小企业财务分析技巧

小企业财务分析技巧,一、通过关键财务信息看客户,关键财务数据分析关键财务指标分析关键现金流量分析,小企业财务分析,一、核报表,核报表，看数据是否衔接。将报表数与账簿记载数核对，账簿记载数与记账凭证核对，本期报表与上期（上年末）报表核对，主要看数据是否一致、前后是否衔接；对新办企业、有在建工程项目的单位要审核凭证，查看实际投入（付款）情况等。通过这一系列的核对可以初步了解企业是否有做假的端倪。,二、看提留,看提留，了解企业财务状况。坏账准备、固定资产折旧、应付工资、应付福利费、应交税金、预提费用等是否按实际提，年末是否按规定进行利润分配，经营情况好的企业，为合理避税一般都能提尽提，而经营情况不好的企业，为得到贷款支持，往往不计提或少计提，以使账面利润好看一些。,三、对往来,对往来，了解企业业主信用状况和产品质量。以电话、函件、上门等方式向小企业往来协作的上下游企业核实其应收账款、其他应收款、应付账款、其他应付款。通过应收账款的核实，了解拖欠其货款的原因，从侧面掌握其产品质量、竞争力和市场前景；通过对应付款项的核实，了解企业拖欠他人货款的原因、时间长短等情况，摸清企业的一贯信用程度和偿债能力。,四、盘实物,盘实物，摸清家底是否殷实。盘点存货及实有固定资产并与其账面数进行比较，尤其关注企业固定资产入账情况。仔细分析其固定资产入账的真实合理性。估价入账的，估价是否合理？少入账、未入账部分是租赁资产还是没有付款或是分期付款？还是为避税的利益驱使而不入账或通过计入配件、原料等方式已从成本中列支？,1.观察企业环境，从非财务因素中寻找突破口。需要选择不同时机，分别与企业中的负责人、采购员、财务人员以及相关人员进行交流，了解企业生产形势、生产能力、原辅材料来源、销售形势，用工状况、职工工资、福利待遇等情况，并根据了解的情况进行综合分析，从中掌握第一手资料。,2.实地查看，账实核对，寻找突破口。不仅要注重账面数据的真实性，核查是否账账相符、账证相符、账表相符，更不能忽略账实是否相符。,3.从会计报表间的勾稽关系，对比分析企业历史和同行业的会计报表中寻找突破口。即要查验报表所披露信息的真实性和合理性。通过审核会计报表间的勾稽对应关系，同一财务报表项目之间的勾稽关系如资产负债十所有者权益的静态平衡关系、利润收入-成本(费用)的动态平衡关系，主表与明细表之间的勾稽关系；纵向分析企业历年来的会计报表，横向分析同行业的会计报表，比较容易发现问题。,4.认真剖析现金流量表能识别虚假破绽。认真剖析现金流量表，能够识别虚假破绽。现金流量表反映了现金流的来源与去向，比资产负债表和损益表更真实地反映了企业的盈利能力、偿债能力和营运能力。通过分析现金流量的结构，可以识别企业的现金流主要来源于经营活动，还是依赖于投资和筹资。通过现金流量的趋势分析，可以识别企业的盈利质量。通过分析现金流量的比率，可以识别企业剔除虚拟资产后的真实偿债能力。,5.关注会计报告相关资料。关注会计报告相关资料是有效识别会计虚假的方法之一。认真阅读企业会计政策、会计方法的说明，尤其是收入确认、存货计价、投资的核算方法、合并报表、各项资产减值准备的计提、所得税会计的处理方法，会计政策、会计估计变更、会计差错更正对利润的影响，资产负债表日后事项的说明，关联关系及其交易的说明，资产转让及其出售的说明，企业合并、分立、重组、对外担保、涉及的诉讼，经营战略调整等等有关的文件决议资料，从中查找高风险领域。,一、通过关键财务信息看客户,关键财务数据分析货币资金短期投资应收账款存货其他应收款长期投资其他应付款固定资产,实收资本资本公积留成收益营业收入营业成本期间费用所得税收入与利润结构,小企业财务分析,小企业财务分析,一、通过关键财务信息看客户拿到一份企业财务报表，如何找到切入点，抓住关键财务信息呢？1、从财务分析目的出发寻找关键信息。银行对授信客户进行财务分析的核心目的是了解企业的偿债能力，而一个企业的偿债能力，与企业的资产、股东实力、资金运转、盈利能力等密切相关，我们可以围绕这些目标找出关键财务数据；2、根据授信客户类型寻找关键信息。比如：对存量客户，主要关心企业财务状况变动情况，可将变动较大的财务数据作为关键财务信息进行分析。3、围绕客户的授信方案寻找关键财务信息，比如客户的授信方案产品以国内保理业务为主，可将应收账款作为关键财务数据进行分析。4、根据行业特点寻找关键财务信息，比如：当一个客户的财务结构与同类企业存在较大差距时，可以将这些差异为切入点，寻找关键财务信息。,一、通过关键财务信息看客户,案例XXX有限公司财务分析案例（一）基本情况XXX有限公司（以下简称ST）成立于2003年，注册资金1000万元，股东为张某和李某，双方为亲戚关系。公司位于市新区环保园内，目前拥有土地和生产设备363万元，工人人数180人。ST公司是专业致力于电子整流器、电子变压器、温控器、光源等系列电子产品的研发、制造和销售的生产企业。主要产品为钠灯、汞灯、节能灯，在市场上有一定竞争力。该公司产品研发能力较强，2007年开发的节能杀菌离子灯全部外销，2008年仅这一产品为公司实现销售2000万元；2009年公司又开发了LED灯，市场反应良好。公司已获得的认证和资质有ISO9001质量管理体系认证、CE的EMC电磁兼容标准和LVD低压指令标准、GS安全认证以及KEMA认证。