人民币国际化进程及展望.docx

人民币国际化进程及前景展望班级：13级金融5班 姓名：肖冬201322380515 魏兴201322380513 牛粲201322380524 孙浩宇201322380518作业评价得分表项目及分值占比A(90-100)B(80-89)C(60-79)D(0-59)总分结构合理格式规范（20%）文字通顺逻辑清楚（20%）数据真实, 计算正确（20%）问题揭示真实优化建议可信(20%)PPT汇报简洁清楚回答问题流利准确（20%）内容摘要2008年金融危机显示出旧的货币体系已经开始不能适应当前的格局，中国综合国力的快速发展，人民币在危机中优秀的表现，已经在昭示人民币也应该成为国际货币。从2008年开始，中国政府开始着手推动人民币国际化的进程一直到今天，人民币国际化脚步不断加快，取得了许许多多令人瞩目的成就，特别是人民币将要加入特别提款权的消息传出后，更加坚定了人们对人民币成为国际货币的信心。本文旨在通过对人民币进程的研究来发现其发展中的问题，并提出建议，以对人民币发展前景有一个更好的展望。关键词 人民币国际化 本币互换 跨境结算 离岸市场人民币国际化进程及前景展望一.货币国际化货币国际化是指能够跨越国界，在境外流通,成为国际上普遍认可的计价、结算及储备货币的过程。马克思认为货币是能够充当一般等价物的商品，具有价值尺度、流通手段、支付手段、储藏手段四大基本职能，如果这四大基本职能向国外延伸，就具备了第五大职能世界货币的职能。 国际货币职能细化表货币功能私人用途官方用途价值储藏私人部门选做金融资产官方储备交易媒介商品贸易和金融交易结算外汇干预的载体货币记账单位国际贸易和资本交易计价钉住的锚货币货币国际化可以通俗理解为一个国家货币由内而外的，霸气外溢的表现，因为经济实力是决定一国货币能否国际化最主要的因素，一个国家只有经济实力强大了，货币国际化才可以实现并壮大。纵观目前世界已有的国际货币（美元、日元、德国马克）的发展历史，无一不是以其雄厚的经济实力为基础的。正所谓：天下熙熙，皆为利来；天下攘攘，皆为利往。如果货币国际化对一国没有利益，它是不会出现并发展的。它带来的好处有享受国际铸币税、拥有在国际金融体系中的话语权、为外贸和对外投资活动提供便利、改善贸易条件、为本国金融机构带来新业务收入、为该国建设国际金融中心起到推动作用等，可以为国家带来很多现实利益，而这些因素都是导致货币战争爆发的源头。二.人民币国际化背景 1.美国利用美元霸权地位，绑架世界，转嫁美元危机。2008年华尔街金融风暴卷全球，迅速成为20世纪30年代以来最严重的金融危机。而在危机中，美国为了保护本国利益，利用美元霸权地位，实施极为宽松的货币政策，增加美元发行量，从而达到转嫁国内愈演愈烈的金融危机的目的。而由于中国作为美国的最大债权人，外汇储备美元占71%，理所当然的受到严重不利影响，经济增长速度严重下滑，2009年中国GDP增速降至6.1%。而到了2011年8月，美国发生债务危机，又导致中国外汇资产损失约2000亿美元。正因为不合理的美元霸权制度，才使中国乃至世界经济不健康发展，而要解决这个局面，人民币国际化便是唯一有效的出路。2.中国经济实力快速增长，综合国力不断增强。到2014年，中国GDP总量为636139亿元，全年GDP增长速度为7.3%，稳居世界第二位，是日本（第三位）的两倍多。可以看出中国经济正强劲增长，国际地位也因此迅速提升。2010年德国经济周刊发表文章指出，过去十年中国对世界经济增长的贡献率为22%，而美国为17%。改革开放以来，中国经济已经深度与世界经济相融合，以进出口贸易占GDP的比重所衡量的经济开放程度已经达到70%以上，是世界国家之首。可见中国的经济实力已经成为人民币国际化的强大助力。3.人民币币值稳定，表现优秀，夺人眼球。货币要想国际化，货币的自身是否优秀是最主要的。近年来人民币越来越受到全球关注。在亚洲金融危机期间，由于人民币始终不贬值，很好的稳定了亚洲乃至世界的严峻金融形势。人民币的影响力和信誉迅速提升。著名经济学家，欧元之父蒙代尔曾经说过说人民币可能成为亚洲区域货币领袖。而在08年金融危机中，人民币的表现也格外夺人眼球，其币值稳定，汇率稳中有升，世界人民对人民币的前景乐观看好。这说明人民币本身已经具有国际化的条件。 三.人民币国际化进程2008年金融危机，凸显了美元霸权结构的不合理性，使中国乃至世界受到巨大损失。