财务分析方法-财务分析方法

第三章财务分析方法,叶小平,本章主要内容,第一节财务分析基本程序与步骤第二节战略分析与会计分析第三节比率分析与因素分析第四节财务综合分析评价技术第五节图解分析法引导案例：大商股份和华联综超.doc会计数据只是企业实施其经营战略的“财务表现”，忽略对企业所处环境和经营战略的分析，报表分析只能是一种重形式、轻实质的“数字游戏”。,第一节财务分析基本程序与步骤,一、财务分析程序的不同观点二、财务分析步骤与程序（一）财务分析信息搜集整理阶段（二）战略分析与会计分析阶段（三）财务分析实施阶段（四）财务分析综合评价阶段,财务分析信息搜集整理阶段,1、明确财务分析目的2、制定财务分析计划3、搜集整理财务分析信息,我要什么信息？信息从哪里可以获得？,战略分析与会计分析阶段,1、企业战略分析通过对企业所在行业或企业拟进入行业的分析，明确企业自身地位及应采取的竞争战略。行业分析企业竞争策略分析2、财务报表会计分析会计分析的目的在于评价企业会计所反映的状况与经营成果的真实程度。（1）阅读会计报告（2）比较会计报表（3）解释会计报表（4）修正会计报表信息,财务分析实施阶段,1、财务指标分析2、基本因素分析,财务分析综合评价阶段,1、财务综合分析与评价2、财务预测与价值评估3、财务分析报告,第二节战略分析与会计分析,一、企业战略分析（一）企业战略分析的内涵与作用（二）行业分析（三）企业竞争策略分析二、会计分析技术（一）会计分析的内涵与步骤（二）会计分析的方法,一、企业战略分析,企业战略分析的内涵与作用企业战略分析，其实质在于通过对企业所在行业或企业拟进入行业的分析，明确企业自身地位及应采取的竞争战略，以权衡收益与风险，了解与掌握企业的发展潜力，特别是在企业价值创造或盈利方面的潜力。,一、企业战略分析,战略分析的基础企业战略制定的程序,环境分析竞争者、消费者供应商、规则、政策,内部分析技术秘诀、制造秘诀市场秘诀、分配秘诀管理秘诀,机会与威胁明辨机会,优势与劣势辨别核心竞争力,内部竞争力与外部机会结合,企业战略,一、企业战略分析,战略分析的基础2、宏观经济环境分析（1）经济周期（2）货币政策（3）财政政策（4）汇率,案例：猪肉市场波动及政策调整对养殖户的影响,2007年5月以来，我国生猪市场供应偏紧，猪肉价格出现较大幅度上涨。为建立保障生猪生产稳定发展的长效机制，调动养殖户(场)养猪的积极性，国家进行了一系列的政策调整。2007年7月30日，国务院下发了关于促进生猪生产发展稳定市场供应的意见，提出了要加大对生猪生产的扶持力度、建立和完善生猪的公共防疫服务体系等八项意见。,一、企业战略分析,行业分析1、行业竞争程度分析（1）现有企业间竞争程度分析（2）新加入企业竞争威胁分析（3）替代产品或服务威胁分析2、市场议价能力分析（1）企业与供应商的议价能力分析（2）企业与客户的议价能力分析,一、企业战略分析,企业竞争策略分析1、低成本竞争策略分析低成本竞争策略是指企业能以较低的成本提供与竞争对手相同的产品或服务。2、产品差异策略分析产品差异策略是指企业通过其产品或服务的独特性与其他企业竞争，以争取在相同价格或较高的基础上占领更大市场份额，取得竞争优势与超额利润。小案例：竞争战略与财务分析,二、会计分析技术,会计分析的内涵与步骤会计分析的目的在于评价企业会计所反映的财务状况与经营成果的真实程度。会计分析的作用，一方面通过对会计政策、会计方法、会计披露的评价，揭示会计信息的质量；另一方面通过对会计灵活性、会计估计的调整，修正会计数据，为财务分析奠定基础，并保证财务分析结论的可靠性。