财务分析四资产负债表分析

2019/11/22,1,第四章资产负债表分析,2019/11/22,2,第四章资产负债表分析(解读),教学目的：通过本章学习，学生基本掌握资产负债表能够提供的信息种类，了解筹资、投资和所有者权益等经济活动在特定时点的状态，评价企业的筹资和投资结果。参考书目：张新民：企业财务分析浙江人民出版社2000年版张金昌：现代企业财务分析经济管理出版社1997年版查尔斯.吉布森：财务报表分析：利用财务会计信息中国财政经济出版社1996年版，马英麟译,2019/11/22,3,第一节资产负债表分析的目的和内容一、资产负债表能够提供的分析信息1、企业资产结构信息：流动与非流动；有形与无形。2、企业变现能力信息：流动资产、速动资产、非流动资产信息3、负债信息：总体债务水平信息、债务结构信息4、所有者权益信息：总量，内部结构，收益分配情况5、综合信息：企业偿债能力信息；债权资本与股权资本结构信息资产负债表样式见下表,2019/11/22,4,资产负债表会企01表编制单位:年月日单位:元,2019/11/22,5,2019/11/22,6,2019/11/22,7,二、资产负债表分析的目的：1、通过资产负债表分析，揭示资产负债表及相关项目的内涵2、通过资产负债表分析，了解企业财务状况的变动情况及变动原因3、通过资产负债表分析，评价企业会计对企业经营状况的反映程度4、通过资产负债表分析，评价企业的会计政策5、通过资产负债表分析，修正资产负债表的数据,2019/11/22,8,1、资产负债表水平分析2、资产负债表垂直分析3、资产负债表项目分析,三、资产负债表分析的内容,2019/11/22,9,第二节资产项目(投资活动)分析资产项目分析主要借助于资产负债表左方的资产项目数据。（一）资产项目分析的目的1、了解企业资产规模增减变动的原因，发现投资活动中存在的问题；2、了解企业经济资源的配置情况，判断企业资产结构是否合理；3、评价企业会计报表各资产项目信息披露的真实性，并通过调整，尽量消除会计信息失真。,2019/11/22,10,（二）资产项目分析应关注的会计政策1、坏账准备的计提计提坏账准备的范围、提取方法、账龄的划分和提取比例。2、存货的计价方法3、长期投资的核算方法4、固定资产及其折旧5、在建工程核算方法6、无形资产及其摊销7、其他资产及其摊销,2019/11/22,11,（三）资产项目分析的内容1、利用水平分析法，比较企业资产总额以及各项资产的规模与变化趋势，分析企业资产总额以及各项资产增减变动原因；2、利用垂直分析法，比较企业资产结构以及各项资产比重的变化趋势，分析企业资产结构和各项资产比重及其变动的合理性；3、分析与评价企业投资活动所采用的会计政策，并对会计信息失真现象进行调整。,2019/11/22,12,(四)资产项目规模（水平）分析,水平分析除了要计算某项目的变动额和变动率外，还应计算出该项目变动对总资产或负债和所有者权益总额的影响程度。计算公式为：,通过采用水平分析法，将资产负债表的实际数与选定的标准（基期）数进行比较，编制出资产负债表水平分析表，在此基础上进行分析评价,案例41资产规模变动情况分析,项目,年份变动情况20001999变动额变动率%,流动资产流动资产合计5975237432,2232059.63,资产规模分析表,固定资产净值4293920169在建工程14319978固定资产合计4447330011资产合计12080682090,22906114.34,-8547-85.66,1446248.19,3871647.16,2019/11/22,14,分析结果表明：该公司2000年末资产总额较1999年末有较大幅度的增长（增长率为47.16%)，主要原因是:(1)流动资产2000年增长了59.63%；(2)固定资产2000年增长了114.34%；(3)在建工程2000年减少了85.66%。若必要，进一步分析具体原因。