企业债务重组会计问题的研究.doc

企业债务重组会计问题的研究1绪论1.1.题目背景及目的债务重组是指债权人在债务人发生财务困难情况下，债权人按照其与债务人的协议或者法院的裁定做出让步的事项1。自深圳证券交易所和上海证券交易所成立以来，中国资本市场得到蓬勃发展，同时由于中国IPO的特别制度，使得中国的“壳”资源变得非常稀缺，这也导致一旦上市公司由于经营不好而亏损，因此上市公司会想方设法的进行重组，防止被退市或者暂停上市结束上市公司的命运，其中就有债务重组。当然很多非上市公司也会由于经营亏损而进行债务重组，债务重组也已经成为上市公司摆脱亏损，摆脱被停牌和退市的重要途径。债务重组经过多年的发展，也有很多相关法律法规进行规范，其中债务重组中涉及的会计处理就得到了一定的规范。公司实施债务重组产生了很多的会计问题，如何处理这些会计问题，才能真正反映业务发生的实质和符合会计准则的要求，并合理保护国家与公司的利益，使得财务困难的公司能够真正扭亏为盈。 1998年的会计准则对公司债务重组的会计处理进行了规定。2006年2月15日财政部颁布了新企业会计准则，其中的第12号债务重组就对公司的债务重组所遇到的会计处理进行了相关规定，确定了具体的会计处理方法，并且要求上市公司自2007年1月1日内实施，但是与1998年实施的债务重组会计规定存在一定的差异，其中最大的变化就是关于债务重组损益的确认问题。2002年财政部出台的会计准则将债务重组损益部分改为资本公积，而最新的会计准则将这部分损益计回到当期损益，难免会有上市公司再次进行盈余管理。由于资本市场的快速发展，公司的上市公司债务重组无论是数量还是涉及的资金都是快速发展，特别是一些复杂的债务重组，例如以非现金资产、将债务转为资本清偿债务，以现金、非现金资产组合清偿某项债务，以现金、将债务转为资本组合清偿债务等，设计的公司主体也越来越复杂，特别是关联交易，外资股东等，这也使得债务重组会计处理越来越复杂。因此研究企业债务重组会计处理无论是理论还是实践都非常有意义，从而使得债务重组会计处理更加规范。1.2 国内外研究状况1.2.1 国内研究状况1、1998年债务重组准则在会计法原则指导下，我国债务重组会计准则从1995年立项开始，到1997年12月完成征求意见稿，于1998年6月完成指定并对外公布，自1999年1月1日起实行。至此，我国有了第一部专门归置债务重组的规章，弥补了在债务重组交易方面法规的不足。依规定，债务重组的会计处理方式如下：1998年得债务重组准则首次使用“公允价值”的计量属性，债权人和债务人在债务重组中的损失或收益均计入当期损益。具体包括以下内容：（1）以现金清偿某项债务的，债务人应将重组债务的账面价值与支付的现金之间的差额作为债务重组收益，计入当期损益；（2）以非现金资产清偿某项债务的，债务人应将重组债务的账面价值与转让的非现金资产的公允价值之间的差额作为债务重组收益，计入当期损益；（3）债务转为资本的，债务人应将重组债务的账面价值与股份的公允价值总额之间的差额作为债务重组收益，计入当期损益；（4）以修改其他债务条件进行债务重组的，债务人应将重组债务的账面价值减至将来应付金额，减记的金额作为债务重组收益，计入当期损益。债权人也同债务人一样，将重组中的损失计入当期损益，按公允价值作为入账基础2。2、2001年债务重组准则为了及时解决已存在的有关问题，财政部决定对原准则进行修订，修订后的准则仍称企业会计准则-债务重组，并从2001年1月1日开始施行。修订后的债务重组定义，是指债权人按照其与债务人达成的协议或法院的裁决同意债务人修改债务条件的事项3。这一变化拓宽了债务重组的范围，既包括双方修改付款金额的事项，也包括修改付款时间的事项，既包括债务人处于财务困难情况下的债务重组，也包括债务人不处于财务困难情况下的债务重组，都属于本准则的调整范围。（1）债务重组的方式将1998年债务重组准则中规定的以资产清偿债务的方式分成以低于债务账面价值的现金清偿债务和以非现金资产抵偿债务两种，其他则无变化。将资产清偿划分为现金和非现金资产清偿两种形式，两者并无实质的区别，但由于选取的计量方式不同将导致差异。（2）用以偿债的非现金资产和股权的计量方式2001年债务重组准则规定，当债务人以非现金资产清偿某项债务或者以债务转为资本清偿某项债务时，非现金资产和股权采取账面价值来计量，而1998年债务重组准则中规定以公允价值计量。（3）债务人债务重组收益的确认和计量 2001年债务重组准则规定，债务人将债务重组中获得的收益计入所有者权益“资本公积-其他资本公积”核算，而在1998年债务重组准则中则将债务重组收益计入当期损益“营业外收入”核算。(4) 债权人资产入账价值的计量2001年债务重组准则规定，以非现金资产（或债务转为资本）清偿某项债务的，债权人应按重组债权的账面价值作为受让的非现金资产（或股权的）入账价值。