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关于旅游企业的资本运作 资本运作是旅游企业实现规模经济的有效手段是旅游企业竞争战略选择的有效形式是旅游企业集团化的重要途径yjbys小编下面为你整理了关于旅游企业的资本运作希望对你有所帮助 并购是应用最普遍的一种资本运营方式包括兼并与收购兼并是企业之间的吸收合并它是在两个以上的企业之间由一个企业吸收或并入其他企业收购则是指一个公司通过一定的程序和渠道用现金、债券、股票购买另一公司的股票以获得对该公司的实际控制权并购是企业发展中的资本扩张行为与市场经济条件下企业扩张的三类趋势相对应上市公司的并购也表现为三类即横向并购、纵向并购和混合并购 1.横向并购 横向并购指的是对同行业企业的并购即对生产产品相同或相近的企业的并购它能够变竞争对手为同盟者迅速提高市场占有率从而提高行业的集中度利于实现规模经济目前我国旅游业内部存在企业数目多、规模不经济、盲目竞争和低效率运行的状态资本横向经营将有利于我国旅游行业结构的优化也将有利于促进旅游“大公司”的形成例如法国雅高集团成立于1967年在1975年到1999年间雅高收购了美居、索菲特、六元旅馆(Motel6)、红屋顶客栈(RedRoofInn)等几个饭店品牌大大加强了雅高在饭店市场中的地位 2.纵向并购 纵向并购是指上市公司对与其生产过程或经营环节相互衔接的企业的并购纵向并购既扩大了公司规模又能提高公司的专业化程度以及与之相关的专业化协作水平另外由于上下游生产经营关系企业的纳入还可减少公司的交易费用并购目标主要有两类：一是与公司的“产供销”相关联的企业人世后的旅游业开放程度加快民营和境外资本对旅游业的投资速度有所提高从北京地区看香港中旅国际xx年开始洽购北京几个景点的经营权和黄亦通过与北京控股、首都旅行社合资组建北京旅游发展有限公司拥有了八达岭和龙庆峡的旅游资源首旅股份也开始着手策划并购旅游资源类企业以增强竞争力xx年10月黄山市徽州协和旅行社买断位于黄山市和黄山风景区之间的“齐云山风景区”50年经营权XX年6月南京海外旅行社与福建泰宁大金湖景区达成协议投资2400万元买断该景区内虎头寨景点30年经营权一期资金将用于开发观光旅游、民俗旅游和娱乐设施建设等将来还计划在旅游产业链上进一步延伸开拓到餐饮、住宿、交通、度假村等领域二是与公司经营环节和深化经营相关联的企业华侨城“旅游加房地产”的发展模式就是对这一方式的灵活应用 3.混合并购 混合并购是指上市公司对与其既不是生产过程或经营环节相互衔接的企业的并购横向和纵向并购具有专业化经营的特点而混合并购具有多元化经营的特点所以混合并购既有利于降低进入新行业的成本克服进人新行业的障碍能增加新的利润增长点又有利于减少长期经营一个行业所带来的风险从我国旅游现状看横向和纵向并购是优化企业资源配置的主要方式一些有实力的公司也将按照混合并购的方向寻求发展随着一大批公司实力的增强混合并购将有力地促进我国大公司走向国际市场如家从XX年8月起与七斗星谈判收购一事最终以3.4亿元全额收购七斗星100%股权并签署了收购合同xx年3月2日烟台市旅游局为巩固和提升传统服务业大力发展现代服务业突出发展旅游会展产业烟台市的45家旅游企业将逐步并购实现集团化经营 4.管理层收购 管理层收购是指目标公司管理层出于各种动机自己出资购买本公司股份从而改变公司的所有权结构或控制权结构在国外管理层收购的主要目的是为了解决企业所有者和经营者过度分离造成的代理成本过大、管理低效的问题或者是为了避免被其他公司恶意收购但在我国管理层收购成为国有企业改制的一种重要办法例如xx年11月26日中国康辉旅行社80位管理人员与原上级主管部门首都旅游集团签署了股权买卖协议康辉49%的国有资产被管理层买下 1直接上市股票上市 旅游企业股票上市是通过公开发行股票募集社会资本壮大企业经营规模的一种资本运作模式这种模式是资本运作的高级方式有条件的旅游企业特别是经营管理水平较高市场占有率高企业知名度高规模效益可观的企业应采取股票上市运作模式 (1)分拆上市方式分拆上市是大型旅游企业集团首先在内部进行资产重组、人员分离把优质资产集中起来以优质资产注册成立一个新的股份公司这主要是由集团公司发起设立的其中包括引入新的股东及一些战略投资者然后通过提高股份公司的业绩使其达到上市资格这样股份公司以后就可通过增资扩股的方式筹集更多的资本以满足集团公司产业扩张的需要这种方式一般适用于较大的企业规模桂林旅游股份有限公司于xx年公开增发不超过7000万股股票的申请已于xx年7月14日经中国证券监督管理委员会证监许可xx931号关于核准桂林旅游股份有限公司增发股票的批复核准核准公司公开增发股票不超过7000万股自批复下发之日起6个月内有效 (2)兼并上市方式兼并上市是采用购买方式并购相对弱势的旅游企业扩大经营规模来达到上市规定的要求对于要实施并购行为的旅游企业来说都应该选择适当的并购策略以保证并购行为能够取得成功另外并购的开展必须以旅游企业整体发展战略为基础如果忽视并购的成本与风险而盲目实施并购计划往往就会导致不良的并购负效应这种方式一般适用于经营管理水平较高市场占有率高经济效益好具有较大的发展潜力但企业规模较小的旅游企业 2.间接上市买壳上市 企业除了通过正常途径上市发行股票融资外买壳上市、借壳上市已成为近几年许多企业上市融资的捷径买壳上市是指非上市公司通过一定途径获得上市公司的控股权通过资产置换或股权投资等方式间接上市买壳上市是优而无势的旅游企业一时不具备直接上市的条件可通过二级市场买“壳”上市从而达到间接上市的目的是一种高效率的资本运作模式一般来说目前很多旅游 企业不具备直接上市的能力但可以通过买壳上市达到上市的目的买壳上市有直接上市无法比拟的优点最突出的优点就是规避了上市规模、初始的上市程序和企业包装过程可以节省时间对壳公司来说买壳上市有资产重组的突出特点由于进行了资产置换它能大大优化资源配置其盈利能力能够太大提高在股市上的价值可能迅速增长因此企业所购买的股权价值也可能成倍增长企业所得到的收益可能非常巨大由于我国处于社会主义初级阶段股份制改造还缺乏经验加之前几年的经济疲软与市场经济的竞争几年下来不乏形成若干的“壳资源”使买壳上市成为可能 (1)场外收购非流通股这是我国买壳上市行为的主要方式主要是旅游企业直接收购上市公司未上市流通的国家股、法人股这种方式购买成本较低每股价格通常比二级市场的股票流通价格便宜不少但也存在不少困难首先不容易与非流通股原持有人达成股票转让协议、托管协议;其次这类转让要经过政府部门的批准例如国家股的转让需要国家财政部批准这种批准经常得拖较长时间而且被拒绝的概率也不小 (2)二级市场收购二级市场收购是指旅游企业通过二级市场收购上市公司的股权从而获得上市公司控股权的行为但是这种方法成本较高、变数较大有时不好控制后果因为在二级市场上收购上市公司的流通股需要遵守法律上有关股东持股信息披露甚至强制性全面收购等具体规定还可能引起上市公司股票价格的异动或上涨造成收购成本的上涨 1.合资经营 合资经营是指两个或多个旅游企业联合各自的一部分资源按照一定股权比例成立一个独立但共同所有的实体企业合资经营的目的是为了实现本企业自身力量所无法实现的某些目标(包括进入新市场、开发新产品等) 2.非产权合作经营 非产权合作经营是指合作方之间通过签订战略合作协议的方式共同实现某一战略目标例如日本日航国际饭店公司与法国的子午线饭店和度假村公司曾经签署过合作协议同意交叉出售对方饭店的客房并在营销和预订方面开展合作 3.管理合同及特许经营 管理合同是在饭店业中得到普遍运用的一种联合发展运作方式饭店管理合同是饭店管理公司与饭店业主之间的一个联合发展协议其中饭店管理公司负有运营饭店并管理饭店业务的责任饭店业主不作出经营决策但要承担筹集营运资本、营业费用及偿还贷款的责任饭店管理公司所提供的服务将由饭店业主按一定的标准进行费用支付而业主通常得到扣除所有支出以后剩余的净收入 特许经营在饭店业和旅行社行业中都得到了广泛的运用它实质上也是饭店公司或旅行批发商(许可方)和饭店业主或旅游零售商(受许方)之间的一种合作协议根据协议许可方允许受许方使用其名号、技术及服务作为回报受许方向许可方支付加盟费和使用费例如温德姆国际集团XX年在全球拥有特许经营饭店6433家洲际饭店集团拥有特