《财务报告的秘密语言》【作者：（美）马克哈斯金斯著】

财务报告的秘密语言作者：美马克哈斯金斯/著 齐仲里、张春明/译推荐序投资的第一道防线罗伯特?J?萨克美国弗吉尼亚大学达登商学院教授美国证券交易委员会首席会计师1929年美国股市崩溃后，”责任部门”面临着巨大的压力，他们不得不采取一系列行动。美国国会举行了听证会、并出台了新的法律法规，以防止股市进一步下跌，避免经济进一步恶化。在当时那个动荡的年代，其中一个关键问题是”责任部门”在调节股票市场时应当扮演什么样的角色。当时实施的法律规定，投资决策由个人投资者来决定，过去的这些规定与现在的法律条规有很大的区别。意欲向公众出售其股票的公司要求公开披露该公司的信息并提供全面的财务信息。美国证券交易委员会（SEC）负责制定公开披露信息的最低标准，但不得就投资者是否适合投资某只股票发表任何意见。1933年和1934年美国国会通过的证券法中采用的充分披露公司信息的做法，完全符合西方世界长期确立的个人责任观，即投资者自己做出决定，根据自己的判断获得回报，并承担因判断失误带来的损失。这也符合企业责任制的新兴观念，即公司从投资者处募集资金，即便数额再大，这家公司也有责任向公众解释这笔资金的用途。美国证券交易委员会的主要责任是制定公司信息披露的标准，但将财务报告的发布委托给私营的标准制定机构；如今在美国，这一机构被称作财务会计准则委员会（FASB）。同时，美国证券交易委员会和财务会计准则委员会已同意将财务报告和每家公司年度报告与季度报告中的附注作为披露的主要内容。因此，公司有义务详细阐述自己的运营状况。而作为投资者，我们也有机会深入探究公司披露的信息以获得更多回报。这种披露信息的方式可实现投资者掘金的梦想并获得相应的投资回报。马克?哈斯金斯的财务报告中的秘密语言可帮助人们更好地明白财务报告以及年度报告中涉及的基本业务，这些报告是公司为履行披露信息的责任而提供的资料。正如哈斯金斯所提到的，财务报告的核心内容包括资产负债表（公司目前的财务状况）、利润表（公司前段时期的运营结果）和现金流量表（公司在此期间的现金收入来源以及支出去向）。这些报表均有附注以提供进一步的资料，但附注不容易在财务报告中被量化。美国证券交易委员会颁发的规定与公认会计准则（GAAP）都要求企业提供上述核心报表以及相应的附注信息。在今天的互联网时代，投资者可通过各种途径和渠道来收集资料以供参考。上市公司大多有自己的网站，其中一个窗口就是”投资者信息”。在这个窗口中，公司会提供对最近年报和季报的访问权限。大多数公司还会通过电子邮件将这些报告发送给注册股东，但少数公司会坚持让股东自己从网站上下载季报。很快，美国证券交易委员就提供了一种被称作XBRL的系统。有了这一系统，潜在的投资者就能够下载公司的财务报告，并对该公司的报表数据进行比较分析。XBRL系统也许极大地影响了传统的投资分析方法，但这个系统仍取决于年度报告中的核心财务报表。XBRL系统将使人们更容易对公司的年度报告做一个理智的分析，但XBRL用户首先必须了解编制财务报告的常规依据。除了正式公开的年度报告和季度报告外，大多数公司还会通过新闻稿、投资报告以及同有关方面举行电话会议等方式将信息提供给投资界。美国证券交易委员会颁布了公平披露规则，该规则要求，如果企业将重要信息提供给有关当事的一方，必须同时提供给其他所有有关方。在某些方面，公平披露规则取决于金融媒体对信息的传播。CEO可与分析师一对一会谈，但如果有任何重要信息来自该会谈，则必须先通过新闻稿发布才能采取行动。虽然通过以上非正式手段来传播公司有关信息对一家公司努力陈述其财务状况而言非常重要，但值得注意的是，所有这些信息都有待分析论证，并需参照公司以常规、正式方式公布的年度报告和季度报告。电话会议中提供的任何资料信息或CEO的讲话也需要通过年度报告里的数据得到确认和证实。为大众提供年度报告是一项具有挑战性的、扩展思路的工作-因为总有各种非常有趣的决定需要你去做。如果报告中有好消息，那起草该报告将是一份令人愉快的工作；但如果报告中不得不提供坏消息（例如，因销售额下降我们十年来第一次亏损），那这项工作就会变得比较困难。我们的财务报告制度要求管理层自己准备年度报告-报告其对投资者资金的管理工作。因为我们知道想延迟报告坏消息是人类的本性，所以大多数公司会确保其财务报告受到严格的监管。然而，即便拥有保障措施，我们还是看到太多类似欺诈的财务报告。有些读者会设法避免对财务报告可能存在欺诈的公司进行投资。