因此，在上述两种债务重组情形下，对债权人而言就不再涉及债务重组损失，只需冲减已计提债权的坏账准备。3、2006年债务重组准则2006年债务重组准则相对2001年的债务重组准则，最大的变化主要体现在如下几点：(1)债务重组的定义。本次修订后的定义与1998年的债务重组准则的定义基本一致，是指债务人在发生财务困难的情况下，债权人按照其与债务人达成的协议或法院的裁定做出让步的事项，但2006年的企业会计准则指南中，就让步的判断是否引入现值没有作明确的说明。(2)债务重组的方式。与1998年的债务重组准则规定的方式一致，即将2001年的债务重组方式中的现金与非现金资产清偿债务两种方式合并为以资产清偿债务一种方式。(3)计量属性和债务重组收益。将2001年债务重组准则中的以账面价值为计量基础改为以公允价值计量为基础，同时将原先的债务重组收益由记入所有者权益中的“资本公积”调整记入当期损益的“营业外收入”，与1998年的债务重组准则规定一致。(4)在修改其他债务条件进行债务的重组方式中，对或有支出的会计处理。1998年的债务重组准则规定相同，但2006年则将或有支出在符合债务确认条件的情况下作为预计负债处理。1998年债务重组准则颁布至今，连续经历了2001年和2006年的两次修订，特别是2006年的这次修订是对2001年债务重组准则的一个否定式变动，基本上又重新回到了1998年债务重组准则的规范上。这一过程总体上来说放映了我国为建立一套既能适应我国国情和我国当前的会计环境，又能与国际惯例相协调的会计准则的探索发展的必由之路4。1.2.2 国外研究状况美国是世界上最早制定债务重组的国家，美国财务会计准则委员会（FASB）前身美国会计原则委员（APB）于1972年发布的第26号意见书债务的提前清偿，成为规范企业债务重组的最早的一项准则，并对债务人在到期日前清偿债务的会计处理作出了规定。由于缺乏对债务重组会计处理的权威性指导文件，大量的重组事件使得FASB对此非常关注。FASB在1976年1月任命了一个工作小组，准备讨论备忘录，并于1976年5月11日发布了讨论备忘录债务重组时债权债务人的会计处理，包括债权债务人关于“债务重组偿债金额和时间的任何变化”的会计处理和报告。经过这一系列的努力，FASB终于在1977年6月发布了美国财务会计准则公告第15号（SFAS15）债权债务人队债务重组的会计处理要求从1977年12月31日起实施5。此外，FASB在1993年5月发布美国财务会计准则公告第114号（SFAS114）债权人贷款减值的会计处理，也涉及许多债务重组的会计问题6。随后，FASB在1994年10月发布美国财务会计准则公告第118号（SFAS118）债权人贷款减值的会计处理-收入确认和披露，取消了SFAS114关于债权人应如何报告减值贷款收益的条款，并修订了关于披露的规定。1.3 题目研究方法1.3.1文献研究法 根据论文题目“企业债务重组会计问题的研究”，通过图书馆、网络调查有关文献来获得资料，从而全面地、正确地了解掌握所要研究的问题。1.3.2 描述性研究法描述性研究法是一种简单的研究方法，将有关于企业债务重组已有的现象、规律和理论通过自己的理解和验证，给予叙述并解释出来。1.3.3 定量分析法在案例分析中，对同一单位相关财务指标连续几年的数据作纵向对比，观察其成长性，了解该企业在特定方面的发展变化趋势。1.4 论文构成及研究内容本文的内容安排如下：第一章，绪论。介绍了题目背景及目的、国内外研究状况、题目研究方法。第二章，企业债务重组的基本理论及概念，分别介绍了债务重组的定义、意义、方式、和债务重组会计处理。第三章，描述了债务重组过程、方案和案例分析。第四章，通过上一章的案例分析，介绍了企业债务重组中存在的问题。第五章，进一步分析企业债务重组中存在问题的原因。第六章，提出完善债务重组准则在企业应用的具体对策。结论，对全文的内容进行概括。2企业债务重组的基本理论及概念2.1 债务重组的定义债务重组是指在债务人发生财务困难的情况下，债权人按照其与债务人达成的协议或者法院的裁定作出让步的事项。而根据美国财务会计准则公告第15 号（SFAS15），对债务重组的定义是：债权人因债务人发生财务困难，基于经济上或法律上的原因，对债务人做平常不愿考虑的让步7。债务是指企业由于过去的事项而发生的现存义务，这种义务的结算将会引起含有经济利益的资源流出企业，如短期借款、应付账款、应付票据、应付职工薪酬、长期借款、应付债券等。债务人发生财务困难是指因债务人出现资金周转困难、经营陷入困境或者其他原因，导致其无法或者没有能力按原定条件偿还债务。债权人作出让步是指债权人同意发生财务困难的债务人现在或者将来以低于重组债务账面价值的金额或者价值偿还债务。债权人作出让步的情形主要包括：债权人减免债务人部分债务本金或者利息，降低债务人应付债务的利率等8。