、市场流动性情况异常或成交价格明显偏离同类债券价格的，上海清算所可视情况相应下调质押券折扣率。第八条 除第七条的情况外，上海清算所还有权根据以下情况及时调整相关质押券的折扣率或回购资格：（一） 主体被列入信用评级观察名单或被调整评级展望的；（二） 资信评估机构对主体或债项撤销评级或停止评级、且发行人未及时委托其他合格的资信评估机构继续进行资信评估的；（三） 发行人公告重大不利事件，包括但不限于：发生经营亏损，重大诉讼败诉，发行人或其董事、高级管理人员发生违法违规行为等；（四） 发行人财务状况恶化，包括但不限于：其最近一个财务年度的相关财务指标严重偏离同行业水平且预示较大风险，不能按照发行公告约定偿还本金及利息等；（五） 被上海清算所评定为“高危级”的发行主体：1.发行主体的市场隐含评级下调2档，并且调降至AA-以下；2.发行主体的第三方主体信用评级或债券（全市场）债项评级出现超过2档（含）下调；3.发行主体连续两