现在想起来，他们似乎确实仔细地分析了该公司的年度报告，并问了自己几个逻辑方面的问题。虽然并非所有的欺诈行为都能够被外界投资者发现，但仔细分析研究公司的年度财务报告始终是第一道防线。前言秘密一 企业都有三套账（1）每年公司要准备的三个财务报告是什么？这些报告之间有什么区别？从财务的角度看，这三个财务报告是否一致？我们能否了解报告的全部？我们仅仅依靠一种说法吗？所有优秀的演奏家都会根据观众的需要来阐述作品的主题，政治家在工业落后地区和在繁华旅游地区演讲时会强调不同的重点，音乐家在夜总会和在正式舞台上的演唱风格也迥然不同。据说诗人荷马应邀背诵伊利亚特和奥德赛时，为了取悦主人，也对史诗进行了适当的修改。即使你我这样的普通人，在把生活中发生的事情讲给父母、妻子或孩子听时，尽管说的都是实话，但也会有明显的差异，有所保留，或有所删节。当公司讲述自己的财务故事时，遵循着同样的动机。各家公司每年发布其财务状况报告，无外乎按照三部曲走，即采用三种不同的方式，针对不同财务对象的需求，同时追求不同的目标。公司财务对象每家公司都要向业界人士定期提供财务信息。第一类主要对象包括目前、将来的股东和债权人；第二类为税务机构；第三类是公司的管理层，正是他们做出了无数的战略和经营决策。各家公司都会针对不同的财务对象做出三种财务账簿，这就造成了在特定阶段三个报告会有些细微的差异。如果公司为”责任部门”做事，比如承包”责任部门”工程，或者在限制性行业经营（比如做公用事业），公司都会针对这样的财务对象增加账簿。现在你会说：“啊哈！让我抓住了吧！公司只能有一份财务报告啊！”但是，在你给首席检察官打电话之前，我可以明确无误地告诉你：多套账簿不但是应该的，而且是必须的。依此类推，想想你自己的支票登记簿和纳税申报表吧。假设你的支票簿一直在使用，那就是一个了解你日常理财的窗口。其结余部分告诉你今天可以把多少钱用于食物、衣服、旅游和娱乐方面。你不会照着纳税申报表进行家庭理财或监控手头现金的。虽然纳税申请表能作为你一年财务活动的记录，而且在很多方面和支票上账目的进出情况有联系，但它和支票登记簿并不是完全一致的。请注意我用的“有联系”、“不一致”这样的词。众所周知，纳税申请表上的一些项目并不会出现在支票簿上。包括各种合法的减免，在支票簿上永远也发现不了这些，但却是你每年给税务机构报告的财务内容中的一部分。同样，如果要估计你当年的个人财富净增长，你会将某些未出现在支票和纳税申报表上的项目包括进去。你会把房产的增值和汽车的折旧计算在内。因此，在你个人的生活中，我们也能找出至少三种方法给一年做个财务总结。公司财务报告的框架让我们仔细研究一下公司财务的三部曲。公司的每个组成部分-外围机构、内部管理和税务账目，都在以下6个方面有所差异：目标对象报告的编制要达到的目标控制这些财务报告的管理层管理层编制这些报告所遵循的准则时间结构对外财务账簿当前和未来的股东构成了公司的主要财务对象，因为他们希望明白自己正在投资或预期投资的公司财务状况是否良好。当前和未来的贷款人也怀有同样的兴趣，因为财务状况决定了公司还债的能力。自然，想要收购一家公司，任何机构都会特别仔细审阅其财务报告。公司的主要供应商、客户和合伙人也都会检查此类报告，以估算与这家公司的关系所带来的风险与回报。（任何一家曾经是安然或世通公司的供应商都能证明风险估算的重要性。当然，前提是这家公司还存在。）秘密一 企业都有三套账（2）在这些财务账簿中，公司提供的基本财务状况呈现在年度报告中。简而言之，年度报告包括了资产负债表、利润表、现金流量表等其他财务报表。它还包括了一些财务报表的注解。另外，公司是否合理运用财务报告惯例、过程控制是否有效，经理和审计人员都要予以证明。年度报告的目标分为四个层次：第一，每一份年度报告都必须由遵循财务规则的信息构成。第二，必须尽力如实呈现公司的财务状况，比如报告日期、年终财务执行情况等。第三，必须给外部使用者提供有用的决策信息。也就是说，为了提供信任基础，报告内容必须是充分相关、充分可靠的，至少要说明公司的财务状况是否可靠。第四，毋庸讳言，多数公司都力图在年度报告中合法地多报经营收入。在美国，规定公司向公众提供季度和年度报告的最终决策权属于国会。国会可以制订，并且已经通过了多项法律，要求公司以特定的方式，在特定的时间提供报告。1934年的证券交易法和2002年的萨班斯-奥克斯利法案（SOX）为目前财务报告的环境确立了坚实的基础。虽然国会有权力颁布具体的财务报告规定，但它将执行这些规定的权力授予了证券交易委员会。