已用司财务报告分析

万科公司年度财务分析报告,制作人：杨茹丹班级：工商2班学号：150904083,万科无限生活,一、实现利润分析（1）利润总额万科2014年实现利润为￥25,252,363,233.49元，与2013年的￥12,494,441,850.43元相比成倍增长，增长了1.02倍。公司实现利润主要来源是内部经营业务,公司有一定的盈利基础。（2）主营业务的盈利能力从主营业务收入和成本的变化情况来看，万科2014年主营业务收入净额为￥146,388,004,498.44元，与2013年的￥79,596,209,996.91元相比大幅增长，增长了83.91%。2014年主营业务成本为￥102,557,063,731.11元，与2013年的￥56,467,158,104.29元相比大幅增长，增长了81.62%。公司主营业务收入和主营业务成本同时增长，但收入的增长幅度大于成本的增长幅度，说明公司主营业务盈利能力提高。,万科无限生活,实现利润情况表,万科无限生活,（3）利润真实性判断从报表数据来看，万科2014年销售收入大部分是现金收入，收入质量是可靠的。二、成本费用分析（1）成本构成情况2014年万科成本费用总额为￥111,622,410,441.80元，其中：主营业务成本为￥102,557,063,731.11元，占成本总额的91.88%；销售费用为￥4,521,889,478.29元，占成本总额的4.05%；管理费用为￥3,902,617,687.02元，占成本总额的3.50%；财务费用为￥640,839,545.38元，占成本总额的0.57%。（2）销售费用变化及合理性评价万科2014年销售费用为￥4,521,889,478.29元，与2013年￥2,672,575,879.8元相比，大幅增长，增长了69.2%。2014年随着销售费用的增长，主营业务收入也有较大幅度的增长，并且收入增长快于投入的增长，公司销售活动取得了良好效果。,万科无限生活,(3)管理费用变化及合理性评价万科2014年管理费用为￥3,902,617,687.02元，与2013年的￥2,264,474,093.82元相比，大幅增长，增长了72.34%。2014年管理费用占销售收入的比例为2.67%，与2013年的2.84%相比，下降了0.17个百分点。管理费用与销售收入同步增长，销售利润有所上升，管理费用支出的增长基本合理。(4)财务费用的合理性评价万科2014年财务费用为￥640,839,545.38元，与2013年的￥341,032,590.22元相比大幅增长，增长了87.91%。三、资产结构分析(1)资产构成基本情况万科2014年资产总额为￥508,408,755,415.65元，其中：流动资产为￥464,805,697,453.18元，主要分布在存货、货币资金、其他应收款等环节，分别占公司流动资产合计的68.36%、13.49%和10.53%。非流动资产为￥43,603,057,962.47元，主要分布在其他资产和长期投资，分别占公司非流动资产的94.71%和62.72%。,万科无限生活,资产构成表,万科无限生活,(2)流动资产构成特点公司用于生产加工环节的资金数额较大，约占公司流动资产的68.36%，说明市场经营形势的变化会对公司资产的质量和价值产生较大的影响，要紧密关注公司产品的销售前景和增值能力。从资产构成来看，公司流动资产所占比例较高，流动资产的质量和周转效率对公司的经营状况拥有决定性的作用。流动资产构成表,万科无限生活,(3)资产增减变化2014年资产总额为￥508,408,755,415.65元，与2013年￥479,205,323,490.54元相比有较大幅度增长，增长了6.09%。(4)总资产增减变化原因具体来说，以下项目的变动使资产总额增加：长期投资增加￥2,533,569,111.69元；固定资产增加￥178,583,799.77元；其他资产增加￥6,265,735,871.77元；其他应收款增加￥14,109,146,455.37元；货币资金增加￥18,349,843,580.71元；其他流动资产增加￥4,891,865,008.55元；共计增加￥46,328,743,827.86元。以下项目的变动使资产总额减少：存货减少￥13,406,844,810.77元；应收账款减少￥1,184,897,980.29元；共计减少￥14,591,742,791.06元。增加项与减少项相抵，使资产总额增长￥31,737,001,036.80元。(5)资产结构的合理性评价从资产各项构成与主营业务收入的比例关系来看，2014年应收账款的占比情况基本合理。其他应收款占比过高。存货占比过高。固定资产投入使用时间较短。2014年公司资金占用不合理的项目较少，拥有较强的资产的盈力能力，资产结构合理。