,项目,年份变动情况20001999变动额变动率%,流动资产货币资金209948679短期投资1000减：短期投资跌价准备27短期投资净值973应收票据26632272应收账款135969419其他应收款72153489减：坏账准备208135应收款项净值187309384预付账款614555存货1597613043减：存货跌价准备229存货净额1574713043待摊费用3110流动资产合计5975237432,12315141.8910002797339117.21417744.353726106.7920465845.71934699.605922.49293328.57229270420.7321210.002232059.63,资产规模分析表,项目,年份变动情况20001999变动额变动率%,长期投资长期股权投资1519713956长期投资合计1519713956固定资产固定资产原价6818540202减：累计折旧2524620169固定资产净值4293920169在建工程14319978固定资产清理103固定资产合计4447330011无形资产及其他资产无形资产892295长期待摊费用492395无形资产及其他资产合计1384690资产合计12080682090,12418.8912418.892798369.61507725.1722906114.34-8547-85.661031446248.19597202.379724.56694100.583871647.16,续表,2019/11/22,17,分析结果表明：该公司2000年末资产总额较1999年末有较大幅度的增长（增长率为47.16%)，主要原因是:(1)流动资产2000年增长了59.63%；(2)固定资产2000年增长了114.34%；(3)在建工程2000年减少了85.66%。若必要，进一步分析具体原因。,2019/11/22,18,（五）资产结构（垂直）分析资产结构是指企业的流动资产、固定资产、长期投资、无形资产等占企业全部资产总额的比重。案例42资产结构变动分析（下一页）（1）从流动资产与长期资产比例角度分析，该公司2000年末流动资产占总资产的49.46%，长期资产占50.54%。（2）从有形资产与无形资产比例角度分析，该公司无形资产比例不高。（3）从固定资产与流动资产比例角度分析，2000年末固定资产占总资产比重为36.81%，而流动资产占总资产的49.46%，两者之比为1：1.34。,项目,流动资产货币资金17.3810.57短期投资0.83减：短期投资跌价准备0.02短期投资净值0.81应收票据2.202.77应收账款11.2511.47其他应收款5.974.25减：坏账准备1.720.04应收款项净值15.5011.43预付账款0.510.68存货13.2215.89减：存货跌价准备0.19存货净额13.0315.89待摊费用0.030.01流动资产合计49.4645.60,资产结构分析表单位：%,长期投资长期股权投资12.5817.00长期投资合计12.5817.00固定资产固定资产原价56.4448.97减：累计折旧20.9024.57固定资产净值33.5424.40在建工程1.1812.16固定资产清理0.09固定资产合计36.8135.56无形资产及其他资产无形资产0.740.36长期待摊费用0.410.48无形及其他资产合计1.150.84资产合计100100,20001999,20001999,项目,上一页长期投资,2019/11/22,20,资产结构优化分析资产结构优化分析，主要指固定资产与流动资产结构优化分析。（1）固定资产与流动资产结构策略类型主要有三种策略：A、适中的固定资产与流动资产结构策略：即固定资产与流动资产比例各占50%左右。对生产经营的影响：盈利水平、风险程度一般。B、保守的固定资产与流动资产结构策略：流动资产比例高、固定资产比例低。对生产经营的影响：资产流动性高，风险低；但生产能力有限，闲置现金较多，盈利水平降低。,2019/11/22,21,C冒险的固定资产与流动资产结构策略：固定资产比例高，流动资产比例较低。对生产经营的影响：生产能力增大，盈利水平提高；但资产的流动性低，风险较大、（2）评价固定资产与流动资产结构是否合理的标准A、盈利水平与风险B、行业特点如重工业企业固定资产比例较高；而轻工业企业及服务性企业流动资产比例较高。