2.2债务重组的意义在市场经济的条件下，企业之间存在着激烈的竞争，当企业由于生产经营决策失误、资本结构失衡、负债比例过高等原因，导致企业资金周转失灵，从而发生财务困难，无力偿付到期的债务时，债权人处于下列两个原因同意债务人修改债务条件：第一，为最大限度地收回债权；第二，为缓解债务人暂时的财务困难，避免由于采取立即求偿的措施，致使债权上的损失更大。它对于缓解企业过度负债，盘活企业资产存量，提高企业竞争力具有十分重要的意义，如果债务重组运用成功的话会产生很好的效果，在短期内避免了债务人因为负债破产的损失，长期有可能使债权人利益得到保障，使债务人的经营状况出现转机，债务企业可以继续生存并发展，从而促进社会的经济进步。2.3 债务重组的方式债务重组方式可以分为以下五种。2.3.1 以低于债务的现金清偿债务 以低于债务的现金清偿，即以低于债务的货币资金清偿。为此，债权人作出了减免债务人部分债务的让步，从而以低于重组债权账面价值的现金收到债权。2.3.2 以非现金资产抵偿债务以非现金资产抵偿债务，指以存货、固定资产、无形资产和股权投资等抵偿债务。2.3.3 将债务转为资本在债务转为资本这一重组方式下，债务不再需要偿还，转为债权人对债务人的投资。2.3.4 修改其他债务条件修改其他债务条件，主要包括减少债务本金、延长债务偿还期限、延长期限并降低利率、延长期限并减免利息等。这一重组方式与上述方式不同，上述方式都是在重组日当即偿还，而修改其他债务条件则不然，偿还行为是在重组日以后按修改后的偿还日期和条件偿还9。 2.3.5 多种方式的组合它是指以现金、非现金资产清偿债务、将债务转为资本和修改其他债务条件等多种方式的组合。2.4 债务重组会计处理2.4.1 债务人的债务重组 债务人在进行债务重组时，由于债务重组的方式不同，其核算的方法也各异，现分述之。1、以低于重组债务账面价值的现金清偿债务的核算以低于重组债务重组账面价值的现金清偿债务方式的，债务人应当将重组债务的账面价值与实际支付现金之间的差额计入当期损益。【例】3月1日，南方公司向广华工厂采购材料一批，含税价格为150000元，当即签发并承兑带息汇票150000元付讫，汇票的付款期为6个月，月利率为6，9月1日南方公司因发生财务困难，无法兑现票款，经双方协议，广华工厂同意减免南方公司15000元债务，并要求其立即付款，今签发转账支票140760元，清偿广华工厂债务，作分录如下：借：应付票据面值 150000.00 应付票据利息 5760.00 贷：银行存款 140760.00 营业外收入债务重组利得 15000.002、以非现金资产清偿债务的核算 以非现金资产清偿债务的，债务人应当将重组债务的账面价值与转让的非现金资产公允价值之间的差额，计入当期损益；转让的非现金资产公允价值与其账面价值之间的差额，应当分别不同情况进行处理：非现金资产为存货的，应当作为销售处理，以其公允价值确认收入，同时结转相应的成本。非现金资产为固定资产、无形资产的，其公允价值与账面价值的差额，计入营业外收入或营业外支出。非现金资产为长期股权投资的，其公允价值与账面价值的差额，计入投资损益。【例】光新工厂8月8日向中兴公司购进材料一批，含税价格为155000元，当时签发并承兑不带息的商业承兑汇票付讫，汇票的付款期为2个月。10月8日光新工厂因发生财务困难，无法兑现票款，经双方协议，10月12日，中兴公司同意光新工厂用A产品一批抵偿债务，该批A产品的公允价值为125000元，增值税税率为17%。作分录如下：借：应付票据 155000.00 贷：主营业务收入 125000.00 应交税费应交增值税销项税额 21250.00 营业外收入债务重组利得 8750.003、将债务转为资本清偿债务的核算将债务转为资本清偿债务的，债务人应当将债权人放弃债权而享有股权的份额确认为实收资本或者股本，将享有股权份额的公允价值与实收资本或者股本之间的差额确认为资本公积。重组债务的账面价值与股权公允价值之间的差额，计入当期损益。【例】3月2日，宁海机械厂向中原汽车厂赊购载重汽车2辆，每辆150000元，计价款300000元，合同规定6月2日付清账款，6月2日，宁海机械厂因发生财务困难，无力支付账款，经双方协议，中原汽车厂同意宁海机械厂以该厂5%的股权抵偿债务，5%股权的公允价值为270000元。该厂的所有者权益为5000000元，予以转账，作分录如下：借：应付账款 300000.00 贷：实收资本 250000.00 资本公积资本溢价 20000.00 营业外收入债务重组利得 30000.004、修改其他债务条件清偿债务的核算（1）修改其他债务条件清偿债务不涉及或有应付金额的核算修改其他债务条件清偿债务，并且修改后的债务条款不涉及或有应付金额的，债务人应当将修改其他债务条件后债务的公允价值作为重组后的债务的入账价值。重组债务的账面价值与重组后的债务的入账价值之间的差额，计入当期损益。【例】4月5日，星光公司为支付材料采购货款及增值税额，签发并承兑了带息的商业承兑汇票120000元给卢湾公司，汇票的付款期为3个月，月利率为6。