财务报表及其分析

北京工业大学经管学院教授硕士生导师赵坤zhaokun,1,财务报表及其分析,2,财务报表及其分析第一章大浪淘沙企业兴衰与财务第二章解读数字魔方理解财务报表第三章钓鱼的方法财务分析第四章摆脱财务困境现金为王,第一章大浪淘沙企业兴衰与财务,3,企业为“谁”而生,当今社会是一个经济社会，经济社会的最主要载体是企业，而一个企业发展的关键是管理。而管理企业的目的是盈利,4,好生意有三个标准,拉姆查兰：好的生意有三个标准1.能否产生现金；2.能否产生一个好的资产收益率；3.能否持续增长。,5,如何达到赢利的目的？,企业就是一个投资者赢利的载体，所以企业必须要创造价值。财务管理是创造价值的决策活动。如何更好地实现企业的赢利目标，是财务管理的最重要的核心点。,6,7,资金,增值资金,产品,材料,采购,生产,销售,企业经营的五大奥秘,经营循环的安全经营循环的增值经营循环的顺畅经营循环的速度经营循环的变现,8,现金资产现金（增值）,一、企业活动与会计信息,9,企业活动,10,企业战略业务范围多角化程度多角化类型竞争定位成本领先差异化关键致胜因素与风险,企业活动融资活动投资活动经营活动,企业环境政府有关法规劳动力市场资本市场产品市场供应商客户竞争对手,财务报告,会计系统,企业的资金运动,资金运动的结果,什么是会计？,会计的定义：会计是确认，计量和传递经济信息以使信息使用者能够作出合理判断和决策的过程。财务会计：外部会计管理会计：内部会计财务会计工作：确认（Recognition）计量（Measurement）记录（Recording）报告（Reporting）,11,财务报告：,什么是财务报告？综合反映企业一定时期财务状况，经营结果以及现金流量情况的书面报告文件。主体为资产负债表，利润表，现金流量表三张基本报表。为什么要提供财务报告？谁需要财务信息？提供什么信息？,12,财务信息的使用者：,企业管理者和员工,13,企业会计报表,公司股东,债权人,监管部门,会计师事务所,供货商、客户,财务报告的组成,资产负债表利润表（损益表）现金流量表会计报表附注财务情况说明书独立审计报告,14,二、会计要素财务状况要素（资产负债表要素）资产、负债、所有者权益经营成果要素（利润表要素）收入、费用、利润,15,16,资产是指企业所拥有或者控制的能以货币计量的经济资源，包括财产、债权和其他权利。,会计等式,会计恒等式（会计方程式）,资产=负债+所有者权益,17,会计等式,负债是指债权人对企业资产的索取权，是由企业过去的交易、事项所形成的现时经济义务。,资产=负债+所有者权益,18,会计等式,所有者权益是指企业所有者对企业净资产的所有权，其金额为资产减去负债后的余额。,计价问题？,资产=负债+所有者权益,19,与利润表相关的会计等式,收入费用利润收入：是指企业在日常活动中形成的、会导致所有者权益增加的、与所有者投入资本无关的经济利益的总流入。费用：是指企业在日常活动中发生的、会导致所有者权益减少的、与所有者分配利润无关的经济利益的总流出。利润：是企业在一定期间的经营成果。,第二章解读数字魔方理解财务报表,20,21,战略方针,管控体制,人（法人，经营者）,财务报表,知己知彼？,-22-,财务报表,资产负债表,利润表,现金流量表,资产负债所有者权益,财务状况,经营成果,现金流量,收入成本费用利润,现金流入现金流出,-23-,理解企业财务报表能够帮助我们,了解企业以前、现在和未来的发展状况准确分析企业目前存在的困难采取有效的措施，去解决企业所面临的难题预测经营决策将会给企业带来何种财务上的影响,一、资产负债表,1、揭示的信息特定时点上公司的财务状况的快照。2、编制原理资产=负债+所有者权益3、理解报表需注意的问题资产是按历史成本计价，可能与市价相差较大同样是流动资产，流动性要相差很多可能存在许多未计入表中的资产与负债（即表外信息）,24,-25-,资产负债表,流动资产,其他资产,流动负债,长期负债,所有者权益（净资产）,资产负债表结构,资产,债权人,股东,资产=负债+所有者权益,资金的占用,资金的来源,固定资产,长期投资,26,资产负债表的实质与理解,1资产的理解能够带来未来现金流量的投入。投入是资产的表现，带来未来现金流量是资产的目的。不能带来未来现金流量的投入为不良资产。根据资产的变现性高低排列为五类：流动资产长期投资固定资产无形资产其他资产,27,资产负债表：分析资产效率的关键,偿债能力：现金资金占用：应收款资金占用：存货资金占用：长期资产,28,现金管理,后台服务,生产流程,技术及规模,资产负债表的实质与理解,2负债的理解企业承担的义务。