中小型技术改造项目评估手册之评估原理.doc

第二部份 评估原理王立圣评估原理是指评估方法的理论依据.项目评估是一门由多学科知识形成的边缘科学,具有严密的逻辑性和完整的方法论体系。评估工作涉及到一系列理论问题，如经济价格理论、机会成本理论以及货币时间价值理论等等。每一理论，都可以说是评估原理的一部分，或者说是评估基本原理的组成部分。对于评估人员来说，不但要掌握一般的评估方法，更重要的是要掌握评估方法的基本原理，这样才会在评估工作中，针对千差万别的项目和错综复杂的经济现象，创造性地运用各种方法，严密谨慎地进行定性和定量分析做出切合或接近客观实际的结论，做出对项目决策有较大参考价值并成为决策依据和对项目实施具有指导性意义的评估报告。第一章 货币的时间价值一、 概念同等数量的货币，由于所处的时间不同，价值则不同，不同时间点上不同价值的额，就是货币的时间价值。它是社会劳动创造价值的能力的一种表现形式，从本质上讲，货币的时间价值是劳动创造的，货币是物化劳动的表现。物化劳动的实物形态表现为物资，货币运动实际上也就是物资运动，物资运动的表现是资形态的改变，形态的变化是加进了活劳动的结果。通过活劳动改变物质形态，是需要时间的。所以，货币的时间价值就是货币随着时间的推移，增加的活劳动的那一部分价值。其理论依据是，资本产生利息，从而产生了时间偏好，对同等数量及质量的财物估价上的差异。通俗一点讲就是：货币的时间价值是指，今天的一元钱要比今后（如一年后）的一元钱价值大，反之亦然。其所以如此，是因为：货币投入生产以后，与其他生产要素相结合，就能产生利润，而银行将货币贷给企业时要收取一定的利息；在银行看来，这就是使用货币的代价。假定银行的利率是10%,企业借银行100元,到一扑时,就要还银行110元;二年时则要还110(1+10%)+121元.因而一年后的110元或二年后的121元,只相信于今天的100元,反过来,一年后的110元的现值 是100元;二年后的121元的现值 也是100元.可见一定时期后的货币,减去这一定时期内的复利息,等于它的“现值”；而用以计算复利的利率，如上例的10%也就是“折现率”。折现率 的高低，体现了时间价值的大小，如果一个项目的收益率小于利息率，则说明它没有达到规定的价值，即折现率的要求。在投资决策中时间价值是一项重要因素，它主要表现在以下两个方面： (一)时间价值是正确确定投资项目筹资方式和妥善规划收支的重要基础.正确确定筹措投资来源,是项目投资决策中必须和解决的一个重要问题.我国今后进行项目建设,除一部分用企业本身的自筹资金外,主要将依靠银行货款(包括国内外银行货款),供应者信贷、发行债务或股票等方式筹措资金。所有这些筹资方式，都需要支付利息。而正确的选择或确定利率以决定筹资方式，既关系能否顺利解决资金来源，以保证项目投资计划得以实现，又关系到项目建成投产后能否承受合理的利息负担，以保证项目应有的经济效益。因此，在投资决策时必须有时间价值观念，充分考虑项目承受利息负担的能力，特别是利用外资，要防止盲目地以高利率吸引外资而导致大量利益外流，使国家遭受严重经济损失。银行贷款，供应者信贷和发行俩券等筹资方式。形成企业的长期负债，多数需要在项目投产后的一定时期内分期偿还本息。因而在财务规划中必须考虑各时期本付息的支出，特别是在直接利用外国银行贷款和供应者信贷的项目中，如果忽视了这部分财务支出，有可能使项目投产后的某一时期内发生资金短缺。导致减产停产而低预期的经济效益。(二)时间价值是投资决策中正确评估项目经浏效益的基础.投资决策的最终目的,在于保证每一个准备付诸实施的投资项目,都具有良好的经济效益,为此,就需要比较项目的成本(各种投资支出)和收益(销售收入),以评定项目有无经济效益和效益的大小,据以作出项目取舍的决定.然而任何投资项目的各种投资支出和收益,发生在项目整个寿命期内的不同时期,如果直接采用不同时期实际发生的成本和收益的货币资金总量,由于不能反映其真正价值,缺乏可比的共同基础,因此必须运用时间价值贴现率(一般应采用规定的基准收益率)将不同时期的成本和收益折算成同一时间点上现值 .才具有共同的价值标准和可比的共同基础,从而才能正确评价项目的经济效益.二、 货币时间价值的表现形式（一）、复利值、 复利值的概念 所谓复利，就是每期（如一年）都以上期末的本利和为本金计算利息的方法，俗称“利滚利”。