为了提高市场占有率，公司一直致力于国际市场的开拓，已获得自营进出口权，公司的系列产品已远销东南亚、欧洲、中东、非洲各地。该公司产品原材料主要为国内采购，此类材料价格相对稳定，无对单一供应商过分依赖的情况。公司主要采用委托加工生产方式。主要结算方式为：信用证、D/P以及T/T。,小企业财务分析,一、通过关键财务信息看客户,（二）财务情况,一、通过关键财务信息看客户,（二）财务情况,一、通过关键财务信息看客户,（二）财务情况,一、通过关键财务信息看客户,关键财务数据分析货币资金一般分析如果公司拥有大量的现金存款，又没有对应的全额质押的应付票据，而且仍然采取大规模的融资行为，应对其现金流量真实性，或者融资目的产生怀疑。,小企业财务分析,一、通过关键财务信息看客户,关键财务数据分析货币资金1、由于核算不规范，财务管理随意化，小企业现金的存在不仅在企业账户上，在企业控制人、财务人员等人的存折、信用卡上同时存在，左口袋与右口袋不分，财务报表上反映的现金量只是其中一部分。2、由于资金有限，基本都用于经营，小企业现金拥有量一般不会很大，完全靠自有资金偿还债务的能力有限。3、报表中夸大的部分应进一步核实。,小企业财务分析,一、通过关键财务信息看客户,关键财务数据分析货币资金有什么疑点？,小企业财务分析,一、通过关键财务信息看客户,关键财务数据分析货币资金报告期末企业可动用货币资金（剔除承兑汇票保证金）余额为376万元，较年初减少1149万元，而银行借款却比年初增加780万元。货币资金科目变动异常，需进一步了解大额现金流出的原因。,小企业财务分析,一、通过关键财务信息看客户,关键财务数据分析短期投资一般分析货币资金和短期投资是企业变现能力最强的资产，它们与企业的存在强制偿还风险短期债务余额的比才反映了企业的现实短期偿债能力。货币资金和短期投资控制不当，最容易出现问题。短期投资由于期限短，流动性强，风险不高，收益有限。以国债来说，名义利率并不高，企业买卖国债并不能获得很高的收益，从资本逐利的原则来讲并不合算。但值得注意的是，某些企业名义上在委托相关机构买卖国债，这是低风险行为，但实际上很大程度上属于委托理财。即受托方先将企业的资金用于购买国债，然后再将国债抵押，从银行获取贷款，最后将贷款资金投资于股票二级市场的炒作或用于打新股。如果二级市场不景气，受托方的财务出现困难，这部分短期投资的回收就存在一定的风险。,小企业财务分析,一、通过关键财务信息看客户,关键财务数据分析短期投资小企业资金有限，很少有机会拿出资金进行短期投资，利益驱动的情况下，可能会有与大企业一样的短期投资行为，但绝大多数情况下都很谨慎。,小企业财务分析,一、通过关键财务信息看客户,关键财务数据分析应收账款一般分析应收账款是企业因赊销商品、提供劳务等应向购货单位收取的各种款项。应收帐款是将客户经营风险转移到自己身上来的一种方式，是因赊销商品或劳务所形成的债权。我国许多公司破产，80%是因为缺乏信用体系，应收账款收不回来，现金流断裂造成的。应收账款是在法律上已属于企业，但现时不在企业掌握之中的资产。这种在拥有资产之前对其所有权的确认在会计术语上称为应计资产。应收帐款的余额过大，发生坏帐的违约风险会相应增加，一旦出现经营合同不能兑现、付款拖欠或其他问题时，由于企业不能按期收到款项，就可能影响到企业的正常运转，出现较大的经营风险。应收账款账龄过长，坏账可能性较大。如果欠款单位集中在支付实力较强的大客户，回收风险不大；若欠款单位多，实力一般，则坏账可能性较大。应收账款若是关联交易形成的，坏账可能性较大。应收帐款虚增是销售收入虚增的一个合理的理由。,小企业财务分析,一、通过关键财务信息看客户,关键财务数据分析应收账款判断应收账款是否正常的两种方法（1）动态分析-应收帐款的增幅与主营收入的增幅对比，应该是同比例增长。如果当应收账款增长率远远高于营业收入增长率时，不仅会使企业的账款回收难度加大,而且会使企业缺乏可持续发展的现金流，这时就要当心了（另外，有可能是截留收入）。如果是真实的发生的，应特别注意应收账款的收现性，说明应收账款的管理出现了问题；如果是虚假的，应注意是否有虚增资产和利润之嫌，尤其应关注来自于关联方交易的应收账款的增长。（交易的真实性、价格的公允性）,小企业财务分析,一、通过关键财务信息看客户,关键财务数据分析应收账款判断应收账款是否正常的两种方法（2）静态分析-应收帐款占主营业务收入的比重。应当控制在10%以下，达到30%以上的，小心财务状况恶化，因为这样的企业每销售10元商品，就有3元挂帐而拿不到现金，达到50%就说明公司有一半的利润是赊销得来的，说明企业的盈利质量比较差。银行就远离为好，肯定做了手脚，财务状况已经在恶化。反过来，应收帐款占主营业务收入的比重极小也不正常。,小企业财务分析,一、通过关键财务信息看客户,关键财务数据分析应收账款应收帐款的质量分析分析应收账款是否有明细的应收账款帐龄表，应收账款是否集中于某几个客户或个别地区及抵押情况。(1)账龄分析从帐龄分析来看，一年期以内的所占比重越大越好，三年以上的越少越好，因为三年以上的50%有可能成为坏帐。如果3年以上应收账款金额或比例较大，说明质量较差，发生坏账的可能性较大，以前年度的获利水平有水分，对今后的盈利水平带来较大的冲击。