世界上几乎所有企业都有借款。其原因：可以减少股东对企业的投入，降低风险；适量借款对企业有益，如借款费用可以在税前扣除，企业可获得纳税上的利益，可以增加股东盈利。须具备的以下前提，否则遭遇财务风险。企业的息税前利润率应大于借款利息率,29,资产负债表的实质与理解,3所有者权益公司制企业所有者权益的内容分为两个部分：原始出资、留存收益实收资本原始出资所有者权益资本公积留存收益盈余公积未分配利润,30,实收资本：实收资本注册资本（资本金）认清两个法律制度：A。实收资本制：注册多少，到位多少B。授权（折中）资本制：注册后，可以先到20%，后到80%,三年内全部到位。以2006年1月1日为界。,31,资本公积：主要包括：资本溢价、股本溢价资本溢价：“中途搭车”，含金量不同。二者承担的创业风险不同对“表外资产”的贡献程度不同盈利能力不同时间价值不同,32,留存收益：是企业生产经营活动产生的资本增值，性质上与所有者的投入资本相同，归属于所有者，会计上称为留存收益，包括盈余公积和未分配利润。盈余公积一般按照净利润的10%提取。,33,资产负债表的实质与理解,4资产负债表实际上反映一个企业资金来源和资金占用状况。资金来源=资金占用A.产权关系表B.资产权益表C.资产资本表D.投资筹资表资产负债表是一时点数字，静态报表。,34,资产负债表的实质与理解,5财务结构整体财务结构表明，资产总额、负债总额和所有者权益总额之间必须根据企业所处的发展环境、发展阶段、发展战略进行重点的搭配，保证三者之间“量”与“质”的协调。,35,二、利润表,1、揭示的信息企业某一时期的经营成果，盈利或亏损形成过程的回放2、编制原理收入费用=利润3、理解报表需注意的问题利润不等于现金流量会计政策选择不同会引起利润不同会计利润与经济利润不同,36,37,利润表,利润表的实质与理解,4利润表可以反映出以下四个问题：衡量经营成果评估经营风险衡量企业是否依法纳税考察企业获利能力的趋势,38,利润表：分析的关键要素,销售收入=价格销售量产品销售成本毛利营业费用净利润,39,营销渠道,生产流程,产销效率,经营效率,关键业绩指标,三、现金流量表,为什么必须编制现金流量表？企业持续经营的两个必备能力：赢利能力偿债能力,40,三、现金流量表,1、揭示的信息企业某一时期的现金来龙去脉的追踪，说明企业支付能力的显示器。2、编制原理按收付实现制表现企业现金流动情况。现金流入现金流出=现金持有量变化将现金流动情况分为经营活动现金流投资活动现金流筹资活动现金流,41,42,现金流量表结构,各类现金流入和流出,43,经营活动现金流入销售商品提供劳务,投资活动现金流入收回投资取得利息、股利出售固定资产,筹资活动现金流入发行股票取得权益性投资发行债券或取得借款,经营活动现金流出购买商品和支付劳务销售及管理费用所得税,投资活动现金流出构建固定资产并购支出长期股权或债权投资,筹资活动现金流出偿还长期或短期借款分配股利和利润偿还借款利息,现金,44,经营现金净流量,投资现金净流量,筹资现金净流量,输血,造血,流血,现金流量表整体框架的阅读,45,现金流量表告诉我们什么？,本期现金从何而来？本期现金用向何处？企业处于哪个发展阶段？企业的现金流量是否健康？企业未来现金流量的趋势？影响企业未来现金流量的主要方面？,46,现金流量表阅读的要点-经营活动,经营活动现金流量为“正”数时，通常说明：企业经营情况良好，销售带来现金流入越大，企业的经营越稳健。企业经营活动可持续、企业经营规模可扩大。及时回报投资者。,47,现金流量表阅读的要点-投资活动,投资活动主要目的：为企业的正常生产能力扩张奠定基础，如购建固定资产、无形资产和其他长期资产等；为企业对外扩张和多元化发展做权益性投资；利用企业暂时不用的闲置货币资金进行短期投资，以求获得投资收益。投资活动产生的现金流量净额为“负”时数，一般是由于企业处在投入期的结果。投资活动产生的现金流量净额为“正”时，一般是由于企业投资回收的现金大于投资支出，或由于企业出售长期资产所致。,48,现金流量表阅读的要点-筹资活动,经营活动和投资活动产生的现金余额或缺失可以通过筹资活动予以调节。如果经营、投资两项活动产生的现金流量为正数，企业可以用来偿还债务，给投资者分派现金红利。如果经营、投资两项活动产生的现金流量为负数，企业则需要筹集资金。