




已阅读5页,还剩1页未读, 继续免费阅读
版权说明:本文档由用户提供并上传,收益归属内容提供方,若内容存在侵权,请进行举报或认领
文档简介
-本文为网络收集精选范文、公文、论文、和其他应用文档,如需本文,请下载-EVA业绩考核指标在国有企业应用的思考本文从网络收集而来,上传到平台为了帮到更多的人,如果您需要使用本文档,请点击下载按钮下载本文档(有偿下载),另外祝您生活愉快,工作顺利,万事如意!摘要全球现有400多家大公司采用EVA作为业绩评价和奖励经营者的重要依据。我国国资委也鼓励中央 企业 从2007年起使用EVA作为经营业绩考核指标。本文从EVA的内涵入手, 分析 了实行EVA对我国国有企业的现实意义,并进一步探讨了国有企业 应用 EVA应注意的 问题 。关键词EVA( 经济 增加值) 国有企业资本成本业绩考核指标EVA (Economic Value Added,经济增加值)20世纪80年代被提出经过二十多年的推广,EVA逐渐被资本市场投资者接受全球有400多家大公司采用EVA作为业绩评价和奖励经营者的重要依据。2006年末,国资委修订的中央企业负责人经营业绩考核暂行办法提出,从2007年起中央企业经营业绩考核使用经济增加值指标且经济增加值比上一年有改善和提高的,给予奖励“,鼓励中央企业使用EVA考核经营业绩,再次掀起了EVA热潮。对EVA进行审视和思考成为国有企业面临的一个重要课题。本文将探讨EVA在我国国有企业中的应用。一、EVA的内涵1 EVA 计算 原理以EVA作为考核指标与利润指标最本质的区别就在于引入了资本成本的理念,代写论文 考虑了股本资本的机会成本。代写毕业论文 如果EVA值为正则表明公司为股东创造了财富如果EVA值为负则表明股东财富减少。EVA的基本定义是指经过调整后的税后净营业利润扣除企业全部资本成本(包括债务资本成本和股本资本成本)后的余额。EVA的计算公式为:EVA=NOPATTC WACC。其中(1)NOPAT(税后净营业利润)含义和通常意义上的税后利润不同它是财务报表中的税后净利润进行调整后得到的数据。(2)Tc(资本总额)指所有当期已经投入企业进行正常业务经营、产生或旨在产生经营利润且能为经营管理者控制的资本,它是从开始对创造现金流有实质性贡献的使用资金的角度加以确认的包括股本资本和债务资本。(3)WACC(加权平均资本成本):是指公司债务资本和股本资本的加权平均资本成本率。虽然EVA的原理比较易于理解但要精确计算却是一个十分复杂的过程。其中,最核心的问题是 会计 调整和资本成本的确定。2有关项目的确定(1)NOPAT的调整。为了保证EVA 评价企业经营业绩的准确性,代写硕士论文 必须对会计净利润作出调整后得出税后净营业利润。到 目前 为止,美国思腾思特咨询公司确认的调整项目达到200多项,但一般只需51 5项,就可以使得税后争利润比较现实。从成本效益原则看,调整项目也不宜过多。主要的调整项目有利息费用研发费用、商誉摊销、折IEt存货成本初始投资、减值准备递延税款等。例如对于那些虽是一次性支出但收益期长的费用进行资本化处理。如长期的广告支出有利于企业未来的持续 发展 但据会计谨慎原则,这些费用必须当年作为期间费用一次性核销,经济增加值 方法 将这些费用调整为资本支出。又如债务利息支出不作为期间费用扣除。由于资本成本的计算包括了债务部分的成本在计算税后净营业利润时,支出的利息、相关费用不计入期间费用,否则将导致债务成本利息和费用的重复计算。(2)Tc的调整。按企业会计准则编制的资产负债表中的资产不能真实代表企业可实际用于生产经营的所有资产这些资产项目并不完全反映企业当期生产经营实际占用的资本这就不能真实的反映企业的投入资本,因此必须作出调整。例如,无息流动负债由于不占用企业资本必须从资本中扣除。无息流动负债是指除短期借款和一年内到期的长期借款外的所有流动负债(如应付账款)。在建工程在转为固定资产之前不产生收益,如果计算在建工程资本成本则会导致此项成本没有与之相匹配的资本收益从而 影响 EVA 指标评价企业经营业绩的准确性,因此在建工程应从资本中扣除。(3)WACC的确定。WACC=债务资本成本率债务占总资本比例(1一所得税率)+股本资本成本率股本占总资本比例。债务资本成本率可以银行贷款利率表为基准。在计算EVA 时可以企业实际发生的利息费用为准。所得税率不要遗忘因为支付的债务利息是可以免税的。