毕业设计（论文）-财务风险分析与防范论文.doc

广东省高等教育自学考试会计学专业（本科）学生毕业论文（主考单位：暨南大学管理学院会计学系）题 目：财务风险的分析与防范 学生姓名： 指导老师： 准考证号： 报考序号： 二一四 年 09月诚 信 声 明我声明，所呈交的毕业论文是本人在老师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。据我查证，除了文中特别加以标注和致谢的地方外，论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得其他教育机构的学位或证书而使用过的材料。我承诺，论文中的所有内容均真实、可信。毕业论文作者签名： 签名日期：2014 年 月 日论文摘要 随着时代进入 21 世纪，企业面临的风险随着新经济环境的变化向更广范围、更深层次的方向发展，在企业发展的同时企业财务风险管理愈来愈成为企业财务管理的核心问题。财务风险是企业面临的一种风险，是指在各项财务活动过程中，由于各种难以预料或控制的因素影响，使企业的财务收益与预期收益发生偏离，从而使企业有蒙受损失的可能性，而财务风险的控制就是企业在识别、评估和分析的基础上，充分预见、有效控制财务风险，通过对财务风险的风险研究，找出风险成因，从而采取相应的预防策略或建立预警体系，用最经济的方法把财务风险可能导致的不利后果减少到最低限度的管理方法。 本文针对加强企业财务风险管理进行论述， 在系统分析财务风险的本质及我国企业财务风险成因的基础上，建立我国企业的财务预警指标，进行适当的财务风险决策，以期为财务风险管理及防范提供参考。随着现代市场经济的建立，市场环境瞬息万变，各种不确定性影响因素日益增多，企业财务风险问题显得越来越复杂多变。因此，加强财务风险管理已经成为各层次管理者密切关注的问题。资企业财务风险预测研究的需求日益迫切。 急需建立有效的财务预警系统来预测、预控和处理财务风险。以期降低风险，提高效益，实现预期财务收益。关键词：财务风险 成因 防范措施目录1财务风险的特征.（1）1.1客观性.（1）1.2全面性.（1）1.3不确定性.（1）1.4收益性或损失性.（1）1.5激励性.（1）2财务风险的分类（1）2.1筹资风险（2）2.2投资风险（2）2.3经营风险（2）2.4外汇风险.（3）2.5收益分配风险.（3）3企业财务风险的原因分析（3）3.1企业的理财活动尚未与不断变化的外部经济环境相适应.（3）3.2投资决策失误，导致大量投资失误.（3）3.3企业赊销比重大，应收账款缺乏控制.（4）3.4企业存货库存结构不合理，存货周转率不高.（4）3.5企业内部关系混乱，内部财务监控机制不健全.（4）4.企业财务风险的防范对策.（4）4.1树立风险意识，建立有效的风险防范处理机制.（5）4.2强化内部控制制度，削弱财务风险的产生基础.（5）4.3建立健全企业财务预警系统，提高财务动作的决策管理水平（5）4.4企业防范企业财务风险的技术方法.（6）4.5合理管理资金.（7）5.案例分析.（7）5.1华肽集团简介（7）5.2华肽集团财务风险分析及防范措施.（7） 结论.（9）致谢.（11）参考文献.（12）论文评定表.（13）12 市场环境的复杂多变和企业竞争的日益加剧，使得公司时刻面临各种各样的财务风险，财务风险一旦失去控制，就会导致财务危机的凸现。如何准确预测财务风险并作出快速的反应是摆在每个企业面前现实而又紧迫的任务。对企业财务风险进行分析，及时察觉财务风险的信号，能够使管理者在财务风险向财务危机转化之前就采取措施、改善管理，从而防范财务危机的发生，本文就财务风险的分类，构成财务风险的原因及具体防治措施做了阐述。1.财务风险的特征1.1客观性即风险处处存在，时时存在。也就是说，财务风险不以人的意志为转移，人们无法回避它，也无法消除它，只能通过各种技术手段来应对风险。