,49,50,51,52,53,案例QDHER公司现金流量表的阅读,QDHER公司2007-2011年现金净流量表,54,案例分析：,通过对以上的现金流量数据和相关财务数据的分析，我们可以看到，QDHER公司2011年：净现金流量为正数，经营活动和筹资活动均产生现金净流入、投资活动为现金净流出;在行业竞争激烈、普遍利润率下降的情况下，销售净利率仍稳步提高，从2007年2011年分别为2.56%，3.22%，4.94%，4.66%，4.95%。海尔股份的盈利能力表现较好;利用经营活动及筹资活动获得的现金在继续扩大投资;财务状况是比较稳定、安全的，发展势头良好。,55,案例HWGF公司现金流量表的整体架构阅读,HWGF公司2001-2004年现金净流量表,56,HWGF公司2001-2005年其它相关财务数据（单位：元）,57,案例分析：,通过对以上的现金流量数据和相关财务数据的分析，我们可以看到，HWGF公司2003年：净现金流量为负数，经营活动和筹资活动现金净流量为负数，投资活动现金净流量为正数；相对于企业的资产规模而言，企业的现金流量处于萎缩状态，尤其是筹资活动和投资活动，企业已经无力再投资或偿还债务；现金流量的严重萎缩预示企业面临严重的财务危机。,58,案例五粮液(000858)现金流量表,59,案例分析：,净现金流量为正数，经营活动净流量为正数，投资及筹资活动净流量为负数，表示企业经营状况良好。以良好的经营活动现金流量作保证，在偿还以前债务的同时进行投资。这种现金流量结构对经营活动现金流量的稳定性有很高的要求，需要分析经营活动产生现金盈余的能力对未来投资和还款计划的保证程度，防止资金周转的尴尬。,ST星美2007-2010年现金净流量表单位：万元,60,中国股市永远不缺奇迹！,61,ST星美2007-2010年其他报表相关资料单位：万元,小结：,现金流量表能够提供决策的信息价值：1揭示企业的支付能力、偿债能力和周转能力2预测企业未来的现金流量。3评价企业的收益质量。,62,63,各种类型审计报告的确认条件,第三章钓鱼的方法财务分析,64,65,（一）入门门槛会计术语借与贷权责发生制权益法,一、财务分析上的主要障碍,66,借贷,资产科目成本费用科目负债、权益科目收入、利润科目,67,销售商品在同时满足下列条件时，确认销售收入：已将商品所有权上的主要风险和报酬转移给购货方；公司既没有保留通常与所有权相联系的继续管理权，也没有对已售出的商品实施有效控制；收入的金额能够可靠地计量；相关的经济利益很可能流入公司；相关的已发生或将要发生的成本能够可靠地计量。,（二）收入确认的标准（权责发生制）,68,权责发生制与收付实现制,商品销售发货：借（增）：应收帐款500万元贷(增）：销售收入500万元借（增）：销售成本400万元贷(减）：存货400万元,69,什么是钱，钱是什么？,1000万税前利润=250万所得税+750万净利润,70,没有现金支撑的收入和盈利往往是财务陷阱的标志,财务理念：现金优先于利润。CASHISKING（现金至上）所有所用，收获收成,潮商的传统：百赊不如五十现,71,（三）固定资产折旧、无形资产摊销与资产减值准备折旧方法的选择,固定资产原值预计净残值固定资产年折旧额=-固定资产预计使用年限,72,现金开支,（四）开支、成本、费用的逻辑关系,制造成本（材料、工人工资、制造费用）,营业费用管理费用财务费用,固定资产与无形资产购置,利润表中的成本费用,付现成本与非付现成本制造成本与完全成本固定成本与变动成本,成本计算,直接计入,摊销,73,成本费用,生产费用,期间费用,营业费用管理费用财务费用,直接材料费用直接人工费用制造费用,生产成本,在产品成本,产成品,营业成本,出售,从当期收入中扣减,-74-,财务分析概述财务预警指标体系财务分析技术及应用,二、财务分析方法,-75-,财务分析概述,在财务报告基础上，对财务报表数据进行进一步加工、整理、比较、分析解释和评价企业财务状况是否健全，经营成果是否优良等发现企业管理中存在的问题和经营面临的困难为财务预测、决策和计划提供有用信息减少了我们对预感、猜测和直觉的依赖，减少决策的不确定性,-76-,财务分析的作用,评价财务指标、衡量经营业绩的重要依据挖掘潜力，改进工作，实现理财目标的重要手段合理实施投资决策的重要步骤,-77-,财务预警指标体系,即时监控企业的各项经营管理活动发现和纠正企业管理活动的重大失误和波动及时发出警报，建立免疫机制，不断提高企业抵抗财务风险的能力使企业的财务管理活动始终处于安全、可靠的运行状态,-78-,企业的财务预警指标体系,财务预警指标体系,偿债能力,营运能力,盈利能力,销售能力,发展能力,控制能力,4项,5项,4项,9项,2项,4项,6大类,28个指标,-79-,（一）偿债能力指标分析,偿债能力分析包含以下4个指标：,流动比率,现金比率,资产负债率,企业的财务管理目标之一就是到期偿债流动（速动）比率和现金比率反映企业偿还短期债务能力资产负债率反映企业长期的偿债能力,一般认为流动比率为2，速动比率为1企业偿还短期债务的能力比较强，企业在短期内是比较安全的；流动比率小于1是一个警告信号，说明企业有可能无法及时偿还即将到期的债务。