中石油财务分析

财务分析,一,二,财务效率分析,财务报表分析,现金流量表分析,利润表分析,资产负债表分析,财务报表分析,资产负债表分析,单位：亿元,1资产结构变化分析,由图可看出，中石油五年的资产结构变化不大。10年流动资产比09年下降了，其主要原因是受经营活动现金流收入减少及投资活动现金支出增加影响，现金及定期存款减少。非流动资产的增加主要是物业产房及机器设备的投入增加。,2流动资产变化分析,从图表中可读出，09年的存货较08年有所下降，其主要原因是中石油调整了新的产业的发展方向，注重提升下游资产的价值，有效保障市场资源供应。另外，由于受金融危机影响，导致出口量减小等问题，流动资产比重呈明显下降，随2009年经济回暖，流动资产比重有所回升。而它的应收账款一直处于一个比较低的值，且趋于平稳，说明中石油的信用政策运用良好，尽可能的减少了坏账损失的可能，侧面反映出其优秀的营运能力。,3总资产变化分析,由图中可以知道，从2007年至2011年，总资产成平稳的上升趋势。,（1）.流动资产分析2008年流动资产人民币2,244.73亿元，比2007年末降低4.7%，降低的主要原因是受经营活动现金流入减少及投资活动现金支出增加影响，现金及现金等价物、三个月以上一年以内定期存款减少人民币441.68亿元。2009年流动资产人民币2,943.83亿元，比2008年末增长30.9%，增长的主要原因是现金及现金等价物增加人民币537.75亿元2010年流动资产人民币2,863.92亿元，比2009年末降低2.7%，降低的主要原因是现金及现金等价物减少。2011年流动资产人民币3,827.11亿元，比2010年末增长33.6%，增长的主要原因一是由于原材料及产成品价格上涨及库存数量增加，存货由2010年末的人民币1,348.88亿元增加到2011年末的人民币1,822.53亿元；二是现金和现金等价物由2010年末的人民币457.09亿元增加到2011年末的人民币611.72亿元（2）.非流动资产分析2008年非流动资产人民币9,697.01亿元，比2007年末增长16.5%，增长的主要原因是由于投资增加，物业、厂房及机器设备（包括固定资产、油气资产等）增加人民币1,329.76亿元。2009年非流动资产人民币11,559.05亿元，比2008年末增长19.0%，增长的主要原因是由于投资增加，物业、厂房及机器设备（包括固定资产、油气资产等）增加人民币1,750.43亿元。2010年非流动资产人民币13,700.95亿元，比2009年末增长18.5%，增长的主要原因是由于投资增加，物业、厂房及机器设备（包括固定资产、油气资产等）增加。2011年非流动资产人民币15,348.75亿元，比2010年末增长12.0%，增长的主要原因是由于投资增加，物业、厂房及机器设备（包括固定资产、油气资产、在建工程等）由2010年末的人民币12,385.99亿元增加到2011年末的人民币13,720.07亿元。,4总负债变化分析,由图中可以知道，从2007年至2011年，总负债成上升趋势。,（1）.流动负债分析2008年流动负债人民币2,643.37亿元，比2007年末增长32.7%，增长的主要原因是短期借款增加人民币618.27亿元。2009年流动负债人民币3,885.53亿元，比2008年末增长46.3%，增长的主要原因是短期借款增加人民币551.81亿元，应付账款及应计负债增加人民币479.59亿元。2010年流动负债人民币4,297.36亿元，比2009年末增长10.6%，增长的主要原因是应付帐款及应计负债增加。2011年流动负债人民币5,600.38亿元，比2010年末增长30.3%，主要原因一是由于应付其他税款增加；二是由于部分长期借款即将到期转入短期借款科目，短期借款余额增加。（2）.非流动负债分析2008年非流动负债人民币827.11亿元，比2007年末降低4.2%，降低的主要原因是递延税项减少人民币84.14亿元。2009年非流动负债人民币1,540.34亿元，比2008年末增长86.2%，增长的主要原因是长期借款增加人民币526.19亿元，递延所得税负债增加人民币89.83亿元，资产弃置义务增加人民币84.85亿元。2010年非流动负债人民币2,166.22亿元，比2009年末增长40.6%，增长的主要原因是长期借款增加。2011年非流动负债人民币2,750.02亿元，比2010年末增长27.0%，增长的主要原因是为保障本集团生产经营及投资建设所需资金，长期借款由2010年末的人民币1,313.52亿元增加到2011年末的人民币1,806.75亿元（3）.