二〇三年六月青岛海尔股份有限公司财务报表分析

学校代码： 10128学 号： 200930707009 本科毕业论文题 目：青岛海尔股份有限公司财务报表分析 学生姓名：王红雷学 院：管理学院系 别：会计系专 业：财务管理班 级：财管09-3班指导教师：赵媛 讲师二一三年六月摘 要从2008年爆发全球性金融危机开始，世界一体化进程使得世界各国的经济发展受到不同程度的影响。然而首先表现出来的是全球经济增长速度明显放缓，全球经济形势不太乐观，世界经济的发展也跌入到了低谷；这样的局面使得世界各国的实体经济遭到严重重创，国内消费投资严重萎缩，进出口大幅度下滑，失业率明显增加，国内各个行业的发展都受到了不同程度的冲击，很多公司不仅出现亏损现象，而且还面临破产威胁。从2008年起，白色家电行业经历了超出预期的严峻挑战，特别是从2008年第四季度起，受全球金融危机的影响，在国外市场上，就发达国家而言，出现消费需求萎缩，经济衰退，行业出口承受压力较大的局面；国内市场房地产行业持续下行，导致居民对家电需求产生负面影响，很多因素抑制了国内家电产品的消费，比如：国内居民收入下降、经济增速放缓等。虽然青岛海尔公司面对空前如此巨大的发展压力，但是它的营业收入、营业利润等依旧是保持连年增长的态势。本文通过依托海尔财务报表对海尔能够在逆境中求得发展的原因及动力进行财务角度的分析。本文通过进行行业分析、公司竞争战略分析、基本财务报表趋势分析和结构分析，同时通过与同行业海信公司的对比，对青岛海尔公司的几种能力进行分析，比如：偿债能力、盈利能力和发展能力，还有对青岛海尔公司的综合财务情况进行了分析，最后指出了公司在经营和管理中存在的优势和劣势，并为外部报表使用者提供了相关的建议，以便更加深入的了解学习和借鉴。关键词： 青岛海尔 财务报表 趋势分析 结构分析 指标分析Abstract目 录第一章财务报表分析理论框架- 5 -1.1 财务报表分析内涵- 5 -1.2 行业分析、公司竞争战略理论介绍- 5 -1.3 财务分析内容- 5 -第二章公司背景简介- 6 -2.1 公司背景下的行业分析- 6 -2.1.1 行业经济特征分析- 6 -2.1.2 行业盈利能力分析- 6 -2.2 青岛海尔股份有限公司简介- 7 -2.3 公司战略分析- 8 -第三章 财务分析- 10 -31 趋势分析- 10 -3.1.1 财务状况趋势分析- 10 -3.1.2 经营成果趋势分析- 12 -3.1.3 现金流量表趋势分析- 14 -32 结构分析- 14 -3.2.1 财务状况结构分析- 14 -3.2.2 经营成果结构分析- 16 -3.2.3 现金流量结构分析- 17 -33 各种财务指标分析- 19 -3.3.1 偿债能力分析- 19 -3.3.2 营运能力分析- 21 -3.3.3 盈利能力分析- 22 -3.3.4 发展能力分析- 23 -34 财务综合分析杜邦财务分析体系- 25 -研究结论和建议- 28 -致 谢- 29 -第一章 财务报表分析理论框架1.1 财务报表分析内涵财务报表分析是基于会计和报告信息及其他相关信息为基础，使用了一系列专门的财务分析技术和方法，企业和其他经济组织在过去和现在相关的融资活动，投资活动，经营及分销业务利润，经营能力，偿债能力和能力发展的情况分析和评价，是企业的投资者，债权人，经营者和其他感兴趣的组织或个人，以了解在过去的业务，企业，预测公司的未来状态的评价，使正确的决策依据准确的信息或经济上的应用学科。1.2 财务分析相关理论介绍1. 波特五力模型本文应用了波特五力模型对行业平均盈利能力进行了整体分析。波特五力模型指出一个行业的盈利能力由五大力量决定：现有企业间的竞争、潜在的进入者、购买者的议价能力、替代品威胁、供应商的议价能力。2. 行业经济特征框架行业经济特征框架以生产、需求、供给、市场营销、融资五点作为整体概况对象，对行业经济特征进行总结。3. 战略分析框架战略分析框架从产品和服务性、价值链的一体化程度、地区多元化程度、行业多元化程度四个具体方面进行详细展开介绍。1.3 财务分析内容第二章 公司背景简介2.1 公司背景下的行业分析2.1.1 行业经济特征分析财务报表分析是以企业一系列财务报数据为基础得出的各种财务数据，从而揭示其内在财务关系。