现金比率需要维持的合理水平要看企业的流动资金需求及即将到期的债务情况而定。,短期偿债能力,速动比率,-80-,偿债能力指标分析,资产负债率越大，企业面临的财务风险越大。如果企业资金不足，依靠欠债维持经营，导致资产负债率特别高，偿债能力弱，风险大，经营者应特别关注。,长期偿债能力,合理稳健,资产负债率55%65%,预警信号,资产负债率70%以上,如果企业的资产负债率小于50%，在企业盈利时，可以通过适度增加借款用以实施新的经营项目，或者进行新产品的推广，以获取额外的利润，但前提是新的项目要确保盈利，增强企业的盈利能力。,-81-,偿债能力指标分析,注意！,即使企业的资产负债率和流动比率指标非常稳健，但企业也可能会面临到期无法偿还债务的可能企业所拥有的现金或者经营性现金流入才是偿还到期债务最有力的保障企业虽然可以通过债务重组的方式以非现金资产偿还债务，或者达成延长还债期限协议的方式缓解到期债务压力，但这通常意味着企业利益的更大流失,-82-,流动比率,现金比率,资产负债率,偿债能力指标分析,关注用于偿债资产的范围,大,小,关注需要偿还债务的范围,资产负债率：关注企业的全部资产偿还全部债务的能力,流动比率：由于企业的长期投资、固定资产、无形资产等不能马上变现，而企业的长期负债也不需要在短期内偿付，所以我们要考察企业以流动资产对流动负债的偿还能力,现金比率：通常企业用现金来偿还到期债务，为确保偿还到期债务的能力，重点要考察企业拥有的现金对流动负债的比例,-83-,偿债能力指标分析,增强短期偿债能力,可以动用的银行贷款指标；准备很快变现的长期资产或固定资产；偿债能力的声誉，如：银行对企业的信用评级,未作记录的或有负债，如：未决诉讼，企业可能败诉，但企业并没有预计损失由于对外提供担保，可能引发的连带责任,减弱短期偿债能力,未在财务报表上列示的影响短期偿债能力的其他因素,-84-,（二）营运能力指标分析,应收帐款周转天数,存货周转天数,流动资产周转率,固定资产周转率,总资产周转率,营运能力指标,-85-,营运能力指标分析,流动资产周转率,流动资产周转率越高，资产周转速度就越快，能够相对节约流动资金投入，增强企业的盈利能力，提高企业的短期偿债能力。如果周转速度过低，会形成资产的浪费，使企业的现金过多的占用在存货、应收帐款等非现金资产上，变现速度慢，影响企业资产的流动性及偿债能力。,流动资产周转率比较高，说明企业在以下四个方面全部或某几项做的比较好：快速增长的销售收入合理的货币资金存量应收帐款管理比较好，货款回收速度快存货周转速度快,销售收入,平均流动资产,=,-86-,营运能力指标分析,存货周转天数,对流动资产周转率分析的重要补充反映企业最重要的二项流动资产的使用效率二项指标的变化会导致流动资产周转率发生相应的变化其管理水平的高低直接影响企业的盈利能力及偿债能力,应收帐款周转天数,计算分析应收帐款周转天数的目的，在于促进企业通过制定合理赊销政策，严格购销合同管理、及时结算货款等途径，加强应收帐款的前中后期管理，加快应收帐款回收速度存货周转速度的快慢，能够反映出企业采购、储存、生产、销售各环节管理工作的好坏,-87-,营运能力指标分析,如果企业形成应收帐款，意味着企业提前交税，而税金都是以现金方式支付，这会影响企业的经营性现金流减少，从而影响企业的资金周转速度减慢如果因为应收帐款和存货的增加导致企业经营现金流为负数，企业就要通过银行贷款来补充经营中短缺的现金，企业负债增加，同时需要支付相应的利息费用，导致企业偿债风险加大，减弱企业的盈利能力,-88-,营运能力指标分析,固定资产周转率,固定资产周转率高，表明企业固定资产投资得当，固定资产结构合理，能够充分发挥效率。反之，则表明固定资产使用效率不高，提供的生产成果不多，企业的运营能力不强。