而证券交易委员会又授权非官方的财务会计准则委员会就财务报告中的具体科目、相关注解中应披露的信息颁布细则。尽管如此，证券交易委员会还是保留了自己发布财务报告规则的基本权威，比如运用公平披露规则来加强财务会计准则委员会提出的财务报告要求。了解了以上的机构以后，也许这样考虑就有用了，即从全美公众政策的高度出发，美国国会在财务报告中维持着一种公共利益。然后，国会赋予证券交易委员会一些次要的任务：监督公司财务报告、监督共同基金、投资银行以及金融市场的其他运作。成立于20世纪70年代初期的证券交易委员会依靠的是财务会计准则委员会，后者负责研究、设计和公布具体的财务报告规定与条例。这样，我们就可以把美国的财务报告审查机构看成是一个特别具体的漏斗结构。财务会计准则委员会用正式的财务报告准则公告提供具体的指导方针。它处于漏斗的最顶端，具有最权威的法律效能。迄今为止，它已颁布类似的规定150多项。这些规定再加上少数其他机构颁布的，就构成了公认会计准则。从世界范围看，国际会计准则理事会（IASB，一个类似于美国财务会计准则委员会的机构）发布的指导方针叫做国际会计报告准则（IFRS），这些准则是公认会计准则的主体。这就健全了公认会计准则，使之成为财务报告的一个国际标准。目前，美国公司无须执行国际会计报告准则，它们也没有这样做。在随后的章节中，我们会重点讨论公认会计准则的主要部分，关注哪些需要或允许，哪些不需要或不允许。与此对照，我们不会讨论“创造性会计”（Creative Accounting Practices，CrAP）。仅仅看名称，似乎是你所期待的。不幸的是，这些做法确实存在。对于使用过创造性会计的经理来说，这些做法带来的后果很可能是涉嫌犯罪、进监狱或丢了工作。谈到给股东、贷款人和其他公众披露信息的时机，有三点值得注意。一、公司可以按照自己的意愿确定财政年度时间。大多数公司选择12月31日，也有些公司选择6月30日或1月31日。通常，公司都会结合自己的经营特点。比如，波士顿凯尔特人队选择每年的6月30日为财年的截止时间，这个时间是NBA联赛结束不久。零售商们经常选择1月31日，是因为集中的节日经营活动刚刚结束。无论选择哪一天作为财年载止日，公司必须在之后60天之内发布年度报告。秘密一 企业都有三套账（3）秘密一 企业都有三套账（4）拿出管理账簿的时机可以归纳为一个词-及时。管理层中的大多数人需要用最新的信息辅助其决策。他们对关键报告的需求很频繁。许多公司早已把周报甚至日报当做一项制度。有了现代电脑办公的便利与普及，管理报告能随时或按要求编制出。税务账簿公司税务账簿的内容可能非常详细而复杂。我们都很清楚完成个税申报的不易。为了在美国12个州的22个市的生意和与15个国家的跨国贸易，公司就必须经受报税这个痛苦的历程。此外，公司要考虑到所有的地理因素，不仅是所得税的缴纳，还有房产税、地地使用税、营业税、个人所得税和排污费等。公司的财税审核没有什么稀奇的，因此公司税务账簿的发布对象不光是相关的”责任部门”部门，还包括个别税务审计员。这些审计员也许某天会打来电话，说些我们都很害怕听到的话：“您好，我是美国国税局工作人员”由公司存档的美国联邦所得税报告是1120式利润表，它与个人版的1040表有点类似。填写说明很详细具体，但这并不意味着填写公司报税单时就不用选择与判断了，必须要有选择地填报。本书中提到的税是指美国联邦所得税。从联邦所得税的角度出发，也从公司管理者的角度出发，在报税单的填写上下工夫有双重目的，既要最大限度减少应纳税收入金额，又要遵守现行的税法。这就有意思了：你想想，公司对外财务账簿的一个目的就是最大限度地公布收入呀。因此在同一财产，公司会在一类账簿里最大限度减少公布的收入，同时在另一类账簿里使它达到最大。你也许会想：“哦，怪不得美国国税局会打来电话。”但是别担心，适当地运作，这是合法的，甚至可以说是完全正确与精明的。上文提到，公司的财务账簿与税务账簿讲述的是形式不同，但实际是相同版本的财务故事。在有关规定的范围之内，公司用各种方法精心编写其财务故事。财务会计准则委员会在美国证券交易委员会和国会授权下发布公司财务报告准则，美国国税局（IRS）则在财政部的支持下发布并监督执行联邦所得税法规，而财政部要向国会报告。而且，正如马克吐温所说的那样：“一旦要放在国会讨论，就没有一个人的财产是安全的了。”在这种领导机制下，美国的国税局接收、分析和审计公司纳税申报单。它还负责调查该过程中的违法行为，缉拿逃税人，采取补救措施。