复利值（也称复利终值）就是以上述复利方法计算利息，逐期滚算至预定期期末的本息总值。复利值是时间价值最基本的表现方式。 、复利值的计算公式计算复利值的因素有本金（即现值）P、利率r和时期n,各年复利值 V ，应作如下计算。 V1=P(1+r) V2=P(1+r)(1+r)=P(1+r)2 V3=P(1+r)(1+r)(1+r)=P(1+r)3由此可以得到以下公式v = P(1+r)n, (1+r)n 为复利因素。例如：100元存入银行,利率5%, 三年后的本利和为:v = P(1+r)n = 100 1.153=115.8元 (二)现值 、现值的概念所谓现值就是未来某一项金额的现在价值。现值 是表现时间价值的另一种方式，即贴现率方式。它是评估项目，进行投资决策时考虑时间价值因素的基本方法。、 现值的计算公式计算现值是将未来某一金额（终值）以一定的贴现率折算为现在的价值。因之，计算现值的因素为终值，贴现率r和时期n，它是复利值的倒算形式。可运用复利值公式（r）n求得：P=V （1r）n =如三年后有一笔收入，金额为115.8元,按利率5%折算,其现值为: P = V = 115.8 * 1 / (1+0.05)3 （1r）n = 115.8 *1/115.8=100元 4、现值运用实例 某公司准备以现有的多余资金存入银行定期存款,以备三年后购置价值11580元的设备,银行利率为5%,试问该公司应存入银行多少现金,足以到时添置设备? 准备以出包方式建造一项大型水利工程.承包商甲要求签订合同之日先付5000万元,第四年初续付2000万元,第五年末竣工验收再付5000万元.承包商乙要求签约日先付4000万元,第三年初和第五年末竣工时各付4000万元.为确保资金落实,需在签订合同时筹齐全部资金.其未支付款项存入银行,以备分期支付,假设银行存款年利率为10%,试问应选择哪个承包商?应筹资多少？ (三)年金 、年金的概念 在某一特定时期内,每隔相同时间收入或支出一定数额的款项,称为年金.每期期末收入或支出定额款项的,称为普通年金.另有期初收入或支出的年金,称为期初年金,它比普通年金的总额多计一期利息.年金可以按照时间价值折算成年金的终值和年金的现值. 、年金的终值 年金终值的涵义年金终值也称年金的复利值，是指在规定时期内每隔相同时间收入（或支出）一定金额至最终期，按期以复利计算的本息总值。 年金终值的计算公式计算年金终值，实质上就是计算规定期内每期期末收入（或支出）定额款项的复利值之和，因之年金终值的计算方法为：（+r）n-1 第一年A2=R(1+r)n-2第二年An-1=R(1+r)n-(n-1)=R(1+r)1 最后第二年Ah-1=R(1+r)h-h=R(1+r)o.最后一年 合计A=R(1+r)n-1+R(1+r)n-2+R(1+r)1+R(1+r)o =R(1+r)n-1+(1+r)n-2+(1+r)+1 (1+r)n-1简化后得公式：A=R- r 例如：五年内每年年末存入银行 1000元，利率5，五年后共有存款为： (1+0.05)5-1A=1000-=10005.526=5,526元 0.05 年金复利值表 (1+r)n-1上述公式中的-)称为年金复利因素 r其数值可根据所用利率和时期从年金复利值表中查得. 年金终值运用实例 某公司拟从盈利中每年年末提留1,000,000存入银行,作为将来扩充规模之需,银行利率为8%,五年后该公司能积储多少资金? 期初年金终值的计算公式 前已述及,期初收入(或支出)的年金,比普通(期末)年金多计一期利息.因此它的终值的计算应是: (1+r)n-1A=R- (1+r) r (1+r)n+1-1 =R- -1 r如前例每年年初存入银行1000元,利率5%,五年后共有存款为: (1+0.05)5+1-1A=1000- -10. 05 = 1000 6.802-1 =10005.802=5,802元从公式及演算过程可以看出:计算期初年金终值时仍可运用“年金复利值表”，但在应用时应采用增加一期的年金复利因素减去“”即所需的期初年金复利因素的数值，如例中规定为五年，应该用第六年的年金复利因素6.802-1=5.802,然后乘以年金金额即得年金终值.、 年金的现值 年金现值的涵义年金的现值是指在规定时期内，每年年末收入（或支出）相等款项的现值总和。