1.2全面性即财务风险存在于企业财务管理的全过程，并体现在多种财务关系上。 资金筹集、资金运用、资金积累、分配等财务活动，均会产生财务风险。1.3不确定性即财务风险在一定条件下、一定时期内有可能发生也有可能不发生，从而使企业有蒙受损失的可能性。1.4收益性或损失性风险与收益是成正比的，即风险越大收益越高，风险越小收益越低。财务风险的存在促使企业改善管理，提高资金利用效益，因而可以说，收益性和损失性是共存的。1.5激励性即财务风险的客观存在会促使企业采取措施防范财务风险，加强财务管理，提高经济效益。 2.财务风险的分类企业的财务风险在不同的环境和阶段有着不同的表现形式与类别，针对这一目标，我们将风险分为以下几种：2.1筹资风险 筹资风险包括增加企业资金成本和降低企业偿债能力两类风险。企业可以通过权益融资和债务融资两种方式筹集资金，他们往往在控制资金成本和增强偿债能力方面是相对而行的。权益融资能够增加企业的偿债能力，但是往往股东需要较高的资金回报；而债务融资由于可以抵扣一部分税收而降低了融资成本，但是过多的债务可能使企业无法支付本息而濒临破产。从世界范围来看，企业举债经营是普遍做法，很少有大型企业是零负债的，零负债在某种程度上看也意味着是高风险。首先，从整个世界趋势来看， 不负债经营的企业几乎不能成为领先的大公司，这样就有被其他公司兼并收购的风险。其次，当企业的资金链发生问题时，自有资金已经很难维持运转，此时再求助于投资人或是银行时，由于企业很少与投资人或者银行有业务往来，没有良好的信用记录，投资人或银行更不愿意冒太大的风险提供融资，这时企业的财务风险同样很大，这在管理理论上也符合“马太效应”。企业在达到最优负债规模时，财务风险是最小的，同时零负债也意味着高风险。而当超过最优负债规模后继续扩大负债数额时，财务风险也与之递增。2.2投资风险投资风险是指由于项目不确定因素导致投资报酬率无法达到预期目标的风险。根据企业投资对象可以将企业投资风险分为实体资产风险和金融资产投资风险。实体资产投资风险一般来自于企业外部环境变化和内部经营管理等因素，而金融资产投资风险主要是由金融资产收益不确定性引起的。信贷风险是投资风险中非常重要的一类风险，它是指贷款人或合同的另一方因不能履行合约而使公司产生经济损失的风险。常见的信贷风险包括：贷款未能收回、应收账款未能收回、债券跌价、买卖金融市场产品而未能兑现、企业因合资、合作、联盟、外包等经济活动而产生或暴露的信贷风险等。 2.3经营风险 经营风险又称营业风险，是指在企业的生产经营过程中，供、产、销各个环节不确定性因素的影响所导致企业资金运动的迟滞，产生企业价值的变动。经营风险主要包括采购风险、生产风险、存货变现风险、应收账款变现风险等。采购风险是指由于原材料市场供给商的变动而产生的供给不足的可能，以及由于信用条件与付款方式的变动而导致实际付款期限与平均付款期的偏离；生产风险是指由于信息、能源、技术及人员的变动而导致生产工艺流程的变化，以及由于库存不足所导致的停工待料或销售迟滞的可能；存货变现风险是指由于产品市场变动而导致产品销售受阻的可能；应收账款变现风险是指由于赊销业务过多导致应收账款治理成本增大的可能性，以及由于赊销政策的改变导致实际回收期与预期回收的偏离等。2.4外汇风险 外汇风险是由于汇率变动而引起的企业财务成果的不确定性也是一种常见的财务风险，随着中国加入世界贸易组织之后，与世界经济不断融合，市场改革的不断推进，以及人民币由官方利率逐渐转变为自由的市场利率，中国企业今后将会面临越来越多的汇率风险。如 2004 年年初以来，美国等西方发达的资本主义国家都强烈要求人民币升值等等这些都给企业财务风险管理提出了挑战。2.5收益分配风险股利是投资者收回投资、获取收益的重要途径，所以投资者会形成一定的股利分配预期。如果公司股利分配没有达到投资者的预期，可能会导致投资者低估公司价值、抛售公司股票，甚至联合罢免管理层等举措，对生产经营活动带来不确定影响。