会计分析的步骤阅读会计报告比较会计报表解释会计报表修正会计报表信息,二、会计分析技术,会计分析的方法水平分析法垂直分析法趋势分析法,水平分析法,水平分析法，指将反映企业报告期财务状况的信息（特别指会计报表信息资料）与反映企业前期或历史某一时期财务状况的信息进行对比，研究企业各项经营业绩或财务状况的发展变动情况的一种财务分析方法。水平分析法的基本要点是，将报表资料中不同时期的同项数据进行对比，对比的方式有以下几种：一是绝对值增减变动；绝对值变动数量=分析期某项指标实际数-基期同项指标实际数二是增减变动率变动率（%）=100%三是变动比率值变动比率值=,水平分析法,水平分析法,局限性：若基数的金额为负，将出现相反结果，可按相反数比较判断；若基数为0，百分比无穷大；若基数的金额太小，绝对数的较小变动会引起百分比的较大变动，引起误解。,垂直分析法,垂直分析与水平分析不同，它的基本点不是将企业报告期的分析数据直接与基期进行对比求出增减变动量和增减变动率，而是通过计算报表中各项目占总体的比重或结构，反映报表中的项目与总体关系情况及其变动情况。垂直分析法的一般步骤是：第一，确定报表中各项目占总额的比重或百分比。第二，通过各项目的比重，分析各项目在企业经营中的重要性。第三，将分析期各项目的比重与前期同项目比重对比，研究各项目的比重变动情况。也可以与同类企业可比项目比重进行对比。,垂直分析法,垂直分析法,实例某企业与同行业平均水平相比的有关资料如下,分析该企业营业成本率低于同行业平均水平，使该企业营业毛利率比同行业平均水平高10。但由于该企业的期间费用高于同行业平均水平，导致该企业营业利润反而比同行业平均水平低10。因此，可以从降低期间费用入手提高该企业的营业利润。,趋势分析法,趋势分析法是根据企业连续几年或几个时期的分析资料，运用指数或完成率的计算，确定分析期各有关项目的变动情况和趋势的一种财务分析方法。趋势分析法的一般步骤是：第一，计算趋势比率或指数。定基指数环比指数第二，根据指数计算结果，评价与判断企业各项指标的变动趋势及其合理性。第三，预测未来的发展趋势。,趋势分析法,实例某企业简易比较利润表如表所示：,分析该企业营业收入稳定增长，但营业成本在第三年出现了过多的上涨，导致营业利润大幅度下降。说明该企业利润波动很大，进而可以通过对营业成本的专门分析找出营业成本上涨的原因，提出解决问题的方案。,第三节比率分析与因素分析,一、比率分析法（一）比率分析法的定义（二）比率分析指标（三）标准比率（四）比率分析法的局限二、因素分析法（一）连环替代法（二）差额计算法,比率分析法定义与指标,比率的定义与形式是将影响财务状况的两个相关因素联系起来，通过计算比率，反映它们之间的关系，借以评价企业财务状况和经营状况的一种财务分析方法。比率分析的形式有：第一，百分率，如流动比率为200%；第二，比，如速动比率为1:1，第三，分数，如负债为总资产的1/2。,比率分析法定义与指标,财务比率指标体系按分析主体划分1、从投资者观点看的财务比率2、从债权者观点看的财务比率3、从政府管理者观点看的财务比率4、从经营者观点看的财务比率,比率分析法定义与指标,财务比率指标体系按分析内容划分按分析内容划分比率，是站在企业整体立场上，或者说是站在企业经营者的立场上，根据不同的管理目的和要求产生的。几种主要的划分方法是：,（1）营业评价比率（2）流动性评价比率（3）外债风险评价比率（4）股本收益评价比率,（1）流动性比率（2）盈利性比率（3）长期偿付能力比率（4）市场检验比率,（1）收益性比率（2）流动性比率（3）安全性比率（4）成长性比率（5）生产性比率,（1）盈利性比率（2）投资收益率（3）活动性比率（4）流动性比率（5）偿债能力比率,比率分析法定义与指标,财务比率指标体系按财务报表划分1、资产负债表比率2、利润表比率3、现金流量表比率4、资产负债表与利润表结合比率5、资产负债表与现金流量表结合比率6、利润表与现金流量表结合比率,比率分析法定义与指标,财务比率指标体系按因素的相关性分1、构成比率2、效率比率3、相关比率,标准比率,1、算术平均法应用算术平均法计算标准比率，就是指将若干相关企业同一比率指标相加，再除以企业数得出算术平均数。