企业财务分析（二）

第九章企业财务分析,第一节企业财务分析概述,第二节企业偿债能力分析,第三节企业资产营运效率分析,第四节企业盈利能力分析,第一节企业财务分析概述,一财务分析的意义,二财务分析的形式和依据,三财务分析的方法,课堂小结,一、财务分析的意义,1财务分析是指以财务报告和其他资料为依据和起点，采用科学的评价标准和适用的一种分析方法。2财务分析的作用：(1)评价过去的经营业绩：了解企业的情况有助于正确判断过去的绩效，从而可以与同行业或与计划相比较，评价企业经营的成败得失。,(2)衡量现在的财务状况：了解企业目前的财务状况有助于判断企业经营管理是否健全，协助企业管理者评价企业未来的发潜力。(3)预测未来的发展趋势：根据对企业过去、目前的经营状况的了解,以及企业的现状，可以预测企业未来发展的大概趋势。,二、财务分析的形式和依据,（一）财务分析的形式1财务分析根据分析主体的不同可分为内部分析与外部分析两种。2财务分析根据分析的内容与范围不同可分为全面分析和专题分析两种。3财务分析从分析资料角度划分可分为财务报表分析和内部报表分析两种。,（二）财务分析的依据1真实、系统和完整的数据资料2客观、可靠的实际情况3法律、法规、制度以及政府的方针和政策4财务分析的评价标准,（1）经验标准：经验标准是在财务比率分析中经常采用的一种标准。（2）历史标准：历史标准是指以企业过去某一时间的实际业绩为标准。（3）行业标准：行业标准是财务报告分析中广泛采用的标准，它是按行业制定的，或反映行业财务状况的水平。（4）预算标准：预算标准是指企业根据自身经营条件或经营状况制定的目标标准。,三、财务分析的方法,（一）比较分析法1比较分析法是财务分析中最常用的一种基本方法。它是指将实际达到的数据同特定的各种标准相比较从数量上确定其差异，并进行差异分析或趋势分析的一种分析方法。2运用比较分析法时应注意的问题,在运用比较分析法时，应注意的相关指标可比性，具体来说有以下几点：（1）指标内容、范围和计算方法的一致性。（2）会计计量标准、会计政策和会计处理方法的一致性。（3）时间单位和长度的一致性。（4）企业类型、经营规模和财务规模以及目标大体一致。,(二）比率分析法1比率是两个数相比所得的值。任何两个数字都可以计算出比率，但是要使比率具有意义，计算比率的两个数字就必须具有相互联系,这种比率通常叫做财务比率。利用财务比率，包括一个单独的比率或者一组比率，以表明某一个方面的业绩、状况或能力的分析，就称为比率分析法。,2比率分析法的应用1）相关指标比率分析法相关指标比率分析法是计算两个性质不同、却又相关的指标之间的比率，并进行数量分析的方法。即比率的分子与分母是两个性质完全不同的指标，但又有内在联系，计算出一个相对值，来分析企业的财务状况或经营成果。例如，主营业收入与主营业务利润是两个不同的指标，但是通过下列计算（主营业务利润主营业务收入）*100，就可以计算出主营业务利润率，进一步反映企业的经营成果。类似这样的指标还有资产负债率、流动比率、总资产报酬率、成本利润率等等。,2）构成比率分析法构成比率分析法是计算某项指标的某个组成部分占总体的比重，并进行数量分析的方法。这种方法在对成本和各项费用进行分析时尤为常用。例如，计算产品成本中原材料费所占的比重：（直接材料费产品成本）*100，可以分析出原材料费对产品成本的影响。利用这种分析方法，还可以分析制造费用、营业费用、管理费用等构成是否合理，找出管理和控制的重点。,3采用比率分析法应注意的问题采用比率分析法时，应注意单一的比率不能充分说明问题，应将计算出来的比率与相关的比率进行对比分析，以作出正确的评价。例如企业当期的销售利润率是12，是好还是不好，不能简单地下结论，如果企业以前各期都小于12，那么企业是在向好的方向发展，可是同行业同类企业平均是15，那么企业就还是较大的差距，应进一步努力。,（三）因素分析法1因素分析法，又称连锁替代法。它是把综合成本指标分解成各个经济因素，然后分别测定各个因素变动对综合成本指标影响程度的工种分析方法。2因素分析法的应用,因素分析法的计算程序是:1）以计划指标为基础，分解指标。2）用实际指标依次替换各个因素的计划指标，一直替换到全部计划指标为实际指标止。其依次替换的顺序通常是：主要指标在先，次要指标在后；数量指标在先，质量指标在后；实物指标在先，价值指标在后。3）将每次计算结果与前次计算结果对比，计算出这一因素对计划完成情况的影响程度。,实例某企业2000年某种原材料成本的实际发生额为544500元，与原材料计划成本500000元相比，增长了44500元。