定量分析方法期末课程论文

定量分析方法期末课程论文（本科） 题目：浅析层次分析方法在股票选择中的应用 学院：经济与管理学院 专业：09公共事业管理 年级：2009级 姓名：李红全 指导教师：刘芸芸 完成时间：2012年6月12日摘要层次分析法（Analytic Hierarchy Process简称AHP）是将决策总是有关的元素分解成目标、准则、方案等层次，在此基础之上进行定性和定量分析的决策方法1。本文首先本文首先分析了影响股票选择的各种因素，然后按照层次分析法的基本思想设置目标层、准则层与子准则层，建立判断矩阵，设置定性评价和定量评价，最后对股票作出定量的综合评价，判断出所有因素中影响较大的因素。关键词层次分析法(AHP)；股票选择；决策一、股票的基本特征及选股的基本因素分析 股票是一种有价证券， 股份有限公司在筹集资本时向出资人发行的股份凭证，代表着其持有者（即股东）对股份公司的所有权。股票是对公司收益和资产的索取权。股票持有者凭股票从股份公司取得的收入是股息。股息的发配取决于公司的股息政策，如果公司不发派股息，股东没有获得股息的权利。优先股股东可以获得固定金额的股息，而普通股股东的股息是与公司的利润相关的。普通股股东股息的发派在优先股股东之后，必须所有的优先股股东满额获得他们曾被承诺的股息之后，普通股股东才有权力发派股息。股票只是对一个股份公司拥有的实际资本的所有权证书，是参与公司决策和索取股息的凭证，不是实际资本，而只是间接地反映了实际资本运动的状况，从而表现为一种虚拟资本3。（一）股票的特征：1、 不可偿还性。股票是一种无偿还期限的有价证券，投资者认购了股票后，就不能再要求退股，只能到二级市场卖给第三者。2、 参与性。股东有权出席股东大会，选举公司董事会，参与公司重大决策。股票持有者的投资意志和享有的经济利益，通过行使股东参与权来实现的。3、 收益性。股东凭其持有的股票，有权从公司领取股息或红利，获取投资的收益。股息或红利的大小，主要取决于公司的盈利水平和公司的盈利分配政策。4、 流通性。股票的流通性是指股票在不同投资者之间的可交易性。5、 价格波动性和风险性2。（2） 影响股票选择的因素41、 宏观因素。（1） 国家经济走势。国家经济走势是影响证券市场的最基本因素之一。一般来说，在经济衰退时期，股价指数会逐渐下跌；到经济危机时期，股价指数跌至最低点；当经济复苏开始时，股价指数又会逐步上升；到经济繁荣时，股价指数则上涨至最高点。（2） 大盘走势。大盘是所有股票的综合代表，上证指数当然就是上海证券交易所有股票、证券等的综合指数。上证指数下跌，就代表着相当多的股票处于整理局面，同理，大多数股票上涨，预示存在一定机会，对股票的选择范围就能够较为宽松，尽管涨幅多少不一，但对盈利的概率来说，把握更大些4。（3） 经济政策。当代市场经济国家政府对经济的干预主要是通过货币政策和财政政策来实现的，政策的实施及政策目标的实现均会反映到作为国民经济“晴雨表”的证券市场上。不同性质、不同类型的政策手段对证券市场价格变动有着不同的影响6（4） 突发事件。2. 客观因素（1）股价。股价票面价值/银行利率。（2）公司状况。通过对投资对象的背景资料、业务资料、财务资料的分析，从整体上、多角度地了解企业，才能适当地确定公司股票的合理定价，进而通过比较市场价位与合理定价的差异而进行投资决策。（3）股性。股性又称“股票的市场表现”是指个股价格对大市变动的敏感程度，即股票的活跃程度、弹性程度，其可用系数来表示。 股票的特殊的市场经历会建立特殊的市场基础和市场形象，因而在市场竞争中也会形成特殊的市场表现，它对股票价格的定位与变化有极强的作用。3.主观因素（1）期限偏好（2）内部消息（3）风险偏好4.技术因素 （1）MACD（指数平滑异同移动平均线） （2）RSI（相对强弱指标） （3）K线分析二、运用层次分析法进行股票选择 层次分析法(简称AHP)是一种定性和定量分析相结合的决策方法，是模仿人们对复杂决策问题的思维、判断过程进行构造的，这种方法将决策者的思维过程数量化，将复杂的问题分解为各个组成因素，再将这些因素按支配关系分成若干组，形成有序的递阶层次结构，通过两两比较的方式确定层次中诸因素相对重要性的总排序，即分解、判断、综合要经过建立递阶层次结构、构造两两比较矩阵、计算各要素的权重、计算当前一层元素关于总的目标的排序权重等步骤。