因此中国开始尝试推进人民币国际化，以应对金融危机，打破美元不合理的霸权地位。人民币国际化要求人民币能够有流入国际市场，进而才能成为国际上的结算货币，计价货币，储备货币等。我们可以通过了解人民币向国外流出的主要渠道了解人民币国际化进程。现如今具体有本币互换、跨境人民币结算、人民币离岸市场三个渠道来支撑人民币流出国外。(一)本币互换本币互换又可以称为货币掉期、货币互换，指在同一期限内，根据约定的汇率，将一定数额的货币和另一种货币进行互换，增加对方的外汇储备以应对不测之需。是国家出于提高两国的外汇储备，以平衡两种货币的供需，稳定汇率，防止（特别在金融危机条件下）出现外汇市场的混乱。2008年以来，中国人民银行已与韩国、中国香港、马来西亚、白俄罗斯、俄罗斯、印度尼西亚、阿根廷、冰岛、新加坡、新西兰、乌兹别克斯坦、蒙古国、哈萨克斯坦、泰国、巴基斯坦、欧元区等20多个国家和地区货币当局签署了总额为3.2万多亿元人民币的双边本币互换协议。 数据来源：wind资讯央行人民币互换规模折线图（单位：亿元）由上图（单位：亿元，以下均是）可以看出，人民币互换规模不断扩大，总额不断增加，说明人民币流出国门速度不断加快(二)跨境人民币结算人民币跨境结算时人民币国际化的一个重要组成部分。自从国务院常务会议2009年4月8日正式决定，在上海和广州、深圳、珠海、东莞等城市开展跨境贸易人民币结算试点到今天，跨境人民币结算业务发展迅速。跨境人民币结算业务发展至今经历了三个阶段。1.试验阶段 2009年7月，上海市和广州市、深圳市、珠海市、东莞市的365家企业开始跨境人民币结算试点。由于中国是东盟最大贸易伙伴，非常认可中国经济文化，因此，首批试点境外区域是港澳和东盟。2.扩大阶段 2010年6月，在上述试点基础上，跨境贸易人民币结算试点范围由4个城市扩大到20个省（自治区，直辖市），同时将境外地域范围扩展到所有国家和地区。3.全面启动阶段 2011年8月，国务院决定允许河北、山西等11个省（自治区）的企业可以开展跨境贸易人民币结算，标志着跨境人民币结算境内地域扩大至全国。至此，中国境内任何一个地区，任何一家企业对全球任何一个国家和地区的跨境贸易都可以用人民币进行结算。从2011年起，人民银行全面开展对外直接投资和外商直接投资人民币结算，将跨境贸易人民币结算从经常项目扩展至部分资本项目。2011年1月，人民银行发布境外直接投资人民币结算试点管理办法，允许境内企业以人民币进行对外直接投资；2011年10月，人民银行发布外商直接投资人民币结算业务管理办法，允许境外投资者以人民币到境内开展直接投资。数据来源：wind资讯人民币对外直接投资折线图（单位：亿元）数据来源：wind资讯人民币外商直接投资折线图（单位：亿元）数据来源：wind资讯跨境人民币结算量折线图（单位：亿元）如图所示，自2013年至今，我国跨境投资直接人民币结算业务得到较快发展，而且正在逐步尝试跨境人民币业务由经常项目向资本项目的扩展，是对跨境贸易人民币结算经常项目和资本项目均衡发展的探索。数据来源：wind资讯中国银行人民币跨境指数变化折线图中国银行跨境人民币指数，英文名称为BOC RMB Cross-border Index，英文简写标识为CRI，是中国银行独立研发编制的、反映人民币在跨境及境外交易使用的活跃程度、从侧面体现人民币国际化发展状况的指示性指数。从图中可以看出，从2013年9月20日，中国银行向全球发布首个中国银行跨境人民币指数到现在，人民币跨境使用活跃程度保持上升趋势，短期虽然出现小幅调整和波动，但总体较为平稳。三.人民币离岸市场2003年11月到2008年底此为人民币离岸市场初始阶段。2003年11月我国央行允许香港地区可以开办个人人民币业务人民币离岸业务开始出现在香港。与此同时香港也推出了人民币实时结算系统，我国的境内金融机构开始在香港发行人民币债券。2009年初到2011年7月为快速成长阶段。这一阶段我国与香港签订了货币互换协议，人民币跨境结算也开始推行试点。这些政策使香港人民币资产不断增加，其人民币存款余额从2004年的8.95亿元发展到2011年的6273.02亿元，香港得到金管局许可可以经营人民币的金融机构数量达到了138家。此时香港成为世界上除了中国大陆以外最大的人民币存款地。2011年8月以来为全面发展阶段。