国税局是一个事务繁忙的部门。在巴西，对应的部门是联邦税收秘书处（Secretaria da Receita Federal），新西兰则是税务局（Inland Revenue Department）。不管是哪个国家，这种部门的授权机关都是基于国家法律的。联邦税务机构的法律很少规定征税的细节。相反，列举了细节的税法一般都是复杂、过时的税法，像部门规章和各个解释条款等。在这种情况下，我们就不奇怪为什么就连爱因斯坦也讽刺说：“世上最难以理解的就是所得税。”尽管如此，公司管理层必须了解它，违反税法行为要负法律责任，甚至有牢狱之灾。美国公司必须在其选择的纳税年度结束后的三个月零十五天之内报送1120式利润表。某些情况下，公司还必须每季度报送和缴税。说到时间问题，很有意思，联邦所得税关于公司和个人的概念大不相同：如果一家公司某年税务账簿里有亏损，它可以用亏损部分抵消前年的应纳税收入，并获得退税。而且，如果亏损超过了可追溯年份的所有收入，超出的部分还可抵消未来几年的应纳税收入。美国”责任部门”明显在实行补偿公司损失的公共政策。（每年4月15日左右在鸡尾酒宴会上把这一点告诉你的朋友，看看他们是如何义愤填膺的。）秘密一 企业都有三套账（5）账簿的相容性人们会提出这么一个问题：一家公司一年里有三种账簿，三种报告结果，而且它们在同一时间叙述的事件不一样，它们能相容吗？答案是：可以的。原因很简单。一旦公司完成了一桩交易，任何一种描述它的报告手段都不会改变它的实质与细节。因此，三种财务账簿的任何一个披露的都是同一类事件的信息。意外情况下的差异主要在于报告里用到的时间。因此，这些账簿所披露结果上的差异会及时地在数字上达成统一。看看下面的两个例子吧。税务账簿和对外财务账簿的相容性公司税务账簿和对外财务账簿之间的调和主要集中在，纳税申报单上报的时间和年度利润表公布的时间的不同。请记住，税收法规为合法扣除确立了指导方针，其中一个主要目的就是为了贯彻落实国家经济公共政策。另一方面，财务会计准则委员会的财务报表指导方针里的一个目标是为股东和外部感兴趣的人提供公司运行状况的可靠信息这两个目的并不完全相同。因此，什么时候、怎样在这两种报告里公布某些扣除额可能会（或者说一定会）有区别。举个简单的例子，看一看公司办公大楼购置费的扣除额。假设今天以1 000万美元的价格购进了大楼。美国国会希望促进这种长期资产的投资，因为它认为这种投资会刺激经济增长并培养人们对国家未来经济的信心。因此，按税收法规定，国会允许建筑的折旧时间按20年算。结果，在接下来的20年内，每年将有50万美元（1 000万美元20年）从公司的1120利润表中扣除，并减少了应税收入。然而说到年度报告利润表，公认会计准则又规定建筑的使用年限近似于其作为公司办公楼的使用寿命，合理估计约为25年。因此在财务账簿里，公司每年只从收入中扣除40万美元（1 000万美元25年）的购置费。假设接下来的25年公司按计划入住并使用了该建筑。你会看到，在办公楼经济寿命的头20年里，每年公司的报税单会比年终报告利润表多扣除10万美元的折旧费。然而，后5年里，公司每年在利润表中的扣除比报税单多，每年40万美元。因为两种账簿都是指这价值1 000万美元的建筑，不管使用年限定为多少，公司从两者中扣除的只是这1 000万美元的初始价值。唯一的区别就是在税务账簿中建筑寿命定为20年，而在对外年终报告账簿中则是25年。在建筑寿命里的任何一年，两种账簿折旧上的差异是可以确定的。比如第16年年底，报税单上的折旧会比年终报告利润表多160万美元（10万16年），但是到第22年年底只多出120万美元（10万20年40万2年）。到第25年年底总的扣除差额一定是零。这就是关键所在。在1120利润表上，公司的应税收入是表示公司内给”责任部门”交税的基数。相比之下，年终利润表显示的收入则是用来计算基于公认会计准则应交的税额，该款项也同时从利润表中扣除。从上面的例子可以看出，由于不同账簿上指定的建筑物的使用寿命不同，这些数额在各个时间段上也是不同的。因此，在该建筑25年的财务寿命里，纳税额（每个报税单）与支出税额（每个利润表）的差异是可以调和的，并在年终报告里用“递延税款”科目来反映。管理账簿和对外财务账簿的相容性秘密一 企业都有三套账（6）你有没有做过预算？也许你曾为上学、度假或建房做过预算。它就是一种管理账簿，用来监督某一个项目，或某一时间段的事情进展。在完成该项目或事情后，如果时间允许，我们会计算实际账目并和预算账目作比对。