对此，企业利用因素分析法展开分析，有关资料如下：计划产量1000件，单位产品材料消耗10克，材料50元，实际产量1100件，单位产品材料消耗9克，材料55元。由于产品的原材料成本是由产品产量、单位产品材料消耗量、材料单价三个因素的乘积所构成，因此，可以将该产品的原材料成本这一总指标分解为三个因素，并分别计算各个因素变动对原材料成本超支额的影响。,计划指标：1000 x10 x50=500000第一次替代：1100 x10 x50=55000第二次替代：1100 x9x50=495000第三次替代：1100 x9x50=544500-550000-500000=50000产量增加的影响-495000-550000=-55000材料节约的影响-544500-495000=44500价格提高的影响5000-55000+49500=44500全部因素的影响,3.运用因素分析法应注意的问题1）因素的关联性。即被分解的各个因素必须与总指标存在着因果关系，客观上构成指标差异的制约因素。2）因素替代的顺序性。替代因素时，必须遵循各因素主次依存关系，排列成一定的顺序并依次替代，不可加以颠倒，否则就会得出不同的计算结果。,确定各因素排列顺序的一般原则是：如果既有数量因素又有质量因素，先计算数量因素变动的影响，后计算质量因素变动的影响；如果既有实物数量因素又有价值数量因素，先计算实物数量因素变动的影响，后计算价值数量因素变动的影响；如果有几个数量因素或质量因素，还应区分主要因素和次要因素，先计算主要因素变动的影响，后计算次要因素变动的影响。,3）替代的连环性。因素分析法所确定的每一因素变动对总指标的影响，都是在前一次计算的基础上进行的，并采取连环比较的形式确定所有因素变化的促成结果。课堂小结：归纳主要知识点（财务分析的依据和财务分析的方法）,第二节企业偿债能力分析,一流动负债偿债能力分析二长期偿债能力分析课堂小结,短期偿债能力分析偿债能力是指企业在举债经营中偿还各种到期债务的信用状况。常用来进行分析的指标有：流动比率、速动比率。一、流动负债偿债能力分析衡量流动负债偿债能力的指标称为流动比率。这项指标是债权人所关心的问题之一。,最常用的流动比率主要有以下几种：1流动比率流动比率亦称营运资金比率，是指流动资产与流动负债的比率。计算公如下:,流动比率=,实例长江公司2001年，实际流动资产610万元，计划流动资产539万元。分析偿债能力如下：,实际流动比率=,181%,计划流动比率=,131.46%,计算结果表明,实际流动比率比计划流动比率增长了49.54%，表明该企业的偿债能力比计划增强。2速动比率速动比率是指速动资产与流动负债的比率。它是流动比率的辅助指标，计算公式如下：,速动比率=,100%,速动资产是指流动资产中能够及时变为现金的部分，是流动资产减去存货和预付费用后的余额，包括货币资金和各项应收款等，但不包括存货。实例长江公司2001年，实际流动负债337万元，实际速动资产270万元，计划流动负债410万元。计划速动资产204万元。则速动比率如下：,实际速动比率=,=80.12%,计划速动比率=,=49.76%,计算的结果表明,该企业实际每百元流动负债有80.12元速动资产来付偿,较计划增加30.36元,说明该企业偿债能力良好。,二、长期偿债能力分析长期负债的特点：一是偿还期限较长，一般在一年以上；二是利息负担重。因此，在企业举借长期债务时，债权人要考虑企业的实力，即资产总额或财产净额的状况，以及企业获利能力是否足以按时支付利息。对其进行分析时常用的比率有：1长期负债对所有者权益比率长期负债对所有者权益比率，是长期债务总额和所有者权益总额之间的比例关系。表示长期负债占所有者权益的百分比。,其计算公式如下：,长期负债对所有者权益比率=,100%,实例某企业实际所有者权益为400万元，长期负债为775万元，计划所有者权益为371万元，长期负债为582万元，计算分析如下：,实际长期负债对所有者权益比率=,193.8%,计划长期负债对所有者权益比率=,156.9%,计算结果表明,实际长期负债对所有者权益比率比计划上升，应引起企业注意，防止财务风险。,2负债总额对资产总额的比率负债总额对资产总额的比率是指负债总额与资产总额之比,也称为资产负债率。这一比率表明企业通过举债筹集的资金占资产总额的百分比。计算公式如下：,资产负债率=,100%,资产负债率的高低虽然在一定程度上能够反映企业偿债能力的大小和信用的强弱，但并不完全直接反映企业财务状况的好坏。,在实际工作中，这一比率具有以下用途：第一、企业决策人和财务分析人常常运用资产负债率计算出他们最满意的资本结构。