股东权益分析2008年股东权益人民币7,908.38亿元，比2007年末增长7.1%，增长的主要原因是留存收益增加人民币448.21亿元。2009年股东权益人民币8,472.23亿元，比2008年末增长7.1%，增长的主要原因是留存收益增加455.94亿元。2010年股东权益人民币9,389.26亿元，比2009年末增长10.8%，增长的主要原因是留存收益增加。2011年股东权益人民币10,027.45亿元，比2010年末增长6.8%，增长的主要原因是留存收益增加。,利润表分析,单位：亿元,利润表分析,2010年的营业收入要比2009年增加28.07%，并且营业外收入也比2009年增加5倍多，但是营业利润却是比2009年减少27.52%,因为营业成本及其他营业费用的大幅增加同样可以导致企业利润水平的大幅下降。2011年的营业收入要比2010年减4.84%，营业外收入比2010年减少79.63%，导致营业利润却是比2010年减少3.06%。由此说明，企业的利润水平受到营业收入下降的影响而减少，但其他营业费用的大幅增加特别是财务费的大幅增加同样可以导致企业利润水平的下降幅度超过营业收入的下降幅度。,2010年国际石油市场供需形势在金融危机后有所好转，国际油价在上年止跌回升的基础上进一步上扬,国内原油价格与国际原油价格走势基本一致。随着国内经济持续向好，欧洲债务危机逐渐缓和，国内生产性需求稳步增加，加之发达经济体的宽松货币政策引发全球性通胀预期，营业收入增长主要是由于原油、天然气、汽油、柴油等主要产品价格上升和销售量增加；营业成本上升主要是由于外购原油、成品油、原料油价格上升以及本期外购量增加，导致购买成本相应上升；受产品运输量增加及单位运费上涨因素影响，导致运输费增加，2009年末本集团完成收购炼化装置资产，导致修理费增加，业务扩大造成的仓储费和租赁费增，增加大量长期借款，从09年的63172百万加至116929百万，增加了财务费用，职工费用增加了相关的销售和管理费用，这些都是期间费用增加的原因。营业税金及附加增加，主要是应交石油特别收益金大量增加，另外2010年受国际油价的走高，并且成品油销售量较上年同期增长；受资源税改革的影响，消费税，资源税，城建税及教育附加都有所增加。,现金流量表分析,单位:亿元,经营活动产生的现金流量净额截至2008年12月31日止十二个月，本集团经营活动产生的现金流量净额为人民币1,705.06亿元，与截至2007年12月31日止十二个月的人民2,052.43亿元相比，下降了16.9%，主要是本年实现净利润比上年同期减少。截至2009年12月31日止十二个月，本集团经营活动产生的现金流量净额为人民币2,619.72亿元，与截至2008年12月31日止十二个月的人民币1,724.65亿元相比，增长了51.9%，主要是为积极应对国际金融危机，本集团强化对营运资金的管理，以及国家实行新的成品油价格机制后公司增值税留抵减少等，由此减少经营活动的现金流出。截至2010年12月31日止十二个月本集团经营活动产生的现金流量净额为人民币3,106.86亿元，与截至2009年12月31日止十二个月的人民币2,619.72亿元相比上升18.6%，主要是2010年度实现净利润比上年同期增加所致。2011年本集团经营活动产生的现金流量净额为人民币2,901.55亿元，比2010年的人民币3,187.96亿元下降9.0%，主要是由于税费支出增加及存货等营运资金变动影响。,投资活动使用的现金流量净额截至2008年12月31日止十二个月本集团用于投资活动的现金流量净额为人民币2,139.47亿元，与截至2007年12月31日止十二个月的人民币1,854.86亿元相比，上升15.3%，主要是由于本年付现资本性支出增加。截至2009年12月31日止十二个月本集团用于投资活动的现金流量净额为人民币2,614.53亿元，与截至2008年12月31日止十二个月的人民币2,117.97亿元相比，上升23.4%，主要是公司抓住国际金融危机下原材料、大宗物资价格走低的有利时机，积极推进中亚天然气管道、西气东输二线等战略项目和重点工程建设，使得本年度付现资本性支出增加。截至2010年12月31日止十二个月本集团投资活动使用的现金流量为人民币2,911.92亿元，与截至2009年12月31日止十二个月的人民币2,614.53亿相比，上升11.4%，主要是由于收购联营公司及合营公司支出增加。2011年本集团投资活动使用的现金流量净额为人民币2,836.38亿元，比2010年的人民币2,993.02亿元下降5.2%，主要是由于本期资本性支出增加以及收购联营及合营公司支出减少综合影响。