两者的不同通常叫做“差异”。在公司里，年终报告中描述的财务状况表示了单个项目和活动一年来的总结果，每一个都有它自己的预算。正如先前提到的，年终报告并不描述所有项目和事业的所有细节。然而在总结果背后，隐藏了公司监督和调节其财务预算的大量细节。通过查看这些细节，管理者们一般想了解结果和预算的差异何在，产生差异的程度和原因是什么。这项工作也许对改善经营来说是最重要的。差异的出现是糟糕的设想带来的，还是计划错误，或执行不力导致的？细致的差异分析是为了提高公司的经营能力，以制定更英明的决策和效果显着的行动计划，最终带来可预测的和理想的财务成果。然后，正如许多故事描述的一样，从那以后，每个人都过上了幸福的生活。内部信息公司每年会准备三套财务账簿，一个给外部客户，一个给税务机关，另外一个给内部管理者。这三套账不只是目标对象不一样，还有其具体内容、目的、呈送时间以及指导准备工作的部门和准则都是不一样的。尽管存在这些差异，所有的账簿都是涉及同一类商业事件。一家公司的行为是怎样就怎样，随后的报告是不会改变它的。因此，是被服务的读者和与读者有关的目的产生了提供不同账簿的需求。公司的三个相关团体-外部业界人士、管理层和税务部门，都各有不同的关注点，而且要求获取的信息也不同，但都涉及同样的事件。实际运用除非你是公司内部人员，否则你不会有机会接触到三个账簿。你只能看到形成年终报告的这个版本。我也是处在同样位置的局外人。尽管如此，我们可以预测账簿的一些趋势。通过剖析这些趋势，我们可以加深对管理者做财务报告时面临的压力、需求和期望的理解。比如做公司开支计划，所有的条件是相同和一定的，你认为今年或明年经理会从以下哪一项中扣除某项支出：（1）公司报税单；（2）年终报告利润表；（3）部门预算。一般来说，管理者更愿意在当年的报税单或明年的利润表中扣除这项支出。为什么呢？这么说吧，在报税单里扣除能降低应税收入，减轻公司的纳税负担，起到省钱的作用。相比之下，如果在当年的利润表中扣除的话，管理者报给股东的收入就会减少，但股东一般追求丰厚的利润，而不是微薄的红利。至于预算，答案则是：依情况而定。如果在预算上处于有利局势（比如，目前的支出比预算的要少），部门经理更愿意将该项支出记在当年的预算上。如果开支高出预算，情况恰好反过来。第二个问题：假如在一个以12月31日为财年截止点的公司里，一桩销售生意可以选择在12月或1月达成交易，从纳税，年损和预算的角度来管理者更愿意将这笔交易记在哪个月里呢？一般而言管理者会将这笔销售记录在来年的报税单中，而不是当年的利润表中。至于预算，也要看经理在预算上是超支还是盈余。从这些喜好中能总结出一个普遍的模式。对于报税单，经理希望合法地延迟买卖的记录，并尽早记入可以扣除的项目。对于年度利润表，经理要做的则相反。至于内部的管理层记录，特别是预算，则取决于实际的财务结果和预期的在时间上的差异。期待下一个秘密从这里开始，我们将关注年度报告的对外账簿。当然，你会问：年终报告账簿里会反复出现哪些部分呢？秘密二 管理层在讲故事（1）最基本的一点是，什么是年度报告？所有的年度报告都有相似之处吗？如果有，哪些是相似的呢？在年度报告中，通常怎样表述财务数据？年度报告中涉及什么样的时间观念？为什么年度报告会随时间变化？你是否在激动人心的书籍中沉醉过？是否曾着迷于祖父祖母的回忆？一个广为流传的故事能够将丰富的色彩带给另一个完全不同的黑白世界。它能把人们吸引到一起。它传承历史、价值、感受、见解、慎重、期望、信息、传统和智慧。它引发了情感的交流，开阔了视野，更增添了生活的希望。而且，故事可以无处不在。我们把自己的故事讲给别人听，也期待着得到对方的回应：“你过得怎么样？”“去哪里度假了？”“你一定不会相信我昨晚都干了些什么！”通过分享这些故事，我们彼此更加了解。在商界，经理们总是想方设法把自己公司的故事讲给外界人士听。这样做的原因很多，主要有以下几点：宣传本公司的产品和服务。赢得管理有方、经营成功的声誉。增加贷款，吸引投资者。明示公司的挑战和目标。把经营状况和大的背景联系起来，确保公众能够理解。公布本公司为了市场利益和社会利益，做出了哪些贡献。公司使用各种各种方式和媒介向外界宣传它们的故事，包括新闻通稿、广告、宣传册、演讲、放电视纪录片，还有年度财务报告。最后这一项，即年度报告，是我们关注的焦点。公司对外年度报告就是有关业绩的报告假设有这么一天，天气不错，老板突然来到你的办公室，寒暄之后，言归正传：“你也知道，该对你进行年度考评了，我认为你工作非常出色，总部需要一份书面材料，估算一下我为你申请的30%的加薪。