,如何提高固定资产周转率,规模得当规模太大：造成设备闲置，形成资产浪费规模过小：生产能力小，形不成规模效益结构合理生产性和非生产性的固定资产结构合理有效,销售收入,平均固定资产,=,-89-,营运能力指标分析,总资产周转率,综合评价企业全部资产经营质量和利用效率的重要指标反映出企业单位资产创造的销售收入体现企业在一定期间全部资产从投入到产出周而复始的流转速度,销售收入,平均总资产,=,-90-,营运能力指标分析,在企业盈利能力较高的前提下，通过适当降低产品售价，提高销售量，加快资金的周转速度，从而提高企业总资产周转率，提高企业盈利能力在企业资产规模不变，生产效率不变的情况下，通过提高产品销售价格，增加销售收入，可以提高企业总资产周转率企业通过处置闲置的固定资产，减小资产规模，也会提高企业的总资产周转率在企业资产规模不变时，通过提高生产效率，提高产能利用率，从而达到提高企业总资产周转率的目的,提高企业的总资产周转率,-91-,销售毛利率,销售利润率,净资产收益率,利息保障倍数,盈利能力指标,（三）盈利能力指标分析,-92-,盈利能力指标分析,销售毛利率,销售利润率,指标表示销售收入的收益水平指标的变化反映企业经营理财状况的稳定性、面临的危险或可能出现的转机,盈利是企业内部产生的资金，是企业发展所需资金的重要来源销售毛利率是企业是销售净利率的最初基础，没有足够大的销售毛利率便不能形成盈利销售利润率可以分解成为销售毛利率、销售费用率、管理费用率、财务费用率等指标进行分析，判断企业目前存在的问题,-93-,利息保障倍数,该指标用以衡量企业偿付借款利息的能力该指标如果足够大，企业就有充足的能力偿付借款利息，企业债务利息压力小该指标如果太小，企业将面临亏损、不能及时偿还债务利息及本金的风险,盈利能力指标分析,偿债能力指标是从资产角度评价企业偿还债务本金的能力，利息保障倍数是从盈利角度评价企业偿还债务利息的能力，在评价企业综合偿债能力时既要从资产角度考虑，也要从盈利角度考虑。,-94-,净资产收益率,评价企业投资者投入企业的资本获取净收益的能力反映企业持续收益的能力，该指标如果持续增长，说明企业的盈利能力持续提高，如果该指标降低，可能并非是企业的盈利减少影响，是由于其他的一些相关因素导致该指标降低，比如：增发股票，接受捐赠等企业经营管理业绩的最终反映，是偿债能力、营运能力、获利能力综合作用的结果，是评价企业资本经营效益的核心指标,100%,盈利能力指标分析,净利润,平均净资产,=,-95-,该指标在我国评价上市公司业绩综合指标的排序中居于首位一般认为，企业净资产收益率越高，企业的运营效益越好，对投资者、债权人的保证程度越高。对该指标的综合对比分析，可以看出企业获利能力在同行业中所处的地位，以及与同类企业的差异水平,盈利能力指标分析,-96-,销售成本率,管理费用率,千升酒销售费用,千升酒管理费用,销售能力指标,（四）销售能力指标分析,销售费用率,财务费用率,千升酒成本,千升酒收入,千升酒利润总额,-97-,销售能力指标分析,销售成本率,销售费用率,管理费用率,财务费用率,指标反映企业经营中每一元销售收入负担多少成本费用支出比率的增长均会导致销售利润率的下降,比重类销售指标,多数情况下，企业管理费用总额是相对固定的。在企业销售持续增长的一定范围内管理费用率应当呈下降趋势。多数情况下，在保持贷款规模不变的情况下企业财务费用总额是相对固定的，如果该项指标偏高，说明企业资金管理出现问题，比如：应收帐款过高。,-98-,销售能力指标分析,千升酒收入,千升酒成本,千升酒销售费用,千升酒管理费用,千升酒利润总额,指标反映企业经营中每千升酒收入负担多少成本费用支出，以及形成多少利润,单位类销售指标,在企业新产品刚投放市场的时候，需要加大市场推广力度，该产品销售费用率和千升酒销售费用指标过高短期内可以接受，如果长期如此，就要分析该产品的投入与产出情况，看是否值得继续加大市场投入,-99-,销售收入增长率,该指标是衡量企业经营状况和市场占有能力、预测企业经营业务拓展趋势的重要标志。世界500强就是以销售收入的多少进行排序,（五）发展能力指标分析,该指标表示企业当年资本的积累能力，是评价企业发展潜力的重要指标指标越高，表明企业的资本积累越多，企业资本保全性越强，应付风险、持续发展的能力越大。该指标为负值，表明企业资本受到侵蚀，所有者利益受到损害，应予充分重视。