,万科无限生活,(6)资产结构的变动情况2014年与2013年相比，2014年存货占收入的比例下降，应收账款占收入的比例下降，其他应收款占收入的比例下降。总而言之，流动资产的增长没有跟上主营业务收入的增长，并且资产的盈利能力水平有所提高。因此与2013年相比，本期的资产结构有所改善。主要资产项目变化情况表,万科无限生活,四、负债及权益结构分析(1)负债及权益构成基本情况万科2014年负债总额为￥392,515,138,495.68元，资本金为￥0.00元，所有者权益为￥115,893,616,919.97元，资产负债率为77.20%。在负债总额中，流动负债为￥345,654,030,971.64元，占负债和权益总额的67.99%；付息负债合计占资金来源总额的9.69%。负债及权益构成表,万科无限生活,(2)流动负债构成情况在流动负债的构成中，预收账款占52.58%、应付账款占19.40%、其他应付款占13.15%，其中预收账款占最大的比例。流动负债各项增量表(3)负债的增减变化万科2014年负债总额为￥392,515,138,495.68元，与2013年的￥373,765,900,091.91元相比有较大幅度增长，增长了5.02%。公司负债规模有大幅度的增加，相应的负债压力也有大幅度的上升。,万科无限生活,负债变化情况表(4)负债增减变化原因具体来说，使负债总额增加的项目包括：应付账款增加￥3,088,740,625.77元；应付票据增加￥6,507,993,919.79元；应交税金增加￥545,967,626.60元；预收账款增加￥26,231,265,568.51元；长期负债增加￥2,017,039,642.05元；合计增加￥38,391,007,382.72元。使负债总额减少的项目包括：短期借款减少￥2,719,444,926.49元；其他应付款减少￥9,262,555,559.48元；其他流动负债减少￥7,659,768,492.98元；合计减少￥19,641,768,978.95元。增加项与减少,万科无限生活,项相互抵消，使负债总额共增长￥18,749,238,403.77元。(5)权益的增减变化万科2014年所有者权益为￥115,893,616,919.97元，与2013年的￥105,439,423,398.63元相比大幅增长，增长了9.91%。所有者权益变化表(6)权益变化原因具体来说，使所有者权益增加的项目包括：盈余公积增加￥5,943,366,069.69元；未分配利润增加￥5,285,950,818.22元；合计增加￥11,229,316,887.91元。使所有者权益减少的项目包括：资本公积减少￥38,590,711.42元；合计减少￥38,590,711.42元。增加项与减少项相互抵消，使所有者权益共增长￥11,190,726,176.49元。,万科无限生活,五、偿债能力分析(1)支付能力从支付能力来看，万科2014年是拥有现金支付能力。用发展的眼光来看，按照公司当前资产的周转速度和盈利能力水平，公司偿还短期借款的能力较强。(2)流动比率从总体上来看，万科的流动比率有下降的趋势，且已超出了合理范围，公司应及时对此采取措施，避免情况恶化。从变化情况来看，万科2014年流动比率为1.3447，与2013年的1.3439相比变化不大。2014年流动比率比2013年有所增长的主要原因是：2014年流动资产为￥464,805,697,453.18元，与2013年的￥442,046,585,199.61元相比有所增长，增长了5.15%。2014年流动负债为￥345,654,030,971.64元，与2013年的￥328,921,832,209.92元相比有所增长，增长了5.09%。流动资产的增长速度快于流动负债的增长速度，致使流动比率有所提高。虽然当期流动比率有所增长，但是与行业较好水平相比仍然偏低，公司偿债能力不足。,万科无限生活,(3)速动比率从总体上来看，万科的速动比率波动较大，这不利于公司的稳定发展，公司应找出原因，采取应对措施。其中2014年速动比率为0.3404，与2013年的0.2501相比有所增长，增长了0.0903。2014年速动比率比2013年有所增长的主要原因是：2014年速动资产为￥117,646,193,396.38元，与2013年的￥82,259,696,818.01元相比大幅增长，增长了43.02%。2014年流动负债为￥345,654,030,971.64元，与2013年的￥328,921,832,209.92元相比有所增长，增长了5.09%。速动资产的增长速度快于流动负债的增长速度，致使速动比率有所提高。虽然当期速动比率有所增长，但是仍然低于行业低线，公司偿债能力较差。(4)短期偿债能力变化情况公司短期偿债能力提高，偿债压力下降，这是由公司流动资产周转速度加快、经营活动创造的现金增长带来的，是可靠的。(5)短期付息能力从短期的角度来看，万科支付利息的能力较强。