（1） 构建股票选择的层次结构模型选购股票A客观因素B1宏观因素B2主观因素B3技术因素B4C1股价C3公司状况C4股性C4国家经济C5大盘走势C5经济政策C6突发事件C7期限偏好C8风险偏好C9内部信息C10KDJ曲线C11RSI曲线C43MACD曲线 (2） 构建判断矩阵1.构建判断矩阵A-BAB1B2B3B4WB111/3330.032B231340.469B31/31/3120.140B41/31/41/210.089一致性检验： =4.143，CI=0. 0447，RI=0.90，CR=0.0530.12. 构建判断矩阵B1-CB1C1C2C3WC111/51/30.106C25130.634C331/310.260一致性检验： =3.040，CI=0. 0193，RI=0.58，CR=0.0330.13. 构建判断矩阵B2-CB2C4C5C6C7WC415330.501C51/511/31/30.077C61/33130.263C71/331/310.159一致性检验： =4.194，CI=0. 065，RI=0.090，CR=0.0720.14. 构建判断矩阵B3-CB3C8C9C10W C811/31/50.160C9311/30.260C105310.634一致性检验： =3.035，CI=0. 0175，RI=0.058，CR=0.0300.15. 层次总排序表层次C层次B B1B2B3B4层次C总排序权值方案排序0.3020.4690.1400.089C10.1060000.03201211C20.6430000.1914682C30.2600000.078525C400.501000.2349691C500.007000.03611310C600.263000.1233473C700.159000.0745716C8000.16000.022412C9000.26000.03649C10000.63400.088764C110000.4290.038187C120000.4290.038188C130000.1420.01263813 计算结果表明，为合理选择股票，对于股票选择者来说，应该考虑的主要因素是国家的经济情况及国家经济政策。三、层次分析法的优缺点分析1（1） 优点1. 系统性的分析方法层次分析法把研究对象作为一个系统，按照分解、比较判断、综合的思维方式进行决策，成为继机理分析、统计分析之后发展起来的系统分析的重要工具。这种方法尤其可用于对无结构特性的系统评价以及多目标、多准则、多时期等的系统评价。2. 简洁实用的决策方法这种方法既不单纯追求高深数学，又不片面地注重行为、逻辑、推理，而是把定性方法与定量方法有机地结合起来，使复杂的系统分解，能将人们的思维过程数学化、系统化，便于人们接受，且能把多目标、多准则又难以全部量化处理的决策问题化为多层次单目标问题，通过两两比较确定同一层次元素相对上一层次元素的数量关系后，最后进行简单的数学运算，容易为决策者了解和掌握。3. 所需定量数据信息较少层次分析法主要是从评价者对评价问题的本质、要素的理解出发，比一般的定量方法更讲求定性的分析和判断。（2） 缺点1. 不能为决策提供新方案层次分析法的作用是从备选方案中选择较优者。这个作用正好说明了层次分析法只能从原有方案中进行选取，而不能为决策者提供解决问题的新方案。这样，造成了我们尽管在我们想出来的众多方案里选了一个最好的出来，但其效果仍然不够人家企业所做出来的效果好。2. 定量数据较少，定性成分多，不易令人信服3. 指标过多时数据统计量大，且权重难以确定当我们希望能解决较普遍的问题时，指标的选取数量很可能也就随之增加。这就像系统结构理论里，我们要分析一般系统的结构，要搞清楚关系环，就要分析到基层次，而要分析到基层次上的相互关系时，我们要确定的关系就非常多了。指标的增加就意味着我们要构造层次更深、数量更多、规模更庞大的判断矩阵，当出现问题时，层次分析法里面没有办法指出我们的判断矩阵里哪个元素出了问题。4. 特征值和特征向量的精确求法比较复杂参考文献：1王连芬，许树柏.层次分析法引论M.中国人民大学出