,小企业财务分析,一、通过关键财务信息看客户,关键财务数据分析应收账款应收帐款的质量分析（2）对债务人的构成分析对债务人进行分析，分析债务人区域构成、所有权性质、资金实力、信誉、关联情况和债务人的稳定情况，债务是否集中于少数几个债务人手里。应收账款的集中度：若应收账款集中在少数客户，只要任何一个客户出现倒账问题，对企业的财务的影响就会很严重。因此，必须逐一检查重要客户的还款能力。这里就要注意分散风险的观念。,小企业财务分析,一、通过关键财务信息看客户,关键财务数据分析应收账款应收帐款的质量分析（3）关注来自于大股东和关联企业的应收款项。由于不少公司的“应收款项”与大股东有关，大股东往往利用自身拥有的控制权，长期占用公司资金。有些企业在应收账款的核算上采用备抵法提取坏账，并且把应收账款的账龄大部分控制在1年以内，似乎没有什么可疑。但其应收账款中包含了大量的关联交易。如果发现这些关联交易中所涉及的商品（产品）价格与市场的实际价格误差太大，则可以认定这是一种通过关联交易来操纵利润的行为。这时应密切关注应收账款和其他应收款中，有无持有该公司5%股份的股东单位欠款。如果有，还应进一步了解关联交易的情况。一个企业的欠款单位主要来自于关联方时，收回的可能性具有很大的不确定性。假如，今年端午节前夕，你在门口摆个小摊卖啤酒，邻居张大爷赊了两厢啤酒，你父亲也欠了两箱啤酒，到了今年中秋节，仍有一人欠着，最可能是谁？-这就是大股东。,小企业财务分析,一、通过关键财务信息看客户,关键财务数据分析应收账款应收帐款的坏帐准备计提是否准确、及时。因为应收款总有部分债务会成为坏帐无法收回，所以，可以按一定方法和比例计提，摊入成本。这是会计的谨慎原则，也符合核算需要。现在大企业中，坏帐准备按会计准则计提的不多，而沦为调节利润的利器。有的企业根本不计提坏帐准备，哪怕应收款中三年以上的占30%强，它也不计提坏帐准备。而有的企业却大肆计提坏帐准备。这都是为了调节利润，以达到不可告人的目的。有的随意变更计提比例和改变计提方法。,小企业财务分析,一、通过关键财务信息看客户,关键财务数据分析应收账款小企业因议价能力弱，货款更有可能被拖欠，应收账款更容易增加，账龄更长，很多小企业就是因为应收帐款收不回来导致资金链断裂；销售渠道上依靠少数大客户，应收账款集中度高，一旦大客户经营出现问题，则容易“一棵树上吊死”，经营风险较大；即使销售渠道分散，但财务管理能力弱，一些应收帐款由于疏忽管理，很容易发生坏账；财务管理不规范，应收帐款的坏账不提准备金，形成“虚资产”，比大企业还要严重。,小企业财务分析,一、通过关键财务信息看客户,关键财务数据分析应收账款小企业分析,小企业财务分析,一、通过关键财务信息看客户,关键财务数据分析应收账款报告期末与2009年底相比应收账款项目变动不大。但是2008年、2009年在产品销售收入逐年下降的同时，应收账款却增长迅速，而2010年1-9月情况并无明显改观，说明企业对下游客户的控制能力在减弱，收入质量在下降。,小企业财务分析,一、通过关键财务信息看客户,关键财务数据分析存货存货：是企业在生产经营过程中为销售或生产经营耗用而储备，或者停留在生产过程中的各种物资。如商店购进的准备出售的电视、洗衣机等，工厂购进的准备使用的原材料。制造企业的存货一般就是原材料、辅助材料、库存商品等，商业企业就是库存商品（没卖出的商品）。存款余额的大小分析：一般来说，存货余额太大不好，存货的比例过大(存货的周转率过低)，将不可避免地占用企业的资金，影响企业的资金流动，影响企业的付现偿债能力，降低企业的“活力”。我们认为，存货比例以不超过30为宜。就数量而言，存货占流动资产的比例不低于50%是正常的，因为存货中包括原材料、在产品、产成品、低值易耗品、包装物等。,小企业财务分析,一、通过关键财务信息看客户,关键财务数据分析存货存货变动分析如果存货主要构成是库存商品，而且库存商品增长幅度大过整个存货增长幅度，说明企业产销衔接不好，造成商品积压。如果存货增长过大的原因是原料，则要根据情况分析。如果是因为市场看好而大量采购原材料当然是再好不过了。但要警惕做假的可能性。如果成品在库房里堆积如山，而原材料的库存却在下降，这意味着公司的产品销售遇到了麻烦。如果原材料库存增加而成品数量减少，则意味着公司业务状况良好，管理层由于预期销售将增长而开始囤积原材料库存。这些细节都可以在公司财务报表的注脚中找到。,小企业财务分析,一、通过关键财务信息看客户,关键财务数据分析存货存货结构分析从各项存货项目占存货总额相对比重的连续分析中判断企业的采购、生产、销售情况是否正常。从存货结构观察，较高的产成品比重和较低的原材料和辅助材料比重说明产品销路不畅，预示着未来销售走软。相反较低的产成品存货说明销售较为顺畅，较高的原材料是为更多地生产产品提供准备，也说明了公司对未来销售的信心，销售能力强。存货周转及积压情况对利润的影响分析在周转一次可以带来毛利的情况下，企业存货在一定时期内周转越快，其毛利以及营业利润就可能越高。因此，企业的存货只有保持一定的周转速度，才能将利润维持在一定水平。,小企业财务分析,一、通过关键财务信息看客户,关键财务数据分析存货1、小企业财务核算不规范，很少计提跌价准备，其财务报表中存货反映的实际是企业各种存货的历史成本，对此应予以关注。2、对资金实力较弱的小企业，自身没有库存或库存很少；而资金实力较强的小企业，则有一定的库存量。