,万科无限生活,偿债能力指标表(6)长期付息能力从盈利的角度来看，公司盈利对利息的保障倍数为40.4051倍。从实现利润和利息支付的关系来看，万科有较强的盈利能力，利息支付有保证。(7)负债经营可行性从资本结构和资金成本的角度出发，万科2014年的付息负债为￥2,383,069,704.65元，实际借款利率水平为26.89%，公司的财务风险系数为1.0254。从公司的资本结构、实际借款利率和盈利能力水平三者的关系来看，公司增加负债进行经营不会增加公司的盈利能力水平，相反会降低公司现在的盈利能力水平。,万科无限生活,六、盈利能力分析(1)盈利能力基本情况万科2014年的营业利润率为17.06%，资产报酬率为5.24%，净资产收益率为17.43%，成本费用利润率为22.62%。公司实际投入到自身经营业务的资产为￥478,888,558,796.70元，经营资产的收益率是5.22%，对外投资的收益率是15.21%。(2)内部资产的盈利能力万科2014年经营性资产利润率为5.22%，与2013年的2.72%相比有较大幅度增长，增长了2.5个百分比。(3)对外投资盈利能力没有对外投资或投资收益为零。(4)内外部盈利能力比较从公司内外部资产的盈利情况的角度出发，对外投资的收益率大于内部经营资产收益率，但二者的收益水平均小于公司负债资金成本，公司的盈利能力水平比较令人担忧，迫切需要提高盈利能力水平。,万科无限生活,(5)净资产收益率变化情况2014年净资产收益率为17.43%，与2013年的10.17%相比有较大幅度增长，增长了7.26个百分比。(6)净资产收益率变化原因2014年净资产收益率比2013年提高的主要原因是：2014年净利润为￥19,287,524,028.08元，与2013年的￥9,538,624,020.08元相比成倍增长，增长了1.02倍。2014年平均所有者权益为￥110,666,520,159.30元，与2013年的￥93,788,809,193.37元相比大幅增长，增长了18%。净利润的增长速度快于平均所有者权益的增长速度，致使净资产收益率提高。(7)资产报酬率变化情况2014年资产报酬率为5.24%，与2013年的2.99%相比有较大幅度增长，增长了2.25个百分比。,万科无限生活,(8)资产报酬率变化原因2014年资产报酬率比2013年提高的主要原因是：2014年息税前利润为￥25,893,202,778.87元，与2013年的￥12,835,474,440.65元相比成倍增长，增长了1.02倍。2014年平均总资产为￥493,807,039,453.09元，与2013年的￥429,003,469,282.95元相比大幅增长，增长了15.11%。息税前利润的增长速度快于平均总资产的增长速度，致使资产报酬率提高。(9).成本费用利润率变化情况2014年成本费用利润率为22.62%，与2013年的20.24%相比有较大幅度增长，增长了2.38个百分比。2014年期间费用经济效益为278.56%，与2013年的236.72%相比大幅增长，增长了41.84个百分比。(10)成本费用利润率变化原因2014年成本费用利润率比2013年提高的主要原因是：2014年实现利润为￥25,252,363,233.49元，与2013年的￥12,494,441,850.43元相比成倍增长，增长了1.02倍。2014年成本费用总额为￥111,622,410,441.80元，与2013年的￥61,745,240,668.14元相比大幅增长，增长了80.78%。实现利润的增长速度快于成本费用总额的增长速度，致使成本费用利润率提高。,万科无限生活,七、营运能力分析(1)存货周转天数万科2014年存货周转天数为1154.6438天，2013年为1894.8937天，2014年比2013年缩短740.2499天。(2)存货周转变化原因2014年存货周转天数比2013年缩短的主要原因是：2014年平均存货为￥324,429,800,873.60元，与2013年的￥293,148,668,132.03元相比有较大幅度增长，增长了10.67%。2014年主营业务成本为￥102,557,063,731.11元，与2013年的￥56,467,158,104.29元相比大幅增长，增长了81.62%。平均存货的增长速度慢于主营业务成本的增长速度，致使存货周转天数缩短。收入和存货均在增长，但收入增长速度快于存货的增长速度，存货水平基本合理。(3)应收账款周转天数万科2014年应收账款周转天数为6.1998天，2013年为11.3851天，2014年比2013年缩短5.1853天。(4)应收账款周转变化原因,万科无限生活,2014年应收账款周转天数比2013年缩短的主要原因是：2014年平均应收账款为￥2,486,520,791.23元，与2013年的￥2,482,759,152.43元相比变化不大。