我国“十二五”规划明确指出支持香港成为人民币业务与资产管理中心，人民币离岸市场开始进入一个全新的快速发展的阶段。这一阶段人民币债券市场、回流机制是发展的重点。香港离岸人民币债券业务同样也迅猛发展，香港也已经逐步变为人民币跨境结算的不可或缺的平台。与此同时，人民币离岸业务在一些境外的离岸市场出现，比如台北、伦敦、新加坡等。中国银行2014年3月11日向全球首发“离岸人民币指数”(O R I)。这是中行继去年推出“跨境人民币指数”(CRI)之后，向市场推出的又一综合反映人民币国际化水平的指数。 数据来源：wind资讯中国银行人民币离岸指数变化折线图 从上图可以看出。我国人民币离岸市场发展迅速，也可以侧面反映出人民币国际化进程越来越快。值得特别一提的是，北京时间2015年12月1日凌晨1点，IMF(国际货币基金组织)正式宣布，人民币2016年10月1日加入SDR(特别提款权)。IMF总裁拉加德在发布会上表示：“人民币进入SDR将是中国经济融入全球金融体系的重要里程碑，这也是对于中国政府在过去几年在货币和金融体系改革方面所取得的进步的认可。”这为人民币国际化树立了一个新的里程碑。四.人民币国际化的前景展望人民币的国际化有自身的不足，全球大环境也可以给人民币国际化带来正效应和负效应，我们国家也为人民币国际化做出自己的努力。人民币加入SDR也是对人民币国际化的一次极好的机遇和契机，同样是对人民币国际化的一次反向推进。我们要把握好这次机遇。(一)人民币国际化内部的阻碍因素在人民币加入SDR的过程中，SDR有俩个准入标准，其一就是货物和服务出口量位居世界前列，第二条是需要在国际金融交易中可以自由的使用。在第二条中，人民币一直很难在国际金融交易中自由使用。1.我国长期使用较为严格的外汇管理制度，从1994年就开始强制结售汇制度，到2008年才取消了经常项目下的强制结售汇制度。2.我国的储备资产高于发达国家，而对外直接投资比重远低于发达国家，这反映了我国在政策上对于人民币支持的力度不足，这需要我国在政策上需要逐渐的放开，逐步推进，在金融机构的管制上，层层的监管，使得人民币在国际化的道路上需要层层的审批，大大缩减了人民币国际化的质量跟速度，3.我国在跨境贸易人民币结算份额偏低，这同样是人民币国际化的阻碍，导致了我国的人民币资本项目可兑换的程度太低，使得人民币的金融市场不够开放。4.外汇交易成本是国际贸易投资货币的重要的因素，如果这个货币的交易成本比较低，就可以获得大家的认可，而且在以后的交易中，由于惯性也会被大家熟知，中国的金融市场不开放，资本项目可兑换的程度低，很大程度上提高了人民币的交易成本，所以在对外贸易中不被大家所使用。（二）人民币国际化的外部阻碍因素1.我国现在在建设一带一路，这个过程涉及了各个方面有政治、经济还有宗教，人民币国际化需要考虑的因素是综合的，而且人民币国际化的进程中，也会导致我国在实行货币政策的时候需要考虑境外的因素，我国对于人民币国际化的配套的服务还需要不断的加以完善。2.我国人民币国际化也是对世界货币格局的一次重铸，对于旧有的以美元欧元货币体系的一次挑战，势必会引来这两种主要货币的阻挠挑战，美国的“跨太平洋战略经济伙伴协定”(TPP)把中国这个全球第二大经济体排除在外，这会对人民币国际化在亚太地区产生极大的阻碍，而且会提高美元的地位。（三）我国应如何促进人民币国际化1.人民币国际化过程中，需要的是国内利率市场不断的完善。我国在放宽存款利率的浮动区间，直至完全放开存款利率的管制，人民币汇率形成的机制正在逐步的形成，市场化的程度也在不断的完善，为了满足内地居民外汇和人民币投资境外资本市场的需求，我国在2006年和2014年推出QDII和RQDII制度。2015年10月29日，QDII额度为899.9亿美元。为了打通个人跨境投资的渠道，目前正在考虑推出合格境内个人投资者(QDII2)境外投资试点。2.我国的各项金融改革的措施也在逐步的推进中，协调的推进各项金融改革，完善金融监管举措，从而防止人民币国际化过程中出现的各项的风险，可以为人民币国际化提供一个较为稳健的环境，日趋开放的金融市场也在不断的巩固人民币跨境结算的成果，3.人民币国际化长期看来拥有升值的空间，而且人民币国际化的发展的趋势是积极的，境内金融市场规模的扩大，为人民币国际化提供了较充分的资产选择对象。我国长期看来对于国外资金的吸引力还是较大