7月5日，星光公司因发生财务困难，无法兑现票款，经双方协议，卢湾公司要求星光公司向偿付汇票利息，然后同意其推迟6个月付款，并减少其本金10000元。(1) 签发转账支票2160元，支付商业承兑汇票利息，作分录如下：借：应付票据利息卢湾公司 2160.00贷：银行存款 2160.00（2）将应付票据进行债务重组转账，作分录如下：借：应付票据面值卢湾公司 120000.00贷：应付账款卢湾公司 110000.00 营业外收入债务重组利得 10000.00（2）修改其他债务条件清偿债务涉及或有应付金额的核算 修改其他债务条件清偿债务的，修改后的债务条款如涉及或有应付金额，且该或有应付金额符合预计负债确认条件的，债务人应当将该或有应付金额确认为预计负债。重组债务的账面价值与重组后的债务的入账价值和预计负债金额之和的差额，计入当期损益。【例】2001年12月31日，东新工厂向银行借入500000元，期限为3年，年利率为7.2%，到期一次还本付息。现因东新工厂发生财务困难，于2003年12月31日进行债务重组，银行同意延长到期日至2006年12月31日，利率降至6%，每年付息一次，免除积欠利息72000元，本金减至450000元，但附有一条件，即债务重组后，如东新工厂自第二年起有盈利，则利率回复至7.2%；若无盈利，利率仍维持在6%。作分录如下：借：长期借款本金 500000.00 长期借款利息 72000.00 贷：长期借款债务重组 531000.00 预计负债 10800.00 营业外收入债务重组利得 30200.005、多种方式的组合清偿债务的核算债务重组是以现金清偿债务、非现金资产清偿债务、将债务转为资本、修改其他债务条件等方式的组合进行的，债务人应当依次以支付的现金、转让的非现金资产公允价值、债权人享有股权的公允价值、修改其他债务条件后债务的公允价值作为重组后的债务的入账价值。重组债务的账面价值与公允价值之间的差额，计入当期损益。【例】1月15日，永新工厂签发并承兑不带息的商业承兑汇票220000元给华光公司，汇票的付款期为5个月，6月15日到期日，永新工厂因发生财务困难，无力清偿，经法院裁定，永新工厂以一辆大客车抵偿债务，该大客车原值为120000元，累计折旧为45000元，已提减值准备10000元，其公允价值为60000元，并将其余的债务转为3.5%的股权，其公允价值为120000元，永新工厂的重新注册的资本为3000000元，还规定6个月后再支付现金25000元，以清偿剩余债务。 （1）先转销清偿大客车的账面价值，作分录如下： 借：固定资产清理处置大客车 65000.00 累计折旧 45000.00 固定资产减值准备 10000.00贷：固定资产 120000.00（2）以大客车抵偿部分债务、部分债务转作资本，剩余债务6个月后清偿，作分录如下：借：应付票据 220000.00 营业外支出非流动资产处置损失 5000.00贷：固定资产清理处置大客车 65000.00 实收资本 105000.00 资本公积资本溢价 15000.00 应付账款 25000.00营业外收入债务重组利得 15000.002.4.2债权人的债务重组 债权人在进行债务重组时，由于债务重组的方式不同，其核算的方法也各异，现分述之。1、接受低于账面价值的现金清偿债务的核算企业接受低于账面价值的现金清偿债务方式的，债权人应当将重组债权的账面价值与收到的现金之间的差额，计入当期损益。2、接受非现金资产清偿债务的核算企业接受非现金资产清偿债务的，债权人应当对受让的非现金资产按其公允价值入账，重组债权的账面余额与受让的非现金资产的公允价值之间的差额计入当期损益。3、接受将债务转为资本清偿债务的核算企业接受债务人将债务转为资本的，债权人应当将其享有股权的公允价值确认为对债务人的投资，根据投资的目的不同，可以将其作为交易性金融资产、可供出售金融资产、持有至到期投资、长期股权投资入账。重组债权的账面余额与股权的公允价值之间的差额计入当期损益。4、接受修改其他债务条件清偿债务的核算（1）接受修改其他债务条件清偿债务不涉及或有应收金额的核算 企业接受债务人修改其他债务条件清偿债务的，如修改后的债务条款中不涉及或有应收金额的，债权人应当将修改其他债务条件后的债权的公允价值作为重组后债权的账面价值，重组债权的账面余额与重组后债权的账面价值之间的差额，计入当期损益。（2）接受修改其他债务条件清偿债务涉及或有应收金额的核算企业接受致债务人以修改其他债务条件清偿债务的，如修改后的债务条款中涉及或有应收金额的，债权人不应当确认或有应收金额，不得将其计入重组后债权的账面价值。5、接受多种方式的组合清偿债务的核算债务重组是采用以现金清偿债务、非现金资产清偿债务、债务转为资本、修改其他债务条件等方式的组合进行的，债权人应当依次以收到现金、接受的非现金资产公允价值、债权人享有股权的公允价值和修改其他债务条件后的债权的公允价值作为重组后的债权的账面价值入账。