3、下游客户不稳定的小企业，存货不宜过多，下游客户稳定的小企业，存货可以多备一些。4、实际控制人从业经验很重要。存货占比是否合理还要结合企业实际控制人的从业经验和市场判断能力进行分析。从业经验丰富、市场判断准确的人，企业在库存方面利用价格涨跌赚取利润的可能性会高一些。5、季节性强的小企业存货波动较大，应结合企业生产经营特点来分析合理性。,小企业财务分析,一、通过关键财务信息看客户,关键财务数据分析存货,小企业财务分析,一、通过关键财务信息看客户,关键财务数据分析存货存货周转天数延长存货周转率下降,小企业财务分析,一、通过关键财务信息看客户,关键财务数据分析其他应收款其他应收款科目核算的是企业应收的商品或劳务结算款项以外的，非购销活动产生的应收款项，一般来说这部分资产比重不高，对企业经营起不了多大作用。此科目是会计报表的垃圾桶（用于隐藏亏损）和聚宝盆（用于隐藏利润）。如果企业其他应收款比重较高，账龄较长，则说明企业资产质量较差，资产利用率低，资金可能被挪用，或者企业借此科目隐藏亏损、调节利润。如某公司原有一笔债权200万元，债务合同规定年利率10%，期限一年，但从借债至今的五年中，债务人从未支付利息，也没偿还本金，深入分析发现债务人已经破产，债权已不可能收回，但该公司将这笔债权在“其他应收款”科目反映为300万元=200(1+10%5)。显然应将该笔虚拟资产从利润中予以扣除。,小企业财务分析,一、通过关键财务信息看客户,关键财务数据分析其他应收款实际核算中，多数小企业并未将应收账款和其他应收款严格划分，经营活动的应收账款也放在其他应收款科目核算。其他应收款内容多样，如关联资金占用（关联企业借款，股东使用等），借给第三方，一些预付款（已付款未取得发票），费用挂账，甚至注册资金抽逃、未入账的固定资产等，都可能放在其他应收款科目。如果存在大量、长期的不涉及经营的其他应收款，应从流动资产中予以剔除，因为这些属于虚拟资产。,小企业财务分析,一、通过关键财务信息看客户,关键财务数据分析其他应收款,小企业财务分析,一、通过关键财务信息看客户,关键财务数据分析长期投资高质量的长期投资应表现为：投资结构与方向体现或增强企业的核心竞争力，并与企业的战略发展相符；投资收入的确认导致适当的现金流入；外部投资环境有利于企业的整体发展。长期投资的资金来源：银行借款自有积累流动资金,小企业财务分析,一、通过关键财务信息看客户,关键财务数据分析长期投资利用长期投资调节利润一些公司的净利润完全被投资收益所左右。如不考虑投资收益的因素，许多公司的净利润将大打折扣。（1）利用投资调控利润根据我国企业会计制度的规定，对长期股权投资的核算主要采用成本法和权益法。不同的会计处理方法对投资方资产负债表中的投资数额和利润表中的净收益数额有不同的影响。在实务中，一些企业肆意变更投资收益核算方法，以达到提高投资收益、操纵利润的目的。如被投资企业亏损，则采用成本法核算；反之，则采用权益法核算。（2）利用与子公司的关联交易调控利润子公司业绩好时在年末报表合并时就理所当然地将其并进来，业绩不好时不留情面地剔出去。还有就是靠子公司转移母公司亏损。特别是新企业会计制度规定，在确认被投资单位发生净亏损时，长期投资应以投资账面价值减到零为限，为通过子公司转移亏损的企业打开了方便之门。,小企业财务分析,一、通过关键财务信息看客户,关键财务数据分析长期投资利用长期投资粉饰报表某些企业的对外投资，纯粹是为了粉饰其财务状况的外在表现。,小企业财务分析,一、通过关键财务信息看客户,关键财务数据分析长期投资利用长期投资粉饰报表企业通过对外投资，可以使财务状况的外在表现得到改善。假如，企业与被投资方签订了一项投资协议，以该公司固定资产和专有技术对外投资，投资作价8000万元。而实际上，投资方的固定资产账面净值为2000万元，专有技术并未入账。这就意味着，企业通过此项投资，固定资产减少了2000万元，但长期投资增加了8000万元，无形资产仍不会有变化。投资前后资产价值相差6000万元，该增值部分计入了资本公积。,小企业财务分析,一、通过关键财务信息看客户,关键财务数据分析长期投资经过长期投资粉饰报表,小企业财务分析,一、通过关键财务信息看客户,关键财务数据分析长期投资小企业长期股权投资一般较少，比例不高。如果长期股权投资比例很高，一般属于带有明显投资管理公司和财务管理公司性质的企业，这类企业一般自身没有经营业务，销售收入较少或没有，利润基本来源所投资企业的投资收益，对此类小企业，一般不应作为我们信贷支持的主要方向。如果是以专利或专有技术等无形资产进行投资，此时不涉及到货币资金的流动，对小企业生产经营一般不产生直接影响，但专利或专有技术一旦对外投资，自身在今后再使用时则需要交纳专利或技术使用费。如果是以设备进行投资，需要分析这些设备是否为该小企业自身经营所需的关键设备，否则必然会影响到该小企业自身的正常经营。贷款审批人需要重点关注这类小企业是否存在经营转型的可能或逃废债的企图。如果是以货币资金进行投资，此时需要关注：货币资金的来源，如果用股东借款或民间借贷形成的货币资金进行投资，会给小企业带来一定的利息负担，只有在投资收益率高于实际利息率的情况下，投资有利可图；由于货币资金投资属于现金流出，需要分析这些现金流出是否会对现有小企业现金流的正常运转产生不良作用，如果一次性抽血过多，会影响母体自身的经营周转。