2、综合报表法综合报表法是指将各企业报表中的构成某一比率的两个绝对数相加，然后根据两个绝对数总额计算的比率。3、中位数法中位数法是指相关企业的比率按高低顺序排列；然后再划出最低和最高的各25%，中间50%就为中位数比率，亦可将中位数再分为上中位数25%和下中位数25%；最后依据企业比率的位置进行评价。,比率分析法的局限性,比率的变动可能仅仅被解释为两个相关因素之间的变动；很难综合反映比率与计算它的会计报表的联系；比率给人们不保险的最终印象；比率不能给人们会计报表关系的综合观点。,因素分析法知其然更要知其所以然,分析的目的不是为了结果，更重要的是探究产生这种结果的原因；若干因素对综合指标发生作用时，假定其他各个因素无变化，顺序确定每一个因素单独变化所产生的影响。分为：连环替代法差额分析法,连环替代法的程序,（1）确定分析指标与其影响因素之间的关系。（2）根据分析指标的报告期数值与基期数值列出两个关系式或指标体系，确定分析对象。（3）连环顺序替代，计算替代结果。（4）比较各因素的替代结果，确定各因素对分析指标的影响程度。（5）检验分析结果。举例,应用连环替代法应注意的问题,因素分解的相关性分析前提的假定性（其他条件不变）因素替代的顺序性基本因素在前，从属因素在后数量指标在前，质量指标在后实物量指标在前，货币指标在后顺序替代的连环性,差额计算法,差额计算法作为连环替代法的简化形式，其因素分析的原理与连环替代法是相同的。区别只在于分析程序上差额计算法比连环替代法简单，即它可直接利用各影响因素的实际数与基期数的差额，在其他因素不变的假定条件下，计算各因素对分析指标的影响程度。或者说差额计算法是将连环替代法的第三步骤和第四步骤合并为一个步骤进行。举例,第四节财务综合分析评价技术,一、财务综合分析与评价（一）财务综合分析方法（二）财务综合评价方法二、财务预测分析与企业价值评估三、财务分析报告（一）财务分析报告的含义与作用（二）财务分析报告的格式与内容（三）财务分析报告的编写要求,财务综合分析与评价,（一）财务综合分析评价一是财务报表综合分析，如资产与权益综合分析(详见第四章)、利润与现金流量综合分析（详见第六章）等二是财务指标体系综合分析，如杜邦财务分析体系、杜邦财务指标体系改进分析等（详见第十二章）等（二）财务综合评价方法综合指数评价法综合评分法（详见第十二章）,财务分析报告的含义,财务分析报告是指财务分析主体对企业在一定时期筹资活动、投资活动、经营活动中的盈利状况、营运状况、偿债状况等进行分析与评价所形成的书面文字报告。财务分析报告是对企业财务分析结果的概括与总结，它对企业的经营者、投资者、债权者及其他有关单位或个人了解企业生产经营与财务状况，进行投资、经营、交易决策等都有着重要意义。,财务分析报告的内容,基本财务情况反映主要成绩和重大事项说明存在问题的分析提出改进措施意见,财务分析报告的编写要求,突出重点、兼顾一般观点明确、抓住关键注重时效、及时编报客观公正、真实可靠报告清楚、文字简练,第五节图解分析法,图解分析法，亦称图解法，是财务分析中经常应用的方法之一。严格地说，图解分析法并不是一种独立的财务分析方法，而是上述财务分析方法的直观表达形式。图解分析法的作用在于能形象、直观地反映财务活动过程和结果，将复杂的经济活动及其效果以通俗、易懂的形式表现出