,融资活动产生/（使用）的现金流量净额截至2008年12月31日止十二个月本集团融资活动产生的现金流入净额为人民币78.45亿元，而截至2007年12月31日止十二个月用于融资活动的现金支出净额为人民币16.30亿元，主要是由于本年借款净额及少数股东投入资本增加。截至2009年12月31日止十二个月本集团融资活动产生的现金流量净额为人民币530.77亿元，而截至2008年12月31日止十二个月为人民币37.77亿元，增长的主要原因是为有效应对金融危机，本集团加大了筹融资力度。截至2010年12月31日止十二个月本集团用于融资活动的现金支出净额为人民币609.44亿元，而截至2009年12月31日止十二个月融资活动产生的现金流入净额为人民币530.77亿元，主要是由于本年偿还借款大于新增借款.2011年本集团融资活动产生的现金流量净额为人民币92.59亿元，2010年融资活动使用的现金流量净额为人民币609.44亿元，融资活动现金流量由净流出转为净流入主要是由于本报告期新增借款比上年同期增加。,杜邦分析,营运能力分析,偿债能力分析,财务效率分析,盈利能力分析,1.偿债能力分析,短期偿债能力分析,1、流动比率，计算公式：流动资产/流动负债,从图中可以看出，2007年的还款能力很高，但是2008年和2009年的还款能力就有所下降。但是2010年和2011年的还款能力都趋于平稳。说明近年来企业的资产流动性有所改善，证明评价企业流动资产在短期债务到期前，可以变为现会用于偿还流动负债的能力在增强。2010年和2011年企业流动比率的增强，说明企业的短期偿债能力越强，企业财务风险越小，债权人越有保障，安全程度越高。,（1）流动比率，计算公式：流动资产/流动负债,（2）现金比率，计算公式：（现金+现金等价物）/流动负债,从图中可以看出，2010年的现金比率出现了明显的下降，但是2011年的现金比率又出现了很大幅度的增长。我猜想是有一部分2010年借出的现金债务在2011年都已经到账。,长期偿债能力分析,资产负债率，计算公式：负债总额/资产总额,从图表中可以看出，资产负债率这五年在不断增长，说明该企业这几年依靠的外来资金在不断增长，以负债取得的资产在不断增长。这对该企业来说是一个不太好的现象。对债权人权益的保障程度在下降。,2、权益乘数，计算公式：资产总额/股东权益总额,从图表中可以看出，权益乘数在这五年里不断增长，说明企业存在的风险也在不断增长，长期偿债能力在减弱。,（1）固定资产周转率，计算公式：销售收入/平均固定资产净额,虽然2009年指标有所下降，但是2010年至2011年有所上升，说明该企业很好的利用了固定资产。,营运能力分析,营运能力分析,（2）、流动资产周转率，计算公式：销售收入/平均流动资产余额,流动资产周转率是指企业一定时期的销售收入与流动资产平均余额的比率，或称流动资产周转次数。反映流动资产的周转速度，用于衡量流动资产的利用效率。此项指标周转速度越快，会相对节约流动资产，增强企业盈利能力，说明企业资金利用效果好。除了2009年资金状况利用不是很好之外，2010年到2011年都采取了一定措施增强盈利能力。,（3）、总资产周转率，计算公式：销售收入/平均资产总额,总资产周转率是指企业一定时期的销售收入与总资产平均余额的比率，反映全部资产的周转速度，用于衡量全部资产的管理质量和利用效率。此项指标周转速度越快，说明企业利用全部资产进行经营的效率越高，资产的有效使用程度也越高，销售能力越强。同样的，2009年的资产使用程度不是很高。但之后该企业采取了相应措施来增强其销售能力。,1、销售毛利率，计算公式：销售毛利/销售收入净额,从图表中可以看出，毛利率这五年趋于下降的趋势，说明企业对管理费用、营业费用和财务费用等期间费用的承受能力，盈利能力在减弱。,盈利能力分析,2、销售净利率，计算公式：净利润/销售收入净额,销售净利率用于衡量企业一定时期销售收入获取利润的能力，是盈利能力的代表性财务指标。总体上看，中石油的销售净利率呈下降趋势，说明公司通过销售赚取利润的能力有所下降。11年最低，大约为0.07，说明每100元的销售收入可为公司提供0.7的净利润从利润表的数据显示，销售获取净利润的下降不在于销售。量的减少，中石油业务重心放在采油和炼油所以对其投放的资本很大，由于石化装置具有规模大，资金投入多，相应的就需计提比较多的资产减值损失，建设周期长的特点，所以表现出大量的资金流出，由于国内成品油价格受国家宏观调控，以及企业因销售国产原油所缴纳的石油特别收益金大幅增加，这样一来，就大大减弱了净利润。,3、资产报酬率，计算公式：净利润/平均资产总额,从图表中可以看出，从2007年到2009年，总资产报酬