然而，要真正了解这些财务关系的实质就必须知道企业所在行业具有哪些经济特征，财务报表有哪些内在的关联和财务指标的相关意义是行业经济特征的各种影响作用下的结果。表2-1总结了家电制造行业的经济特征。表 2-1 家电制造业的行业特征经济特征框架经济特征需求1、对价格相对不敏感2、需求所处的行业是相对较为稳定的3、需求对经济周期波动相对不敏感4、随季节波动（电冰箱、空调等）供给1、存在海尔、海信、美的、长虹、TCL等较多的供应商2、较多经营者的品牌产品主宰了销售渠道，也形成较高的进入门槛生产1、生产过程介于资本密集型和劳动密集型之间2、生产过程较为复杂且不允许出现差错市场营销 品牌认知度和业已形成的需求可拉动产品顺利通过分销渠道，但广告还可以在某种程度上刺激新需求融资1、企业资产周期相对较短，从而要求资产与其短期资金来源相匹配2、企业资产风险相对较高，从而债务融资比例较低，更多都要利用权益融资3、现金流量相对不稳定上述经济特征框架分析所揭示出的特征通常在财务报表中有所体现。2.1.2 行业盈利能力分析企业所处的行业的平均盈利水平对企业本身的盈利能力具有较大的影响，所以本文先从行业盈利能力分析出发，应用波特五力模型对其情况进行具体细致分析：（1） 现有企业之间的竞争当前，家用电器制在我们国家制造业中正处在一个较为成熟的发展阶段，该行业内的产品和服务差异化程度不高，同时家用电器制造业销售业的发展也带动了物流经济、售后服务业经济等一系列规模经济效应的发展。产品和服务差异化程度较小使得消费者根据价格对商家转换成本非常低，同时较大的规模经济效应增加了企业固定成本。综合上述理由得出家用电器制造业的竞争是较为激烈的，因此现有企业的发展必须通过有效的经营管理、市场销售等手段占据相当的市场份额。（2） 新进入者的威胁目前我国几大家用电器制造企业都是该行业的先行者，在该行业内已经具有相当的竞争实力，在行业标准的制定方面具有一些参与权，在成本控制方面具有的经验使得其有低成本策略。同时家用电器制业规模经济效应的形成加大了新进入者的进入门槛。所以，在家电制造行业中新进入者的威胁不大。（3） 替代品的威胁替代品威胁主要表现在竞争产品的价格、具有的相关功能以及产品相关的售后服务等方面的差异上，和购买者的对其他能够替代商品的选择意愿上。家电制造业的产品性能和服务差异化程度较小，因此品牌认可度是竞争的重要因素。（4） 购买者的议价能力价格敏性和相对议价能力是决定购买者力量的主要因素。在家电制造业的供应商数量较多，他们提供的产品和服务差异化程度较小，购买者在选择、对比转换产品的成本非常低，因此大多数中低收入阶层的购买者会对价格有很强的敏感性。综合上述理由得出在购买者在价格的方面具有较强的议价能力。（5） 供应商的议价能力供应商议价能力分析相似于购买者议价能力分析。当前我国规模较大的家用电器制造商不多，因此合作竞争可以有效避免恶性价格竞争。2.2 青岛海尔股份有限公司简介青岛海尔股份有限公司起源于1984年的青岛电冰箱总厂。中国人民银行青岛市分行于1989年12月批准募股，1989年3月经青体改【1989】3号文批准，经过对原厂的改组，用固定方向募集资金1.5亿元之后设立股份有限公司。1993年3月和9月，经过青岛市股份制试点领导小组批准，由定向募集公司转变为对社会募集公司，并且增发了社会公众股5000万股，在1993年11月在上海证券交易所上市。公司的主营产品主要有电冰箱、空调机、电冰柜、洗衣机、热水器、洗碗机、燃气灶等家电及其相关产品，以及由主营业务带动的经济日日顺商业流通业务。海尔在张瑞敏确立的品牌战略指导下，先后实施名牌战略、多元化战略和国家化战略，2005年，海尔创业21年周年之时，海尔启动了第四个发展战略阶段全球品牌化。海尔品牌的品牌影响力在世界范围内大幅度提升。自创业以来，海尔一直坚持将用户需求作为中心创新体系带领企业持续稳定健康发展，在争创世界名牌的道路上以创新精神为指导坚持创业，最终从一家负债经营、面临倒闭的集体小厂发展成为在全球17个国家雇有8万多员工、为全球100多个国家的用户提供优质的产品和服务的全球最大的家用电器制造商之一的公司。当前海尔已发展成为全球白色家电的第一品牌，是全球领先的整体家电解决方案提供商和虚实融合通路商，美国新闻周刊（Newsweek）网站将其评为全球十大创新公司之一。