重组债权的账面余额与重组后债权的账面价值之间的差额，计入当期损益。对于多种方式的混合债务重组，应注意一下几点：（1）无论是从债务人还是从债权人角度讲，应考虑清偿的顺序：一般的清偿顺序为：被豁免的金额以现金资产偿还金额以非现金资产偿还金额债转股部分金额剩余债务的金额（2）债权人收到的用于抵债的多项非现金资产不需要按公允价值相对比例进行分配，直接按照所收到资产各自的公允价值入账10。3债务重组过程、方案和案例分析3.1债务重组过程具体说来，律师在债务重组业务中的工作主要包括如下步骤：3.1.1债务重组准备工作接受委托开展必要的尽职调查，包括对主体资格、法律条件，各当事方的资信以及是否涉讼、存在或有债务等进行调查，协助全面清理负债企业的资产和债务，清查企业所有的债权人、债务性质、债务成因、债务数额、期限、诉讼情况、财产抵押情况、查封保全情况、担保情况等，债务重组的准备工作是债务重组行动的基础。3.1.2 确定债务重组方案分析债务重组存在的法律风险，排除法律障碍，确定有关重组行动的合法性，通过对企业的资产负债情况、生产经营状况的分析和企业偿债能力、获利能力和发展潜力的评估预测，策划债务重组方案，确定重组程序和实施步骤。3.1.3实施重组方案就重组方案实施过程中的法律问题进行解答，并起草有关法律文件，就债务重组提供广泛涉及投资、证券、税务及诉讼等各方面的综合性法律意见；参加各当事方之间就债务重组进行的谈判，争取为委托人最大限度实现重组目的，参加有关诉讼或仲裁以及执行程序。3.1.4后续工作协调各方法律关系，完善有关授权、审批、登记、备案、通知等手续，解决债务重组过程中产生的纠纷和遗留问题。3.2债务重组方案 3.2.1完整有效的债务重组方案应具备的内容1、债务结构的调整：通过债务结构的调整，改善企业的长短期债务结构，减少近期的债务本息支出的压力和风险，使已经形成的损失得到一定的分担、消化和吸收，使企业能够赢得时间，缓解短期负担，来做不良资产的处置和盘活工作。2、经营结构的调整：债务重组的最终目的是要全面改善企业状况，在对债务结构做出调整之后，要对企业的经营进行重新安排，改良、关闭、合并或者出售不良资产，使企业生产经营重新获得活力。通常，这一步骤是由债务结构调整中承担损失最重的人来制订并主导完成的。另外，为更加顺利地调整经营结构，这一过程常常还伴随着管理层甚至股权的调整。3、任何一次债务重组都不是一个简单的模式能够完全解决，往往是多种手段的综合使用，以适应不同性质债务的特点，满足不同债权人的利益需求。3.2.2几种具体的债务重组参考解决方案1、债务与资产同时剥离或置换将债务与相关资产捆绑同时与另一方进行置换是最为常用的债务解决方案之一，尤其是对于那些原业务经营难有起色的公司。这种方法常见于企业买壳上市、公司业务完全改变的操作中，公司对部分资产连同债务进行置换的案例也有，但总体上属于少数，而且大多数靠与大股东的关联交易实现。从理论上来说，债务与资产同时剥离或置换是一种操作较为简便的解决方案：整体置换，新进入的资产，公司债务问题彻底解决，不存在日后纠缠不清的遗留事项，上市公司几乎成为一个全新的业务主体，财务状况发生根本改变，财务质量通常大大提高；部分置换，关联交易的性质使得此间协商、操作的过程更为简易，但往往只能短期改善公司的账面财务状况和资产质量，公司本质难有改变。在以往实际运作中，由于国内经济、政治环境的特殊性，上市公司大股东的国有性质，以及公司对当地利益具有较大影响力等一些非经济因素，往往成为股权转让过程中的制约因素。不过，可以预见，随着政策环境的改变、市场化程度的提高，这些非经济因素的影响必将呈弱化趋势，甚至在某种程度上对股权转让起到一定的促进作用。2、担保责任和债务的转移理论上说，为任何企业提供担保都具有潜在的财务风险，都有造成直接承担债务的可能。当被担保方到期无力偿还债务时，就会造成担保方的债务问题，此时作为担保方的上市公司要么直接偿还，要么只能转移担保责任。担保责任和债务转移的三个必要条件：一、债权人同意；二、能够找到具备清偿能力的担保和债务承接人；三、承接人愿意承接担保责任和债务。由于我国上市公司股权结构和治理结构方面的特殊性，上述担保责任和债务的承接人往往就是与上市公司有密切利益关系的大股东。3、以资产或股权抵偿(直接抵偿或拍卖后用现金抵偿) 对于负债累累而又缺乏资金的上市公司而言，变卖旗下的资产或者持有的子公司股权，即可获得一定数额的资金用于偿债，由于此种办法适用于各种债权人和各种债务，因此是处理债务问题的最常见办法，目前在我国被广泛应用。另外，如果能够获得债权方的同意，债务人还可以直接用股权或者资产向债权方抵偿。通常，能够用于直接抵偿的股权与资产都是上市公司较为优质的资产，而债权人则以企业居多。另外，房地产公司或者拥有房地产类资产的企业，在以这类办法主导进行的债务重组中具有一定优势。