财务管理分析1

财务管理,主讲,李孝章,这门课是什么这门课要讲哪些内容学习这门课有什么用如何才能学好这门课程概括起来的问题是：这门课的概略情况为此一般教科书都设置了绪论、总论篇章来回答这些问题,学习任何一新课都产生以下问题：,第一章总论,财务管理,第一章总论,财务管理,第一章财务管理总论,本章阐述财务管理的概念、特征、财务管理的目标、财务管理的内容、财务管理的环境。这些概念是研究企业财务管理的基本出发点，必须深入理解。,与财产有关的事务。,第一节财务管理基本概念,第一章总论,财务管理,一财务1.文字含义：财：财产务：事务,在企业中：财产表现为资产、资金。资金在企业中表现为各种形态。财务中的财是指那种？是各种形态的总体。由于资金运动包含了资金的各种形态，而且运动也包含处理资金事务的过程。所以,第一章总论,财务管理,2.财务的本质（概念）财务是指企业的资金运动。（财务活动）财务是指企业的资金运动及其所体现的财务关系。,注:将来可能就将财务解释为:企业的资金运动.,3.企业资金的运动过程,资金投入,流动资金固定资金,在产品,产成品,收入,成本,利润,流转税,所得税,企业留用,股东个人,未分配利润,投入,偿还借款,筹资,投资,分配,第一章总论,财务管理,具体财务关系：企业与投资者和受资者之间的财务关系企业与债权人、债务人、客户之间的财务关系企业内部各单位之间的财务关系企业与职工之间的财务关系企业与政府管理部门之间的财务关系,4.财务关系,企业在财务活动中发生的，企业与内部外部各有关方面发生的经济利益关系。,第一章总论,财务管理,为什么要在定义中加入财务关系的字样呢?,社会属性的差别,企业财务活动是在不同主体的利益驱动下开展的：投资者的投资利润等动，形成了股权资本；商家的商业利润驱动，形成了商业信用资金；经营者和职工的工薪收人驱动以及激励驱动，形成了活劳动；政府维持公共利益的驱动，为企业合法经营打开绿灯。由此可见，只有不同主体的不同经济利益得到保证，企业财务活动才能顺利进行。这恰好构成了财务管理的重要内容，即通过正确处理和协调企业与各有关方面的财务关系，促使财务活动的进行，努力实现企业与其他各种财务活动当事人之间的经济利益的均衡。企业的资金运动，从表面上看是钱物的增减变动，而钱物的增减变动都离不开人与人之间的关系。我们要透过资金运动的现象，看到人与人之间的财务关系。资金运动及其所形成的财务关系，就是资金运动的本质。,财务管理学科确立的条件限制。,1.文字含义：管：管辖（范围）理：治理（方法）用科学的方法对一定范围的人和事进行的安排和处理。2.管理的本质含义（定义）管理是管理者为有效达到组织目标，对组织资源和组织活动有意识、有组织、不断进行的协调活动。管理的中心含义是指方法。（职能）,二、管理,3.管理的具体方法（职能或环节）,（1）预测：,对事务未来发展趋势的定量描述。,预测是科学不是算命,客观真实的资料;按照事务本身的规律进行推测.,（2）决策：,从众多可行性方案中选择最优方案的工作。,管理即决策-西蒙,（3）计划：,对决策方案的详细安排.,（4）控制：,主要包括：发现问题（建立信息反馈系统）纠正偏差（强有力的领导者、队伍）奖惩措施,让事务按既定轨道运行所做的工作。,以核算资料为依据,采用专门方法,对企业财务活动的过程和结果进行评价和剖析的一项工作。,（5）分析,第一章总论,财务管理,三、财务管理,1.财务管理:就是财务与管理的结合。（定义）是指用科学的管理方法处理资金运动，调节财务关系所做的工作。,见教材P1,2、其它定义,（1）财务管理:是企业管理的一部分，是有关资金获得和有效使用的管理工作。（2）财务管理是有关资金的筹集、投放和分配的管理工作。,财务管理具有价值性。它是一种价值管理。主要利用资金、成本、收入、利润等价值指标，运用财务预测、财务决策、财务预算、财务控制、财务分析等手段来组织企业中价值的形成、实现和分配，并处理这种价值运动中的经济关系。