在这个以互联网为纽带来连接世界的时代，海尔将以打造开放式自主创新体系作为支持品牌发展和拓展市场的方式，到2011年年底，青岛海尔是专利申报和国际标准提报最多的家电企业，海尔正在成长为全球白色家电领域的引领者，同时也是规则的制定者。2.3 公司战略分析在这个竞争激烈的社会大环境中，企业必须制定有效的经营战略才能顶住压力崭露头角。通过运用战略分析框架就青岛海尔股份有限公司的竞争战略进行分析。第一，在产品和服务性质方面，海尔在家电制造行业有着广泛的经营和竞争，海尔公司的很多品牌被评为中国名牌，比如：电视机、手机、空调、电脑、洗衣机、冰箱、热水器、家居集成等16个主导产品，与此同时海尔的冰箱、洗衣机是首批中国世界名牌产品，它们是由国家质检总局评定的。青岛海尔还根据不同客户的不同需求对相应的消费者提供差异化的产品和服务，从而达到相对较高的盈利能力。第二，在价值链的一体化程度方面，海尔追求实施的是一体化战略，参与从生产到销售、物流运送、安装、售后服务的所有价值链环节。第三，在地区多元化程度方面，海尔公司之所以能成为全球最大的白色家电制造商之一，是在两个强大战略指引下实现的，即国际化战略和全球化品牌战略。海尔的产品分销于全球100多个国家地区，海尔8万多名的员工遍布全球17个国家和地区。第四，在行业多元化程度方面，海尔的核心经营主要是电器、电子产品，机械产品，通讯设备制造；与其产品相关的配件的生产制造；家用电器和电子产品技术咨询服务；同时开展了房地产开发业务；国家对外贸易经济合作部批准的经营范围的进出口业务。海尔的经营主要是以家电制造行业为主，同时涉及房地产、进出口业等行业多元化发展战略。第三章 财务分析31 趋势分析3.1.1 财务状况趋势分析表3-1 青岛海尔资产负债表主要项目趋势分析 项目：2008年2009年2010年2011年流动资产：货币资金100%155.22%66.26%23.39%应收票据100%39.52%109.89%7.92%应收账款100%51.61%97.81%29.33%预付账款100%-42.30%442.37%75.34%应收利息379.83%66.23%应收股利-59.16%其他应收款100%-14.08%165.30%53.22%存货100%-5.96%66.84%46.02%流动资产合计100%63.99%94.79%24.74%非流动资产：可供出售金融资产100%98.32%-3.46%-11.59%长期股权投资100%10.39%-24.64%47.79%投资性房地产100%111.23%固定资产100%-0.26%65.18%12.12%在建工程100%28.37%125.08%40.32%无形资产100%46.67%92.41%39.79%长期待摊费用100%88.67%193.73%-66.27%递延所得税资产100%-16.01%169.92%42.22%其他非流动资产非流动资产合计100%-5.10%53.64%25.03%资产总计100%43.06%81.91%24.80%流动负债：短期借款100%-100.00%100%27.63%交易性金融负债应付票据100%309.38%81.26%44.09%应付账款100%95.59%120.93%44.67%预收账款100%-3.50%101.41%10.91%应付职工薪酬100%227.14%135.62%47.33%应交税费100%240.34%138.56%-19.66%应付利息-48.02%应付股利100%5.12%138.50%-13.96%其他应付款100%73.04%186.47%-1.54%一年内到期的非流动负债100%-100.00%流动负债合计100%95.70%132.53%28.22%非流动负债：长期借款应付债券长期应付款专项应付款预计负债47.58%递延所得税负债100%126.74%596.72%-6.08%其他非流动负债100%815.58%84.32%-4.20%非流动负债合计100%-44.85%2502.60%84.58%负债合计100%93.06%145.24%31.42%数据来源：根据青岛海尔2008年2011年年报数据计算得来1. 流动资产分析（1）货币资金年末金额是连续增长的，但每年的增长幅度较前一年度都有所下降。年报解释为：2008年公司对销售政策进行了调整，优化了回款结构；由于2010年、2011年销售收入的增长使得货币资金也有所增加。