但是，如果公司过多分配股利，会降低公司现金拥有量，一方面导致部分投资项目缺乏资金，另一方面还可能引起债务危机。所以，公司管理层需要制定合理收益分配政策，做出完善的资金筹划，引导投资者形成合理预期，保持投资和分配之间平衡。3.企业财务风险的原因分析3.1企业的理财活动尚未与不断变化的外部经济环境相适应外部因素主要有国民经济形势和行业发展情况，国家信贷，外汇政策的调整以及银行利率的波动，通货膨胀的程度等，众所周知，持续的通货膨胀，将使企业资金供给持续发生短缺，货币性资金持续贬值，实物性资金相对升值，资金成本持续升高。当前国际金融危机对中国中小企业产生的冲击，许多中小企业面临财务瘫痪处境，威胁着中小企业的生存和发展等。3.2投资决策失误，导致大量投资失误当前，依靠经验决策及主观决策为主的企业决策方式仍然普遍存在，从而使企业容易忽略规模扩张与加强自身管理的配套建设，难以适应市场弹性变化和多元化生产经营与投资结构的协调和控制，致使决策失误频繁发生。企业资产结构中债务比例过高所导致的企业因无法偿还到期债务而使企业陷入财务困难是最常见的现象之一。在固定资产的投资决策中，由于企业对投资项目可行性缺乏周密的分析和研究，以及决策者经验决策和主观决策等方面原因导致决策失误，致使资金无法收回，为企业带来财务风险。某大型国有企业从国外引来一条生产线花了1万美元，投产后发现所生产的产品市场已饱和，销售不出去，造成几千万元的损失，最终导致财务危机破产。此外，投资项目不能获得预期收益，对外投资无法按期收回，从而产生巨大的企业财务风险。由于投资决策者对投资风险的认识不足，决策失误及盲目投资导致一些企业产生巨额投资损失，由此产生财务风险.3.3企业赊销比重大，应收账款缺乏控制一些企业为了增加销量，扩大市场占有率，大量采用赊销方式销售产品，导致企业应收账款大幅增加，如某企业年销售量突然间比前几年多了3倍，因为他给客户大幅度的赊销额度，本来看到销量那么好，年低收回全部货款时会赚到大笔钱，可真等到年低，大部分货款收不回，有一部份货款还成了坏帐，造成资金周转困难，形成财务风险，企业差点倒闭。3.4企业存货库存结构不合理，存货周转率不高企业的流动资产中，存货所占的比重相对较大。存货周转率不高将导致资金积压在存货上，不能正常运转，企业还必须为此支付大量保管费，同时，还要承担市价下跌造成的损失，形成财务风险。3.5企业内部关系混乱，内部财务监控机制不健全在中国，企业与内部各部门之间及企业与上级企业之间，在资金管理及使用、利益分配等方面存在权责不明、管理混乱的现象，造成资金使用效率低下，资金流失严重，资金的安全性、完整性无法得到保证 。内部财务监控是企业财务管理系统中一个非常重要而且相当独特的系统，为使其更能充分发挥其职能作用，企业不仅应该设置独立的组织机构，更重要的是要根据本企业的特点，建立起一套比较完整的、系统的、强有力的内部财务监控制度，才能保证企业内部财务监控系统的高效运行。而中国企业大多没有建立内部财务监控机制。即使有，其财务监督制度执行也不严格，特别是有的企业管理与监督合而为一，缺乏资产损失责任追究制度，对财经纪律置若罔闻，难以进行有效的约束，财务风险极易发生。4.企业财务风险的防范对策4.1树立风险意识，建立有效的风险防范处理机制具体方法主要有：（1）坚持谨慎性原则，建立风险基金。即在损失发生以前以预提方式建立用于防范风险捐失的专项准备金。（2）建立企业资金使用效益监督制度，有关部门应定期对资产管理比率进行考核。4.2强化内部控制制度，削弱财务风险的产生基础内控制度是企业管理中重中之重的一项常规管理制度。尤其是在市场经济中占据主导地位，企业间竟争日益激烈化的今天，内控制度已成为企业赖以生存和发展的有效管理工具。一是健全合理的激励和约束机制。二是理顺内部的各种财务关系。首先，要明确各部门在企业财务管理中的地位、作用及应承担的职责，并赋予其相应的权力，真正做到权责分明建立企业财务风险的跟踪监视机制；其次要给其相应的财务活动权利；再次，明确其要承担的风险责任的风险报酬，并 进行严格的考核兑现。