,资本积累率,=,本年所有者权益增长额,年初所有者权益,100%,-100-,销售收入偏差率,销售量偏差率,销售费用偏差率,利润总额偏差率,公式,偏差率,=,本期指标数额同预算数的差额,本期预算指标数,100%,反映实际指标同预算的偏离程度评价管理层对企业运营的控制力评价企业对经营未来预计的准确程度,（六）控制能力指标分析,利润总额偏差率是公司对经营者考核指标之一,-101-,预算,正向偏差,负向偏差,偏差率绝对值越小，说明企业预算控制越好，这与从经营角度看待指标好与差的标准不同。比如：企业本期销售收入同预算相比增幅很大，站在经营角度看值得赞赏，但从预算能力角度看反映企业预算编制不准确，未能预计到本期收入的增长因素。,控制能力指标分析,综合分析-杜邦体系,102,103,（一）分析的思路,从所有者的角度出发，将综合性最强的权益净利率（或净资产收益率）分解，有助于深入分析及比较公司的经营业绩。提供了分析指标变化原因和变动趋势的方法，并为今后采取的改进措施提供了方向。,104,105,（二）指标分解原理,从公式中看，决定权益净利率高低的因素有三个：销售净利率、资产周转率和权益乘数。这样分解后，可以把权益净利率这样一项综合性指标发生升降的原因具体化，比只用一项指标更能说明问题。,杜邦财务分析体系的应用,2.具体路径提高销售利润率使收入增长幅度高于成本和费用降低成本费用提高总资产周转率流动资产直接体现企业的偿债能力和变形能力；长期资产体现企业的经营规模、发展潜力；两者之间要有一个合理的比例关系不危及公司财务安全的前提下，增加债务规模,106,-107-,财务分析概述财务预警指标体系财务分析技术及应用,-108-,因素替换法及应用盈亏平衡分析单因素变动敏感性分析,-109-,因素替换法及应用,因素替换法定义：,又称因素分析法。它是在多种因素共同作用于某项指标的情况下，分别确定各个因素的变动对该项指标变动的，影响及其影响程度的分析方法。采用这种方法的出发点在于，当有若干因素对分析对象发生影响作用时，假定其他各个因素都无变化，顺序确定每一个因素单独变化所产生的影响。,-110-,因素替换法及应用,销售毛利影响分析举例,基于以下公式进行分析,销售毛利=销量（单位销售收入净额-单位销售成本）,-111-,替换步骤：销量因素影响：毛利=本年销量（上年单位销售收入净额上年单位销售成本）销量因素影响金额=毛利-毛利,因素替换法及应用,因素替换法计算过程基本公式：毛利=上年销量（上年单位销售收入净额上年单位销售成本）毛利=206347（3721-2367）=27939万元,计算过程：毛利=227776（3721-2367）=30841万元销量因素影响金额=30841-27939=2902万元,-112-,替换步骤：价格因素影响：毛利=本年销量（本年单位销售收入净额-去年单位销售成本）影响金额=毛利-毛利,因素替换法及应用,计算过程：毛利=227776（3655-2367）=29337万元价格因素影响金额=29337-30841=-1504万元,替换步骤：成本因素影响：毛利=本年销量（本年单位销售收入净额-本年单位销售成本）影响金额=毛利-毛利,计算过程：毛利=227776（3655-2145）=34394万元成本因素影响金额=34394-29337=5057万元,-113-,单位：万元,因素替换法及应用,销售毛利影响因素分析结果,-114-,因素替换法注意问题,因素分解的关联性,确定构成经济指标的因素，必须能够反映形成该指标差异的内在构成原因。,毛利=销量（单位销售收入净额-单位销售成本）,指标构成因素为：销量单位销售收入净额单位销售成本,由于销售税金并未包含在以上的公式中，所以销售税金不构成指标构成因素。,-115-,因素分析法注意问题,因素替代的顺序性,替代因素时，必须按照各因素的依存顺序，排列成一定的顺序依次替代，不可随意改变顺序，否则会得出不同的计算结果。对公司统一使用的分析指标，财务总部会规定因素替换的顺序，一般不再改变,毛利=销量（单位销售收入净额-单位销售成本）,指标替代顺序为：销量单位销售收入净额单位销售成本,-116-,因素分析法注意问题,顺序替代的连环性,在计算每一个因素变动的影响时，都是在前一次计算的基础上进行，并采用连环比较的方法确定因素变化影响结果,毛利=销量（单位销售收入净额-单位销售成本）,只有保持计算程序上的连环性，才能使各个因素影响之和等于分析指标变动的差异，以全面说明分析指标变化原因。,-117-,因素分析法注意问题,计算结果的假定性,用连环替代法计算的各因素变动的影响数，会引替代计算顺序的不同而有差别，因而计算结果是基于一定的前提假设条件得到的，离开假定的前提条件，计算结果就会发生变化。