（2）2008年2011年销售收入的增长，使得应收账款和应收票据这两项都处于连年增长的态势。（3）预付账款在2008年减少了42.3%是海尔购买设备等投资性项目结算减少所致；由于海尔在2010年新建工厂以及购买设备等投资项目预付定金的增加，导致2010年预付账款增加了442.37%。（4）2010年应收利息较2009年增加了379.83%，这是由于次年度公司定期存款增加所致的。2011年银行存款的增加使得这年应收利息增加了66.23%。在期初股利收回影响的之下，应收股利较2010年减少了59.16%。（5）其他方面的应收款在2009年有所减少，2010年、2011年因出口退税的和出口业务的增加，使得其他应收款项增长呈现上升趋势。（6）存货在2009年有所减少，在2010年、2011年由于销售的增加及生产规模的扩大使得存货的趋势增长，同时2011年为适应不同产品的运营周期而进行了加强存货管理，同时也加大了空调的运营。2. 流动负债分析（1）2009年的短期借款减少了100%，是由于该公司在2009年借款的归还导致的。海尔公司2010年的短期借款增加了100%,主要是由于投资项目的需要进行了融资。（2）应付票据和应付账款都都处于增长趋势，但增长幅度有所下降。由于销售的增加使得采购交易额相应增加，同时在公司的结算方式中，票据结算方式的增加最终使得应付票据和应收账款都出现相应的增长。（3）应付职工薪酬在2008年2011年处于增长趋势，在2009海尔公司实现了员工的“三高”，也就是高薪酬、高增值、高绩效，这个成果基于海尔实行了新的经营方式，即人单合一的自主经营。（4）2009年的应交税费增加了240.34%，主要原因是由于2009年公司的产品附加值上升、收入增加、存货占用率下降导致所得税费用和增值税增加所导致的。相比2009年，2010年企业应交税费只增加了138.56%，主要是由于2010年这年的利润增加使得期末应交未交所得税增加。3. 非流动负债和非流动资产分析公司的非流动负债比例在2009年有所减少，2010年和2011年呈增长趋势，主要涉及到的项目有所得税负债，还有其他非流动负债。非流动资产在2008年2011年有较大幅度的增长，主要是由于近几年为适应公司销售的增加，公司为扩大生产规模进行了一系列购置新设备、新建工厂等项目，这就使得公司近些年的固定资产和在建项目比例增长幅度很大。3.1.2 经营成果趋势分析表3-2 青岛海尔2008年-2011年利润表趋势分析项目2008年2009年2010年2011年一、营业总收入100%8.46%35.57%13.86%其中：营业收入100%8.46%35.57%13.86% 利息收入 已赚保费 手续费及佣金收入二、营业总成本100%7.23%95.98%13.37% 其中：营业成本100%3.80%43.72%12.27% 利息支出 手续费及佣金支出 退保金 赔付支出净额 提取保险合同准备金额 保单红利支出 分保费用 营业税金及附加100%41.16%23.49%99.47% 销售费用100%22.32%58.40%15.25% 管理费用100%25.13%65.87%15.47% 财务费用100%-107.68%-58.81%413.30%100%23.15%60.63%15.32% 资产减值损失100%-50.16%128.68%168.51% 加：公允价值变动收益（损失以“-”号填列） 投资收益（损失以“-”填列）100%10.60%65.93%51.78% 其中：对联营企业和合营企业的投资收益 汇兑收益三、营业利润100%39.75%96.70%26.68% 加：营业外收入100%238.14%394.28%-50.57% 减：营业外支出100%-89.86%124.60%30.36% 其中：非流动资产处置损失5.20%四、利润总额100%53.03%126.45%12.00% 减：所得税费用100%130.73%154.25%-17.59%五、净利润100%40.45%119.05%21.14% 归属于母公司所有者的净利润100%49.64%94.87%20.09% 