年金现值的计算公式年金现值的计算，实际上也就是分别计算一定时期内每年相同金额的现值，然后加以总计，即 1 1AO=R-+R-+ (1+r) (1+r)2 1 1R-+ R- (1+r)n-2 (1+r)n 由此公式演变简化而得年金现值的公式： 2 1 - - (1+r)nAO=R- (AO代表年金现值) r例如：为准备今后五年内每年年末支付1000元的设备租金,按银行利率5%计算,现在应存入银行的资金为: 1 1 - - (1+0.05)3AO=1000 - =10004.329 0.05 = 4329 元 年金现值表 11- - (1+r)n上述公式中的(-)称为年金现值因素 r其数值可根据所用利率和时期从年金现值表中查得 年金现值运用实例某公司有多余资金进行投资,每年提供净利润15,000。当时市场利率为10%, 试问公司如选择这个投资机会需要付出多少资金?期初年金现值的计算公式 期初年金现值比(期末)年金现值要减少一期贴现,因而可以用变通年金现值公式增加一期利息后即得公式为: 1 1- - (1+r)n-1AO=R- - +1 r 如前例每年年初支付1000元设备租金,共付五年,银行利率为5%,五年开始时共需准备资金为: 1 1 - - (1+0.05)3AO=1000 - +1 0.05 =1000 3.546+1 = 1000 4.546 = 4,546元 从公式及演算过程可以看出,计算期初年金现值仍可运用“年金现值表”，但在应用时采用前一期 的年金现值因素，加上“”，即得所需的期初年金现值因素。如例中规定为五年，应该用第四年的年金现值因素3.545+1 = 4.546, 然后乘以年金金额即得年金现值。4.不等年金每期有收入(或支出)而金额不等的年金称为不等年金。这是在评估项目中最常遇到的问题。计算不等年金的现值时，需要运用现值表（如计算年金终值用复利值表）分别计算每一年款项的现值，然后加以汇总即得总现值。如下表为某项目的成本与效益，并以贴现率10%计算其成本现值与收益现值. 单位:万元年份成本收益贴现因素10%成本现值收益现值16200.909563.621780.826147.032003000.751150.2225.342103200.683143.4218.75-92303502.589595.5906.2102304500.38688.8173.7合计258828201688.51523.9表中第1 4 和第10年的“贴现因素”来自“现值表”,第5-9年的“贴现因素”，来自“年金现值表”中10%的第9年年金现值因素5.759减去第4年年金现值因素3.170而得。在未考虑时间价值因素时,收益比成本高9%. 2820-2588 （= - 100%）用时间价值贴现率10%将 2588成本与收益折算为同一时间点0年的现值时,收益比成本低 1688.5-1583.9 9.7% ( -100% ) 这主要是有将 1688.5近三分之一的成本发生在前一、二年建设期，因而无收益，以及贴现率的大小所致，而贴现率10%这个时间价值,则是用来考虑投资机会的因素.、偿债基金因数在给定年内为达到数额为而需每年存入的等额存款。为在给定时期内积聚一笔预定总数，可运用偿债基金因数，计算出复利条件下，每年应当提存的相同数额。这一方法主要用于确定每个应投入基金的数额，以期在一项投资的使用期结束时，足以积聚该项投资的换置基金（但应注意，这是一种十分机械的提取折旧的做法，在许多情况下，不是个好的管理方法）。在一个新的灌溉设施安装完毕之时，当即决定向农民收费以积累足资金，在水泵报废时予以更新。这就是说，农民将支付换置费用。向农民收取的货币将投资于利率为11%的政府公债。到15年后换置水泵时,换置成本估计为US$875,000。每年应向农民收费多少? US$875,000 0.029065 = US$25,432 到达15年(t15) 15年11%的 每年向农民收取的费 时的换置成本 偿债基金因数 用(并投资于利率为 11% 的 政 府 公债)一家公共汽车公司以RS 33,250,000购进10辆新车.新车使用寿命平均为7年,到时出售可获其原价20%的残值.假定提存款项可年获投资收益10%,偿债基金应设置多少?首先,要确定其折旧额. 原 价 S。 33,250,000 - 6,650,000 减原价20%的残值 - 折旧总额 RS。 26,600,000RS。 