4、折价以现金买断这种方法就是债务双方通过协商，对债务总额进行一定比例的折价，而后债务方按照商定的付款方式和日程买断所有债务和连带责任，结清债权债务关系。这种情况下，付款方式大多是以现金一次性支付，或者在一个较短的时间内以现金分次支付，以体现债务的快速解决。此方案的核心要义就是以“金额换效率”。这种债务解决方案，从绝对金额上看对双方是不平等的：债权人承受了损失，而债务人得到了一定程度的债务减免。但是在国内三角债普遍、企业负债沉重、不太可能按期全额偿付的情况下，用较小的代价在短期内结清债务取得现金，有利于提高这部分现金的使用效率，比长期拖欠更有利于债权人继续日后的正常经营和发展。对于债务人，可能面临短期的现金流压力，但除了得到债务减免“收益”外，也有利于即时解决债务，维系正常的业务关系，使经营得以持续。能够折价以现金买断的债务大多数表现为公司与供应商之间的应付账款，而且金额在其负债总额中也不占很大比重，否则债务人以现金支付的意愿或能力将大大降低因为通常债务人本身就严重缺乏短期支付能力。5、债转股所谓债转股，就是把债权转为股权。一般来说，它可以发生在任何债权人和债务人之间，如企业之间的债权转股权，企业内部的集资转股权，银行在企业的债权转股权，金融机构之间的债权转股权等等。通过债转股，一方面减轻了企业的偿债负担，另一方面，也使投资人的不良资产有望转为良性资产11。6、债务豁免这种方法经常用于国有控股上市公司债务问题的解决，主要针对逾期银行贷款，之所以能够操作是由于我国各主要商业银行的国有控股性质和政府部门的行政性干预。由于逾期贷款通常会引起诉讼，因此这种方式成功的关键在于国有股东、上市公司、司法部门和银行四者之间关系的有效协调。3.3 企业债务重组案例分析案例对象：广东华龙集团股份有限公司（以下简称ST华龙）案例背景：广东华龙集团股份有限公司（以下简称ST华龙）于2000年12月在上海证券交易所上市流通。自该公司上市后围绕它的是不断的出局和重组、债务和抵押、拍卖和收购，连续多年没有任何利润分配、送配股，每股亏损最高达3.04元。经过2007年和2008年的一番重组后，2008年确定的每股收益高达1.09元，成为备受关注的复牌ST股。ST华龙在长达1年半的停牌后于2009年首个交易日再度“复出”，该公司完成的神奇蜕变与我国2006年颁布的债务重组准则密切相关。一、ST华龙的特别处理、停牌和复牌历程由于2004年和2005年连续两个会计年度亏损，根据上海证券交易所的有关规定，ST华龙股票于2006年5月8日停牌一天，自2006年5月9日起实行退市风险警示的特别处理，股票简称相应变更为：“*ST华龙”。由于公司2006年继续亏损，公司股票自2007年5月25日起暂停上市交易。2008年4月30日公司披露2007年年度报告，经武汉众环会计师事务所有限责任公司审计，2007年度公司实现净利润720.32万元，扣除非经常性损益后的净利润为-3，646.42万元。该公司于2008年5月8日向上海证券交易所提交了股票恢复上市的申请。经上海证券交易所审核并结合公司股权分置改革，公司股票于2009年1月5日起在上海证券交易所恢复上市交易。恢复上市首日的股票简称为“NST*华龙”，以后公司的股票简称为“ST华龙”，证券代码为“600242”。该公司于2007年实现盈利，实现净利润720.32万元，为恢复上市创造了条件，主要是因为2007年12月，公司与重庆新渝巨鹰实业发展有限公司等五家债权人签订债务重组协议，豁免公司债务3，040.86万元。通过以上债务重组，公司实现营业外收入3，040.86万元。2007年公司通过资产拍卖获得收益803.58万元，获得农业部渔用柴油补贴款收入720.20万元。该公司2007年年度报告财务报表附注中也披露“债务重组利得：2007年度公司与部分债权人签订债务和解协议，根据协议约定，公司向上述债权人支付160万元，债权人解除公司欠上述债权人账面价值3，200.86万元的债务，截至2007年12月31日债务和解已实施完毕”。该公司于2008年再度确认债务重组损益29，460.70万元，2008年年度报告财务报表附注披露“2008年12月30日，广东省阳江市中级人民法院（2008）阳中法民破字第3-23号裁定：终结对公司的破产重整程序，按照重整计划减免的债务，公司不再承担清偿责任。公司根据法院裁定，将豁免的债务计入营业外收入-债务重组利得”12。二、对ST华龙债务重组案例的分析据财务报表显示，如表3.1表3.1 单位：万元年份2004200520062007净利润12965.3152900.8311330.38720.32扣除后净利润12663.82 34208.2511010.223646.42ST华龙20042007年净利润分别为：-12，965.31万元、-52，900.83万元、-11，330.38万元和720.32万元；扣除非经常性损益后逐年净利润分别为：-12，663.82万元、-34，208.25万元、-11，010.22万元、3，646.42万元。