C、企业经营规模案例43固定资产与流动资产结构优化分析（沿用案例41）,2019/11/22,22,分析要点：1、分析公司目前的固定资产与流动资产结构2000年末该公司的固定资产总额为44473万元，流动资产总额为59752万元。则该公司的固定资产与流动资产结构为1：1.34，【5975244473=1.34】说明该公司采取的是保守的固定资产与流动资产结构策略，其盈利水平不高（资产利润率为7.95%）。,2019/11/22,23,2、确定公司的目标固定资产与流动资产结构根据公司所处的行业特点、产品技术含量等加以确定。3、调整目前的固定资产与流动资产结构如果公司确定的固定资产与流动资产结构目标标准为1：1，则可以通过以下三种方法进行调整。（1）减少流动资产15279万元（59752-44473）；（2）增加固定资产15279万元；（3）同时调整固定资产和流动资产存量，使两者数额相等。,2019/11/22,24,第三节负债和所有者权益项目分析（筹资活动分析）一、分析的目的1、分析、评价企业权益及筹资变动情况以及筹资政策；2、发现变动幅度较大或影响大的重点项目，为进一步分析指明方向；3、评价企业会计政策（负债和所有者权益处理政策）4、为调整筹资渠道和筹资方式提供数据资料,2019/11/22,25,二、权益项目水平分析主要借助于资产负债表右方的负债及所有者权益数据。1、水平分析分析企业的权益规模的变动情况，观察其变动趋势，对权益状况合理性进行评价。计算公式（分项目计算）：变动额=实际数基期数变动率=变动额基期额100%各项目变动额对总筹资影响%=各项目变动额基期全部权益项目额,2019/11/22,26,案例43某企业权益及变动情况如下(金额单位:万元)分析要点：（1）权益总规模的变动情况（2）变动原因分析主要原因是负债资本增加，尤其是流动负债中的短期借款的增加，对总筹资规模产生较大的影响；其次是所有者权益增加，主要是未分配利润较上一年有较大幅度的增长。,2019/11/22,27,流动负债变动额=5108619751=31335流动负债变动率=3133519751=158.65%流动负债对总筹资的影响=3133582090=38.17%,分析计算结果如下：,2019/11/22,28,分析表明,该公司2000年权益规模比1999年大幅增长,增长了47.16%其主要原因是负债资本增加的结果。从其具体项目看，主要是流动负债增加了31335元（可进一步分析是哪个具体项目增长幅度较大），增长幅度为158.65%，对总权益规模的影响为38.17%,项目,年份变动情况19992000变动额变动率%,各项目变动对总权益影响%,流动负债短期借款1376537225应付票据500应付账款19383860预收账款5891378职工奖励及福利0224应付福利费139284应付股利2280应交税金61448其他应交款-1013其他应付款29917463预提费用0191流动负债合计1975151086,23460170.43-50-100199299.17789133.95224145104.32-228-100387634.43234472149.5219131335158.65,29.09-0.062.380.970.280.18-0.280.480.035.540.2438.85,权益规模及变动情况分析表,项目,年份变动情况19992000变动额变动率%,各项目变动对总权益影响%,长期负债长期借款其他长期负债640320长期负债合计640320负债合计2039151406所有者权益(或股东权益)实收资本(或股本)1653524803资本公积2575218101盈余公积60177271未分配利润1339519225所有者(或股东)权益合计6169969400负债及所有者(或股东)权益82090120806,-320-50-320-5031015152.10826850-7654-29.72125420.84583043.52770112.483871647.16,-0.40-0.4038.4510.07-9.321.537.109.3847.16,续表,2019/11/22,31,2、筹资趋势分析（定基或环比分析）将企业连续几年的筹资规模进行定基或环比分析，分析筹资规模的变动趋势。