26,600,000 0.105405 = RS。2,803,7737年(t7)内应积累 7年10%的 每年必须提存偿债基的偿债基金 偿债基金因素 金的金额(用作收益为 10% 的 投 资 )要知道偿债基金因素和每年数额为1的复利因素刚刚相反(两者互为倒数)。利用这一关系,可以验证偿债基金计算是否正确.每年提存的获利10%的金额, RS.2,803,773可乘上7年10%的每年数额为10%的复利因素，以检查其乘积是否等于7年内需要累积的偿债基金2,803,773 9 .487171 = 26599874每年提存偿债基金 7年10%的每年 7年内积累的金额（用于获益 数额为1的复利 的偿债基金10%的投资） 因素 6、资本回收因数。在未清偿部分按复利计算的条件下，在年内偿清元的每年偿还额（部分清偿因数）。 为在给定年限内清偿一笔规定利率的债务，可以运用这个因数计算每年必须偿还的固定金额。各年偿付的固定金额是一个“部分偿还利息，部分偿还本金”的数字，偿还利息和本金的比例是不断变化的。请注意：这个因数是年金现值因数的倒数。巴基斯坦农业发展银行以的利率贷款给农民支援打管井。假设一位农民借款RS,打井，准备年偿还，他每年偿还利息和本金的合计金额应为多少？政府同意贷给养路局为期年、利率为的款项500,000.养路局用借款在头三年内修筑道路.政府同意在公路造好之前把应计利息“资本化”，待第年道路投入使用，收取养路费后，再逐年偿还本息，至第年还清。在筑路期间，第年（）借用100,000;第2年和第3年(T2-T3)借用US$200,000,试问养路局在第4 年至第20年(T4-T20)的17年中每年应偿还政府贷款本息合计金额多少?政府同意把头三年借利息“资本化”，实际上就是同意不收取到期的利息而把它并入贷款本金中，形成新的贷款总额，并以新总额为准，按计息，此即“资本化”的涵义。以第年（）借入资本的耗用为例，政府同意养路局继续把每年到期利息加到资本中去，一直到第年年末，已变为原来借入款项的为期年的复利位。运用数额为的复利因数计算，100,0001.404928=US$140,493,第2年支用款项的“资本化”过程只涉及第年和第年（），则运用年的数额为的复利因数，即200,0001.254400=US$250,880.同理,第3年支用款项要运用1年的数额为1的复利因数。三个复利值的合计即为到达第3年年末总支用的借入资本的本金加上到期利息资本化的金额的汇总数,具体计算如下:项目年度支用借款数额到第三年末的复利因素（12%）第三年年末的应计数额T1100，0001404928140，493T2200，0001254400250，880T3200，0001，120，000224，000第3年年末的应计“本利”总额：615，373现在,可根据4年年初(第3年年末)结欠款项,用12%的资本回收因数计算养路局每年应偿还政府的本利金额.615，373 0。140457 = 86，433第三年年末（第四定 17年12%的 从第四年到第二十年年初）的本金加 资本回收报 年的每年偿还金额利息资本化后的合计额 因素 第二章 成本的鉴别我们对项目进行经济分析,目的在于比较项目的成本和效益,并从各备选项目中确定那些具有可接受的收益率的项目。因此，必须对拟建项目的成本和效益进行鉴别，以真正反映项目收益率的大小。那么,什么是项目的成本和效益呢?在我们的经济分析方法中,凡是国民经济为项目使用资源,减少国民收入的,就是成本;凡是国民经济增加资源而做出贡献,增加国民收入的,就是效益.因我们搞项目的目标是增加全部最终产品和劳务的总量。所以, 凡是直接减少最终产品和劳务的,显然就是成本;凡是直接增加最终产品和劳务的,显然就是效益.例如,如果我们用水泥砌一条灌溉渠道,我们并没有直接减少可供使用的最终产品和劳务,而是减少了可供使用的中间产品.但是,把水泥用于灌溉项目所产生的后果,是把水泥从国民经济的其他用途方面转移过来,最终必定会使最终产品和劳务(或国民收入)减少.因而,在项目中使用水泥,对整个国民经济来说是一项成本 .至于在项目中使用, 会减少多少国民收入,那是我们必须估算的问题,我们将在经济价格 一节讨论.在效益方面,也有类似情况.砌渠道可以增加供水量,小麦的产量也因此可以提高,这样下去,再经过一系列的活动,最终就会增加面粉或面包的产量。通过这样的机制，项目就会促成最终产品和劳务总量的增加，也是国民收入的增加。