2014年营业收入为￥146,388,004,498.44元，与2013年的￥79,596,209,996.91元相比大幅增长，增长了83.91%。公司应收账款周转速度在加快，同时盈利能力水平也在提高。(5)应付账款周转天数万科2014年应付账款周转天数为233.1242天，2013年为351.7009天，2014年比2013年缩短118.5767天。(6)应付账款周转变化原因2014年应付账款周转天数比2013年缩短的主要原因是：2014年平均应付账款为￥65,502,829,451.66元，与2013年的￥54,409,727,427.88元相比大幅增长，增长了20.39%。2014年主营业务成本为￥102,557,063,731.11元，与2013年的￥56,467,158,104.29元相比大幅增长，增长了81.62%。(7)现金周期万科2014年现金周转天数为133.4961天，2013年为221.6173天，2014年比2013年缩短88.1212天。,万科无限生活,(8).营业周期万科2014年营业周期为1160.84天，2013年为1906.28天，2014年比2013年缩短745.44天。营运能力指标表(天)(9)营业周期结论从存货、应收账款、应付账款三者的资金占用情况及其周转速度的关系来看，公司经营活动的资金占用公司较大幅度的降低了经营活动的资金占用，营运能力有明显的提高。(10)流动资产周转天数万科2014年流动资产周转天数为1130.5608天，2013年为1845.3103天，2014年比2013年缩短714.7495天。(11)流动资产周转天数变化原因,万科无限生活,2014年流动资产周转天数比2013年缩短的主要原因是：2014年平均流动资产为￥453,426,141,326.40元，与2013年的￥402,410,161,267.49元相比有较大幅度增长，增长了12.68%。2014年营业收入为￥146,388,004,498.44元，与2013年的￥79,596,209,996.91元相比大幅增长，增长了83.91%。平均流动资产的增长速度慢于营业收入的增长速度，致使流动资产周转天数缩短。(12)总资产周转天数万科2014年资产周转天数为1231.2455天，2013年为1967.2578天，2014年比2013年缩短736.0123天。公司在资产规模增长的同时，使营业收入有较大幅度增长，说明公司的市场有较大幅度的扩张，资产周转速度有较大幅度的提高。资产周转速度表(天),万科无限生活,(13)总资产周转天数变化原因2014年总资产周转天数比2013年缩短的主要原因是：2014年平均总资产为￥493,807,039,453.09元，与2013年的￥429,003,469,282.95元相比大幅增长，增长了15.11%。2014年营业收入净额为￥146,388,004,498.44元，与2013年的￥79,596,209,996.91元相比大幅增长，增长了83.91%。(14)固定资产周转天数万科2014年固定资产周转天数为5.5329天，2013年为8.5798天，2014年比2013年缩短3.0469天。(15)固定资产周转天数变化原因2014年固定资产周转天数比2013年缩短的主要原因是：2014年平均固定资产净额为￥2,219,059,763.25元，与2013年的￥1,871,012,532.79元相比有较大幅度增长，增长了18.6%。2014年营业收入为￥146,388,004,498.44元，与2013年的￥79,596,209,996.91元相比大幅增长，增长了83.91%。八、发展能力分析,万科无限生活,(1)可动用资金总额万科2014年新创造的可动用资金总额为￥19,287,524,028.08元。说明在没有外部资金来源的情况下，企业用于投资发展的资金如果不超过这一数额，则不会影响企业生产经营活动；相反，如果企业的新增的投资超过这一数额时，在没有其它外部资金来源的情况下，必然会占用生产经营活动的资金，从中消耗一部分营运资本，引起经营活动的资金紧张。(2)挖潜发展能力从企业流动资产周转速度来看，现在流动资产周转率为0.3228，如果能够让公司流动资产周转速度提高0.05次，则可以缩短流动资产占用天数151.65天，由此可以节约￥60,822,751,841.14元资金，用于企业今后发展。九、经营协调分析(1).投融资活动的协调情况从长期投资和融资的角度出发，万科长期投、融资活动能给企业带来￥119,151,666,481.54元的营运资本，投融资活动是协调的。,万科无限生活,营运资本增减变化表(2)营运资本变化情况万科2014年营运资本为￥119,151,666,481.54元，与2013年的￥113,124,752,989.69元相比，增长了￥6,026,913,491.85元。