,四、财务管理的特点,第一章总论,财务管理,第二节财务管理的内容,第一章总论,财务管理,一、财务管理的对象财务管理的对象是企业的资金及其流转。（即企业资金运动）,工业企业的资金随着生产经营活动的进行不断地改变形态，经过供应、生产、销售三个过程，周而复始地进行循环和周转。,企业资金从货币资金开始，经过供应、生产、销售三个阶段，依次转换其形态，又回到货币资金的过程就是资金的循环，不断重复的资金循环就是资金的周转。企业资金只有不断地循环和周转才能既保存自己的价值又实现其价值的增值。资金周转速度越快，资金利用效果就越好，企业经济效益就越高。,第一章总论,财务管理,管理方法与资金运动结合构成了财务管理的内容,预测,以资金运动为基础,加入管理方法,二、财务管理的内容,决策,计划,控制,分析,筹资,投资,分配,管理,管理,管理,筹资管理：筹资，是企业为了满足投资和资金运营的需要，筹集所需资金的行为。筹集资金是企业进行生产经营活动的前提，也是资金运动的起点。一般而言，企业可以从三个方面筹集并形成三种性质的资金来源：一是从所有者处取得的资金，形成资本金；二是从债权人处取得的资金，形成负债；三是从企业获利中以留利形式取得的资金，形成一部分所有者权益。企业筹集的资金，可以是货币资金，也可以是实物资产或无形资产。在筹资活动中，企业一方面需要根据企业战略发展的需要和投资规划确定不同时期的筹资规模；另一方面要通过不同筹资渠道和筹资方式的选择，确定合理的筹资结构，降低筹资成本和风险，以保持和提升企业价值。,财务管理的具体内容,第一章总论,财务管理,投资管理投资，是指企业根据项目资金需要，将所筹资金投放到所需要的项目中的行为。投资是实现投资者财产价值增值的手段。投资有广义和狭义之分。广义的投资是指企业将筹集的资金投人使用的过程，包括企业内部使用资金的过程以及企业对外投放资金的过程。在投资过程中，企业一方面必须确定投资规模，以保证获得最佳的投资效益；另一方面通过投资方向和投资方式的选择，确定合理的投资结构，使投资的收益较高而投资风险不大甚至降低。,第一章总论,财务管理,资金分配管理企业在经营中所获得的各项收入，首先用于弥补生产经营耗费，缴纳税金后，需要依法对剩余收益进行分配。财务活动中的资金分配，体现了企业履行相应的经济责任，因此，企业必须在国家的分配政策指导下，根据国家所确定的分配原则，合理确定分配规模和分配方式，以使企业获得最大的长期利益。,第一章总论,财务管理,企业财务管理的职能是指企业财务在运行中所固有的功能。也就是企业资金运动对再生产过程的能动作用。具体来说，有三项主要职能1.组织职能：组织企业资金运动。2.调节职能：调节资金的流向、流量、流速。3.监督职能：监督资金合理、合法和有效。,三、企业财务的职能,第一章总论,财务管理,企业资金运动内部本质的、必然的联系就是企业资金运动的规律。1.资金形态并存性、继起性规律。2.资金收支适时平衡规律。3.各种支出收入相互对应规律。4.资金运动与物资运动既一致又背离规律。5.企业资金同社会总资金依存关系规律。,四、企业资金运动的规律,第一章总论,财务管理,就是对财务管理的基本要求。,五、财务管理的原则,第一章总论,财务管理,一、财务管理的目标财务管理目标是企业进行财务活动所要达到的根本目的。它决定着企业财务管理的基本方向。它也是上级评价下级工作的标准。,第一章总论,财务管理,第三节财务管理的目标与组织,财务管理总体目标是企业全部财务活动需要实现的最终目标，它是企业开展一切财务活动的基础和归宿。财务管理的总体目标既要与企业生存和发展的目标保持一致，又要直接、集中反映财务管理的基本特征，体现财务活动的基本规律。