你愿意写一下吗？”你尽力控制自己不要太激动，表示想试一下。“很好！”老板说，“尽量写得言简意赅，不要不好意思。”我不知道你会怎么做，但如果要我写一个对自己的工作估算，我多半会写一些非常好的事情。诸如“世界级”之类的词会跳进脑海里，或者“创纪录的表现”、“值得选择的员工”、“安于本职，业绩辉煌”，当然还有：“拥有不可思议的能力，能够为任何一个部门带来欢乐”。这是不是夸大其词？这要取决于你问的是谁。我敢发誓我说的每一个字都是发自肺腑的。我们都倾向于往自身好的方面去想，我们当然要强调优势而不是缺点了。我们都倾向于相信自己比一般人优秀。在财务年度报告里，公司需要提交自身的年度业绩回顾（告诉读者它的业绩，它相对于竞争对手的地位，还有它的前景。正如前文我们假设的方案一样，是公司的经理们亲自撰写年度报告）写什么和怎样写，他们非常慎重（比你所能想象的要慎重得多），而且通常关注好的方面。然而，与上面的假设不同，在撰写年度报告时，公司也要面临相应的审核和结算。这一点我们将在后面的章节进一步说明。既然我们是从年度报告开始挖掘，就请记住这样一个观点：“从根本上说，年度报告就是自传体小说。”这不是否认报告的益处，也不是说它的作者不受约束，随心所欲。不过，这的确是暗示我们在读公司年度报告时，应该带着怀疑的态度去看它讲了什么，没讲什么，以及其表达方式。在阅读报告时，我们还应该用从别处得到的信息来加以补充。秘密二 管理层在讲故事（2）年度报告的组成部分CEO的信圣诞节带来了许许多多的欢乐和祝福。我本人最喜欢的是朋友们信手涂鸦、打包邮寄的私人信件。是的，这些信件可能很平淡，但是每一封都给我们讲述了很重要的信息：总体说来，我们的朋友是怎样度过这一年的？是否“充满了欢乐和惊喜”？是否“像往常一样平淡无奇”？是否“因为失望而烦恼”？这一年发生了什么大事？也许梅琳达结婚了，斯蒂夫搬到加州去了，比尔退学经商去了。（“我们很担心，但是希望他一切都好。”）我们的朋友最在乎什么？是友情，还是和睦的家庭？或是参加了重要的宗教团体？抑或是买了车子和房产？最后一点，朋友在新的一年里有什么愿望？是打算退休，还是出门旅游？或是要建一个湖边小屋？公司年度报告同样是以友好的书信方式开头的，只不过作者是公司董事长或CEO。在前几页中，这位高层主管会回顾公司在过去一年中的经历。与朋友节日问候不同的是，这封信有另外一个特点：作者旨在建立或提升公司的信心、经营策略，以及管理的竞争力。公司的CEO还力图灌输这样一种信念，即公司非常重视股东们的利益。到了末尾处，他还会特别注意语气，巧妙地把好消息和不太好的消息结合在一起，以便增加可信度。公司运营情况的回顾、这些年来，远方朋友的节日来信很可能促使你拿起电话跟他们叙叙旧。想知道朋友们正在做什么？心情如何？时间和精力花在哪些方面？通话中，朋友可能会描述他儿子的新公司-包括产品、客户、面临的挑战和发展策略，还有在当地市场上的影响。同样，公司在其年度报告中也会这样做，通常称为“公司运营情况回顾”。假设读者并不满足于CEO的那封信，而是对公司本身更感兴趣，那么，紧随其后的公司运营回顾则提供了主要经营活动中每一部分的详尽细节。例如，百事可乐公司会讨论将菲多利薯片业务从饮料生意中分离出来，并探讨其在海外市场的发展潜力。公司运营情况回顾还提供如下的信息：规模、地理位置、各部门的业绩，还有在研发、改组、员工培训以及买卖其他公司时重要的动因。实际上，年度报告的这部分内容更多的是提供该年度的细节和背景，就像朋友节日来信引发的那通电话一样。管理讨论与分析假设你的朋友开办了一家公司，你在其中也有投资，情况会怎么样呢？那么，关于“钱”的问题即使谈得不多，当然也是要讨论到的。你也许会问到这一点。朋友也许会说资金一度周转很慢，但是他已经增加了抵押贷款，并且雇了一个兼职推销员，现在利润已经增长了。他也许还会担心出现新的竞争者或不可信的分销商。他与你分享这些信息，当然是为了让你确信你的投资依然安全，企业的前景很乐观。下面就简单讲一些运作中的事情。根据法律，公司年度报告中必须包括“管理讨论与分析”部分。其中，管理部分必须讨论企业的业绩，就像读者从一个管理会议上偷听到一样。换句话说，“管理讨论与分析”中必须包括管理中的重大事件和关注点，同时还有一个分析，披露这些重大事件真正的和预期的财务影响。“管理讨论与分析”应该是一个与公司所有者“心贴心”的坦诚的交流。