该公司有连续三年为亏损；若扣除非经常性损益，则连续四年亏损。可以说，ST华龙20042007年的四个年度中，企业经营没有任何起色，没有退市仅仅是因为有非经常性损益为其做贡献。由ST华龙的复牌过程可以看出，如果不进行债务重组，其不可避免将面临退市的命运。该公司能够扭转退市命运与2006年债务重组会计准则的颁布密切相关，可以预见债务重组收益的暂时性决定了该公司盈利能力不具有持续性。ST华龙2008年和2009年的净利润分别为19，436.71万元和764.06万元，扣除非经常性损益后的净利润为-12，727.28万元和-540.76万元。可以看出，如不考虑非经常性损益对公司利润所做的贡献，公司仍然亏损，盈利状况没有发生改变。值得一提的是，公司在2007年利用债务重组进行扭亏，2008年利用债务重组避免了扭亏的次年再次出现亏损的不利局面，实现基本每股收益1.09元，公司2009年基本每股收益为0.04元，比2008年同期减少96.33%13。从近三年上市公司的债务重组情况来看，ST华龙只是众多利用债务重组而进行盈余管理的上市公司之一。债务重组准则自2007年实施后，*ST源发、S*ST海纳、*ST金泰等上市公司无不借债务重组实现了扭亏，可以看到债务重组会计准则又一次成为亏损上市公司扭亏的重要手段，如表3.214。表3.2 2008年债务重组利得占净利润比例的前十家公司 单位：元序号公司重组利得归属于上市公司股东的净利润重组利得占净利润的比例1S*ST聚友69761437.783532534.4719.752ST长信28201689.782453028.2211.503ST有色97712805.0312869933.137.594ST四环25884535.906102257.894.245ST磁卡730266570833.896ST东海A857449.73431855.371.997ST康达尔66521952.6936119972.181.848大商股份378390921.81231564200.521.639ST华龙294606940.94188919597.061.5610*ST炎黄103421555.6290765968.271.144 企业债务重组中存在的问题4.1债务重组成为企业操控利用的手段理论上来说，债务重组的目的是实现资源的优化配置，盘活企业资产。但是，我国很多上市公司债务重组的动机存在问题，通过虚假的债务重组，制造公司报表上的利润，以粉饰公司的财务报表，或者是为了保住上市资格，或者为了在二级市场上牟取暴利。特别是对于公司来说，在严峻的财务状况下，公司很可能面临退市的威胁，部分严重亏损的公司很可能通过报表性重组的方式来达到保壳的目的，从而形成“数字化”重组的现象。一些公司依靠关联债权方的慷慨豁免或以自身低价值的资产冲抵巨额欠款的做法，不仅减少了企业的债务负担，而且可以将一笔不小的债务重组利得计入利润，一举两得。但是债务重组只能应付一时之需，根本无法给公司已经恶化的财务状况带来实质性转机。另一方面，我国上市公司中大股东占款现象十分普遍，当监管部门开始加大监管力度，要求大股东还款时，大股东开始利用债务重组将一些劣质资产甚至是对上市公司某无用处的“死”资产抵偿欠上市公司的债务，例如，大庆联谊的大股东占用其募集资金4.8亿，但却用宾馆、沥青厂作价3.6亿用来抵债，这些资产究竟效益如何，值不值3.6亿，我们都不得而知了。由于大股东对上市公司的绝对控股权，偿还债务的主动权也就自然而然落在大股东的手中，上市公司只能被动接受，至于偿还方式的公平性，往往很难得到保障，结果公司的优质资产往往被置换成劣质资产，无法为公司创造利润，而使公司的财务状况陷入困境，更有一些上市公司的大股东把上市公司当成融资平台，危害到上市公司的正常经营活动15。4.2非现金抵债“公允价值”难公允当债务人选择以非现金资产抵债的债务重组方式时，必然面临非现金资产公允价值确定的问题，尽管我国的市场环境和信息公开程度较以前有了很大的发展，但目前的生产要素市场、货币市场和资本市场还不够健全，各类资产的价格信息系统尚不完备，这在客观上增加了公允价值确认的主观随意性。同时，实务界缺乏良好的职业道德约束机制，一些实际操作人员易受利益驱使，利用公允价值协助公司操纵利润，粉饰财务报表。公允价值具有科学的经济内核，之所以被利用来操纵利润，是因为其外在的市场环境和人为因素。如何优化公允价值的外在环境，合理确定抵债资产的公允价值，是解决债务重组准则应用中存在问题的关键所在。4.3政府干预使债务重组不能从根本上改变企业公司治理 当不存在政府干预的情况时，公司以利润最大化为目的，债权人在公司不能如约还本付息时可以通过法律途径获得部分赔偿，公司破产清算将导致公司控制权发生转移，借贷双方都会产生损失，因此债务双方在事前和事中就会努力监督和管理以降低企业破产的概率，债务重组可以有效地改善企业公司治理结构。