作用；看变化趋势计算公式：实际期定基指数=实际期金额基期金额100%实际期环比指数=实际期金额前一期金额100%案例44,2019/11/22,32,例：某企业筹资情况分析如下（金额单位；万元）：项目5年6年7年8年9年银行借款32894435045689282090120808定基指数100%132%173%250%367%环比指数100%132%126.18%144.29%147.16%计算过程：7年定基指数173%=56892328947年环比指数126.18%=5689243504,分析表明，该公司筹资规模5年间增长速度较快，特别是X8年和X9年的增长幅度分别为X5年的2.5倍和3.67倍、分别比上一年增长了44.29%和47.16%。,2019/11/22,33,三、权益结构及变动分析权益结构是企业各部分权益占权益总额的比重，或者是各部分权益的比例关系。分析时侧重于以下两方面：1、权益结构分析计算比重某项目筹资比重=某期某项目权益额该期全部项目权益额比较结构变化情况标准:上期;计划;同行业平均水平;标准水平等计算比重变化情况，评价筹资政策对投资者、债权人影响分别不同项目，进行变动趋势分析（用连续几年数据）,2019/11/22,34,案例：某企业权益结构变动情况如下(单位：万元),分析要点：负债较上年有大幅度增加，相应地，所有者权益较上年下降；负债提高的原因主要是短期借款增加所致；所有者权益下降，主要是资本公积减少所致。,2019/11/22,35,权益结构变动分析表,其中：24.06%=19751/82090;42.28%=51086/120806;18.22%=42.28%-24.06%,2、筹资结构变化趋势分析例筹资结构变动趋势分析筹资结构变动分析表单位：%,24.060.7875.06100,42.280.2757.45100,41.221.6957.09100,61.807.4130.79100,流动负债长期负债所有者权益合计,项目20022003200420052006,36.482.9360.59100,分析要点：筹资结构中，流动负债和所有者权益占主体，且所有者权益呈现上升态势，流动负债比重相对下降。说明该公司的筹资政策是以所有者权益筹资为主，负债筹资为辅。,3、负债结构分析1、负债结构分析应考虑的因素（1）负债成本（2）负债规模（3）财务风险（4）债务偿还期（5）经济环境（6）筹资政策,2、负债结构的分析与评价（1）负债结构变动对负债成本影响的分析流动负债成本一般低于长期负债成本，负债结构中流动负债比重增加，可降低负债成本。,（2）负债结构的分析负债结构的分类：按举债时间长短，可分为流动负债和长期负债结构按是否计息，可分为有息负债和无息负债结构按负债来源，可分为外部负债和内部负债结构按是否通过中介，可分为间接负债和直接负债结构,案例46负债结构分析（下页表）分析结果表明：该公司连续五年间流动负债比例逐渐上升，长期负债比例有所下降。这说明公司的负债筹资政策逐渐以短期负债为主，长期负债为辅，这有利于降低资本成本，但也加大了财务风险。,2019/11/22,39,负债结构变动分析单位：万元,流动负债197515108696.8799.382.51长期负债6403203.130.62-2.51合计20391514061001000,金额结构%,期初数期末数期初期末差异,负债结构趋势分析,流动负债89.30%92.54%96.01%96.87%99.38%长期负债10.70%7.46%3.99%3.13%0.62%合计100%100%100%100%100%,19961997199819992000,项目,年份,项目,2019/11/22,40,4、所有者权益筹资分析所有者权益分为两部分:投资者投入资本包括实收资本(股本)和资本公积;企业经营所形成的积累资本留存收益包括盈余公积和未分配利润（1）投入资本分析分析要点A、投入资本增加的构成增发新股、原始股、资本（盈余）公积转入、利润分配转入B投入资本占总权益比重C投入资本变动趋势D公积金转增资本：摊薄对投资者利弊分析,2019/11/22,41,案例47投入资本分析（案例43）2000年实收资本比上年增加8268万元，是资本公积转股所致，同年资本公积比上年减少7654万元。