,毛利=销量（单位销售收入净额-单位销售成本）,假定连环替代的顺序为：销量单位销售收入净额单位销售成本,分析时应采取合乎逻辑的假定，这样在具有经济意义，应该保持指标分析前后各期的假设条件一致，分析的结果才有可比性。,-118-,因素替换法及应用盈亏平衡分析单因素变动敏感性分析,-119-,盈亏平衡分析是研究如何确定盈亏临界点及有关因素变动对盈亏临界点的影响等问题。盈亏临界点是指企业收入和成本相等的经营状态，即企业处于既不盈利又不亏损的状态，通常用一定的业务量来表示这种状态。,盈亏平衡分析,定义：,盈亏平衡分析又称量本利分析盈亏临界点又称保本点,-120-,盈亏平衡分析关注是企业收入与费用之间的联系。盈亏平衡分析的一个重要部分是对两类费用的区分。,变动成本：随销量变化而直接发生变化的成本固定成本：不随销量变化，在销量水平较大的范围内保持不变,盈亏平衡分析,-121-,盈亏平衡分析,盈亏平衡点费用分类及计算公式,本量利分析（盈亏平衡分析）,利润,成本及销售额,业务量,亏损,企业常常会面临以下有关生产和销售的决策：（1）销售量多少时达到盈亏平衡点状态？（2）售价是否需要变动，如果价格变动，是否会影响利润？（3）要达到既定目标利润需要的销售量为多少？（4）是否应在广告费上加大投入，加大投入能否产生效益？这些问题的解决很大程度上是依靠本量利分析来进行的。本量利分析是企业利用成本、业务量和利润之间的关系，来进行会计决策的一种技术方法。,（一）本量利分析的基本原理本量利分析是以各因素之间的关系为基础：（1）销售收入=单位产品售价销售数量（2）变动成本总额=单位产品变动成本销售数量（3）单位边际贡献=单位产品售价单位产品变动成本（4）边际贡献总额=单位边际贡献销售数量,利润=销售收入-变动成本总额-固定成本总额=边际贡献总额-固定成本总额若：边际贡献总额=固定成本总额盈亏平衡；边际贡献总额固定成本总额有利润；边际贡献总额固定成本总额亏损。,（二）本量利分析的具体运用,【例】大宇公司生产一种产品，下列数据是公司对相关情况的一些预计：单位售价70元单位变动成本40元固定成本总额2400元管理人员需要获得如下信息：（1）销售达到多少时企业达到盈亏平衡？（2）销量达到多少时企业获利600元？（3）公司制定决策增加广告费1200元，可使销量从300单位增加到350单位，这一决策是否划算？（4）销量120单位的情况下，售价为多少即可达到利润4320元？,分析：,1盈亏平衡点的销量可以从以下方程中得出：利润=收入-（固定成本+变动成本）在盈亏平衡点，由于利润为0，则方程简化为：销售收入变动成本+固定成本单价销售量（销售量单位变动成本）+固定成本代入数据有：70X=40X+2400解：X=80即销售量为80单位时达到盈亏平衡。亦即：盈亏平衡点的销量X=固定成本/（单位售价-单位变动成本）,2计算目标利润为600元时的销量：利用公式：利润销售收入销售成本固定成本单价销售量（销售量单位变动成本）固定成本将数据代入：600=70X-40X-2400解：X=100（单位）亦即，当有目标利润时：X=(固定成本+目标利润）/（单位售价-单位变动成本）,3广告费增加1200元，销量从300单位增加到350单位，是否有利：销量为300时的利润为：=70300-（40300+2400）=6600（元）销量为350时的利润为：=70350-（40350+2400+1200)=6900(元)可见，广告费增加后，给公司带来了更多的利润，这一决策是正确的。,4销售120单位，获利4320元的售价：依据公式：代入数据：售价120=40120+2400+4320解：售价=96即售价为96元时，可使利润达到4320元。亦即：单位售价=（固定成本+目标利润）/销量+单位变动成本,进一步的讨论：多产品下的盈亏平衡分析.每个产品的边际贡献率.各个产品在产品组合中所占的比重.加权平均边际贡献率.多品种下的盈亏平衡分析.多品种下的目标利润分析举例,举例：多产品下的盈亏平衡分析某创业企业拟投资一项专利技术，项目开始运营后，可以生产三种产品供销售。经测算，投产后，年固定成本1200万元。三种产品预计的单位产品的售价和人工、材料、部分工序的外包加工费等变动成本分别如表所示。.计算其盈亏平衡点。.计算目标利润为500万元时的销售额。,利用边际贡献法进行决策,企业经营中将面临着许多机会，管理人员需要在这些机会中做出选择，将其纳入经营计划。边际贡献=销售收入变动成本【例1】一家公司计划生产销售甲、乙、丙三种产品，下面是有关三种产品的盈亏情况资料；有人提出对亏损的乙产品应停止生产，你如何看待？