不管小企业采用什么样的形式对外投资，都需要关注被投资对象和投资目的。具体要看：被投资对象是既有企业还是新成立企业；是跨行业投资还是同业投资；投资目的是为了控制相关资源还是为了获取投资分红，以及是否参与被投资企业的经营管理等等。,小企业财务分析,一、通过关键财务信息看客户,关键财务数据分析其他应付款企业在非经营活动中产生的应付款项，一般金额不会很大。如果金额很大，是否会是企业隐藏亏损、调节利润、费用挂账。或者占用关联方资金、第三方资金的情况短时间内可以充作资金流，但稳定性较差，一旦抽出，增加资金链断裂的风险。,小企业财务分析,一、通过关键财务信息看客户,关键财务数据分析其他应付款如果金额较大，应了解是否存在股东借款和民间借贷行为。如果存在民间借贷行为，应了解贷款利率，对存在高息民间借贷的企业，由于企业利息支出和违约成本一般高于银行借款，在企业实际偿债顺序上一般会优于银行，因此，对存在大量民间借贷特别是频繁借高利贷的企业，要严禁信贷支持。若是股东借款，其稳定性如何，股东是否能长期提供使用。大量的股东借款，可以正常支付利息费用，达到调减利润的目的，合理避税。,小企业财务分析,一、通过关键财务信息看客户,关键财务数据分析固定资产对固定资产占总资产比重高的行业和公司应重点关注。根据企业主业的不同，分析其固定资产所占比重是否合理。如重工业企业固定资产比重高，对于固定资产比重较大的，任何调整固定资产会计处理原则和变更方法都可能导致年报利润的明显变化。同行业的公司其固定资产比重应相差很小，如果一个企业的固定资产比重远远高于行业平均水平，说明其利用率较低，而折旧额又很大，将严重影响企业的盈利能力，有可能固定资产质量不高，如果远远高于行业平均水平，甚至有造假的嫌疑。对于非流动资产规模增长较快而收入规模没有跟上去的公司要根据资产负债表进一步分析其非流动资产质量。说明要么固定资产严重失实，属于虚构；要么固定资产利用效率极低，将严重降低其获利能力。企业固定资产价值不实主要表现在折旧计提不足（不按企业财务制度规定的固定资产折旧年限计提折旧），少数盈利企业为了逃避纳税则多计折旧。,小企业财务分析,一、通过关键财务信息看客户,关键财务数据分析固定资产小企业固定资产多不入账，为了避税。小企业固定资产折旧通常提不足，如果考虑折旧，小企业利润水平要大打折扣，甚至亏损。固定资产投入与实力和信心成正比，属于内部投资，固定资产少的企业违约成本低。设备是“母鸡”，直接影响经营规模，产生经营效益；厂房、土地是“鸡窝”，不直接产生经营效益，但可以增值。,小企业财务分析,一、通过关键财务信息看客户,关键财务数据分析固定资产,小企业财务分析,一、通过关键财务信息看客户,关键财务数据分析固定资产公司固定资产三年来呈逐年上升趋势，增长较快。在建工程项目三年来始终保持500多万的挂账，应关注长期资产增长的效益能否实现。了解固定资产增加的具体的构成，是购买设备、建造厂房，还是建造办公楼，只有厂房设备的增加才能扩大产能，办公楼本身并不能增加产能。,小企业财务分析,一、通过关键财务信息看客户,关键财务数据分析实收资本实收资本应看其来源是货币资金还是实物，实物出资应关注出资资产（包括无形资产）的真实价值，而货币出资应关注其出资后是否通过某种手段抽回。逐步到位的实收资本，应关注有没有按照章程规定时间和金额到位，未到位原因是什么，是资金实力不足，还是股东之间有分歧，或者其他原因。,小企业财务分析,一、通过关键财务信息看客户,关键财务数据分析实收资本小企业实收资本一般很小，有的经营很多年，权益资本很大，但不增资。小企业抽逃资本很容易。一些地方政府为完成招商引资任务，鼓励小企业超能力地增加注册资本，实收资本到位后抽走，报表借方在其他应收款反映。借钱注资、同样资产重复出资等问题在小企业中时有发生。对那些在授信年度突然大幅增加资本投入的，要重点分析企业投入资金的来源和去向。对经营场所在同一地方的几家企业，要重点核实相关企业之间的关系，如果是同一实际控制人，则要重点了解其资产、收入的划分是否清晰，避免“一女二嫁”。,小企业财务分析,一、通过关键财务信息看客户,关键财务数据分析实收资本抽逃资本常见做法1、在领取营业执照后，股东合伙作弊（或控股股东单方作弊），将注册资本中货币出资的一部分或全部抽走。此方式一般抽逃时间与注册日期接近，金额大且为整数（或几笔金额合计为整数），长期挂应收账款或者其他应收款，挂帐方多为股东或关联方，理由多为采购材料、借款等。也有的抽逃资金后不做账，货币资金账实不符。2、企业成立且资本到位并验资后，虚构购买存货或固定资产事宜，用假的购物收款收据入账，将注册资本的货币出资部分，作为支付流出企业，达到抽逃注册资本的目的。此方式账务处理时无采购发票（声称是私企，开发票价高），将银行存款通过虚假购物变为账存实无的实物资产达到抽资。还有可能将注册资本中货币出资的部分在企业成立后抽走部分或全部，然后用其他非货币资产补账。3、将注册资本的非货币部分，一部分或全部抽走。有产权证的，不在规定时间内过户，无产权证的（如机器设备、存货）不在规定时间内进行交接，应视同虚假出资。也有的将出资实物再次进行投资，而投资主体非该企业，而是原出资股东，通过多次投资达到虚增资本的目的。,小企业财务分析,一、通过关键财务信息看客户,关键财务数据分析资本公积资本公积是投资者或者他人投入到企业，但所有权归属于投资者，并且金额上超过法定资本部分的资本或者资产，它不是由企业利润转化而来，从本质上讲属于投入资本的范畴。