因此，“管理讨论与分析”比CEO友善的开场白更加详尽。秘密二 管理层在讲故事（3）它通常会放在年度报告的“特定环境经营概述”之后。包括报告内容的范围，有财务的和非财务的；通常都是回顾，但也有一些有关前景的信息。它涉及管理部门在发生了什么和为什么发生上的看法。在“管理讨论与分析”中，公司还必须提供多年来在各式各样的业务上的财务数据的比较，包括现金的主要来源和用途、销售和消费趋势、债务策略和水平、重要的合同责任、主要的客户群、重要的账户选择，还有材料的风险和不确定性。很显然，对于那些对公司财务感兴趣的人来说，“管理讨论与分析”很重要。那些以后必须公开的详尽财务数据，由此已传达了丰富的内容。这里也顺便提到了管理部门的解释、失望、担忧、期望以及成就感。我们不必同意他们的说法，也可能不喜欢他们的言论，还想知道为什么只说这一点而不是另一点。但是“管理讨论与分析”中的观点毕竟为我们探究年度报告中的其他内容提供了重要的情境。财务报表：作用何在？请再想想你在朋友企业中的投资情况吧。朋友节日时的来信来电也许让你放心地以为他是一个很好的资金管理者，甚至使你确信投资很快就能得到实际的回报。但是，假如所谓的“朋友”与你只能算得上是熟人，或者他住的地方离你很远，你不可能去现场看是否一切顺利，你该怎么办？如果另一个朋友给你提供了更好的投资机会，怂恿你撤回当前的投资，你又该怎么办？遇到以上的任何一种情况，你就需要获得更多投资方面的信息，决定是否应该继续当前的投资。实际上，你可能会要求看朋友的财务记录，如纳税申报表、支票簿以及银行结单报表等，这都与你的投资有关。这样做的目的有两重：首先，你想对财务数据有更广泛的了解，靠自己的观察得出企业的优势和劣势，而不是仅仅靠朋友的说法。其次，你想看看这些数据是否从编排方式到形式和内容，都与请你投资的朋友提供的数据相近。公司的年度报告也是类似的情况。公司必须提供有关年终资产和债务的信息，同时对一年内的销售、消费、资金的流入和流出情况做一总结。为了使一家公司的信息很容易同另一家公司做比较，要求财务报告具备一定的标准格式，以便展现这些数据。需要的财务报表包括：利润表，主要表现一家公司的销售和开支情况。资产负债表，主要描述公司的资产和债务。现金流量表，主要介绍公司资金的来源和使用情况。所有的这些报表都类似“管理讨论与分析”中年度报表的一部分，就如同银行报表、支票登记簿，或个人所得税一样，它们每一个都有共同的特征。这种形式和特征的普遍性不仅在美国，而且在世界大部分地方也都存在。财务报表附注：详细说明与简单解释到目前为止，如果你已经仔细阅读了朋友企业的银行结单报表、纳税申报表、支票登记簿，你就会对其财务状况有了全面的了解。但是，即便如此，你仍然需要更多的信息。比如，你的朋友开了一张10 000美元的支票，仅仅写了“拖拉机”这几个字，你可能就想了解：这台拖拉机是新的还是二手的？是草场用的还是农场用的？它买来时是否带有附件？可以直接使用还是必须经过修理？你的朋友希望它能用多久？是否有合格证？所有这些问题都会被提出，因为到目前为止你看到的只是一台拖拉机的支出记录，并没有看过实物，也不可能飞过去检查它。毕竟，它仅仅是一台拖拉机。尽管如此，在以前你朋友的公司尚未发展壮大的时候，它仍然是一项很大的开支。因此，你需要更多的资料来帮助你更全面地了解那些开支。秘密二 管理层在讲故事（4）对你朋友来说，最容易传达这些信息的方法是在列有拖拉机的支票登记簿上，附加一个简洁明了的解释。几年后，如果你要求查看此类细节，朋友可能会尝试预测你想要看的内容，并根据你对资料要求的广泛程度做出明确的解释。事实上，朋友最终交给你的支票簿可能只是一串叙述性的说明，或者只是有关项目的代码，但你能由此很容易地找到所需资料。公司的年度报告没有什么不同，也是预测读者最想知道的细节，如各类财务报表的项目和数据。年度报告也包含许多解释性的财务报表附注，可以满足以下需求：它们解释了报告中的财务数字是如何计算出来的。这才是真正的第一附注，它总结了一家公司主要的财务活动。它们提供了三个主要财务报表合计项目的额外信息。它们简述了长期资产的时间框架，例如拖拉机、租约的各种债务。它们讨论了一些重要的不确定性，比如商业、资源、债务和前景预测。附注是一家公司整个财务报表的一部分，它们对出现在财务报表上的项目增加了一些有价值的说明。在接下来的章节里，我们将要讨论一些在附注中出现的和没有出现的信息。尽管如此，现在请注意一点：在附注单调的小型字体和枯燥的叙述下，它看起来沉闷无聊，甚至令人生厌；尽管如此，它们对理解一家公司的财务结果和状况，并做出财务预期是很重要的。