公积金转增股份是公司内部投入资本结构的调整。与送股（股票股利）有着本质上的区别：公积金转增股份不是公司对股东的回报；公积金转增股份不会影响投入资本和留用利润总额。股份变动情况分析见下表：,2019/11/22,42,本期股份变动表单位：万股,一、尚未流通股份116605830-2539149511、发起人股份9360468014040其中：国家股93604680140402、募集法人股6073049113、内部职工股1693846-25390二、已流通股份境内上市的人民币普通股4875243825399852股份总数165358268024803,项目,期初数,变动原因,配股送股公积金转股职工股上市,期末数,对应资产负债表中2000年末的实收资本数额,2019/11/22,43,（2）留存收益分析分析要点A、留存收益变动总额、原因和趋势B、利润分配或不分配的合理性评价案例48留用利润分析,项目1996年1997年1998年1999年2000年留用利润36987536117801941226496未分配利润19.7339269981339519225,留用利润与未分配利润变动趋势表单位:万元,分析结果表明：该公司连续五年未分配利润不断增长，导致留用利润逐年增长。,2019/11/22,45,（3）所有者权益结构分析影响所有者权益结构的因素利润分配政策所有者权益规模企业控制权权益资本成本留存收益资本成本优先股资本成本普通股资本成本外部因素,所有者权益结构的分析与评价所有者权益结构变动对其成本的影响所有者权益结构的分析案例49所有者权益结构分析,2019/11/22,47,所有者权益结构变动分析单位：万元,投入资本422874290468.5461.82-6.72留用利润194122649631.4638.186.72合计61699694001001000,金额结构%,期初数期末数期初期末差异,所有者权益结构趋势分析,投入资本63.49%71.41%61.51%68.54%61.82%留用利润36.51%28.59%38.49%31.46%38.18%合计100%100%100%100%100%,19961997199819992000,项目,年份,项目,留存收益有较快增长,2019/11/22,48,第四节资产负债表项目分析一、货币资金必须是不限制、可用于偿还短期债务的货币资金。对于被指定用于支付特定债务（如工资、税金等）的货币资金，应剔除。企业保存货币资金的目的：生产经营周转；偿还短期债务分析要点：1、分析货币资金规模以及发生变动的原因（1）销售规模的变动；（2）信用政策的改变（3）为大笔现金支出做准备,返回上一页下一页,2019/11/22,49,2、分析货币资金结构及其变化是否合理分析企业货币资金规模的合理性要结合企业下列因素共同分析：（1）资产规模与业务量（2）筹资能力（3）运用货币资金能力（4）行业特点保留多少现金才合适，事实上没有一定标准，得看企业的管理水平。如沃尔玛，其采购一般有30天的商业信用，利用“快快收钱，慢慢付款”的方法，创造所需要的营运资金。所以，沃尔玛的报表上并没有大量现金。3、分析企业是否存在歪曲现金余额的现象如私设小金库、利用预付账款转移资金等。,2019/11/22,50,二、有价证券（交易性金融资产）分析要点：1、分析有价证券增减变动情况及其原因。2、注意企业在会计期末时，是否计提有价证券跌价准备。,2019/11/22,51,三、应收款项1、应收账款（1）关注企业应收账款的增减变动情况，分析应收账款的增加是否合理。应收账款增加的原因主要有：企业的信用政策发生了改变企业的销售量增长收账政策不当或收账工作执行不力应收账款质量不高企业会计政策变更（2）对企业利用应收账款（虚增收入及应收账款）调节利润的活动进行分析和调整,2019/11/22,52,3、坏账准备（1）分析坏账准备的计提方法、提取比例的合理性（2）注意比较企业前后会计期坏账准备的计提方法是否改变（3）注意企业是否存在利用坏账准备的计提来调节利润。