少数股东损益100%6.94%242.53%24.18%六、每股收益： （一）基本每股收益100%49.65%-2.68%19.86% （二）稀释每股收益100%49.13%-2.57%19.54%七、其他综合收益100%-161.40%-112.25%-513.33%八、综合收益总额100%-30.10%211.56%21.05% 归属于母公司所有者的综合收益总额100%52.63%93.68%20.45% 归属于少数股东的综合收益总额100%8.35%240.99%22.80%数据来源：根据青岛海尔2008年2011年年报数据计算得来（1） 营业收入在2008年2011年由于家电行业整体保持稳定增长，公司内销、出口收入增加使得其保持连年增长趋势，其中2010年增长幅度达到了35.57%。在原材料价格增长和销售规模扩大的影响之下，导致营业成本比例的增加。（2）营业税金及附加随着营业收入的增加呈现出逐年上升的趋势。尤其：2011年较2010年增加幅度很明显，分析营业税金及附加的构成，由于公司中外合资的子公司所缴纳的城建、教育附加费的增加，导致公司的营业税金及附加增长幅度较大，仅2011年的幅度就达到99.47%。（3）销售费用、管理费用在2008年2011年呈增长趋势，财务费用在2009年、2010年是减少的，2011年增长幅度达到413.3%。2009年、2010年由于年度内汇率相对稳定、利率下降、货币资金增加，银行借款减少使得财务费用减少；2011年由于销售收入的增加和汇率的变动，使得财务费用的支出随汇兑损失增加而增加。（4）资产减值损失在2009年有较大幅度的减少，而2010年、2011年有所增加，其中2011年由于计提了较多的存货跌价准备使得资产减值损失增长幅度达到了168.51%。3.1.3 现金流量表趋势分析表3-3 青岛海尔2008年-2011现金流量表趋势分析项目2008年2009年2010年2011年经营活动产生的现金流量净额100%251.12%28.76%4.20%投资活动产生的现金流量净额100%-77.63%-1021.33%-48.82%筹资活动产生的现金流量净额100%-155.27%72.56%183.61%数据来源：根据青岛海尔2008年2011年年报数据计算得来1. 经营活动的净现金流量分析结合资产负债表和利润表可以看出，销售商品、提供劳务收到的现金和营业收入一样逐年增长。其中，2009年经营活动产生的净现金流量较上年增长了251.12%，主要原因是公司在报告期内优化了回款结构、调整了销售回款政策。2. 投资活动的净现金流量分析2008年2011年公司进行了投资，但是投资的结果产生了净现金流量呈现出总体下降趋势。公司投资活动净现金流量变动的主要原因在于固定资产项目投资、权益性投资等项目的增减变动情况较大引起的。3 筹资活动的净现金流量分析筹资活动净现金流量2009年较同期减少了155.27%，主要是由于2009年子公司偿还借款所致。2010年、2011年筹资活动产生的净现金流量都是增长趋势，2010年公司为对项目投资增加了融资；2011年筹资活动产生的现金流量净额较同期增加了183.61%，主要原因是本期偿还债务所支付的现金减少了；偿还利息所支付的现金流出减少了。综合来看，海尔在20082010年期间企业经营活动现金净流量为正值，投资活动现金净流量为负值，筹资活动现金净流量为正值。说明企业拥有良好的主营业务活动，经营活动现金流量是企业维系现金正常周转的纽带和桥梁，也就是说，企业的命运在一定程度上决定于企业的经营活动现金流量。2011年，企业经营活动现金净流量值为正数，同时投资活动现金净流量成负值，但是筹资活动的现金净流量值却为正数，说明在2011年企业集中了资金进行了投资活动。32 结构分析3.2.1 财务状况结构分析表3-4 