根据现代企业财务管理理论和实践，最具有代表性的财务管理目标有以下几种：,（一）财务管理的总体目标,第一章总论,财务管理,利润是企业在一定期间内全部收人和全部费用的差额。最大化就是最多的意思：利润越多越好。以利润最大化作为企业财务管理的目标，有利于企业加强管理，增加利润。但利润最大化目标在实践中存在着一些难以解决的问题：（1)没有考虑资金时间价值；（2)没有反映利润与投人资本之间的关系，不利于不同资本规模的企业或同一企业不同期间之间的比较；（3)没有考虑风险因素，高额利润往往要承担过大的风险；（4)片面追求利润最大化可能导致企业短期行为。,1利润最大化,第一章总论,财务管理,资本利润率是企业在一定时期的税后净利润与资本额的比率；每股利润或称每股盈余是一定时期税后利润与普通股股数的对比数。以资本利润率或每股利润最大化作为财务管理目标，可以有效克服利润最大化目标的一些缺陷，如不能反映出企业所得利润额同投人资本额之间的投人产出关系，不能在不同资本规模企业或同一企业不同期间之间进行比较等。同利润最大化目标一样，资本利润率或每股利润最大化目标仍然没有考虑资金时间价值和风险因素。,2.资本利润率最大化或每股利润最大化,第一章总论,财务管理,企业价值是通过市场评价而确定的企业买卖价格。一般说来，股票的市场价格可以全面地反映公司目前和将来的盈利能力、预期收益、时间价值和风险价值等方面的因素及其变化，因而，企业价值最大化或股东财富最大化目标在一定条件下也就演变为股票市场价格最大化。是企业全部资产的市场价值，它反映了企业潜在或预期的获利能力。投资者投资企业的目的，在于获得尽可能多的财富。这种财富不仅表现为企业的利润，而且表现为企业全部资产的价值。如果企业利润增多了，但随之而来的是资产贬值，则意味着暗亏，对投资者来说无疑是釜底抽薪。相反，如果企业资产价值增多了，生产能力强大了，则企业将具有持久的盈利能力，抵御风险的能力也会随之增强。因此，人们在财务管理实践中深切地感受到，以企业价值最大化作为财务管理目标更为必要，更为合理。企业价值最大化也就是股东财富最大化。这一目标考虑了资金时间价值和风险问题，企业所得的利润越多，实现利润的时间越近，实现的利润越稳定，企业的价值或股东的财富越大。这一目标还充分体现了对企业资产保值增值的要求，有利于纠正企业追求短期利益行为的倾向。在股份制企业尤其是上市公司，投资者持有公司的股票并成为公司的股东。股票的市场价格体现着投资大众（包括股东本身）对公司价值所作的客观评价。所以，人们通常用股票市场价格来代表公司价值或股东财富。,3企业价值最大化或股东财富最大化,第一章总论,财务管理,财务管理的具体目标是企业为实现财务管理的总体目标而确定的各项具体财务活动所要达到的目的。,（二）财务管理的具体目标,第一章总论,财务管理,企业筹资管理的具体目标是：以较低的筹资成本和较小的筹资风险，获取同样多或较多的资金。,1.筹资管理的目标,第一章总论,财务管理,企业投资管理的具体目标是：以较小的投资额与较低的投资风险，获取同样多或较多的投资收益。,2.投资管理的目标,第一章总论,财务管理,企业营运资金管理的具体目标就是合理使用资金，加速资金周转，不断提高资金的利用效果。,3.营运资金管理的目标,第一章总论,财务管理,企业分配管理的具体目标就是合理确定利润的分留比例及分配形式，以提高企业潜在的收益能力，从而提高企业总价值。,4.分配管理的目标,第一章总论,财务管理,组织:是指围绕一定目标，设置并建立机构，安排群体成员的职位，确定其职责、权限及其相互关系，从而使其具有较高效率的群体。重点是：机构设置,权限划分.具体包括确定财务管理主体，设立财务管理机构，确定财务管理体制，确定财务管理环节等。,二、财务管理的组织,第一章总论,财务管理,企业组织形式主要有独资、合伙和公司三种形式。企业组织形式不同，其财务管理主体也不相同。