按会计制度核算要求，资本公积主要包括资本（或股本）溢价，财产重估增值、接受捐赠的资产价值等。资本公积应关注其形成原因，是否有不合理因素，如资产评估增值，对外投资虚增等。虚假评估增值虚增资本公积，增加企业资产和使用者权益，借此调节企业资产负债率。,小企业财务分析,一、通过关键财务信息看客户,关键财务数据分析资本公积由于核算不规范，或为了造成净资产较多，资本实力较强的假象，一些小企业财务报表上的资本公积来源往往是五花八门，特别是通过资产重估增值计入资本公积造成企业净资产虚增的现象比较普遍。因此，在分析资本公积时，应重点关注资本公积的来源及其计入资本公积的合理性。对按规定不能计入资本公积的项目应予以剔除，对涉及财产评估增值的，要重点关注其评估行为的目的和评估价格的合理性，避免为表象所迷惑。小企业由原来的国有、集体性质改制而来的，改制前后对资产评估的差距较大，对于改制而来的企业，资本公积金额较大的，尤其要关注合理性。,小企业财务分析,一、通过关键财务信息看客户,关键财务数据分析留成收益留存收益是企业从历年实现的利润中提取或留存于企业的内部积累，它来源于企业生产经营活动所实现的净利润，包括企业的盈余公积和未分配利润两个部分。一个企业的留存收益越高，说明企业的积累能力越强。在分析企业留存收益时，应重点关注其稳定性和增长趋势，留存收益逐年稳定增长的企业，说明企业生产经营正常，盈利能力较好，而对留存收益波动甚至出现负增长的企业，要认真分析原因，判断是企业分红造成还是亏损造成。未分配利润应关注其金额大小，若比重太大，应考虑其稳定性，股东可以随时通过利润分配抽走资金。若金额太小，应考虑是否每年利润分配，不积累反映股东对企业未来没有信心，或抽走资金挪作他用，降低企业的实力。关注分红资金来源，防止企业利用银行贷款进行分红。,小企业财务分析,一、通过关键财务信息看客户,关键财务数据分析留成收益小企业留存收益相当不稳定，由于受个人或家庭直接控制，利润分配更加随意，实际控制人可以随时以分配方式抽走企业资金。抽走资金流向与用途:还留在企业、作其他应付款，用于对外投资，自己消费。减弱企业实力，或股东对企业未来缺乏信心。,小企业财务分析,一、通过关键财务信息看客户,关键财务数据分析营业收入从企业的产能分析收入的真实性营业收人应该与企业的规模（固定资产、流动资产）具有正向关系。营业收入与产量相关，而产量又与固定资产的生产能力有关，如果企业的销售量超过了固定资产的生产能力，销售收入就不真实。固定资产增长超过主营业务收入，说明要么存在固定资产闲置。要么存在固定资产做假营业收入与流动资产的关系分析如果营业收入的增长与流动资产(尤其是与应收账款)的增长严重不成比例，说明营业收入有假流动资产与固定资产如果固定资产增长与流动资产的增长严重不成比例，说明固定资产或流动资产有假。通过应收帐款分析收入营业收入和应收账款增长过快，而应收账款周转率下降，很可能在虚构收入的情况。,小企业财务分析,一、通过关键财务信息看客户,关键财务数据分析营业收入小企业经营范围不大，主营业务明显，分析小企业收入时，应重点关注主营业务收入，企业主营业务收入是企业持续经营和发展的基础，也是判断企业资金需要和第一还款来源的主要依据。在分析小企业主营业务收入时，必须与其资金回笼情况相结合，对一定时期内应收账款的增幅明显超过主营业务收入增长的企业，要结合应收账款账龄、下游客户群体分布和欠款企业的资金实力等做进一步分析，避免因企业销售款不能及时回笼导致资金链断裂。必须判断销售收入真实性,小企业财务分析,一、通过关键财务信息看客户,关键财务数据分析营业收入,一、通过关键财务信息看客户,关键财务数据分析营业收入近三年来该公司销售收入出现较明显的下降，主要原因是受到2008年金融危机影响。,一、通过关键财务信息看客户,关键财务数据分析营业收入常见收入造假手段1、操纵收入确认时点。在我国会计和税务实务中，开具销售发票只是销售实现的一个标志，一些企业往往仅以开具销售发票和已计税为理由确认营业收入，而不管销售过程是否真正完成。2、创造虚无的销售收入。比如：白条出库，做销售收入；对开发票，确认收入；利用阴阳合同虚构收入等。如：公开合同上注明货款600万元，但秘密合同上约定实际货款300万元。3、不适当的销售分割。比如：在12月份虚开发票，次年再以质量不合格等理由冲回，作退货处理。为增加销售收入，会计期末结账不实，将下期销售计入本期。4、在存在重大不确定性时确认收入。比如：顾客还拥有退货或终止合约的选择权时就确认收入，交易涉及未解决的问题或还需要进行协商时就确认收入。再如在企业出售房屋、土地使用权、股权等交易中，如果相关资产未办理交接过户手续，则相关收入不能确认，但许多企业在相关资产控制存在重大不确定性的情况下已确认了收入。,小企业财务分析,一、通过关键财务信息看客户,关键财务数据分析营业收入常见收入造假手段5、完工百分比法的不适当运用。比如：通过夸大在建项目的完成比例来高估收入和结转相应费用，随心所欲地估计完成合同需要的总成本及各期的完工进度，达到操纵收入的目的。常见于建筑企业或工期较长的船舶修造企业。6、利用受托销售，将代销收入列为本企业的收入，以虚增收入。7、利用分期付款销售，将本该今后入账的收入算到现在的账上。