青岛海尔2008年-2011年资产负债表结构分析项目：2008年2009年2010年2011年平均值流动资产：货币资金20.13%35.91%32.82%32.44%30.32%应收票据20.54%20.03%23.11%19.99%20.92%应收账款6.50%6.88%7.49%7.76%7.16%预付账款1.38%0.56%1.93%2.71%1.64%应收利息0.00%0.00%0.14%0.18%0.08%应收股利0.00%0.00%0.01%0.02%0.01%其他应收款0.60%0.36%0.53%0.65%0.53%存货15.15%9.96%12.84%15.03%13.24%流动资产合计64.29%73.70%78.92%78.88%73.95%非流动资产：可供出售金融资产0.04%0.06%0.03%0.02%0.04%长期股权投资11.31%8.73%3.62%4.28%6.98%投资性房地产0.10%0.16%0.13%固定资产20.08%14.00%12.71%11.42%14.55%在建工程1.67%1.50%2.12%2.38%1.91%无形资产1.10%1.13%1.20%1.34%1.19%长期待摊费用0.01%0.01%0.01%0.03%0.01%递延所得税资产1.49%0.88%1.30%1.48%1.29%非流动资产合计37.63%24.96%21.08%21.12%26.05%资产总计100.00%100.00%100.00%100.00%100.00%流动负债：短期借款1.43%2.82%2.88%2.37%应付票据5.22%14.95%14.89%17.19%13.06%应付账款13.20%18.04%21.91%25.40%19.64%预收账款8.38%5.65%6.26%5.56%6.47%应付职工薪酬0.74%1.68%2.18%2.58%1.79%应缴税费-0.76%0.75%2.61%1.68%1.07%应付利息0.05%0.02%0.04%应付股利2.19%1.61%2.11%1.45%1.84%其他应付款5.62%6.80%10.71%8.45%7.90%一年内到期的非流动负债0.33%0.23%0.00%0.06%0.15%流动负债合计36.34%49.71%63.55%65.28%53.72%非流动负债：长期借款0.36%0.36%应付债券1.69%1.69%预计负债3.18%3.76%3.47%递延所得税负债0.01%0.01%0.03%0.02%0.02%其他非流动负债0.04%0.26%0.26%0.20%0.19%非流动负债合计0.69%0.27%3.83%5.67%2.62%负债合计37.03%49.98%67.38%70.95%56.34%股东权益：股本10.94%7.65%4.21%6.76%7.39%资本公积24.78%17.18%7.69%0.68%12.58%盈余公积10.07%6.63%4.59%4.20%6.37%未分配利润17.33%7.25%8.22%9.30%10.53%外币报表折算差额0.00%0.00%0.03%0.05%0.02%归属于母公司的所有者权益合计55.39%44.13%24.74%20.99%36.31%少数股东权益合计8.43%5.30%7.89%8.06%7.42%股东权益合计62.97%50.02%32.62%29.05%43.66%负债和股东权益合计100.00%100.00%100.00%100.00%100.00%数据来源：根据青岛海尔2008年2011年年报数据计算得来（1）在资产结构方面：企业流动资产占总资产的73.95%，在流动资产中，企业货币资金和应收票据占总比例的51.24%，存货占总比例的13.24%。非流动资产占总资产26.05%，说明公司的变现能力较强，对经济形势应变能力较好，资产结构较为合理。（2）在资产来源方面：企业负债占总比例的56.34%，其中：流动负债占53.72%，流动负债中应付票据和应付账款占了32.7%，其他应付款占7.09%，短期借款占2.37%；股东权益占总比例的43.66%。说明企业在资产来源是自有资金和负债经营相结合的方式；其中在流动负债比例中，应付票据、应付账款比例较大说明企业对供应商的信用条件较好，但是短期借款只占到2.37%，说明企业对财务杠杆的应用应该加强。