尽可能最大限度的资产负债比率扩大企业获得收益的能力，以尽可能少的投资控制整个企业。第二、这个比率也常用于财务风险的估计，即企业的资产负债率达到什么样的水平，既可以增加企业的财务来源，又不能造成企业的债务困境。（课堂思考）某企业资产总额为2340万元，负债总额3202万元，计算资产负债率？,3利息保障倍数=,这一比率可以间接反映企业如期支付利息的能力。在实际工作中，采用税后利润计算这一比率与其他有关比率相结合，可以用来预测企业的财务风险。当利息所保障倍数比率降低到一个特殊值时，贷款人将会考虑是否贷款或规定更高的利率。,课堂小结：归纳主要知识点流动比率、速动比率的计算与评判，长期负债对所有者权益比率和负债总额对资产总额的比率的计算与评判。,第三节企业资产营运效率分析,应收账款比率分析存货的比率课堂小结,资产营运效率是指企业运用其资产的的有效程度和资产管理的水平。常用来进行分析的财务指标主要有：应收帐款周转率和存货周转率。一、应收账款比率分析1应收帐款周转率应收帐款周转率是指产品销售净额与应收帐款平均余额的比率。,计算公式如下：,应收帐款周转率=,一般来说，应收帐款周转率偏低，说明企业应收帐款过多，会影响企业资金的周转。造成这种现象的原因有三：一是企业过份扩大了赊销业务；二是企业收帐工作效率过低；三是客户的偿还能力差。2平均收款期,平均收款期即应收帐款回收所需要的平均时间。计算公式如下：,二、存货的比率存货周转率是反映存货周转速度的指标，包括存货周转次数和周转天数两个指标。其中：存货周转次数是指在一定时间内存货周转了多少次，是周转速度的正指标，数值越大，表明存货的周转速度越快。,平均收款期=,对该指标的评价是：其值越小，平均收帐期越短，对企业越有利。,周转天数是指存货周转一次所需要的天数，是周转速度的反指标，数值越大，表明存货的周转速度越慢。存货周转率指标是反映存货使用效果的重要指标，是企业业务、财务管理水平的综合反映。存货周转率的指标可用下列公式计算：,存货周转次数=,存货周转天数=,=,式中销售成本是指企业的产品销售成本，存货平均余额是在一定时期内存货余额的序时平均数。（报告期天数每月按30天，每季度按90天、每年度按360天计算。）实例某企业有关资料如下表所示：（单位：万元）存货周转率分析表,上表资料表明：该企业在销售成本增加744万元的同时，存货平均余额仅增加了15万元，使存货周转速度加快，其中：存货周转次数加快1.46次，存货周转天数也相应减少6.83天，说明企业对存货的管理措施得力。课堂讨论：分析公司对存货管理应采取哪些措施可使存货周转天数加快？课堂小结：归纳主要知识点（应收帐款周转率和存货周转率的计算和评判）,第四节企业盈利能力分析企业的获利能力就是赚取利润的能力。常用来进行分析的财务指标有：销售利润率、投资报酬率、资本金利润率、股本净利率、成本费用利润率、净资产收益率。1销售利润率销售利润率是企业的销售利润总额与商品销售收入净额的比例。销售利润率反映每百元销售收入能带来的利润。,其计算公式如下：,销售利润率=,实例若红光企业利润总额593.96万元，商品销售收入净额5434.42万元。则销售利润率计算如下：,销售利润率=,销售利润率是评价企业所实现的利润总额与销售收入净额之间的比例是否合理的指标，可以反映企业增销是否增收，它是考核企业经营管理水平和获利能力的一项重要财务指标。,2投资报酬率投资报酬率一般是指企业投资与投资额的比例关系。运用投资报酬率可以有效地衡量企业获利能力。投资额有三种不同表示方法：（1）用总资产代表；（2）用长期负债和所有者权益代表；（3）用实收资本代表。,计算式为：总资产报酬率=税后利润平均总资产100%实例长城公司上年平均总资产2165万元，本年总资产2268万元，税后利润414.58万元，根据以上资料计算出它们的总资产报酬率。总资产报酬率=414.58（2165+2268）2100%=18.68%总资产报酬率是用来衡量企业管理者运用全部资产所取得的经济效益。因此是一个正指标，总资产报酬率越高越好。,2资本金利润率资本金利润率就是企业税后利润与企业实收资本的比例关系。以资本金作为计算投资报酬率是基于投资者的立场，掌握资本金投入所取得的财务成果。计算公式如下：,资本金利润率=,实例若红旗企业本年资本金总额为1050万元，则资本金利润率计算如下：,资本金利润率=,资本利润率表明投资者法定资本所带来收的高低，在一定程度上，可综合反映企业财务状况的好坏。它是一个正指标，因此，资本金利润率是越高越好。,实例该企业股本总额为1050万元，税后利润为277.77万元，股本净利率计算如下：,3股