,若停产乙产品，则：总计甲产品丙产品销售收入920006000032000变动成本460003000016000边际贡献460003000016000固定成本30000营业利润16000,结论：通常假定成本习性可以用一条线性函数表示，即固定成本在所有业务量下都会发生，且是常数，保持不变，变动成本随业务量变动而成比例变动。这样，在多数情况下，由于固定成本都会保持不变，一般与接受或拒绝某一方案无关，常将其定义为无关成本。在进行无资源限制决策时，常把销售收入超过变动成本的方案认为是合理的。即如果某一生产经营活动能够产生正的边际贡献，将其纳入企业的生产经营计划就是值得的。,与盈亏临界点有关的指标安全边际与安全边际率企业处于不盈不亏状态意味着当期的贡献边际全部被固定成本抵消，只有当销售量超过盈亏临界点时，其超出部分提供的边际贡献才形成企业的利润。显然，销售量超出盈亏临界点越多，说明企业盈利越多，也即发生亏损的可能性越小，企业的经营越安全。安全边际，就是指现有（或正常）销售量超过盈亏临界点销售量的差额，这个差额标志着企业销售量下降多少，才会发生亏损。安全边际有绝对数与相对数两种表现形式：安全边际量=现有销售量盈亏临界点的销售量安全边际额=现有销售额盈亏临界点的销售额安全边际和安全边际率的数值越大，企业发生亏损的可能性越小，企业经营就越为安全。安全边际率是相对指标，便于不同企业和不同行业的比较。在西方企业管理中，评价其经营安全与否通常采用安全边际率指标。表1列示了安全边际率与评价企业经营安全程度的一般标准。,表1安全边际率与评价企业经营安全程度的一般标准,安全边际率与销售利润率若从盈亏临界点的角度看，当企业的销售量达到盈亏临界点状态时，其固定成本总额即已全部得到补偿。因此，只有安全边际部分的销售量（额）才能为企业创造利润，所以销售利润可以用下列公式计算：销售利润=安全边际量单位边际贡献=安全边际额边际贡献率销售利润率=安全边际率边际贡献率,1在销售量一定的情况下，预计的利润水平是多少?2为达到期望利润水平，还需要增加多少额外的销售?3销售量的一定增长会如何影响利润水平?4对一个政府机构来说，在期望的服务水平给定的情况下，需要的资金规模是多少?5对销售的预测是否与预计利润一致?6单位变动成本降低一定比例会带来多少利润的增长?7为了维持现在的利润水平，需要增加多少销售量来弥补一定价格量的下降?8需要多大的销售水平来补偿一个销售地区和生产线的全部成本?9预计工厂扩张带来的额外固定费用，需要增加多少销售量才能弥补?,本量利分析回答的战略性问题,-143-,分析方法及图形表达概述盈亏平衡分析单因素变动敏感性分析,-144-,敏感性分析是研究利润的主要影响因素发生变化时，利润发生的相应变化，以判断这些因素对项目经济目标的影响程度。,单因素变动敏感性分析,定义：,经营者应关注对盈亏平衡分析得出的主要参数的研究，在有关参数发生多大变化会使盈利转为亏损，确定哪个参数影响大，哪个参数影响小，即各参数对利润变化的影响程度，以及各参数变化时如何调整经营政策，以保证原目标利润的实现。,-145-,敏感系数的概念,各参数变化都会引起利润的变化，但其影响程度各不相同某些参数的微小变化，会使利润发生很大的变化，利润相对这些参数的变化十分敏感，称这类参数为敏感因素，一般敏感系数绝对值大于1某些参数发生变化后，利润的变化不大，反映比较迟钝，称这类参数为不敏感因素，一般敏感系数的绝对值小于1,单因素变动敏感性分析,敏感系数目标值变动百分比/参数值变动百分比,-146-,单因素变动敏感性分析,例：假设某子公司啤酒售价为2500元/千升，单位变动成本1800元/千升，预计明年固定成本4000万元，产销量计划为10万千升。,单因素变动敏感性分析中遵循的公式：,利润=销售收入-变动成本-固定成本利润=销量（单位销售价格-单位变动成本）-固定成本,或者,预计明年的利润=10（2,500-1,800）-4,000=3,000万元,-147-,单因素变动敏感性分析,分析各参数变化对利润变化的影响程度,销售量的敏感程度,设销售量增长2%，则：销售量=10（1+2%）=10.2万千升按此销售量计算，利润为：利润=10.2（2500-1800）-4000=3140万元利润原先是3000元，其变化率为：利润值变动百分比=（3140-3000）3000=4.6%敏感系数=4.6%2%=2.3,销售量每上升1%，利润将增加2