客户意识、表现工具与财务管理(1)

客户意识、表现工具与财务管理,汽配战略管理部汪亚琨,2002年11月23日,DL-aps-021123,DlongA&PStrategicMgt.Dept.,2,财务管理面临的问题：客户意识、数字海洋与财务管理的水平,两只黄鹂鸣翠柳一行白鹭上青天,两个黄鹂在柳树上叫一群白鹭在蓝天上飞,古诗,英文,翻译,问题？,客户意识、产品意识、价值意识,DL-aps-021123,DlongA&PStrategicMgt.Dept.,3,今天的议题与目的超越数字，抛砖引玉,由繁到简由深到浅由专业到通俗由晦涩到一目了然,DL-aps-021123,DlongA&PStrategicMgt.Dept.,4,实例节选管理工具介绍,EVA价值评估杜邦分析管理会计现金流量分析共同尺度分析成本优势比较新产品开发行业地位评估,DL-aps-021123,DlongA&PStrategicMgt.Dept.,5,什么是EVA(经济增加值）EVA即经济利润，是在减除资本占用费用后企业经营所产生的剩余价值,EVA=税后净营业利润-资本成本,损益表收入成本EVA调整所得税=NOPAT（税后净营业利润）,资产负债表调整后资本WACC(加权平均资本成本率)=资本成本,EVA=(资本回报率-资本成本率)x资本=EVA率X资本,从报表中计算EVA：,用于财务分析的EVA：,+,DL-aps-021123,DlongA&PStrategicMgt.Dept.,6,公司EVA核算分析、调整公司的资产负债表和损益表,销售收入生产成本销售/管理费用调整营运所得税NOPAT（税后净营业利润）调整后资本资本成本率资本费用,=,+/,x,=,损益表科目,资产负债表科目,DL-aps-021123,DlongA&PStrategicMgt.Dept.,7,举例：2000年中国上市公司EVA排名,DL-aps-021123,DlongA&PStrategicMgt.Dept.,8,经济增加值（EVA)图解,DL-aps-021123,DlongA&PStrategicMgt.Dept.,9,经济增加值（EVA)方法对企业的价值计算结果,公式：,1、市场增加值=市值-投入资本2、市值=当前营运价值（COV）+未来增长价值（FGV）,摘自财经杂志思腾思特公司2000年中国上市公司经济增加值排名,加工计算得出的结果,DL-aps-021123,DlongA&PStrategicMgt.Dept.,10,经济增加值（EVA)方法对企业的价值分析说明,当期价值(COV),未来增长值（FGV）,市盈率,16%,84%,市值100%,70%,30%,51%,49%,66%,34%,72%,28%,94%,6%,A,B,C,D,E,F,163,49,39,32,146,37,公司要维持现有股价：资本回报增长率38%；EVA增长率146%,DL-aps-021123,DlongA&PStrategicMgt.Dept.,11,实例节选管理工具介绍,EVA价值评估杜邦分析管理会计现金流量分析共同尺度分析成本优势比较新产品开发行业地位评估,DL-aps-021123,DlongA&PStrategicMgt.Dept.,12,杜邦比率分析,销售净利率总资产周转率权益乘数,资产净利率总资产周转率权益乘数,销售毛利率固定资产周转率产权比率,市盈率应收帐款周转率已获利息倍数,存货周转率（以收入为基础）,应付帐款周转率已获利息倍数,应收帐款收帐天数（以现金为基础）,应付帐款付帐天数流动比率,存货可供销售天数速动比率,现金与每日销售比现金比率,营业现金流动比率,图示,28,净资产收益率,销售净利率流动资产周转率资产负债率,DL-aps-021123,DlongA&PStrategicMgt.Dept.,13,A、B、C、D公司杜邦比率分析,DL-aps-021123,DlongA&PStrategicMgt.Dept.,14,A、B、C、D公司杜邦比率细化分解,DL-aps-021123,DlongA&PStrategicMgt.Dept.,15,推荐的表格,DL-aps-021123,DlongA&PStrategicMgt.Dept.,16,实例节选管理工具介绍,EVA价值评估杜邦分析管理会计现金流量分析共同尺度分析成本优势比较新产品开发行业地位评估,DL-aps-021123,DlongA&PStrategicMgt.Dept.,17,成本分析架构图示,DL-aps-021123,DlongA&PStrategicMgt.Dept.,18,附表21：成本法乐观计算的前提假设：1、单价以和达预测数为准；2、销量以项目小组对市场的分析判断为准；3、成本以和达预测数为准；4、目标利润为零。