,第一章总论,财务管理,在以公司为组织形式的现代企业里，所有权与经营权是高度分离的，相应地，其所有权主体和经营权主体也是分离的，对于企业而言，其财务管理主体被分为投资者财务和经营者财务两个方面，因此形成了企业财务管理主体的双重性。,（1)审议批准企业内部财务管理制度、企业财务战略、财务规划和财务预算；(2)决定企业的筹资、投资、担保、捐赠、重组、经营者报酬、利润分配等重大财务事项；（3）决定企业聘请或者解聘会计师事务所、资产评估机构等中介机构事项；（4)对经营者实施财务监督和财务考核；(5)按照规定向全资或者控股企业委派或者推荐财务总监。,1投资者的财务管理职责,第一章总论,财务管理,（1)拟定企业内部财务管理制度、财务战略、财务规划，编制财务预算；（2)组织实施企业筹资、投资、担保、捐赠、重组和利润分配等财务方案，诚信履行企业偿债义务；(3)执行国家有关职工劳动报酬和劳动保护的规定，依法缴纳社会保险费、住房公积金等，保障职工合法权益；（4）组织财务预测和财务分析，实施财务控制；（5）编制并提供企业财务会计报告，如实反映财务信息和有关情况；（6)配合有关机构依法进行审计、评估、财务监督等工作。,2.经营者的财务管理职责,第一章总论,财务管理,财务管理体制是有关企业财务管理主体的界定，以及不同管理主体的财权配置和职能划分的问题。企业财务管理体制的核心在于财权的配置，,（二）财务管理体制,第一章总论,财务管理,资本权属是指投资者向企业投人主权资本所形成的履行业务、承担终极风险、享受投资收益分配的经济关系。它体现了资本提供者与企业之间的产权关系，其实质就是要保证企业的产权关系清晰。企业财务通则将实行资本权属清晰、财务关系明确、符合法人治理结构要求的财务管理体制，作为财权配置的原则，使企业财务管理权限的配置和行使，符合现代企业的委托代理制度的科学界定，也符合企业法人治理结构的安排。,1.资本权属与企业财务管理权限,第一章总论,财务管理,公司内部法人治理结构主要包括股东大会和董事会。股东大会是公司的权利机构，掌握着公司的最终控制权。董事会是股份公司的核心领导层和最高决策者，它受托于股东大会，执行股东大会的各项决议。投资者财权。只有能确保充分行使股东共益权的股东，才是公司财务管理的主体，也才真正具有公司的终极财权。董事会财权。公司董事会持有公司最高层次的财务控制权和最大的经济责任。经理人财权。董事会将董事会的群体责任通过人事任命具体落实在任期内的总经理上，总经理也通过公司人事权力，将财务控制权分解。,2.法人治理结构与企业内部分层次财务管理权限,第一章总论,财务管理,一般情况下，企业内部财务管理制度需要作出以下规范：（1)明确管理主体的权责分工（董事会、监事会、经理、财务负责人、财务部门各岗位人员、其他职能部门及人员）；(2)明确企业内部财务管理基础工作的各项要求；（3)制定资金筹集的管理制度；（4)制定资产管理制度；（5）制定对外投资管理制度；（6)制定成本、费用的管理制度；（7)制定收人及利润分配管理制度；（8）制定财务信息报告制度和财务信息披露制度；（9)建立财务危机预警机制；（10）建立健全企业内部财务监督制度。（四）财务管理的基本环节,（三）企业内部财务管理制度,第一章总论,财务管理,财务管理环境是指对企业财务活动产生影响作用的企业内外各种条件或要素。企业的财务活动是在一定的财务管理环境下进行的，财务管理环境的变化必然会导致企业筹资成本和风险、生产经营成本、资金占用水平、投资报酬与风险、利润及现金净流量等发生变化，从而影响企业的财务活动和财务管理。,第四节财务管理的环境,第一章总论,财务管理,1.经济体制环境世界各国的经济体制主要可分为两种：计划经济体制和市场经济体制。在这两种不同的经济体制下，财务管理存在着根本的区别.2.财税环境财税环境就是指财税政策及其变动对企业财务管理的影响和制约关系。3.金融环境也可以称为金融市场