同样，在项目的经济分析中，评估人员的一部分工作就是要估算整个社会所得的国民收入增加的数额，也就是说，要确定在国民收入方面效益是否超过成本，以及超过多少。要确定一个项目成本的高低和效益的大小，必须纠正价格 的歪曲（我们将在经济价格中讨论）及鉴别项目的直接转移支付，即财务帐户上的某些分录，实际上只表示商品和劳务的所有权在社会内部从一个实体转移给只一个实体，而不反映国民收入的变化，如税金、补贴、折旧和利息，称为直接转移支付，不应该包括在项目的经济成本中。 一、税金：在财务分析中，支付税款显然是一种成本，企业交了税，它的净效益就要减少。但这不过是将收入从企业那儿转移到政府手中而已。倘若企业能保留这部分税款的话，它很可能会把它用于增加个人消费或者投资。而现在到了政府手里，它就可以用于社会的目的，这对整个社会来说可能更为重要。因为纳税并未减少国民收民收入，所以从整个社会的角度来看：税款并不是一项成本。这样，在经济分析中，我们就不把税款作为成本来处理。税款仍然是项目整个效益的一部分，它是对增加国民收入做出的贡献。当然，不管税款的形式是什么，无论象所得税这样的直接税，还是诸如销售税、货物进口关税等间接税，它总是一项转移支付，不过，有一点要注意，作为直接转移支付看待的税款只限于体现社会净效益转移的那部分，但政府对它所提供的商品或劳务收取的费用，往往也可以称之为税款。例如，养路费，只不过是企业因为要用公共道路而向交通部门缴纳的费用。由于兴建公路会减少国民收入，所以，企业交纳这一费用是生产成本的一部分，就象其他生产投入物一样。其他如港口装卸费用、银行手续费等也是同样道理。至于某一种税款究竟应视为转移支付，还是应当看作一项商品和劳务开支，那就要取决于它是否是对实施项目所需商品或劳务的一种补偿，还是仅仅把部分效益从项目转移到整个社会，用于一般的社会目的。 二、补贴：补贴只不过是一种流向与税款相反的直接转移支付。例如，如果一个企业能以补贴价格（或平价）买到钢材，就将会降低它的生产成本 ，从而增加其净效益。但是，按照实际消耗的社会资源来计算，钢材的成本并没有变化，生产钢材，或从国外进口钢材所消耗的资源减少了社会所能得到的国民收入。因此，对于项目的经济分析来说，我们必须把钢材的全部成本计算进去。反过来，出口机电产品价格补贴也是一样，显然企业由于得到了价格补贴而增加了效益，但并没有为国家提供等额的资源，即国民收入并没有等量增加。所以销售价格补贴，在项目的经济分析中，应该去掉并按规定作适当的调整。 三、折旧：会计上折旧是从销售收入中提取的，换个名称留在帐上，和实际资源的使用无关。折旧并不是在提取的当年使用的，它是在建设期就使用了，因累计折旧之和等于固定资产原值，固定投资包括在项目总投资中，它随还本付息的完成业已收回，故不能算作经济成本，以免重复计算。 四、 利息：如同固定资产投资的利息一样，流动资金利息是利润的转化形式，是银行企业之间的资金转移，留给企业和上交银行并没有对国民收入的增减发生影响，只是利润的一部分所有权的转移。这样，我们明确了项目成本，对如何计算项目的社会效益就容易了。 第三章 经济价格 大家知道，体现资源的社会必要劳动消耗的是价值，体现资源的稀缺程度的是需求状况。那么，即能反映资源本身的实际价值，又能反映其供求关系，即反映必要劳动消耗和资源稀缺程度的价格就为经济价格。它反映在项目的产出上是：消费者的愿付价格，它不是市场价格，也不是消费者支付的价格，它是一个切合实际的价格。对项目进行经济分析的目的，是把劳动消耗最多、最稀缺的资源优先分配给经济效益最好的项目。但在实际经济生活中，由于各种原因，市场价格背离价值的现象比较严重，不能反映资源的实际价值。所以，西方经济学家便研究了一个数学模型，叫拉格朗日乘数，用这个数学模型计算出来的价格被称为“影子价格”。国内对计算经济价格有两种意见，第一，用影子价格，即要用规划模型推导影子价格或用理论价格，即必要劳动消耗（价格体现价值）来确定影子价格。显然，用影子价格是最合理和切合实际的，但影子价格的确定是极其困难的，制定一套全国通用的影子价格甚至是不可能的。因为它是理论上的抽象，实际经济生活中涉及到的数以千万种价格，用线性规划的数学方法去计算，是不现实的。而且，资源的稀缺程度是个相对的概念，随科技进步将不断发生变化，用这种方法去计算就会没完没了，显然这也是做不到的；第二，用口岸价格作为经济价格。