金融中介机构的特殊性.ppt

第1章金融中介机构的特殊性,金融中介机构：把资金从盈余者(资金提供者)导向短缺者(资金使用者)。金融机构具有哪些特殊的功能？,1,无金融中介的资金转移,公司（净借款者）,2,无金融中介资金转移的特点,缺乏效率、资金流量水平低(家庭储蓄者会把直接投资于公司证券当做一种没有吸引力的投资建议)监督成本流动性要求liqudity价格风险pricerisk,3,监督成本,一旦家庭购买公司证券，就得不断监督那家公司的行为。对单个家庭而言，这种监督成本是高昂的。搭便车(Freeriderproblem)：每个家庭都希望别人去履行监督的责任。,4,流动性成本,股权和债务相对较长的期限家庭为了流动性的原因而更愿意持有现金,5,价格风险,即使如果允许家庭之间进行公司证券的交易，从而对家庭提供流动性服务。他们出售公司证券的价格与最初购入证券的价格可能会有很大的不同，即价格风险。交易成本,6,由于存在：(1)监督成本，(2)流动性成本，(3)价格风险所以，家庭的储蓄流入公司部门？此时，金融中介机构就能够促使家庭储蓄转移到公司部门。,7,通过金融中介的资金转移,8,金融中介的两个主要功能,1经纪人职能专门提供信息和交易服务导致交易成本的降低或者规模经济,9,2资产转换(assettransfer)金融机构购买企业发行的股票、债券及其他债务证券,称为初级证券（Primarysecurities），同时出售存款、保单等金融债权凭证，称为二级证券（Secondarysecurities），为这种购买融通资金。,10,金融机构是怎样购买初级证券，然后再把它们转换为对家庭储蓄者更有吸引力的二级证券，并从这个转换过程中获得利润的呢？金融机构能更好的应对家庭储蓄者所面临的三种成本。降低家庭储蓄者的监督成本；增加它们的流动性；降低价格风险,11,信息成本,代理成本，委托监管人大的金融机构就比小的家庭有更大激励去收集信息和监督公司的行为，因为这与其自身有很大利益关系；收集信息的平均成本更低；创造的二级证券，合同中加进详细的条款可以提高金融机构的监督能力；例如：银行贷款一般来说是短期债务合同，这个短期的性质可以使金融机构拥有更多的监督权力从而控制借款者；,12,流动性和价格风险,二级证券通常比初级证券如公司股票和债券有着更高的流动性，包括存款、基金股份、人寿保险的保单等。金融机构利用规模效益来分散大部分资产组合风险，以很低的价格或资本价值风险提供高流动性的债权凭证；Diversify银行,13,三个主要特殊服务,降低家庭储蓄者的监督成本增加证券的流动性降低价格风险,14,其他特殊服务,降低交易成本Reducedtransactioncosts规模经济期限中介Maturityintermediation为经济中的其他部门提供期限中介服务，例如：提供长期抵押贷款的同时，通过短期债务合同融资。基于资金流动理论的角度,15,其他方面的特殊性,货币政策的传导Transmissionofmonetarypolicy.信贷分配Creditallocation代际财产转移或时间媒介Intergenerationaltransfersortimeintermediation.支付服务Paymentservices(FedWireandCHIPS).面值中介Denominationintermediation.,16,货币政策的传导存款机构的负债是货币供给的重要组成部分存款机构是央行货币政策影响经济的传输渠道公开市场业务确定贴现率确定准备金要求,17,信贷分配对于经济体中那些预先确定为有特殊融资需要的部门来说，金融机构是主要的、甚至是唯一的融资来源。房地产行业、农业等等,18,时间中介(代际之间的财富转移)储蓄者从年轻向年老转移财富的能力，对一个国家社会福利的提高十分重要人寿保险、养老基金等等,19,支付服务存款机构高效的支付服务能够给经济带来直接的好处支票清算服务、电子资金划拨服务,20,面额中介许多资产以很大的面额出售(大额可转让存单，最低10万美元；商业票据等等)，单个储蓄者难于购买。通过购买货币市场共同基金的股份,21,金融机构的特殊性与监管,金融机构向经济中的各部门提供各种特殊服务而显得与众不同；如果不能提供这些服务或者其有效服务中断，对于储蓄的最终来源（家庭）和使用者（公司）就会产生成本。