3.2.2 经营成果结构分析表3-5 青岛海尔2008年-2011年利润表结构分析项目2008年2009年2010年2011年平均值一、营业总收入100.00%100.00%100.00%100.00%100.00%二、营业总成本96.66%95.56%95.47%95.06%95.69% 其中：营业成本76.87%73.57%77.46%76.38%76.07% 营业税金及附加0.31%0.41%0.26%0.45%0.36% 销售费用13.40%15.11%12.20%12.35%13.27% 管理费用5.56%6.42%5.43%5.50%5.73% 财务费用0.34%-0.02%0.03%0.16%0.13% 资产减值损失0.17%0.08%0.09%0.21%0.14% 投资收益（损失以“-”填列）0.50%0.51%0.43%0.57%0.50%三、营业利润3.84%4.94%4.96%5.52%4.81% 加：营业外收入0.11%0.35%1.16%0.50%0.53% 减：营业外支出0.21%0.02%0.02%0.03%0.07% 其中：非流动资产处置损失0.01%0.01%0.01%四、利润总额3.74%5.28%6.09%5.99%5.27% 减：所得税费用0.52%1.11%1.44%1.04%1.03%五、净利润3.22%4.17%4.65%4.95%4.25%数据来源：根据青岛海尔2008年2011年年报数据计算得来从上表分析可知：企业营业总成本占营业总收入95.69%，其中营业成本占了76.07%，销售费用占了13.27%，管理费用5.73%，财务费用只占0.13%。企业销售净利润的比率 只有4.25%。企业营业总成本比例较高，而收益较小。3.2.3 现金流量结构分析1. 现金流入量结构分析分两个结构的分析，即总体结构分析和分项（经营、筹资和投资）活动的内部结构分析。表3-6 青岛海尔2008-2011年度的现金流入梁结构分析年份2008年2009年2010年2011年项目总体分项总体分项总体分项总体分项经营活动现金流入小计98.80%100%95.95%100.00%90.03%100.00%90.91%100.00%销售商品、提供劳务收到的现金97.61%98.53%98.13%98.52%收到的税费返还1.50%0.51%0.46%0.50%收到其他与经营活动有关的现金0.90%0.96%1.41%0.99%投资活动现金流入小计0.17%100.00%1.04%100.00%4.98%100.00%6.87%100.00%收回投资收到的现金0.79%0.07%1.11%取得投资收益收到的现金84.67%10.03%7.94%0.11%处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额9.37%0.20%0.07%处置子公司及其他营业单位收到的现金净额0.06%收到其他与投资活动有关的现金5.17%0.00%筹资活动现金流入小计1.03%100.00%3.01%100.00%4.99%100.00%2.22%100.00%吸收投资收到的现金1.35%6.17%12.00%取得借款收到的现金98.65%25.02%66.57%139.16%现金流入量合计：100.00%100.00%100.00%100.00%数据来源：根据青岛海尔2008年2011年年报数据计算得来从上表分析得知，从现金流入量总体结构看,海尔2008年2011年度中现金流入量中占总流入量的90%以上的是经营活动所产生的现金流入量，表明企业现金流入量主要来源是企业日常经营活动所产生的现金，这也说明企业的经营发展状况良好，但同时也体现其现金流量具有较大的风险。投资和筹资活动产生的现金流量所占比例非常小，但在2010年、2011年的比例有所上升，说明企业开始逐渐利用投资、筹资等方式拓展现金来源。从现金流入量分项结构看,海尔经营活动现金流入量主要是来自商品的销售、劳务提供所收到的现金，而借款是筹资活动现金流入量的主要来源。因而可以看出，要想增加企业现金流入量，主要还的依靠经营活动的增加来带动销售收入的增加。2. 现金流出结构分析表3-7 青岛海尔20082011年度现金流出量结构分析图年份 项目2008年2009年2010年2011年总体分项总体分项总体分项总体分项 经营活动现金流出小计91.56%100.00%95.04%100.00%89.04%100.00%89.97%100.00%购买商品、接受劳务支付的现金62.04%64.20%75.91%70.88%支付给职工以及为职工支付的现金11.75%10.42%7.87%9.47%付的各项税费8.86%9.89%5.16%6.87%支付其他与经营活动有关的现金17.35%15.50%11.06%12.78% 