苏宁电器财务分析报告

苏宁电器股份有限公司年度财务分析,组长：张慧组员：吴静胡琪宋艺敏刘凤思,公司简介,公司名称：苏宁电器股份有限公司公司英文名：SUNINGAPPLLANCECO.,LTD2005年苏宁电器连锁集团股份有限公司前身是江苏苏宁家电有限公司，于1996年5月成立，注册资本120万元，2000年7月28日经江苏省行政管理局批准更名为江苏苏宁家电集团股份有限公司。股本总额68，106，000.00元。公司于2004年7月21日在深圳证券交易所上市。,财务分析思路与方法,分析苏宁电器的财务报表，主要采用比率分析的方法，并结合因素分析法和趋势分析法，从苏宁电器最核心的指标净资产收益率入手，对公司营运能力、偿债能力、获利能力、发展能力做全面分析。,从2009年到2011年，利润不断增加，毛利率也不断增加，净收益呈持续上涨趋势。说明苏宁电器盈利能力不断增强，归属于上市公司的符合增长率达到了67%。,盈利能力分析,盈利能力分析结论,主营业务收入于呈上升趋势，到2011年达到顶峰，说明了苏宁股份有限公司市场地位的变化。主营毛利率也不断的增长，显示其良好的规模效益，表明规模效益也将随着市场的变化而起不同的作用，苏宁在激烈的市场竞争中保持了稳定增长的毛利率，说明公司崇尚的技术创新发挥了作用，有较高的盈利空间。期间费用近两年大幅增长，主要是管理费用的增加，对公司的经营起较好的作用。苏宁公司产品毛利率在稳定增长，期间费用在增长，其盈利能力自然增加，苏宁电器一直保持稳步增长的策略，其盈利能力仍将继续增长。,偿债能力分析,10年度与09年度相比较，流动比率与速动比率都有所提高，说明苏宁电器偿还流动债务的能力是有所增强的。但与企业合理的流动比率2：1以及合理的速动比率1:1比较，还是有一定的差距。我们可以看到，10年度苏宁的速动比率已经达到了0.98，与合理的速动比率1:1已经十分接近，说明总体来说苏宁偿还流动债务的能力还是不错的。,偿债能力分析,10年度与09年度相比，资产负债率是明显下降的。说明苏宁电器负债经营的程度变低了，同时表明企业承担的债务风险较小。,苏宁电器从09年到10年，应付账款和流动账款不断减少，流动比1.4，说明其对供应商付款周期较长。资产回报率和净资产回报率保持较为稳定，说明公司发展增速平稳。随着公司的发展，留存收益在不断增加，对于苏宁公司来说，高留存收益能带来高于市场的收益率。但是负债比率偏高，存在风险，但是综合苏宁的负债表，偿债能力较好,偿债能力分析结论,资产运营能力比率,资产运营能力分析,存货周转率和总资产周转率都逐年下降,且下降的幅度较大。存货周转率远低于行业水平，周转速度较慢，主要是因为随着连锁店数量的增加没连锁网络规模的扩大，未来保证存货的正常周转，存货库存也应相应增加。而总资产周转率和营收账款周转率却远高于行业均值。应收账款周转率在11年大幅提高，公司经营能力仅处于行业25名，与公司的整体排名明显不符，说明其经营能力相对公司其他能力而言较弱，有待提高。,成长性比率,成长能力分析,总资产与营业收入的增长速度均有所下降，但其增长的绝对数还是很大，这是由于其基数已经越来越大。利润增长率仍呈高速增长趋势，而且速度也有所上升。成长性在行业中排名第五，远超出行业均值，说明其成长性较好，有较大潜力。,现金流量比率,现金流量分析,每股经营现金净流量呈较快的下滑趋势，说明其支付现金股利的能力越来越弱。且都远低于每股收益，其每股收益的现金保障程度较低。虽然公司的新进流评分远超行业均值，但就其自身而言，仍应提高警惕，防止其下滑趋势。,苏宁与国美的对比,苏宁的综合毛利率显著高于国美.主要得益于几个方面:1.公司在供应链上的优势可以节省成本,从而获得供应商更多支持.2.公司在自有品牌和包销定制上的优势.,综合评价,苏宁电器作为业内的龙头企业,在业界具有一定的影响力.2010年的盈利情况总体来说良好,家电属于耐用必须消费品,随着公司连锁网络规模的扩大和单店质量的提高,规模效应逐步体现,供应链整合能增强以及管理效率进一步提升,盈利能力稳定上升.但是,财务报表也显示出苏宁电器在财务上存在一定问题,比如企业资金流动比率比较差,短期偿债能力略差,市盈率高,股东投资有风险.因此,企业