股权成本的确定要复杂得多而股本资本成本的计算,关键是股本资本成本率的确定。国外常用的是资本资产定价模型(CAPM),即股本资本成本率=无风险收益率+p市场风险溢价。其中,无风险收益率可用中长期国债年收益率替代。市场风险溢价等于市场期望回报率减去无风险收益率。p系数最难以计算,是投资或投资组合相对总体市场波动的一种风险评估。二、应用EVA对国有企业的现实意义1有利于约束国有企业的“内部人控制”,完善公司治理结构“内部人控制”代写职称论文 是公司治理中的一个难题,我国上市公司更为严重,国家股代表事实上的缺位造成严重的内部人控制。公司治理结构的首要职责是确保股东利益,而国有企业的所有者是国家,股东价值最大化也就是国家价值最大化。EVA的引入使管理层意识到任何资金都有使用成本,并通过EVA奖金制与他们的薪酬挂钩,促使经营者像所有者那样采取行动,将其工作重点转移到增加股东财富和实现企业战略目标上来,从而也使自己获得较高的收入。这为解决委托一代理问题提供了良好的思路大大降低代理成本促进我国国有企业治理结构的完善。2有利于遏制部分国有企业盲目增资扩股,不断圈钱的欲望,规范国有上市公司的股利分配行为我国一些国有上市公司内源融资能力较低大多有股权融资偏好。造成这种情况不可忽视的原因是我国上市公司对资本成本的误解和在业绩评价上的失误。我国没有 法律 规定上市公司必须派发现金股利股东和管理层错误地认为债务融资需要还本付息而股权融资不必偿还,将股本资本视为免费的资本。因此盲目增资扩股,拼命圈钱而筹到的资金未按预定用途使用,或利用率不高,加大了投资者的风险。用EVA来评价公司的业绩,经营者不得不考虑股本资本成本不仅能正确地引导管理者在市场上的融资行为对企业理性选择融资结构也有所帮助。按照EVA 理论 ,现金余额包含在资本范畴内,必须计算成本,如果多余的现金没有更好的投资渠道,就应该把现金作为红利分配给股东,以降低企业的资金成本规范了股利分配行为。转贴于论文联盟 http:/ 12下一页欢
温馨提示
- 1. 本站所有资源如无特殊说明,都需要本地电脑安装OFFICE2007和PDF阅读器。图纸软件为CAD,CAXA,PROE,UG,SolidWorks等.压缩文件请下载最新的WinRAR软件解压。
- 2. 本站的文档不包含任何第三方提供的附件图纸等,如果需要附件,请联系上传者。文件的所有权益归上传用户所有。
- 3. 本站RAR压缩包中若带图纸,网页内容里面会有图纸预览,若没有图纸预览就没有图纸。
- 4. 未经权益所有人同意不得将文件中的内容挪作商业或盈利用途。
- 5. 人人文库网仅提供信息存储空间,仅对用户上传内容的表现方式做保护处理,对用户上传分享的文档内容本身不做任何修改或编辑,并不能对任何下载内容负责。
- 6. 下载文件中如有侵权或不适当内容,请与我们联系,我们立即纠正。
- 7. 本站不保证下载资源的准确性、安全性和完整性, 同时也不承担用户因使用这些下载资源对自己和他人造成任何形式的伤害或损失。
最新文档
- 【正版授权】 ISO/TS 9651:2025 EN Nanotechnologies - Classification framework for graphene‐related 2D materials
- 2026届贵州省重点初中化学高二第一学期期中达标测试试题含解析
- 2026届山东省菏泽市重点名校高一化学第一学期期中调研试题含解析
- 二零二五年度联销内容营销合作协议文本
- 二零二五电子商务产业园入驻企业法律咨询合作协议
- 2025版互联网金融服务联营销售合作协议
- 2025版国际贸易电子商务平台用户协议及隐私保护合同
- 2025版环保材料销售合作及推广协议
- 2025版商业综合体车棚设计与施工承包协议
- 二零二五年度典当业务风险预警及防范协议
- 煤矿安全规程新旧版本对照表格版
- 2025山东“才聚齐鲁成就未来”水发集团高校毕业招聘241人笔试参考题库附带答案详解(10套)
- 儿童急救流程
- GB 11122-2025柴油机油
- 私募薪酬管理办法
- 经营废钢管理办法
- 药品经营企业讲课课件
- 2025年综合类-公务员-事业单位历年真题摘选带答案(5卷单选100题合辑)
- 园区物业服务管理办法
- 护理盆腔囊肿疑难病例讨论
- 2025年广西中考语文试题卷(含答案)
评论
0/150
提交评论