口岸价格也是国际价格 ，它是自由竞争的结果，根据价格围绕价值波动的原理，它可以体现必要劳动的消耗，价值，又反映了稀缺程度。它是一个较均衡的价格 。它反映了各种商品的比价，相对价格，即商品与商品之间，彼此用实物交换的比例，如一桶油可换三十公斤大米，但是，由于垄断的产生和加剧，这种比价可能不合理，但对一种商品不可能从开始到淘汰始终被垄断，从整个过程看，基本上可以做到等价交换。另外，很重要的一点，我们为什么要用国际价格的本国口岸价格呢？这是因为，我们搞国际贸易，希望争取外汇。我们的目的是看国内的资源、直接或间接地卖给外国，是否卖得最高，最合算，看他们的价钱对我们是否有利，否则，表面上赚钱，而实际上亏本也很可能。实行对外开放政策，扩大国际贸易是我国增加经济效益的基本途径，只有用口岸价格衡量资源的分配是否合理，才能准确衡量国民收入的得失，把有限的资源分配给经济效益较高的项目，用相同的投入取得最大的产出。我们知道，资源分土地、劳力和资本，其实物体现为贸易货品和非贸易货品。由于资源的性质不同，其确定经济价格的方法也不同。一、贸易货品，即进出口贸易中的货品。贸易货品，用作投入物，一般会增加进口，减少出口；新增产出物，一般会减少进口，增加出口，替代进口货品也可以作为贸易货品。但是否是替代进口，最好的区分方法就是用有无原则进行比较，看有了国内出产以后，该类产品的进口是否真正减少，或是没有国内出产时，产品的进口是否真正增加，只有真正影响到进口的增减时，才能算作替代进口。不过有时这种资料很难找到，我们可以用下列方法作一大概的判断： 、某项产品在过去若干年内都是进口大于出口的，现在我们国内增产，可以假定它是替代进口。、某项产品在过去若干年内都是禁止进口的，所以，国内增产不能算是进口替代。、如果是出口品，它们的离岸价大于国内生产成本；如果是进口品，则它们的国内生产成本大于到岸价格。 贸易货品的经济价格计算方法是： 出口货品离岸价格汇率国内运费外贸进销差价。 进口货品到岸价格汇率国内运费外贸进销差价。 国内使用可以出口货品离岸价格汇率供应者到最近口岸的国内运费从供应者到项目所在地的国内运费外贸进销差价。 替代进口货品到岸价格汇率购买者到最近口岸的国内运费从购买者到项目所在地的国内运费外贸进销差价。原则上，国内运费和外贸进销差价本身也应当按经济价格，简化起见，同时也考虑到其所占比重较小，可按财务价格计算。经商业部测算，贸易成本为售价的，世界银行经核定，就全国而论，认为较切实际。例如，出口货品的经济价格：淮北煤矿的煤可以通过连云港出口，离岸50美元/吨,运距300公里,铁路运价0,015元/吨公里,则此煤的经济价格为:503.71(汇率)-3000.015-503.719%=164元/吨出口产品是企业的产出和收益,是对国民收入的增加.503.71=185.5为毛收益,减去运输成本和外贸销售成本之后的164元,才是该产品的净收益. 进口货品的经济价格:沈阳进口铝、进口到岸价1500美元/吨,运距400公里,则:15003,71+4000.015+15003.719%=15003.71 (1+9%)+4000.015=6.072元.进口对国民经济是一种投入的增加,必须要支付外汇,减少国民收入,其成本当然包括运费和采购费用. 国内使用的可以出口货品的经济价格: 从计算公式中可以看出,只比第一个进口货品增加了一项从供应者到项目所在地的国内运费.说明,如果项目不用该货品,则可以出口,现在用了,是国民经济的代价,计算的结果是国民经济使用这一资源的成本或代价.显然,出口的净效益加供应者到项目所在地的国内费用就是代价.显然,出口的净效益加供应者到项目所在地的国内费用就是代价的总和.现假定项目使用可出口的电子产品,离岸价50美元/只，最近口岸距离300公里,产品产地距项目所在地500公里,则:503.71(1-9%) - (300-500)0.015 = 172元/只.替代进口货品的经济价格: 从计算公式中可以看出.只比公式多了一项从购买者到项目所在地的国内运费.减掉了这一部分运费;即减少的国民收入,才能真正反映这一替代进口货品为国民收入增加的净效益.如项目所在地距最近口岸200公里, 距购买者800公里,仍以铝为例,则: 15003.71（1+9%）+（200800）0.015= 6057元/吨 当然,一种产品不可能只销往一地, 运距应综合考虑. 