投资活动现金流出小计6.15%100.00%1.28%100.00%5.47%100.00%7.58%100.00%构建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金37.01%100.00%39.54%34.66%投资支付的现金62.83%60.46%65.34%支付其他与投资活动有关的现金0.16% 筹资活动现金流出小计2.29%100.00%3.68%100.00%5.49%100.00%2.45%100.00%偿还债务支付的现金15.31%58.49%62.18%64.70%分配股利、利润或偿付利息支付的现金84.69%41.51%37.82%34.88%支付其他与筹资活动有关的现金0.19%现金流出量合计：100.00%100.00%100.00%100.00%数据来源：根据青岛海尔2008年2011年年报数据计算得来从上表分析可以得知，从现金流出量总体结构来看，海尔在2008年2011年中，占总流出量的90%左右的是经营活动现金流出，而投资、筹资活动占总流出量的比例较小，说明企业现金流出主要是用在企业的生产经营活动中。从现金流出量分项结构来看，经营活动现金流出量中大约60%的是用来支付购买商品和接受劳务的，支付给职工的工资薪酬占了10%左右，15%是用于支付其他与经营活动有关的现金；投资活动中，公司的现金主要用于购置固定资产和投资其他项目；筹资活动中2009年2011年公司加大了偿还债务的支出使得其比例有了较大的上升，而剩下的现金主要是用来支付利润、分配股利和偿付利息。33 各种财务指标分析3.3.1 偿债能力分析1. 短期偿债能力分析短期偿债能力的定义是指企业偿还流动负债的能力，也就是指企业在短期债务到期的时候，能变现为现金用来偿还流动负债的能力。我们主要从三个指标进行分析，即流动比率、速动比率和现金流量比率。表3-8 青岛海尔短期偿债能力财务指标财务指标名称海尔海信2008年2009年2010年2011年2011年流动比率0.90 2.90 1.24 1.21 1.63 速动比率0.66 2.47 1.00 0.92 1.37 现金流量比率0.15 1.04 2.95 2.33 2.28 数据来源：根据青岛海尔和海信对应年度的财务数据计算得来（1）流动比率：其计算公式是： 流动比率表示多少流动资产能为每一元流动负债作偿债保障，人们通常认识是企业的流动比率愈大，则短期偿债能力就愈强，相比之下企业财务风险就相对较小，更有保障的是债权人，安全系数也就相应的提高了。一般来说，企业流动比率应该保持在1.252.0左右，假如低于了1.25，说明该企业短期偿债能力风险很大。由上表计算结果看出，青岛海尔近四年流动比率波动较大，且比率较低，而同行业的海信2011年流动比率为1.63，在正常水平范围内。反映出青岛海尔的财务风险较高，并且短期偿债能力也较弱，。（2）速冻比率速动比率的定义是指速动资产比上流动负债。速冻资产包含交易性金融资产、货币资金、应收票据、应收账款等可在短期内变现的资产。速动比率是流动比率的重要辅助标志，与流动比率相比更能准确评价企业资产的流动性和短期偿债能力。其计算公式是： 该比率主要是假设速冻资产是可以用于偿还债务的资产，表示每一元流动负债有多少速动资产作为其偿还保障。通常该比率维持在0.81范围内是合理的。有上表计算结果看出，青岛海尔的速动比率波动较大，而同行业的海信2011年速冻比率为1.37。由此可以进一步看出，青岛海尔的短期偿债能力较弱。（3）现金流量比率现金流量比率的定义是指由经营活动产生的现金净流量比上流动负债，它反映经营现金净流量能满足偿还流动负债的程度。其计算公式是： 该比率越大，表明企业现金流入对当期债务偿还的保障能力越强。这个指标主要看企业在满足经营所需求各种现金能支付的前提下，在剩下当期经营取得的现金收入中，是否还有充足的现金用来偿还到期债务。青岛海尔的现金流量比率2008年2011年是逐年增加的，同行业比较来看2011年海信公司的现金流量比率低于青岛海尔公司的。说明青岛海尔经营过程中产生的现金净流量用于偿还短期债务的能力在不断增强，且在同行业中处于较高水平。综合上面三个指标可以看出青岛海尔的短期偿债能力波动性较大，财务分析相对较高。2. 长期偿债能力分析表3-9 青岛海尔长期偿债能力财务指标财务指标名称海尔海信200