因为我国大部分上市公司是国有企业剥离优质资产上市，政府在公司和银行中承担了非常重要的角色，当公司出现财务危机时，政府可能在维持社会稳定的动机下，要求银行继续贷款给亏损公司以使其继续经营下去。在这种情况下，由于政府会尽力避免公司进行破产清算，所以当公司出现财务危机时，债务重组就很可能发生了。但是在政府干预的前提下，债权人和债务人都没有足够的激励措施去避免这种情况的发生，所以债务重组并不能从根本上改善企业的公司治理。5 企业债务重组中存在问题的原因5.1债务重组准则中的不确定表述尚不能明确界定债务重组的对象和范围第一，何谓财务困难？债务人出现资金周转困难、经营陷入困境、无法或者没有能力按原定条款偿还债务等条件应以企业持续经营价值高于清算价值为必要前提。第二，何谓让步？货币具有时间价值，有可能会出现重组债权的账面价值小于未来应收金额，却大于未来应收金额现值的情况。债权人作出了实质性让步，但由于忽略了货币时间价值而没有进行账务处理，有违客观原则，而且让步程度应以什么为限，准则中并未明确表述。5.2 债务重组利得一次计入当期损益，使其成为调节利润的利器债务重组只是一种报表性的重组，是企业财务运作的一种手段，其目的主要在于减轻企业短期内的债务负担，优化企业的资产负债结构从而为企业后续的经营活动进行铺垫。但很多上市公司经营困难和亏损的根本原因在很多情况下并不完全在于债务负担沉重本身，更多的是不良资产或者低效资产影响了企业的获利能力。因此如果债务重组后续缺乏有效的资产重组的话，则债务重组对上市公司来说仅仅只是一次性缓解症状的“应急救心丸”而已。特别是新会计准则实施后，债务重组成为了上市公司特别是ST类上市公司进行“财务运作”的灰色地带。通过新、旧会计准则的对照可以发现：旧准则中的“债务人以低于债务账面价值的现金清偿某项债务的，债务人应将重组债务的账面价值与支付的现金之间的差额，确认为资本公积。”改为新准则的“债务人以现金清偿债务的，债务人应当将重组债务的账面价值与实际支付现金之间的差额，确认为债务重组利得，计入当期损益。”旧准则中的“债务人以非现金资产清偿某项债务的，债务人应将重组债务的账面价值与转让的非现金资产账面价值和相关税费之和的差额，确认为资本公积。”改为新准则的“债务人以非现金资产清偿债务的，债务人应当将重组债务的账面价值与转让的非现金资产公允价值之间的差额，确认为债务重组利得，计入当期损益。转让的非现金资产公允价值与其账面价值之间的差额，确认为资产转让损益，计入当期损益。”这里面将原来计入“资本公积”项目的内容调整为“计入当期损益”，给上市公司“拆东墙补西墙”提供了便利条件。ST华龙就是靠债务重组实现“咸鱼翻身”的典型。5.3 上市公司重视当期报表的“美观”这与我国监管机构将净利润与上市公司的股票特别处理、退市和恢复上市等规定是分不开的（股票上市条件：1.股票经中国证监会核准已公开发行； 2.公司股本总额不少于人民币3000万元； 3.公开发行的股份达到公司股份总额的25%以上，公司股本总额超过人民币4亿元的，公司发行股份的总额的比例为10%；4.公司在最近3年内无重大违法行为，财务会计报告无虚假记载。 股票暂停上市条件：1.上市公司股本总额（3000）万元）、股权分布（25%、10%）等发生变化不再具备上市条件；2.上市公司不按照规定公开其财务状况，或者对会计报告作虚假记载，可能误导投资者；3.上市公司有重大违法行为； 4.上市公司最近3年连续亏损）。正是由于相关的制度安排规定了上市公司必须重视当期报表是否“美观”，制度的安排驱使那些屡亏、重亏的上市公司必须利用债务重组等进行盈余管理以达到避免退市、配股等目的。6 解决企业债务重组中存在问题的具体对策6.1 合理确定债务重组的对象和范围毋庸置疑，并非所有的负债企业都可以进行债务重组，这主要取决于债务人的支付能力。有些企业，由于某些特定的原因，经济效益暂时低下，或陷入财务困境，但它们的经营管理素质良好，所处的行业也有较好的发展前景。这些企业只要有外力拉一把，就能摆脱困境、轻松上阵，步入良性循环，这类企业应该是债务重组的主要对象。债权企业与这类企业进行债务重组能够达到债务重组的期望：债务人能够减轻负担，债权人为其提供休养生息的机会，使其尽快走出困境，以最大程度地保护债权人的合法权益，减少债权人可能发生的经济损失。可以利用SWOT分析，把债务企业内部环境的优势与劣势，外部环境的机会与威胁同列在一张“十”字图形表中加以对照并为其打分。这样既可以一目了然，又可以从内外环境的相互分析中作出更深入的评价，确定债务企业在市场中的地位；再根据SWOT分析的结果，按照企业的主要产品或服务在市场中的成长能力以及市场的整体增长能力对企业进行分类,分为以下几种：明星企业（高行业增长率，高市场份额）；问号企业（高行业增长率，低市场份额）；金牛企业（低行业增长率，高市场份额）；瘦狗