企业拥有充足的资金保证经营活动的正常运作，公司投资结构得到了进一步优化。(3)经营协调性及现金支付能力从万科经营业务的资金协调的角度出发，公司经营业务正常开展，需要企业提供￥80,111,376,676.41元的流动资金。公司投融资活动为经营活动提供了充足的资金保证，经营业务是协调的。,万科无限生活,(4)营运资金需求的变化2014年营运资金需求为￥80,111,376,676.41元，与2013年的￥88,645,757,771.97元相比有较大幅度下降，下降了9.63%。营运资金占用下降，销售收入却在增长，经营活动管理效率有提高，经营形势有改善。(5)现金支付情况从企业的现金支付能力来看，企业经营业务的开展，需要￥80,111,376,676.41元的营运资金，而企业的营运资本为￥119,151,666,481.54元，营运资本能够满足企业经营业务对资金的需求，企业拥有支付能力，当期现金支付能力为￥39,040,289,805.13元。(6)整体协调情况从两期得数据来看，企业资金状况协调，各项活动都有充足的资金保证。十、经营风险分析(1)经营风险万科2014年盈亏平衡点的主营业务收入为￥43,277,119,104.01元，表示当公司主营业务收入超过这一数值时公司会有盈利，低于这一数值时公司会亏损。营,万科无限生活,业安全水平为70.44%，表示公司主营业务收入下降只要不超过￥103,110,885,394.43元，公司仍然会有盈利。从营业安全水平来看，从营业安全水平来看，公司拥有较强的承受销售下降的能力，经营业务的安全水平较高。(2)财务风险从资本结构和资金成本的角度出发，万科2014年的付息负债为￥2,383,069,704.65元，实际借款利率水平为26.89%，公司的财务风险系数为1.0254。从公司的资本结构、实际借款利率和盈利能力水平三者的关系来看，公司增加负债进行经营不会增加公司的盈利能力水平，相反会降低公司现在的盈利能力水平。经营风险指标表,万科无限生活,十一、现金流量分析(1)现金流入结构分析万科2014年现金流入总额为￥229,652,719,009.40元，与2013年的￥233,082,635,831.58元相比有所下降，下降了1.47%。公司公司当期现金流入的最主要来源是：通过销售商品、提供劳务收到的现金，金额为￥168,309,067,596.89元，约占公司当期现金流入总额的73.29%。公司销售商品、提供劳务所收到的现金能够满足经营活动的现金支出需求，销售商品、提供劳务使企业的现金增加￥41,724,819,113.36元。(2)现金流出结构分析万科2014年现金流出总额为2014年现金流出总额为￥211,032,522,340.10元，与2013年的￥241,170,829,714.53元相比有较大幅度下降，下降了12.5%。现金流出最大的项目是购买商品和接受劳务所支付的现金，占现金流出总额的45.13%。(3)现金流动的协调性评价2014年万科2014年万科投资活动需要的资金为￥3,487,370,938.83元；经营活动创造的资金为￥41,724,819,113.36元。公司经营活动所创造的现金能够满足投资活动所需要的资金。2014年万科筹资活动需要支付的资金为￥19,617,251,505.23元。,万科无限生活,总的来说，当期经营、投资、融资活动使企业的现金净流量减少。(4)现金流动的充足性评价现金偿债能力指标表从公司当期经营活动创造的现金流量来看，公司依靠经营活动创造的现金来偿还有息债务约需要1.18年，而公司债务偿还率为87.19%，按照本期债务偿还速度，还债期为1.15年。(5)现金流动的有效性评价在销售收入中，有28.5%的是现金利润。说明公司经营活动创造现金的能力很强，拥有很强的造血功能。2014年销售现金收益率为28.5%，与2013年的2.42%相比有较大幅度增长，增长了26.08个百分比。经营活动的造血功能有所提高。2014年资产现金报酬率为0%，与2013年的0%相比变化不大。,万科无限生活,在万科2014年的销售收入中，现金销售收入占114.97%。销售活动回收现金的能力很强，销售含金量很高。2014年销售收现率为114.97%，与2013年的192.77%相比大幅下降，下降了77.8个百分比。从变化情况来看，公司2014年的销售收现能力大幅下降，下降了40.36%。2014年万科经营活动应当得到的现金为￥16,237,721,089.61元，而实际得到的现金为￥41,724,819,113.36元，表明本期经营活动收回了较大数量的由过去经营业务创造的现金，经营业务的管理效率明显提高。(6)自由现金流量分析通过企业的努力经营，2014年创造的自由现金流量为￥10,176,575,336.56元。十二、杜邦分析(1)资产净利率变化原因分析与上期相比，资产净利率