三是强化内部审计监督。它通过评价会计控制来监督会计部门不断地改进和完善会计控制。四是提高会计信息质量。五是提高财务人员水平。六是提高财务决策的科学水平。4.3建立健全企业财务预警系统，提高财务动作的决策管理水平。4.3.1建立以现金流量预算为主的短期财务预警系统。短期财务预警系统主要是对企业现金流的变化情况进行跟踪和监督，通过对企业日常生产经营活动中产生的现金流编制精确的现金流量预算表，通过预算与实际发生的相比较、分析，为企业提高预警信号，使企业能尽早的采取措施来降低或化解财务风险。 通过现金流量分析，可将企业动态的现金流动情况全面的反映出来。当企业经营性应收项目或存货大幅度减少，说明企业货款回收情况较好，产品积压少，企业具有较强的经营能力：相反，当企业经营活动产生的现金流量小于净利润时，就会引起投资者的高度警惕，这种情况将使企业经营能力下降，同时容易形成潜在的损失。应收、应付和存货项目中的任何一项失衡，都会引起企业财务风险，可以将这三项作为短期财务风险的警源。做好应收、应付、存货三项的平衡，是控制企业财务风险的前提。4.3.2建立长期财务风险预警系统要建立长期财务风险预警系统，就要建立以企业偿债能力指标为基础指标，以盈利能力指标和资产管理指标为辅助指标的体系，由基础指标和辅助指标共同建成适合各企业特点的财务风险预测，反映财务风险的大小。4.3.2.1基础指标-偿债能力指标偿债能力的高低是降低企业财务风险的直接保证。因此，在财务风险测评考核指标体系中，应选取较多的偿债能力指标。具体指标如下：（1）流动（速动）比率=流动（速动）资产/流动负债（2）资产负债率=负债总额/资产总额。（3）流动负债比率=流动负债/负债总额（4）现金流量比率=经营活动现金净流量/流动负债（5）偿债保障比率=负债总额/经营活动现金净流量。如某公司，其流动比率达90%,资产负债比率达80%以上，而流动负债比率30%，现金流量比率40%，可见其后两种指标比率过低，存在很大财务风险，导致企业到期可能不能偿还债务。4.3.2.2辅助指标-盈利能力指标和资产管理指标企业盈利能力的高低决定着抵御财务风险的能力。盈利是企业承当风险的主要保证，因此，较高的盈利能力可以使企业承受住较大的财务风险。而且，盈利能力高可以引起企业资本结构合理调整，从而增强企业的筹资能力和变现能力。因此，应选择一些辅助指标来衡量企业的盈利情况，具体指标是：（1）净资产收益率=净利润/平均净资产（2）主营业务利润率=主营业务利润/净利润总额（3）应收账款周转率=销售收入/平均应收款余额（4）存货周转率=销售成本/平均存货以上几项指标从不同的角度反映出企业财务风险的大小，企业应据自己的实际情况来分析，综合评价企业的经济效益，有效的防范和化解财务风险。4.4企业防范企业财务风险的技术方法（1）分散法,即通过企业之间联营、多种经营以及对外投资多元化等方式分散财务风险。（2）回避法，即企业在选择理财方式时，应综合评价各种方案可能产生的财务风险，在保证财务管理目标的前提下，选择风险较小的方案，以达到回避财务风险的目的。（3）转移法，即企业通过某种手段将部分或全部财务风险转移给他人承担的方法，这样可以大大降低企业的财务风险。（4）降低法，即企业面对客观存在的财务风险，努力采取措施降低财务风险的方法：通过支付一定的代价减少风险损失出现的可能性，降低损失程度。采取措施增强风险主体抵御风险损失的能力。通过制定有关的管理制度和办法来减少损失出现的可能性。（5）自我保险法。即企业自身承担风险。企业预先提留风险补偿金实行分期摊销，以此降低风险损失对企业正常生产经营的影响。4.5合理管理资金（1）合理调动使用资金。防范财务风险，需要财务人员进行货币资金的合理调度。根据企业自身资金运动的规模和生产特点，妥善安排货币资金收支活动，使企业能保证日常的生产经营需要，并且在还款和分红付息期到来时，及时筹措和调度资金，以避免出现无力支付的情况。