,2019/11/22,53,四、预付账款预付账款是一种特殊的流动资产，由于款项已支付，除特殊情况外，不会收回现金，而是存货。注意企业是否存在利用预付账款转移资金的现象。案例：2004年初，天津磁卡（600800）应收账款从2003年初的12.44亿元下降至7.27亿元。表面上看，收回了大量应收账款，但预付账款却从2003年初的3.84亿元上升至9.72亿元。截至2005年中报，公司的预付账款11.7亿元。主要有两笔：一是将出售和兴大厦的5.3亿用于预付设备款，但该设备的实际价值只有4.3亿元，二是预付给兄弟公司天津印刷厂6.38亿元。可见，该公司大股东一边还款，一边却利用子公司以另一种小形式再次占用公司资金。资料来源：2005年度上市公司十大财务舞弊排行榜，中华财会网。,五、存货、主要包括存货的构成与计价两方面。(一)存货的构成企业存货按其性质可分为材料、在产品和产成品及在途存货。1、存货规模与变动情况分析主要是观察各类存货的变动趋势，分析其增减变动的原因。案例410存货规模和变动情况分析经分析发现，该公司2000年与1999年比较，在产品急增了95.46%，应重点分析其增加的原因。,2019/11/22,55,存货规模变动分析表单位：万元,2019/11/22,56,2、存货结构和变动情况分析存货结构指各类存货在存货总额中的比重。正常情况下，一个企业的存货结构应保持相对稳定。,案例411存结构和变动情况分析,返回上一页下一页,存货结构变动分析表,案例411存结构和变动情况分析经分析发现，该公司材料占的比重较大，应进一步分析其存在的原因。,返回上一页下一页,2019/11/22,58,(二)存货的计价1、分析企业对存货计价方法的选择或变更是否合理。常见的存货计价方法有加权平均法、先进先出法。不同计价方法对资产负债表和利润表信息会产生不同的影响。在通货膨胀条件下，存货的不同计价方法对资产负债表和利润表的影响如表所示。,2019/11/22,59,2、分析存货的盘存制度对确认存货的数量和价值的影响。定期盘存制和永续盘存制。3、注意企业会计期末是否提取存货跌价准备，并分析其存货跌价准备计提是否正确。4、注意、存货的库存周期。案例：香饽饽，臭饽饽：报表里的“馅饼”与“馅井”资料来源：李若山，香饽饽，臭饽饽：报表里的“馅饼”与“馅井”。中国时代经济出版社，2003。,返回上一页下一页,2019/11/22,60,2002年4月11日，深康佳（000016）披露2001年年报，巨亏6.99亿元，较2000年、2001年分别减少了9亿元和12亿元。然而，如此差的年报一亮相，其股价不但没有下跌，反而不断创出新高。为什么?这就是会计的奥妙.深康佳2001年年报给我们上了一场生动的会计课。这招“置于死地而后生”的做法，会计上就是所谓的“洗大澡”。意思是说，亏了就索性让他亏个够，来年就可以轻松上阵，实现盈利。从深康佳披露信息中发现，其2001年的亏损主要来源于对“冷背残次”存货的处理和跌价准备的计提，低价处理了150万台老型号的电视机。通过2001年存货的处理，本来应当在以后年度确认的存货跌价损失都提前到2001年确认，清除的是劣品，留下的盈利能力强的精品，来年当然很容易实现盈利。果然，2002年4月24日，深康佳披露2002年第一季度报表，实现盈利1600万元。不难看出，2001年底的“洗大澡”为其迅速“扭亏为盈”立下了汗马功劳。,2019/11/22,61,六、固定资产（一）固定资产规模与变动分析1、固定资产原值的增减变动分析2、固定资产净值增减变动分析净值变动的原因：（1）原值的变动;（2）折旧额的变动案例固定资产规模与变动分析根据DLDX公司会计报表附注提供的资料编制固定资产规模变动分析表.,2019/11/22,62,固定资产规模变动分析表万元,变动原因:主要为项目完工(8547万元)；变动类型及影响:若增加的生产用的，则有利提高生产能力。,2019/11/22,63,（二）固定资产结构与变动分析1、分析生产用与非生产用之间比例的变化情况2、考察未使用和不需用固定