比如A公司是一家软件公司，靠出售软件许可赚钱，客户大多数是分期付款，签一份6万元的3年合同，分3年付清。实际上，A公司第一年只收到了2万元，但账上却记实现收入6万元。8、对受托加工的产品，本应只将加工费作为收入，却按一般产品销售全额计算销售收入。比如：A公司受某大企业委托代为加工齿轮，约定加工费8万元，但A公司视同一般产品销售，将受托加工材料的成本20万元一并计入销售收入，账上体现销售收入28万元。9、对一些劳务收入，在收到款项时马上出具销售发票确认收入，而不管未来仍需要提供服务。事实上，这些收到的款项有时仅仅是预收货款，应作为负债，待有关劳务提供后，方可确认收入。比如特许权使用费收入、会员费收入、广告费收入、安装费收入、软件定制费收入等。,小企业财务分析,一、通过关键财务信息看客户,关键财务数据分析营业成本一般分析成本与收入应该相匹配，但如果不匹配总有其内在原因。毛利率与同行业相比应该相近，如果差距较大或者纵向比大幅度增减，应该考虑是经营变化了，还是有虚增收入或者少转成本的可能。固定资产折旧方式调整，影响当年成本变化。,小企业财务分析,一、通过关键财务信息看客户,关键财务数据分析营业成本小企业成本结构相对简单，更容易发现其经营变化或者虚假成分。小企业固定资产不提折旧或者少提折旧，严重影响其成本和利润的真实性。,小企业财务分析,一、通过关键财务信息看客户,关键财务数据分析期间费用一般分析期间费用主要包括销售费用、管理费用、财务费用，又称“三费”。纵向比如果有大幅度变化，应进一步分析其上升或下降的原因，看究竟是企业经营管理方面的原因，还是企业操纵利润的一种手段。事实上，有许多公司，在营业收入增长不易的情况下，缩减期间费用成为倒挤“利润”的一个“良策”。费用资本化是为了满足收入与成本相配比原则的需要，但在实际工作中，不少企业将它作为一种利润操纵的手段。如在资产先交付使用、后办理竣工结算的情况下，为了增加利润，就以该资产还处于试生产阶段为借口，把办理竣工决算的时间作为资本化终止的时间，这样在利息费用继续资本化的同时，固定资产也可以暂时不提折旧，从而达到虚增利润的目的。其他如广告、研发等具有长期效应和滞后效应的费用，非正常地列为长期待摊费用，达到平滑利润的目的为了调减利润，少交所得税，会可以增加费用。财务费用多少可看出其借款规模，反之通过借款规模也可以核实其财务费用的真实销售费用与销售收入一般是正相关，如果不合常规必定有内在原因。,小企业财务分析,一、通过关键财务信息看客户,关键财务数据分析期间费用小企业分析结构简单，经营管理人员不多，管理费用较少；销售费用在企业经营初期较高，之后会逐步稳定；利息费用可以核实银行借款，但无法核实民间借贷。,小企业财务分析,一、通过关键财务信息看客户,关键财务数据分析所得税一般分析在分析一家公司的财务报告时，如果发现其实际所得税负与其主营业务收入根本不能配比，就有理由怀疑该公司收入和利润的真实性。了解其所享受的减免税政策。企业为充分享受所得税政策，在政策期限届满前后，其财务报表反映的内容可能会有很大差距，其根本目的在于避税。,小企业财务分析,一、通过关键财务信息看客户,关键财务数据分析所得税小企业分析尤其是在减免税期限届满前后，小企业主可能会重新成立新企业，接替原企业经营，继续享受政策。了解所享受的政策，是先征后返，还是直接减免。,小企业财务分析,一、通过关键财务信息看客户,关键财务数据分析收入与利润结构一般分析主营业务收入与主营利润一般是正相关，如果主营业务收入不是利润的主要来源，说明企业主营在滑坡，往往暗示企业的经营模式显著转变，或者持续经营能力出现了问题。企业的长期发展动力来自于对自身主营业务的开拓与经营。因此，从严格意义上而言，主营亏损的，但净利润有盈余的企业比主营业务盈利但净利润亏损的企业更危险。企业可以通过投资收益、营业外收入将当期利润总额和净利润作成盈利，怎么能保证下一年度还有投资收益和营业外收入呢？,小企业财务分析,一、通过关键财务信息看客户,关键财务数据分析收入与利润结构小企业分析小企业经营规模小，灵活性强，行业特征不明显，主营业务不景气或不能为其带来预期利润时，随时可能变更行业，关键要看企业主在新行业中的生存能力如何。,小企业财务分析,一、通过关键财务信息看客户,关键财务指标分析流动性比率获利能力比率收益质量比率资产管理比率偿债能力比率成长性指标,小企业财务分析,一、通过关键财务信息看客户,关键财务指标分析流动性比率一般分析1流动比率在计量短期偿债能力的各种财务指标中，流动比率和速动比率是传统上应用最多的代表性指标(1)流动比率是一个典型的静态指标；(2)流动比率的分子与分母通常按平均数计量：(其初数十期末数)/2；(3)两个流动比率完全相同-比如均为2.0-的企业，只要看流动资产的构成很不相同，那么实际的偿债能力可能相差很大。被人们认定的标准值为2，多数公司的该比率一般在1.51.8之间居多。流动比率小于1,意味着短期可转换为现金的流动资产不足以偿还到期的流动负债,短期债务的偿还能力弱。一旦企业不能通过借款（筹资现金流入）或变卖固定资产（投资现金流入）等取得现金，用于偿还到期债务，立即会遭遇一连串的债务危机。,小企业财务分析,一、通过关键财务信息看客户,关键财务指标分析流动性比率一般分析2速动比率并不是所有的流动资产都可易变现并用于偿付流动负债。