,DL-aps-021123,DlongA&PStrategicMgt.Dept.,19,分产品细化表保守前提,DL-aps-021123,DlongA&PStrategicMgt.Dept.,20,运用量本利模型，在简化条件下，即现有采购和销售条件基本稳定的情况下，3775万元的销售收入即为盈亏平衡点。,1500万元,固定成本,变动成本,销售收入,收入、成本,3775万元,业务量,DL-aps-021123,DlongA&PStrategicMgt.Dept.,21,实例节选管理工具介绍,EVA价值评估杜邦分析管理会计现金流量分析共同尺度分析成本优势比较新产品开发行业地位评估,DL-aps-021123,DlongA&PStrategicMgt.Dept.,22,现金流量表,DL-aps-021123,DlongA&PStrategicMgt.Dept.,23,在结构上，不论是合并后的结果，还是母公司的状况，经营产生的现金流量极度小，而筹资、投资规模在迅速扩大,单位：万元,DL-aps-021123,DlongA&PStrategicMgt.Dept.,24,现金流量表附注,DL-aps-021123,DlongA&PStrategicMgt.Dept.,25,此表对比分析了净利润与经营净现金流量之间的关系对母公司，投资收益是减少经营净现金流量的最大因素。同时，两张表共同显示出，营运资本效率低下，也是减少现金流的主要因素,合并,单位：万元,母公司,单位：万元,DL-aps-021123,DlongA&PStrategicMgt.Dept.,26,实例节选管理工具介绍,EVA价值评估杜邦分析管理会计现金流量分析共同尺度分析成本优势比较新产品开发行业地位评估,DL-aps-021123,DlongA&PStrategicMgt.Dept.,27,资产负债表共同尺度分析,DL-aps-021123,DlongA&PStrategicMgt.Dept.,28,资产负债表共同尺度分析（续）,DL-aps-021123,DlongA&PStrategicMgt.Dept.,29,利润及利润分配表共同尺度分析,DL-aps-021123,DlongA&PStrategicMgt.Dept.,30,实例节选管理工具介绍,EVA价值评估杜邦分析管理会计现金流量分析共同尺度分析成本优势比较新产品开发行业地位评估,DL-aps-021123,DlongA&PStrategicMgt.Dept.,31,成本明细比较分析,单位：元/吨,DL-aps-021123,DlongA&PStrategicMgt.Dept.,32,成本结构比较分析,DL-aps-021123,DlongA&PStrategicMgt.Dept.,33,实例节选管理工具介绍,EVA价值评估杜邦分析管理会计现金流量分析共同尺度分析成本优势比较新产品开发行业地位评估,DL-aps-021123,DlongA&PStrategicMgt.Dept.,34,底表样式,DL-aps-021123,DlongA&PStrategicMgt.Dept.,35,数据汇总,DL-aps-021123,DlongA&PStrategicMgt.Dept.,36,新产品研发,新产品面市及市场销售业绩表现,DL-aps-021123,DlongA&PStrategicMgt.Dept.,37,实例节选管理工具介绍,EVA价值评估杜邦分析管理会计现金流量分析共同尺度分析成本优势比较新产品开发行业地位评估,DL-aps-021123,DlongA&PStrategicMgt.Dept.,38,行业地位评分表,DL-aps-021123,DlongA&PStrategicMgt.Dept.,39,行业地位评估（一）：火炬在行业中盈利水平偏低，资产运营效率居中，在资本市场的表现一般,销售利润率,15%,湘火炬3%,华晨4%,离合器5%,湖北车桥5%,一汽四环7%,万向钱潮11%,利润增长率,-80%,一汽四环30%,华晨-40%,火炬-24%,离合器-28%,万向钱潮-17%,总资产周转率,2,一汽四环1.57,华晨0.80,火炬0.73,万向钱潮0.53,离合器0.45,湖北车桥0.36,市值比销售收入,10倍,离合器10,湖北车桥8,火炬4.9,万向钱潮3.6,华晨2,一汽四环1,数据来源：根据中天网2001年业绩指标计算见附件1,DL-aps-021123,DlongA&PStrategicMgt.Dept.,40,行业地位评估（二）：火炬在行业中财务收益与资产运营水平居中，偿债能力最低，发展能力居行业首位，整体综合竞争力