（2）细化应收账款管理。应收账款管理是企业日常经营管理的重要内容，企业在赊销商品之前应该确立信用政策，同时，加强对应收账款的追踪分析， 控制好日常管理，有利于确保信用政策的全面落实。日常管理中，主要做好以下工作：建立信用限额管理制度。信用额度是指企业给予某客户赊购商品的最高额度，是根据客户的经济实力和企业愿意承担风险的大小决定的， 这有利于降低企业风险水平。做好账龄分析。这样有助于明确目前的收账重点和程序，从而提高应收账款的收现效率。加强对坏账的管理。严格审批坏账损失，防止各种弊端的发生，积极参与客户破产善后事宜，尽量减少损失，仍然要关注逾期未收回的已作坏账核销的应收账款。5.案例分析5.1华肽集团简介华肽集团股份有限公司创办于1967年，是一家从事家电、信息、电工、通讯、生产销售，集技、工、贸为一体的特大型国有控股企业。并以王牌彩电为主打的音视频产品和以手机为代表的移动通讯终端产品开始作为拉动公司效益的赢利点。2012年华肽品牌价值达到583.26亿元人民币，蝉联中国彩电业第一品牌。5.2华肽集团财务风险分析及防范措施 5.2.1华肽集团面临“内部人控制问题”经营者实际上支配了企业的财产，而不受所有权的约束，必然给企业带来各种各样的财务风险，比如投资决策、资金使用的安全性等不确定因素。5.2.2受外部环境影响的风险公司所需原材料，半成品等很大一部分需要外购，近年这些原料价格波动较大。5.2.3华肽企业筹资风险分析以下是对华肽集团2010年至2012年与筹资有关的财务指标分析5.2.3.1短期债务偿还能力华肽集团从2010-2012年，速动比率分别是1.21、1.04和0.87，逐年降低，到2012年，速动比率降到0.87，说明企业短期偿债风险加大，且从报表附注看出2012年存货帐面价值明显高于2010年、2011年，针对这个问题，企业应找出发生存货积压的问题，加强存货管理。5.2.3.2长期债务偿债能力 纵观2010年至2012年，企业的资产负债率分别是66.16%，73.94%和74.63%均明显高于通常认同的40%-60%，说明企业长期偿债压力较大，。可以看出该企业的资本存在较大问题，在企业资本中通过举债获得的资金较多，这样导致企业的财务杠杆风险过大。企业的产权比率是1.96、2.56和2.64，基本都在2.5左右，说明企业通过负债进行融资比率过高，企业 一旦经营业绩下滑，就会给营业利润带来巨大波动，而且对企业今后的融资也会产生巨大影响。5.2.3.3企业的负债结构 从2010年到2012年企业流动负债在负债总额中所占的比例分别是86.24%、69.62%和76.02%，都非常高，企业短期负债处在主导地位，对企业资产流动性要求增大，一旦企业现金流不能偿还当期短期债务，企业就陷入财务困境，甚至会导致破产的风险。5.2.4华肽企业营运能力分析企业的营运能力体现出企业资金周转的灵活性。以下是企业2010-2012年营运能力相关分析。华肽集团2010-2012年应收帐款周转天数分别是2.88、3.07和3.34，这反映出应收帐款的周转速度减慢。由于企业存在着较大负债风险，企业必须加强应收帐款管理，以确保企业有足够资金应对较重流动负债的压力。2010-2012年存货周转天数分别是38.45、43.99和42.68，反映出企业存货周转速度出在逐年减慢，企业应该尽量加快存货周转，最大可能降低企业面临的财务风险。5.2.5华肽企业盈利能力风险分析企业的主营业务利润率从2010-2012年分别是26.46%、21.42%、12.65%，可见企业的利润率逐年下降，建议企业应积极改善经营状况，提高盈利能力。5.2. 6华肽企业投资风险分析投资分析看出，企业在不断开拓新市场，进行多元化创新。企业在筹资的过程中产生的巨大债务风险很大程度上是由于对外扩张过快引起的，企业应根据自身资金情况，进行适度的稳定的扩张，否则将面临巨大风险，一旦资金链断裂，企业将马上面