二、非贸易货品。凡我国不进出口或不直接和间接影响我国进出口贸易的货品，为非贸易货品。其经济价格的计算方法较复杂，能核定系数的，则乘以相应系数；产品供求平衡的，可按财务价格；定量配给的，经济价格要高于市场价格；有补贴的，要剔除补贴。 (一) 机会成本法:工资及土地的经济价格可按机会成本一节的方法,以计算其机会成本的价格作为其经济价格. (二) 系数法: 如电力,用全国工业产量和全国电力生产度数相比,每度电所得的工业产值是0.64元,这是平均数,以边际原则的观点去看,每度电的生产力会渐减,可能会减到0.100.20元,现每度电0.070.09元,故投资银行采用了1.86为电的换算系数.同样,建筑工程采用1.3为换算系数. (三) 价格分解法 价格分解法就是将非贸易货品的实际财务价格, 分解为各个组成部分,进行一系列调整,求得经济价格.项目审查评估人员懂得这种方法以后,在条件可能情况下,就可以对没有规定换算系数的主要非贸易货品,直接运用价格分解, 求得经济价格. 现将用价格分解法计算非贸易货品经济价格的方法和程序说明如下: 一、向生产厂或供应部门了解每单位非贸易货品的实际财务价格的组成内容。对各组成部分的数量、价格或金额，均应以帐面财务数为依据。一般应分解为以下各项组成内容： (一) 工业生产成本: 原材料对其中主要的、占原材料成本比重较大的， 要详细列出名称、规格、数量、单价和实际成本，并分清其性质为贸易货品或非贸易货品。 能源对其中电力要列出耗电量、单价和电费支出；燃料用煤、油要列出名称、数量、单价和实际成本。 工资。 其他包括车间经费、企业管理费和销售费用等，其中要分别列明折旧和流动资金贷款利息。(二）工业生产利润.(三)工业销售税金.(四)商业进销差价分别列出商业费用、利润和税金。 二、将上列工业生产成本中属于贸易货品的各项原材料和能源，按照手册关于调整贸易货品价格的说明，根据国际市场价格对其成本进行调整。 三、用规定的电力换算系数，对电力成本进行调整。 四、估算单位产品的固定资金经济成本。最简单的粗略估算方法：将分摊给单位产品的实际折旧数除以企业平均折旧率，再乘以资本回收系数。 举例：每单位产品应摊折旧15元平均折旧率0.05=每单位产品耗费的固定资产价值300元. 300元资本回收系数0.134=单位产品的年度固定资金经济成本 40.2元. 说明:资本回收系数代表每元资产每年为支付经济折旧,并取得相当于规定折现率的利润率而付出的代价.资本回收系数是年金折现系数的倒数(即:1年金折现系数).求得上列资本回收 数0.134的方法如下:假定固定资产的经济寿命期为20年,折现率为12%.根据这两个数据,查找“年金折现系数”可查到利率、年的年金现值系数为7.480。然后按照这个系数算出资本回收系数，即：7.469=0.134五、估算单位产品流动资金经济成本。最简单的粗略估算方法：将企业流动资金年度平均占用数除以产品产量，再乘以规定的折现率。举例：企业流动资金占用数500万元年产量4万单位(吨)=每单位产品的流动资金125元.125折现率0.12=每单位产品流动资金经济成本15元. 六、将工业生产成本中的实际折旧和流动资金贷款利息按估算出的年度固定资金经济成本和流动资金经济成本。进行调整。 七、生产成本中的其他内容、如次要的，零星的投入物，工资和其他固定成本可以不作调整，仍按实际财务成本计算。 八、将工业生产利润、工业销售税金从实际价格中剔除。 九、将商业进销差价中的商业税金剔除；商业经营费用和利润可不作调整。 十、将非贸易货品的实际财务价格各组成部分，按上述方法分别调整或剔除后（有的部分不作调整）重新加以计算的总额，即为非贸易货品的经济价格。现根据上述计算方法以某口岸地化工厂生产的化工原料在当地销售的每吨价格为例，用价格分解法计算其经济价格如下：实际财务价格 单位：人民币元(一) 工业生产成本:原 油 耗油2吨 135元/吨 270其他材料 150电 力 耗电500度 0.07元/度 35燃料煤 耗煤0.05吨 45元/吨 2工 资 160折 旧 15利 息 5其他费用 320(二)工业生产利润 183(三)工业销售税金 60(四)商业进销差价 经营费用 23税 金 65利 润 20 每吨化工原料实际财务价格 1,308用价格分解法计算经济的说明: (一) 原油为出口贸易货品,其离岸价格240美元/吨,按官方汇率折算为432元/吨.