从流动资产中扣除不易变现的资产，其差额就是易变现的速动资产。（1）速动资产被定义为“容易”变现的流动资产。（2）存货通常被看作是“不易”变现的流资产，因而从流动资产中予以减除，即可得出速动资产。其实这种处理方法多少有点武断举个例子：企业A的流动比率与企业B同期的速动比率都是1.5，其他方面也都相同，只是前者的存货属于“紧俏货”，后者属于滞销货，因此结论就是：虽然速动比率相同，但A的流动性和短期偿债能力远好于B。,小企业财务分析,一、通过关键财务信息看客户,关键财务指标分析流动性比率一般分析2速动比率（3）应收账款-应收账款通常被看作速动资产。其实与存货一样，它的流动性(不遭受损失的情况下的变现能力)也因企业而异。由此可知，在分析企业的短期偿债能力时，仅仅分析财务报表是不够的，还需要结合企业的产品、存货、应收账款等相关因素进行具体分析，（4）待摊费用-那些待摊费用比较多的企业，在计算速动资产和速动比率时，还需要将其从流动资产中减除。原因很简单：待摊费用有流动资产之名而无流动资产之实：在任何时候都是不可变现的。,小企业财务分析,一、通过关键财务信息看客户,关键财务指标分析流动性比3传统观念与现代观念经验研究显示，流动比率和速动比率偏低与企业破产、财务困境和债务违约之间有很强的相关性。传统观念认为流动比率为1.5一2.0时较合适，速动比率%1.0一1.5时较合适，这意味着如果流动比率小于l(速动比率更小)，就会立即表明企业的短期偿债能力和流动性不足。果真如此吗?现代观念认为，传统上为流动比率和速动比率设定的参照值过于保守：即便从偿债能力的角度考虑，也可能没有必要这么高。实际上很多业绩不错的公司的流动比率经常保持在低于1的水平上一一比如当前品牌价值名列世界第一的可口可乐公司经常为0.8左右（零售业尤其如此，如沃尔玛等），现金销售回笼快，可以占用上游客户资金。4、流动性不可避免地影响收益性：在风险性既定情况下，流动性越高，收益性越低。一般地讲，流动性越高的资产，例如现金和应收账款，回报率越低。流动性比率分析需要掌握的技巧之一就是：“好看”的短期偿债能力指标，经常会以导致“难看”的获利能力比率指标(比如资产报酬率)为代价，反过来也是如此。,小企业财务分析,一、通过关键财务信息看客户,关键财务指标分析流动性比率小企业分析在某些小企业，如餐馆、小卖部中，应收账款不多，存货也很少，所有的资产均以现金形式存在。在这种情况下，低的比率也是可以接受的。低比率不代表流动性差。,小企业财务分析,一、通过关键财务信息看客户,关键财务指标分析获利能力比率一般分析获利能力比率侧重分析收益的数量方面。分析获利能力，主要应关注企业从当期投人经营的资源中获利的程度和前景。常用的反映获利能力的财务比率包括：资产报酬率(ROC)=净利平均资产投资报酬率(ROI)=净利投资权益利润率(ROE)=净利所有者权益销售利润率(ROS)=净利销售销售毛利率=(销售收入一销售成本)销售收入,小企业财务分析,一、通过关键财务信息看客户,关键财务指标分析获利能力比率一般分析在采用以上比率分析获利能力时，需要特别注意五个问题：获利能力很难定义，故没有一种理想的方法来测量；ROC和ROI作为评估投资中心业绩最常用的指标，容易诱发管理不努力和决策不一致;考虑风险，因为所有获利能力指标都没有考虑风险;许多商业机会都是以牺牲当前利润为代价来换取未来利润，此时当前利润不足以反映未来的盈利能力;获利能力比率指标缺乏一个良好的比较尺度。除以上指标外，通常用来评价资产管理效率的存货周转率和应收账款周转率，也可用于分析获利能力：提高存货周转率或应收账款周转转率可增加利润。,小企业财务分析,一、通过关键财务信息看客户,关键财务指标分析获利能力比率小企业分析小企业财务信息不透明，报表不规范，难以通过财务分析获利能力，但可以通过软信息判断。但如果说上述企业报表是真实可信的：,小企业财务分析,一、通过关键财务信息看客户,关键财务指标分析获利能力比率,一、通过关键财务信息看客户,关键财务指标分析获利能力比率,一、通过关键财务信息看客户,关键财务指标分析获利能力比率2009年公司总资产报酬率、净资产收益率与2008年相比出现明显下降，主要原因是利润总额下降的同时，资产和净资产规模增加，导致总资产报酬率、净资产收益率明显下降。近三年来该公司销售收入出现较明显的下降，主要原因是受到2008年金融危机影响，但是产品销售成本、三项期间费用相对平稳、销售利润率仍保持相对合理水平，说明该公司产品成本控制良好，产品仍有一定的市场。,一、通过关键财务信息看客户,关键财务指标分析收益质量比率一般分析相同的获利能力，并不表明有相同的收益质量，故在分析获利能力的同时，需要使用收益质量比率对收益质量进行分析。如果收益质量不佳，即便获利能力较高，亦表明存在隐患。常用分析收益质量财务比率有：销售现金比率=营业现金净流入销售资产现金回收率=营业现金净流入总资产每股营业现金流量=营业现金净流入普通股股数现金净利比率=营业现金净流入净利营业现金比率=营业现金净流人(营业净利十非付现费用)以上指标的共同特点都是使用营业现金净流入作为分子，比率值越大，表明收益质量越高。,小企业财务分析,一、通过关键财务信息看客户,关键财务指标分析收益质量比率一般分析分析收益质量的另一个方法是比较收入增长率与费用增长率。在分析收益质量时，除了关注相应的财务比率指