华邦制药XXXX财务报表分析

,华邦制药财务报表分析,AddYourCompanySlogan版权所有侵权必究,ME小组小组组长：汤伟小组成员：郭辉周二尹宏徐美娇余春兰张露简洁,Contents,一、资产负债表分析,二、利润分配表分析,财务分析小结,三、现金流量表分析,一、资产负债表分析,绝对数额大&变动幅度大的项目应收账款&其他应收款资产、负债&所有者权益变动趋势,资产负债结构分析短期偿债能力分析长期偿债能力分析,应收账款周转率存货周转率资产周转率,一、资产负债表分析,财务概况重要项目变动趋势,产债结构偿债能力,资产营运能力分析,一、资产负债表分析,1.企业财务状况概貌：根据华邦制药2009年报显示，截至2009年12月31日，华邦制药：资产总额114,299.46万元，其中流动资产41,635.18万元，占36.43%；负债总额24,567.67万元，其中流动负债21,625.09万元，占88.02%；所有者权益额89,731.79，其中股本13,200.00万元，占11.55%；,2.需要关注的重要项目指标及原因分析：绝对数额大&变动幅度额大的项目应收账款&其他应收款（存在不确定性的资产）存货/库存（待变现的资产，变现能力问题）固定资产、长期待摊费用（虚资产）,3.资产与负债结构分析：,流动资产率36.43%较高，虽然低于行业水平，但仍要重视日常生产经营活动，注意加强流动资产管理自有资金负债率27.38%接近1：4，债权人得到偿付的保障率还是比较高的，但是从另一个角度来看，企业还有进一步挖掘财务杠杆使用潜力的空间，可适当增加负债额度,4.短期偿债能力分析,流动比率1.93略小于2：1，比较安全，但是对于该公司来说，要稍微关注流动资产变现能力&短期偿债能力，企业存货多，流动负债比率大，流动资产变能力现若出现问题，要及时防止资金链紧张速动比率1.39接近1：1，没有问题应收账款（无）和存货（11,648.80万元同比增幅10.56%）变现能力现金流动负债比不作为重要指标分析,5.长期偿债能力分析,资产负债率21.49%是很安全的，有潜力进一步发展负债经营能力，运用好财务杠杆利息保障倍数：=（EBIT+利息费用）/利息费用=5.8361922041安全,6.资产营运能力分析,4.营业收入/平均固定资产净值,5.营业收入/平均资产余额,1.主营业务收入/应收账款均额,2.营业成本/存货平均余额,3.营业收入/流动资产平均余额,周转越快，利用效率越高，管理水平越好,营运能力,6.资产营运能力分析,2009年企业存货周转率同比2008年略有提高，但是公司存货绝对数额较大，值得关注。应收账款周转率比较高，而公司报表显示2008年末&2009年末连续2年应收账款为0，企业应收账款管理质量很高。流动资产周转率远高于行业平均水平，企业资金周转相对较快。总体上看，企业营运资金利用效率较高，资产营运能力管理水平较好,二、利润表分析,利润规模&构成,发展能力,变动趋势,盈利能力,1.净利润、营业规模&利润构成,单位：万元,利润总额与营业利润同时为正，企业财务状况较好，09年公司实现营业收入5.45亿元，略有下降，同比减少5.42。销售、管理和财务三项费用及资产减值占营业收入的比例为48.27，同比减少了4.16个百分点，主要因并表范围变化、贷款规模减少引致营业费用率和财务费用率下降所致。投资收益为5,280万元，同比增加了1,048万元，主要系增加华邦酒店转让芙蓉江公司股权收益1,854万元所致。（年报披露）,2.变动趋势分析,1、公司09年实现利润总额14738万元，净利润12768万元。2、从相关的利润表报表附注分析，09年营业总收入中主营业务收入54452万元，占比97.36%；来自于营业外收入的部分很小，说明公司主营业务突出。从销售规模来看，公司属于医药行业的大型企业。3、从公司利润分析，近两年公司主要利润来源于企业主营业务经营利润，并不是靠投资收益或补贴收入等获利。但07年较特殊，公司主要靠投资收益获利，其占营业利润的比为72.87%。