从任何一家公司的年度报告来看，我们大多数人对尽量完整地获取公司财务报告感兴趣，而附注从头至尾都能提供很大的帮助。审计报告：能否让我如愿以偿？也许，过去你在资金方面对朋友过分信任，并且因此受到了伤害。现在，对于朋友如何使用你的投资，你想了解最为客观的信息，你甚至想到第三方担保。如果一切可能的话，你会让银行将该企业账务报表直接寄给你，以保证不会被修改。某一天早上，在没有提前通知的情况下，你甚至可能去看一下他的企业现状，以便对资金现状和使用程度做出估算，从而在一定程度上掌握该公司的运营情况。当然，如果你做了以上任何一件事，你和朋友的友谊可能就会结束，但是你却得到了许多信息，说明朋友告诉你的财务状况是否是真实而详尽的。事实很清楚：你不能长期和朋友待在一起，每天观察他的日常开销和决策，还有他在做销售时是否已尽力。因此，你必须依赖周期性的报告。而且，一旦有第三方担保，这些报告的可信度就增加了。这样的情形也出现在商界，外界人士依赖公司定期提供他们感兴趣的财务报告。同时，他们通过第三方寻找简短报告中的附加信息。当事人、外部审计员就像对公司感兴趣的人的眼睛和耳朵，但他们却并不参与公司的管理。为了加强公司财务报表的公正性，并适当控制财务数据错报，审计员要详细审查，提出证据，以证实并说明公司财务报表的公正性。没有这些尽职尽责、业务熟练的审计员，谁会知道虚构的东西会不会出现在年度报告上呢？幸亏有审计员的帮助，因为他们的报告最接近财务报表的真实情况。管理报告到目前为止，当审查朋友的企业时，你已经得到了下面的资料：（1）一年中通常的节日信件；（2）附加信息，包括朋友及其家属的主要活动；（3）一个自己撰写的、可比较的多年财务描述，包含一些解释和说明；（4）三个详细的财务报表，并附带详细说明；（5）对你朋友财务描述真实性的第三方证明。这就足以放心让你的朋友使用你的资金了吗？你还会对投资的诱人回报抱有希望吗？是的，但你还需要另外一件东西，那就是朋友写给你的信，例如：秘密二 管理层在讲故事（5）亲爱的马克：我已经采取各种可行的措施，来保证你的资金能被很好地利用，并愿意负全责。到达约定期限时，将会按事先的约定偿还给你。你的朋友吉姆有了这样一份包含了责任和承诺的报表，那么你将资金委托给他就可以放心了。这一点当然很重要。在企业界，每一份年度报告都包含类似的承诺。事实上，主要有两类：一是说明管理层为财务报表负责，为年度报告中可以看到的附注信息负责，也是为了确保过程得到有效的控制。二是陈述这些控制是否起作用的管理意见。这些声明可能被单独制作或者合并在同一文件内。在任何情况下，它们都和外部审计报告一起被提交，并要有公司主管和财务主管的签字。本质上，它们代表CEO和首席财务官的个人承诺，让你相信他们所说的属实。（但是，在这个后安然时代，此种承诺也会被新的规矩所打破。）饼状图、柱状图和数字图片、故事、曲线图、数据表和饼状图提供了有效的方式来说明财务报告。公司年度报告使用所有这些方式是为了更好地传达关键信息。运用这些手段时，它们遵循着老规矩：“先让他们知道你打算告诉他们什么，然后让他们明白你都说了什么。”在这种心理的驱使下，一份年度报告可能以讲故事的方式就企业研究和进展进行描述，并用实际拍摄的图片来说明。在数据表和饼状图里，可能会展现一种排列布局式的财务结果。也可能用文字形式或纵向曲线表显示一段时间内可比较的财务数字。因为不同的人会从不同的媒介中了解信息，如图片、文字、会谈和其他方式，因此，年度报告使用多种途径来披露这些信息。是的，也许这是多余的。但是，即使如此，这种重复也是一种了解的方式。除了年度报告，公司会运用更广泛的媒介来讲述财务故事。在公司网站上，公司主管的财务陈述会传给华尔街的分析师们，演示中有可能用到幻灯片。公司也会向报纸披露消息，公布其财务业绩。主管也可能在电视新闻中露面，更多的主管甚至会把他们的领导哲学或成功秘诀写成书。所有这些已掌握的资料必须以严格的视角来审视。除了年拔或季报外，一般情况下公司的运营状况陈述不会被审计。这并不是说经理们故意提供误导性的信息。最好的办法还是去看审计过的财务数据吧。过去，现在，还是将来？你喜欢历史小说吗？可能你更喜欢科幻小说、恐怖小说或当代的自传体小说。假如你更倾向于后者，那么公司年度报告正好适合你。年度报告就像自传体小说，因为公司业债做事是由公司自己的管理层讲述的-管理者给予指示，审计师做出证明。报告是实时的，其中经理层关注最近几