当经济中的金融机构部门出现问题时，对公司和家庭产生负外部性(negativeextemalities)；监管对整个社会是有利的，但是对金融机构来说却产生了私人成本；私人收益；净监管负担,22,监管的内容,安全和稳健性监管-资产分散化要求-资本充足度要求-保护基金BankInsuranceFund(BIF)-监管行为货币政策方面的监管-外部货币-内部货币信用分配方面的监管消费者/投资者保护方面的监管市场准入和特许方面的监管,23,第2-6章：金融中介机构,存款机构保险公司证券公司和投资银行共同基金财务公司,24,证监会,25,中国经济与社会发展统计数据库统计年鉴导航,26,其他人寿保险业务OtherLifeInsurerActivities,年金保险AnnuitiesReverseoflifeinsuranceactivities.Topped$272billionin2005Ethics:Conseco,2004个人退休金基金PrivatepensionfundsCompetewithotherfinancialservicecompanies.Mid2000s,managing$2.3trillion(45%ofallprivatepensionplans)意外和医疗事故保险AccidentandhealthinsuranceMorbidityinsuranceEffectsofgrowthinHMOenrollment,27,金融中介的风险RisksofFinancialIntermediation,利率风险Interestraterisk,市场风险marketrisk,信用风险creditrisk,表外风险off-balance-sheetrisk,技术和营运风险technologyandoperationalrisk,外汇风险foreignexchangerisk,国家风险countryrisk,流动性风险liquidityrisk,破产风险insolvencyrisk,28,利率风险Interestraterisk,资产和负债到期的不匹配,29,市场风险MarketRisk,Incurredintradingofassetsandliabilities(andderivatives).Examples:Barings&declineinruble(卢布).Trendtogreaterrelianceontradingincomeratherthantraditionalactivitiesincreasesmarketexposure.TradingactivitiesintroduceotherperilsaswasdiscoveredbyAlliedIrishBanks（联合爱尔兰银行）U.S.subsidiary,AllFirstBankwhenaroguetradersuccessfullymaskedlargetradinglossesonforeignexchangepositions,30,信用风险CreditRisk,客户违约所引起的风险公司特有风险Firmspecificcreditrisk系统信用风险Systematiccreditrisk,31,表外风险Off-balance-sheetrisk,表外业务活动增加导致表外风险备用信用证Lettersofcredit贷款承诺Loancommitments衍生工具交易头寸Derivativepositions,32,技术和营运风险Technologyandoperationalrisk,技术风险是指技术投资不能产生预期的由规模经济或范围经济带来的成本节约。营运风险是指现存的技术发生故障或办公支持系统瘫痪时对银行经营业务的影响。,33,外汇风险Foreignexchangerisk,外国资产和负债数量与到期不一致金融中介可分散部分或全部的外汇风险银行经营外汇业务的风险1、外汇买卖风险(1)外汇银行与外汇买卖业务(2)外汇头寸(3)银行买卖外汇的类型代客户买卖自营买卖2、外汇信用风险:外汇交易中由于当事人违约给银行带来的风险.3、清算风险(settlementrisk),34,流动性风险liquidityrisk,当金融中介的债权人，如存款人和保险人，要求立即偿还现金时，就会产生流动性风险对金融中介丧失信心或者某些季节性的意外现金需求都可能使债权人要求撤回比正常情况多的资金。严重的流动性问题可能最终造成挤兑的局面，这会把金融中介的流动性问题变成破产问题并导致破产。,35,其他风险RisksofFinancialIntermediation,OtherRisksandInteractionofRisksInterdependenciesamongrisks.Example:Interestratesand