,Graceyin,3.盈利能力分析,2009年由于公司非经常性损益增加，财务费用减少，公司净利润增长。同时，公司继续加大对新产品的销售投入，使新产品的销售增长良好，公司营业利润、利润总额、净利润、每股收益相对于08年均有所增长，只有销售毛利率比2008年低。从表中可以看出，相对于同行业来说，华邦公司的盈利能力相对比较强的。,4.发展能力分析,资本积累率,总资产增长率,销售增长率,股利增长率,2007,2008,2009,反映企业规模和实力，是企业价值的核心内容，表明企业未来潜在获利能力,销售增长率,2009报告期内，公司实现营业收入5.45亿元，比去年同期下降5.42%，营业利润1.37亿元比去年同期增长31.00%，实现净利润1.28亿元，比去年同期增长35.37%。2009年公司营业收入下降的主要原因是母公司销售折让增加导致母公司销售净收入同比下降3.62%，以及子公司陕西汉江药业集团股份有限公司本期减少合并陕西汉王药业有限公司。2009年公司净利润增长的主要原因是：（1）2009年公司非经常性损益同比净增加1,312万元，即：200年华邦酒店转让芙蓉江公司收益1,854.04万元；2009年计入当期损益的各项政府补助1,373.47万元，比2008年增加972.32万元；2009年按成本法核算的西安杨森、西部证券等投资收益同比下降817.48万元。（2）2009年公司财务费用比2008年减少779.09万元，同比下降50.68%。,资本积累率,由上表可看出，公司2009年末总资产照上年年末总资产相比并没有显著变化。2009年度的资本积累率为11.27%，其所有者权益的增加仍然主要来源于未分配利润的增加。根据2009年度的利润表，未分配利润的增加主要来自于以下几个方面：,（1）2009报告期内，公司财务费用比上年同期减少779.09万元，同比下降50.68%，主要是报告期内公司贷款规模大幅下降所致。（2）2009报告期内，公司资产减值损失比上年增加497.12万元，同比增长86.27%，主要是报告期内控股公司汉江药业收购汉中汉江振华生物科技有限公司51%的股权产生的商誉794.60万元全额计提减值准备。（年报）（3）2009报告期内，公司所得税费用比2008年增加541.72万元，同比增长42.57%，主要系本期公司利润总额比上年增长所致。,三、现金流量表分析,现金流量表分析,质量分析,结构分析,比率分析,经营活动投资活动筹资活动,总规模流入结构流出结构,现金流动负载比率经营现金指数每股现金流量,现金流量的质量分析,公司09年末净利润为106,082,531.88元，经营活动现金净流量为123,526,896.90元，其差额17,444,365.02元。,1.现金流量质量分析,1、公司经营活动现金流入大于流出，经营活动现金净流量为正,-说明企业销售货款能够得到及时回笼，企业经营活动具有较高的回报，呈良性发展趋势。,-主要原因是长期资产投资增加，投资支付的现金增加。,-表明经营活动产生的经济利益能够维持投资活动和偿还债务所需的资金，企业经营活动具有较高的回报，企业经营状况较好。,4、公司期末现金及现金等价物余额为正,3、公司筹资活动现金流入量小于流出量，筹资活动现金净流量为负,-表明公司能够足额偿还借款本金以及应付账款。,2、公司投资活动现金流入量小于流出量，投资活动现金净流量为负,结构分析&比率分析,公司经营活动产生的现金流占总现金流量的比重较大，可以看出经营活动产生的现金是企业现金的主要来源，该企业财务基础较稳固，持续经营及获利能力的稳定程度较高，收入质量较好，现金流入、支出结构较为合理。,四、财务分析小结,综上所述，华邦制药主营业务突出，经营稳健，流动资金周转较快，偿债能力较强，具有良好的资产营运管理能力，但是长期负债经营的利用偏少。从华邦制药的销售增长率，总资产增长率，资本积累率以及每股收益增长可见，在2009年我国经济整体势头向好以后，华邦制药也迅速实现了自身业绩的增长，比如08，09两