因此,原油成本从270元调至864元(4322=864). (二) 燃料煤成本从2元调至4元(720.05=4). (三)电力按换算系数1.86调整,因此电力成本从35元调至65元(351.86=65).(四)折旧按上述估算单位产品的固定资金经济成本的举例说明调整,因此,将原折旧15元调整为年固定资金经济成本40元.(五) 利息按上述估算单位产品的流动资金经济成本的举例说明调整.因此,将原流动资金贷款利息5元调整为年流动资金经济成本15元.(六) 其他材料、工资、其他费用以及商业经营费用和利润均不做调整。 （七）实际工商税金、工业利润均不计入经济价格。按上述方法进行分解调整后，求得该项化工原料的经济价格如下：经济价格 单位：人民币元（一） 工业生产成本 原油 其他材料 电力 燃料煤 工资 年固定资金成本 年流动资金成本 其他费用 （二） 商业进销差价经营费用 利润 每吨化工原料经济价格 某化工原料每吨的实际财务价格1,308元,经分解调整后,其经济价格为1,661元,换算系数为1.27.第四章 机会成本在所有的成本效益分析中,机会成本是一个基本的概念.对于人类的需要来说,所有的资源都是稀缺的,而且对这些稀缺资源使用得不同,对个人社会产生的效益就不同.我们知道,资源一般被分成三种 (一) 土地,其效益表现为地租,这里的地租是指当土地的生产力超过由于经营这块土地付的劳力和资本的报酬时的超额部分,即剩余价值.假如某块土地的生产只够付劳力和资本的报酬,则它就没有报酬; (二) 劳力,其效益表现为工资; (三) 资本,其效益表现为利润.任何资源和任何一种生产因素的真正经济成本就是以一种特定的方式,而不是另外一种可能的方式放弃或失去的那部分成本.被放弃的那部分成本的价值(效益)就是被经济学家称作的机会成本,如一个建设项目资源的机会成本,就是牺牲了这种资源在其他用途上可以取得的效益.所有的资源相对来说都是稀缺的,并可以以不同的方式加以利用,从而得到不同的净效益(总效益减成本).因此,如果我们想最好地利用这些稀缺的资源的话,就必须做出选择,在多种用途中以使得我们的经济可以得到最大净效益的方式来分配资源,即把有限的资源用到最佳经济效益的项目上去.这里的最佳经济效益是指社会效益而不是企业或个人效益;用经济价格衡量,而不是用财务价格衡量的效益.HME无贸易生产消费点BDF消费点小麦G生产临界线消费点消费临界线煤炭AC例如,一个小国家,假设只能生产煤炭和小麦,生产这两种产品都要耗用一定的资源,那么,怎样使用这些资源才能使净效益最大呢?现在有三中方案：第一，全部生产煤炭，但不是所有的人都能挖煤;第二,全部生产小麦,但小麦价格,生产多了,出口难;第三,两种产品都生产,既保证人民生活,又能出口价值很高的煤炭,换回其他必须品,那么,生产多少煤炭和小麦才能最有效地利用资源呢?如下图所示: 这里有两种观点,贸易派说:贸易如此重要,如果明天一早每人带来一支你自己制造的铅笔是如何困难;非贸易派讲,如果你多生产了煤炭出口并进口小麦,但发生世界战争,百姓岂不等着挨饿.我们的观点是赞成贸易派的.如上图所示,这个国家只需要GHGD的煤炭,现生产AHGB的煤炭,多余部分AGDB出口可换回更多的小麦和其他必须品,使消费临界线提高,人民获得更多的福利.那么,这里的机会成本是什么呢?这里的机会成本就是由于生产了AGDB 煤炭,而牺牲了生产这部分小麦的价值.这里之所以用机会成本的概念,就是,如果不生产ACDB 的煤炭,这个国家就只能有自己用的小麦的煤炭,而多生产了这部分煤炭,却换回了更多的必须品,虽然也牺牲了一部分小麦的收益,但带来的效果是大不一样的。这就是我们要用机会成本的观点来评估项目,而不只用财务观点.显而易见,生产煤炭与生产小麦,财务成本是截然不同的.下面,我再举几个关于资源的机会成本的例子,以帮助大家进一步理解机会成本的概念.第一,关于土地的机会成本:例如沈阳线材厂引进钢丝帘线生产技术及设备,需新建厂房,计划在铁西区征用十万平方米菜地.如果这块土地可以买卖(征用),这里不一定是土地所有权的买卖,其费用对这块城市近郊的土地是不会便易的.我们在经济评估中,在计算投资成本时,采用什么价格来作为这块土地的成本呢?我们只能用征前的平均年净效益(地租)作为经济成本.年净效益=年产量价格(加权平均) (1-成本占总产值比重),而不能用漫天要